레바논군은 목요일, 이스라엘과의 주요 접경 지역인 레바논 남부에서 무기 독점권을 성공적으로 확보했다고 발표했습니다. 군은 "효과적이고 실질적인 방식"으로 주요 목표를 달성했다고 선언하면서도, 해당 지역의 불발탄과 터널 제거 작업이 여전히 남아 있다고 덧붙였습니다.

그림 1: 레바논 군 차량들이 레바논 남부의 심하게 파괴된 지역을 순찰하고 있다. 이 지역에서 군은 휴전 협정의 일환으로 무기에 대한 국가 독점권을 시행하기 위해 노력하고 있다.

이번 조치는 군이 연말까지 남부 지역에서 모든 비국가 무기를 제거하고 유사한 작전을 다른 지역으로 확대하겠다는 목표를 세운 데 따른 것입니다. 현재 군은 이스라엘군이 점령하고 있는 지역을 제외한 남부 지역 전체에 대한 작전 통제권을 확보했습니다.

헤즈볼라에 대한 암묵적인 함의

특히, 군 공식 성명에서는 헤즈볼라라는 무장 단체를 직접적으로 언급하지 않았습니다. 그러나 이번 조치는 1년간의 이스라엘과의 전쟁을 종식시킨 2024년 휴전 협정의 핵심 조항, 즉 레바논 남부 지역에서는 국가 안보군만이 무기를 소지할 수 있도록 규정한 조항을 정면으로 겨냥한 것입니다.

레바논 안보 소식통은 로이터 통신에 이번 발표의 의미를 설명하며, 이는 어떤 단체도 레바논 남부에서 공격을 감행할 수 없다는 것을 의미한다고 밝혔습니다.

이번 작전은 레바논이 미국과 이스라엘로부터 헤즈볼라 무장 해제에 대한 압력을 점점 더 받고 있는 가운데 이루어졌습니다. 레바논 지도자들은 이스라엘이 헤즈볼라의 무기고를 몰수하기 위해 레바논 전역으로 공습을 확대할 수 있다는 우려를 표명했습니다.

2024년 휴전 이후 지속되는 긴장감

미국의 중재로 2024년에 체결된 휴전 협정은 이스라엘과 헤즈볼라 간의 1년 넘게 지속된 치열한 전투를 종식시켰습니다. 이 분쟁은 이스라엘의 공습으로 절정에 달했으며, 이 공습은 이란의 지원을 받는 무장 단체인 헤즈볼라를 크게 약화시켰습니다.

휴전이 체결된 이후 양측은 빈번하게 휴전 위반을 비난해 왔으며, 이는 국경 지역 안보의 취약성을 여실히 보여줍니다. 최근 군이 무기 통제권을 강화하기 위해 취한 조치는 휴전 합의 조건을 이행하는 데 있어 중요한 진전이지만, 지역적 긴장은 여전히 ​​지속되고 있습니다.

어제 발표된 미국 경제 데이터처럼 시장 분위기도 엇갈렸습니다. S&P 500 지수는 상승세로 출발해 사상 최고치를 경신했는데, 이는 ADP 보고서에서 12월 고용 증가폭이 예상보다 부진하게 나타났기 때문입니다. 보고서에 따르면 지난달 미국 민간 부문 신규 일자리는 약 4만 1천 개로, 애널리스트들의 예상치인 5만 개에 미치지 못했습니다. 이 수치는 연준의 금리 인하 기대감을 높일 만큼은 약했지만, 경기 침체 우려를 다시 불러일으킬 만큼은 아니었습니다. 그야말로 반가운 소식이었습니다.

이후 발표된 ISM 데이터에 따르면 2024년 11월 이후 서비스 부문이 크게 확장된 것으로 나타났습니다. 다만 12월 수치는 크리스마스와 연말 휴가 기간의 영향을 많이 받는 경향이 있으므로 계절적 요인을 고려해야 합니다.

마지막으로, JOLTS 데이터는 미국의 구인 공고가 11월에 예상치 못하게 1년여 만에 최저 수준으로 떨어졌고, 고용도 둔화되었다고 경고했습니다.

종합적으로 볼 때, 이러한 데이터는 미국 경제가 둔화되고 있지만 붕괴 직전까지는 가지 않았음을 시사했습니다. 투자자들은 3월 금리 인하 기대감을 소폭 낮췄고, 미국 2년 만기 국채 수익률은 3.50% 선 바로 아래에서 등락했으며, 증시는 상승분을 반납했습니다. S&P 500 지수는 0.34% 하락으로 장을 마감했고, 기술주 중심의 나스닥 지수는 금리 변동에 덜 민감해지면서 소폭 상승했습니다. 나스닥은 성장주 중심의 기업들이 금리 변화에 더 큰 영향을 받을 것으로 예상되는 구조이지만, 대형 기술 기업들의 탄탄한 현금 흐름과 견고한 재무 상태가 이러한 영향을 부분적으로 상쇄했습니다.

에너지 부문에서 S&P 500 에너지 ETF는 이틀 연속 하락세를 기록했으며, 구성 종목별로 뚜렷한 변동성을 보였습니다. 예를 들어, 엑손모빌은 미국이 베네수엘라가 최대 5천만 배럴의 원유를 미국에 공급할 것이라고 발표한 후 화요일 사상 최고치에서 3% 하락한 데 이어 2% 추가 하락했습니다. 반면 정유업체인 발레로 에너지는 3% 이상 상승했습니다. 백악관은 "우리는 원유 유통을 재개하고 판매할 것"이라고 밝혔습니다.

미국 원유 가격은 베네수엘라의 추가 원유 생산 전망으로 공급 증가가 예상되면서 하락했습니다. 베네수엘라의 원유 생산량이 10년 전 수준으로 회복되려면 수년이 걸릴 것으로 예상되지만 말입니다. 베네수엘라는 여전히 낙후된 인프라를 사용하고 있으며 전 세계 원유 공급량의 1% 미만을 수출하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 엑손모빌은 유가 하락으로 4분기 실적이 8억 달러 감소한 12억 달러를 기록했다고 발표했습니다. 다가오는 실적 발표 시즌은 주요 석유 기업들에게 어려운 시기가 될 수 있습니다. 이것이 최근 유가 상승세의 전환점이 될 수 있을까요? 주목해야 할 부분입니다.

석유 문제를 넘어, 베네수엘라 사태는 매우 이례적입니다. 미국이 직접 개입하여 한 국가의 지도자를 제거하고 천연자원에 대한 접근권을 장악하는 것은 심각한 사태 악화를 의미합니다. 이는 다음 목표물이 누가 될지, 즉 콜롬비아, 그린란드, 캐나다 등 트럼프 대통령이 과거에 천연자원이나 전략적 요충지라는 이유로 표적으로 삼았던 지역들에 대한 불편한 질문을 제기합니다. 우리는 작년의 무역 전쟁을 후회하게 될지도 모릅니다.

유럽 ​​방산주들은 상승세를 이어가며 연초 대비 10% 이상 상승했습니다. 그러나 대서양 건너편 미국에서는 트럼프 대통령이 방산업체의 배당금 지급이나 자사주 매입을 허용하지 않고 자본 재투자를 강조하면서 록히드 마틴과 RTX를 비롯한 주요 방산업체들이 압박을 받았습니다. 이는 앞으로 어떤 상황이 벌어질지 짐작하게 해줍니다.

백악관이 기업 경영에 개입한 것은 이번이 처음이 아닙니다. 미국 정부는 현재 희토류 채굴업체와 인텔을 포함한 주요 기업들의 지분을 보유하고 있으며, 엔비디아의 중국 관련 매출에서 일정 비율을 가져가고, 방위산업체의 자본 수익률에도 제한을 둘 가능성을 시사하고 있습니다. 오랫동안 자유 자본 시장의 수호자로 여겨져 온 미국에서 이러한 행보는 다소 이례적입니다. 투자자들은 특히 정치적 목표와 주주 가치가 상충될 경우, 기업 의사 결정에 대한 정부의 영향력 확대에 대해 점점 더 회의적인 시각을 가질 수 있습니다. 이러한 상황이 미국 자산의 이탈을 가속화할지 여부도 주목할 만합니다.

아이러니하게도 트럼프가 Truth Social 게시물에서 RTX의 자회사인 레이시온을 언급한 후 RTX 주가가 시간외 거래에서 4% 급등했습니다. 정말 어이가 없네요.

무역과 기술을 둘러싼 지정학적 긴장이 중국과 일본 사이에서도 고조되고 있다. 베이징은 일본에 핵심 반도체 원료와 희토류를 포함한 이중용도재의 수출을 제한하고, 일본 국내 제조업체들의 항의에 따라 일본산 반도체 제조 핵심 화학물질인 다이클로로실란에 대한 반덤핑 조사에 착수했다. 도쿄는 이러한 수출 제한 조치를 용납할 수 없다며 글로벌 공급망 차질을 경고했다. 흥미롭게도 이러한 갈등은 일본이 첨단 반도체 기술에 대한 수출 통제를 시행하고 대만을 둘러싼 긴장이 고조되는 상황 속에서 발생했다.

일본의 기술주 중심 토픽스 지수가 이번 주 초 기록했던 사상 최고치에서 하락했습니다. 유럽과 미국의 선물은 지속적인 무역 분쟁과 고조되는 지정학적 불확실성 속에서 약세 출발을 예고하고 있습니다.

예를 들어 호주 수출은 11월에 급격히 감소했는데, 특히 미국으로의 수출은 10% 이상 줄었습니다. 이는 새로 부과된 관세의 영향을 반영한 것으로, 오늘 아침 호주 달러/달러 환율 하락을 초래했습니다.

국내 상황을 살펴보면, 지정학적 긴장에도 불구하고 스위스 프랑은 미국 달러 대비 소폭 약세를 보이고 있습니다. 스위스는 오늘 최신 인플레이션 데이터를 발표할 예정인데, 프랑 강세에 힘입어 월간 및 연간 물가가 보합세를 보일 것으로 예상됩니다.

한편 금은 사상 최고치 부근에서 저항에 직면하고 있지만, 미국 달러에 대한 수요가 감소하는 가운데 금이 전략적 가치 저장 수단으로서의 역할을 강화함에 따라 하락세가 나타날 경우 새로운 수요를 끌어들일 가능성이 높습니다.

예를 들어 터키는 모든 금 제품(1g 금괴부터 1kg 금 조각까지)에 공식 반데롤(banderol)과 고유 일련번호를 부착하도록 하는 귀금속 추적 시스템(KMTS)을 시행할 예정입니다. 이를 통해 금의 원산지와 거래 이력을 완벽하게 추적할 수 있게 됩니다. 이 정책은 2026년 4월부터 시행될 예정입니다. KMTS에 따라 현금 금 거래는 은행 송금 및 카드 결제로 대체되고, 모든 거래 내역은 디지털 방식으로 기록될 것입니다. 이러한 조치는 달러 의존도를 간접적으로 줄이는 동시에, 오늘날 점점 더 분열되는 지정학적 환경에서 전략적으로 중요한 자산이 되고 있는 금 보유에 대한 통제를 강화하려는 노력의 일환입니다.

출처: 스위스쿼트 은행 SA

유럽중앙은행(ECB)의 고위 정책 결정자가 유로존 정부에 분명한 메시지를 전달했습니다. ECB는 경제 안정화에 기여할 역할을 다했으며, 이제 성장을 주도하는 책임은 추가적인 통화 정책이 아닌 구조 개혁에 있다는 것입니다.

유럽중앙은행(ECB) 정책위원회 위원이자 포르투갈 중앙은행 총재인 알바로 산토스 페레이라는 통화 정책이 목표를 달성했으므로 금리를 조정할 만한 강력한 이유가 없다고 밝혔습니다.

통화정책의 임무 완수

페레이라는 유로존이 "물가 안정세"에 있다고 설명하며, 유럽중앙은행(ECB)은 인플레이션이 2% 목표치에 근접하게 유지될 것으로 예상한다고 덧붙였습니다. 그는 이러한 안정세는 중앙은행의 막중한 임무가 완료되었음을 의미한다고 주장했습니다.

그는 최근 인터뷰에서 "인플레이션이 지금처럼 지속된다면 통화 정책을 바꿀 이유가 없다. 통화 정책은 필요할 때 경제를 지원하기 위해 필요한 조치를 이미 취했기 때문이다"라고 언급했다.

유럽중앙은행(ECB) 정책위원인 알바로 산토스 페레이라는 각국 정부에 경제 성장을 촉진하기 위한 구조 개혁을 단행할 것을 촉구했다.

그는 유럽연합의 경제 성장이 부진한 상태로 남아 있다면 그 원인은 유럽중앙은행(ECB)의 정책이 아니라고 단호하게 평가했습니다. 대신 그는 정부 주도의 정책이 필요하다고 지적했습니다.

페레이라는 "지금 필요한 것은 각국 정부와 유럽연합이 국가 경제 성장을 촉진하는 구조 개혁을 추진하는 것"이라고 촉구했다. 특히 그는 EU가 서비스, 운송, 전력 등 핵심 분야에서 단일 시장을 심화시켜 4억 5천만 명에 달하는 EU 소비자의 잠재력을 더욱 효과적으로 활용해야 한다고 강조했다.

유럽중앙은행의 경제 전망

페레이라 총재의 발언은 최근 유럽중앙은행(ECB)의 조치와 ​​맥락을 같이합니다. 지난달 ECB는 정책금리를 동결하고 일부 성장률 전망치를 상향 조정했는데, 이는 향후 2%의 예금금리가 안정적으로 유지될 것이라는 시장의 기대를 강화하는 조치입니다.

유럽중앙은행(ECB) 자체의 전망은 이러한 입장에 대한 맥락을 제공합니다.

• 인플레이션: 영란은행은 에너지 비용 하락에 힘입어 2026년과 2027년에는 인플레이션이 2% 미만으로 떨어졌다가 2028년에는 중기 목표치로 회복될 것으로 전망합니다.

• 성장: 유로존 경제는 2026년에 1.2% 성장할 것으로 예상되며, 이는 2025년 전망치인 1.4%에서 하향 조정된 수치입니다.

도널드 트럼프 대통령은 베네수엘라에 대한 미국의 장기적인 역할을 시사하며, 뉴욕 타임스와의 인터뷰에서 미국의 감독이 1년보다 "훨씬 더 오래" 지속될 수 있다고 말했습니다. 구체적인 시기에 대한 질문에는 "시간이 말해줄 것"이라고 답했습니다.

트럼프 대통령은 미국의 석유 자원을 중심으로 한 전략을 상세히 설명하면서, 미국은 석유 자원을 수익 창출을 위해 관리하는 동시에 해당 국가에 재정 지원을 제공할 계획이라고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 "우리는 매우 수익성 있는 방식으로 베네수엘라를 재건할 것"이라며 "석유를 사용할 것이고, 석유를 가져갈 것이다. 유가를 낮추고, 절실히 필요한 자금을 베네수엘라에 지원할 것"이라고 말했다.

미국, 베네수엘라 신정부와 협력

이 계획은 베네수엘라 지도부의 중대한 변화에 따른 것으로, 미국은 현재 델시 로드리게스 대통령의 임시 정부와 직접 협력하고 있습니다. 트럼프 대통령에 따르면 양국 관계는 긍정적입니다. 그는 "우리는 현재 베네수엘라의 델시 로드리게스 임시 대통령 정부와 매우 잘 지내고 있다"고 언급했습니다.

지난 주말 미군이 니콜라스 마두로 대통령을 급습해 체포하면서 양국 협력 관계가 더욱 공고해진 것으로 보인다.

첫 단계로 트럼프 대통령은 화요일, 미국의 봉쇄로 묶여 있던 베네수엘라산 원유 최대 5천만 배럴을 정제하여 판매하는 계획을 발표했습니다. 그는 또한 베네수엘라 신정부가 미국의 목표에 전적으로 부합한다고 확인했습니다.

트럼프 대통령은 "그들은 우리가 필요하다고 느끼는 모든 것을 제공해 주고 있다"고 말했다.

중국은 도쿄의 불안감을 진정시키기 위해 새로운 수출 통제 조치가 군사적 용도에만 국한되며 민간 무역을 방해하지 않을 것이라고 일본 기업들을 안심시키고 있다.

베이징, 민간 무역은 안전하다고 밝혀

중국 상무부 대변인 허야둥은 목요일, 중국이 글로벌 공급망 안정에 전념하고 있다고 밝혔습니다. 그는 수출 제한 조치가 민간 용도에 영향을 미치려는 의도가 아니며, 정상적인 무역에 종사하는 기업들은 우려할 필요가 없다고 강조했습니다.

이번 해명은 일주일간 고조된 불안감 속에 나온 것입니다. 베이징은 최근 군사 목적으로 사용되는 모든 이중용도품의 수출을 금지했는데, 이는 중국의 대일 수출품의 40%에 영향을 미칠 수 있는 조치입니다. 또한 중국 정부는 일본 자동차 산업에 필수적인 희토류 광물에 대한 통제를 강화할 가능성을 시사했습니다.

대만 측 발언이 어떻게 무역 분쟁에 불을 지폈는가

이번 새로운 제재 조치는 다카이치 사나에 일본 총리가 지난해 11월 한 발언에서 비롯되었습니다. 그녀는 중국이 자국 영토로 간주하는 대만에 대해 무력을 사용할 경우 일본이 군사력을 동원할 수도 있다고 시사했습니다.

다카이치 장관은 이후에도 자신의 발언을 철회하지 않고, 자치 섬에 대한 정부의 정책은 변하지 않았다고 밝혔다.

희토류 및 반도체: 일본의 공급망 위험

베이징의 안심시키는 발언이 일본 전자 및 자동차 제조업체들에게 단기적으로는 다소 안심을 줄 수 있겠지만, 긴장 고조는 아시아 최대 경제 대국인 두 나라 간의 무역 관계에 상당한 위협이 되고 있다.

일본 경제의 취약점은 분명하다.

• 이 나라는 희토류 수입의 70%를 중국에 의존하고 있습니다.

• 베이징은 이미 반도체 제조에 필수적인 화학물질인 다이클로로실란에 대한 반덤핑 조사를 시작했습니다.

도쿄에서 긴장 고조 속 시위 발생

외교적 파장은 이미 시작되었습니다. 지난 목요일, 후나코시 다케히로 일본 외무성 차관과 우장하오 중국 대사는 양국 관계 현황에 대해 논의했습니다. 일본 외무성에 따르면, 후나코시 차관은 중국 측에 강력한 항의를 표명하고 수출 제한 조치를 철회할 것을 요구했습니다.

현재 다카이치 총리 정부는 중국의 조치에 맞서 대응하고 있지만, 더 강력한 대응을 유발하고 국내 경제에 더 큰 혼란을 초래할 수 있는 직접적인 보복 조치는 피하고 있다.

프랑스 총리 세바스티앙 르코르누는 2026년 예산안 통과를 위해 시간과의 싸움을 벌이고 있는데, 이는 그가 핵심 공약을 어기고 소수 정부의 붕괴를 초래할 위험을 내포하고 있다.

프랑스 총리 세바스티앙 르코르누는 소수 정부를 해산하지 않고 2026년 예산안을 통과시켜야 하는 정치적 난관에 직면해 있다.

연휴 전에 예산안을 승인하지 못해 정부가 긴급 법안을 통과시켜 주정부 운영 자금을 확보해야 했던 의원들은 목요일에 심의를 재개할 예정입니다. 그러나 여전히 심각한 의견 차이가 존재하며, 많은 이들은 협상을 통한 예산안 승인은 불가능하다고 보고 있습니다.

재무부 장관 롤랑 레스퀴르와 예산부 장관 아멜리 드 몽샬랭은 마지막 노력의 일환으로 화요일 주요 사회당 및 보수당 의원들과 4시간 동안 회담을 가졌다. 이들의 목표는 1월 말 시한까지 예산안을 통과시키기 위한 충분한 합의점을 찾는 것이다.

헌법상 최후의 수단: 제49조 3항

협상이 결렬될 경우, 르코르누 총리가 택할 수 있는 유일한 길은 프랑스 헌법 제49조 3항을 발동하는 것뿐입니다. 이 논란이 많은 조항은 정부가 의회 표결 없이 법안을 통과시킬 수 있도록 합니다.

그러나 레코르누 총리는 이전에 이 권한을 사용하지 않겠다고 약속한 바 있다. 만약 이 권한을 사용한다면 약속을 어기는 것일 뿐만 아니라 자동으로 불신임 투표로 이어질 것이다. 정부는 사회당이 기권할 경우에만 존속할 수 있는데, 이는 결코 보장된 것이 아니다.

하원 재정위원회 위원장이자 강경좌 성향인 에릭 코케렐은 정부의 이러한 움직임을 사회당의 지지를 얻기 위한 필사적인 시도로 보고 있다. 그는 "정부는 사회당에 약간의 양보를 함으로써 정권 전복을 막으려 하고 있다"고 말했다.

프랑스의 재정 적자 문제에 대한 면밀한 분석

정치적 혼란은 투자자와 신용평가기관의 큰 관심을 끌고 있으며, 이들은 프랑스의 불안정한 재정 상황을 예의주시하고 있습니다. 프랑스 정부는 2029년까지 재정 적자를 국내총생산(GDP)의 3% 미만으로 줄여야 하는 과제를 안고 있는 만큼, 실수를 용납할 여유가 거의 없습니다.

프랑스에서는 에마뉘엘 마크롱 대통령이 2024년 의회 과반수를 잃은 이후 예산 전쟁으로 이미 세 차례 정부가 무너졌습니다.

정부는 지난해 국내총생산(GDP) 대비 5.4%로 유로존 최고치를 기록했던 재정 적자를 5.0%로 줄이는 것을 목표로 하고 있다. 그러나 상원은 5.3%의 재정 적자를 포함한 수정안을 반려했고, 레스퀴르 재무장관은 지출 억제가 없다면 최종 적자 규모는 5.4% 또는 그 이상이 될 수 있다고 경고했다.

뿌리 깊은 분열이 앞으로 나아가는 길을 가로막고 있다

교착 상태는 서로 상반되는 정당들의 요구로 인해 심화되고 있다.

사회주의자들은 비판적인 입장을 활용하여 구체적인 변화를 요구하고 있습니다. 그들은 상원을 장악하고 있는 보수파가 대기업에 대한 세금 인상안을 철회함으로써 재정 적자를 악화시켰다고 비난합니다. 그들의 주요 요구 사항은 다음과 같습니다.

• 대기업에 대한 세금 인상을 재개한다.

• 복지 수당 지급 동결 해제.

"만약 그들이 현재 형태로 예산안을 통과시키려 한다면, 정부는 무너질 것이 확실합니다."라고 사회당 소속 로맹 에스케나지 의원은 경고했습니다. 사회당은 어려운 결정에 직면해 있습니다. 정부에 대한 반대표를 던지겠다고 위협하여 최대한 많은 양보를 얻어내야 하지만, 3월 지방선거를 앞두고 유권자들에게 무모한 모습을 보여서는 안 됩니다.

한편, 보수 공화당 대표 브루노 레티엘로는 타협안 마련에 대해 비관적인 전망을 내놓았습니다. 그는 사회당의 강경한 입장이 정부가 예산안을 강행 처리해야 할 가능성을 높이고 있다고 분석했습니다.

그는 기자들에게 "이 예산안으로는 의회에서 표결을 통과할 수 없을 것 같다"고 말했다.