EUR/JPY 크로스는 긍정적인 분위기로 새로운 주를 시작하지만, 일중 상승세를 활용하기 위해 고군분투하고 아시아 세션 내내 162.00 마크 아래에 머물러 있습니다. 게다가, 기본적인 배경은 현물 가격에 대한 최소 저항 경로가 하락 방향임을 시사합니다.

투자자들은 이제 일본의 국내 정치적 불확실성이 커지면서 일본은행(BoJ)이 금리를 더 인상하는 것을 제한할 수 있다고 확신하는 듯합니다. 이는 만연한 위험 감수 환경과 함께 안전 자산인 일본 엔(JPY)에 대한 수요를 약화시키고 EUR/JPY 교차에 약간의 지원을 제공하는 것으로 보입니다. 그럼에도 불구하고 개입 우려와 미국 재무부 채권 수익률 하락은 수익률이 낮은 JPY의 손실을 제한하는 데 도움이 됩니다.

반면, 공유 통화는 11월에 유로존 종합 PMI가 10개월 만에 최저치로 갑작스럽게 하락한 데 따라 취약해 보입니다. 이는 도널드 트럼프 미국 대통령 당선자의 조롱 관세에 따른 잠재적 경제적 위험에 더해지며 유럽 중앙은행(ECB)의 빠른 금리 인하에 대한 베팅을 끌어올립니다. 이는 차례로 유로 베어에게 유리하고 EUR/JPY 교차에 대한 부정적인 전망을 입증합니다.

기술적인 관점에서도, 4시간 차트에서 200주기 단순 이동 평균(SMA) 근처에서 최근 반복된 실패는 약세 트레이더에게 유리합니다. 여기에 더해, 일간/시간 차트에서 음의 오실레이터는 일중 상승이 매도 기회로 간주될 수 있으며 빠르게 사라질 위험이 있음을 시사합니다. 그러나 투자자들은 일중 하락에 대한 포지셔닝을 하기 전에 161.00 마크 아래에서 수용될 때까지 기다릴 수 있습니다.

ECB FAQ

ECB는 무엇이고 유로에 어떤 영향을 미치나요?

독일 프랑크푸르트에 있는 유럽 중앙은행(ECB)은 유로존의 준비은행입니다. ECB는 이 지역의 이자율을 설정하고 통화 정책을 관리합니다. ECB의 주요 임무는 가격 안정을 유지하는 것인데, 이는 인플레이션을 약 2%로 유지하는 것을 의미합니다. 이를 달성하기 위한 주요 도구는 이자율을 인상하거나 인하하는 것입니다. 비교적 높은 이자율은 일반적으로 유로화를 더 강하게 만들고 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. ECB 통치 위원회는 연 8회 열리는 회의에서 통화 정책 결정을 내립니다. ECB 총재인 크리스틴 라가르드를 포함한 유로존 국가 은행의 수장과 6명의 상임 이사국이 결정을 내립니다.

양적완화(QE)란 무엇이고 유로에 어떤 영향을 미칩니까?

극단적인 상황에서 유럽 중앙은행은 양적 완화라는 정책 도구를 시행할 수 있습니다. QE는 ECB가 유로를 인쇄하여 은행 및 기타 금융 기관에서 자산(보통 정부 또는 기업 채권)을 매수하는 프로세스입니다. QE는 보통 유로화 약세로 이어집니다. QE는 단순히 금리를 낮추는 것만으로는 가격 안정이라는 목표를 달성할 수 없을 때의 마지막 수단입니다. ECB는 2009-11년 대공황, 인플레이션이 완강하게 낮았던 2015년, 그리고 코로나 팬데믹 동안에도 QE를 사용했습니다.

양적 긴축(QT)이란 무엇이고 유로에 어떤 영향을 미칩니까?

양적 긴축(QT)은 QE의 반대 개념입니다. QE가 끝나고 경제 회복이 진행 중이고 인플레이션이 상승하기 시작할 때 시행됩니다. QE에서 유럽 중앙은행(ECB)은 금융 기관에서 정부 및 기업 채권을 매수하여 유동성을 제공하는 반면, QT에서 ECB는 더 이상 채권을 매수하지 않고 이미 보유한 채권에 만기가 되는 원금을 재투자하지 않습니다. 이는 일반적으로 유로에 대해 긍정적(또는 강세)입니다.

출처: FXSTREET

[간단한 사실]

[뉴스 내용]

[오늘의 초점]

일본 엔(JPY)은 새로운 주를 시작하면서 미국 엔에 비해 강세를 보이며 아시아 거래에서 USD/JPY를 154.00 마크 아래로 다시 끌어내렸습니다. 미국 재무부 채권 수익률은 Scott Bessent가 미국 재무부 장관으로 지명된 것에 대한 반응으로 급락했습니다. 이는 결국 최근 2년 만에 최고치를 기록한 랠리 이후 트레이더들이 미국 달러 (USD) 강세 베팅을 줄이고 수익률이 낮은 JPY로 일부 흐름을 유도합니다.

그럼에도 불구하고 일본은행(BoJ)의 금리 인상 계획과 관련된 불확실성과 만연한 위험 감수 환경은 안전 자산인 JPY에 대한 의미 있는 상승 움직임을 제한할 수 있습니다. 게다가 도널드 트럼프 미국 대통령 당선인의 정책이 인플레이션을 재점화하고 연방준비제도 (Fed)가 금리를 천천히 인하하도록 제한할 수 있다는 예상은 미국 채권 수익률에 대한 순풍으로 작용할 수 있습니다. 이는 차례로 USD 강세에 유리하고 USD/JPY에 지원을 제공할 것입니다.

일본 엔은 미국 국채 수익률 하락과 미국 달러 약세로 혜택을 입었습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령 당선자는 재정 보수주의자이자 저명한 투자자인 스콧 베센트를 재무 장관으로 지명해 채권 시장을 안심시키고 전반적으로 수익률을 낮추었습니다.

미국 달러는 8주 연속 상승세를 보였지만, 미국 대선 이후 급등한 랠리를 겪은 후 투자자들이 일부 수익을 청산하기로 결정하면서 2022년 11월 이후 최고 수준에서 하락했습니다.

일본의 소비자 물가 상승률이 상승하고 일본은행 총재인 우에다 가즈오의 강경한 발언에도 불구하고 국내 정치적 불확실성으로 인해 일본은행이 통화 정책을 강화하기 어려울 수 있다.

한편, 투자자들은 트럼프 대통령의 정책이 인플레이션 압박을 높일 수 있다는 우려 속에서 연방준비제도이사회(Fed)가 12월에 금리를 25베이시스포인트 더 인하할 것이라는 예상을 축소하고 있다.

CME 그룹의 FedWatch 도구에 따르면, 트레이더들은 연준이 다음 달에 차입 비용을 인하할 확률을 55%가 조금 넘고, 유지 결정을 내릴 확률은 45%에 가깝습니다.

새로운 트럼프 행정부의 보다 기업 친화적인 정책에 대한 낙관적 전망은 급격한 미국 PMI로 뒷받침되었는데, 11월 기업 활동이 31개월 만에 최고치를 기록했다는 사실이 나타났습니다.

SP 글로벌은 금요일에 미국 종합 PMI가 이번 달에 55.3으로 상승했으며, 이는 2022년 4월 이후 최고 수준이라고 보고했습니다. 이는 4분기에 경제 성장이 가속화되었을 가능성이 있음을 시사합니다.

보도에 따르면 이스라엘과 레바논 무장단체 헤즈볼라 사이의 휴전 협정이 매우 가까워졌다고 하며, 이로 인해 위험 감수 분위기가 더욱 고조되고 안전 자산인 엔화의 상승세가 제한될 수 있습니다.

이번 주의 관심은 미국 개인소비지출(PCE) 물가 지수에 집중될 것입니다. 이 지수는 연준의 금리 방향에 대한 단서를 제공하고 새로운 추진력을 제공할 수 있습니다.

USD/JPY는 4시간 차트에서 100주기 SMA 아래에서 수용을 발견, 취약해 보임

기술적인 관점에서, 100주기 단순 이동 평균(SMA) 이하의 수용은 이제 USD/JPY 쌍에 대한 추가 하락 움직임의 무대를 마련한 것으로 보입니다. 그렇긴 하지만, 추가 하락은 153.30-153.25 지역 근처에서 일부 지원을 계속 찾을 수 있습니다. 그 다음에는 153.00 라운드 수치가 이어지며, 이 수치가 결정적으로 깨지면 약세 거래자에게 새로운 트리거로 간주되어 더 큰 손실로 이어질 수 있습니다. 그런 다음 현물 가격은 현재 152.00 마크 근처에 고정되어 있는 매우 중요한 200일 SMA로 가는 도중에 152.00 중반 근처의 다음 관련 지원을 향해 하락을 가속화할 수 있습니다.

반면에 154.00 라운드 수치는 이제 아시아 세션 최고점인 154.40 지역보다 앞서 즉각적인 장애물로 작용하는 듯합니다. 일부 후속 매수를 통해 USD/JPY 는 155.00 심리적 마크를 회복하고 155.40-155.50 공급 구역으로 더 올라갈 수 있을 것입니다. 후자를 넘어서는 지속적인 강세는 156.00 마크를 넘어 11월 15일에 터치한 156.75 지역 주변의 수개월 최고점을 다시 테스트하는 방향으로 나아갈 수 있는 길을 열 것입니다.

일본 엔 FAQ

일본 엔화를 움직이는 주요 요인은 무엇입니까?

일본 엔(JPY)은 세계에서 가장 많이 거래되는 통화 중 하나입니다. 그 가치는 대체로 일본 경제의 성과에 의해 결정되지만, 더 구체적으로는 일본은행의 정책, 일본과 미국 채권 수익률의 차이, 또는 거래자들의 위험 심리 등 다른 요인에 의해 결정됩니다.

일본은행의 결정은 일본 엔에 어떤 영향을 미치나요?

일본은행의 임무 중 하나는 통화 통제이므로, 그 움직임은 엔화에 중요합니다. 일본은행은 때때로 통화 시장에 직접 개입하여, 일반적으로 엔화의 가치를 낮추었지만, 주요 거래 상대국의 정치적 우려로 인해 종종 이를 삼가합니다. 2013년에서 2024년 사이의 일본은행의 초완화 통화 정책으로 인해 일본은행과 다른 주요 중앙은행 간의 정책 차이가 커지면서 엔화가 주요 통화 대비 하락했습니다. 최근에는 이 초완화 정책이 점차 풀리면서 엔화에 어느 정도 지지를 제공했습니다.

일본과 미국 국채 수익률 차이는 일본 엔에 어떤 영향을 미치나요?

지난 10년 동안 BoJ의 초완화 통화 정책 고수 입장은 다른 중앙은행, 특히 미국 연방준비제도와의 정책 간극이 확대되는 결과를 낳았습니다. 이는 10년 미국 국채와 일본 국채 간의 격차가 확대되어 미국 달러가 일본 엔에 비해 유리하게 되었습니다. 2024년 BoJ가 초완화 정책을 점진적으로 포기하기로 한 결정과 다른 주요 중앙은행의 금리 인하가 합쳐져 이 격차가 줄어들고 있습니다.

전반적인 위험 심리가 일본 엔에 어떤 영향을 미치나요?

일본 엔은 종종 안전 자산으로 여겨진다. 즉, 시장 스트레스 시기에 투자자들은 신뢰성과 안정성이 높은 일본 통화에 돈을 투자할 가능성이 더 높다는 뜻이다. 격동의 시기에는 투자하기 위험한 것으로 여겨지는 다른 통화에 비해 엔의 가치가 강화될 가능성이 높다.

출처: FXSTREET

RBNZ, 세 번째 금리 인하 예정

뉴질랜드 중앙은행은 수요일에 결정을 발표하면서 주요 중앙은행의 연말 정책 회의를 시작할 예정입니다. 글로벌 긴축 주기 동안 매우 강경한 입장을 보였던 RBNZ는 Fed가 자체적인 완화 캠페인을 시작하기도 전에 여름 동안 주요 정책 반전을 단행했습니다.

연간 CPI가 1-3% 목표 범위 내에 들어오고, 인플레이션 기대치가 2.0%에 정착하고 GDP 성장률이 여전히 저조한 상황에서 정책 입안자들은 조심할 이유가 거의 없고, 연이은 50베이시스포인트 인하는 이미 충분히 반영되어 있습니다. RBNZ가 75베이시스포인트의 3배 인하를 선택할 것이라는 추측도 있는데, 이는 11월 이후 정책 입안자들이 2월까지 다시 회의를 하지 않는다는 사실로 정당화될 수 있습니다.

RBNZ가 깜짝 놀랄 만큼 큰 폭의 인하를 단행한다면 뉴질랜드 달러는 미국 달러에 비해 다시 강세를 보이기 어려워질 수 있으며, 2024년 최저치로 폭락할 가능성이 있습니다.

추수감사절 연휴 전 미국 데이터 폭등

미국 경제 의제는 다음 주에 다시 본격화될 것이며, 트레이더들이 추수감사절 휴가를 위해 책상을 비우기 전에 쏟아지는 발표가 있을 것입니다. 도널드 트럼프의 충격적인 선거 승리 이후 정치가 통화 정책을 잠시나마 가렸습니다. 하지만 이제 초점은 주로 연방준비제도에 맞춰져 있으며, 미국 중앙은행이 새 행정부의 인플레이션 정책이 빛을 보기도 전에 금리를 몇 번이나 인하할 수 있을지에 대한 의구심이 커지고 있습니다.

12월에 25bp의 인하가 있을 것이라는 예상은 현재 60%~55% 사이로, 경제에 대한 긍정적인 지표가 잇따라 발표된 후 연방준비제도이사회(Fed) 관계자들이 보다 강경한 입장을 취하면서 나타난 것입니다. 그러나 더 중요한 것은 기저 인플레이션 하락세가 다시 멈췄다는 것입니다.

Fed Char Powell은 FOMC의 강경파 진영에 합류하여 일시 중단 가능성을 시사했습니다. 따라서 12월 회의 전에 다음 인플레이션과 일자리 보고서가 얼마나 강하거나 약한지에 따라 금리 인하 가능성이 달라집니다.

수요일에 발표되는 PCE 인플레이션 보고서는 일정에서 가장 먼저 나옵니다. 파월은 최근 핵심 PCE가 10월에 2.7%에서 2.8%로 상승할 것으로 예상한다고 말했는데, 이는 연준에 좌절을 안겨줄 것입니다. 헤드라인 PCE에 대한 예측은 2.1%에서 2.3%로 상승할 것입니다.

PCE와 CPI 인플레이션의 주요 지표는 핵심 수치보다 하락 추세를 뚜렷이 유지하고 있으며, 향후 발표될 수치가 이러한 추세에 의문을 제기하지 않는다면 연준은 12월에 금리를 인하할 수 있는 여유를 여전히 가질 수 있을 것입니다.

연방의회 의사록도 주목

PCE 가격 지수가 Fed의 다음 움직임을 밝히지 못한다면, 투자자들은 같은 날 발표될 Fed의 11월 정책 회의 의사록에서 새로운 정책 통찰력을 얻을 수 있을 것입니다. 수요일에는 다른 많은 데이터도 살펴볼 것입니다. 개인 소득과 소비가 매우 중요할 것이고, 그 다음으로 10월 내구재 주문과 3분기 GDP 성장률 2차 추정치가 뒤따를 것입니다.

하루 전에는 신규 주택 판매와 Conference Board의 소비자 신뢰 지수도 주목을 끌 가능성이 높습니다. 미국 시장은 추수감사절로 인해 목요일에 문을 닫고 주식 시장은 금요일에 일찍 문을 닫을 예정이므로 거래가 거의 없을 것입니다. 그럼에도 불구하고 주말을 즐기지 않기로 선택한 사람들은 시카고 PMI를 보고 즐길 수 있을 것입니다.

미국 달러는 지난주에 선거 이후의 랠리를 확대해 왔습니다. 하지만 그 상승은 이제 너무 과도해 보입니다. 따라서 실망스러운 데이터는 급격한 조정을 유발할 위험이 있습니다.

ECB 단서에 주목하는 유로존 CPI

유럽 경제 성장 전망에 대한 비관론이 높아지고 있음에도 불구하고 ECB 정책 입안자들은 12월에 50bp의 금리 인하에 대한 투자자의 기대를 밀어붙이고 있다. 최근 협상 임금(ECB의 주요 지표)의 급등과 서비스 인플레이션이 4% 안팎으로 맴돌면서 정책 입안자들이 너무 빨리 금리를 인하하는 것에 대한 우려를 강조하고 있다.

시장은 12월에 50bp가 움직일 확률을 약 25%로 예상했는데, 최근 ECB의 수사를 믿는다면 실제 확률을 과장한 것일 수 있습니다. 이는 50bp 인하 가능성을 상당히 높이기 위해 올라야 할 산이 꽤 많다는 것을 의미합니다.

그럼에도 불구하고 금요일의 플래시 CPI 수치는 주의 깊게 지켜볼 것입니다. 10월에 헤드라인 CPI는 1.7%에서 2.0%로 가속화되었습니다. 11월에는 2.4%로 더 증가할 것으로 예상되며, 이는 더 큰 인하에 대한 희망을 더욱 무너뜨릴 수 있으며, 잠재적으로 유로가 최근 달러에 대한 출혈을 멈추는 데 도움이 될 수 있습니다.

CPI 수치 발표에 앞서, 월요일에 독일에서 발표되는 Ifo 기업 조사가 투자자들의 주목을 받을 것으로 보인다. 이는 독일의 정치적 불확실성이 기업의 신뢰도에 어떤 영향을 미치고 있는지에 대한 우려가 높아지고 있기 때문이다.

CPI 데이터로 인해 호주 국민의 고통이 더 심해질까?

호주에서는 최신 CPI 통계도 돌고 있습니다. 10월 월별 수치는 수요일에 발표되고, 목요일에는 3분기 자본 지출 데이터가 모니터링됩니다. 연간 인플레이션은 9월에 2.1%로 떨어졌는데, 이는 RBA의 2-3% 목표 밴드의 하단에 있습니다. 그러나 RBA는 브레이크에서 발을 떼기 시작할 준비가 되어 있지 않으며, 투자자들은 이르면 2025년 5월 이전에 금리 인하가 있을 것으로 예상하지 않습니다.

예상대로 10월 CPI가 2.3%까지 오르면 호주 달러가 강세를 보이는 미국 달러에 비해 어느 정도 지지를 받을 수 있을 것입니다.

루니, 캐나다 GDP에 주목

물 위로 머리를 내밀기 위해 애쓰는 또 다른 통화는 캐나다 달러입니다. 캐나다 은행은 다른 중앙은행보다 금리를 인하하는 데 더 공격적이었고, 이것이 루니가 올해 세 번째로 실적이 나쁜 주요 통화인 이유를 설명합니다.

12월에 5번째 연속 금리 인하가 있을 가능성이 있지만, 최근 예상보다 더 뜨거웠던 CPI 보고서 이후 두 번째 50bp 인하에 대한 베팅은 사라졌습니다. 금요일의 3분기 GDP 인쇄는 BoC에 게임 체인저가 되지는 않겠지만, 큰 놀라움에 대한 캐나다 달러의 상당한 반응은 여전히 있을 수 있습니다.

도쿄 인플레이션이 곧 다가온다

금요일의 데이터 폭격에 더해 11월 도쿄 CPI 수치가 추가되었습니다. 도쿄의 인플레이션은 10월에 일본은행의 2.0% 목표치보다 낮았지만, 이는 정책 입안자들이 금리를 더 인상하려는 것을 막지는 못했습니다. 이제 문제는 타이밍에 대한 것입니다. 투자자들이 12월에 금리를 인상할 가능성에 대해 50-50으로 나뉘면서, 예상보다 더 강력한 수치는 연말 인상에 대한 베팅을 강화하여 엔화를 상승시킬 수 있습니다.

미국 시장, 또 다른 강세 주간 마무리 – Dow 1% 상승

지정학적 우려로 금 가격이 다시 상승

조용한 월요일, 거래 주간 시작