중국 와일드카드 플레이를 고려하는 방법

간결한

요약:

최근의 정책 방향에 대한 당사의 견해와 투자자들이 다각화된 관점에서 중국을 고려해야 하는 이유에 대해 설명합니다.

올해 대부분 투자자들은 불확실한 거시경제 환경을 헤쳐 나가야 했습니다. 시장 심리는 지정학적 갈등, 선거 결과, 글로벌 금리 주기의 전환 등에 따라 변화했습니다.

이런 시험대에 오른 중국은 와일드카드입니다. 9월에 깜짝 완화 조치가 나올 때까지 많은 사람들은 베이징이 중국의 침체된 경제를 지원하기 위해 충분히 노력하지 않았다고 생각했습니다. 광범위한 지원 조치는 범위와 기대치 면에서 더 포괄적이었고 극적인 방식으로 시장을 놀라운 랠리로 이끌었습니다.

11월 전국인민대표대회(NPC) 상임위원회 회의에 들어가면서 시장은 변동성이 있었지만 더 많은 것을 기대했습니다. 그러나 정책 방향은 그 어느 때보다 명확했지만 소비나 부동산 시장을 촉진하기 위한 새로운 차입 또는 지출 조치가 부족하여 투자자들은 실망했고 시장은 하락했습니다. 새로 선출된 미국 행정부의 관세 인상 가능성과 같은 외부 요인도 복합적인 부정적 영향을 미쳤습니다.

더 큰 정책 지원이 필요합니다

정책이 중국 시장과 경제에 미치는 영향이 너무 크기 때문에, 우리도 더 많은 조치가 취해져야 한다고 믿습니다. 그리고 더 중요한 것은 더 많은 조치가 취해질 것이라는 것입니다. 재정 및 통화 측면에서 더 많은 조치가 필요할 뿐만 아니라, 재산권, 주주권, 규제 완화 및 자본 시장 자유화 분야에서 소비자, 투자자 및 기업을 보호하기 위한 근본적인 변화가 전반적인 신뢰를 회복하는 데 큰 도움이 될 것이라고 믿습니다. 단기적인 경기 부양책 감소에도 불구하고, 지난 몇 달 동안의 포워드 가이드를 감안할 때 더 큰 정책 지원이 여전히 진행 중이라고 생각합니다. 베이징은 경제의 점진적 개선에 대한 더 많은 데이터와 미국 관세 전략에 대한 더 자세한 정보가 나올 때까지 기다릴 수도 있습니다.

경기 부양책의 타이밍을 제쳐두고, 큰 그림을 보는 것이 중요합니다. 중국은 부동산 시장의 위험을 줄이고 많은 제조 및 수출 부문의 경쟁력을 강화함으로써 구 경제 모델에서 벗어나는 구조적 전환에 상당한 진전을 이루었습니다. 앞으로의 길은 여전히 험난할 수 있지만, 적절한 경기 부양책은 중국이 디플레이션의 악순환에 빠지는 것을 막고, 전환 과정을 원활하게 하고, 회복 일정을 앞당길 수 있습니다. 우리는 경기 부양책이 특정 부문에 긍정적인 영향을 미치고 있다는 첫 징후를 보고 있습니다. 10월에 소매 매출이 증가했습니다. 그러나 완전한 회복에는 시간이 걸릴 것입니다.

종합적으로 볼 때, 우리는 중국의 전환에 있어 가장 어려운 시기가 지나갔을 가능성이 크다고 생각합니다. 12월 중앙경제작업회의(CEWC)에서 베이징의 적자 증가, 특별 지방정부 및 초장기 국채 확대, 지방정부에 대한 중앙 이전 증가, 소비, 부동산 시장 및 인프라에 대한 더 많은 지원에 대해 더 많이 들을 것으로 예상합니다.

시장은 본질적으로 미래 지향적이며, 저희는 앞으로 12~18개월 안에 더욱 결정적인 경기 부양책 대응과 시장 반전이 이루어질 것으로 예상합니다. 그렇게 되면 다양한 자산 클래스에서 장기적으로 새로운 알파 기회가 생길 것이고, 특히 적극적인 멀티 자산 전략에 도움이 될 것입니다.

정책 전환으로 중국 주식에 대한 감정이 높아짐

이 정책 전환 시점에, 매력적인 밸류에이션을 가진 고품질 기업의 수를 감안할 때, 중국 주식에 투자할 수 있는 기회가 많이 있습니다. 미국의 관세와 제재 위협에도 불구하고, 중국 기업은 그러한 압박 속에서도 회복력을 보여주었습니다. 우리는 특히 외국 시장에서 입지를 굳건히 하는 기업을 선호합니다.

수입 성장이 전반적으로 건강하기 때문에, 배당금 지급과 자사주 매입을 통해 투자자에게 가치를 돌려주는 데 주력하는 회사도 좋은 성과를 거둘 것으로 믿습니다. 불확실한 경기 부양 일정으로 인해 일부 해외 투자자들은 중국 주식에 다시 투자하기 전에 다시 한 번 생각하게 되었지만, 국내 투자자들은 더 낙관적입니다.

중국의 고정 수입은 부동산 시장보다 훨씬 더 많습니다.

9월 랠리 이전에, Greater China USD 고수익 채권은 이미 작년 말부터 회복되어 고정 수익에서 올해 최고의 성과를 거둔 자산 클래스 중 하나로 자리매김했습니다. 중국에 대한 시장 감정은 작년에 지나치게 약세적이었고, 이로 인해 중국 USD 고수익 가치 평가는 매우 낮은 수준에서 거래되었습니다. 그러나 투자자들이 대부분의 채무 불이행이 이미 발생했다는 것을 깨닫자 올해 초에 강력한 랠리가 이어졌습니다.

아시아 및 중국 USD 고수익 시장은 지난 4년 동안 상당한 구조적 변화를 겪었으며, JP Morgan Asian 고수익 지수에서 중국 부동산 부문의 가중치는 오늘 현재 38%에서 7%로 감소했습니다.1 따라서 시장은 이전보다 더 다양화되었습니다. 동시에 중국과 나머지 아시아의 채무 불이행 주기가 정점에 도달한 것으로 보입니다. 우리는 이것이 두 자산 클래스가 내년에도 계속 성과를 낼 수 있는 견고한 기반을 마련한다고 생각합니다. 여기서 신용 선택이 중요합니다. 알파를 생성하고 가치를 추가하려면 신용 발행과 발행자를 자세히 살펴봐야 합니다. Greater China 신용의 경우 현재 투자 등급보다 고수익을 선호하는데, 잠재적인 신용 알파 기회가 더 많기 때문입니다.

다양한 수익을 잠재적으로 활용하기 위한 롱/숏 접근 방식

중국에 대한 우리의 장기적 관점은 건설적이지만, 이 나라의 전환은 더 큰 시장 변동성을 가져올 수 있습니다. 주식 성과는 같은 부문 내에서도 더욱 다양해질 수 있으며, 롱/숏 투자 접근 방식이 잠재적으로 활용할 수 있습니다.

우리는 선호하는 부문이 없지만, 지난 주기에 개선된 재무 상태, 더 나은 매출, 더 큰 시장 점유율을 통해 리더십 위치를 강화한 시장 리더를 선호합니다. 이러한 회사는 주주에게 견고한 수익을 제공하는 경향이 있으며, 자신이 속한 산업을 통합할 잠재력이 있습니다.

앞으로도 인공지능, 국유기업, 에너지 전환이 우리의 주요 투자 테마가 될 가능성이 높으며, 이를 통해 우리의 장단기 투자에 많은 흥미로운 알파 아이디어가 생길 것입니다.

중국 와일드카드

글로벌 시장이 더욱 집중되고 예측 불가능해짐에 따라 다각화가 투자 관행의 중심 원칙으로 다시 부각되었습니다. 중국은 다각화된 접근 방식에서 와일드카드가 될 수 있습니다.

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오웬 리

간결한

OPEC+가 1분기 이후로 원유 생산량 증가를 연기하기로 한 "예방적" 결정은 그룹이 세계 수요, 유럽 경제 성장, 미국 경제의 상황을 평가할 시간을 벌기 위한 것이라고 연합 의장인 사우디 에너지 장관 압둘아지즈 빈 살만이 밝혔습니다.

목요일, 석유 생산 연합은 몇 차례의 감산을 연장하기 로 합의했으며 , OPEC+ 회원국 중 일부가 자발적으로 감산을 실시한 이후 3개월 미뤄진 4월로 하루 220만 배럴의 감산을 점진적으로 해제하기로 했습니다.

여러 그룹 회원이 두 번째 자발적 생산 감소를 실시하고 있으며, 연합 전체도 공식 정책에 따라 생산을 제한하고 있습니다. 두 정책 모두 이전에 예상했던 2025년 말이 아닌 2026년 12월 31일까지 연장하기로 했습니다.

금요일에 CNBC의 댄 머피와의 인터뷰에서 사우디 에너지 장관은 OPEC+가 "현실 확인"을 하고 공급-수요 신호를 시장 감정과 조화시키고 "기본에 주의를 기울이면서도 OPEC+가 할 수 있는 범위 내에서 이런 부정적인 감정을 완화할 무언가를 마련해야 한다"고 말했습니다.

Barclays 분석가들은 부분적으로 장관의 감정에 공감하며, 연합이 "신중한 입장을 유지"하고 "회원들 사이의 시장 점유율에 대한 우려는 과장된 것일 가능성이 크다"고 말했습니다.

OPEC+는 인플레이션 감소에 따른 경제 성장부터 석유가 풍부한 중동 지역의 갈등, 도널드 트럼프 대통령 당선자의 1월 백악관 복귀까지 공급-수요 상황과 지정학적 불확실성에 영향을 미치는 수많은 변수에 직면해 있습니다. 트럼프는 미국 석유 산업의 오랜 옹호자이며, 첫 임기 동안 중국에 보호무역 관세를 부과하고 이란의 핵 프로그램에 제재를 가했습니다.

사우디 에너지 장관은 금요일에 "중국의 성장, 유럽에서 일어나는 일, 유럽의 성장... 미국 경제에서 일어나는 일, 예를 들어 이자율, 인플레이션 등 다른 많은 일들이 있습니다."라고 말했습니다.

"하지만 솔직히 말해서, 이런 투표용지를 가져오는 것을 옮기거나, 옮기는 것의 주된 원인은 [수요-공급]의 기본입니다. 1분기에 볼륨을 가져오는 것은 좋은 생각이 아닙니다."

1분기에는 일반적으로 운송용 연료에 대한 수요 감소로 인해 재고가 쌓입니다.

OPEC+ 회원국 준수

HSBC의 분석가들은 금요일에 발표한 보고서에서 목요일 OPEC+ 합의가 공급-수요 균형을 "약간 지지"할 것이라고 평가했으며, 석유 생산국 연합이 4월에 증산을 진행한다면 2025년 예상 시장 잉여가 하루 20만 배럴로 줄어들 것이라고 밝혔습니다.

"우리가 배제하지 않는 또 다른 지연은 내년에 시장을 전반적으로 균형 상태로 만들 것입니다."라고 그들은 말했습니다. "OPEC+가 보류하기로 한 결정은 단기적으로 기본을 강화하지만, 수요가 부진하다는 것을 암묵적으로 인정한 것으로 볼 수 있습니다."

수요는 OPEC+에서 가장 중요한 고려 사항이며, OPEC의 11월 월별 석유 시장 보고서에 따르면 2025년에는 연간 154만 배럴이 증가할 것으로 예상됩니다.

한편, 파리에 본부를 둔 국제 에너지 기구는 지난달 올해 전 세계 석유 수요가 하루 평균 92만 배럴, 2025년에는 하루 평균 100만 배럴에 약간 못 미치는 수준으로 늘어날 것으로 전망했습니다.

특히, 세계 최대 원유 수입국인 중국의 전망에 대한 시장 우려가 지속되고 있다. 최근 몇 달 동안 중국 정부는 경기 부양책을 통해 회복 중인 경제에 활력을 불어넣고 있다.

압둘아지즈 빈 살만은 OPEC+가 세계 원유 수요나 중국의 회복에 대한 자신감을 "반드시" 잃은 것은 아니라고 말했지만 "도움이 되지 않는 것은 일부 [OPEC+] 국가들이 약속을 제대로 지키지 않는다는 사실"이라고 인정했습니다.

OPEC+는 개별 할당량에 대한 회원국의 준수를 점점 더 단속하고 있습니다 . 과거에는 이라크, 카자흐스탄, 러시아가 여기에 포함되었습니다. 그리고 과잉 생산국은 추가 감산으로 초과 배럴을 메우도록 요구합니다. 이러한 보상의 마감일은 이제 2026년 6월 말입니다.

원유 가격은 생산량 증가에 대한 3가지 연장에도 불구하고 하락세를 보였으며, 2월 만기 Ice Brent 계약은 런던 시간 오후 2시 46분 기준으로 배럴당 71.40달러로 거래되고 있으며, 목요일 마감가 대비 0.96% 하락했습니다. 선물 1월물 Nymex WTI 선물은 전날 결제 가격 대비 0.98% 하락한 배럴당 67.63달러로 하락했습니다.

"단기적으로 가격이 변동성을 유지할 가능성이 있지만, 올해는 재고가 감소하고 내년에는 시장이 긴밀하게 균형을 이룰 것으로 예상합니다. 이는 공급이 과도하게 공급될 것이라는 시장의 예상과 대조적이며, 향후 몇 달 동안 가격을 뒷받침할 것입니다." UBS 전략가 조반니 스타우노보가 금요일에 발표한 내용입니다.

출처:CNBC

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사이프

간결한

미국 금융산업규제청에 제출한 서류에 따르면, 사와다의 노무라 고용은 일본 시장 감독 기관이 그가 국가 부채와 관련된 파생상품의 "조작적 거래에 관여"했다는 사실을 발견한 후 9월 30일에 "종료"되었습니다. 이 서류에 따르면, 이 거래는 스푸핑으로 알려진 불법 행위의 한 형태인 "레이어링"에 해당합니다.

노무라 최고경영자 오쿠다 켄타로는 일본 당국이 9월에 거래를 공개한 이후 은행의 평판을 회복하라는 압력을 받아왔습니다. Toyota Finance Corp.와 Sumitomo Mitsui Trust Holdings Inc.와 같은 기업 고객이 일부 사업을 다른 곳으로 옮기는 동안 국채 경매에서 회사의 역할은 축소되었습니다.

"모든 트레이딩 직원은 Nomura와 Finra로부터 스푸핑이 용납될 수 없다는 교육을 반복적으로 받았으며, 준수에 대한 많은 확인 및 증명서에 서명했습니다."라고 Nomura 대변인은 말했습니다. "모든 직원은 부적절함에 대한 우려 사항을 확대할 의무가 있습니다."

Finra 제출에 따르면 사와다는 2002년 도쿄에서 처음 노무라에 입사했습니다. 그는 일본 정부 채권에서 가장 고위 트레이더 중 한 명으로 성장했습니다. 일본 정부 채권은 규모가 거의 8조 달러에 달하는 시장으로, 은행이 상당한 영향력을 행사하고 있습니다.

일본 금융청의 조사 부서인 증권거래감시위원회는 9월 25일 신원이 확인되지 않은 노무라 트레이더가 10년 국채에 연계된 파생상품 시장을 조작했다고 밝혔다. 이 감독기관은 해당 직원이 일련의 매수 및 매도 주문을 주선한 후 이를 취소했다고 밝혔다.

SESC 관계자는 Finra 제출에 대해 언급을 거부했습니다. 사와다에게 즉시 연락하여 의견을 구할 수 없었습니다.

이런 종류의 거래는 공급이나 수요에 대한 허위 인상을 만들어 시장을 조작할 수 있습니다. 미국의 규제 기관은 2010년 Dodd-Frank 법 이후 이 관행을 단속하고 여러 은행을 추적했습니다. 9월에 Toronto-Dominion Bank는 전직 거래자가 미국 재무부 증권 시장에서 "수백 건의 사기성 스푸핑 주문"을 냈다는 주장을 해결하기 위해 2,000만 달러 이상을 지불하기로 합의했습니다.

일부 고객은 브로커리지가 침해 재발을 방지하기 위해 취하고 있는 조치를 설명한 후 Nomura로 돌아갔다고 Bloomberg가 이전에 보도했습니다. 이 나라의 거대 은행은 대출 기관과의 거래 활동을 재개했으며 Nomura와의 주식 또는 채권 거래를 중단했던 최소 4개의 보험사도 이러한 활동을 재개하고 있습니다.

출처:블룸버그

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저스틴

중앙 은행

인도 중앙은행은 금요일에 기준 금리를 6.50%로 유지할 것으로 예상됩니다. 이는 아시아에서 세 번째로 큰 경제인 인도의 성장을 저해하지 않으면서 증가하는 인플레이션을 억제하기 위해 고군분투하는 가운데 나온 조치입니다.

이번 결정은 로이터 여론 조사에 따르면 경제학자들이 예상한 대로 내려졌습니다. 인도의 소비자 물가 상승률이 10월에 14개월 만에 최고치인 6.21%로 급등했는데, 이는 중앙은행의 목표치인 4%를 상당히 웃돌고 허용 한도인 6%도 넘어섰습니다.

인도 중앙은행 총재 샤크티칸타 다스는 중앙은행이 2025 회계연도 인도의 GDP 성장률 전망을 6.6%로 하향 조정했다고 밝혔습니다. RBI는 10월에 7.2%의 성장률을 예측했었습니다. 그는 국내 경제 침체가 9월 분기에 "바닥을 쳤다"고 덧붙였습니다.

중앙은행은 또한 경제의 유동성을 강화하기 위해 은행의 현금 준비금 비율을 0.50%p 인하해 4.0%로 발표하였습니다.

RBI는 작년 2월 이후 금리를 그대로 유지해 왔지만, 인도 경제 성장이 예상보다 급격히 둔화되면서 중앙은행의 임무가 더욱 어려워졌습니다.

7월에서 9월 기간 동안 인도 경제는 1년 전보다 5.4% 성장했는데, 이는 로이터가 조사한 경제학자들의 예상치인 6.5%에 크게 못 미치는 수치이며, 거의 2년 만에 가장 느린 속도를 기록했습니다.

경기 침체로 인해 RBI의 제한적 정책으로 인해 2025년 3월까지의 연간 경제 성장률 7.2% 예측을 달성하지 못할 위험이 있다는 우려가 제기되었습니다.

재무부 장관 니르말라 시타라만과 무역부 장관 피유시 고얄은 모두 대출 수요를 늘리고 경기 침체를 막기 위해 차입 비용을 낮출 것을 촉구한 것으로 알려졌습니다.

"산업이 성장하고 역량을 구축하기를 원하는 시점에 은행 이자율은 훨씬 더 저렴해야 합니다." 재무부 장관이 지난달 뭄바이에서 열린 행사에서 말했습니다.

하지만 RBI 총재 샤크티칸타 다스는 즉각적인 금리 인하를 배제했지만 중앙은행은 10월 회의에서 보다 제한적인 "조정 철회"에서 "중립"으로 정책 입장을 전환했습니다.

이번 달 말에 중앙은행을 이끄는 두 번째 임기가 끝나는 다스는 지난 10월에 즉각적인 금리 인하는 "매우 성급"하고 "매우, 매우 위험"할 수 있으며, 세계 중앙은행의 완화에 동참하기를 서두르지 않을 것이라고 말한 바 있다.

LSEG 데이터에 따르면, 이번 주 초에 인도 루피는 미국 달러에 비해 역대 최저치를 기록했으며, 통화 완화 조치가 취해진다면 통화에 더 많은 압박이 가해지고 자본 유출이 촉발될 가능성이 큽니다.

금요일 발표에 따라 루피는 달러에 대해 84.666으로 거의 변동이 없었습니다. Nifty 50 지수는 이전의 손실을 지워 거의 평평하게 거래되었습니다.

벤치마크 지수는 지난 금요일 GDP 발표 이후 소폭 상승했으며 올해 초 이후 13.7% 상승했습니다. 비교를 위해, 자금의 약 23%를 인도에 할당하는 MSCI Asia ex Japan 지수는 올해 지금까지 약 12% 하락했습니다.

LSEG 데이터에 따르면, 인도 국채는 지난 며칠 동안 급등세를 보였으며, 목요일에는 10년 기준 수익률이 6.677%로 떨어져 2022년 2월 이후 최저 수준을 기록했습니다.

출처:CNBC

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오웬 리

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영국 중앙은행 정책 입안자인 스와티 딩그라는 높은 이자율이 소비자 지출과 기업 투자를 억제함으로써 경제에 지나치게 큰 타격을 주고 있다고 경고했습니다.

통화정책위원회의 외부 위원은 금요일 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "우리는 현재 매우 제한적인 입장을 취하고 있습니다."라고 말했습니다. "저는 약한 소비, 약한 투자, 그리고 공급 능력에 대한 잠재적 손상이 걱정되는 바이며, 그래서 저는 우리가 정책을 더 완화해야 한다고 생각합니다."

Dhingra는 MPC에서 가장 비둘기파 회원으로, 2월 이후 금리 인하에 찬성표를 던졌습니다. BOE는 8월에 처음으로 차입 비용을 0.25%포인트 낮춰 5%로, 지난달에는 인플레이션이 2% 목표에 근접하게 떨어진 지금 정책을 뒤집으며 4.75%로 낮췄습니다.

Dhingra는 "점진적인" 금리 인하를 선호하며 정책이 2.5%에서 3.5% 사이에서 정착될 것으로 예상한다고 말했는데, 이는 제한적이지도 자극적이지도 않은 "중립 금리"에 대한 그녀의 추정치입니다. 그녀는 BOE가 2018년에 마지막으로 2%-3%를 추정한 이후 "중립 금리가 어느 정도 상승했다는 주장을 받아들일 의향이 있다"고 말했습니다.

BOE의 다음 정책 결정은 12월 19일이며, 시장은 위원회가 금리를 그대로 유지할 것으로 예상합니다. 그들은 2월에 또 다른 0.25% 인하할 가능성을 80%로 예상합니다. Dhingra는 "실제로 임금 압박이 줄었고, 서비스업이 계속 완화되는 것을 보았습니다."라고 말했습니다. "결과적으로 은행 금리가 완화되어야 합니다."

그녀는 높은 이자율이 "생활 수준, 공급 능력, 투자에 부담을 주고 있기 때문에 어느 정도 이자율을 낮추어 경제를 정상화해야 한다"고 덧붙였다.

런던 경제 대학의 무역 전문가이자 준교수인 딩그라는 도널드 트럼프가 미국 대통령으로 취임하면서 세계 무역 전쟁이 다시 격화되면 생산성에 타격을 줄 것이라고 경고했습니다. 트럼프는 멕시코, 중국, 캐나다에 관세를 부과할 계획이며 유럽 연합에도 관세를 부과하겠다고 위협했습니다.

생산성 손실

그녀는 세계 무역 전쟁이 영국의 생산성에 타격을 주고 중국과 다른 곳에서 영국으로 싼 상품이 전환되는 것의 모든 혜택을 무효화할 것이라고 말했습니다. 생산성이 약해지면 경제의 역량이 감소하기 때문에 가격이 낮아지면 현재와 마찬가지로 인플레이션이 발생할 것이라고 그녀는 설명했습니다.

무역 전쟁은 "상당히 큰 생산성 손실을 가져올 수 있습니다."라고 Dhingra는 말했습니다. "그 경우, 기업이 그렇게 빨리 재연결하기를 기대하는 것은 많은 것을 요구하는 것입니다. 그래서 저는 그것이 반드시 제 일을 더 쉽게 만들 것이라고 생각하지 않습니다. 한두 달 동안은 제 일을 더 쉽게 만들 수 있겠지만, 반드시 2년이나 3년 동안은 그렇지 않을 것입니다."

무역 전쟁은 영국의 성장과 인플레이션에 "제한된" 직접적인 영향만 미칠 것이지만 간접적인 영향은 훨씬 더 파괴적일 것입니다.

"원칙적으로, 우리는 더 낮은 가격 측면에서 수혜자가 될 수 있습니다." 그녀는 말했다. "하지만 마찬가지로, 만약 우리 모두가 같은 대체 수출업체로 달려가기 시작한다면 - 예를 들어, 우리에게 그 제품을 공급하는 중국 수출업체에서 벗어나고 싶다면 - 우리 모두는 기본적으로 한 공급원으로 몰려들게 되고, 지난 몇 년간 공급망이 중단되면서 우리가 보았던 것과 매우 비슷한 세상에 처하게 될 수 있습니다."

출처:블룸버그

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FxPro

암호화폐

목요일 미국 세션에서는 강력한 이익 실현 물결이 나타났고, 이는 곧 마진 롱 포지션의 청산으로 바뀌었습니다. 강세와 약세 청산 모두 24시간 이내에 거의 13%의 스윙 범위를 만들어냈습니다. 비트코인의 가격은 최저점에서 91,000달러까지 떨어졌습니다. 유럽 거래 초반에는 98,000달러 바로 아래에서 안정화되어 목요일에 하루를 시작한 수준으로 돌아왔습니다.

최근 비행의 다른 스타들도 냉각되고 있습니다. Tron은 이번 주 범위의 중간인 $0.32 주변에서 안정화되었습니다. XRP는 냉각되어 $2.30으로 후퇴하고 있으며, 이는 11월 초 최저가에서 76.4% 수준에 가깝습니다.

뉴스 배경

비트코인이 10만 달러를 돌파한 것과 테더의 USDT 스테이블코인 공급 증가 사이에는 강력한 상관관계가 있다고 CEO 파올로 아르도이노가 말했습니다. 지난 20일 동안 스테이블코인의 자본금은 약 160억 달러 증가했습니다.

CryptoQuant는 Coinbase의 프리미엄 역학을 바탕으로 미국 투자자들로부터 상당한 기관 수요가 있음을 확인했습니다.

광산 회사 Hut 8은 5억 달러 상당의 주식을 매각할 예정입니다. 이 자금은 회사의 데이터 센터 인프라를 확장하고 비트코인을 전략적 비축금으로 구매하는 데 사용될 예정입니다.

벤처 캐피털 회사인 Andreessen Horowitz(a16z)는 AI와 블록체인, 토큰화, 스테이블코인의 통합을 2025년 암호화폐 산업의 주요 개발 분야로 보고 있습니다.

이더리움의 핵심 개발자 중 한 명인 저스틴 드레이크는 이더리움의 "킬러"로 불리는 솔라나 네트워크는 실제로 위협이 아니며 직접적인 경쟁자도 아니라고 말했습니다.

Arkham Intelligence는 파산한 Mt. Gox 거래소가 24,052 BTC(24억 7천만 달러)를 알려지지 않은 주소로 옮겼다고 언급했습니다. 이는 플랫폼이 2,500 BTC를 알려지지 않은 두 주소로 보낸 11월 12일 이후 거래소 자산의 첫 번째 주요 이동입니다.

출처:FxPro

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저스틴

간결한

캐나다 노동 시장은 11월에 50.5k개의 일자리를 얻었습니다. 대부분은 정규직으로 54.2k개가 증가했고, 파트타임 고용은 3.6k개가 감소했습니다.

실업률은 노동력에 더 많은 사람들이 합류하면서 0.3%포인트 상승하여 6.8%가 되었습니다(+138k). 노동력 참여율은 2개월간의 하락 후 0.3%포인트 회복하여 65.1%가 되었습니다.

부문별 고용은 무역(+39k), 건설(+18k), 전문, 과학 및 기술 서비스(+17k)에서 증가를 보였습니다. 제조업(-29k)과 운송 및 창고업(-19k)에서 감소가 나타났습니다.

마지막으로, 많은 새로운 일자리에도 불구하고 노동 분쟁으로 인해 총 근무 시간은 전월 대비 0.2% 감소했습니다. 임금은 전년 대비 4.1% 상승했습니다(10월의 4.9% 대비).

주요 의미

오늘의 일자리 보고서는 움직이는 부분이 많았습니다. 네, 실업률이 상당히 상승했지만, 이는 전면적인 일자리 손실보다는 노동력의 엄청난 증가 때문이었습니다. Statcan이 최근 인구 통계 데이터와 일치하지 않는 일자리 보고서 인구 수치를 사용하지 말라고 경고했음을 기억하세요(노동력 수치에 대한 주의도 마찬가지입니다). 따라서 우리는 이를 소금 한 줌으로 받아들여야 합니다. 오히려 우리는 고용 성장이 잘 유지되고 순환적으로 민감한 부문이 지난 몇 달 동안 이익을 주도한 추세에 초점을 맞춥니다.

캐나다 은행은 다음 주 수요일에 금리를 발표할 예정이며, 시장은 은행이 50bp 또는 25bp를 인하할지에 대해 여전히 모호한 입장입니다. 캐나다 은행이 10월에 50bp의 삐삐를 울리며 금리 인하 주기를 앞당긴 것은 약한 성장과 인플레이션 언더슛으로 인해 곡선에 뒤처졌다는 우려가 제기되었기 때문입니다. 하지만 그 이후로 경제 데이터는 소비자 지출, 부동산 시장, 가격 압박이 반등하면서 더 많은 회복력을 보였습니다. 오늘의 고용 보고서가 엉망진창이기는 하지만 경제는 일자리를 계속 늘리고 있어 노동 시장이 견고한 기반 위에 있다는 우리의 견해를 강화합니다. 우리는 이것이 중앙은행이 다음 주에 25bp 인하로 회귀하도록 설득하기에 충분할 것이라고 생각하지만, 중앙은행에게는 여전히 힘든 선택일 것입니다.