재정 안정성 평가

간결한

요약:

인플레이션은 완화되었지만, 세계 경제 전망은 여전히 불확실하며, 세계 금융 시스템의 취약성도 여전히 남아 있습니다.

선진국의 많은 가계와 기업의 재정은 긴축 통화 정책과 인플레이션의 지속적인 압박에도 불구하고 여전히 회복력이 있습니다. 이러한 회복력은 노동 시장의 견고하지만 완화된 조건, 실질 가계 소득의 안정화 또는 증가, 견고한 기업 수익에 의해 뒷받침되었습니다. 이러한 경제에서 재정적 스트레스를 경험하는 차용자 그룹은 적지만 증가하고 있지만, 인플레이션의 추가 완화와 함께 정책 금리가 낮아짐에 따라 향후 기간 동안 가계와 기업의 대차대조표와 현금 흐름이 지원될 것으로 예상됩니다.

호주를 포함한 많은 국가의 중심적인 기대는 여전히 온건한 경제 주기이지만, 이러한 결과는 결코 보장되지 않습니다. 전망에 대한 상당한 불확실성이 남아 있으며, 최근 몇 달 동안 시장 변동성이 발생했습니다. 노동 시장의 급격한 악화를 포함한 상당한 경기 침체는 차용인의 회복력에 대한 주요 위험입니다. 전 세계 대형 은행이 유지하는 상당한 자본 완충금은 이러한 시나리오에서 증가하는 대출 손실을 처리하고 경제를 계속 지원할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 그러나 지정학적 위험과 기후 변화와 관련된 위험을 포함하여 금융 시스템 외부에서 발생하는 위협도 계속 증가하고 있으며 글로벌 금융 시스템의 취약성과 부정적인 상호 작용할 가능성이 있습니다.

호주의 재정 안정에 상당한 영향을 미칠 수 있는 잠재력을 지닌 세 가지 취약성이 두드러집니다.

디지털 경제에서 복잡성과 상호 연결성이 증가함에 따라 발생하는 운영 취약성. 디지털화와 급속한 기술 개발은 경제와 금융 시스템의 운영 방식을 변화시키고 있습니다. 이를 통해 속도와 효율성이 향상되고 비용이 절감되며 소비자 경험이 개선됩니다. 그러나 복잡성과 상호 연결성도 증가합니다. 인공 지능과 클라우드 컴퓨팅과 같은 기술 혁신으로 인해 제3자 공급업체의 집중 위험이 증가하고 금융 시스템의 중앙 실패 지점 위험이 높아졌습니다. 최근의 사건은 경제와 금융 시스템이 기술적 중단에 취약하다는 점을 강조했으며 회사 내부와 네트워크 전반에서 운영 회복력을 강화해야 할 필요성을 강조했습니다. 디지털화를 진전시키는 것은 지정학적 긴장이 고조된 시기에 발생하고 있으며, 이로 인해 체계적인 영향을 미칠 수 있는 사이버 공격의 가능성이 커집니다.

낮은 위험 프리미엄과 레버리지 포지션은 부정적인 뉴스에 대한 대응으로 글로벌 자산 가격의 무질서한 조정 가능성을 높입니다 . 여러 주요 자산 클래스, 특히 주식과 신용의 낮은 위험 프리미엄은 글로벌 자산 가격을 부정적인 놀라움에 민감하게 만듭니다. 이는 무질서한 가격 조정을 촉발하고 호주 기업과 금융 기관이 광범위하게 사용하는 자금 조달 시장을 혼란시킬 수 있습니다. 8월 초에 고조된 글로벌 시장 변동성은 실망스러운 경제 또는 수익 뉴스 또는 악화되는 지정학적 긴장이 그러한 사건을 촉발할 수 있는 위험을 강조했습니다. 주요 선진국에서 정부 부채가 더 증가하면 이러한 시장이 부채 지속 가능성에 대한 우려를 악화시키는 것을 포함하여 부정적인 충격에 더 민감해질 수도 있습니다. 최근 몇 년 동안 보여졌듯이 은행과 비은행 금융 중개 기관의 레버리지와 상호 연결은 글로벌 금융 시스템에 대한 충격의 영향을 증폭시킬 수도 있습니다.

중국 금융 부문의 불균형. 은행, 비은행 및 지방 정부를 포함한 중국 금융 시스템의 일부에서 오랜 취약성이 중국 부동산 부문의 지속적인 약세로 인해 악화되었습니다. 중국 당국의 시기적절하고 상당한 대응이 없다면 신뢰가 더욱 상실되어 스트레스가 중국 경제와 금융 시스템의 나머지 부분으로 확산될 수 있으며, 이는 세계 경제와 금융 시스템에 영향을 미칠 가능성이 높습니다.

이러한 위험과 취약성이 실현되면 호주 금융 시스템에 다음과 같은 방식으로 파급 효과가 발생할 수 있습니다.

국가 기반 시설이나 주요 금융 기관을 포함한 심각한 운영 중단이 발생하는 경우 직접적이고 신속하게 대처합니다 .

글로벌 금융 시장에서 위험 회피가 상당히 증가하여 비용이 급격하게 상승하고 호주 기업과 금융 기관이 글로벌 시장에서 자금 조달과 유동성에 접근하는 것이 제한됩니다. 이는 국내 차용인에게 재정적 압박을 가중시키고, 금융 기관의 대차대조표에 상당한 부담을 주는 한 호주 경제에서 신용에 대한 접근이 제한됩니다. 그러나 환율도 하락하여 경제적, 재정적 안정화 메커니즘을 제공합니다.

실물 경제에 미치는 영향 - 무역 및 투자 채널을 통해, 특히 중국 경제가 급격히 침체되는 경우.

가계, 기업 및 상업용 부동산(CRE) 대출로 인한 호주 금융 시스템에 대한 위험은 여전히 제한되어 있습니다.

높은 인플레이션과 제한적인 통화 정책으로 인한 예산 압박은 호주 사회 전반에 걸쳐 계속 느껴지고 있지만, 심각한 재정적 스트레스를 경험하는 차용인의 비율은 여전히 적습니다. 호주 가구 중 적지만 증가하는 비중이 모기지 상환에 뒤처지고 있지만, 대다수의 차용인은 여전히 부채를 상환할 수 있으며 대부분은 모기지 버퍼를 유지하거나 추가했습니다. 많은 기업은 또한 인플레이션과 이자율이 상승하기 전의 강력한 재무적 입지에 힘입어 현금 흐름과 대차대조표에 대한 압박을 계속 관리하고 있습니다. 그럼에도 불구하고 많은 회사, 특히 중소기업의 사업 여건은 여전히 어렵습니다. 기업 부실은 팬데믹 시대 지원이 철폐된 이후 지난 2년 동안 급격히 증가했지만, 모든 기업의 비중으로 볼 때 팬데믹 이전 수준보다 약간 높을 뿐입니다.

앞으로 재정적 압박은 완화될 것으로 예상되지만 경제 전망은 매우 불확실합니다. 8월 통화 정책 성명에 제시된 예측에 따르면 인플레이션이 더욱 완화되고 3단계 세금 인하가 발효됨에 따라 예산 압박이 완화될 것으로 예상됩니다. 그러나 노동 시장 상황의 완화와 활동의 침체된 성장은 일부 가계와 기업에 어려움을 줄 것입니다. 경제 상황이 예상보다 악화되거나 인플레이션과 이자율이 예상보다 오랫동안 높은 수준을 유지할 경우 가계와 기업의 스트레스가 커질 것입니다.

대부분 차용인의 일반적으로 강력한 재정 상황으로 인해 광범위한 재정적 스트레스의 위험은 제한적입니다 . 매우 소수의 모기지 차용인만이 부채가 있는 경우 대출 기관에 미치는 영향을 제한하고 경제에 신용을 계속 제공할 수 있는 능력을 지원합니다. 부실 상태에 빠진 대부분의 기업은 규모가 작고 부채가 거의 없어 노동 시장과 가계 소득, 대출 기관의 자본 위치에 미치는 광범위한 영향을 제한합니다.

가계가 과도한 부채를 지고 재정 상황이 완화되면 국내 취약성이 증가할 수 있습니다. 역사적으로, 금리가 낮거나 하락하는 기간은 차용인이 더 높은 수준의 부채를 지고, 어떤 경우에는 대출 기관이 더 위험한 차용인에게 신용을 제공하는 것과 일치했습니다. 대출 기준이 떨어지면 이는 확대될 수 있습니다. 국제적 경험은 붐-불황 자산 가격 주기의 위험성을 강조했으며, 특히 빌린 돈의 광범위한 사용으로 인해 증폭되는 경우가 그렇습니다. 주거용 부동산은 이와 관련하여 두드러집니다.

국제 및 국내 CRE 시장 세그먼트의 조건은 여전히 어렵고, 특히 2급 사무실 빌딩에서 그렇지만, 호주의 금융 안정성 위험은 여전히 제한되어 있습니다. 지난 몇 년 동안 자산 평가가 크게 하락했음에도 불구하고, 호주 CRE 시장의 전반적인 금융 스트레스 지표는 역사적 기준으로 낮습니다. 한 가지 위험 시나리오는 해외 CRE 시장의 스트레스가 상호 연결된 소유권 및 자금 조달 소스를 통해 호주 시장 조건으로 확산된다는 것입니다. 이는 일부 투자자와 비은행 대출 기관에 손실을 초래할 수 있지만, 비교적 제한적인 CRE 노출과 이 부문에 대한 보수적인 대출 기준을 감안할 때 국내 은행의 자산 품질에 실질적으로 영향을 미칠 가능성은 낮습니다.

호주의 금융 시스템은 계속해서 높은 수준의 회복력을 보여주고 있습니다.

호주 은행들은 신중한 대출 기준을 유지해 왔으며 경제에 신용을 계속 공급할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 경제 상황의 악화나 자금 조달 시장의 일시적인 혼란은 대출 활동을 중단시킬 가능성이 낮습니다. 은행들은 대출 체납이 증가할 것으로 예상했으며 자본 및 유동성 버퍼를 규제 요건보다 훨씬 높게 보유하고 있습니다.

호주 비은행 대출 기관의 대출 잔액이 증가했지만, 금융 안정성에 대한 시스템 전반의 위험은 여전히 제한되어 있습니다. 이 부문은 은행으로부터 기업 대출 시장 점유율을 빼앗는 것을 포함하여 계속 확장되었습니다. 그러나 이 부문의 시스템적 위험은 이 부문의 규모가 작고 핵심 자금이 은행에서 조달되지 않기 때문에 여전히 제한적입니다. 그럼에도 불구하고, 기본 신용 품질에 대한 자세한 분석은 제한된 데이터 가용성으로 인해 어렵습니다.

연금 부문의 상당한 성장과 호주 은행과의 연결로 인해 금융 시스템 안정성에 대한 중요성이 커졌습니다. 이 부문은 호주 은행과 기업에 대한 자금 조달에서 차지하는 비중이 작고, 레버리지 사용이 제한적이며, 단순히 회원에게 수익을 전달하는(보장하는 것이 아니라) 정의된 기여금이 꾸준히 유입되기 때문에 역사적으로 금융 시스템에 거의 위험을 초래하지 않았습니다. 그러나 이 부문의 급속한 성장(현재 금융 시스템의 4분의 1을 차지함), 공통 벤치마크를 중심으로 몰려드는 것의 증가, 마진 콜에 대한 노출 증가(외국 자산 노출 헤지 포함)는 이 부문의 투자 결정과 유동성 위험 관리 관행이 금융 시스템의 충격을 증폭시킬 수 있는 잠재력이 이전보다 더 크다는 것을 의미합니다. 이러한 이유로 APRA는 연금 기금에 대한 신중한 감독의 강도를 높이고 있습니다.

점점 더 디지털화되고 상호 연결되는 금융 시스템에서 운영 회복력을 높이고 유지하려면 지속적이고 사전 예방적인 노력이 필요합니다.

금융 기관과 인프라의 운영적 회복성은 호주 금융 시스템의 안정성에 매우 중요합니다. 디지털화는 많은 이점을 가져다주지만, 새롭고 더 복잡한 운영적 위험과 취약성도 가져다줍니다. 이는 지정학적 위험을 포함한 다른 위험과 상호 작용(및 증폭)하여 잠재적으로 심각한 결과를 초래할 수 있습니다.

운영 회복력 강화는 호주와 전 세계적으로 규제 우선순위로 남아 있습니다. 금융 기관의 강력한 거버넌스와 운영 위험 관리 관행은 오늘날의 고위협 환경에서 필수적입니다. 이를 위해서는 업계의 지속적인 노력이 필요하며, 호주와 전 세계의 규제 기관은 이에 대응하여 요구 강도를 높이고 있습니다.

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