목요일에 실시된 조사에 따르면, 독일의 소비자 심리는 가계가 연말연시를 앞두고 돈을 쓸 의향이 더 커지면서 12월에 약간 개선될 것으로 예상되지만, 소득 전망이 밝지 않아 회복세가 뚜렷하지 않을 것으로 나타났습니다.

GfK 시장 조사 기관과 뉘른베르크 시장 결정 연구소(NIM)가 발표한 소비자 신뢰 지수는 12월 -23.2로 전달 -24.1포인트에서 상승했으며, 이는 분석가들의 예상과 일치합니다.

소비자들의 구매 의향이 두 달 연속으로 3.3포인트 상승하면서 전반적인 감정이 좋아졌고, 작년 동기 대비 -6.0포인트로 같은 수준을 유지했습니다.

세이브 준비도가 2.1포인트 떨어진 것도 도움이 되었습니다.

NIM의 소비자 심리 담당 책임자인 롤프 뷔르클은 "현재 소비자 심리는 작년과 거의 같은 수준입니다. 이는 연말 매출을 목표로 하는 소매업체들에게는 좋은 소식입니다. 데이터는 안정적인 크리스마스 매출을 보여줍니다."라고 말했습니다.

그는 "한편으로는 소비자 심리가 어느 정도 안정적이라는 것을 보여주지만, 다른 한편으로는 소비자들이 단기적으로 급격한 회복을 기대하지 않는다는 것을 보여준다"고 덧붙였다.

가계의 향후 12개월 경제 전망은 전월 대비 약 2포인트 하락한 -1.1포인트를 기록했지만, 작년 수준과 비교하면 여전히 2.5포인트 높았습니다.

독일 경제는 2년간의 경기 위축 이후 2025년에 0.2% 성장에 그칠 것으로 예상된다. 프리드리히 메르츠 총리의 지출 조치가 더 나은 여건으로 전환되려면 시간이 필요하기 때문이다.

12월 11월 12월

2025 2025 2024

소비자기후 -23.2 -24.1 -23.1

소비자 기후 구성 요소

11월 10월 11월

2025 2025 2024

- 경제적 기대 -1.1 0.8 -3.6

- 소득 기대치 -0.1 2.3 -3.5

- 구매의향 -6.0 -9.3 -6.0

- 저축의향 13.7 15.8 11.9

조사 기간은 2025년 10월 30일부터 11월 10일까지였습니다.

0보다 높은 지표는 민간소비가 전년 대비 증가했음을 나타냅니다. 0보다 낮은 수치는 전년 동기 대비 감소했음을 나타냅니다.

GfK에 따르면, 지표가 1포인트 변할 때마다 민간 소비는 전년 대비 0.1% 변한다는 의미입니다.

"구매 의사" 지표는 "지금이 주요 품목을 구매하기에 좋은 시기라고 생각하십니까?"라는 질문에 대한 긍정적 응답과 부정적 응답의 균형을 나타냅니다.

소득 기대 하위 지수는 향후 12개월 동안 가계 재정의 발전에 대한 기대를 반영합니다.

경제적 기대 지수는 응답자가 향후 12개월 동안의 전반적인 경제 상황을 평가한 결과를 반영합니다.

($1 = 0.8618 유로)

출처: 투자

USD/JPY는 목요일에 156.13으로 하락했고, 일본 엔은 일본 당국의 잠재적 개입에 대비해 시장이 여전히 높은 경계 태세를 유지하고 있는 가운데 최근 손실을 회복했습니다.

투자자들은 일반적으로 유동성이 부족하고 시장 상황이 악화되는 미국 추수감사절 연휴가 규제 당국이 개입하여 엔화를 지지할 수 있는 전략적 "창구"를 제공할 수 있다고 추측하고 있습니다. 특히, 개입 위험 자체가 이미 억제 요인으로 작용하여 최근 엔화의 하락세를 사실상 봉쇄하고 있습니다.

투자자들이 일본은행(BOJ)의 정책 방향을 재평가함에 따라 근본적으로 심리도 변화하고 있습니다. 최근 언론 보도에 따르면 일본은행은 이르면 다음 달 금리 인상 가능성에 적극적으로 대비하고 있습니다. 이러한 변화는 지속적인 인플레이션 압력, 엔화 약세의 전가 효과, 그리고 초완화 통화 정책을 유지해야 한다는 정치적 압력이 완화되고 있다는 인식에 기인합니다.

대외적으로는 미국 달러가 전반적으로 약세를 보이면서 엔화가 추가적인 지지를 받았습니다. 시장은 연준의 추가 완화 조치에 대한 기대감을 높여 달러화 전반에 부담을 주고 있습니다.

기술적 분석: USD/JPY

H4 차트:

H4 차트에서 USD/JPY는 156.40 부근에서 횡보 구간을 형성하고 있습니다. 단기적으로는 154.90까지 하락할 것으로 예상되며, 이후 기술적 반등으로 156.40을 재테스트할 것으로 예상됩니다. 이 저항선을 확실히 돌파한다면 158.47을 향한 더욱 강력한 상승세가 시작될 것입니다. 그러나 이러한 움직임 이후에는 새로운 저점이 형성되고 154.00을 목표로 하는 새로운 하락세가 시작되어 153.30까지 조정이 확대될 가능성이 있습니다. MACD 지표는 이러한 중기적 약세 편향을 뒷받침합니다. MACD 신호선은 0선 아래에 위치하며 하락을 가리키고 있어, 매도 모멘텀이 여전히 강함을 보여줍니다.

H1 차트:

H1 차트에서 이 통화쌍은 154.90을 최초 목표가로 명확한 하락파 구조를 형성하고 있습니다. 이 목표가 달성될 것으로 예상되며, 이후 상승 조정파가 나타나 156.40을 아래에서 다시 테스트할 것으로 예상됩니다. 스토캐스틱 오실레이터는 이러한 단기 약세 전망을 뒷받침합니다. 시그널선은 50 미만에서 20을 향해 하락하고 있어 단기 하락 모멘텀이 당분간 유지되고 있음을 시사합니다.

결론

엔화는 개입 위협과 일본은행(BoJ) 정책의 근본적인 재평가가 맞물리면서 강세를 보이고 있습니다. 기술적으로 USD/JPY는 조정 국면에 있으며, 즉각적인 목표는 154.90입니다. 이후 156.40까지 반등할 것으로 예상되지만, 전반적인 위험은 하방으로 기울어져 있습니다. 현재의 약세 조정 구조가 무효화되려면 158.47을 돌파해야 합니다. 투자자들은 특히 유동성이 낮은 시기에 개입으로 인한 변동성에 대해 지속적으로 경계해야 합니다.

출처: ACTIONFOREX

시장 개요

유럽 ​​장 초반 금값은 위험 심리 개선과 12월 연준 금리 인하 기대감 고조로 투자자들이 안전자산에서 이탈하면서 약세를 보였습니다. 최근 연준 고위 관계자들의 발언은 정책 완화에 대한 지지가 커지고 있음을 시사하며, 시장은 미국 금리 전망을 재평가하게 되었습니다.

뉴욕 연준 총재 존 윌리엄스는 정책이 "적당히 제한적"이라고 평가하며, 인플레이션이 계속 완화될 경우 금리 조정이 여전히 가능하다고 밝혔습니다. 크리스토퍼 월러 총재는 고용 시장이 냉각되면서 금리 인하 여력이 있다고 덧붙였 고, 전직 연준 간부 스티븐 미란은 경기 침체로 인해 "중립으로의 신속한 전환"이 필요하다고 주장했습니다.

금리 전망이 급등했습니다. 선물 시장은 다음 달 0.25%포인트 인하 가능성을 85%로 상향 조정했는데 , 이는 일주일 전 약 50%에서 상승한 수치입니다. 이러한 변화로 인해 미국 달러는 1주일 만에 최저치로 떨어졌지만, 위험 선호 심리가 강화되면서 금값 상승 가능성은 제한되었습니다.

미국 경기지표 엇갈려, 투자자들 신중론 지속

미국 경제 지표는 엇갈린 신호를 보였습니다. 내구재 주문은 0.5% 증가하며 예상치를 상회했지만 전월 대비 둔화되었고, 실업 수당 청구 건수는 7개월 만에 최저치인 21만 6천 건으로 감소했습니다. 그러나 시카고 PMI는 36.3으로 하락하며 수개월 만에 가장 큰 폭의 하락세를 기록하며 지속적인 경기 침체를 드러냈습니다.

이러한 차이에도 불구하고, 거래자들은 데이터 자체보다는 연준의 비둘기파적 기조에 더 집중했고, 시장이 위험 자산으로 전환되면서 금과 은에 대한 압박이 유지되었습니다.

위험 감수성 개선으로 은 가격 금 가격 추종

은은 금과 함께 하락세를 보였으며, 지정학적 협상 진전과 세계 주식 시장의 강세로 투자 심리가 뒷받침되었습니다. 산업 연계 금속인 은은 성장 전망 변화에 특히 민감하게 반응하며, 위험 자산 환경 개선으로 안전자산 수요가 완화되었습니다.

현재 두 금속 모두 연준의 정책 방향에 따라 움직이고 있습니다. 시장은 12월 인하를 강력히 예상하고 있으며, 향후 발표될 인플레이션 지표와 예정된 연준 연설이 다음 움직임을 좌우할 것으로 예상됩니다.

단기 예측

금은 삼각형에서 벗어나기를 기다리는 투자자들 사이에서 4,122달러에서 4,179달러 사이로 움직일 가능성이 있고, 은은 52.26달러 위에서 강세 기조를 유지하며 모멘텀이 강화되면 53.46달러에서 54.44달러까지 오를 것으로 예상됩니다.

금 가격 예측: 기술적 분석

금 - 차트

금은 4,146달러 부근에서 횡보하고 있으며, 11월 내내 형성되어 온 좁아지는 대칭 삼각형 안에서 거래되고 있습니다. 11월 13일 저점에서 형성된 상승 추세선을 계속 유지하고 있으며, 4,180달러 부근의 상단 경계선은 여전히 ​​견고한 저항선을 유지하고 있습니다. 50일 지수이동평균선과 200일 지수이동평균선 위에서 가격이 지지를 받고 있어 상승 모멘텀이 둔화되는 가운데도 기저 지지를 시사하고 있습니다.

RSI는 56 부근에 위치하며 꾸준하지만 통제된 ​​매수세를 보이고 있습니다. 4,179달러를 돌파하면 4,245달러까지 하락할 수 있으며, 4,122달러 아래로 마감하면 4,067달러와 삼각형의 하단 추세선으로의 하락이 예상됩니다.

금은 여전히 ​​변곡점에 있으며, 거래자들은 다음 방향의 움직임을 예측하기 전에 결정적인 돌파구를 기다리고 있습니다.

은(XAG/USD) 가격 예측: 기술적 전망

실버 - 차트

은은 $52.89 근처에서 횡보하고 있으며, $49.70 영역에서 강력한 회복세를 보인 후 주요 지지선인 $52.26 위에서 견고하게 지지받고 있습니다. 50일 지수이동평균선과 200일 지수이동평균선 위에서 거래되고 있어, 10월 말부터 시작된 전반적인 상승 추세선을 유지하면서 안정적인 강세 흐름을 보이고 있습니다. RSI는 63 부근에 위치하며, 과도한 상승 없이 모멘텀이 개선되고 있음을 보여줍니다.

즉각적인 저항선은 $53.46에 위치하며, 이는 이전 상승세를 마무리했던 수준입니다. 이 가격대를 확실히 돌파한다면 $54.44까지 상승세를 이어갈 수 있습니다.

매도세가 회복되면 52.26달러와 51.00달러의 지지선이 첫 번째 하락 방어선이 될 것입니다. 은은 여전히 ​​견고한 구조를 유지하고 있으며, 트레이더들은 다음 방향을 확정하기 전에 확실한 돌파를 예의주시하고 있습니다.

출처: FX Empire

뉴질랜드 달러는 오늘 아시아 장 내내 전반적으로 상승세를 이어갔으며, 견조한 국내 지표가 국가 경제 회복에 대한 신뢰를 계속 강화했습니다. 3분기 소매 판매 호조는 이미 반등이 시작되었음을 시사했으며, 기업 신뢰도와 활동이 급증하면서 더욱 장기적인 상승세를 예고했습니다. 이러한 지표들을 종합적으로 살펴보면, 일시적인 심리 반등보다는 실물 모멘텀 개선이 뚜렷한 것으로 나타났습니다.

이러한 낙관론은 퇴임하는 RBNZ 총재 크리스찬 호크스비의 발언으로 더욱 강화되었습니다. 그는 추가 금리 인하의 장벽이 매우 높다는 점을 분명히 했습니다. 호크스비는 경기 전망이 크게 악화될 경우에만 내년까지 금리를 유지하겠다는 중앙은행의 현재 전망에서 벗어나는 것이 타당하다고 강조했습니다. 그의 발언은 완화 국면이 종료되었으며 정책이 상당 기간 동안 동결될 가능성이 높다는 인식을 강화합니다.

호주 달러화는 RBA 전망에 대한 기대감 변화에 힘입어 강세를 보였습니다. 일부 경제학자들은 기존 전망을 뒤집고 다음 조치는 금리 인하가 아닌 인상일 수 있다고 주장하고 있습니다. NAB는 성장세가 가속화되고 고용 시장이 긴축될 경우, 이르면 2026년 상반기에 금리 인상이 가능하다고 밝혔습니다. 다른 전문가들은 내년 5월과 8월에 금리 인상이 있을 것으로 예상하며 더욱 매파적인 견해를 보였습니다.

반면 달러는 전반적으로 약세를 유지했습니다. 시장은 연준이 연말 이전에 추가 위험 관리 금리 인하를 단행할 것이라는 기대감을 강화하고 있습니다. 동시에 미국 주식 시장에는 위험 선호 심리가 회복되었고, 10년 만기 국채 수익률은 4% 선 아래로 다시 하락했습니다. 이러한 요인들은 서로 연계되어 투자자들이 베타가 높은 통화로 눈을 돌리면서 달러화 약세 압력을 더욱 강화하고 있습니다.

종합적으로 볼 때, 거시경제적 배경은 달러화의 추가 매도를 유도하는 한편, 호주, 특히 뉴질랜드 통화를 지지했습니다. 위험에 민감한 외환 시장은 견조한 국내 펀더멘털과 우호적인 글로벌 위험 기조의 결합으로 수혜를 입고 있습니다.

이번 주 현재까지 키위가 1위를 유지했고, 호주 달러와 파운드가 그 뒤를 이었습니다. 파운드는 영국 가을 예산안에서 큰 타격 없이 회복했습니다. 달러는 가장 부진한 흐름을 보였고, 엔화와 캐나다 달러가 그 뒤를 이었습니다. 유로와 스위스 프랑은 중간 정도의 수준을 유지하고 있습니다.

본 기사 작성 시점을 기준으로 아시아에서는 닛케이 지수가 1.24% 상승했습니다. 홍콩 HSI 지수는 0.53% 상승했습니다. 중국 상하이 SSE 지수는 0.59% 상승했습니다. 싱가포르 스트레이츠 타임즈 지수는 0.44% 상승했습니다. 일본 10년 만기 JGB 지수는 -0.02포인트 하락한 1.799포인트를 기록했습니다. 전날 밤 다우 지수는 0.67% 상승했습니다. SP 500 지수는 0.69% 상승했습니다. 나스닥 지수는 0.82% 상승했습니다. 10년 만기 JGB 지수는 -0.004포인트 하락한 3.998포인트를 기록했습니다.

노구치, 엔화 약세가 문제가 되면서 일본은행이 점진적으로 인상을 재개할 수 있다고 밝혀

일본은행 이사회 이사인 아사히 노구치는 오늘 미국 관세 위험이 사라지면 중앙은행이 금리 인상을 재개할 수 있다고 말했지만, 어떠한 강화 조치도 "단계적으로 측정"되어야 한다고 강조했습니다.

그는 매우 낮은 실질금리를 너무 오랫동안 유지하는 것은 엔화 가치 하락을 부추기고 바람직하지 않은 인플레이션을 유발하여 경제를 약화시킬 위험이 있다고 경고했습니다. 그는 통화 약세는 수입 비용을 통해 물가를 상승시키고 수출을 촉진하여 경제를 과열시킬 수 있다고 말했습니다.

노구치는 엔화 약세가 한때 일본 디플레이션 시기에 수출업체를 지원하고 수요 회복에 도움이 되는 순풍이었다고 강조했습니다. 그러나 "공급 제약이 심화됨에 따라 이러한 긍정적 효과는 결국 사라지고, 오히려 인플레이션을 필요 이상으로 높이는 부정적 효과로 대체된다"고 덧붙였습니다.

NZ ANZ 기업 신뢰도 11년 만에 최고치로 급등, 녹색 싹이 잘 자리 잡았다

뉴질랜드 ANZ 기업 신뢰지수는 11월 58.1에서 67.1로 상승하며 11년 만에 최고치를 기록했습니다. 자체 경제 활동 전망 또한 44.6에서 53.1로 급등하여 2014년 이후 최고치를 기록했으며, 단순한 심리 개선이 아닌 실질 경제 모멘텀의 상당한 개선을 시사했습니다. ANZ는 "경기 회복 조짐이 뚜렷하다"고 평가하며, 최근 상승세는 실제 경제 활동에 기인하는 것으로 분석했습니다.

인플레이션 신호는 다소 엇갈렸습니다. 향후 3개월 동안 가격 인상을 계획하는 기업의 비중은 44%에서 51%로 증가하여 3월 이후 최고치를 기록했습니다. 그러나 예상 비용 증가율은 76%에서 74%로 소폭 완화되었고, 1년 후 인플레이션 전망치는 2.7%로 유지되었습니다. 이러한 요인들이 결합되어 인플레이션 압력은 안정되고 있지만, 아직 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)의 추가 완화를 유도할 만큼 디스인플레이션이 심화되지는 않은 것으로 나타났습니다.

ANZ는 경기 상황의 근본적인 개선이 경기 회복세가 지속될 가능성이 높다는 확신을 준다고 밝혔습니다. 경기 회복이 진행 중이고 소비자물가지수(CPI)가 목표 범위 상단에 있는 상황에서, ANZ는 "예상치 못한 상황이 발생하지 않는 한" 추가 OCR 인하의 이유는 거의 없다고 보고 있습니다.

NZ 소매 매출 3분기 1.9% 급증, 2021년 이후 최고치 기록

뉴질랜드 소매 판매는 3분기에 예상치인 0.6%를 웃도는 1.9% 전분기 대비 증가하며 예상치를 크게 웃돌았습니다. 자동차 제외 매출 또한 예상치인 0.8%를 상회하는 1.2% 전분기 대비 증가하며 예상치를 상회했습니다.

뉴질랜드 통계청은 이번 소매 활동 증가가 2021년 말 이후 가장 큰 분기별 증가라고 밝혔으며, 소매업 전반에 걸쳐 전반적인 증가세가 나타났습니다. 대부분의 산업이 9월에 성장을 기록했습니다.

세부 내용은 자동차와 전기·전자 제품 소매업의 수요가 특히 강세를 보였으며, 가장 큰 폭의 증가세를 보였습니다. 15개 소매업종 중 8개 업종이 2분기 대비 물량 증가를 기록했습니다.

연준 베이지북: 경제 활동은 거의 변화 없고 고용은 완화되고 비용은 계속 상승

연준의 베이지북은 경제가 대체로 정체되어 있으며, 각 지역 경제 활동은 "거의 변화가 없었다"고 지적했습니다. 소비 지출은 다시 감소했고, 제조업은 관세 인상과 향후 전망에 대한 불확실성에도 불구하고 소폭 개선되었습니다. 전망은 대체로 변동이 없었지만, 여러 관계자들이 "향후 몇 달 동안 경제 활동 둔화 위험 증가"를 시사했습니다.

노동 시장은 더욱 뚜렷한 완화 조짐을 보였으며, 고용은 "소폭" 감소했고, 약 절반의 지역구가 "노동 수요 약화"를 보고했습니다. 임금 상승은 전반적으로 "미미"했는데, 이는 노동 여건이 점진적으로 완화되고 있음을 시사합니다.

물가 상승률은 완만한 수준을 유지했지만, 특히 제조업과 소매업에서 관세로 인한 투입 비용 압박이 지속되고 있음을 반영했습니다. 기업들은 이러한 높은 비용을 전가하는 능력이 불균등하다고 보고했으며, 그 결과는 경쟁, 소비자 민감성, 그리고 고객의 저항에 따라 결정되었습니다. 기업들은 비용 압박이 지속될 것으로 예상하지만, "단기 가격 인상 계획은 엇갈렸다"며, 2026년 초까지 인플레이션이 더욱 불균등해질 것임을 시사했습니다.

ECB 레인, 핵심 인플레이션에 더 많은 냉각 필요

ECB 수석 이코노미스트 필립 레인은 전날 밤 헤드라인 물가상승률이 연중 대부분 목표치 근처에 머물렀지만, 에너지 디플레이션으로 인해 여전히 부진한 상황이라고 말했습니다. 비에너지 물가상승률은 "2%를 훨씬 상회"하고 있으며, 레인은 물가상승률이 목표치에 지속적으로 머물도록 하기 위해서는 추가적인 둔화가 필요하다고 강조했습니다. 그럼에도 불구하고 그는 "모든 지표를 종합해 볼 때 임금 변동성이 더욱 둔화될 것으로 예상되기 때문에, 그러한 상황이 발생할 것으로 확신합니다."라고 덧붙였습니다.

레인은 또한 미국 관세와 유럽의 수출 노출에 대한 우려를 언급했습니다. 그는 AI 기반 성장과 미국 정부 지출 증가가 미국 수요를 뒷받침하고 있기 때문에 예상보다 타격이 작을 수 있다고 주장했습니다. 이러한 상황에서 기업들은 관세 관련 비용을 미국 수입업체와 소비자에게 전가할 여력이 여전히 있습니다. 레인은 미국이 중요한 파트너이기는 하지만, "유럽 경제의 주된 동력은 아니다"라고 강조했습니다.

그러나 그는 관세가 세계 무역 흐름, 특히 아시아를 의미 있는 방식으로 재편하고 있다고 경고했습니다. 중국은 동남아시아로의 수출을 늘리고 있고, 동남아시아는 미국으로의 수출을 늘리고 있으며, 중국은 유럽과 다른 시장에서의 영향력을 동시에 확대하고 있습니다. 레인은 이를 세계 시스템의 "매우 큰 재편"이라고 칭하며, 유럽 기업들이 국내에서도 경쟁 압력을 더욱 심화시키고 있다고 지적했습니다.

AUD/USD 일간 보고서

일일 피벗: (S1) 0.6482; (P) 0.6501; (R1) 0.6538;

AUD/USD는 오늘 0.6420에서 상승세를 보이며, 장중 상승 추세는 0.6579 저항선까지 이어지고 있습니다. 이 저항선을 돌파한다면 0.6706에서 시작된 하락세가 3파 조정으로 마무리되었음을 확인할 수 있을 것입니다. 이후 강한 랠리가 이어지며 0.6706을 재테스트할 것으로 예상됩니다. 하락세에서는 0.6483 아래의 소폭 지지선이 형성되면 장중 하락 추세가 먼저 중립으로 전환될 것입니다.

더 큰 그림에서 볼 때, 0.8006(2021년 고점)에서의 하락 추세가 완료되었다는 명확한 신호는 없습니다. 0.5913에서의 반등은 조정으로 간주됩니다. 0.8006에서 0.5913까지 38.2% 되돌림이 0.6713에서 유지되는 한, 전망은 약세를 유지할 것입니다. 0.6413 지지선을 돌파할 경우, 0.6713에서의 저항을 시사하며 이러한 약세 전망을 더욱 강화할 것입니다. 그럼에도 불구하고, W MACD의 강세 수렴 조건을 고려할 때, 0.6713의 지속적인 돌파는 강세 추세 반전의 강력한 신호이며, 0.6941의 구조적 저항선까지 도달하여 확인될 수 있는 길을 열어줄 것입니다.

출처: ACTIONFOREX

일본은행의 비둘기파 이사인 아사히 노구치는 12월 금리 인상에 대한 시장의 추측을 부추기지 않기 위해 전반적으로 중립적인 입장을 취했으며, 적절한 시기에 행동하는 것이 중요하다고 강조했다.

그는 목요일 일본 남서부 오이타의 지역 기업 지도자들에게 한 연설에서 "중앙은행으로서 일본은행은 다양한 경제 채널이 궁극적으로 경제 활동과 가격에 어떤 영향을 미치는지 주의 깊게 검토하고, 정책 금리를 도구로 사용하여 통화 완화의 정도를 적절하게 조정해야 합니다."라고 말했습니다.

이번 발언은 9월 연설에서 금리 조정 필요성이 "그 어느 때보다" 커지고 있다고 지적하며 투자자들을 놀라게 한 이후, 최근 들어 더욱 매파적인 어조를 유지했던 그의 입장이 완화되었음을 시사합니다. 최근 몇 주 동안 일부 동료 이사들이 매파적인 신호를 보낸 데 이어, 목요일 노구치의 발언은 중앙은행이 12월 금리 인상에 얽매이는 상황을 피하는 데 도움이 될 것으로 보입니다.

노구치는 정책에 있어 가장 현실적인 접근 방식은 중립적 금리가 어디에 위치할 것으로 생각되는지에 대한 범위를 특정 벤치마크로 설정한 다음, 경제와 가격에 미치는 영향을 모니터링하면서 시간이 지남에 따라 점진적으로 금리를 인상하는 것이라고 말했습니다.

전직 경제학 교수는 "이것이 바로 제가 생각하는 중앙은행이 정책 조정에 대해 추구해야 할 측정 가능하고 단계적인 접근 방식입니다."라고 말했습니다.

지난주, 준코 코에다 이사와 카즈유키 마스 이사는 다음 달 금리 인상에 대한 시장 전망을 부추겼습니다. 코에다는 12월에 다음 인상이 있을 것인지에 대한 암시는 하지 않고, 통화정책을 더욱 정상화해야 한다고 말했습니다. 한편, 마스 이사는 닛케이와의 인터뷰에서 금리 인상 시점이 다가오고 있다고 말했습니다.

이는 중앙은행 이사회 9명 중 최소 4명이 9월과 10월에 금리를 동결하는 것에 반대했던 두 명의 이사가 금리 인상을 지지할 준비가 되었다는 것을 의미합니다.

이러한 발전으로 인해 노구치의 9월 연설이 놀라운 일로 받아들여진 이후, 특히 그가 작년 3월과 7월에 금리 인상에 반대표를 던진 이후 시장의 관심이 그의 견해에 더욱 집중되었습니다.

트레이더들은 일본은행이 12월 19일 다음 결정을 내릴 때 정책 금리를 0.5%에서 인상할 가능성을 약 53%로 보고 있습니다. 오버나이트 스와프 지수에 따르면, 이 확률은 1월까지 약 86%로 높아집니다.

일본은행은 현재 2028년 3월까지의 3년 예측 기간 중 하반기에 가격 목표가 달성될 것으로 예상하고 있습니다. 노구치는 이러한 전망이 실현된다면 일본은행은 그 기간에 맞춰 적절한 속도로 금리를 조정해야 한다고 말했습니다.

그는 "정책 조정 속도가 너무 빠르거나 너무 느리면 문제가 발생할 가능성이 높다"고 말했다.

출처: 블룸버그 유럽