2025년 7월 24일 목요일, 호주 시드니의 피트 스트리트 몰을 지나는 보행자들.

호주 통계청은 수요일에 호주의 10월 물가상승률이 가속화되어 분석가들의 추정치를 뛰어넘고 7개월 만에 가장 빠른 속도로 상승했다고 밝혔습니다.

공식 발표에 따르면 10월 소비자물가지수는 전년 대비 3.8% 상승하며, 4월부터 새로운 물가상승률 지표를 도입한 이후 가장 빠른 상승률을 기록했습니다 . 이는 로이터 통신 여론조사에서 전문가들이 예측한 3.6% 상승률보다 높은 수치입니다.

물가 상승에 가장 큰 영향을 미친 부문은 주택 부문으로, 5.9% 성장했습니다. 월별 CPI는 9월과 비슷한 수준을 기록했는데, 이는 애널리스트들의 0.2% 상승 예상치를 상회하는 수치입니다.

이는 정부가 분기별 CPI에서 월별 지표를 주요 인플레이션 측정 기준으로 사용하는 방식으로 전환함에 따라 ABS가 완전한 월별 CPI를 발표한 최초의 사례입니다.

한편, National Australia Bank가 이번 달 초 실시한 조사에 따르면 , 호주 기업 상황을 나타내는 지표가 10월에 개선되어 2024년 3월 이후 최고치를 기록했습니다 . 기업들이 매출과 이익이 증가했다고 보고했기 때문입니다.

호주 중앙은행은 이달 초 금리를 3.6%로 유지하며 , 높은 인플레이션, 예상보다 강한 소비자 수요 회복, 주택 시장 회복 등을 감안해 추가 완화에 신중한 입장을 밝혔습니다.

출처: CNBC

핵심 사항:

민주당 소속인 미국 상원의원 에드워드 마키는 화요일 도널드 트럼프 대통령에게 폭발성 핵무기 실험을 재개하지 말 것을 촉구했습니다. 그는 실험을 재개하면 경쟁 핵 강국인 러시아와 중국도 같은 조치를 취할 수 있다고 말했습니다.

트럼프 대통령은 지난달 말 소셜 미디어를 통해 국방부에 33년간 중단되었던 핵무기 시험 절차를 즉시 재개하라고 지시했다고 발표했습니다. 이러한 조치는 에너지부 산하 국가핵안보국(National Nuclear Security Administration, NSA)이 폭발성 핵무기 시험을 실시한다는 점에서 혼란을 야기했습니다.

마키는 트럼프에게 보낸 서한에서 "미국이 소규모 핵실험을 한 번만 해도 러시아와 중국은 새로운 핵무기를 개발하는 데 훨씬 더 유용한 대규모 핵실험을 여러 번 실시할 수 있는 신호가 될 것"이라며 "이러한 실험은 미국의 국가 안보에 위협이 될 수 있다"고 밝혔다.

마키는 상원과 하원 의원들로 구성된 핵무기 및 군비통제 실무그룹(Nuclear Weapons and Arms Control Working Group)의 공동 의장으로, 오랫동안 의회에서 핵확산 방지 노력을 주도해 왔습니다. 그는 트럼프 대통령의 첫 임기였던 2020년, 폭발성 핵무기 실험 재개를 반대하는 입장을 견지했습니다.

백악관은 화요일에 검사 절차가 "즉시" 시작될 것이며 트럼프 대통령이 "다른 나라의 검사 프로그램 때문에" 자신의 행정부에 그렇게 하라고 지시했다고 거듭 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 비핵화를 원하지만, 백악관 관계자는 "강력하고 신뢰할 수 있고 효과적인 핵 억지력을 유지하기 위해" 이러한 조치가 적절하다고 생각한다고 말했습니다.

CIA 국장 존 래트클리프는 11월 3일 소셜 미디어를 통해 트럼프 대통령이 다른 나라들이 핵무기를 시험하고 있다는 점에 대해 "옳다"고 말했습니다.

트럼프에 대한 대응으로 러시아의 블라디미르 푸틴 대통령은 고위 관리들에게 핵무기 시험 가능성에 대한 제안을 초안하라고 지시했습니다. 모스크바는 1991년 소련 붕괴 이후 한 번도 그런 조치를 취하지 않았습니다.

마키는 서한에서 트럼프 대통령이 러시아와 중국이 탐지하기 어려운 소규모 핵실험, 즉 수핵실험을 실시하고 있다고 암시했는데, 이는 미국의 정책과 포괄적 핵실험 금지 조약을 위반하는 것이라고 말했습니다.

"2019년의 그러한 실험에 대한 보고는 우려를 불러일으키지만, 확인된 바는 없습니다."라고 마키는 말했습니다. "설령 사실이라 하더라도 미국의 핵실험 재개를 정당화할 수는 없습니다."

마키는 트럼프 대통령에게 러시아와 중국이 비밀 핵실험을 실시하고 있다는 증거를 12월 15일까지 제출하라고 요구했습니다. 또한 트럼프 대통령의 발언이 미사일 실험과 핵폭발 실험의 차이를 오해한 것인지도 물었습니다.

출처: TradingView

미국 노동통계국은 2025년 9월 생산자물가지수가 0.3% 상승할 것으로 보고했으며, 이는 다양한 경제 부문에 영향을 미칠 것으로 예상했습니다.

연방준비제도이사회(Fed)의 다가오는 회의를 앞두고, 현재 진행 중인 경제 논의 속에서 이러한 인플레이션 수치가 통화 정책 결정에 영향을 미칠 수 있습니다.

9월 PPI 0.3% 상승, 시장 반응 제한적

9월 PPI 상승은 경제 전망과 일치하며, 에너지 및 식품 가격 상승에 따른 지속적인 압력을 반영합니다. 이 데이터는 연준의 인플레이션 추세 평가 에 중요한 역할을 합니다 . 이러한 상승세에도 불구하고, 식품 및 에너지를 제외한 핵심 PPI는 전년 대비 2.9%의 완만한 상승률을 보이며 완만한 상승세를 보였습니다. 이는 연준이 인플레이션 억제와 성장 촉진 사이에서 균형을 맞추는 데 영향을 미칠 수 있습니다.

시장 반응은 제한적이었고, SP 500 지수는 장전 보합세를 유지했습니다. 암호화폐 시장에서는 큰 변동이 없었으며, 비트코인과 이더리움은 안정세를 유지했습니다. 연방준비제도(Fed) 관계자들은 아직 언급하지 않았으며, 다가오는 12월 회의에서는 이 데이터를 향후 발표될 개인소비지출(PCE) 지수와 함께 검토하여 정책 조정을 할 것으로 예상됩니다.

최종 수요를 나타내는 생산자물가지수는 계절조정 기준으로 9월에 0.3% 상승했습니다. 지난 12개월 동안 이 지수는 2.7% 상승했습니다.

PPI 보고서 속 암호화폐 시장 안정세

알고 계셨나요? 2022년에도 유사한 PPI 상승으로 75bp의 금리 인상이 이루어졌고, 그 결과 비트코인 ​​가격은 다음 주에 약 20% 하락했습니다.

현재 비트코인(BTC) 가격은 $87,590.66이며, 시가총액은 formatNumber(1747735553640, 2)입니다. 비트코인의 시장 점유율은 57.90%이며, 거래량은 24시간 동안 12.42% 감소했습니다. 코인마켓캡에 따르면 비트코인의 30일 가격은 23.66% 하락했으며, 유통량은 19,953,446개입니다.

비트코인(BTC), 일간 차트, 2025년 11월 26일 00:52 UTC 기준 CoinMarketCap 스크린샷. 출처: CoinMarketCap

코인큐(Coincu) 연구팀은 과거 인플레이션 데이터가 연준의 금리 조정을 예고하는 경우가 많다고 강조합니다. 암호화폐 시장은 안정세를 유지하지만, 연준의 예상치 못한 조치가 이어질 경우 상당한 PPI 변동성이 여전히 변동성을 유발할 수 있습니다. 암호화폐 업계는 향후 규제 결과를 지속적으로 예의주시하고 있습니다 .

출처: CryptoSlate

컴퓨터 및 프린터 제조업체인 HP는 11월 25일, 인공지능을 도입하여 효율성을 높이기 위해 전 세계적으로 직원의 약 10%를 감축하는 광범위한 구조조정 계획을 발표했습니다.

최신 실적 보고서에 따르면, 이 기술 대기업은 혁신과 고객 만족도를 높이기 위해 AI 도입에 집중하기 위해 전 세계 직원 수를 4,000~6,000명 줄일 것으로 예상합니다.

HP의 이러한 움직임은 기술 분야 전반에서 확산되고 있는 추세를 반영하는 것으로, 기업들은 운영 비용을 줄이기 위해 기술을 활용하는 한편 AI 개발에 막대한 투자를 하고 있습니다.

Google, Microsoft, Amazon을 포함한 주요 기술 회사는 지난 2년 동안 인력 감축을 발표했으며, 많은 회사가 AI 이니셔티브에 일자리를 포함한 리소스를 재분배해야 할 필요성을 언급했습니다.

업계 분석가들은 AI 자동화가 특히 고객 지원, 콘텐츠 조정, 데이터 입력 및 특정 컴퓨터 프로그래밍 작업 분야의 역할에 영향을 미치고 있다고 말합니다.

HP는 자사의 AI 계획을 통해 2028 회계연도 말까지 연간 약 10억 달러의 비용 절감을 목표로 한다고 밝혔습니다.

이 회사는 PC 및 인쇄 시장의 수요 패턴이 변화함에 따라 사업 모델을 혁신하기 위해 노력해 왔습니다.

HP 최고경영자 엔리케 로레스는 월스트리트 저널과의 인터뷰에서 회사가 컴퓨터 가격을 인상하고 새로운 공급업체와 협력하여 AI 컴퓨팅의 높은 비용을 상쇄할 계획이라고 말했습니다.

HP는 최근 분기에 7억 9,500만 달러의 이익을 올렸는데, 이는 1년 전보다 9억 600만 달러 증가한 수치입니다.

매출은 4.2% 증가해 146억 4천만 달러를 기록하며 분석가들의 예상치를 뛰어넘었습니다. PC 판매가 프린터 판매 감소를 상쇄했습니다. AFP

출처: 스트레이츠타임스

올해는 국제 주식 에 좋은 한 해였습니다 . 최근 몇 년간의 회복세로 유럽과 여러 신흥 시장이 2025년에 미국 주식을 앞지르며 상승세를 보였습니다. 미국 달러화 약세는 글로벌 투자에 투자하는 미국 투자자들의 수익을 더욱 확대했습니다.

미국 투자자들이 실제로 포트폴리오에서 얼마나 많은 글로벌 자산을 보유하고 있는지는 아직 불분명합니다. 미국 주식 의 장기간 강세는 국제 주식 펀드의 시장 점유율 하락 으로 이어졌습니다 . 인공지능 붐은 미국 기업에 불균형적으로 유리하게 작용한 최신 기술 트렌드에 불과합니다. 그 결과, 2010년 이후 세계 주식 시장에서 미국이 차지하는 비중은 무려 20%포인트나 증가했습니다. 세계 경제의 약 4분의 1을 차지함에도 불구하고, 미국 주식은 모닝스타 글로벌 마켓 지수(Morningstar Global Markets Index) 의 미국 비중 기준으로 볼 때 세계 주식 시장 가치의 62%를 상회합니다 . 이는 심각한 불균형입니다.

글로벌 주식 시장 가치에서 미국의 점유율

AI가 투자 논의를 주도하고 2025년 미국 주식의 강세에 기여할 것으로 예상되는 가운데, 최근 모닝스타의 'The Long View' 팟캐스트에서 블랙록의 마이크 파일과 나눈 대화 내용을 발췌하여 공유하고자 합니다 . 파일은 전 세계 주식에 대한 롱 포지션과 숏 포지션을 모두 보유함으로써 얻을 수 있는 다각화 가능성에 대해 이야기했습니다. 저는 포트폴리오 내 글로벌 투자에 대한 그의 견해를 듣기 위해 후속 인터뷰를 진행했습니다.

댄 레프코비츠: 저는 그 전략의 글로벌 측면에 집중하고 싶었습니다. 물론 글로벌 주식 투자는 올해 성과를 거두었지만, 10년, 15년 전으로 돌아가 보면 미국 시장이 정말 최고의 투자처였습니다. 해외 주식에 대한 배분에 대해 어떻게 생각하시는지 궁금합니다.

마이크 파일: 시장 중립성이 실제로 매우 중요한 지점 중 하나라고 생각합니다. 네, 맞습니다. 지난 15년 동안, 어느 정도는 미국 주식을 다른 나라 주식보다 비중 확대하는 전략이 있었습니다. 하지만 이는 시장 중립적인 방식으로 롱 포지션과 숏 포지션을 취할 때 세계 다른 시장에서 알파가 존재하지 않는다는 것과는 다릅니다. 즉, 투자자들은 다른 나라의 베타에는 노출되지 않습니다. 하지만 투자자들이 얻을 수 있는 것은 알파에 대한 통찰력으로, 실적이 좋을 기업과 나쁠 기업에 대한 정확한 예측을 내리고, 그 둘의 차이에서 수익을 창출할 수 있습니다. 그리고 중요한 점은, 앞서 말씀드렸듯이, 더 큰 투자 기회를 확보하고 미국 시장뿐만 아니라 전 세계 시장에 진출할 수 있게 됨으로써, 체계적인 팀이 오랜 시간에 걸쳐 개발한 전략의 적용 범위가 확대되고 고객에게 수익을 창출할 수 있는 알파 투자 기회의 수도 늘어나게 됩니다. 다시 말해, 시장 중립적인 방식으로 말입니다. 따라서 100% 맞습니다. 미국 시장이 시장보다 높은 성과를 보였습니다. 그 전망에 대해 이야기해 볼 수 있습니다. 하지만 이 전략은 시장 중립적인 자세를 유지하면서도 미국뿐 아니라 전 세계적으로 투자할 수 있는 기회를 확대함으로써 이익을 얻고 있습니다.

레프코비츠: 네, 전망을 공유해 주시겠다는 제안을 받아들이겠습니다. 많은 분들이 지금이 해외 투자 비중을 늘려야 할 때인지 궁금해하시네요.

Pyle: 4월 저점 이후 미국 주식 시장의 주요 동력은 지난 몇 년간 그래왔듯이, AI 혁신이라는 주제, 즉 AI 혁신을 둘러싼 거대 트렌드를 파악할 수 있는 투자 기회입니다. 그리고 중요한 것은, 이러한 투자 기회가 더욱 불확실하고 불안정한 거시 환경으로 이어진다는 점입니다. 어떤 면에서는 분산 투자가 그 어느 때보다 중요하다고 생각합니다. 하지만 지역적 분산 투자뿐 아니라 AI 혁신과 같은 거대 트렌드를 고려한 분산 투자는 투자자가 원하는 성과를 창출할 포트폴리오를 구축하는 데 필수적입니다.

무슨 뜻일까요? 결론적으로, 미국 주식 시장에 대한 투자를 지속하는 것은 포트폴리오의 핵심 요소로 남아야 합니다. 미국 주식 시장은 다른 어떤 주식 시장도 따라올 수 없는 AI 혁신이라는 근본적인 주제에 대한 투자를 제공하고 있기 때문입니다. 다시 한번 말씀드리지만, 지역적 다각화든 주제적 다각화든, 미국 주식 비중과 AI 비중을 얼마나 할지 신중하게 고려하는 것 역시 매우 중요한 질문입니다. 이러한 균형을 유지하는 것이 수익률과 회복력을 동시에 창출할 수 있는 포트폴리오를 구축하는 올바른 방법입니다.

레프코비츠: 통화 다각화는 어떻습니까? 앞서 대화에서 달러 약세를 언급하셨는데, 투자자들이 통화 노출을 다각화하는 것이 중요하다고 생각하십니까?

파일: 저는 이것이 글로벌 투자자들에게 특히 중요한 점이라고 생각합니다. 제가 유럽, 캐나다, 아시아 등 해외에 있을 때 정기적으로 나누는 대화 주제이기도 합니다. 지난 몇 년간 미국이 시장 대비 높은 수익률을 기록하면서 전 세계 투자자들은 헤지 비율을 상당히 낮췄습니다. 그래서 점점 더 미국 주식, 특히 미국 자산에 대한 익스포저를 헤지하지 않은 상태로 보유하게 되었습니다. 올해는 상황이 좋지 않았습니다. SP가 13% 넘게 상승했음에도 불구하고 달러는 10% 넘게 하락했습니다. 예를 들어 유럽 투자자의 경우, 올해 미국 익스포저에 대한 경험은 그다지 좋지 않았습니다. 그래서 투자자들이 "달러의 종말인가?"가 아니라 "달러를 포기해야 하나?"라고 생각하게 된 것 같습니다. 하지만 미국에 대한 헤지되지 않은 노출 정도를 역사적으로 보다 정상적인 수준으로 되돌리고 싶습니까? 즉, 미국에 대한 노출을 유지하면서 통화 일부를 헤지하는 균형을 맞추고 싶습니까?

출처: 모닝스타

수요일에 발표된 새로운 월간 보고서에 따르면, 10월 호주 소비자 물가가 예상보다 빠른 속도로 상승했습니다. 이는 인플레이션이 급증했음을 시사하며, 현재 정책 완화 주기가 끝났을 가능성이 높다는 추측을 뒷받침합니다.

호주 달러는 0.2% 상승한 0.6480달러를 기록했고, 3년 만기 국채 선물은 7틱 하락한 96.17달러를 기록했습니다. 투자자들은 호주 중앙은행(RBA)이 내년 5월에 마지막 금리 인하를 단행할 가능성에 대한 기대치를 기존 40%에서 27%로 낮췄습니다.

호주 통계청의 자료에 따르면, 10월 소비자물가지수(CPI)가 전년 대비 3.8% 상승했으며, 9월의 3.6%보다 상승했고, 중앙값 예측치인 3.6%를 웃돌았습니다.

핵심 물가 상승률의 평균은 10월에 연간 3.3%로, 9월의 3.2%보다 상승했으며, 이 역시 RBA가 원하는 방향에 미치지 못했습니다.

이는 ABS가 발행하는 최초의 완전한 월간 CPI 보고서로, 기존의 부분적인 월간 데이터를 대체합니다. 그러나 호주중앙은행(RBA)은 새로운 데이터가 변동성이 클 수 있다는 점을 감안하여 인플레이션 추세를 더 정확하게 측정하기 위해 여전히 분기별 데이터를 선호한다고 밝혔습니다.

지난 분기에 헤드라인 물가상승률이 3.2%로 급등하며 목표치인 2~3%를 다시 넘어섰습니다. 이는 올해 세 차례의 금리 인하에도 불구하고 통화 정책이 제한적이지 않을 수 있다는 우려를 불러일으켰습니다. 주택 담보 대출이 급증했고, 소비자 심리는 4년 만에 처음으로 낙관적으로 돌아섰습니다.

보고서의 세부 내용에 따르면 서비스 부문에서 가격 압박이 다소 높아진 것으로 나타났는데, 지난달 연간 성장률은 3.9%로 9월의 3.5%보다 상승했습니다.

주택 가격 인플레이션은 10월까지 12개월 동안 5.7%에서 5.9%로 상승했습니다.

출처: 투자