수요일 장 초반 은 가격이 온스당 60달러를 넘어 사상 최고치를 경신했습니다. 공급 감소 조짐과 더욱 매력적인 밸류에이션 속에 은이 금보다 훨씬 강한 상승세를 보였습니다.

미국 연방준비제도가 오늘 늦게 금리를 인하할 것이라는 기대감도 금속 가격을 끌어올렸습니다.

현물 은 가격은 온스당 60.9125달러로 사상 최고치를 기록했고, 3월 은 선물 가격은 온스당 61.430달러로 최고치를 기록했습니다.

은 가격은 2025년 들어 현재까지 100% 이상 상승하며, 향후 몇 달간 공급 부족에 대한 기대감으로 금 가격을 크게 앞질렀습니다. 또한 미국 정부가 은을 핵심 광물로 지정하면서 그 매력이 더욱 커졌습니다.

은의 상대적으로 낮은 가격, 특히 금에 비해 낮은 가격은 은 매수세를 부추겼는데, 금 가격 급등으로 금괴가 더 비싸 보이는 효과가 더욱 두드러졌다. 은은 금을 대체할 안전자산으로 널리 여겨진다.

수요일 금 가격도 상승세를 보였는데, 투자자들이 연준의 올해 마지막 회의에서 25bp 금리 인하를 예상하면서 달러 약세가 영향을 미쳤습니다. 금리 인하는 금과 은과 같은 무수익 자산의 매력을 높입니다.

출처: 투자

중국의 소비자 물가 상승률은 11월에 소폭 상승했지만, 경기 부양책이 미미한 가운데 여전히 낮은 수준을 유지했으며, 산업 부문의 압박으로 생산자 물가 상승률은 38개월 연속 하락했다.

수요일 정부 발표에 따르면 11월 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전년 동기 대비 0.7% 상승했습니다. 이는 시장 예상치와 일치하며, 지난달의 0.2% 상승률보다 가속화된 수치입니다.

하지만 소비자물가지수(CPI) 상승률은 전월 대비 0.1% 하락하여 0.3% 상승을 예상했던 시장 전망에 미치지 못했습니다.

전년 대비 소폭 상승한 수치는 11월에 있었던 일부 휴일 및 쇼핑 행사 관련 지출 증가에 힘입은 것으로, 특히 '싱글즈 데이' 행사가 11월 첫 두 주 동안 진행된 것이 영향을 미쳤습니다. 또한, 전년 대비 비교 기준이 낮아진 것도 11월 수치 상승에 기여했습니다.

중국 정부가 추가적인 재정 부양책을 약속하면서 소비자 심리는 다소 개선되었고, 최근 공산당 정치국 회의에서도 이러한 메시지가 재차 강조되었습니다.

하지만 중국 소비자들은 경기 침체에 대한 불안감을 여전히 크게 느끼고 있었으며, 특히 11월에는 부동산 위기에 대한 우려가 다시 불거졌다.

중국 공장 출고가 물가상승률이 계속 약세를 보이며 국내 제조업체들의 회복세가 미미한 것으로 나타났습니다. 11월 생산자물가지수(PPI ) 물가상승률은 2.2% 하락하며 예상치인 2.0% 하락을 크게 웃돌았습니다. 또한 PPI 물가상승률은 38개월 연속 하락세를 기록했습니다.

중국 공장들은 최근 몇 년간 내수 수요 부진과 높은 생산량으로 어려움을 겪었으며, 2025년에는 무역 관세 관련 역풍으로 수출 수요가 감소할 것으로 예상됩니다.

출처: 투자

일본은행 총재 우에다 가즈오는 화요일에 일본의 물가-임금 추세에서 "충분히 강력한 모멘텀"이 나타나고 있으며, 이는 인플레이션 충격을 견뎌내는 데 도움이 될 것이라고 말했습니다.

그는 파이낸셜 타임스가 매년 주최하는 행사인 "글로벌 보드룸(The Global Boardroom)"에서 이 같은 발언을 했습니다. 우에다 씨는 파이낸셜 타임스의 수석 경제 평론가인 마틴 울프와 녹화된 기조 인터뷰에서 인플레이션, 금리, 인공지능에 대해 논의했습니다.

일본이 다시 디플레이션 환경에 빠질 수 있느냐는 질문에 우에다는 노동 시장의 경직성으로 인한 임금 상승이 물가를 지탱할 것이라고 답했다.

그는 전 세계적인 AI 투자 둔화 가능성이 경제에 악영향을 미칠 수 있지만, "국내 물가-임금 변동에 충분한 추진력이 있어 그러한 부정적 충격이 인플레이션율의 큰 하락을 초래하지는 않을 것으로 생각한다"고 말했다.

그는 "국내 노동 시장이 상당히 긴축되어 임금이 계속 상승할 것으로 예상된다"고 덧붙였다.

임금 모멘텀은 우에다 총재가 올해 주시해 온 핵심 지표입니다. 우에다 총재는 통화 정책을 조정하기 전에 내년 임금 인상 모멘텀을 고려할 것이라고 거듭 언급했습니다.

일본은행(BOJ)은 12 월 18일과 19일에 예정된 올해 마지막 통화 정책 회의를 개최할 준비를 하고 있습니다.

우에다 총재가 이달 초 임금-물가 추세를 금리 결정 요인으로 언급한 이후 채권 시장은 12월 금리 인상을 점차 반영하고 있다. 투자자들은 장기 일본 국채 수익률을 끌어올렸다. 그러나 이러한 전망에도 불구하고 엔화는 미국 달러 대비 약세를 유지하고 있다.

우에다는 엔화와 일본의 재정 정책에 대해서는 언급하지 않았지만, 기본 인플레이션(BOJ의 2% 목표보다 약간 낮음)이 계속해서 상승할 것이라고 말했습니다.

그는 "우리는 정책을 완화적으로 유지해 왔습니다."라며 "기저 구성 요소의 2%로 수렴할 것으로 예상되기 때문에 완화 정도를 천천히 조정해 왔습니다."라고 덧붙였다.

일본 가계는 특히 식료품 가격 상승으로 어려움을 겪고 있습니다. 43개월 연속으로 물가상승률이 일본은행(BOJ)의 목표치인 2%를 상회했지만, 일본은행은 이러한 상승세가 비정상적이고 변동성이 큰 요인에 의한 것이라고 보고 있습니다.

우에다 씨는 "식품 가격 상승은 일시적인 현상이라고 생각하기 때문에 내년 상반기에는 가격 변화율로 볼 때 상당히 낮아질 것"이라고 말했습니다.

그는 또한 정부가 곧 시행할 것으로 예상되는 재정 부양책을 고려하더라도 전반적인 인플레이션이 가속화될 것으로 보지 않는다고 밝혔습니다. "현재로서는 총수요나 기저 인플레이션이 가속화되는 추세는 보이지 않습니다."라고 그는 덧붙였습니다.

하지만 단서가 있습니다. 그는 "예를 들어 식료품 가격 상승이나 환율 약세가 예상보다 오래 지속될 경우 상황이 바뀔 수 있다"고 덧붙였습니다.

일본은행 총재는 또한 미국과 일본이 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 부과로 인한 영향을 잘 극복해냈다고 언급하며, 미국 기업과 일본 자동차 제조업체들이 사업 비용 증가분을 소비자에게 전가하지 않고 "부담을 감수했다"고 말했다.

일본의 경제 성장 잠재력에 대한 질문에 우에다는 일본의 인구 감소를 언급하며 외국인 노동력에 대한 정부 정책이 영향을 미칠 것이라고 말했습니다.

그는 "이 외에도 AI 도입과 같은 측면에서 우리가 무엇을 할 수 있을지, 그리고 노동력 부족을 상쇄하기 위해 생산성을 높일 수 있을지 여부에 많은 것이 달려 있다"고 말했다.

출처: Asia_Nikkei

도널드 트럼프 대통령은 유권자들에게 그의 행정부가 저렴한 주택 문제에 대한 우려를 해소하고, 정치적 취약성이 커지는 것을 막기 위해 도로를 나서고 있다는 것을 확신시키려고 노력하면서, 사람들이 그의 관세 제도의 이점을 "알기 시작했다"고 말했습니다.

몇 달간 집회를 열지 않다가 국내 정치 순방을 재개한 트럼프 대통령은 외국 수입품에 대한 광범위한 세금 부과로 인해 "많은 비난을 받았다"고 밝혔으며, 정치적 반대자들은 관세로 인해 소비자 가격과 인플레이션이 상승했다고 주장하기 위해 이 프로그램을 이용했습니다.

하지만 화요일 저녁, 그는 관세 덕분에 농민들에게 지원금을 제공할 수 있었고, 제조업체들이 미국 내에 공장과 데이터 센터를 건설하도록 강제할 수 있었다고 주장했습니다.

트럼프 대통령은 펜실베이니아주 마운트 포코노에서 열린 선거 유세에서 관세에 대해 "놀랍습니다."라고 말했습니다. "똑똑한 사람들이 관세를 이해합니다. 다른 사람들도 배우기 시작했지만, 똑똑한 사람들이 관세를 진정으로 이해합니다."

대통령과 참모들은 경제 메시지를 더욱 강화할 필요성을 인정했는데, 이는 경제에 대한 유권자들의 여론이 대통령에게 얼마나 큰 부담이 되었는지를 암묵적으로 인정하는 것입니다. 그는 지지자들에게 수지 와일스 비서실장이 최근 자신에게 중간선거에서 승리하기 위해 "선거 운동을 다시 시작해야 한다"고 말했다고 전했습니다.

이러한 새로운 압력은 지난달 선거에서 두드러지게 드러났습니다. 공화당은 여러 차례의 큰 패배를 겪었고, 생계비 문제가 중요한 문제로 부각되었습니다. 트럼프는 높은 물가와 낮은 일자리 증가율에 대한 국민의 불만을 이용해 권력에 복귀했지만, 이제는 전임자 조 바이든을 괴롭혔던 것과 같은 경제적 역풍에 직면할 위기에 처해 있습니다.

미시간 대학의 데이터에 따르면 소비자 심리는 다소 개선되었지만 여전히 역대 최저 수준에 가깝고, 사람들의 개인 재정에 대한 견해는 2009년 이후 가장 어두운 수준입니다. ADP Research의 데이터에 따르면 실업률은 상승했고, 미국 기업들은 2023년 초 이후 가장 큰 폭으로 11월에 직원 수를 줄였습니다.

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트럼프 대통령과 그의 측근들은 최근 몇 주 동안 이러한 우려를 해소하기 위해 관세 정책에 새로운 농업 면제 조항을 마련하고, 농가에 지원을 제공하며, 육류 가공 산업을 조사하는 등 조치를 취해 왔습니다. 트럼프 대통령은 또한 자동차 가격과 처방약 가격을 인하하기 위해 연비 기준을 완화하려 했습니다.

하지만 그러한 노력은 유권자들의 지지를 얻지 못했습니다. 대통령은 광범위한 이민 단속, 우크라이나에서의 러시아 전쟁 종식 추진, 백악관에 새로운 연회장을 짓는 것과 같은 애정 어린 프로젝트 등 다른 우선순위도 처리해야 하기 때문입니다.

트럼프는 물가상승률 상승률이 바이든 행정부 시절보다 높았기 때문에 물가 부담 문제에 대한 질문을 받을 때마다 분노를 표출하며 민주당과 언론이 이를 "사기극"이라고 비난했다.

트럼프 대통령은 마운트 포코노에서 "우리의 메시지는 이렇습니다. 그들은 여러분에게 높은 가격을 안겨줬고, 역사상 최고 수준의 인플레이션을 초래했습니다. 우리는 그 가격을 빠르게 낮추고 있습니다."라고 말했습니다.

보좌진은 트럼프 대통령의 경제 정책이 생필품 가격 상승의 영향을 완화하는 데 도움이 되었다고 주장하며, 그의 보좌관들은 유권자들에게 좀 더 인내심을 갖고 기다려 줄 것을 공개적으로 호소하며, 그들의 정책이 효과를 발휘하고 있다고 주장했습니다. 10월 미국 구인 공고는 5개월 만에 최고치를 기록했습니다.

그럼에도 불구하고 공화당은 연말 만료 예정인 오바마케어(Affordable Care Act)에 따라 보조금을 받는 수백만 미국인의 의료비 상승 문제에 직면해 있습니다. 트럼프 대통령은 또한 물가 상승을 악화시킬 위험이 있는 새로운 관세 부과를 계속해서 위협해 왔습니다.

트럼프 대통령이 민주당 의원들을 공격하는 방식이 이제 자신의 당이 정부를 장악한 상황에서 예전과 같은 반향을 불러일으킬지는 불확실합니다. 그럼에도 불구하고 대통령은 바이든의 나이에 대한 익숙한 공격을 반복하는 한편, 급증하는 사기 스캔들을 놓고 미네소타 민주당 의원들을 맹비난했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

이탈리아 중앙은행 총재 파비오 파네타는 이탈리아 정부와 유럽 중앙은행 사이에 금 보유고를 둘러싼 갈등이 있는 가운데, 화요일에 중앙은행의 독립성은 통화 안정에 필수적이라고 말했습니다.

ECB는 월요일에 이탈리아 중앙은행의 금 보유액이 "이탈리아 국민"의 소유라고 명시하는 2026년 예산법 개정안을 재고하라고 로마에 촉구했으며, 이러한 움직임이 중앙은행의 독립성을 위협할 수 있다고 경고했습니다.

파네타는 금 보유 문제를 구체적으로 언급하지는 않았지만, 통화 안정은 "국가의 권위와 독립적인 중앙은행의 신뢰성"에 달려 있다고 연설에서 말했습니다.

이탈리아 경제부 장관인 지안카를로 조르제티는 ECB 총재 크리스틴 라가르드에게 서한을 보내 로마가 이탈리아 은행의 독립성을 훼손할 계획이 없다는 점을 명확히 밝힐 계획이라고 이 문제에 정통한 소식통이 화요일에 로이터에 전했습니다.

향후 위험 요소

파네타는 아일랜드 중앙은행이 주최한 행사에서 더블린에서 연설하면서 디지털화의 가속화와 다극화의 확대로 인한 국제 통화 시스템의 변화에는 여러 가지 위험이 따른다고 말했습니다.

"구조적 힘이 조금씩 움직이는 동안 기술은 비약적으로 발전한다면, 그 결과는 단순히 선형적인 변화나 새로운 기회로만 나타나는 것이 아니라 격변으로 이어질 수도 있습니다."라고 그는 말했다.

파네타는 국경 간 결제에서 스테이블코인 사용이 증가하는 것에 대해 우려를 표명하며, 스테이블코인의 유통이 불투명하고 운영상 취약점이 있다고 지적했습니다.

그는 "디지털 화폐 질서로의 전환 과정에서 이러한 화폐의 사용 증가가 이미 불확실한 국제 정세에 변동성, 심지어 불안정성까지 더할 수 있다"고 말했다.

파네타는 이러한 위험을 관리하려면 명확한 규칙, 신뢰할 수 있는 공공 기반, 그리고 지속적인 국제 협력이 필요하다고 덧붙였다.

이탈리아 중앙은행 총재는 또한 "달러의 전통적인 기반 중 일부가 약화되고 있다"고 지적하면서, 중국 위안화와 유로화 모두 세계화의 잠재력을 갖고 있지만 현재로서는 달러화에 필적할 만한 위치에 있지 않다고 덧붙였다.

"다극화는 다각화를 촉진하여 글로벌 유동성 공급 부담을 분산하고 미국 정책 사이클에 대한 글로벌 의존도를 낮출 수 있습니다. 하지만 변동성과 전염 위험을 증폭시킬 수도 있습니다."라고 그는 경고했습니다.

출처: 로이터

캐나다 여행사 트랜샛 AT는 조종사협회와 잠정 합의에 도달하여 파업 발생 하루 전날 파업을 막았습니다.

몬트리올에 본사를 둔 항공사 에어 트랜샛을 운영하는 이 회사는 화요일 웹사이트에 게시한 성명에서 운항이 정상화될 것이라고 밝혔습니다. 호주 조종사협회(ALPA)에 따르면, 이번 노사 합의안은 "11개월 이상의 집중적인 협상" 끝에 향후 며칠 내에 750명이 넘는 조종사들의 비준 투표에 부쳐질 예정입니다.

에어 트랜샛의 미국 조종사협회(ALPA) 집행위원회 위원장인 브래들리 스몰은 성명에서 "우리 조종사들은 10년 된 낡은 단체협약 하에서 비행하는 데 불만을 느껴왔다"며, "이번 새로운 협약은 다른 ALPA 소속 조종사 단체들이 고용주와 체결하고 있는 단체협약과 일치하며, 오늘날 조종사들의 요구를 충족한다고 믿는다"고 밝혔습니다.

양측은 합의 내용에 대한 세부 사항을 공개하지 않았습니다. 에어 트랜샛은 파업 가능성에 앞서 운항을 축소하기 위해 일부 항공편을 취소했습니다. 항공사의 자주 묻는 질문(FAQ) 페이지에 따르면, 취소된 항공편은 복구되지 않습니다.

출처: 블룸버그 유럽