금속 – 금과 은 가격 하락세 지속

귀금속 가격은 금요일의 급격한 하락세를 이어가며 월요일 오전 금 현물 가격이 최대 10%까지 떨어졌고, 은 가격은 금요일 장중 사상 최대 낙폭을 기록한 데 이어 최대 16%까지 급락했다.

금요일의 급격한 매도세는 도널드 트럼프 미국 대통령이 케빈 워시를 차기 연준 의장으로 지명할 의향이 있다는 소식에 따른 것이었습니다. 이 소식은 미국 달러화를 강세로 만들고 더욱 매파적인 통화정책 기조에 대한 기대감을 높였습니다. 급격한 상승세 이후 조정은 예상됐지만, 금요일 하락폭은 대부분의 예상을 훨씬 뛰어넘었습니다.

ETF 데이터는 투자자들의 지속적인 신중한 태도를 보여줍니다. 알려진 은 ETF 보유량은 7거래일 연속 감소하여 1월 30일 기준 350만 온스 줄어든 8억 2,380만 온스를 기록했으며, 1월 순유출량은 3,990만 온스로 2025년 11월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

단기적인 가격 방향은 금요일 하락세 이후 중국 투자자들의 저가 매수 규모에 달려 있을 것으로 보입니다. 상하이 증시는 오늘 다시 약세로 출발했지만, 가격은 여전히 ​​국제 시장 대비 프리미엄을 유지하고 있습니다. 변동성이 급증하고 음력 설이 다가옴에 따라 투자자들은 포지션을 줄이고 위험을 낮추려는 움직임을 보일 가능성이 높습니다. 한편, CME 그룹은 수십 년 만에 가장 큰 폭의 하락세를 기록한 금과 은 선물에 대한 증거금 요건을 각각 8~8.8%와 15~16.5%까지 인상할 예정입니다.

CFTC의 포지션 분석 결과, 귀금속 전반에 걸친 투기적 관심이 식어가고 있는 것으로 나타났습니다. COMEX 금 선물거래소에서 운용자산 순매수 포지션은 지난주 17,741랏 감소한 121,421랏을 기록했는데, 이는 총 매수 포지션 감소에 따른 것입니다. 투기 세력은 은 선물에서도 순매수 포지션을 4,032랏 줄여 3주 연속 감소세를 보였으며, 이로써 은 선물 포지션은 2024년 2월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

전반적으로 귀금속 시장의 변동성은 단기적으로 높은 수준을 유지할 것으로 예상됩니다. 금과 은의 경우, 거시 경제 불확실성, 실질 금리 기대치, 그리고 달러화 방향이 투자 심리에 큰 영향을 미칠 것입니다.

에너지 – 위험 프리미엄 해소로 유가 하락

오늘 아침 유가가 다시 하락 압력을 받으며 ICE 브렌트유와 NYMEX WTI 모두 장 초반 5% 이상 떨어졌습니다. 이러한 매도세는 미국과 이란 간의 새로운 협상 소식에 따른 것으로, 합의 가능성을 높이고 지정학적 위험 프리미엄을 완화시킨 데 기인합니다. 금융 시장 전반의 조정세 또한 하락 모멘텀을 강화했습니다.

지난 주말 OPEC+는 3월까지 증산량 동결을 재확인하며, 지난해 11월 합의했던 3개월간의 동결 조치를 마무리했습니다. 사우디아라비아와 러시아를 비롯한 주요 8개 회원국은 최근 유가 상승에도 불구하고 동결 연장을 확정했습니다. 그러나 OPEC+는 3월 1일 차기 회의를 앞두고 1분기 이후의 정책 방향에 대해서는 언급하지 않았습니다.

미국의 석유 시추 활동은 여전히 ​​부진한 상태입니다. 베이커 휴즈 데이터에 따르면 지난주 미국의 석유 시추 장비 수는 411개로 변동이 없었으며, 낮은 유가가 투자 위축에 영향을 미치고 있습니다. 전체 시추 장비(석유 및 가스 포함)는 546개로 소폭 증가했지만, 여전히 1년 전 수준보다 36개 낮은 수준입니다. 올해 상당한 공급 과잉이 예상되는 가운데, 미국의 원유 생산량 증가는 2026년까지 제한될 것으로 보입니다.

투기적 포지션은 최근 지정학적 긴장이 오늘 하락세에 앞서 새로운 매수세를 부추겼음을 보여줍니다. 자산운용사들은 지난주 ICE 브렌트유 순매수 포지션을 29,947랏 늘렸는데, 이는 2025년 9월 이후 최대 규모의 매수 포지션입니다. NYMEX WTI 순매수 포지션 또한 8주 연속 증가하여 9,557랏 상승하며 2025년 8월 이후 최고치를 기록했는데, 이는 미국 걸프만 연안 정유 시설 가동을 방해한 극심한 한파의 영향이 부분적으로 작용한 것으로 보입니다.

천연가스 시장에서 뉴욕상업거래소(NYMEX) 헨리 허브 선물은 오늘 아침 온화한 날씨 예보로 인해 3.62달러/MMBtu(-17% 하락)까지 급락하며 지난주 날씨 호조로 인한 상승분을 모두 반납했습니다. 미국 대부분 지역의 평년보다 높은 기온은 수요에 부담을 줄 것으로 예상됩니다. 최근 미국 에너지정보청(EIA) 자료에 따르면 천연가스 저장량이 2420억 입방피트(Bcf) 감소했는데, 이는 5년 평균치인 2080억 입방피트를 웃도는 수치입니다. 1월 23일 기준 저장량은 2조 8230억 입방피트(Tcf)로, 5년 평균치보다 약 5.3% 높은 수준입니다.

출처: ING