시장

미국 연방준비제도(Fed)는 어제 정책금리를 3.5~3.75%로 동결하며, 지난해 재개되어 12월까지 세 차례 금리 인하를 단행했던 금리 정상화 사이클을 중단했습니다. 트럼프 대통령이 지명한 미란 의장과 차기 의장 후보인 월러는 25bp 인하를 선택했습니다. 금리 동결의 이유는 간단합니다. 경제 전망이 "지난 회의 이후 분명히 개선"되었으며, 이는 노동 시장에도 영향을 미치기 때문입니다. 노동 시장의 하방 위험은 여전히 ​​존재하지만 완화되었고, 실업률 또한 안정세를 보이고 있습니다.

이로 인해 FOMC는 성명에서 관련 문구를 삭제했습니다. 인플레이션은 여전히 ​​다소 높은 수준이지만, 대부분의 초과 상승은 상품 관세 때문입니다. 이는 일회성 현상으로 예상되며, 서비스 부문의 디플레이션은 지속되고 있습니다. 파월 의장은 인플레이션 상승 위험도 전반적으로 낮아졌다고 덧붙였지만, 인플레이션과 노동 시장 간의 균형이 아직 맞춰졌다고는 언급하지 않았습니다. 추가 금리 인하 가능성에 대한 질문에 파월 의장은 늘 그렇듯 현재 상황이 유리하며 회의마다 데이터에 따라 결정을 내린다고 답했습니다. 요점은 현 의장 체제(5월까지)의 연준은 데이터가 갑자기 다른 방향을 제시하지 않는 한 더 이상의 금리 인하를 하지 않을 것이라는 점입니다.

물론 통화 정책과 관련 없는 여러 가지 중요한 문제들이 논의 대상이었습니다. 파월 의장은 왜 쿡 연준 총재의 청문회에 참석했을까요? "중앙은행 113년 역사상 가장 중요한 법적 소송"에 참석하지 않은 이유는 설명하기 어려웠습니다. 파월 의장은 연준의 소환장, 영상 성명, 임기 후 총재직 유지, 후임자, 최근 달러 약세 등 다른 주요 화제들을 차단하는 다섯 마디의 냉담한 한마디를 던졌습니다. "드릴 말씀이 없습니다."

FOMC 회의는 별다른 주목을 받지 못했습니다. 미국 단기금융시장은 이미 6월까지 정책금리가 동결될 것이라는 예상을 갖고 있었습니다. 그 결과 미국 국채 수익률 곡선의 일일 순변동은 미미했습니다. 독일 국채(Bund)는 특히 단기 금리에서 강세를 보였습니다. 최근 유로화 강세와 달러화 약세로 인해 ECB 정책위원들(코셰르, 빌레루아)은 인플레이션 전망, 나아가 통화정책에 미칠 수 있는 잠재적 영향에 대해 경고했습니다. 이에 따라 금리는 최대 3bp(2년 만기) 하락했습니다. 환율 측면에서는 어제 베센트 미국 연방준비제도(USTS) 집행위원이 달러 강세를 언급했습니다. 그는 미국이 항상 강력한 달러 정책을 유지해 왔으며 달러-엔 환율에 "절대" 개입하지 않을 것이라고 말했습니다. 이에 따라 USD/JPY는 153.41까지 급등했고, EUR/USD는 1.20 아래로 떨어졌으며, 달러지수(DXY)는 96에서 반등했습니다. 하지만 오늘 아침 아시아 시장에서 달러 반등세가 이미 역전되고 있는 상황이라 추가적인 달러 강세의 강력한 근거는 되지 못할 것으로 보입니다. 오늘 달러화는 여전히 시장의 관심 중심에 있으며, 그에 따라 금속/원자재 가격도 변동할 전망입니다. 금, 은, 구리는 가파른 상승세를 이어가고 있습니다. 브렌트유는 트럼프 대통령의 이란 공격 위협 강화로 70달러에 근접하고 있습니다. 어제 테슬라와 메타 플랫폼 등 대형 기술 기업들의 실적 발표는 시장에 긍정적인 영향을 미쳤지만, 마이크로소프트는 부진한 모습을 보였습니다. 오늘은 캐터필러와 애플 등 주목할 만한 기업들의 실적 발표가 예정되어 있습니다. 그 외의 경제 지표는 상대적으로 중요도가 낮습니다.

뉴스 및 논평

캐나다 중앙은행(BoC)은 어제 기준금리를 2.25%로 동결했습니다. 이는 수정된 경제 전망에 부합하는 전반적인 경제 성장을 전제로 할 때 적절한 금리 수준입니다. 캐나다 금융시장에서는 연말까지 금리 인상 가능성을 30%로 보고 있습니다. 10월 전망과 큰 변화는 없지만, 예측 불가능한 미국의 무역 정책과 지정학적 위험에 더욱 민감해졌습니다. 인구 증가율 둔화와 미국의 보호무역주의에 대한 캐나다의 적응으로 단기 경제 성장률은 2% 내외로 완만할 것으로 예상됩니다. 2025년 인플레이션은 2.1%였으며, BoC는 무역 관련 비용 상승 압력이 공급 과잉으로 상쇄되면서 향후 전망 기간 동안 인플레이션이 2% 목표치에 근접하거나 상회할 것으로 예상합니다. 캐나다 달러는 전반적으로 약세인 미국 달러 대비 강세를 지속하고 있으며, 원자재 가격 상승이 이를 뒷받침하고 있습니다. 그러나 미국이 중국과의 무역 협정에서 100% 관세를 부과한 것은 캐나다 달러에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 오늘 아침 USD/CAD 환율이 2025년 최저치인 1.3540 아래로 떨어졌습니다.

체코 중앙은행(CNB) 이사인 프로하즈카는 추가 데이터와 적절한 시점을 기다리며 정책금리 3.5%를 당분간 유지할 의향이 있는 것으로 보입니다. 그는 현재 근원 인플레이션이 안정적으로 유지되고 있기 때문에 CNB의 재정 상황이 양호하다고 판단하고 있습니다. 프로하즈카의 이러한 발언은 이번 주 초 다음 주 금리 결정에 대해 유보적인 입장을 보이며 2026년 말까지 두 차례 추가 금리 인하 여지를 둔 비둘기파적인 견해를 제시한 동료 프라이트 이사의 의견과 대조적입니다. 그럼에도 불구하고 체코 금리 곡선은 다음 주 CNB 회의와 분기별 정책 보고서 발표를 앞두고 하락 압력을 받고 있습니다. 최근 며칠 동안 달러화 약세 속에서 체코 코루나는 헝가리 포린트나 폴란드 즈워티에 비해 상승폭이 작았습니다. EUR/CZK 환율은 2025년 4분기 초부터 24.10에서 24.40 사이에서 안정세를 유지하고 있습니다.

출처: ACTIONFOREX

러시아의 우크라이나 민간 기반 시설 공격으로 인한 정전 사태 속에서도 키이우의 거리는 차량 불빛으로 환하게 밝혀져 있다.

우크라이나는 급격한 겨울 추위와 러시아의 집중 공격으로 심각하게 약화된 전력망이 맞물리면서 향후 3주간 매우 어려운 시기를 맞이할 것으로 예상됩니다. 한 고위 의원은 수요일, 러시아, 우크라이나, 미국 간의 3자 평화 회담이 진전을 보이고 있음에도 불구하고 수백만 명이 전력과 난방을 확보하기 위한 심각한 투쟁에 직면할 것이라고 경고했습니다.

러시아는 외교적 노력에도 불구하고 우크라이나 동부와 남부의 전선에서 멀리 떨어진 기반 시설에 대한 폭격을 강화했습니다.

혹한으로 기반 시설에 최대 부담 가중

공식 예보에 따르면 다음 주 우크라이나 북부와 동부 지역의 기온이 섭씨 -20도(화씨 -4도) 아래로 뚝 떨어질 것으로 예상되며, 이는 우크라이나 역사상 극심한 한파가 될 것입니다.

"나쁜 소식은 실제로 서리가 내릴 것이고, 상황이 어려워질 것이라는 점입니다."라고 국회 에너지 위원회 위원장인 안드리 게루스는 국영 TV 채널 마라톤에서 밝혔습니다.

하지만 그는 상황이 나아질 시점을 제시했습니다. 게루스는 "다행히 3주만 버티면 상황이 나아질 것"이라며, 따뜻한 날씨 예보와 낮 시간이 길어짐에 따라 태양광 패널의 발전량이 증가할 것이라는 점을 언급했습니다.

키이우를 비롯한 여러 도시에서 대규모 정전 사태 발생

러시아의 전략이 미치는 영향은 이미 키이우 전역에서 뚜렷하게 나타나고 있다. 지난 1월 러시아의 미사일과 드론 공격으로 수도 키이우의 약 100만 명이 정전 피해를 입었고, 6,000가구의 아파트에는 난방이 끊겼다.

몇 주가 지났지만 상황은 여전히 ​​심각합니다. 약 700채의 건물이 여전히 난방이 되지 않고 있습니다. 데니스 슈미할 에너지 장관은 수요일에 키이우의 61만 가구가 여전히 전력 공급을 받지 못하고 있다고 확인했습니다.

이러한 양상은 전국적으로 반복됩니다. 하르키우, 체르니히우, 수미를 포함한 우크라이나 북부 및 동부의 주요 도시들이 정기적으로 표적이 되어 산업 시설에 대한 광범위한 전력 공급 제한과 소비자들에 대한 순환 정전으로 이어지고 있습니다.

러시아의 에너지 전쟁과 휴전 촉구

모스크바는 2022년 2월 본격적인 침공을 시작한 이후 우크라이나의 발전소, 송전 시스템, 가스 부문을 체계적으로 공격해 왔습니다. 그 목적은 우크라이나의 전투력을 약화시키는 것이라고 명시되어 있습니다.

우크라이나 최대 민영 발전업체인 DTEK의 CEO는 지난주 혹한으로 에너지 시스템이 광범위하게 파괴되면서 국가가 "인도주의적 재앙"에 직면하고 있다고 경고했습니다. DTEK는 특히 에너지 시설을 겨냥한 공격을 중단할 것을 촉구했습니다. 이에 대응하여 키이우는 전쟁 자금으로 사용되는 러시아의 국가 수입을 차단하기 위해 러시아 석유 처리 시설을 공격했습니다.

다소 호전된 소식으로, DTEK는 수요일에 수도권의 상황이 안정되어 몇 주 만에 처음으로 계획된 정전 일정을 다시 도입한다고 발표하며 주민들에게 더 예측 가능한 전력 공급을 제공할 수 있게 되었다고 밝혔습니다.

태양광 발전과 전력 수입이 전력 부족 문제를 해결할 수 있을까?

우크라이나는 전력망 강화를 위해 재생 에너지 설비 확충에 힘써왔습니다. 우크라이나 태양 에너지 협회에 따르면 2025년까지 약 1.5기가와트(GW)의 신규 태양광 발전 설비가 추가되어 총 설치 용량이 8.5GW를 넘어설 것으로 예상됩니다.

현재 이 태양광 발전 용량은 우크라이나가 운영하는 3개의 원자력 발전소에서 생산되는 7.7기가와트를 넘어섰으며, 지난여름 원자력 발전소 보수 공사 기간 동안 국가 경제 운영에 매우 중요한 역할을 했습니다. 하지만 태양광 발전량은 여전히 ​​날씨에 따라 변동됩니다.

에너지 부족 현상이 심각합니다. 볼로디미르 젤렌스키 대통령은 이달 초 우크라이나의 손상된 전력망으로는 이번 겨울 국가 전력 수요의 60%밖에 충족하지 못하고 있다고 밝혔습니다. 현재 전력망은 필요한 18기가와트(GW)에 비해 11GW만 생산하고 있습니다.

현재로서는 EU 국가로부터의 최대 전력 수입과 지역 전체의 전력 감축을 통해 시스템의 균형이 유지되고 있습니다.

구리 가격이 톤당 14,000달러(55,062링깃)를 돌파하며 수년 만에 최대 일일 상승폭을 기록했습니다. 이러한 급등세는 투기적 매수세에 힘입은 것으로, 특히 중국 투자자들이 주도하고 있습니다.

투자자들, 특히 상하이선물거래소(SHFE)의 투자자들이 비철금속에 대한 적극적인 매수세를 보이고 있습니다. 이는 미국 경제 성장세 강화에 대한 기대감과 데이터 센터, 로봇, 전력 인프라에 대한 전 세계적인 투자 증가에 힘입은 것입니다. 아시아 투자자들의 매수 압력으로 인해 글로벌 기준 가격은 사상 최고치를 경신했으며, 런던금속거래소(LME)의 구리 가격은 톤당 14,125달러까지 7.9% 급등하며 역대 최고치를 기록했습니다.

그림 1: 런던 금속 거래소의 구리 가격은 투기적 관심이 고조됨에 따라 2025년 후반부터 2026년 1월까지 급등하여 이전 기록을 경신했습니다.

상하이 시간 오후 1시 56분 현재, 런던금속거래소(LME) 구리 가격은 상승폭을 다소 반납했지만 여전히 톤당 13,930달러로 6.5% 상승하며 2009년 이후 최대 일일 상승폭을 기록했다. 한편, 상하이선물거래소(SHFE) 구리 선물은 톤당 109,990위안(미화 15,832달러 또는 링깃 62,007.05)으로 6.7% 급등했다.

상하이 거래량, 사상 최고치 경신

이번 상승세의 중심지는 상하이 증시로, 지난해 말 이후 거래량이 급증하며 1월은 사상 최고치를 기록했습니다. 목요일에는 최근 연준 회의와 인공지능 관련 지출에 대한 낙관론에 투자자들이 반응하면서 거래 활동이 더욱 활발해졌습니다.

중국 무역업체 샤먼 CD 사의 비철금속 연구 책임자인 옌 웨이쥔은 "이 모든 것은 투기 자금에 의해 주도되고 있다"며 "급등세가 아시아 시간대에 나타나는 것을 보면 중국 자금일 가능성이 높다"고 말했다.

구리 가격 상승세는 구리에만 국한되지 않았습니다. 다른 산업용 금속 가격도 상승했는데, 런던 증시에서 알루미늄은 2%, 아연은 3% 올랐습니다. 싱가포르 거래소의 철광석 선물 가격은 중국 언론이 규제 당국이 더 이상 부동산 개발업체에 주요 지표 제출을 요구하지 않는다고 보도한 후 2% 이상 급등했습니다.

거시적 역풍과 달러 약세

원자재 가격 급등은 유리한 거시경제 환경 속에서 나타나고 있습니다. 4년여 만에 최저 수준으로 떨어진 미국 달러화 약세는 달러화로 가격이 책정된 원자재를 해외 구매자들에게 더욱 매력적으로 만들고 있습니다. 트럼프 대통령은 달러화 약세에 대해 우려하지 않는다는 입장을 시사했습니다.

이러한 환경에 실물 자산에 대한 수요 증가와 트럼프 행정부의 더욱 강경한 외교 정책으로 인한 지정학적 긴장 고조가 맞물려 원자재 시장에 완벽한 폭풍을 일으켰습니다. 에너지 전환에 필수적인 구리뿐만 아니라 귀금속 가격도 사상 최고치를 경신했습니다. 심지어 원유 가격도 최근 몇 주 동안 반등하며 작년의 글로벌 공급 과잉 우려를 떨쳐냈습니다.

제롬 파월 연준 의장도 시장 심리에 긍정적인 영향을 미쳤는데, 그는 중앙은행이 수요일에 대출 금리를 동결하면서 미국 경제 전망이 "분명히 개선되었다"고 언급했습니다. 6월에 임기가 만료되는 파월 의장의 상황을 고려할 때, 시장은 도널드 트럼프 대통령이 금리 인하를 추진하기에 더 유리한 위치에 있을 것으로 예상하고 있습니다.

인공지능과 인프라 투자 지출이 이러한 담론을 부추기고 있다

투자자들은 주요 성장 산업에 필수적인 금속에 대한 투자를 늘리고 있습니다. 이러한 추세는 기술 및 인프라에 대한 지출 전망에 크게 영향을 받고 있습니다.

상하이 코사인 캐피털 매니지먼트 파트너십의 최고투자책임자 치 카이는 "미국이 금리 인하를 유지하는 상황에서 구리 가격 상승에 대한 기대는 변함이 없다"며, "미국이 인공지능, 반도체, 전력 건설을 계속 추진하는 한 가격이 얼마나 오를지는 불확실하다"고 말했다.

이러한 투자 논리는 테슬라가 올해 로봇공학 및 인공지능 분야에 200억 달러를 투자하겠다는 계획에 의해 더욱 뒷받침되었는데, 이는 구리, 알루미늄, 주석과 같은 주요 금속 산업에 직접적인 이익을 가져다줄 것입니다.

현실 점검: 상승세가 수요를 앞질렀는가?

강력한 상승세에도 불구하고 일부 분석가들은 상승폭이 펀더멘털을 앞질렀을 수 있다고 경고합니다. 골드만삭스의 중국 주식 부문 공동 책임자인 트라이나 첸은 수요일 블룸버그 TV와의 인터뷰에서 "기술적 조정"이 임박했을 가능성이 있다고 밝혔습니다.

우려되는 점은 투기적 가격 급등이 실질적인 물량 수요와 동떨어져 있다는 것입니다. 특히 중국 구매자들이 높은 가격에 부담을 느끼기 시작할 수 있다는 점이 우려스럽습니다. 이는 시장 상승세가 강하지만 조정 가능성도 있음을 시사합니다.

싱가포르 중앙은행은 올해 물가상승률 전망치를 상향 조정했음에도 불구하고 3차례 연속으로 통화정책을 동결했습니다. 이번 결정은 무역 의존적인 경제가 인공지능(AI) 기반 기술 붐의 수혜를 누리는 동시에 물가 상승 압력에 직면하고 있는 상황에서 균형을 맞추려는 노력의 일환입니다.

환율을 주요 정책 수단으로 사용하는 싱가포르 통화청(MAS)은 목요일에 정책 밴드의 기울기, 폭, 중심을 현재대로 유지할 것이라고 발표했습니다. 블룸버그가 실시한 설문조사에서 경제학자 20명 중 19명이 이러한 결과를 예측하는 등 이번 조치는 널리 예상되었던 바입니다.

발표 이후 싱가포르 달러는 상승폭을 소폭 줄여 미국 달러 대비 0.1% 오른 1.2620에 거래되었습니다. 싱가포르 달러는 올해 들어 현재까지 약 1.9% 상승했습니다.

위험 증가에 따라 정책이 잠정 중단되었습니다.

싱가포르 통화청(MAS)은 공식 성명에서 "현재로서는 성장 및 인플레이션 전망에 대한 위험이 상승세에 기울어져 있다"고 밝혔습니다. 이는 중앙은행이 성장을 촉진하기 위해 2025년까지 두 차례 금리를 인하한 이후 신중한 입장을 나타낸 것입니다.

싱가포르의 이번 정책 결정은 전 세계 중앙은행들 간의 금리 인하 의구심이 커지는 시점에 나왔습니다. 일부 아시아 신흥 경제국들은 금리 인하를 예상하는 반면, 일본, 캐나다, 호주 등은 금리 인상을 시사하고 있습니다. 한편, 미국 연방준비제도는 수요일 금리 동결 이후 추가적인 금리 인하를 고려할 가능성이 있습니다.

오버시 차이니즈 뱅킹 코퍼레이션(Oversea-Chinese Banking Corp.)의 수석 이코노미스트인 셀레나 링은 싱가포르 통화청(MAS)의 입장을 "일시 정지 모드"라고 표현했습니다. 그녀는 "지금 상황에서 완화적인 정책 기조를 취하지 않거나 더욱 매파적인 방향으로 기울어질 가능성이 분명해 보입니다... 서두를 필요는 없습니다. 간단히 말해, MAS는 현재 일시 정지 모드에 있으며 데이터에 따라 정책을 결정할 것입니다."라고 논평했습니다.

그림 1: 싱가포르 통화청(MAS)은 통화정책 밴드의 기울기, 폭, 중심을 주요 경제 상황 관리 도구로 활용하여 싱가포르 달러 환율에 영향을 미치도록 조정합니다.

싱가포르 경제를 이끄는 인공지능 엔진

싱가포르 통화청(MAS)의 이번 결정은 경제적 배경이 탄탄하기 때문입니다. 2025년 싱가포르 경제는 4.8% 성장하여 4년 만에 가장 빠른 성장률을 기록했는데, 이는 주로 인공지능 관련 반도체 및 전자제품에 대한 세계적인 수요 급증에 힘입은 결과입니다.

중앙은행은 이러한 상승세가 지속될 것으로 예상하며, 거시경제 보고서에서 인공지능(AI) 주도의 세계적 경기 상승세가 수요가 공급을 초과함에 따라 2026년까지 이어질 가능성이 높다고 밝혔습니다. 이러한 추세는 "싱가포르의 무역 관련 부문에 단기적인 지원을 제공할 것"으로 전망됩니다.

그러나 관계자들은 지속적인 지정학적 긴장과 미국의 무역 정책을 둘러싼 불확실성으로 인해 이러한 급속한 성장을 유지하는 것이 어려울 것이라고 경고했습니다.

인플레이션 심화로 전망치 수정 필요

견조한 성장세에도 불구하고 인플레이션은 여전히 ​​주요 우려 사항입니다. 12월 소비자물가지수(CPI)에 따르면 물가는 3개월 연속 높은 수준을 유지했으며, 특히 의료, 교육, 식품 부문에서 두드러진 상승세를 보였습니다.

이에 대응하여 싱가포르 통화청(MAS)은 2026년 근원 인플레이션과 소비자물가지수(CPI) 상승률 전망치를 기존 0.5~1.5%에서 1~2%로 상향 조정했습니다. 이는 물가 상승 압력이 오는 4월 차기 통화정책 결정의 핵심 의제가 될 것임을 시사합니다.

물가상승 전망은 정부의 재정 전략에도 영향을 미칠 것입니다. 로렌스 웡 총리는 2월 12일에 2026년도 예산안을 발표할 예정이며, 경제 전문가들은 견조한 경제 성장과 물가 상승 우려를 고려하여 보수적인 접근 방식을 예상하고 있습니다.

미래 위험의 균형 유지

싱가포르 통화청(MAS)은 인플레이션을 상승시킬 수 있는 몇 가지 요인을 경고했습니다. 예상보다 높은 국내총생산(GDP) 성장률은 임금 상승과 소비자 지출 증가를 촉진하여 수요 견인 인플레이션을 초래할 수 있습니다. 또한 지정학적 사건으로 인한 공급망 충격은 수입품 가격 상승으로 이어질 수 있습니다.

중앙은행의 검토 결과 제조업과 금융업을 포함한 비기술 부문에서도 "강점"이 확인되었으며, 이는 완전 고용 상태를 유지할 가능성이 높은 탄력적인 노동 시장을 시사합니다.

하지만 전망에 하방 위험이 없는 것은 아닙니다. 싱가포르 통화청(MAS)은 글로벌 금융 시장의 급격한 조정이나 인공지능 관련 투자의 갑작스러운 반전 가능성을 지적하며, 이는 성장 둔화와 그에 따른 인플레이션 상승으로 이어질 수 있다고 우려했습니다.

바클레이즈의 분석가들은 목요일 발표된 성명을 시장의 예상보다 "덜 매파적"인 것으로 해석하며, 싱가포르 통화청(MAS)이 적어도 7월까지는 금리를 동결할 것으로 보고 있다.

바클레이즈의 브라이언 탄은 "우리는 싱가포르 통화청(MAS)이 대부분의 시장 전문가들이 예상하는 것보다 더 신중한 태도를 보이며, 성급하게 행동하기보다는 나중에 조치를 취할 가능성이 높다고 생각한다"고 말했다. 그는 또한 중앙은행이 인공지능(AI) 붐의 지속 가능성에 대한 더 확실한 확인을 기다린 후 통화 긴축 조치를 취할 가능성이 높다고 덧붙이며, "특히 인플레이션 관점에서 긴급한 상황이 아니기 때문에 MAS는 통화 정책을 서두르지 않을 것"이라고 지적했다.

에너지 – 미국과 이란 간 긴장 고조에 대한 우려 증대

유가가 강세를 이어가면서 ICE 브렌트유는 어제 1.2% 이상 상승 마감하며 9월 이후 최고치를 기록했습니다. 보합세를 보이는 유가와 스프레드는 대규모 원유 공급 과잉 전망과는 상반되는 양상을 보입니다. 그러나 여러 지정학적 위험 요인과 최근 달러 약세가 유가 보합세를 뒷받침하고 있으며, 최근 발생한 일부 공급 차질 또한 스프레드 상승에 영향을 미치고 있습니다.

시장을 둘러싼 핵심 불확실성은 미국과 이란 간의 긴장 고조 가능성입니다. 트럼프 대통령은 이란에 대해 협상 타결 시간이 얼마 남지 않았다고 경고했으며, 미국 함정들이 해당 지역으로 접근하고 있습니다. 이러한 강경한 발언은 공급 차질 가능성에 대한 우려로 석유 시장을 불안하게 만들었습니다. 이란은 하루 약 330만 배럴의 원유를 생산하고 약 150만 배럴을 수출하고 있습니다. 이는 가장 시급한 공급 차질의 원인이 될 것입니다. 하지만 이러한 상황이 역내 석유 공급에 미칠 영향에 대한 우려도 있습니다. 긴장이 고조될 경우, 하루 약 2천만 배럴의 원유가 통과하는 호르무즈 해협을 통한 페르시아만 원유 수송에 차질이 생길 수 있습니다. 만약 긴장이 고조되지 않는다면, 하락세 요인들이 다시 한번 시장을 주도하며 하락 추세를 보일 가능성이 높습니다.

미국 에너지정보청(EIA)의 재고 데이터에 따르면 지난주 미국의 원유 재고는 230만 배럴 감소했습니다. 이는 수입량이 80만 5천 배럴/일 감소한 반면, 수출량은 전주 대비 90만 1천 배럴/일 증가한 데 따른 것입니다. 최근 겨울 폭풍의 초기 영향이 이러한 수치에 반영된 것으로 보입니다. 미국 본토의 원유 생산량은 전주 대비 4만 2천 배럴/일 감소한 것으로 추정되며, 정유 시설 가동률은 전주 대비 2.4%포인트 감소한 90.9%를 기록했습니다. 정제 제품 재고는 소폭 증가하여 휘발유와 경유 재고는 각각 22만 3천 배럴과 32만 9천 배럴 증가했습니다.

미국 천연가스 시장에서 2026년 2월 헨리 허브(Henry Hub) 계약이 어제 만료되었습니다. 마지막 거래일에는 변동성이 매우 컸으며, 결국 7.28% 상승한 7.46달러/MMBtu에 마감되었습니다. 이 계약 만료로 3월 계약이 근월물 계약이 되었으며, 현재 3.7달러/MMBtu를 약간 웃도는 수준에서 거래되고 있습니다(어제 2.3% 하락). 두 계약 간의 상당한 백워데이션(backwardation)은 최근 미국 겨울 폭풍의 영향을 반영합니다. 가스 시장은 이러한 혼란에서 회복세를 보이고 있습니다. 주말 동안의 생산 중단 이후 미국의 천연가스 생산량은 증가 추세를 보이고 있습니다. 또한, 미국 LNG 플랜트로의 가스 공급량도 회복되고 있어 글로벌 시장의 LNG 공급에 대한 우려가 완화되고 있습니다.

금속 - 상하이에서 알루미늄 가격이 사상 최고치를 기록했습니다.

상하이 선물거래소에서 알루미늄 가격이 사상 최고치를 경신했고, 런던금속거래소(LME) 가격도 2022년 4월 이후 최고 수준으로 올랐습니다. 이러한 움직임은 미국 달러 약세와 공급 부족에 힘입어 금속 가격이 전반적으로 상승하는 가운데 나타났습니다. 상하이 선물 가격은 약 6% 상승했고, 런던 선물 가격은 2% 가까이 올랐습니다.

알루미늄 시장은 2026년에 공급 부족으로 인해 공급 적자로 전환될 전망입니다. 인도네시아를 제외한 지역에서는 생산량 증가세가 둔화되고 있습니다. 중국은 설비 증설에 신중한 태도를 보이고 있으며, 유럽과 미국에서도 의미 있는 제련소 재가동은 나타나지 않고 있습니다. 알루미늄 가격은 구리 가격 상승세에 힘입어 다소 지지를 받고 있습니다.

귀금속 시장에서 금은 사상 최고치를 경신하며 어제 거의 4.6% 상승 마감했습니다. 이러한 강세는 아시아 시장 개장 초에도 이어져 현물 금 가격은 한때 온스당 5,588달러라는 새로운 최고치를 기록했습니다. 지정학적 긴장, 달러 약세, 그리고 투자자들의 외환 이탈이 금 가격 상승을 부추겼습니다. 금은 올해 들어 약 27% 상승했고, 은은 거의 65% 상승했습니다. 금 ETF 자금 유입도 강세를 뒷받침하고 있습니다. 1월 28일 기준 금 ETF 보유량은 12만 8천 온스 증가했습니다. 이는 6일 연속 일일 순유입을 기록한 것으로, 총 보유량은 1억 600만 온스에 달해 2022년 8월 이후 최고 수준을 경신했습니다.

출처: ING

EU와의 협약, '브랜드 인도' 강화 목표

나렌드라 모디 인도 총리는 유럽연합(EU)과의 새로운 자유무역협정을 경제 전략의 초석으로 삼고 있다고 밝혔습니다. 이 협정은 인도 제조업체들이 거대한 EU 시장에 무관세로 진출할 수 있도록 하여 인도 브랜드의 국제적 위상을 높이는 것을 목표로 합니다.

모디 총리는 뉴델리에서 기자들에게 이번 합의를 광범위한 경제 확장 노력의 일환으로 규정하고, 2월 1일 연례 예산안 발표에 앞서 국내 개혁을 가속화하겠다고 다짐했다.

모디 총리는 "우리는 개혁이라는 고속철도를 타고 빠르게 나아가고 있다"며, 오랜 난제 해결에서 지속 가능한 해결책 마련으로의 전환을 강조했습니다. "우리나라는 이제 오랜 기간 미해결되었던 문제들을 벗어나 장기적인 해결책을 향해 빠른 속도로 나아가고 있습니다."

국내 개혁이 주요 의제로 떠올랐다

미국과의 포괄적인 무역 협상 타결이 여전히 불투명한 가운데, 모디 총리 행정부는 경제 성장세를 유지하기 위해 국내 정책에 더욱 집중하고 있습니다. 정부는 기업 환경 개선과 투자 촉진을 위한 추가 조치를 도입할 것으로 예상됩니다.

외부 수요가 압박을 받는 상황에서 인도가 성장을 견인하기 위해 자국의 경제 동력에 더욱 의존해야 하는 만큼, 이러한 내부 집중은 매우 중요합니다.

경제 전망 및 글로벌 역풍

3월 31일로 마감되는 현재 회계연도에 인도 경제는 7.4% 성장할 것으로 전망됩니다. 그러나 분석가들은 상당한 글로벌 과제들이 이러한 전망에 걸림돌이 될 수 있다고 경고합니다. 전반적인 국제 경제 상황과 관세 관련 불확실성 등의 요인들이 인도의 성장 궤도에 잠재적 위험 요소로 작용할 수 있습니다.