연방준비제도이사회(FRB) 부의장 필립 제퍼슨은 월요일에 2025년까지 미국 경제 성장률이 약 1.5% 수준으로 지속될 것으로 예상한다고 말했지만, 중앙은행의 지원 없이는 고용 시장이 스트레스를 받을 수 있다고 경고했습니다.

헬싱키에서 열린 핀란드 중앙은행 회의에서 연설한 제퍼슨은 연방준비제도이사회(Fed)가 9월 16~17일에 회의를 열어 0.25% 금리를 인하한 것은 인플레이션 위험과 새로운 노동 시장 우려를 균형 있게 조절하기 위한 것이라고 설명했습니다.

제퍼슨은 "노동 시장이 약화되고 있는데, 이는 지원이 부족할 경우 노동 시장이 스트레스를 받을 수 있음을 시사한다"고 말했다. 그는 올해 이후 물가상승률이 연준의 목표치인 2%로 다시 낮아질 것으로 예상한다.

제퍼슨은 경제 전망에 상당한 불확실성이 있다고 강조했는데, 이는 주로 도널드 트럼프 대통령 행정부의 정책 변화와 고용 및 인플레이션에 미치는 잠재적 영향 때문이었습니다.

관세가 인플레이션과 더 광범위한 경제에 미치는 영향은 일부 경제학자들이 예상했던 것보다 덜 두드러졌지만, 제퍼슨은 이러한 영향이 "앞으로 몇 달 동안 더욱 두드러질 것"으로 예상합니다.

출처: 야후 파이낸스

중국 당국은 이춘 광산 허브에서 운영 중인 두 주요 리튬 생산업체의 매장량 보고서를 승인했습니다. 이는 정부의 엄격한 감시 하에 있는 이 부문의 과잉 생산 능력에 대한 생산 차질 우려를 완화하는 데 도움이 될 것입니다. 지난달부터 젠샤워 광산이 가동이 중단되었던 컨템포러리 암페렉스 테크놀로지(Contemporary Amperex Technology Co. Ltd.)가 이제 매장량 승인을 받았다고 관계자들이 밝혔습니다. 이들은 익명을 요구하며 공개적으로 발언할 권한이 없다고 밝혔습니다. 이로써 해당 광산은 채굴 허가 및 재가동에 한 걸음 더 가까워졌지만, 아직은 보장할 수 없다고 덧붙였습니다.

이 기간 동안 생산을 지속해 온 고션 하이테크(Gotion High-Tech Co. Ltd.)는 월요일 블룸버그 통신에 따르면, 중국 자연자원부의 승인을 받았다고 밝혔습니다. 두 광산업체는 중국 남부 장시성 이춘시 당국으로부터 9월 말까지 매장량 보고서를 제출하라는 요청을 받은 8개 광산업체 중 하나였습니다. 감사 결과 행정적 허점이 드러났기 때문입니다. 리튬 허브는 최근 몇 달 동안 공급 우려로 인해 필수 배터리 금속인 리튬의 가격 변동성이 높아지면서 주목을 받아 왔습니다.

세계 최대 전기차 배터리 제조업체인 CATL이 지난 8월 만료된 채굴 허가 연장에 실패하여 운영을 중단한다고 발표한 후, 젠샤워 광산은 혼란의 중심에 섰습니다. 이달 초, 경영진이 직원들에게 작업 재개를 준비하도록 지시했다는 소식이 전해지면서 리튬 재고와 리튬 가격이 급락했습니다. 고션(Gotion)은 이춘(Yichun) 공장의 채굴 설계 및 생태 복원 계획에 대한 별도 승인을 받았다고 밝혔습니다. 현재 고션의 리튬 사업부는 생산량 필요에 따라 회사 재량에 따라 채굴을 허용받고 있다고 덧붙였습니다.

CATL은 논평을 거부했습니다. 이춘 지방 정부는 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

출처: 블룸버그 유럽

미국은 정부 폐쇄로 치닫고 있습니다. 민주당과 공화당은 연방 정부 운영에 필요한 자금 조달 계획에 합의에 이르지 못하고 있으며, 양측은 교착 상태에 대한 책임을 서로에게 돌리고 있습니다.

자정 마감 시한까지 불과 몇 시간 남은 가운데, 지출 관련 교착 상태로 인해 미국 정부 업무가 현대 역사상 14번째로 마비될 위기에 처해 있습니다. 이로 인해 미국인들의 서비스가 중단되고 연방 공무원들의 급여가 지급되지 않을 수 있습니다. 내년 중간선거를 앞두고 도널드 트럼프 대통령과 민주당 모두에게 정치적 파장이 광범위하게 미칠 수 있습니다.

최근 몇 년 동안 마지막 순간의 지출 협상으로 여러 차례의 폐쇄 위협을 피했지만, 지금은 위험이 특히 높습니다. 백악관은 직원을 휴직시키는 대신 해고하겠다고 위협하고 있으며, 민주당 지도자들은 당내 진보주의자들로부터 트럼프에 맞서라는 엄청난 압력을 받고 있습니다.

루이지애나 출신 공화당 소속 마이크 존슨 하원의장은 월요일 늦게 폭스 뉴스에 "그들은 이런 터무니없는 요구 중 어떤 것도 철회하지 않을 것"이라고 말했습니다.

민주당 지도부 역시 공화당이 초당적 협상에 대한 거듭된 요청을 무시했다고 비난했습니다. 척 슈머 상원 민주당 원내대표는 "그들의 법안에는 민주당의 의견이 전혀 반영되어 있지 않습니다."라고 말하며, "셧다운을 원하는지 여부는 공화당에 달려 있습니다."라고 덧붙였습니다.

월요일 백악관 회의는 깊은 갈등을 더욱 부각시켰을 뿐, 의원들은 합의에 가까워지지 않은 듯 보였다. 민주당은 트럼프 대통령이 올해 초 제정한 세법의 일부였던 의료 보조금 연장과 메디케이드 기금 삭감 철회를 요구했다. 반면 공화당은 논란의 여지가 있는 정책 조치 없이 11월 21일까지 정부 예산을 연장하는 이른바 '깨끗하고 지속적인 결의안'을 고집하고 있다.

상원 공화당 원내대표 존 튠은 기자들에게 민주당의 추진이 "인질극"에 해당한다고 말했습니다. 민주당과 건강보험료 세액공제 변경 가능성에 대해 논의할 기회가 있지만, 튠 대표는 "정부가 계속 운영될 때까지는 그런 논의조차 할 수 없다"고 말했습니다.

대통령이 민주당의 표를 얻으려 했다면, 당장은 드러나지 않았습니다. 지난주 민주당 원내대표들과의 면담을 취소했던 트럼프 대통령은 월요일 저녁, 슈머 원내대표와 하킴 제프리스 하원 민주당 원내대표의 마리아치 음악을 배경으로 한 엉터리 더빙 영상을 소셜 미디어에 게시하며, 두 사람이 "영어도 못하는" 신규 유권자들을 유입하려 한다는 의혹을 제기했습니다.

트럼프 측근 숀 해니티는 폭스 뉴스에서 존슨에게 트럼프가 민주당의 어떤 요구도 들어줄 가능성은 없다고 말했고, 존슨은 이에 동의했습니다. 한편, 월요일 저녁 국회의사당에서는 민주당 의원들이 비공개 회의를 열어 당 지도부를 응원했는데, 이는 군인들을 결집시키는 듯했습니다.

셧다운은 트럼프 대통령의 첫 임기 중 새해 첫날을 포함해 5주 동안 정부 예산이 중단되었던 2018-2019년 이후 처음 있는 일입니다. 연방 기관들은 필수 정부 서비스 운영 계획을 수립했지만, 백악관이 위협한 것과 같은 대규모 해고에 대한 구체적인 계획은 아직 마련되지 않았습니다.

공화당이 의회 양원과 백악관을 모두 장악하고 있지만, 절차적 장애물을 극복하고 자금 지원 법안을 통과시키려면 최소 7명의 상원 민주당 의원의 지지가 필요한 것으로 보입니다.

월요일 늦게 논의되고 있는 한 가지 가능한 방안은 건강 관리 세액 공제를 연장하지만 2년차와 3년차에 금액을 단계적으로 줄이는 잠재적 타협안을 포함합니다.

그럼에도 불구하고, 공화당 의원들은 정부가 잠시 문을 닫더라도 민주당이 결국에는 양보할 것이라고 확신했다.

사우스캐롤라이나주 공화당 상원의원인 린지 그레이엄은 "600파운드짜리 남자가 도넛을 거부할 가능성은 민주당이 정부를 장기간 폐쇄할 가능성보다 더 큽니다. 왜냐하면 민주당은 600파운드짜리 남자가 도넛을 좋아하는 것만큼 정부를 사랑하기 때문입니다."라고 말했습니다.

그레이엄은 공화당과 민주당이 "공통점"을 찾는 동안 "잠시" 셧다운이 예상된다고 말했습니다. 그는 공화당이 이전에도 셧다운을 이용해 정책 양보를 얻어내려 했지만, 결국 포기하고 아무런 대가도 받지 못한 채 정부에 재정을 지원했다고 지적했습니다.

그레이엄은 "인기는 있겠지만, 정부를 폐쇄하는 것은 대중적인 입법에 대한 해답이 아닙니다."라고 말했습니다. "저는 그것을 힘들게 배웠습니다."

출처: 블룸버그 유럽

화요일에 발표된 공식 수치에 따르면, 영국의 경제는 올해 초 강력한 출발을 보였지만 2025년 2분기에 둔화세를 보였습니다. 이는 레이첼 리브스 재무부 장관이 11월 연간 예산을 준비하면서 직면한 어려움을 잘 보여줍니다.

영국의 국내총생산(GDP) 성장률은 올해 첫 3개월 동안 0.7%를 기록한 데 이어 4월부터 6월까지 0.3%로 둔화됐습니다.

2024년 연간 성장률은 1.1%로 수정되지 않았지만, 분기별 성장 경로가 변경되어 2025년 6월 말까지의 연간 GDP 성장률은 1.2%에서 1.4%로 수정되었습니다.

주로 높은 수준의 이민으로 인한 인구 증가를 감안하면, 1인당 GDP는 2024년에 정체된 후 6월 말까지 1년 동안 0.9% 증가했습니다.

영국 회계법인 RSM의 수석 경제학자인 토마스 푸는 "앞으로 보면 올해 하반기는 상반기보다 더 어려울 것"이라고 말했습니다.

그는 임금 성장이 둔화되고 인플레이션이 영국 중앙은행 목표치의 두 배인 4%로 상승할 것으로 예상함에 따라 올해 남은 기간 동안 분기별 성장률이 0.2%에 그칠 것으로 예측했습니다.

그는 "다가오는 예산안에서 세금 인상에 대한 추측이 소비자와 기업의 신뢰에 얼마나 큰 타격을 줄지가 관건"이라고 말했다.

화요일 발표된 자료에 따르면 가계 저축률(때로는 미래에 대한 소비자의 우려를 나타내는 지표로 간주됨)이 1분기 10.5%에서 2분기 10.7%로 소폭 상승했고, 2분기 기업 투자 성장률은 초기 추정치인 0.1%에서 연간 3.0%로 상향 조정되었습니다.

ONS는 서비스 부문 전체가 성장했음에도 불구하고 소비자 지출은 거의 성장하지 않았고 소비자 대상 서비스 부문의 산출은 약간 감소했다고 지적했습니다.

세금 인상 예상

많은 경제학자들은 리브스가 적자 감축 목표를 달성하기 위해 작년보다 더 큰 폭으로 세금을 인상한 데 더해 11월 26일 예산에서 수천억 파운드의 세금을 인상해야 할 것으로 예상합니다.

예산 책임 사무소(OBR)는 미래의 생산성과 성장에 대해 보다 비관적인 견해를 취할 가능성이 높으며, 미국의 관세 인상, 차입 비용 증가, 복지 삭감에 대한 정부의 입장 전환으로 인해 재정적 압박이 심화되었습니다.

Capital Economics의 영국 수석 경제학자인 폴 데일스는 화요일 발표된 데이터에 따르면 지난 몇 년간의 생산성과 성장률이 소폭 상향 조정되었지만(이전 추정치인 4.5%에서 현재 영국 경제는 COVID 팬데믹 이전보다 5.2% 더 커졌음) OBR은 흔들리지 않을 것이라고 말했습니다.

그는 "최근 몇 년간 경제가 약간 강해지고 생산성이 약간 좋아졌지만, 재무장관이 예산에서 세금을 인상하지 않아도 되는 상황은 피할 수 없을 것"이라고 말했다.

더 큰 규모의 경상수지 적자

로이터 통신의 여론조사에 따르면 영국의 2분기 경상수지 적자도 289억 3,900만 파운드(389억 달러)로 모든 예상치를 뛰어넘었습니다. 이는 2년 만에 가장 큰 폭이며 GDP의 3.8%에 해당합니다. 2025년 1분기 적자율은 2.8%였습니다.

ONS는 이러한 확대는 주로 영국 자산에 대한 외국 투자자들에게 지급되는 배당금 증가를 반영한다고 밝혔습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령이 4월에 광범위한 관세를 발표했음에도 불구하고, 영국의 2분기 전체 세계 무역 적자는 28억 파운드, 즉 GDP의 0.4%로 거의 변동이 없었습니다.

출처: Theedgemarkets

프랑스의 물가 상승률은 서비스 부문의 가속화와 에너지 가격의 소폭 하락으로 상승했지만, 유럽 중앙 은행의 2% 목표치에는 크게 미치지 못했습니다.

유로존에서 두 번째로 큰 경제 규모를 자랑하는 독일의 소비자물가는 8월 0.8% 상승에 이어 9월에는 전년 동기 대비 1.1% 상승했다고 통계청 인세(Insee)가 밝혔습니다. 경제학자들은 1.3% 상승을 예상했습니다.

이번 달 유로존 전체에서 인플레이션이 상승하고 있지만, 정책 입안자들은 자신들이 중점적으로 고려하는 중기적 관점에서 인플레이션이 목표치로 회귀할 것으로 확신하고 있습니다. 이탈리아와 독일은 화요일 늦게 데이터를 발표하고, 다음 날 유로존 20개국의 인플레이션 지표가 발표될 예정입니다. 분석가들은 유로존의 인플레이션이 2.2%까지 상승할 것으로 예상합니다.

ECB 수석 경제학자 필립 레인은 월요일에 인플레이션 전망이 "현재 시점에서는 비교적 온건하다"고 말했습니다. 이는 이미 시행된 8차례의 금리 인하 외에는 이번 주기에 더 이상의 금리 인하가 없을 것이라는 투자자와 분석가들의 견해를 뒷받침합니다.

루이스 데 귄도스 부통령은 화요일 스페인 라디오와의 인터뷰에서 "현재 상황에서 ECB의 금리 수준은 2%로 적절하다"며, 관계자들은 계속해서 회의를 통해 결정을 내릴 것이라고 거듭 강조했다.

프랑스 통계에 따르면, 9월 서비스업 물가상승률은 8월 2.1%에서 2.4%로 상승했습니다. 이는 의료비 상승이 가속화되고 통신비가 전월 대비 감소폭이 둔화되었기 때문입니다. 에너지 가격 또한 2024년 9월 석유 제품 가격 급락 이후 기저 효과로 인해 하락폭이 완화되었습니다.

이 나라의 경제는 공공 재정을 둘러싼 장기적인 정치적 위기로 인해 역풍에 직면해 있으며, 이러한 위기는 9월에 악화되었고 1년도 채 되지 않아 두 번째 정부가 붕괴되었습니다.

각 행정부가 빠르게 늘어나는 부채 부담을 어떻게 처리할지에 대한 불확실성은 기업과 가계의 투자와 지출에 부담을 주고 있습니다.

인시(Insee)가 화요일 발표한 별도 보고서에 따르면, 8월 소비자 지출은 전월 대비 0.1% 증가하는 데 그쳐, 애널리스트들이 예상했던 0.2% 증가에 미치지 못했습니다. 인시는 또한 7월 소비자 지출 증가율을 기존 -0.3%에서 0.6% 감소로 하향 조정했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

스위스 중앙은행은 도널드 트럼프 대통령의 관세 부과로 인한 프랑화 급등을 막기 위해 3년 만에 가장 큰 규모의 프랑화 매각을 단행했습니다. 화요일 발표된 자료에 따르면 스위스 중앙은행은 2분기에 51억 프랑(미화 64억 달러) 상당의 외환을 매입했습니다. 이는 UBS 그룹이 발표 전 내놓은 예상치와 일치합니다.

이번 개입은 스위스 중앙은행(SNB)의 15개월간 사실상 중단되었던 시장 상호작용에 마침표를 찍는 것으로, 트럼프 대통령이 4월 2일 "상호 관세"를 발표한 이후 상황이 얼마나 불안정해졌는지를 여실히 보여줍니다. 프랑화는 4월에서 6월 사이에 달러화 대비 약 10% 상승한 반면, 유로화 대비 약 2% 강세를 보였습니다. 발표 전날, 스위스와 미국은 환율 조작을 하지 않겠다는 공동 성명을 발표했으며, 스위스 중앙은행은 통화 정책의 초점을 물가 안정에 두겠다고 다짐했습니다. 이 성명에서 양측은 경제적 이익을 얻기 위해 프랑화-달러 환율에 영향을 미치지 않겠다고 약속했습니다.

6월부터 스위스는 재무부의 외환 정책 감시 대상국 목록에 올랐습니다. 베른의 한 대변인은 당시 양국이 "건설적인 대화"를 하고 있다고 주장했지만, 이는 미국이 스위스 수출품에 39% 관세를 부과하기 전의 일이었습니다. 스위스는 트럼프 대통령의 첫 임기 동안 환율 조작국으로 낙인찍혔습니다. 마틴 슐레겔 스위스중앙은행(SNB) 총재는 중앙은행의 개입은 스위스 물가상승률이 과도하거나 미달하는 것을 막는 데에만 목적이 있다고 거듭 주장해 왔습니다.

스위스 중앙은행(SNB)은 정책 성명에서 이 도구를 양방향으로 활용할 준비가 되어 있다고 강조하고 있지만, 정책 입안자들은 거래자들과의 더욱 신중한 대립에 초점을 맞춘 프랑화에 대한 새로운 정책을 채택한 것으로 보입니다. 지난 몇 년간 스위스 중앙은행은 프랑화 가치 상승을 위해 수십억 달러를 동원하며 프랑화가 과대평가되었다고 주장해 왔습니다. 스위스 중앙은행(SNB)이 차입 비용을 0으로 인하한 후, 스위스 중앙은행은 통화 매입을 다시 확대할지, 아니면 지난주 정책 결정에서 피했던 마이너스 금리를 도입할지 선택해야 합니다.

스위스 중앙은행(SNB)은 분기별로 거래 내역을 발표하지만 3개월 지연됩니다. 7월부터 9월까지의 데이터는 12월 31일에 발표될 예정입니다.

출처: 블룸버그 유럽