USD/CAD는 미국 달러와 캐나다 달러가 모두 부진한 성적을 보이면서 1.4400 아래로 통합되었습니다.

트럼프의 경제 정책은 미국의 경제 성장에 타격을 줄 것으로 예상됩니다.

투자자들은 2월 미국 CPI 데이터와 BoC의 정책 결정을 기다리고 있는데, 둘 다 수요일에 발표됩니다.

월요일 유럽 거래 시간 중 USD/CAD 페어는 1.4370 근처의 좁은 범위에서 거래되고 있습니다. 캐나다 달러(CAD) 하락으로 미국 달러(USD)의 약세가 상쇄되면서 루니 페어는 통합되고 있습니다. 6개 주요 통화에 대한 그린백의 가치를 추적하는 미국 달러 지수(DXY)는 4개월 만에 최저 수준인 103.50의 주요 지지선을 유지하기 위해 고군분투하고 있습니다.

시장 전문가들은 도널드 트럼프 대통령의 "미국 우선" 정책으로 인해 미국 경제가 둔화될 것이라고 생각하면서 그린백이 심각한 압박을 받고 있습니다. 투자자들은 트럼프의 정책이 장기적으로는 인플레이션적이고 성장 지향적일 것으로 예상하지만 단기적으로는 심각한 경제 혼란을 예상합니다.

미국 고용주들이 트럼프의 관세 정책의 영향을 감수해야 한다는 것을 알고 있기 때문에, 그들은 최종 소비자에게 그 영향을 전가할 수밖에 없을 것입니다. 그러한 시나리오는 가격이 상승함에 따라 소비자의 구매력이 감소함에 따라 전반적인 수요가 급격히 감소하는 결과를 낳을 것입니다. 이러한 가정은 연방준비제도(Fed)가 6월 정책 회의에서 금리를 인하할 것이라는 시장의 기대감을 높이는 결과를 가져왔습니다. CME FedWatch 도구에 따르면, Fed가 6월에 금리를 인하할 가능성은 한 달 전의 54%에서 82%로 증가했습니다.

금리 전망에 대한 더 많은 단서를 위해 투자자들은 수요일에 발표될 2월 미국 소비자물가지수(CPI) 데이터에 집중할 것입니다. 올해 헤드라인과 핵심 CPI는 각각 2.9%와 3.2%로 둔화된 것으로 추정됩니다.

한편, 도널드 트럼프가 캐나다에 25% 관세를 부과하면서 캐나다 달러는 부진한 성적을 보이고 있습니다. 그러나 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA)의 범위에 속하는 여러 제품은 한 달 동안 면제되었습니다.

이번 주에 투자자들은 수요일에 발표될 캐나다 은행(BoC)의 통화 정책 결정에 주의를 기울일 것입니다. BoC는 금리를 25베이시스포인트(bp) 인하하여 2.75%로 할 것으로 예상됩니다.

경제지표

BoC 금리 결정

캐나다 중앙은행(BoC)은 1년에 8번의 예정된 회의를 마치고 금리 결정을 발표합니다. BoC가 인플레이션이 목표치를 상회할 것이라고 판단하면(매파적) 인플레이션을 낮추기 위해 금리를 인상합니다. 이는 금리가 높을수록 외국 자본이 더 많이 유입되기 때문에 CAD에 강세입니다. 마찬가지로 BoC가 인플레이션이 목표치 이하로 떨어질 것으로 판단하면(비둘기적) 캐나다 경제에 인플레이션이 다시 상승할 것이라는 희망을 주기 위해 금리를 인하합니다. 이는 외국 자본이 국가로 유입되는 것을 방해하기 때문에 CAD에 약세입니다.

출처: FXSTREET

덴마크은행의 외환 분석가 크리스토퍼 셰르 롬홀트와 필립 앤더슨 의 보고에 따르면, EUR/GBP는 지난주 유럽 채권 매도로 인해 급등했습니다. 이는 독일의 재정 지출에 근본적인 변화가 있을 것이라는 전망 으로 인해 촉발된 것으로 , 이로 인해 EUR 전체에 지지가 제공되었습니다. 

따라서 크로스는 0.84 마크 근처에서 다시 거래되고 있습니다.

"영국의 재정 우려가 뒷전으로 밀려나고 있는 동안, 현재로선 GBP FX는 불확실성이 높고 변동성이 높을 때 성과가 좋지 않은 경향이 있습니다. 따라서 크로스는 0.84 마크에 가깝게 거래되고 있습니다." 

"우리는 BoE의 강경한 입장과 영국 거시경제 데이터 개선에 대한 기대로 EUR/GBP에 대한 전략적 하락 전망을 유지하지만, 변동성 증가와 유로에 대한 긍정적 스토리가 지속된다면 단기적으로 상승세가 더욱 확대될 수 있다고 강조합니다." 

"이번 주에 우리는 1월의 영국 GDP 추정치를 주시하지만, 더 중요한 것은 독일의 재정 지출 계획에 대한 추가 뉴스입니다. 이는 아마도 이번 주에 이미 의회에서 투표될 것으로 예상됩니다. 우리는 12M에서 0.81의 교차점을 목표로 합니다."

출처: FXSTREET

독일의 5,000억 유로 인프라 계획과 국방비 지출 증가, 부채 브레이크 변경에 힘입어 글로벌 채권 시장에서 극적인 주가 시작되었습니다. 게다가 EU는 8,000억 유로 규모의 국방 패키지를 발표했습니다. 따라서 독일과 EU 채권은 스와프와 미국 국채보다 상당히 낮은 성과를 보였습니다. Danske Bank의 외환 분석가 Kristoffer Kjær Lomholt와 Filip Andersson이 보고했습니다. 

프랑스는 이번 주에 A+로 강등될 위기에 처해 있습니다.

"앞으로, 초점은 이번 주에 계획이 통과될 것으로 예상되는 독일에 맞춰질 것입니다 . 우리는 Bund ASW-spread에서 숏 포지션을 마감했습니다. 목표에 도달했지만 더 확대될 수 있음에도 불구하고요. 지난주에 Bund 수익률이 약 40bp나 급등한 것을 감안할 때, 우리는 일반적으로 상당한 상승에 따라 반등을 보기 때문에 10년 Bund를 전면적으로 롱 포지션으로 잡는 것을 추천합니다."

"그리스가 DBRS에 의해 A-에서 A로 업그레이드되면서 주변에서 긍정적인 평가가 나오고, 프랑스는 Fitch가 금요일에 검토를 위해 프랑스를 올려놓고 프랑스에 대한 부정적인 전망을 내놓음에 따라 이번 주에 A+로 다운그레이드될 위기에 처해 있습니다 . EU 1차 시장의 주요 이벤트는 EU의 예상되는 신디케이트 거래입니다. 둘째, 이탈리아와 독일, 그리고 잠재적으로 포르투갈에서 경매가 있습니다."

출처: FXSTREET

하락 모멘텀이 약간 증가하면 지속적인 하락 대신 0.5685/0.5730의 더 낮은 범위로 이어질 가능성이 높습니다. 장기적으로는 상승 모멘텀이 더 이상 증가하지 않았습니다. 0.5660을 돌파하면 회복이 0.5775에 도달하지 못한다는 것을 의미합니다. UOB 그룹의 외환 분석가인 Quek Ser Leang과 Peter Chia가 지적했습니다. 

0.5685/0.5730의 낮은 범위로 거래될 가능성이 높습니다. 

24시간 전망: "지난 금요일에 '추가 범위 거래가 가능할 듯, 아마도 0.5710/0.5760 범위일 듯'이라고 강조했습니다. NZD는 예상보다 낮은 범위(0.5695/0.5741)에서 거래되었습니다. 하락 모멘텀이 약간 증가했지만, 지속적인 하락 대신 0.5685/0.5730의 낮은 범위로 이어질 가능성이 큽니다." 

1-3주 전망: "지난 목요일(3월 6일, 현물 0.5720)에 우리는 '현재 가격 움직임은 0.5775에 도달할 수 있는 회복 단계의 일부일 가능성이 높다'고 강조했습니다. NZD는 이후 0.5760으로 상승한 다음 하락했습니다. 더 이상 모멘텀이 증가하지 않았고 NZD가 0.5660(지난 금요일 이후 '강력한 지지' 수준에 변화가 없음) 이하로 떨어지면 이번에는 0.5775에 도달할 수 없다는 것을 의미합니다."

출처: FXSTREET

출처: 로이터

유럽의 이벤트가 외환 시장을 지배했던 주 이후, 이번 주에는 중국으로 초점이 옮겨갔습니다. 미국 농산물에 대한 중국의 보복 무역 조치가 발효되었고, 다음 달에 시행될 미국의 상호 관세에 앞서 USD/CNH가 얼마나 높은 가격에 거래되는지에 대한 관심이 더 커질 것으로 시장은 예상합니다. ING의 외환 분석가 크리스 터너가 지적했습니다.

시장에서는 USD/CNH 거래가 얼마나 높은지에 더 많은 관심이 집중될 것으로 예상합니다.

"중국은 밤새 미국 농산물에 대한 보복 관세를 시행했고, 이번 수요일에는 미국이 철강 및 알루미늄 수입에 대한 관세를 발효합니다. 워싱턴이 무역의 경쟁 환경을 평준화하고(그리고 국내 의제에 절실히 필요한 수입을 늘리고자) 다음 달에 광범위한 '상호' 미국 무역 관세가 부과될 것이라는 위협이 시장에 여전히 남아 있습니다." 

"그리고 지난주 유럽에 집중한 이후, 이번 주에는 시장이 USD/CNH의 상승세를 지켜볼 것으로 생각합니다. 시장이 약한 성장과 디플레이션을 겪고 있는 중국 당국이 약한 인민폐에 대해 더 큰 관용을 가지고 있는지 다시 한 번 의문을 제기할 것이기 때문입니다. 우리는 그렇지 않다고 생각하지만, 그것이 USD/CNH가 7.30까지 매수되는 것을 막지는 못할 것입니다."

출처: FXSTREET