전 세계 GDP는 내년 연평균 2.7% 성장할 것으로 예상되며, 이는 블룸버그가 조사한 경제학자들의 합의 예측치를 약간 상회하며 2024년 추정 성장률과 일치합니다. 미국 GDP는 2025년 2.5% 성장할 것으로 예상되며, 합의치인 1.9%를 크게 앞지릅니다. 유로존 경제는 합의치인 1.2%에 비해 0.8% 성장할 것으로 예상됩니다.

골드만삭스 리서치 수석 경제학자 얀 하치우스는 "거시 전망 2025: (아마도) 트럼프 관세에 대한 뒷바람"이라는 제목의 팀 보고서에서 "글로벌 노동 시장은 재균형을 이루었습니다."라고 적었습니다. "인플레이션은 계속 하락 추세를 보이며 이제 중앙은행 목표에 근접했습니다. 그리고 대부분 중앙은행은 금리를 보다 정상적인 수준으로 인하하는 과정에 들어섰습니다."

세계에서 가장 큰 경제는 3년 연속으로 다른 선진국보다 더 빠르게 성장할 것으로 예상됩니다. 도널드 트럼프 미국 대통령의 재선은 중국과 수입 자동차에 대한 관세 인상, 훨씬 낮은 이민, 새로운 세금 감면, 규제 완화로 이어질 것으로 예상됩니다. Hatzius는 "가장 큰 위험은 전반적인 관세로, 이는 성장에 큰 타격을 줄 가능성이 큽니다."라고 적었습니다.

미국 핵심 PCE 인플레이션은 2025년 말까지 2.4%로 둔화될 것으로 예상되며, 이는 Goldman Sachs Research의 이전 예측인 2.0%보다 높지만 여전히 온건한 수준입니다. 미국이 10%의 전면 관세를 부과하면 예측은 약 3%로 상승할 것입니다. 유로존에서 우리 경제학자들은 핵심 인플레이션이 2025년 말까지 2%로 둔화될 것으로 예상합니다. 일본의 초저인플레이션 위험은 완화되었습니다.

Hatzius는 "세계 경제 성장에 대한 낙관론의 주요 이유는 지난 2년 동안의 극적인 인플레이션 하락입니다."라고 적었습니다. "이는 가격 인플레이션이 임금 인플레이션보다 훨씬 더 빨리 하락했기 때문에 실질 소득을 직접적으로 지원합니다."

"마찬가지로 중요한 점은 인플레이션 하락이 중앙은행이 통화 정책을 정상화하고 금융 상황을 완화할 수 있도록 함으로써 간접적으로 수요를 지원한다는 것입니다."라고 그는 덧붙였습니다.

Goldman Sachs Research는 미국 연방준비제도가 정책 금리를 3.25-3.5%(현재 4.5%에서 4.75%)로 인하할 것으로 예상하고, 1분기까지 연속 인하한 후 그 이후에는 둔화할 것으로 예상합니다. 한편 유럽 중앙은행은 정책 금리를 최종 금리인 1.75%로 인하할 것으로 예상됩니다. 저희 경제학자들은 신흥시장에서도 정책 완화의 여지가 상당하다고 생각합니다. 반면 일본은행은 2025년 말까지 정책 금리를 0.75%로 인상할 것으로 예상됩니다.

Goldman Sachs Research의 기준 전망에 따르면, 잠재적인 새로운 미국 무역 정책이 미국 GDP에 미치는 영향은 작을 것으로 예상되며, 다른 요인에 의해 크게 상쇄될 것으로 보입니다. 잠재적인 관세는 소비자 가격 상승을 통해 실질적(인플레이션 조정) 가처분 소득에 약간의 타격을 줄 것입니다. 무역 긴장이 얼마나 더 심화될지에 대한 불확실성은 기업 투자에 부담을 줄 가능성이 큽니다.

"무역전쟁이 더 확대되지 않는다고 가정하면, 우리는 세금 감면, 더 우호적인 규제 환경, 그리고 기업들의 '동물적 충동' 개선으로 인한 긍정적 자극이 2026년에 지배적일 것으로 예상합니다."라고 Hatzius는 썼습니다.

Goldman Sachs Research의 기본 사례에 따르면, 무역 정책은 2025년 미국 GDP에 0.2% 포인트의 순 드래그 효과를 미칠 수 있습니다. 예상보다 큰 규모의 관세가 전면적으로 시행된다면, 2026년 순 드래그 효과는 평균 1% 포인트가 될 수 있습니다(관세 수입이 세금 인하로 완전히 재활용된다면 이보다 낮을 수 있음).

미국은 다른 주요 경제권보다 빠르게 성장했으며 앞으로도 계속 성장할 것으로 예측됩니다. Goldman Sachs Research는 미국의 노동 생산성이 2019년 말 이후 연간 1.7%의 속도로 증가했으며, 이는 팬데믹 이전의 1.3% 추세에서 분명히 가속화된 것이라고 지적합니다. 반면 유로존의 노동 생산성은 같은 기간 동안 연간 0.2%의 속도로 성장했으며, 이는 팬데믹 이전의 0.7%에서 분명히 감소한 것입니다.

Hatzius는 "우리는 미국 생산성 성장이 다른 곳보다 훨씬 더 강력할 것으로 예상하며, 이는 미국 GDP 성장이 계속해서 더 나은 성과를 낼 것으로 예상하는 주요 이유입니다."라고 썼습니다.

미국 무역 정책으로 인한 경제적 역풍은 미국 밖에서 더 클 것으로 예상됩니다. 유로존에서 무역 정책 불확실성이 2018-19년 무역 갈등의 최고 수준으로 상승하면 미국 GDP는 0.3% 감소하지만 유로존에서는 최대 0.9% 감소할 것입니다.

우리 경제학자들은 미국 선거 결과에 따라 2025년 유로존의 성장 예측치를 0.5%p(4분기 대비) 낮추었고, 미국이 전면 관세를 부과할 경우 추가로 낮출 가능성이 높습니다.

Goldman Sachs Research는 잠재적인 미국 무역 정책이 중국에 미치는 영향이 훨씬 더 직접적일 것으로 예상합니다. 세계에서 두 번째로 큰 경제는 최대 60%포인트의 관세 인상에 직면할 수 있으며, 미국에 대한 모든 수출에서 평균 20%포인트가 인상될 수 있습니다. 이는 2025년 중국의 성장률에서 거의 0.7%포인트가 감소할 것으로 예상됩니다. 저희 경제학자들은 중국 정책 입안자들이 경기 부양책을 제공하고 성장 타격 중 일부가 런민비의 가치 하락으로 상쇄된다고 가정하여 2025년 성장률 예측을 순 0.2%포인트 낮춰 4.5%로 조정했습니다.

"그러나 무역전쟁이 더욱 확대된다면 우리는 더 큰 폭의 하향 조정을 할 가능성이 높다"고 Hatzius는 썼다.

마찬가지로 다른 국가들도 미국의 무역 정책에 의해 타격을 받을 가능성이 높습니다. Goldman Sachs Research는 무역에 더 많이 노출된 경제에서 더 큰 침체를 예상하는 반면, 일부 신흥 시장 국가는 무역이 중국에서 벗어나면 수출 점유율을 늘려서 힘을 얻을 수 있습니다.

그러나 전반적으로 미국 관세 가능성에도 불구하고 세계 경제 성장은 견고할 것으로 예상됩니다. 우리 경제학자들은 미국 무역 정책의 변화로 인해 세계 GDP가 0.4% 감소할 것으로 추정하고, 정책 지원이 증가하면 타격이 완화될 것으로 예상합니다. 그러나 많은 부분이 새로운 무역 제한의 규모에 달려 있습니다. 미국이 10%의 전면 관세를 부과하면 영향이 2~3배 더 커질 수 있습니다.

Hatzius는 "더 광범위한 무역 전쟁이 일어나지 않는 한, 트럼프 2기 행정부의 정책 변화는 우리의 세계 경제 전망의 광범위한 윤곽을 바꾸지 않을 것"이라고 썼습니다.

많은 사람이 우려했고 저희 팀이 이번 주에 작성했듯이, 오늘의 예상보다 부진한 유럽 PMI 수치는 유로의 하락 돌파의 촉매제임이 입증되었습니다. 이 수치는 유럽의 무역 전쟁과 정치적 교착 상태가 임박한 환경에서 유럽 기업의 신뢰가 무너지고 있다는 이야기, 또는 적어도 침체에서 벗어날 방법이 없다는 이야기에 부합합니다.

저희 팀은 꽤 오랫동안 그렇게 말해왔지만, 유럽 중앙은행의 금리 인하가 유로존 경제를 지원하는 데 있어서 다시 한번 큰 역할을 해야 할 것 같습니다. 오늘의 데이터는 단기 유로존 스와프 금리를 8-10bp 하락시켜 '대서양' 금리 차이가 올해 가장 큰 수준으로 확대되었습니다. 시장은 이제 12월에 ECB가 금리를 50bp 인하하고 내년 여름에는 중립 이하인 1.75% ECB 정책 금리를 도입한다는 저희의 견해에 기울기 시작했습니다.

이번 달 초에 EUR/USD 예측치를 낮췄을 때, 그 이유는 주로 미국:유로존 금리 차이가 벌어지고 무역 전쟁으로 인한 위험 프리미엄이 2025년 후반에 형성될 것이라는 전망에 따른 것입니다. 사실, 그 위험 프리미엄을 더 일찍 형성해야 하는지에 대한 내부 논의가 진행 중입니다.

동시에 이번 주 러시아-우크라이나 전쟁이 격화되면서 유로 하락세가 가중되었습니다. 현재 이해할 수 있는 두려움은 양측이 1월에 트럼프가 주도하는 휴전 논의에 앞서 최상의 위치를 확보하려고 하면서 이 위기가 연말까지 확대될 것이라는 것입니다. 2022년과 달리 에너지 가격은 현저히 침체되었지만 유럽 천연가스 가격이 다시 오르기 시작했습니다. 이는 유럽 통화에 대한 명백한 부정적 요소입니다.

EUR/USD가 더 하락할 가능성에 대한 두 가지 주요 주장은 EUR/USD가 이미 크게 상승했고 달러는 일반적으로 12월에 약세를 보인다는 것입니다. 전자의 경우, 단 두 달 만에 7% 가까이 하락한 것은 예외적인 일입니다. 이는 수입 인플레이션을 걱정하는 ECB 매파를 자극하거나 적어도 유럽 기업에 너무 빠른 조정 속도에 대한 ECB 관계자의 어떤 종류의 의견을 유발할 수 있을까요? 우리는 그것을 배제하지 않지만, 기껏해야 그러한 의견은 현재의 EUR/USD 하락을 역전시키지 않고 둔화시킬 것입니다.

EUR/USD는 얼마나 떨어질 수 있을까요? Francesco Pesole이 어제 썼듯이, EUR/USD는 현재 중기 BEER 모델을 기준으로 약간 저평가되어 있지만, 그렇다고 해서 패리티로의 이동을 배제하지는 않습니다. 2023년 1.0448 EUR/USD 저점이 깨졌으므로, 1.0190/0200에서 다음 지원 구역으로의 하락 여지가 확실히 보입니다.

포지셔닝 측면에서 FX 옵션 팀의 동료들은 오늘 하락 장벽이 촉발된 후 투자자들이 예상했던 만큼 EUR/USD를 단기적으로 매도하지 않을 수 있다고 제안합니다. 이러한 장벽은 하락 FX 옵션 구조를 저렴하게 만드는 데 사용되었지만 촉발됨으로써 하락 EUR/USD 구조가 완전히 취소되었습니다.

지난 2년 동안 EUR/USD의 좁은 범위는 규칙이라기보다는 예외였습니다. 그리고 트럼프 2.0의 출현(또는 많은 해설자들이 부르는 대로 트럼프의 해방)이 더 높은 변동성의 시대를 가져올 수 있다고 말하는 것은 유혹적입니다. 확실히 EUR/USD FX 옵션 시장은 이를 주목하고 있으며 1년 EUR/USD 거래 변동성을 10월 이후 최고 수준으로 끌어올렸습니다.

2025년에 구조적으로 더 높은 수준의 FX 변동성을 예상한다는 결론을 내리지 못하게 하는 것은 2018-2019년의 트럼프 무역 전쟁의 정점에서 EUR/USD 거래 변동성이 실제로 감소했다는 것입니다. 여기서 투자자들은 2018/19년에 트럼프 보호주의에 익숙해진 것 같습니다. 그러나 2025년의 차이점은 2018-19년의 경우처럼 중국에 대한 보호주의가 아니라 글로벌 무역 전쟁에 대해 이야기할 수 있다는 것입니다.

위 차트에서 EUR/USD가 역사적으로 낮은 변동성 환경에서 하락하고 있는 것도 확인할 수 있습니다. 이는 변동성 체제 변화에 대한 경고입니다.

하락세를 뒷받침하는 거시경제적/지정학적 요인이 크고, 중기 모델을 기준으로 볼 때 EUR/USD가 특별히 저평가되어 있지 않다는 사실을 감안할 때, 우리는 EUR/USD가 동등 수준으로 움직이는 것을 방해하거나 거래 변동성 수준이 높아지는 것에 맞서고 싶지 않습니다.

비트코인은 11월 22일에 10만 달러에 1% 이내로 접근했고, 황소들은 최종 매도 주문에서 "공세를 퍼부었습니다".

Cointelegraph Markets Pro와 TradingView의 데이터에 따르면, Bitstamp에서 최신 비트코인 가격이 99,500달러에 가까워 사상 최고치를 기록했습니다.

BTC/USD는 96,000달러 이하로 잠시 하락한 후 아시아 거래 세션으로 반등하여 6자리 수의 대결이 예상됩니다.

이러한 움직임에 대해 트레이더 스큐는 가격이 핵심인 10만 달러 근처에서 매도 유동성을 돌파하면 "격렬한 돌파"가 발생할 수 있다고 예측했습니다.

"기저 현물 매수자와 함께 제한 입찰이 계속 상승하는 모습 ~ 긍정적인 시장 신호" X 게시물의 일부 내용입니다.

"약 10만 달러 정도의 종합 현물 공급이 많습니다. 가격은 현재 이 공급을 갉아먹고 있으며, 이는 꽤 격렬한 돌파에 앞서 발생했습니다."

첨부된 차트는 바이낸스 주문장에서 99,000달러 상위 영역에 밀집된 주문 사다리를 보여줍니다.

이전에 Skew는 10만 달러 이상에서 나타나는 매수 매도 호가를 시장이 그 수준에 도달하면 추가적인 "포물선형" 상승을 예상하고 있다는 암시로 보았습니다.

거래 리소스인 Material Indicators의 공동 창립자인 Keith Alan은 일부 거래자가 현재 수준에서 BTC를 단기로 매수하려는 유혹을 받았다고 지적했습니다.

그는 "공매도자들이 유혹을 받고 있다"고 보고하며 Skew가 예상한 결과에 대해 언급했습니다.

"미끼를 물면, 꼼짝 못하게 될 각오를 하세요."

모니터링 리소스인 CoinGlass의 데이터에 따르면, 전날 단기 BTC 청산이 1억 1,500만 달러에 약간 못 미치는 것으로 확인되었습니다.

한편, 온체인 분석 플랫폼인 CryptoQuant는 거래 활동을 관찰하면서 흥미로운 추세를 발견했습니다.

이번 달 초 전체 암호화폐 시가총액이 기존의 최고치를 경신하면서 급등한 이후, 바이낸스의 총 거래량은 감소했습니다.

"바이낸스에서 최근 현물 거래량(600억 달러)이 급증한 것은 11월 12일로, 암호화폐 시가총액이 이전 ATH에 근접한 것과 일치합니다.

"그러나 그 이후로 거래량은 절반으로 감소했고, 그 사이 전체 암호화폐 시가총액은 가격 발견 모드에 들어갔습니다." 기고자 Darkfost가 Quicktake 블로그 게시물에 썼습니다.

"현물 거래 활동의 감소는 시장이 숨을 돌리고 있으며 투자자들이 신중함을 보이고 있음을 시사할 수 있습니다."

유로화 대 달러 환율은 2년 만에 처음으로 1.04 이하로 떨어져 10월의 50에서 11월의 48.1로 하락하면서 동등 수준으로 떨어졌습니다.

시장은 50의 추가 수치를 예상했습니다. 50 미만의 수치는 유로존 민간 부문의 위축을 나타냅니다.

유로화 대 파운드 환율은 0.3% 하락해 0.8297이 되었고, 파운드화 대 유로화 환산은 1.2050이 되었습니다.

함부르크 상업은행의 수석 경제학자 사이러스 드 라 루비아 박사는 "상황이 이보다 더 나빠질 수는 없었을 것"이라고 말했습니다. "유로존의 제조업 부문은 경기 침체에 더 깊이 빠져들고 있으며, 이제 서비스 부문은 2개월간의 미미한 성장 이후 어려움을 겪기 시작했습니다."

하위 구성 요소를 살펴보면, 유로존 제조업 PMI는 46에서 45.2로 하락하여 수축 영역에 머물렀습니다. 그러나 악화는 서비스 부문에서 가장 두드러지며, PMI는 51.6에서 49.2로 하락하여 51.8로 약간 개선될 것이라는 기대를 저버렸습니다.

델라루비아는 경제 악화는 "최근 유로존 주요 경제권의 정치적 혼란을 감안하면 전혀 놀라운 일이 아니다"고 말했습니다.

그는 프랑스 정부가 흔들리는 기반 위에 있으며, 독일은 조기 선거를 향해 나아가고 있다고 설명합니다. "도널드 트럼프가 미국 대통령으로 선출된 것을 더하면 경제가 어려움에 직면한 것도 당연합니다. 기업들은 그저 눈으로만 항해하고 있을 뿐입니다."

SP 글로벌 조사에 따르면 산출량 전망에 대한 신뢰도가 1년 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다.

기업들은 계속해서 신규 주문 확보에 어려움을 겪었으며, 신규 주문은 6개월 연속 감소세를 보이며 견고한 속도를 유지하고 있습니다.

보고서는 신규 사업이 감소하고 미처리 업무가 줄어들면서 기업들이 인력 규모를 줄였다고 밝혔다.

이는 ECB 정책 입안자들에게 경각심을 불러일으킬 만한데, 이제 그들은 12월에 금리를 50베이시스포인트 인하할 가능성이 높습니다.

현재 경제는 전반적으로 악화되고 있으며, ECB는 기업과 소비자를 돕기 위해 이자율 인하 속도를 서두르는 것이 필요하다고 판단할 것입니다.

이러한 사태는 유로에 부정적인 영향을 미칠 것이며, 특히 달러와 파운드에 부정적인 영향을 미칠 것입니다. 금리가 오랫동안 높은 수준을 유지할 것으로 예상되기 때문입니다.

12월물 SP 500 E-Mini 선물은 투자자들이 미국 기업 활동 데이터에 주목함에 따라 오늘 아침 -0.25% 하락세를 보였습니다.

어제의 거래 세션에서 월가의 3대 주요 주식 벤치마크는 녹색으로 마감했습니다. 클라우드 데이터 저장 및 분석 회사가 낙관적인 3분기 실적을 발표하고 연간 제품 수익 지침을 상향 조정한 후 Snowflake는 +32% 이상 뛰었습니다. 또한, 서버 제조업체가 나스닥에 준수 계획을 제출하고 10-K 연례 보고서를 제출하기 위한 연장 기간 내에 준수를 회복할 수 있다고 밝힌 후, Super Micro Computer는 +15% 이상 급등했으며 SP 500과 나스닥 100에서 가장 높은 퍼센트 상승세를 보였습니다. 또한, 농업 및 건설 장비 제조업체인 Deere는 예상보다 나은 4분기 실적을 보고한 후 +8% 이상 상승했습니다. 약세 측면에서 Alphabet은 -4% 이상 하락했으며, 법무부가 Google이 Chrome 브라우저를 처분하고 온라인 검색에 대한 독점을 종식시키기 위한 다른 조치를 시행해야 한다고 판사에게 주장한 후 SP 500에서 가장 높은 퍼센트 하락세를 보였습니다.

목요일에 발표된 경제 데이터에 따르면 미국 필라델피아 연방준비제도 제조업 지수가 11월에 -5.5로 하락하여 예상치인 7.4보다 약세를 보였습니다. 또한 미국 10월 기존 주택 매매는 전월 대비 +3.4% 상승하여 396만 호를 기록하여 예상치인 395만 호보다 강세를 보였습니다. 또한 미국 컨퍼런스 보드의 선행 경제 지수는 10월에 전월 대비 -0.4% 하락하여 예상치인 전월 대비 -0.3%보다 약세를 보였습니다. 마지막으로 지난주 신규 실업수당 신청자 수는 예상치인 220만 호에 비해 예상치 못하게 -6,000호 감소하여 6개월 반 만에 최저인 213,000호를 기록했습니다.

뉴욕 연방준비은행 총재 존 윌리엄스는 목요일에 미국 경제 성장이 "매우 양호"하며 "디스인플레이션 과정이 계속될 것"이라고 말했습니다. 윌리엄스는 "시간이 지나면서 연방기금금리를 보다 정상적이거나 중립적인 수준에 가깝게 낮추는 것이 적절할 것"이라고 덧붙였습니다. 또한 리치먼드 연방준비은행 총재 톰 바킨은 세계 최대 경제권에서 인플레이션이 계속 감소할 것으로 예상한다고 말했습니다. 또한 시카고 연방준비은행 총재 오스틴 굴스비는 추가 금리 인하에 대한 지지와 이를 보다 점진적으로 시행할 의향을 재확인했습니다.

한편, 미국 금리선물은 12월 통화정책 회의에서 금리를 0.25bp 인하할 확률을 62.8%, 금리를 변경하지 않을 확률을 37.2%로 반영하고 있습니다.

오늘 모든 시선은 몇 시간 후에 발표될 예정인 미국 SP 글로벌 제조업 PMI 예비 수치에 집중되어 있습니다. 경제학자들은 평균적으로 11월 제조업 PMI가 지난달의 48.5에 비해 48.8에 도달할 것으로 예측합니다.

또한 투자자들은 10월에 55.0에 도달한 미국 SP 글로벌 서비스 PMI에 집중할 것입니다. 경제학자들은 11월 예비 수치가 55.2가 될 것으로 예상합니다.

미시간 대학의 미국 소비자 심리 지수도 오늘 발표됩니다. 경제학자들은 이 수치가 11월에는 74.0에 도달할 것으로 추정하고 있으며, 10월에는 70.5에 도달할 것으로 추정합니다.

또한 시장 참가자들은 연방준비제도이사회 이사 미셸 보먼의 연설에 주목하고 있다.

채권 시장에서 기준인 10년 미국 국채 수익률은 -1.04% 하락한 4.388%에 도달했습니다.

Euro Stoxx 50 선물은 오늘 아침 -0.31% 하락하여, 이 지역의 약한 PMI 데이터가 감정을 꺾으면서 이전의 상승세를 포기했습니다. 금요일에 은행 주식이 하락세를 주도했습니다. 동시에, 투자자들이 Nvidia의 수익 안내에 대한 초기 우려를 무시하면서 기술 주식이 상승했습니다. 금요일에 발표된 국가 통계청의 데이터에 따르면, 영국의 월별 소매 판매가 10월에 예상보다 많이 감소했는데, 정부의 세금 계획에 대한 불확실성으로 인해 지갑끈이 더 조여졌기 때문입니다. 별도로, 연방 통계청의 최종 데이터에 따르면, 독일 경제가 3분기에 처음 예상했던 것보다 느리게 성장했습니다. 또한, 조사에 따르면 유로존의 사업 활동이 11월에 예상치 못하게 수축 구역으로 떨어졌고, 블록의 주요 서비스 산업이 10개월 만에 처음으로 감소했고 제조업이 수축을 심화시켰습니다. 한편, 유럽 중앙 은행이 12월에 50베이시스포인트의 금리를 인하할 가능성은 목요일 마감 시점의 약 15%에서 50%로 급증했습니다. 투자자들은 또한 러시아-우크라이나 전쟁의 추가 확대를 주시하고 있습니다. 기업 뉴스에서 Thales는 프랑스와 영국 당국의 뇌물 수사 소식에 따라 -6% 이상 하락했습니다.

영국의 소매 판매, 영국의 핵심 소매 판매, 독일의 GDP, 유로존의 제조업 PMI(예비), 유로존의 서비스업 PMI(예비) 데이터가 오늘 발표되었습니다.

영국의 10월 소매 판매는 전월 대비 -0.7%, 전년 동기 대비 +2.4%로 예상치인 전월 대비 -0.3%, 전년 동기 대비 +3.4%보다 부진했습니다.

영국의 10월 핵심 소매 판매는 전월 대비 -0.9%, 전년 동기 대비 +2.0%를 기록했는데, 이는 전월 대비 -0.3%, 전년 동기 대비 +3.3%라는 예상치보다 약했습니다.

독일의 GDP는 3분기에 전분기 대비 +0.1%, 전년 동기 대비 -0.3%로 보고되었으며, 이는 전분기 대비 +0.2%, 전년 동기 대비 -0.2%라는 예상치보다 약했습니다.

유로존 11월 제조업 PMI는 45.2로, 예상치인 46.0보다 약세를 보였습니다.

유로존 11월 서비스 PMI는 51.6이라는 예상치보다 낮은 49.2를 기록했습니다.

오늘 아시아 주식 시장은 엇갈리게 마감했습니다. 중국의 상하이 종합 지수(SHCOMP)는 -3.06% 하락했고 일본의 닛케이 225 주가 지수(NIK)는 +0.68% 상승했습니다.

중국의 상하이 종합 지수는 오늘 급락하여 3주 만에 최저 수준을 기록했습니다. 이는 국가의 경제 및 기업 실적에 대한 우려가 감정에 부담을 주었기 때문입니다. 금융 및 보험 주식이 금요일에 하락을 주도했습니다. 투자자들은 중국의 경기 부양책이 경제 성장을 촉진하는 데 효과적일지에 대해 점점 더 회의적이 되었고, 트럼프 행정부의 관세 인상에 대한 우려는 경제 전망을 더욱 어둡게 했습니다. 한편, 중국 상무부 부장인 왕수원은 금요일에 중국이 미국과의 적극적인 대화에 열려 있으며, 도널드 트럼프 대통령 당선자가 약속한 다가올 관세 인상을 견뎌낼 수 있다고 덧붙였습니다. 왕 부장은 베이징에서 열린 기자 회견에서 "우리는 중국과 미국이 경제 및 무역 관계에서 안정적이고 건강하며 지속 가능한 개발 추세를 유지할 수 있다고 믿습니다."라고 말했습니다. 로이터는 이전에 중국 정부 고문들이 베이징이 내년에 약 5%의 경제 성장 목표를 유지해야 한다고 제안하고 있으며, 예상되는 미국 관세 인상이 중국의 수출에 미치는 영향을 완화하기 위해 더 강력한 재정 자극책을 옹호하고 있다고 보도했습니다. 기업 뉴스에서, 검색 엔진 운영자가 실망스러운 3분기 온라인 마케팅 수익을 보고한 후, 바이두는 홍콩에서 -8% 이상 폭락했습니다. 또한, 경쟁사인 PDD Holdings가 전자상거래 산업의 경쟁 심화에 대해 경고한 후, 알리바바 그룹은 홍콩에서 -4% 이상 하락했습니다.

일본의 닛케이 225 주가 지수는 오늘 상승세를 보이며 월가의 하룻밤 상승세를 추적했습니다. 금요일에는 에너지 주식이 상승세를 주도했습니다. 투자자들이 엔비디아의 매출 예측에 대한 초기 우려를 떨쳐내면서 칩 주식도 상승했습니다. 그러나 벤치마크 지수는 2주 연속 하락세를 기록했습니다. 금요일에 발표된 정부 데이터에 따르면 신선 식품은 제외되지만 연료 비용은 포함된 일본의 핵심 소비자 물가 상승률이 정부의 에너지 보조금의 영향으로 10월에 6개월 만에 최저치로 완화되었습니다. 별도로 민간 부문 조사에 따르면 중국의 경기 침체 우려와 지속적인 비용 압박으로 인해 수요가 약해져 11월에 일본의 공장 활동이 5개월 연속 위축되었습니다. 한편, 일본은행 총재인 카즈오 우에다는 이번 주에 엔화의 최근 약세를 언급하며 12월에 또 다른 금리 인상이 있을 수 있다고 암시했습니다. 로이터 여론 조사에 따르면 경제학자의 절반이 조금 넘는 수에 따르면 BOJ는 12월 회의에서 금리를 인상할 예정입니다. 다른 뉴스로, 일본 내각은 금요일에 21조 9,000억 엔(1,417억 1,000만 달러) 규모의 경제 자극책을 승인했는데, 이는 생활비 상승을 완화하고 기업 혁신과 투자를 장려하기 위한 것입니다. Nikkei 225 옵션의 내재 변동성을 고려한 Nikkei Volatility는 -9.60% 하락하여 23.64로 마감했습니다.

일본 10월 국가 핵심 CPI는 전년 동기 대비 +2.3%를 기록하며 예상치인 전년 동기 대비 +2.2%보다 높은 수준을 기록했습니다.

일본 11월 au Jibun Bank 일본 제조업 PMI(예비)가 49.0으로 나타났으며, 예상치인 49.5보다 약했습니다.

장전 미국 주식 이동업체

세무 및 회계 소프트웨어 회사인 Intuit은 합의 이하의 2분기 안내를 발표한 후 장 전 거래에서 5% 이상 하락했습니다.

소매업체가 낙관적인 3분기 실적을 발표하고 연간 매출 성장 전망을 상향 조정한 후 Gap은 장 전 거래에서 15% 이상 급등했습니다.

한 조사에 따르면, 1년 만에 처음으로 영국의 기업 생산량이 감소했고, 새 정부의 첫 번째 예산에서 세금이 인상되어 고용과 투자 계획에 타격을 입혔습니다. 이는 경제 성장을 추진하는 키어 스타머 총리에게 또 다른 좌절을 안겨주었습니다.

금요일에 발표된 SP 글로벌 플래시 종합 구매 관리자 지수(SP Global Flash Composite Purchasing Managers' Index) 예비치는 11월에 49.9로 떨어졌습니다. 이는 10월의 51.8에서 13개월 만에 처음으로 무변동 수준인 50.0을 밑돌았습니다.

SP 글로벌 마켓 인텔리전스의 수석 비즈니스 경제학자 크리스 윌리엄슨은 "예산 발표 이후 경제 건강에 대한 첫 번째 조사는 우울한 결과를 낳는다"고 말했다.

고용주들은 두 번째 달 연속으로 직원 수를 줄였습니다. 제조업체는 2월 이후 가장 빠른 속도로 직원 수를 줄였습니다. 이는 고용주들이 전망에 대해 더욱 비관적으로 전망했기 때문입니다.

이번 조사에서 전체 신규 사업 규모를 측정한 결과는 작년 11월 이후 가장 약했습니다.

세계 경제에 대한 약한 전망은 자동차 산업이 침체에 빠진 회사들에 부담을 주었습니다. 하지만 영국 노동당 정부의 첫 움직임도 우려의 원인이었습니다.

윌리엄슨은 "기업들은 예산에서 발표된 정책, 특히 고용주의 국민보험료 인상 계획에 대해 분명히 '거부' 의사를 표명하고 있다"고 말했다.

재무부 장관 레이첼 리브스는 공공 서비스 기금을 늘리기 위해 고용주가 내는 사회 보장 기여금 비율을 높이고 회사가 납부해야 하는 사회 보장 기여금의 한도를 낮추었습니다.

많은 고용주들은 예산 변경이 리브스와 스타머가 영국을 G7 경제권에서 가장 빠르게 성장하는 경제권으로 만들겠다는 약속에 어긋난다고 말했습니다.

지난주에 발표된 공식 데이터에 따르면, 7월에서 9월 기간 동안 국내총생산(GDP)이 겨우 0.1% 증가하는 등 이미 모멘텀이 약했습니다.

목요일 수치에 따르면 10월 정부 차입이 예상치를 뛰어넘은 것으로 나타났습니다. 이는 리브스가 공공 서비스에 대한 지출을 늘리는 데 필요한 세수입을 창출하기 위해 경제 성장이 개선되어야 한다는 점에 얼마나 의존할 가능성이 있는지를 보여줍니다.

금요일 조사에 따르면 기업들은 4월 급여 비용 상승에 대비해 퇴사하는 직원을 대체하지 않는 것으로 나타났습니다.

윌리엄슨은 이 조사에 따르면 경제가 분기별로 0.1%의 속도로 위축되고 있지만, 신뢰심에 대한 타격은 더 큰 일자리 감소를 포함한 더 심각한 상황이 다가올 것임을 암시한다고 밝혔습니다.

판매 가격은 코로나바이러스 팬데믹 이래 가장 낮은 속도로 상승했지만, 투입 가격의 높은 성장률과 임금 관련 비용이 서비스 부문에 타격을 주었습니다.

이는 서비스 부문의 가격을 면밀히 지켜보고 있는 영국 중앙은행의 일부 금리 책정자들을 우려하게 할 수 있다.

지난달 인플레이션도 예상보다 크게 뛰었는데, 이는 중앙은행이 금리 인하에 신중하게 나서는 이유를 보여줍니다.

주요 서비스 부문의 사업 활동 지수는 10월의 52.0에서 13개월 만에 최저인 50.0으로 떨어졌습니다. 제조업 지수는 10월의 49.9에서 9개월 만에 최저인 48.6으로 떨어졌습니다.