미국 무역 긴장의 투자 의미

요약:

2월 1일 토요일 백악관은 멕시코, 캐나다, 중국에서 수출되는 상품에 대한 높은 관세 부과를 발표했고, 세 나라 모두 보복 의사를 밝혔습니다. 이러한 관세는 네 나라 모두에서 가격을 인상하고 경제 활동을 둔화시킬 위험이 있습니다.

미국 대통령의 행동과 외국의 반응

트럼프 미국 대통령이 취한 조치는 세 가지 행정 명령의 형태였습니다. 일반적으로 의회가 관세를 설정하는 데 관여해야 하지만, 트럼프 미국 대통령은 불법 약물의 흐름을 막기 위해 비상 권한을 사용하여 그렇게 할 권리를 주장했습니다. 행정 명령은 멕시코에서 수입되는 모든 상품에 25% 관세를, 캐나다에서 수입되는 모든 상품에 25% 관세를, 에너지 제품의 경우 관세율이 10%이고, 중국에서 수입되는 모든 상품에 10% 추가 관세를 부과하도록 명시했습니다. 관세는 2월 3일 월요일 자정에 발효됩니다.

캐나다, 멕시코, 중국이 모두 대응했습니다. 캐나다 총리 저스틴 트뤼도는 화요일부터 300억 캐나다 달러 상당의 상품에 대한 세금을 부과하고 21일 후에는 전체 금액으로 확대하는 1,550억 캐나다 달러 상당의 미국산 상품에 대한 25%의 상계 관세를 발표했습니다. 트뤼도를 대신할 총리를 노리는 지방 총리와 정치인들도 보복 조치에 대한 지지를 표명했습니다.

멕시코 대통령 클라우디아 셰인바움은 보복으로 상계관세와 다른 조치를 준비 중이라고 발표했습니다. 한편, 중국 상무부도 대응 조치를 취하겠다고 약속했습니다.

관세의 경제적 영향

트럼프 미국 대통령이 발표한 관세와 무역 상대국의 보복 조치는 가격을 인상하고 경제 성장을 둔화시킬 수 있습니다.

인플레이션과 관련하여, 첫 번째 질문은 관세가 이 세 국가에서 수입되는 상품의 소비를 얼마나 줄일 수 있는가이고, 두 번째 질문은 수입세 중 얼마를 소비자가 결국 지불하게 될 것인가입니다. 미국 무역 긴장의 투자 의미_1

우리는 미국이 작년에 캐나다, 멕시코, 중국에서 1조 3,600억 달러 상당의 상품을 수입했으며, 미국 대통령이 발표한 관세는 현재 중국에 대한 관세에 더해 해당 상품에 대해 평균 19%의 추가 수입세를 의미했을 것으로 추정합니다. 가격이 19% 상승하면 구매가 19% 감소한다는(소비 감소 또는 다른 상품이나 공급업체로의 대체를 통해) 대략적인 가정 하에 발표된 관세는 2,060억 달러를 올릴 수 있었습니다. 작년에 총 명목 미국 소비자 지출은 19조 8,000억 달러였습니다. 따라서 가격 인상이 모두 미국 소비자에게 전가된다면 미국 소비자 물가 지수가 1% 이상 상승할 것으로 예상할 수 있습니다. 물론 이는 외국 제조업체, 수입업체 또는 소매업체가 비용의 일부를 흡수하지 않는다는 가정 하에 있습니다. 그러나 이는 물량 감소에도 불구하고 소매업체들이 일정 비율의 마진을 유지하려고 시도하고, 임금 인상을 보상하거나, 미국 대통령 트럼프가 위협한 다른 국가, 지역 및 지역에 대한 관세의 영향으로 인해 발생할 수 있는 잠재적인 연쇄 효과를 무시합니다.

관세는 또한 경제 활동을 감소시킬 것입니다. 미국은 작년에 캐나다, 멕시코, 중국에 약 7,600억 달러 상당의 상품을 수출했으며, 이러한 국가의 경제 성장 둔화와 보복 관세의 영향이 합쳐지면 이러한 수출이 상당히 감소할 수 있습니다. 그러나 캐나다와 멕시코의 경우 미국보다 영향이 더 심할 것입니다. 미국으로의 수출이 캐나다와 멕시코의 GDP에서 차지하는 비중이 그 반대보다 훨씬 크기 때문입니다. 또한 캐나다와 멕시코는 모두 미국보다 2025년에 들어서면서 추진력이 약했으며, 가장 최근의 GDP 수치는 각각 1.5%와 0.6%의 연간 성장률을 보인 반면 미국은 2.5%였습니다.

마찬가지로 심각한 것은 최근 무역 긴장으로 인한 불확실성이 생산과 투자를 중단시킬 수 있다는 것입니다. 어떤 회사도 다음 주까지 기다리면 관세를 피할 수 있다면 이번 주에 관세를 내고 싶어하지 않을 것입니다. 어떤 회사도 캐나다, 멕시코 또는 미국에 공장을 짓는 것에 대한 계획을 세우려면 그에 부과될 수 있는 관세에 대한 아이디어가 있어야 합니다.

트럼프 행정부가 이러한 무역 긴장으로 피해를 입은 수출업체에 보상을 제공하려 할 가능성이 매우 높으며, 이는 미국 연방 정부의 순수익 혜택을 감소시킬 것입니다. 물론 경제 성장이 둔화되면 수익도 감소할 것입니다. 게다가 무역 긴장으로 인해 인플레이션이 높아질 가능성은 미국 연방준비제도의 추가 완화를 더욱 지연시키고 장기 금리를 상승시킬 가능성이 있습니다. 이러한 맥락에서 미국 재무부 금리가 전반적으로 1% 상승하면 결국 미국 연방 부채에 대한 연간 이자가 3,000억 달러 증가할 것이라는 점에 주목할 가치가 있습니다. 미국 무역 긴장의 투자 의미_2

무역 긴장은 게임 종료

이 글을 쓰는 동안, 최근 무역 긴장의 최종 목표가 무엇인지는 전혀 불분명합니다. 협상 과정에서 멕시코와 캐나다에 대한 관세가 10%로 축소될 수 있습니다. 그러나 관세가 확대되어 일본, 유럽 및 기타 무역 파트너가 포함될 수도 있습니다. 한 가지 작은 제약 요소는 트럼프 미국 대통령이 선거 운동에서 약속했던 2017년 세금 감면 연장 및 기타 세금 감면의 일부를 지불하는 수입원으로 관세를 사용하려고 한다는 것입니다. 큰 세금 청구서가 협상되는 동안 관세 수입을 위해 연필로 계산하고 고수할 금액을 정하고 싶어할 가능성이 있습니다. 그러나 그의 첫 임기와 두 번째 임기의 첫 2주 동안의 경험에 따르면 정책 불확실성이 지속될 수 있습니다.

또한 다른 국가들이 미국이 부과하는 관세와 같은 수준으로 관세를 유지하려는 경향이 있으며, 보복 화력을 집중시키기 위해 특정 미국 기업을 표적으로 삼을 수도 있다는 사실도 고려할 가치가 있으며, 무역 보복에 가장 많이 노출될 기업은 아마도 미국 기술 기업일 것입니다.

투자 의미

그동안 투자자들은 무역 긴장에 대해 우려할 만한 모든 이유가 있습니다. 지난주 1월 30일 GDP 보고서는 미국 경제가 2025년에 많은 모멘텀을 가지고 진입했음을 보여주었고, 이는 2월 7일 미국 일자리 보고서에서 더욱 확인될 것입니다. 그러나 미국 주식 시장은 전반적으로, 특히 대형 기술 주식 사이에서 높은 평가를 받고 있습니다. 이러한 무역 긴장은 이 투자 환경에 스태그플레이션 충격을 가할 가능성이 있으며, 성장과 이익을 끌어내리는 동시에 인플레이션과 이자율을 상승시킬 수 있습니다.

이 시나리오가 전개된다면, 가장 높은 평가를 받는 미국 주식이 가장 취약할 가능성이 높고, 비미국 자산과 실물 자산이 포트폴리오에 안정감을 제공할 수 있습니다. 무엇보다도, 투자자들은 우리가 훨씬 더 강하고 불확실한 무역풍으로 향함에 따라 잘 분산되고 균형을 이루도록 해야 합니다.

출처: JP Morgan

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중국과의 무역 문제에도 불구하고 강력한 수출 성장

일본의 식품 수출 산업은 계속해서 번창하고 있으며, 2024년에는 12년 연속 최고 기록을 달성했습니다 . 일본 농림수산성(MAFF) 에 따르면 , 일본의 농업, 임업, 해산물, 가공 식품 의 총 수출은 1조 5,100억 엔(97억 2,000만 달러) 에 도달하여 2023년 대비 3.7% 증가 했습니다 .

이러한 성장은 주로 미국과 다른 주요 시장의 강력한 수요 에 의해 주도되었으며 , 이는 중국으로의 수출이 급격히 감소한 것을 보상했습니다 . 후쿠시마 다이이치 원자력 발전소의 처리된 폐수가 방출된 것에 대한 대응으로 부과된 베이징의 일본 해산물 수입에 대한 포괄적 금지는 일본의 해산물 무역에 상당한 영향을 미쳤습니다.

미국, 일본 최대 식품 수출 시장으로 부상

중국이 제한을 가하면서 일본은 특히 미국을 중심으로 수출 시장을 성공적으로 다각화했으며 , 미국은 2024년 일본 식품 수출의 최대 목적지가 되었습니다 . 미국으로의 수출은 2,429억 엔(15억 6,000만 달러) 에 달해 전년 대비 인상적인 17.8% 증가를 기록했습니다 . 이러한 급증은 일본 가리비가 미국 시장에서 새로운 구매자를 찾아 중국 수입 금지로 인한 손실을 완화하는 데 도움이 되었기 때문입니다.

일본의 대만 수출 도 크게 증가하여 11.2% 증가한 1,703억 엔(11억 달러)에 달 했습니다 . 대만 소비자들은 일본산 사과를 고급 선물로 선호하여 수요가 높아지고 가리비 선적량도 늘어났습니다 .

한편, 중국 으로의 수출은 29.1% 감소하여 1,681억 엔(10억 8,000만 달러) 으로 떨어졌습니다 . 역사적으로 일본의 가장 큰 식품 수출 대상지였던 홍콩 시장도 6.6% 감소하여 2,210억 엔(14억 2,000만 달러) 에 도달했습니다 .

일본 요리, 세계적 인기 얻고 수출도 확대

해산물 외에도 일본 요리에 대한 세계적 인식이 높아짐에 따라 조미료, 음료 및 가공 식품 의 수출이 증가했습니다 . 일본 카레와 마요네즈 와 같은 혼합 소스와 조미료 의 판매는 15.9% 증가하여 일본 풍미의 국제적 매력이 커지고 있음 을 반영했습니다 .

녹차 수출은 전 세계적으로 건강을 의식한 소비 추세가 증가 함에 따라 24.6% 나 증가하여 더욱 큰 폭으로 증가했습니다. 천연 및 기능성 식품 에 대한 세계적 선호도가 증가함에 따라 일본 녹차는 국제 시장에서 프리미엄 제품 으로 자리매김했습니다 .

2025년 일본의 야심찬 수출 성장 목표

중국 시장의 어려움에도 불구하고 일본은 농산물, 해산물, 식품 수출 확대에 전념하고 있습니다 . 일본 정부는 2025년까지 식품 수출을 2조엔(128억 달러) 달성한다는 야심찬 목표를 설정했으며 , 내년에 수출 증가에 추가로 5,000억엔(32억 달러) 이 필요합니다.

이 목표를 달성하기 위해 일본은 수출 대상지를 다각화하고 , 무역 파트너십을 강화하고, 전 세계적으로 일본 음식 문화를 홍보하기 위해 적극적으로 노력하고 있습니다 . 브랜드 인지도를 높이기 위한 마케팅 캠페인 , 새로운 파트너와의 무역 협정, 식품 유통 효율성을 높이기 위한 수출 인프라 에 대한 투자가 이러한 노력에 포함됩니다 .

일본, 식품 무역에서 글로벌 입지 강화

2024년 일본의 기록적인 식품 수출 실적은 지정학적 무역 장벽 에도 불구하고 식품 산업의 회복력과 적응력을 강조합니다 . 중국의 해산물 금지령은 여전히 어려운 문제이지만, 미국과 대만 시장의 급속한 성장은 일본의 수출 재지정 능력 과 강력한 국제 수요를 유지할 수 있음을 보여줍니다 .

일본 요리에 대한 세계적 관심이 계속 증가함에 따라 , 일본은 특히 소비자 선호도가 더 건강하고 고품질의 제품으로 이동함에 따라 식품 수출을 더욱 확대할 수 있는 좋은 위치에 있습니다 . 그러나 2025년에 2조 엔 목표를 달성하려면 지속적인 전략적 무역 확대 , 시장 적응 및 진화하는 무역 관계를 탐색하기 위한 지속적인 외교적 참여가 필요합니다 .

출처: The Japan Times

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투자자들이 안전 자산으로 몰리면서 금 가격이 2,800달러를 돌파

금 가격은 전례 없는 수준으로 치솟아 1월 31일에 처음으로 온스당 2,800달러를 돌파했고, 2025년 2월 3일에는 온스당 2,830.49달러라는 역대 최고치를 기록했습니다. 이러한 급등은 단순한 단기적 변동이 아니라 경제적, 정치적, 재정적 요인이 결합된 결과입니다. 미국 무역 정책, 연방준비제도의 금리 결정, 인플레이션 추세를 둘러싼 불확실성으로 인해 안전 자산 투자로서 금에 대한 관심이 급증하면서 금의 가치가 새로운 고점으로 치솟았습니다.

금값 상승의 주요 원인은 도널드 트럼프 대통령의 관세 정책으로 인해 무역 긴장이 고조된 것입니다. 트럼프 대통령은 캐나다와 멕시코 수입품에 대한 25% 관세를 발표했는데, 당초 2월 4일에 발효될 예정이었지만 협상을 위해 한 달간 일시적으로 연기되었습니다. 또한 백악관은 중국 상품에 대한 10% 관세를 고려하고 있으며, 이는 글로벌 시장을 더욱 불안하게 만들었습니다. 장기적인 무역 갈등과 경제적 불안정에 대한 두려움으로 인해 투자자들은 불확실성에 대한 헤지로 금을 찾고 있으며, 이로 인해 수요가 증가하고 가격이 상승했습니다.

연방준비제도이사회 정책으로 시장 변동성 증가

무역 긴장 외에도 연방준비제도이사회 정책은 금의 최근 가격 움직임에 중요한 역할을 했습니다. 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월이 중앙은행이 "금리를 인하할 의향이 없다"는 최근 발언은 트럼프 대통령의 금리 인하 추진과 충돌하여 금융 시장에 불확실성을 더했습니다. 역사적으로 높은 금리는 금에 부담을 주는 경향이 있는데, 금속은 수익을 제공하지 않기 때문입니다. 하지만 투자자들이 인플레이션과 경제 불안정을 두려워하는 환경에서 금은 여전히 매력적인 자산입니다.

인플레이션 우려도 랠리에 기여했습니다. 미국 소비자 지출은 강세를 유지하여 인플레이션이 높은 수준에서 지속될 수 있다는 기대감을 불러일으켰습니다. 이는 구매력 침식에 대한 효과적인 헤지로서 금에 대한 인식을 강화하여 수요를 더욱 증가시켰습니다.

장기 수요 및 공급 제약이 금 가격을 뒷받침

불확실한 시기에 금의 매력은 새로운 것이 아니다. 지난 5년 동안 금 가격은 약 77% 상승했고, 지난 20년 동안 이 금속은 무려 564% 상승했다. 특히 중국의 중앙은행은 금 보유고를 계속 축적하여 가격을 더욱 지지했다.

2025년 1월, 금은 2024년 3월 이후 가장 강력한 월간 상승률을 기록했으며, 전월 대비 7% 이상 상승했습니다. 수요 급증으로 공급 제약도 발생했으며, 보고서에 따르면 영국 중앙은행(BoE)이 금 인출에 최대 8주가 소요되어 글로벌 재고에 대한 압박이 커지고 있습니다.

시장 전망: 2025년에 금 가격이 3,000달러에 도달할까?

앞으로 분석가들은 2025년 나머지 기간 동안 금의 궤적에 대해 여전히 의견이 엇갈리고 있습니다. deVere Group의 CEO인 Nigel Green을 포함한 일부 시장 전문가들은 지정학적, 경제적 불확실성 속에서도 금이 상승세를 이어갈 것이라고 믿으며, 투자자들에게 다각화된 포트폴리오에서 금 배분을 늘리라고 조언합니다.

골드만삭스는 2025년 말까지 금이 온스당 3,000달러에 도달할 것이라는 예측을 유지했지만, 이 예측은 트럼프의 최근 관세 발표 전에 이루어졌습니다. 마찬가지로 JPMorgan 전략가들은 2025년 금의 평균 가격이 온스당 2,950달러 정도가 될 것으로 예상하며, 시장 상황이 변동이 심하다면 3,000달러를 넘어설 가능성이 있습니다.

하지만 모든 분석가가 그렇게 강세를 보이는 것은 아니다. Hargreaves Lansdown의 Emma Wall은 금이 가치를 유지할 수 있지만 새로운 촉매가 나타나지 않는 한 또 다른 폭발적인 랠리를 경험할 가능성은 낮다고 주장한다. Standard Chartered Bank의 Suki Cooper도 2025년 상반기에 연방준비제도가 금리를 인하하면 금이 지지될 수 있지만 경제 상황이 안정되면서 하반기에 그 영향이 약해질 수 있다고 제안한다.

금의 지속적인 랠리에 대한 주요 위험은 미국 달러가 더 강해질 가능성입니다. 미국 경제 회복에 대한 확신이 강화되면 달러가 견인력을 얻어 대체 자산으로서 금의 매력이 감소할 수 있습니다.

금의 미래는 지정학적, 경제적 변화에 달려 있다

금의 최근 가격 급등은 높아진 경제적, 지정학적 불확실성을 반영하여 격동의 시대에 안정성을 추구하는 사람들에게 매력적인 투자가 되었습니다. 많은 예측에 따르면 금은 2025년에 3,000달러 장벽을 돌파할 수 있지만, 시장은 연방준비제도 정책, 무역 동향, 인플레이션 동향을 포함한 거시경제적 추세에 여전히 매우 민감합니다.

진행 중인 관세 분쟁, 인플레이션 압박, 예측할 수 없는 통화 정책 변화는 금 투자자에게 기회와 위험을 모두 안겨줍니다. 상승 모멘텀이 강해 보이지만 앞으로의 길은 복잡하며 잠재적인 변동성이 금의 장기적 전망을 형성합니다. 투자자는 앞으로의 불확실한 지형을 헤쳐 나가기 위해 세계 경제의 변화를 면밀히 모니터링해야 합니다.

출처: 로이터

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워렌 타쿤다

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주식, 상품 통화, 비트코인, 금속을 포함한 위험 자산은 트럼프 행정부가 멕시코와 캐나다에 대한 25% 관세를 연기하기로 합의한 후 월요일 손실을 줄였습니다. 그러나 중국이 화요일 이른 시간에 미국 상품에 대한 보복 관세로 반격한 후 월가에서 주식 선물이 하락했으며, 그 영향은 유럽 시장에도 미칠 가능성이 높습니다.

멕시코 대통령 클라우디아 셰인바움과 캐나다 총리 저스틴 트뤼도는 마약 밀매, 특히 펜타닐을 퇴치하기 위해 국경 통제를 강화하기로 합의했습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 월요일에 협상이 진행되는 동안 두 나라에 대한 관세를 한 달 동안 일시 중단한다고 발표했습니다. 중국에 대한 관세가 발효되자 베이징은 2월 10일부터 대응책을 발표하여 협상을 위한 시간을 남겨둘 가능성이 있습니다.

시장 위험 감수성 회복

중국의 발표에도 불구하고, 트럼프가 멕시코와 캐나다에 대한 관세를 연기하기로 결정한 후 모든 자산 클래스에서 위험 심리가 개선되었습니다. 미국 달러 지수는 초기 상승세를 지우고 거의 변동 없이 마감했고, 글로벌 주식 시장은 손실을 줄였습니다.

가장 급격한 반전은 캐나다 달러와 멕시코 페소에서 발생했으며, 둘 다 미국 달러에 대한 손실을 상쇄하고 월요일에 더 높게 마감했습니다. 유로도 달러에 대해 2년 이상 최저치에서 반등했습니다. 호주 달러와 뉴질랜드 달러와 같은 다른 상품 통화는 수년 최저치에서 급등했습니다. 세션 초반에 이러한 통화는 최저점에서 미국 달러에 대해 2~3% 약세를 보였습니다.

주식도 세션 저점에서 회복되었습니다. 미국에서 다우존스 산업평균지수는 일중 600포인트 이상 하락한 후 122포인트 하락했습니다. 나스닥은 2.5% 일중 하락에서 회복되어 평평하게 마감했고, SP 500은 0.76% 하락하여 이전의 1.9% 하락을 줄였습니다. 유럽 벤치마크는 트럼프가 관세를 연기하기로 결정하기 전에 하락하여 마감했습니다. 그러나 중국의 보복 조치가 감정에 부담을 주었고, 대부분의 아시아 시장은 화요일에 하락했습니다.

코인베이스에 따르면 비트코인은 하루 최저가인 91,178달러(88,412유로)까지 폭락한 뒤 동부표준시 기준 오전 9시에 98,000달러(95,039유로) 위로 반등했습니다.

특히, 지정학적 불확실성이 지속되는 가운데 금 가격이 사상 최고치를 기록했습니다. 현물 금은 역사상 처음으로 2,800달러를 돌파했고, Comex의 금 선물은 2,857달러의 새로운 최고치를 기록한 후 하락했습니다.

불확실성은 여전하며 초점은 중국으로 옮겨가고 있습니다.

일시적인 구제책에도 불구하고, 시장은 지속적인 불확실성으로 인해 여전히 긴장 상태에 있습니다. Moomoo Australia의 시장 전략가이자 최고 상업 책임자인 마이클 매카시는 "투자자들은 난제에 직면해 있습니다."라고 말했습니다. "미국 대통령이 혼란의 위협을 협상 도구로 계속 사용할 가능성이 커지면서 위험이 더해질 뿐입니다."

화요일, 중국 국무원 관세위원회는 중국이 2월 10일부터 미국산 석탄과 액화천연가스(LNG)에 15%의 세금을 부과하고 미국산 원유, 농장 장비, 특정 차량에 10%의 관세를 부과한다고 발표했습니다. 투자자들은 트럼프가 비슷한 방식으로 중국에 대한 관세를 연기할 것으로 예상했습니다.

멕시코와 캐나다와의 협상이 계속되는 동안 트럼프 대통령은 미국이 월요일에 "아마도 다음 24시간 동안" 중국과 논의를 가질 것이라고 밝혔습니다. 그는 합의에 도달하지 못하면 중국에 대한 관세가 "매우, 매우 실질적"이 될 것이라고 덧붙였습니다. 폭스 뉴스는 트럼프 대통령이 펜타닐 불법 거래에 관해 중국 국가주석 시진핑과 통화할 예정이라고 보도했습니다.

일요일에 중국 상무부는 음력설 연휴 주말에 성명을 발표하여 미국의 일방적인 관세 인상이 WTO 규정을 위반했다고 선언했습니다. 중국은 WTO에 소송을 제기하고 자국의 이익을 확고히 보호할 계획입니다. 중국 상무부 대변인은 관세 인상이 미국의 국내 문제를 해결하지 못할 것이라고 덧붙였는데, 이는 펜타닐 우려를 언급한 것으로 보입니다. 그러나 중국은 미국이 "잘못된 관행을 바로잡고" "평등, 상호 이익, 상호 존중에 기반한 솔직한 대화, 강화된 협력, 갈등 해결"에 참여하기를 바란다고 말하며 추가 협상의 여지를 남겼습니다.

출처: Euronews

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트럼프 관세 정책 속 영국의 무역 지위 불확실성

영국은 도널드 트럼프 대통령의 엇갈린 신호에 따라 미국 무역 관세에서 벗어날 수 있을지에 대한 확인을 간절히 기다리고 있습니다. 트럼프는 최근 영국이 징벌적 관세를 피할 수도 있다고 암시했지만, 영국이 일부 분야에서 "너무 멀리 갔다"고 경고하면서 영국의 수출이 여전히 미국 무역 조치의 표적이 될 수 있다는 추측이 나왔습니다.

트럼프의 최근 발언은 캐나다, 중국, 멕시코에 대한 공격적인 관세 결정에 이어 나온 것으로, 이는 이미 세계 주식 매도와 미국 달러 강세를 촉발했습니다. 분석가들은 유럽 연합(EU)이 다음으로 유사한 무역 제한을 받을 수 있다고 생각하며, 이는 대서양 무역에 대한 광범위한 의미에 대한 우려를 불러일으킵니다.

현재로선 영국 관리들은 트럼프 대통령이 영국을 미국 관세 조치에 포함할지 여부에 대한 최종 결정을 내릴지 확신할 수 없다는 것을 인정했습니다.

미국과의 무역흑자: 양날의 검?

영국을 지지하는 주요 주장 중 하나는 미국과의 무역 흑자인데, 미국 데이터에 따르면 2023년에 145억 달러에 달했습니다. 트럼프가 미국의 무역 적자를 줄이는 데 주력하고 있기 때문에 이 흑자가 영국을 타깃으로 삼을 가능성을 낮출 수 있다는 가정이 있습니다.

그러나 영국 통계는 매우 다른 그림을 그립니다. 영국 국가 통계청(ONS)에 따르면, 영국은 실제로 2023년에 미국과 714억 파운드(890억 달러)의 훨씬 더 큰 무역 흑자를 기록했습니다. 이는 미국 수치보다 상당히 높습니다.

이러한 불일치는 두 나라가 무역 흐름을 계산하는 방식의 차이로 인해 발생합니다. 미국은 영국 왕실 속령(저지, 건지, 맨 섬)과의 무역을 영국의 총 무역 균형의 일부로 포함하는 반면, 영국은 포함하지 않습니다.

특히 저지는 35,000개가 넘는 등록된 금융 회사가 4,500억 파운드 이상의 자산을 관리하는 주요 금융 허브입니다. 무역 데이터가 수집되는 방식은 상당한 통계적 격차를 만들어냈으며, 이는 트럼프가 영국의 미국과의 무역 관계를 어떻게 보는지에 영향을 미칠 수 있습니다.

미국 무역 정책에 따른 영국의 잠재적 위험

영국이 면제를 확보하기를 바라지만, 몇 가지 위험이 남아 있습니다. 트럼프의 America First 무역 정책은 상당한 무역 흑자를 기록한 국가를 처벌하는 것을 목표로 하고 있기 때문에 ONS 데이터가 훨씬 더 높은 흑자를 기록하면서 영국이 트럼프의 표적이 될 수 있습니다.

게다가 미국이 영국 왕실령 지역과의 거래를 제외하도록 무역 보고 방식을 조정한다면, 영국의 공식 대미 무역 수치가 하향 조정될 가능성이 있는데, 이는 영국이 지금과 같은 중요한 시기에 원하지 않는 일일 수도 있다.

불확실성에 더해, 트럼프의 EU에 대한 광범위한 관세 전략은 영국이 유럽 시장과 긴밀한 경제적 유대 관계를 맺고 있기 때문에 영국에 간접적으로 영향을 미칠 수 있습니다. 트럼프가 EU에 광범위한 관세를 부과하면 영국 수출업체는 여전히 유럽 공급망의 혼란이나 시장 접근성 감소와 같은 2차적 영향에 직면할 수 있습니다.

영국의 무역 운명은 트럼프의 다음 움직임에 달려있다

영국은 트럼프의 보호무역 조치에서 벗어날지 여부에 대한 확인을 기다리며 여전히 민감한 입장에 있습니다. 무역 흑자 계산의 불일치는 복잡성을 더해 영국이 미국과의 역사적 동맹에도 불구하고 표적이 될 위험에 처할 가능성이 있습니다.

협상이 계속됨에 따라 영국 관리들은 미국과 EU 간의 광범위한 무역 긴장을 헤쳐 나가는 동안 워싱턴과의 "특별한 관계"를 활용하려 할 가능성이 높습니다. 트럼프의 무역 정책이 여전히 진화하고 있기 때문에 영국의 경제적 미래는 여전히 불확실하며, 미국의 관세 집행에 대한 최종 세부 사항과 글로벌 무역 정책의 광범위한 변화에 달려 있습니다.

출처: CNBC

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제이슨

화요일에 유가가 하락했는데, 미국이 멕시코와 캐나다에 대한 관세 부과를 연기하면서 세계 최대 경제국으로의 원유 흐름이 크게 중단될 것이라는 우려가 완화되었기 때문입니다.

세계 석유의 3분의 2를 위한 벤치마크인 브렌트는 UAE 시간 오후 2시 55분에 배럴당 75.30달러로 0.87% 하락했습니다. 미국 원유를 추적하는 지표인 West Texas Intermediate는 1.54% 하락한 72.03달러에 거래되었습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 두 나라가 국경 안보와 범죄 단속에 대한 약속을 하는 대가로 멕시코와 캐나다 상품에 대한 25% 관세를 한 달 동안 연기하기로 합의했습니다.

캐나다와 멕시코는 미국 시장에 가장 큰 원유 공급국 중 두 곳입니다. 캐나다의 에너지 자원은 10%의 낮은 관세를 적용받았습니다.

미국 에너지 정보청(EIA)에 따르면 2024년 10월 현재 미국 정유업체는 캐나다에서 하루 약 460만 배럴, 멕시코에서 하루 563,000배럴의 원유를 수입했습니다.

잠재적인 관세는 미국, 캐나다, 멕시코의 석유 및 가스 산업에 엄청난 영향을 미칠 것입니다.

"미국 정유업체는 더 먼 곳에서 중질 원유를 확보해야 하며, 이는 운송 비용을 증가시킬 것입니다. 이웃 국가에서 계속 구매한다면 관세의 추가 비용을 상쇄하기 위해 할인을 받거나 증가 비용을 소비자에게 전가해야 합니다." Vanda Insights의 설립자이자 최고경영자인 반다나 하리는 말했습니다.

"멕시코는 미국에서 차단된 대부분 또는 모든 배럴을 다른 곳으로 돌릴 수 있겠지만, 캐나다는 여유 수출 인프라 용량이 제한적이기 때문에 생산자들은 가격을 낮추고 손실을 감수하거나, 시장을 찾지 못하는 생산량을 중단해야 할 것입니다." 하리 여사가 The National에 말했습니다.

그 사이 미국은 중국산 제품에 10% 관세를 부과하기로 했고, 이에 베이징시도 관세를 부과하며 대응했다.

2월 10일부터 중국은 미국산 석탄과 액화천연가스에 15% 관세를, 미국산 원유에 10% 관세를 부과합니다.

미국에서 중국으로의 에너지 수출이 제한적인 가운데, 두 나라 간의 무역전쟁이 재개되면 불확실성이 커지고 세계 무역이 침체될 위험이 있으며, 이는 결국 원유 수요에 부정적인 영향을 미칩니다.

트럼프 씨는 대통령으로서의 첫 임기인 2018년에 중국과 무역 전쟁을 시작했습니다. 2019년 말까지 미국은 약 3,500억 달러 상당의 중국 상품에 관세를 부과했고, 중국은 약 1,000억 달러 상당의 미국 수출품에 관세를 부과했습니다.

2020년 1월에 양국이 무역 전쟁을 완화하기 위해 체결한 "1단계" 무역 협정에 따라 중국은 향후 2년 동안 미국 상품 및 서비스 구매를 2,000억 달러 늘릴 것을 요구받았습니다.

오펙+, 정책 고수

월요일, 트럼프 대통령이 생산량을 늘려 원유 가격을 낮추라는 압박을 받고 있음에도 불구하고 , 오펙+는 기존의 생산 정책 을 고수했습니다.

이 그룹은 2023년 11월에 시작된 220만 bpd의 자발적 석유 생산 감축이 3월 말까지 유지될 것이라고 12월에 발표했습니다. 그 후, 공급 감축은 2026년 9월까지 매달 점진적으로 감소할 것입니다.

UBS의 전략가인 조반니 스타우노보는 "오펙+는 관세가 경제 성장에 미치는 영향, 러시아에 대한 미국의 제재가 미치는 영향, 그리고 금리 인하와 재정 자극책이 미치는 영향을 모니터링할 가능성이 높다"고 말했다.

"우리는 그룹이 올해 균형 잡힌 석유 시장을 목표로 할 것으로 계속 예상합니다. 따라서 우리는 석유 가격이 현재 또는 약간 더 높은 가격 수준에서 지지될 것이라는 견해를 유지합니다." 그는 화요일에 발표한 연구 노트에서 이렇게 말했습니다.

지난달 트럼프 대통령은 이 단체에 원유 가격을 낮출 것을 요청하면서, 석유 가격이 저렴해지면 러시아와 우크라이나 간의 전쟁을 끝내는 데 도움이 될 것이라고 주장했습니다.

출처: THENATIONALNEWS

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미국 관세가 세계 석유 무역에 미치는 영향

캐나다와 멕시코에서 수입되는 원유에 새로운 관세를 부과한다는 미국의 결정은 글로벌 에너지 시장을 재편하고 있으며, 미국 정유업체에 상당한 어려움을 안겨주는 한편 유럽과 아시아의 정유업체에 경쟁 우위를 제공합니다. 도널드 트럼프 대통령이 발표한 새로운 정책에 따라 멕시코에서 수입되는 제품에는 25%의 세금이 부과되고 캐나다 에너지 제품에는 10%의 관세가 부과됩니다. 펜타닐 밀수와 불법 이민과 관련된 국가 안보 문제를 해결하기 위한 이 조치는 미국 소비자의 연료 가격이 상승하고 정유 작업이 중단될 가능성이 있다는 경고를 하는 업계 전문가들의 회의적인 반응을 얻었습니다.

미국은 정제 용량을 최적화하기 위해 캐나다와 멕시코의 중질 원유에 크게 의존하고 있습니다. 업계 분석가들은 이러한 관세가 미국 정유업체의 비용을 증가시키고, 이익 마진을 줄이며, 생산 수준을 낮추는 결과를 초래할 수 있다고 예측합니다. 반면 유럽과 아시아 정유업체는 미국에 정제된 석유 제품을 공급하고 중단된 공급업체의 낮은 원유 가격을 이용할 수 있으므로 이익을 얻을 수 있습니다.

유럽 및 아시아 정유업체, 경쟁 우위 확보

미국 정유업체가 더 높은 비용에 직면함에 따라 유럽 정유업체는 디젤 수출에 대한 수요 증가로 이익을 얻을 위치에 있습니다. 전통적으로 글로벌 연료 시장에서 중요한 역할을 하는 미국 디젤 수출의 감소는 유럽의 정유 마진을 지원할 것으로 예상됩니다. 이러한 변화는 유럽 정유업체에게는 긍정적일 것으로 예상되지만, 수입에 대한 미국의 수요가 증가함에 따라 가솔린 가격이 상승할 수 있는 유럽 소비자에게는 덜 유리할 것으로 예상됩니다.

아시아 정유업체는 또한 멕시코와 캐나다의 할인된 원유를 이용할 수 있는 좋은 위치에 있습니다. 시장 분석가들은 관세의 영향을 받는 공급업체가 경쟁력을 유지하기 위해 가격을 낮출 수 있으며, 아시아 정유업체가 더 저렴한 원자재에 접근할 수 있다고 제안합니다. 아시아의 많은 정유업체는 더 무거운 원유를 처리하도록 설계되었기 때문에 대체된 멕시코와 캐나다의 석유를 흡수할 준비가 잘 되어 있습니다.

2024년 5월에 가동을 시작한 캐나다의 Trans Mountain 파이프라인(TMX) 확장은 아시아의 전략적 입지를 더욱 강화합니다. TMX가 이제 캐나다 서부 해안으로 하루에 590,000배럴을 추가로 운송할 수 있게 되면서, 중국과 다른 아시아 국가들은 캐나다에서 원유 수입을 늘릴 수 있으며, 이는 이전에 베네수엘라와 사우디아라비아에서 공급되던 공급을 대체할 가능성이 있습니다.

미국 정유업체와 소비자의 과제

미국 정유업체의 경우 관세는 상당한 장애물이 됩니다. 미국 에너지 정보청(EIA)의 데이터에 따르면 2023년 캐나다와 멕시코 원유가 미국 정유 원료의 28%를 차지했으며, 중서부 정유업체는 특히 캐나다산 원유에 의존하고 있습니다. 이러한 기존 공급업체에서 벗어나는 전환으로 인해 정유업체는 대안을 모색해야 하지만, 모든 시설이 미국 서부 텍사스 중질유(WTI)와 같은 가벼운 원유 등급을 처리할 수 있는 것은 아닙니다.

일부 미국 정유소는 더 가벼운 원유를 처리하기 위해 업그레이드했지만, 다른 정유소는 여전히 생산 효율성을 극대화하기 위해 더 무거운 원유 혼합물에 의존합니다. 분석가들은 캐나다와 멕시코산 원유를 WTI로 대체하면 정유소 효율성이 떨어져 생산량이 감소하고 소비자 가격이 상승할 수 있다고 주장합니다.

비용 부담은 미국 소비자, 특히 중서부 지역 소비자에게 전가될 것으로 예상되는데, 정유업체가 관세 관련 비용을 가솔린 가격에 전가할 가능성이 높기 때문이다. 일부 추정에 따르면 이 지역의 가솔린 가격은 갤런당 20~25센트 상승할 수 있으며, 이는 인플레이션 압박을 가중시킬 수 있다.

세계 석유 시장의 전략적 변화

미국 정유업체들은 관세 시행에 앞서 이미 원유를 비축하기 시작했으며, 1월 초에 캐나다 원유의 수입이 기록적으로 높게 보고되었습니다. 그러나 그 이후로 수입량이 감소하기 시작하여 정유업체들이 새로운 비용 구조에 적응하고 있음을 시사합니다.

한편, Chevron과 같은 석유 대기업은 정제 이익이 약세를 보였으며, 4분기 실적은 월가의 기대치에 미치지 못했습니다. 정제 운영을 포함하는 이 회사의 하류 부문은 2020년 이후 처음으로 분기 손실을 기록하면서 새로운 관세 환경에서 미국 정제의 수익성에 대한 우려가 제기되었습니다.

전문가들은 관세가 계속 유지된다면 미국 정유업체의 장기적 경쟁력이 위험에 처할 수 있으며, 정유 용량이 감소하여 국내 연료 가격이 상승할 가능성이 있다고 경고했습니다.

세계 석유 산업의 새로운 현실

트럼프의 석유 관세는 세계 무역 흐름을 재편하고 있으며, 멕시코와 캐나다의 원유는 미국 정유업체에 덜 매력적으로 느껴지고 유럽과 아시아 시장에는 새로운 기회가 생깁니다. 미국 정유업체가 비용 증가로 어려움을 겪으면서 아시아와 유럽의 정유업체가 시장 점유율을 차지하기 위해 나서고 있으며, 더 저렴한 원료와 정제된 제품에 대한 더 높은 수요의 혜택을 누리고 있습니다.

이러한 변화는 외국 정유업체의 수익성을 높일 수 있지만, 정유업체가 새로운 비용 환경에 적응하면서 휘발유와 경유 가격이 상승할 수 있는 미국 소비자에게는 어려움을 안겨줍니다. 관세가 오래 유지될수록 이러한 변화는 더욱 중요해질 것이며, 향후 수년간 글로벌 석유 거래의 구조를 바꿀 가능성이 있습니다.