이번 주 첫 3개 세션은 미국 정치적 불확실성, 중동의 지속적인 지정학적 불안, 연방준비제도(Fed)가 통화 완화 속도를 늦출 것이라는 기대감 고조 등으로 투자자들이 관망세를 취하면서 그다지 매력적이지 않았습니다.

금은 미국 수익률이 상승했음에도 불구하고 기록적인 상승세를 기록했는데, 이는 연준 금리 인하 베팅에 대한 비둘기파적 태도가 약화되었을 뿐만 아니라 다가올 미국 대선을 앞두고 전반적인 식욕 부진 때문이었습니다. 세계는 트럼프의 승리가 국제 무역에 더 큰 타격을 주고 세계적 인플레이션 압력을 가중시킬 것을 우려하고 있습니다. IMF는 전쟁에서 보호무역주의로의 위험이 가속화됨에 따라 내년 세계 경제 성장률 예측치를 3.2%로 낮추었습니다. 그러나 2024년 전망치는 그대로 유지했으며, 올해 5.8%였던 인플레이션이 2025년에는 4.3%로 둔화될 것으로 예상합니다.

연방준비제도이사회(Fed)의 메리 데일리는 금리를 계속 인하해서는 안 된다는 것을 시사하는 정보를 보지 못했다고 말했지만, 닐 카시카리를 포함한 다른 위원들은 금리 인하가 적당한 속도로 계속되어야 한다고 말했습니다. 연방기금선물거래는 11월 회의에서 25bp 인하할 가능성이 약 92%로 평가되지만, 연준이 12월에 신생 완화 정책을 잠시 중단할 수 있다는 추측이 커지고 있습니다.

따라서 미국 달러는 대부분 주요 통화에 대해 회복세를 보이고 있습니다. 그린백은 오늘 아침 아시아에서 제공되지만 달러 지수는 9월 하락 이후 4% 이상 상승했습니다. EURUSD는 어제 1.0761로 매도되었는데, 이는 통제 가능한 것으로 보이는 인플레이션과 약한 경제 및 기업 데이터에 힘입어 유로존의 금리 인하 베팅이 강세를 유지하고 있기 때문입니다. 많은 유럽 중앙은행(ECB) 위원들이 점점 더 비둘기파적인 태도를 보이고 있습니다. 예를 들어 올리 렌은 이 지역의 '끔찍한 경제'가 디스인플레이션 압력을 강화할 수 있다고 말했고, 프랑스 중앙은행의 프랑수아 빌루아는 너무 느리게 행동하지 않기 위해 향후 금리 인하에 더 민첩해야 한다고 주장했으며, 마리오 센테노는 ECB가 데이터가 그러한 움직임을 뒷받침한다면 통화 완화를 확대하는 것을 고려해야 한다고 말했습니다. Fed와 ECB 전망 간의 차이가 커지면서 EURUSD의 더 깊은 매도가 계속될 것입니다. 가격 상승은 1.0870 근처에서 저항에 부딪힐 것으로 예상되는데, 이 수준은 9월-10월 매도 시 23.6% 피보나치 수정을 보호하는 수준이고, 이 통화쌍은 1.0935(해당 매도 시 38.2% 피보나치 수정) 아래에서 하락 추세를 유지할 것으로 예상됩니다.

다른 곳에서 USDJPY는 150 저항선을 돌파하고 200-DMA를 끌어냈으며, 오늘 아침 152를 지나 거래되고 있습니다. 이는 신임 총리의 비둘기파적 발언으로 시작된 랠리가 올해는 또 다른 금리 인상이 필요하지 않다고 제안한 이후 계속되고 있습니다. 그러나 엔화는 너무 빨리 너무 낮게 떨어지는 것을 막기 위해 또 다른 외환 개입이 필요할 수 있습니다.

영국에서는 케이블이 100-DMA 이하로 떨어졌고, 영국 중앙은행(BoE) 총재 베일리가 영국의 인플레이션이 예상보다 빨리 약화되고 있다고 말하면서 매도 압박을 받고 있으며, 캐나다에서는 캐나다 중앙은행(BoC)이 예상대로 어제 50bp 인하를 단행한 후, 캐나다 달러가 8월 초 이후 미국 달러 대비 최저 수준을 기록했습니다.

미국 달러 랠리는 확실히 수정되고 통합될 것이지만, 미국 대선 전에는 그럴 가능성이 낮습니다.

주식에서 유럽 주식은 여전히 압박을 받고 있습니다. ECB에서 비둘기파적 목소리가 높아지고 있지만 유럽 기업들의 실적 시즌은 좋지 않습니다. ASML은 실적이 부진하다고 발표했고, 도이체은행은 침체된 경제 환경으로 인해 부실채권이 증가하는 것에 대해 경고했으며, 유럽 자동차 및 고급 제품 제조업체가 국내와 중국에서 수요 약화의 압박을 받고 있는 동안 급증하는 대출을 처리하기 위해 예상보다 더 많은 돈을 따로 마련할 것이라고 발표했습니다. Hermes는 오늘 실적을 보고할 예정이며 3년 만에 가장 느린 분기를 보여줄 수 있습니다. 이는 대서양 건너의 기업에는 영향을 미치지 않는 약점입니다.

반대로, 미국의 대형 은행들은 강력한 분기 실적을 발표했고, TSM은 지난주에 기대치를 뛰어넘어 미국의 반도체 제조업체들이 좋은 분기 실적을 보였을 것이라는 암시를 던졌고, 넷플릭스는 예상보다 좋은 성과를 거두었고, 최근 어려움을 겪고 있던 테슬라는 어제 마감 후 예상보다 나은 실적을 냈습니다. 이 회사는 매출이 8% 성장했고 순이익이 17%나 뛰었다고 보고했고, 차량당 비용이 최저 수준(약 35,100달러)으로 떨어졌으며, 작년 이후 영업 이익률이 7.6%에서 10.8%로 상승했고, Cybertruck은 처음으로 수익성을 달성했습니다. 테슬라 주가는 장외 거래에서 12%나 급등했습니다. 후자는 며칠간의 주저와 침체 이후 SP500과 Nasdaq 100에 활력을 불어넣을 수 있습니다.

출처: Euronews

모건 스탠리 인베스트먼트 매니지먼트는 말레이시아의 최근 안정성과 꾸준한 성장으로 인해 정부가 연료와 전력에 대한 고가의 보조금을 개편하는 것을 포함한 중요한 개혁을 시행할 수 있는 토대가 마련되고 있다고 밝혔습니다.

목요일의 리서치 노트에서 투자 관리 회사는 China Plus One 전략의 주요 수혜자로서 말레이시아가 더 많은 투자를 받을 수 있는 좋은 위치에 있으며, 특히 미국과 중국 간의 진행 중인 "기술 전쟁"을 활용하여 확장 중인 데이터 센터 부문에 투자할 수 있다고 밝혔습니다.

"우리는 말레이시아가 다시 한 번 살펴볼 만한 가치가 있다고 생각합니다. 정치적 안정은 절실히 필요한 개혁을 촉진했고, 2023년 7월에 시작된 10년 개발 계획인 마다니 경제는 번거로운 절차를 줄이고, 말레이시아 반도 이외 지역의 경제 성장을 촉진하며, 정부 관련 기업의 효율성을 높이는 것을 목표로 합니다."라고 말했습니다.

"보조금은 2023년 국내총생산(GDP)의 4.3%로 정점을 찍었고, 총 정부 지출의 약 25%를 차지했습니다. 올해 예산은 보조금을 30% 이상 감소시킬 것으로 예상했습니다."라고 이 회사는 말했습니다.

정부는 이미 닭과 달걀에 대한 지원을 철회하고 디젤과 전기에 대한 타깃형 보조금을 적용했다고 지적했습니다.

"실제 시험은 2023년 보조금의 약 60%를 차지했던 RON95 가격의 합리화에서 시작될 것"이라며, RON95 가격 인상은 올해 말이나 2025년 초부터 단계적으로 적용될 가능성이 높다고 덧붙였다.

긍정적인 측면에서, 연구 보고서는 말레이시아가 수년간의 침체 이후 외국인 직접 투자(FDI)가 다시 증가하고 있다고 밝혔다.

보고서는 "말레이시아는 2021년 이후 데이터 관련 투자에 240억 달러를 유치해 아시아의 데이터 센터 허브로서 국가를 홍보하는 데 도움이 됐다"고 밝혔다.

보고서는 지진대 밖에 있는 안정적인 지질학적 환경과 더불어 저렴한 토지, 전기 및 물로 인해 말레이시아는 기술 회사들에게 매력적인 목적지가 되었으며, 이로 인해 링깃화가 강화될 것이라고 덧붙였습니다.

출처: The edge markets

에너지 – 대규모 미국 원유 생산

어제 1.4% 이상 매도한 ICE 브렌트는 오늘 아침 반등하여 배럴당 76달러로 상승했습니다. 시장은 중동의 지속적인 긴장과 관련된 공급 위험과 여전히 남아 있는 수요 우려 사이에 계속 갇혔습니다. 편안한 2025년 원유 균형에 대한 전망도 가격 움직임에 영향을 미칠 것입니다.

EIA의 주간 재고 보고서는 상당히 하락세를 보였습니다. 미국 상업용 원유 재고는 지난주에 547만 배럴 증가했으며, API가 전날 보고한 160만 배럴 증가를 훨씬 웃돌았습니다. 예상보다 강한 증가는 정유업체가 활용률을 1.8pp WoW만큼 늘렸음에도 불구하고 발생했으며, 이로 인해 원유 투입량이 주중에 329,000 b/d 증가했습니다. 강력한 원유 수입은 902,000 b/d만큼 증가하여 재고 증가에 기여했습니다. 제품 측면에서 가솔린 재고는 878,000 배럴 증가한 반면 증류유 재고는 114만 배럴 감소했습니다. 수요 측면에서는 주중에 명백한 가솔린 수요가 강했지만, 정제 제품에 대한 총 암묵적 수요는 WoW에 비해 446,000 b/d만큼 감소했습니다.

유럽 천연가스 가격은 어제 강세를 보이며 TTF가 EUR41/MWh 이상으로 정착했습니다. 저장량은 95% 이상 채워져 여전히 안정적이지만, 지난 이틀 동안 건설 속도가 느려졌습니다. 저장량은 난방 시즌을 매우 편안한 위치에서 시작하지만, 11월 초까지 저장량이 100% 채워질 가능성은 낮아 보입니다. 시장은 공급 위험에 의해 계속 떠받쳐지고 있습니다. 여기에는 중동의 긴장이 지속되고 노르웨이의 Sleipner 플랫폼에서 계획되지 않은 공급 중단이 포함됩니다. 최신 포지셔닝 데이터는 TTF에 대한 투자 펀드 순매수에 거의 변화가 없음을 보여줍니다. 펀드는 계속해서 거의 202TWh의 순매수를 유지하고 있습니다.

금속 - 팔라듐 제재 위험

팔라듐 가격은 오늘 이른 아침 거래에서 상승세를 보이며, 글을 쓰는 시점에 4.6% 이상 상승했습니다. 이는 미국이 G-7 회원국에 러시아 팔라듐과 티타늄에 대한 제재를 고려하라고 요청했다는 보도가 나온 이후입니다. 그러나 러시아 팔라듐이 글로벌 공급의 약 40%를 차지하는 글로벌 공급자로서의 지배력을 감안할 때, 다른 국가들이 러시아 팔라듐에 대한 제재를 가하도록 설득하기 어려울 수 있습니다.

LME의 아연 현금/3m 스프레드가 더 깊은 역방향화로 이동하면서 단기 공급이 긴축되고 있음을 시사합니다. 벤치마크 3개월 계약에 대한 LME 현금 계약의 프리미엄은 어제 1톤당 58달러 이상으로 급등하여 2022년 9월 이후 가장 강세를 보였습니다. 주요 스프레드는 올해 대부분 컨탱고 상태를 유지한 후 지난주 말에 역방향화로 이동했습니다. 지난주 Sibanye Stillwater Ltd.는 산불로 일부 장비가 손상된 후 호주의 Century 아연 광산에서 11월 중순까지 운영을 중단할 것으로 예상한다고 밝혔습니다. Century는 작년에 76kt의 아연을 생산했습니다.

국제 납 및 아연 연구 그룹(ILZSG)의 데이터에 따르면, 글로벌 아연 시장은 올해 첫 8개월 동안 127kt의 공급 과잉을 유지했으며, 이는 1년 전의 418kt의 공급 과잉과 비교됩니다. 총 정제 생산량은 전년 대비 1% 감소하여 9.1mt인 반면, 총 소비량은 2024년 1월에서 8월 사이에 전년 대비 2.3% 증가하여 9mt이 되었습니다. 납의 경우, 총 생산량은 전년 대비 약 1.2% 감소하여 8.58mt이 되었고, 소비량은 전년 대비 1.4% 감소하여 8.57mt이 되었습니다. 글로벌 납 시장은 1월 24일에서 8월 24일에 8kt의 미미한 과잉을 보였으며, 이는 작년 같은 기간의 10kt의 적자와 비교됩니다.

농업 – 브라질 옥수수 수출 감소

National Association of Cereal and Grain Exporters(ANEC)의 최신 추정치에 따르면 브라질의 옥수수 수출은 2024년 시즌에 전년 대비 24.1% 감소하여 41mt에 그칠 수 있습니다. 수출 감소는 주요 생산국(아르헨티나, 미국, 유럽, 우크라이나)의 공급 회복과 중국의 수요 감소에 크게 기인합니다.

아르헨티나의 시즌(1월~8월) 누적 옥수수 선적량은 24.5mt으로 전년 대비 40% 증가했습니다. 한편, 브라질에서 수입한 중국의 옥수수는 올해 들어 2mt에도 미치지 못했는데, 이는 브라질이 곡물 생산에서 자급자족을 달성할 계획이기 때문입니다. 이로 인해 브라질의 옥수수 재고는 연말까지 10mt에 그칠 수 있으며, 실현된다면 2018년 이후 가장 높은 수준이 될 것입니다.

관광예술문화부 장관 다툭 세리 티옹 킹 싱(Datuk Seri Tiong King Sing)은 말레이시아가 2026년 말레이시아 방문의 해(VMY2026)를 준비함에 따라 앞으로 2년은 말레이시아에 매우 중요한 시기라고 말했습니다.

그는 말레이시아의 문화 관광 산업이 계속해서 강력해지고 있다고 말했습니다. 말레이시아는 VMY2026에서 약 3,650만 명의 관광객을 맞이하고 1,471억 링깃의 수입을 창출할 것으로 예상합니다.

"아세안 문화 관광의 맥락에서 VMY2026은 말레이시아를 방문하는 관광객에게 이 지역을 교차 판매하고 재마케팅할 수 있는 기회를 제공합니다.

그는 목요일에 열린 제11회 ASEAN 문화예술 담당 장관회의(11th AMCA)와 제20회 문화예술 고위관리자회의(20th SOMCA) 및 대화 파트너와의 관련 회의 개막식에서 한 연설에서 "이 지역의 산업 이해 관계자들이 함께 일하고 전체적으로 이익을 얻을 수 있는 충분한 기회가 있습니다."라고 말했습니다.

또한 카오 킴 혼(Kao Kim Hourn) 아세안 사무총장, 멜라카 관광유산, 예술문화위원회 다툭 압둘 라자크 압둘 라만(Datuk Abdul Razak Abdul Rahman) 위원장 및 참가국 대표단도 참석했습니다.

티옹은 향후 2년 동안 말레이시아의 AMCA 의장국 임기 동안 청소년 참여, 창조경제, 디지털화가 주된 초점이 될 것이라고 말했습니다.

그는 AMCA 회의에 앞서 말레이시아는 올해 이미 여러 문화 프로젝트를 시작했다고 밝혔습니다. 구체적으로는 창조 및 문화 산업의 지속 가능성 프로그램인 ASEAN Beyond, 라오스와 태국과 협력한 ASEAN Heritage Train, 몇 주 전 펄리스에서 개최된 ASEAN-중국 유산에 대한 제안 회의: 국가 예술의 차원 등이 있습니다.

"부대 행사로, 말레이시아는 말레이시아 청년 위원회와 협력하여 '뿌리를 기념하고 미래를 재구상하다'라는 주제로 아세안 청년 및 유산 포럼을 조직하고 있습니다.

"모든 ASEAN 회원국과 동티모르가 대표하는 이 프로그램은 오늘 회의와 동시에 진행됩니다."라고 그는 말했습니다.

그 외에도 말레이시아는 제11차 AMCA 및 제20차 SOMCA 회의와 연계하여 중국, 일본, 한국과 AMCA+3 회의를 개최했습니다.

“우리는 3개 대화 상대국과 맺은 우호적인 관계와 상호 유익한 대화 협력 및 문화와 예술 분야의 파트너십을 높이 평가합니다.

그는 "AMCA+3와 함께 우리는 ASEAN 예술 축제, ASEAN 문화 도시, Best of ASEAN 공연 예술과 같은 대표적인 이니셔티브를 통해 평화, 관용, 상호 이해의 문화를 육성하기 위해 문화와 예술의 역할을 주류화하고 전파하고 있습니다."라고 말했습니다.

티옹 장관은 또한 참여국들에게 지역적 관계와 협력을 더욱 강화하고 ASEAN의 문화, 예술, 유산을 보존, 보호, 홍보하고 감상하기 위한 노력을 향상시키기 위해 계속해서 긴밀히 협력할 것을 촉구했습니다.

"국제 관계에서 문화의 역할이 수년에 걸쳐 커져 사람과 사람 간의 접근 방식으로 더욱 변화하고 있다는 것은 분명합니다.

"우리가 문화적 다양성을 계속 증진함에 따라, 더 큰 연결성은 사람과 사람 사이의 더 깊은 유대감을 육성하는 수단이라는 데 우리 모두 동의할 수 있을 것 같습니다."라고 그는 말했습니다.

출처: The edge markets