미국 7월 주택 착공: 수요 감소로 2020년 5월 이후 최저 수준으로 하락

데이터 해석

요약:

단독 주택 단위 감소와 수요 감소의 영향을 받아 7월 미국 주택 착공은 1,238,000개에 불과해 6월 대비 6.8% 감소했고 시장 예상치인 1,330,000개보다 훨씬 낮았습니다. 팬데믹 초기인 2020년 5월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

8월 16일 현지 시간, 미국 인구조사국은 7월의 월별 신규 주택 건설 데이터를 발표했습니다.

7월 민간 주택 착공 건수는 계절적으로 조정된 연간 기준으로 1,238,000건으로, 예상치인 1,330,000건과 전달 수정치인 1,329,000건보다 낮았습니다.

7월에 건축 허가를 받아 허가된 민간 소유 주택 수는 계절적으로 조정된 연간 비율로 1,396,000이었고, 예상 수는 1,429,000이었고 전달 수치는 1,446,000이었습니다.

7월 신규 주택 착공은 1,238,000호로 6월 대비 6.8% 감소하여 2020년 5월 이후 최저 수준을 기록했습니다. 단독 주택이 줄고 수요가 약해진 데 따른 것입니다. 그 중 단독 주택 착공은 851,000호로 감소하여 6월 개정 수치 대비 14.1% 감소하여 2020년 4월 이후 가장 큰 감소를 기록했습니다. 반면, 다세대 주택 착공은 387,000호로 증가했습니다. 허리케인 베릴의 영향과 관련이 있을 수 있는 남부 지역에서 특히 감소가 두드러졌습니다. 한편, 미래 주택 착공을 예측하는 건축 허가도 4% 감소하여 1,396,000호로 감소했습니다.

최근 조사에 따르면 8월에 미국 주택 건설업체 신뢰도가 4개월 연속 하락했습니다. 건설업체는 이자율 상승, 노동력 부족, 건설 자재 가격 상승 및 기타 문제에 직면해 있습니다. 동시에 높은 모기지 금리와 주택 가격은 구매자를 낙담시켜 주택 재고가 2008년 이후 최고 수준에 도달하고 주택 건설업체가 건설을 축소하도록 촉구했습니다. 주택 수요는 특히 취약해 보입니다.

그러나 NAHB의 수석 경제학자인 로버트 디츠는 좋은 인플레이션 데이터는 연준이 이르면 9월에 금리를 인하할 수 있음을 시사하며, 향후 몇 달 동안 금리가 완화될 것으로 예상된다고 말했습니다. 이는 현재 촉박한 대출 조건에 직면해 있는 주택 구매자와 건설업체에게 도움이 될 것이며, 주택 수요를 촉진할 수 있기를 바랍니다.

7월 미국 주택 착공 현황

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오웬 리

에너지

중국의 석탄 생산량은 증가하는 반면, 전력 생산에서 차지하는 비중은 감소하고 있습니다. 이는 모순되는 현상으로, 결국 수입량이 감소하고 가격이 저렴해질 가능성이 큽니다.

국가통계국이 8월 15일에 발표한 자료에 따르면, 7월 석탄 생산량은 작년 같은 달 대비 2.8% 증가해 3억 9,037만 톤에 달했습니다.

7월 생산량은 올해 지금까지 가장 강세를 보인 6월의 4억 538만 톤에서 감소했습니다. 7월은 또한 2024년 지금까지 세 번째로 높은 월 생산량이었고 생산량은 4월 이후 상승 추세를 보였습니다.

세계 최대의 석탄 생산국, 수입국, 소비국인 중국에서 석탄 가용성이 증가하였지만, 이는 석탄의 주요 용도인 총 전력 생산에서 차지하는 비중은 증가하지 않았습니다.

그 대신 중국의 석탄 화력 발전은 더 깨끗한 대안에 시장 점유율을 빼앗기고 있으며, 태양광 발전과 그보다는 덜하지만 풍력 발전 용량이 꾸준히 늘어나는 것을 감안할 때 이러한 추세는 계속될 것으로 보입니다.

전반적인 전력 소비가 증가했음에도 불구하고, 중국의 화력발전 생산량은 7월에 작년 대비 3개월째 감소했습니다.

대부분 석탄을 연료로 사용하고 천연가스 발전도 소량인 화력발전량은 2023년 같은 달 대비 7월 4.9% 감소해 5,749억 킬로와트시(kWh)에 그쳤다.

총 발전량은 2.5% 증가해 8,831억 kWh에 달했고, 수력 발전량은 36.2% 급증해 1,664억 kWh에 달했습니다.

중국은 평소보다 더운 여름을 겪고 있으며, 이로 인해 냉방을 위한 전기 수요가 늘어났습니다.

수력 발전은 2023년에 강수량 감소로 인해 생산량이 감소했지만, 이후 낮은 수준에서 증가할 것으로 예상됩니다.

다른 청정 에너지 발전도 더 높은 점유율을 차지하고 있는데, 태양광은 7월에 16.4% 상승했고, 원자력은 4.3% 증가했습니다.

중국은 재생 에너지 설비를 늘려 2024년 상반기에 102기가와트(GW)의 용량을 추가하여 총 용량이 700GW를 넘을 것으로 예상합니다.

2024년 상반기에 약 26GW의 풍력 발전 용량이 추가되었는데, 풍력과 태양광 발전 용량을 합치면 신규 석탄 발전 용량인 18.3GW의 약 7배에 달합니다.

시장 동향

수력 발전의 회복과 태양광 발전의 급속한 도입, 그리고 석탄 생산의 증가가 어우러지면서 중국 내 열탄 시장의 역학 관계가 바뀔 가능성이 높습니다.

국내 가격이 하락하기 시작했으며, 컨설팅 회사 SteelHome이 평가한 킨황다오의 열전탄 기준 가격은 8월 16일 톤당 835위안(116.55달러)으로 하락하여 마감되었습니다.

5월 28일 톤당 885위안이라는 최근 최고치 이후 하락 추세를 보였으며, 2월 27일 2024년 최고치 940위안 이후 11.2% 하락했습니다.

국내 가격 하락으로 인해 세계 최대의 연료 수출국이자 중국에 가장 많이 공급하는 인도네시아와 호주에서 수입되는 열전탄도 가격 하락을 통해 조정해야 했습니다.

상품 가격 보고 기관 Argus에 따르면, 1kg당 4,200킬로칼로리(kcal/kg)의 에너지 함량을 지닌 인도네시아 석탄은 8월 16일 주에 톤당 51.18달러로 마감되었습니다.

이는 11개월 만에 가장 낮은 가격이며, 올해 3월 8일 주간 톤당 58.17달러의 최고치에 비해 12% 하락했습니다.

에너지 함량이 5,500kcal/kg인 호주산 석탄은 8월 16일까지 7일간 톤당 86.78달러에 거래를 마감했는데, 이는 2024년 3월 1일까지의 최고가인 톤당 96.66달러에 비해 10.2% 하락한 수치입니다.

해상 석탄 가격의 하락으로 인해 2024년 지금까지 수입량이 강세를 유지하는 데 도움이 되었으며, 공식 데이터에 따르면 올해 첫 7개월 동안 모든 등급의 석탄 수입량이 13.3% 증가해 2억 9,578만 톤에 달했습니다.

그러나 상품 분석 기업 케이플러의 자료에 따르면 열전용 석탄의 해상 수입이 감소하기 시작하고 있는 것으로 나타났습니다.

크플러는 7월 해상 열전탄 도착량을 2,856만 톤으로 평가했는데, 이는 6월의 2,938만 톤, 5월의 3,067만 톤보다 감소한 수치입니다.

8월에는 열전용 석탄 수입이 3개월째 감소할 가능성이 있으며, 크플러는 2,826만 톤으로 수입량을 추산했습니다.

국내 석탄 생산량이 회복되고 가격이 하락함에 따라 경쟁력을 유지하려면 해상 화물 가격이 하락해야 할 가능성이 높습니다.

출처: 로이터

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사만다 루안

간결한

올해 첫 7개월 동안 수출 거래량이 강력하게 성장했지만, 베트남은 올해 말까지 높은 수출 성장세를 유지하는 데 여전히 많은 과제에 직면해 있습니다.

세계 시장이 점차 회복되고 수출 주문이 늘어나면서, 첫 7개월 동안의 무역 활동은 긍정적인 성과를 거두었습니다.

7월 총 무역 거래액은 처음으로 700억 달러를 돌파했고, 그 중 수출은 360억 달러를 돌파하며 역대 최고 수출액을 달성했습니다.

첫 7개월 동안 수출 거래액은 2,669억 달러로 작년 같은 기간 대비 15.7% 증가했습니다. 수입 거래액은 2,129억 달러로 18.5% 증가했습니다.

그 기간 동안 전자제품, 컴퓨터 및 구성품, 일반 금속, 전화기 및 구성품, 기계, 장비, 도구 및 예비 부품 등 가치가 50억 달러를 초과하는 수입 품목이 10개였습니다.

MB증권 주식회사(MBS)의 전망에 따르면, 2024년 수출은 11~12% 성장하고 무역흑자는 120~140억 달러에 이를 것으로 예상된다.

이러한 성장은 세계은행이 2024년에 2.5%, 2025년에 3.4% 증가할 것으로 예측한 상품 및 서비스 세계 무역에 따른 것입니다. 베트남의 FDI의 긍정적인 신호는 무역 활동에서 중요한 역할을 할 것으로 예상됩니다.

또한, 최근 무역 및 관세 정책의 개혁으로 인해 수입-수출 관리의 효율성이 향상되고, 행정 절차가 간소화되었으며, 기업의 비용과 시간이 감소했습니다.

Petrovietnam Securities Incorporated(PSI)도 소비자 신뢰도가 회복 조짐을 보이고 있다고 언급했습니다. EU와 영국 등 주요 시장의 경제 상황에 대한 소비자 신뢰 지수도 약간의 회복을 기록했습니다.

또한 베트남의 주요 수출 시장인 미국에서의 신규 주문도 늘어나, 앞으로 이 시장의 수요에 대한 낙관적인 전망이 커지고 있습니다.

따라서 PSI는 주요 수출 시장의 구매력이 2024년 하반기에 더욱 강력하게 회복될 것으로 예상합니다.

Doanh nghiep Vietnam(베트남 기업) 잡지에 따르면, 미국은 베트남을 시장 경제로 인정하지 않았지만 PSI는 올해도 베트남의 수출 기업에 대해 긍정적인 견해를 유지하고 있다. 미국은 여전히 베트남의 가장 큰 수출 시장이기 때문이다.

많은 도전들

그러나 MBS는 올해 말까지 베트남의 수출 성장은 지정학적 갈등으로 인한 운송 비용 급등, 중국, 인도네시아, 태국 등 경쟁 수출국과의 경쟁 심화 등 많은 어려움에 직면할 것으로 예상했습니다.

또 다른 과제로는 미국이 장기간 고금리를 유지함으로써 베트남의 파트너 국가에 부정적인 영향을 끼쳐 시장 수요가 감소하는 것을 꼽을 수 있습니다.

게다가 베트남의 경제는 매우 개방적이어서 세계 경제 동향에 크게 노출되어 있습니다. 이는 섬유, 목재, 전자제품과 같이 수출 매출이 많은 산업에 어려움을 초래합니다.

산업무역부(MoIT)에 따르면, 수출 시장은 회복 조짐을 보이고 있지만 제품 수출 회복은 여전히 고르지 않고 불안정한 상태입니다.

EU, 미국 등 주요 시장에 대한 베트남의 주요 수출 제품은 무역 방어 조사, 원산지 사기, 환경, 지속 가능한 개발, 녹색 전환과 관련된 기술 장벽으로 인해 압박을 받고 있습니다.

세계 경제 상황은 여전히 많은 어려움과 과제에 직면해 있으며, 세계 무역, 소비, 투자의 회복이 더딘 것이 국내 경제에 영향을 미쳤습니다.

산업 기업, 특히 수출 기업은 높은 투입 자재 비용과 준수 비용, 특히 새로운 규정 및 표준으로 인해 시장을 확장하고 다각화하는 데 어려움을 겪고 있습니다. 대출 금리는 점차 낮아지고 있지만 여전히 높은 수준입니다.

따라서 통계청은 일부 솔루션 그룹을 동시에 효과적으로 구현할 것을 권고했습니다. 그 중 자유 무역 협정(FTA)에서 인센티브를 계속 대중화하고 시장 개방 기회를 극대화하고, 수출을 촉진하고, 베트남과 FTA를 체결한 시장에 베트남 상품을 수출하는 효율성을 개선하는 것이 필요합니다.

국가는 무역 진흥 활동의 혁신을 계속해야 하며, 무역 진흥 활동의 디지털 전환 프로그램에 중점을 두고 국내외의 수요와 공급을 연결해야 합니다.

동시에, 베트남과 다른 국가 간 국경 관문에서 수출입 물품에 대한 통관의 효율성을 높이고, 공식 수출로의 전환을 촉진하는 것이 필요합니다.

2025년 무역흑자 증가

산업 및 무역 부문은 2025년까지 150억 달러의 무역 흑자를 유지하고, 2024년 대비 수출 수익이 6% 성장하는 것을 목표로 합니다.

이러한 목표를 달성하기 위해, MoIT는 획기적인 전략을 지속적으로 추진하고 산업과 분야를 재구조화하여 생산성, 품질, 효율성, 경쟁력을 개선할 것입니다.

또한, 부처는 기업이 생산과 사업을 회복하고 중요 프로젝트를 시행할 수 있도록 지원하기 위해 제도 개혁과 유리한 기업 환경 조성에 주력할 것입니다.

동시에, 새로운 FTA에 대한 협상과 기존 FTA의 업그레이드는 체결된 FTA에서 최대한의 인센티브를 얻기 위해 선택적으로 진행될 것입니다. 이는 수입 및 수출 시장을 확대하고 파트너와 상품 공급업체를 다각화하며 특정 시장에 대한 의존도를 최소화하는 것을 목표로 합니다.

무역부는 또한 예방 조치를 시행하고, 무역 방어 역량과 조기 경보를 개선하고, 국제 무역 및 투자 분쟁을 해결해 국내 제조업계, 기업, 국민의 합법적 권리를 보호할 것입니다.

이를 통해 국내 시장과 베트남 브랜드를 강력히 개발하고, 전자상거래를 촉진할 것입니다.

또한, 해외 베트남 무역 사무소와 무역 진흥 컨퍼런스를 정기적으로 개최하여 해외 시장과 새로운 규정 및 표준에 대한 최신 정보를 제공하고, 지역 사회, 기업 협회 및 기업에 생산 계획을 조정하고 적합한 주문을 찾기 위한 권고안을 제시합니다.

특히, 산업부는 베트남과 아랍에미리트(UAE) 간 포괄적 경제 동반자 협정(CEPA) 협상을 가속화하고, 직접 및 온라인 형태의 다양한 무역 진흥 프로그램을 전개하여 이행된 FTA에서 모든 기회를 활용할 것입니다.

출처: VNA

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도마

간결한

태국의 경제 성장은 소비, 관광, 수출이 늘어나 2분기에 가속화되었지만, 정부 교체에 따른 정책 불확실성으로 인해 분기별 성장이 둔화되었고, 전망도 어두워졌습니다.

국가 경제 사회 개발 위원회(NESDC)의 데이터에 따르면, 4~6월 분기의 국내총생산(GDP)은 작년 동기 대비 2.3% 성장했습니다. 이는 1분기에 상향 조정된 1.6%에 비해 증가한 수치이며, 로이터 여론 조사에서 예측된 2.1%를 뛰어넘는 수치입니다.

국가 계획 기관인 NESDC는 성명을 통해 동남아시아에서 두 번째로 큰 경제 규모를 자랑하는 베트남의 성장은 정부 소비, 상품 및 서비스 수출, 그리고 민간 소비의 개선에 힘입은 반면, 공공 및 민간 투자는 감소했다고 밝혔습니다.

그러나 분기별로 보면, 2분기 GDP는 계절적으로 조정된 기준으로 0.8% 성장했는데, 이는 이전 3개월의 상향 조정된 1.2% 성장 및 여론조사에서 예측된 0.9% 성장보다 느렸습니다.

Capital Economics는 보고서에서 "관광업의 성장이 둔화되고 재정 정책에 대한 불확실성이 커지면서 향후 분기에는 성장률이 조금 더 둔화될 것으로 예상합니다."라고 말하며 10월부터 금리가 인하될 것이라고 예측했습니다.

중앙은행은 6월 네 번째 회의에서 기준 금리를 10년 만에 최고 수준인 2.50%로 유지했으며, 8월 21일 회의에서도 이 금리를 유지할 것으로 예상됩니다.

NESDC는 이제 올해 GDP 성장률이 2.3%에서 2.8% 사이가 될 것으로 예상하며, 이는 이전 예측 범위인 2.0%에서 3.0%에서 좁아진 수치입니다. 경제는 작년에 1.9% 성장했습니다.

태국의 경제는 가계 부채와 차입 비용이 높고, 최대 무역 상대국인 중국의 경제 침체로 인해 수출이 부진하면서 지역 내 다른 나라들에 비해 뒤처졌습니다.

지난 주 법원 명령으로 내각 임명 과정에서 헌법을 위반한 스레타 타비신 전 총리가 해임된 이후의 정치적 혼란으로 인해 전망은 더욱 어두워졌습니다.

분열을 조장하는 전 총리 탁신 시나와트라의 딸이자 정치 신인인 파에통탄 시나와트라가 일요일에 총리로 지지를 받았지만 아직 내각을 구성하지는 않았습니다.

이전에 정부를 맡은 적이 없는 파에통탄은 경제 침체와 그녀가 속한 푸타이당의 인기 감소라는 어려움에 직면해 있으며, 5,000억 바트(145억 달러) 규모의 대표적인 '디지털 지갑' 현금 지급 프로그램을 아직 실행하지 못하고 있습니다.

NESDC 대표인 다누차 피차야난은 기자 회견에서 정부가 경기 부양책을 도입해야 한다고 말했습니다.

그는 "소비를 통해 경제를 활성화하는 것은 경제를 뒷받침하고 국민의 생계 문제를 해결하는 데 도움이 될 것"이라고 말했습니다.

기획기관은 올해 수출 성장률 예측치를 2%로 유지했다.

경제는 관광에 의해 뒷받침되었고, 이 기관은 올해에도 3,650만 명의 외국인 관광객을 예상하고 있습니다. 팬데믹 전인 2019년에는 거의 4,000만 명의 외국인 관광객이 기록되었습니다.

($1 = 34.43 바트)

출처: 로이터

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매일 뉴스

중앙 은행

정치적인

[간단한 사실]

1. 글로벌 채권 거래자들은 인플레이션이 급등할 경우를 대비해 포지션을 늘리고 있습니다.

2. "해리소노믹스": 강력한 중산층은 미국을 강하게 만든다.

3. 월가는 파월이 금리 인하를 확정할 것으로 예상하고 있다.

4. 연방준비제도이사회의 데일리 보고서: 통화정책과 경제적 불일치는 예상치 못한 결과를 초래할 것이다.

5. 이스라엘과 하마스는 주요 휴전 문제에 대해 여전히 의견이 엇갈리고 있다.

6. 미국 소비자 신뢰지수는 안정세를 유지하고 있으며, 대선에 초점이 맞춰져 있습니다.

[뉴스 내용]

글로벌 채권 거래자들은 인플레이션이 급증할 경우를 대비해 포지션을 늘리고 있습니다.

채권 거래자들이 인플레이션이 마침내 통제되고 있다는 확신을 점점 더 키우면서, 투자자 그룹은 잠재적인 인플레이션 급등을 대비해 방어적 포지션을 조용히 구축하고 있습니다. 이러한 펀드 매니저들은 인플레이션 쇼크가 발생할 경우 고정 수익률을 완충하기 위해 포지션을 늘리고 있습니다. 월가 전략가들도 시장 기반 미래 인플레이션 지표의 하락을 이용해 방어적 포지션을 구축할 것을 권고합니다.

이제 금리 인하가 불가피해 보이고, 경기 침체 우려가 인플레이션을 앞지르는 것이 주요 우려 사항입니다. 일부 투자자는 이러한 희망적인 전망이 기준 채권 수익률을 급격히 낮추었다고 말하지만, 일부는 하락이 너무 가파를 수 있다고 생각합니다. JP Morgan Asset Management의 멀티 자산 전략 책임자인 존 빌튼은 "경기 침체에 대한 두려움은 과장된 것이라고 생각하지만, 인플레이션 위험은 현재 수익률 수준에서 저평가되었을 가능성이 있습니다."라고 말했습니다. 빌튼은 "인플레이션을 더 높일 수 있는 몇 가지 요인이 있기 때문에" 기간 또는 금리 위험 노출에 대해 "전반적으로 중립적"이라고 말했습니다.

"해리소노믹스": 강력한 중산층이 미국을 강하게 만든다

카말라 해리스 미국 부통령은 최근 백악관에 입성하면 시행할 "기회 경제" 계획의 일환으로 여러 가지 제안을 설명했습니다. 여기에는 대부분 미국인에 대한 세금 감면, 식료품점에서의 가격 인상 금지, 저렴한 주택 건설이 포함됩니다. 해리스는 민주당 대선 후보로서 처음으로 주요 경제 주제 연설에서 어린 자녀를 둔 가정에 최대 6,000달러의 새로운 자녀 세액 공제, 자녀가 있는 가정에 대한 세금 감면, 처방약 비용 인하를 약속했습니다.

해리스는 또한 향후 4년 동안 300만 개의 신규 주택을 건설할 것을 촉구했고, 신규 주택 구매자를 위해 주택을 건설하는 주택 건설업체에 대한 세금 인센티브를 제안했습니다. 노스캐롤라이나에서 열린 집회에서 지지자들에게 연설한 해리스는 미국 경제가 강력하지만 가격은 여전히 너무 높다고 말했습니다. 그녀는 대통령에 선출된다면 중산층에 초점을 맞출 것이라고 약속하면서 "중산층이 강할 때 미국이 강해질 것이라고 굳게 믿습니다."라고 말했습니다.

월가, 파월이 금리 인하를 확정할 것으로 예상

월가는 연방준비제도이사회(Fed) 의장 제롬 파월이 잭슨홀 심포지엄에서 다가올 금리 인하를 확정할 것이라고 베팅하고 있다. 그러나 초점이 "금리 인하가 있을지 여부"에서 "인하 규모"로 옮겨감에 따라 주식 거래자들은 실망할 수 있다. Steward Partners Global Advisory의 상무이사인 에릭 베일리는 "거래자들이 임박한 금리 인하에 대해 듣는다면 주식 시장은 긍정적으로 반응할 것입니다. 원하는 정보를 듣지 못한다면 대규모 매도가 발생할 수 있습니다."라고 말했다.

시장은 연준이 9월 회의에서 금리를 인하하기 시작할 것으로 기대하고 있습니다. 하지만 파월은 금요일 연설에서 금리 인하 시점에 대해 여전히 입을 다물고 있을 수 있습니다. 그의 신중한 입장을 감안할 때, 그는 특히 금리가 얼마나 떨어질지에 대해 조심스럽고 모호한 방식으로 연준의 향후 방향을 밝힐 수 있습니다. 파월이 이것이 미래의 방향이라고 말하지 않는다면, 큰 놀라움이 될 수 있습니다.

연방준비제도 이사회 데일리: 통화정책과 경제적 불일치는 예상치 못한 결과를 초래할 것

FOMC 투표 위원인 메리 데일리는 연준이 "경제가 둔화될 때 통화 정책을 지나치게 긴축하고 싶지 않다"고 말했습니다. 그녀는 인플레이션 진행과 경제 둔화에 맞춰 정책을 조정하지 못하면 "안정된 가격이지만 불안정하고 흔들리는 노동 시장과 같은 의도치 않은 결과가 초래될 수 있다"고 덧붙였습니다.

그녀의 발언은 최근 금리를 인하하기 위해 너무 오래 기다리는 것은 "확실히 위험을 초래한다"고 말한 애틀랜타 연방준비은행 총재 라파엘 보스틱의 견해와 일치합니다. 7월의 약한 일자리 보고서는 미국 경제의 건강에 대한 우려를 불러일으켰고 글로벌 시장의 매도에 기여했습니다. 데일리는 기업들이 일반적으로 해고에 의존하지 않는다고 지적했습니다. 대신, 그들은 더 이상 통제되지 않는 성장의 거품이 아닌 세상에 적응하기 위해 재량적 지출을 줄이고 있습니다.

이스라엘과 하마스는 주요 휴전 문제에 대해 여전히 의견이 엇갈리고 있다

8월 16일, 가자 지구에 대한 새로운 휴전 회담이 카타르 도하에서 계속되었습니다. 카타르, 이집트, 미국은 지난 이틀간의 회담이 건설적이었다고 말하는 공동 성명을 발표했습니다. 협상은 다음 주 카이로에서 계속될 것이며, 그때 합의에 도달하기를 바랍니다.

이스라엘의 한 관리가 8월 16일 이스라엘 언론에 밝힌 바에 따르면, 이스라엘 군이 가자 지구 내 네차림 회랑과 필라델피 회랑을 통제하는 것에 대한 의견 불일치가 여전히 존재합니다. 한편, 하마스 관리가 언론에 중재자가 제출한 과도기적 제안은 하마스가 7월 초에 합의한 가자 휴전 협정과 일치하지 않는다고 말했습니다. AFP는 8월 16일, 익명의 하마스 소식통을 인용하여 하마스가 이스라엘이 제안한 새로운 조건을 받아들이지 않을 것이라고 말했습니다.

미국 소비자 신뢰지수 안정세 유지, 대선 주목

미시간 대학의 소비자 심리 지수에 대한 예비 판독치는 8월에 67.8로 나왔습니다. 1년 앞선 인플레이션 기대치는 2.9%였고 5년 앞선 기대치는 3%였습니다. UMich의 소비자 설문 조사 책임자인 Joanne Hsu에 따르면, 이 지수는 4개월 연속 거의 변동이 없었으며, 1.4포인트가 약간 증가했습니다. 개인 재정과 5년 경제 전망에 대한 기대치는 모두 강화되었으며, 4개월 만에 가장 높은 수치를 기록했습니다. 이 설문 조사에 따르면 소비자의 41%는 해리스가 경제에 더 적합한 후보라고 믿는 반면, 38%는 트럼프를 선택했습니다. 대선 캠페인이 더욱 집중됨에 따라 소비자 기대치는 변할 수 있습니다.

[오늘의 초점]

없음

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간결한

데이터 해석

7월 소비자물가지수 보고서에 따르면 전체 물가 상승률이 2021년 3월 이후 처음으로 3% 미만으로 떨어졌습니다. 7월 미국 소매 판매는 예상치를 넘어 전월 대비 1.0% 증가했습니다. 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월이 잭슨 홀 심포지엄에서 한 연설이 이번 주 주요 뉴스가 될 것입니다.

지난주 캐나다의 국제 무역에 나쁜 소식이 전해졌습니다. 미국이 침엽수 목재 관세를 인상했고 캐나다의 두 주요 철도 노선이 잠재적인 봉쇄에 앞서 특정 상품의 운송을 중단했기 때문입니다. 주택 활동은 6월에 강세를 보인 후 7월에 잠시 쉬었습니다. 그래도 금리 하락과 회복성 있는 경제로 인해 소프트 패치는 일시적일 가능성이 큽니다. 이번 주 데이터 일정의 주요 이벤트는 7월 인플레이션 보고서입니다. 핵심 인플레이션이 완화되어 9월에 금리를 인하할 가능성이 크게 높아질 것으로 예상합니다.

미국 – 피벗을 향해 조금씩 나아가다

지난주 금융 시장은 비교적 차분한 상태를 유지했으며, 들어오는 경제 데이터는 9월 첫 연방준비제도이사회 금리 인하를 뒷받침했습니다. 7월 인플레이션 데이터는 가격의 연간 변화가 2021년 3월 이후 처음으로 3% 미만으로 떨어졌고, 그 달의 소매 매출은 예상을 상회했습니다.

7월 소비자물가지수(CPI) 보고서는 월별 기준으로 6월 대비 인플레이션이 약간 상승했으며, 주로 주거비 상승에 따른 것이라고 밝혔습니다. 그러나 헤드라인 및 핵심 인플레이션의 월별 증가는 여전히 연방준비제도의 2% 목표와 일치하는 수준보다 낮았습니다. 그 결과 핵심 CPI의 3개월 연간 백분율 변화는 2021년 초 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다(차트 1). 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 PCE는 6월에 2.6%에 머물렀지만, CPI 인플레이션의 모멘텀은 인플레이션 압박이 앞으로 더욱 완화될 가능성이 있음을 계속 시사하고 있습니다.

The Weekly Bottom Line: Inching Towards a Pivot_1

이는 지난주에 발표된 생산자물가지수(PPI) 보고서에서도 입증되었는데, 이 보고서는 7월에 상류 생산 비용이 감소했다고 보여주었습니다. 생산자물가의 연간 성장률은 상반기 내내 상승해 왔고, 이는 이러한 비용이 소비자에게 전가될 가능성이 높기 때문에 디스인플레이션 진행이 둔화되는 데 기여했습니다. 따라서 특히 지속된다면 7월에 이러한 추세가 반전되면 앞으로 소비자물가 상승에 더 큰 완화 효과가 있을 것입니다. PPI와 CPI 인플레이션에 대한 7월 보고서의 추세를 종합해 보면 연방준비제도가 9월에 열리는 다음 회의에서 점진적으로 금리를 인하하기 시작해야 한다는 주장을 뒷받침합니다.

다행히도, 최근에 나타난 가격 상승의 완화는 소비자 수요의 감소를 요구하지 않았습니다. 7월 소매 매출에서 알 수 있듯이, 지출은 하반기를 시작하면서 예상보다 증가했습니다. 이는 부분적으로 6월에 딜러십 소프트웨어 회사에 대한 사이버 공격으로 매출이 침체된 후 자동차 판매가 회복된 데 따른 것입니다. 그래도 변동성이 더 큰 지출 범주를 제외한 '통제군'의 매출은 7월에 건강한 상태를 유지했습니다(차트 2). 경제는 예외적으로 강한 수요 기간에서 벗어나 안정적인 모멘텀을 유지했지만, 연방준비제도는 앞으로의 위험 균형을 인식할 것입니다.

The Weekly Bottom Line: Inching Towards a Pivot_2

이번 주 연방준비제도이사회의 연례 잭슨홀 심포지엄을 앞두고, 연방준비제도이사회 연설자는 비교적 적었습니다. 이번 주에 연설한 FOMC의 유일한 투표 위원인 보우먼 총재는 인플레이션에 대한 상승 위험이 여전히 존재하며 향후 정책 조정을 고려할 때 신중해야 한다고 언급했습니다. 연방준비제도이사회 의장인 보스틱(애틀랜타)과 무살렘(세인트루이스)은 이러한 우려에 대체로 공감했지만, 두 사람 모두 하반기에 금리가 더 낮아질 가능성이 있다고 언급했습니다. 금융 시장은 이번 주에 9월에 50bp(베이시스포인트)의 엄청난 인하가 있을 것이라는 기대를 줄이며, 다음 주 금요일에 예정된 파월 의장의 연설에서 나올 추가 지침을 기다리는 동안 25bp 인하를 예상하는 우리의 기대에 더 가까워졌습니다.

캐나다 - 주택 데이터 상한 이벤트가 많은 주

지난주 데이터 일정은 다소 제한적이었지만, 캐나다의 연목 및 철도 운송에 대한 나쁜 소식이 국제 무역 상황에 영향을 미칠 가능성이 높습니다. 금융 시장은 대체로 국경 남쪽의 동향에서 신호를 받았는데, 일반적으로 부드러운 두 개의 미국 인플레이션 보고서가 연방준비제도의 금리 인하가 다가오고 있음을 강화했기 때문입니다. 이러한 감정은 미국과 캐나다의 수익률을 낮게 유지했습니다. 한편, 견고한 미국 소매 지출 및 노동 시장 데이터는 경제에 대한 낙관론을 불어넣어 두 나라의 주식을 끌어올렸습니다.

침엽수 목재가 다시 헤드라인을 장식했습니다. 오랜 분쟁의 최신 일격으로 미국은 국경으로 들어오는 캐나다 침엽수 목재에 대한 관세를 8.05%에서 14.54%로 인상했습니다. 이 변화는 얼마 동안 처음으로 인상되는 것이지만, 목재가 캐나다의 총 국제 상품 수출의 2% 미만을 차지한다는 점을 감안하면 전반적인 수출 전망에 의미 있는 변화를 가져올 가능성은 낮습니다. 그래도 BC와 뉴브런즈윅(목재가 총 수출에서 더 높은 비중을 차지함)은 엄청난 영향을 받을 것입니다. 또한 2017년 트럼프가 침엽수 목재에 관세를 부과한 이후 목재 선적이 급락했고, 물량이 아직 이 잃어버린 수준을 회복하지 못했다는 점도 주목할 만합니다.

다른 곳에서는 캐나다의 두 주요 철도가 8월 22일에 9,000명이 넘는 엔지니어, 차장, 야드 근로자가 파업할 가능성이 있기 때문에 지난주에 특정 상품의 운송을 중단하기 시작했습니다. 아직 합의에 도달할 시간은 있지만, 과거에도 여러 차례 파업이 있었기 때문에 파업이 생소한 영역은 아닙니다. 이러한 기간을 살펴보면 몇 가지 공통점이 드러납니다. GDP는 철도 운송 감소로 직접 영향을 받고 파업이 끝나면 빠르게 회복됩니다. 제조업과 농업과 같은 산업은 이러한 상품이 철도 노선으로 운송되기 때문에 영향을 받고 있으며, 연방 정부는 당사자들이 다시 일할 수 있도록 입법화하기 위해 개입할 수 있고 개입할 것입니다.

지난주에는 7월 주택 시장이 어떤 성과를 보였는지 엿볼 수 있었습니다. 밝혀진 바에 따르면, 지난달은 재판매 활동이 상당히 침체되어 매출이 전월 대비 감소했고 가격은 변동이 없었습니다(차트 1). 이는 7월에 캐나다 은행이 금리를 다시 인하했고, 그 달에 채권 수익률이 상당히 하락했음에도 불구하고 그렇습니다. 물론, 이러한 하락에도 불구하고 금리는 수년 만에 최고치를 맴돌았습니다. 주목할 점은 7월의 매출 감소가 6월의 엄청난 상승의 일부만을 되돌려주었고, 금리가 하락하기 시작한 후 주택 판매가 직선적으로 증가해야 한다는 말은 어디에도 없습니다. 저희는 7월의 주택 시장 침체를 일시적인 것으로 보고, 하반기에 주택 판매와 가격이 확실히 상승할 가능성이 높습니다.

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이번 주 데이터 슬레이트는 7월 인플레이션(CPI) 보고서(차트 2)로 강조될 것입니다. 우리는 그것이 캐나다 은행의 2% 인플레이션 목표에 대한 지속적인 진전을 보여줄 것으로 예상합니다. 헤드라인과 은행이 선호하는 핵심 측정의 평균은 모두 약 2.5%로 낮아질 수 있으며, 2021년 이후 가장 약한 판독치를 기록할 것입니다. 이것은 9월 4일에 캐나다 은행이 금리를 다시 인하할 수 있는 문을 활짝 열어둘 것입니다. The Weekly Bottom Line: Inching Towards a Pivot_4

The Weekly Bottom Line: Inching Towards a Pivot_4

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데이터 해석

간결한

미시간 대학은 8월 16일 8월 소비자 설문 조사의 예비 결과를 발표했습니다.

8월 소비자심리지수는 67.8을 기록했습니다(예상치: 66.9, 전달: 66.4).

8월 현재 경기상황지수는 60.9를 기록했습니다(예상치: 63.1, 전달: 62.7).

소비자 기대지수는 72.1로 상승했다(예상치: 68.5, 전월: 68.8).

1년 뒤 물가 상승률 예상치는 2.9%로, 한 달 전인 2.9%와 변동이 없었습니다.

5년 뒤의 물가 상승률 예상치는 3%로.

소비자 심리는 8월에 1.4포인트 상승하여 66.9의 기대치를 상회했습니다. 5개월 만에 처음으로 증가했습니다. 현재 경제 상황 지수는 여전히 침체되어 5개월 연속 하락하여 2022년 12월 이후 최저 수준을 기록했습니다. 소비자 기대 지수의 예비 판독치는 72.1로 4개월 만에 최고치를 기록했습니다. 개인 재정과 5년 경제 전망에 대한 기대치가 모두 강화되어 4개월 만에 최고치를 기록했습니다.

연간 인플레이션 예상치는 2개월 연속 2.9%를 기록했습니다. 이러한 예상치는 팬데믹 이전 2년 동안 2.3~3.0% 범위였습니다. 5년 예상 인플레이션 예상치는 3.0%로 지난 5개월과 변동이 없었습니다. 이러한 예상치는 팬데믹 이전 2년 동안의 2.2~2.6% 범위에 비해 여전히 다소 높습니다.

소비자 신뢰도 상승은 부분적으로 현직 대통령 조 바이든이 재선에 나서지 않기로 결정한 데 기인합니다. 이 조사에 따르면 소비자의 41%는 해리스가 경제에 더 적합한 후보라고 믿는 반면, 38%는 트럼프를 선택했습니다. 일부 소비자는 선거에 대한 기대가 실현되지 않으면 경제에 대한 기대 궤적이 완전히 달라질 것이라고 지적합니다. 따라서 대선 캠페인이 더욱 집중됨에 따라 소비자 기대는 바뀔 수 있습니다.