미국 1월 PCE: 인플레이션과 고용이 새로운 도전에 직면하다

데이터 해석

요약:

연방준비제도(Fed)의 인플레이션과 고용에 대한 이중적 명령은 긴장의 조짐을 보이고 있습니다. 지속적인 가격 압박과 새로운 수입 관세를 포함한 공격적인 정책 조정이 소비자 지출에 부정적인 영향을 미치고 있기 때문입니다.

1월 PCE는 전년 동기 대비 2.5% 상승하여 예상치에 부합했으며, 이전 수치인 2.6%에서 하락했습니다.

1월 PCE는 전월 대비 0.3% 상승했으며, 이는 예상과 이전 비율과 일치합니다.

핵심 PCE는 전년 동기 대비 2.6% 증가하여 예상치와 일치했으며, 이전 증가율 2.9%에서 하락했습니다.

핵심 PCE는 이전 0.2%에서 상승하여 예상치와 일치하는 0.3% 전월 대비 증가했습니다.

데이터에 따르면 1월 개인 소비 지출(PCE)은 전월 대비 0.2% 감소했습니다. 인플레이션을 조정한 실질 개인 소비 지출은 전월 대비 0.5% 감소하여 거의 4년 만에 가장 큰 월별 감소를 기록했습니다. 1월 PCE 감소는 주로 극심한 겨울 날씨로 인해 발생했으며, 강력한 홀리데이 쇼핑 시즌이 이어졌습니다. 자동차 구매의 상당한 감소가 지출 감소에 기여한 주요 요인이었습니다. 게다가 PCE에서 가장 큰 부분을 차지하는 서비스 지출의 약한 성장은 둔화가 지속되면 미국 소비 전망에 대한 우려를 심화시킬 수 있습니다.

세부적으로, 상품 가격은 자동차와 휘발유 가격 상승으로 인해 0.5% 상승했습니다. 한편, 서비스 가격은 0.2% 상승했으며, 오락 비용의 큰 상승은 부분적으로 의료비 하락으로 상쇄되었습니다. 그러나 소비자 지출은 1월에 예상치 못하게 하락했으며, PCE는 미국 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하여 전월 대비 0.2% 감소했습니다. 이 데이터는 초기 홀리데이 쇼핑과 대부분 지역을 휩쓴 겨울 폭풍을 반영할 수 있습니다. 이는 1월에 미국 소매 판매가 0.9% 감소했다는 이전에 발표된 데이터와 일치합니다. 명목 개인 소득은 1월에 전월 대비 0.9% 증가했으며, 부분적으로는 사회 보장 혜택의 연간 생활비 조정에 힘입었습니다. 인플레이션을 조정한 실질 가처분 소득은 0.6% 증가하여 저축률이 전년 6월 이후 최고 수준인 4.6%로 올랐습니다.

잠재적 노동 시장 위험이 주목을 받고 있으며, 이는 미국 경제의 중추인 소비에 영향을 미칠 수 있습니다. 지난주 미국에서 신규 실업수당 신청 건수가 22,000건 급증하여 242,000건에 달했습니다.

전반적으로 금요일 PCE 보고서는 인플레이션 측면에서 약간의 안도감을 가져왔습니다. 이전 보고서에 따르면 인플레이션 냉각은 정체되었을 뿐만 아니라 역전되었습니다. 연방준비제도이사회 관리들은 특히 트럼프의 가격 정책에 대한 잠재적 불확실성을 감안할 때, 금리 인하를 다시 고려하기 전에 인플레이션이 상당히 완화되어야 한다는 점을 분명히 했습니다.

미국 1월 PCE

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매일 뉴스

[간단한 사실]

이스라엘 정부는 가자지구에 대한 인도적 지원의 유입을 차단하기로 결정했습니다.

트럼프, 목재 수입에 대한 새로운 관세 조사 개시

러시아, 미국 지원으로 노르드 스트림 2 부활 추진

영국에서 우크라이나 위기를 다루기 위한 다국적 정상회담 개최

러시아와 우크라이나 간 휴전 협정은 실현 가능성이 낮아 보인다

PCE는 기대치와 일치하며 연방준비제도이사회(Fed)의 6월 금리 인하에 대한 기대감을 되살렸습니다.

[뉴스 내용]

이스라엘 정부는 가자지구에 대한 인도적 지원의 유입을 차단하기로 결정했습니다.

3월 2일 현지 시각에 접수된 보고에 따르면 이스라엘 총리 베냐민 네타냐후와 그의 정부는 휴전 협정의 초기 단계가 마무리된 후 가자 지구에 인도적 지원이 들어오는 것을 차단하기로 결의했습니다. 이스라엘 총리실이 2일에 발표한 성명에 따르면 이스라엘 방위군(IDF)은 그날 아침부터 인도적 지원이 가자 지구에 들어오는 것을 막았고 이 지역으로 통하는 국경 검문소를 폐쇄했습니다.

성명은 가자 지구에서 1단계 휴전이 중단되고, 하마스가 미국 대통령의 중동 특사 스티브 윗코프가 협상을 계속하자는 제안을 거부함에 따라, 네타냐후 총리는 2일 아침부터 가자 지구로의 모든 물자 이동을 중단하기로 결정했다고 밝혔습니다. 성명은 이스라엘이 인질을 석방하지 않고는 휴전을 허용하지 않을 것이라고 추가로 명확히 밝혔습니다.

트럼프, 목재 수입에 대한 새로운 관세 조사 개시

3월 1일(현지 시간) 미국 트럼프 대통령은 목재 수입에 대한 새로운 관세 조사 지침을 발표했으며, 이는 수입 목재에 대한 관세 인상으로 이어질 가능성이 있습니다. 이 조사는 270일 이내에 완료될 예정입니다. 트럼프 대통령은 같은 날 각서에 서명하여 루트닉 상무부 장관에게 1962년 무역 확장법 232조에 따라 미국 목재 수입에 대한 국가 안보 조사를 실시하도록 지시했습니다. 이전에 트럼프 대통령은 이 법률에 따라 철강 및 알루미늄 제품에 관세를 부과하기도 했습니다. 이 조사의 범위에는 목재와 같은 원자재뿐만 아니라 가구와 같은 목재 제품도 포함됩니다. 한편, 트럼프 대통령은 공공 토지 벌채 허가에 대한 검토 절차를 간소화하여 국내 목재 공급을 확대하기 위한 새로운 조치를 90일 이내에 시행하도록 명령했습니다.

러시아, 미국 지원 으로 노르트 스트림 2 부활 추진

보도에 따르면 러시아 푸틴 대통령의 동맹국이 미국 투자자들의 지원을 받아 유럽으로 가는 Nord Stream 2 천연가스 파이프라인을 복원하기 위한 전략을 수립하고 있다고 합니다. 이전에는 있을 법하지 않았던 이 작전은 트럼프가 모스크바와의 관계 개선에 얼마나 기울어져 있는지를 보여줍니다. 논의에 정통한 사람들에 따르면, 이 잠재적 거래의 설계자는 2023년까지 Nord Stream 2 모회사의 수장을 지낸 전 동독 슈타지 요원인 마티아스 바르니히입니다. 소식통에 따르면, 바르니히의 계획에는 미국 기업 인사를 통해 트럼프 행정부와 교류하여 러시아-우크라이나 갈등을 은밀히 종식시키는 동시에 미국과 러시아 간의 경제적 유대 관계를 강화하는 더 광범위한 이니셔티브의 일부를 형성하는 것이 포함됩니다.

영국에서 우크라이나 위기를 다루기 위한 다국적 정상 회담 개최

영국은 3월 2일에 예정된 정상회담을 발표했으며, 영국, 유럽 연합 및 기타 국가의 지도자들을 모아 우크라이나 상황을 논의할 예정입니다. 우크라이나 대통령 젤렌스키도 참여할 예정입니다. 영국 총리실의 성명에 따르면, 스타머 총리는 우크라이나에 대한 지지를 확고히 하고 있으며 우크라이나의 주권과 안보를 보호하는 지속적인 평화를 이룰 방안을 적극적으로 모색하고 있습니다. 프랑스 마크롱 대통령은 2월 28일에 영국과 프랑스가 우크라이나에 지속적인 안보 보장을 제공하기 위한 제안을 공식화했으며, 이는 런던 정상회담에서 논의의 초점이 될 것이라고 밝혔습니다. 로이터는 터키 외교 소식통을 인용하여 터키 외무장관 피단이 정상회담에서 러시아와 우크라이나 간의 평화 협상을 다시 한 번 촉진할 의향이 있음을 재차 강조할 것이라고 보도했습니다.

러시아와 우크라이나 간 휴전 협정은 실현 가능성이 낮아 보인다

우크라이나 대통령 젤렌스키가 오벌 오피스에서 미국 대통령 트럼프와 회동한 것은 불리한 결과를 낳았고, 언론 앞에서 격렬한 논쟁이 벌어졌습니다. 젤렌스키는 떠나기 전에 기자들의 질문에 답하지 않았고, 공동 기자회견은 취소되었습니다.

트럼프의 동맹국들은 젤렌스키가 집권하는 한 러시아-우크라이나 갈등이 해결될 가능성이 낮다고 제안합니다. 트럼프는 금요일 저녁 백악관을 떠나면서 기자들에게 "우리가 끝내거나 그가 싸우게 둘 중 하나"라고 말했습니다. 그는 "그리고 그가 싸우더라도, 그것은 예쁘지 않을 것입니다. 왜냐하면 그것 없이, 우리 없이는 그가 이길 수 없기 때문입니다."라고 덧붙였습니다.

PCE는 기대치와 일치하며 연방준비제도이사회(Fed)의 6월 금리 인하에 대한 기대감을 되살렸습니다.

경제 분석국에서 발표한 데이터에 따르면 1월 미국 개인 소비 지출(PCE) 가격 지수는 전월 대비 0.3% 상승하여 이전 수치와 일치했습니다. 지수는 전년 대비 2.5% 상승하여 0.1% 포인트 감소했습니다. 식품 및 에너지를 제외한 핵심 PCE는 전월 대비 0.2% 상승하여 0.1% 포인트 감소했습니다. 핵심 PCE의 전년 대비 증가율은 2.6%로 이전 수치인 2.9%에서 감소했습니다.

구성 요소를 분석한 결과, 상품 가격은 자동차와 가솔린 가격 상승으로 인해 0.5% 상승했습니다. 한편, 서비스 가격은 0.2% 상승했으며, 레크리에이션 서비스의 강력한 성장은 부분적으로 의료 가격 하락으로 상쇄되었습니다.

그러나 1월 소비자 지출은 예상치 못하게 감소했으며, 미국 경제 활동의 3분의 2 이상을 차지하는 소비자 지출은 지난달 0.2% 감소했습니다. 이 데이터는 홀리데이 시즌의 선행 구매와 전국 대부분에 영향을 미친 폭염과 눈보라의 영향을 반영할 수 있습니다. 이는 이전에 발표된 데이터와 일치하며, 1월 미국 소매 매출이 전월 대비 0.9% 감소한 것으로 나타났습니다.

최근 여러 연방준비제도이사회(FRB) 관리들은 트럼프 행정부의 가격 수준 정책에서 비롯된 잠재적 불확실성을 감안할 때, 특히 금리 인하의 또 다른 라운드를 시작하기 전에 인플레이션 완화에 대한 명확한 증거가 필요하다고 밝혔습니다. 최신 경제 데이터는 소비자 지출 감소와 더불어 인플레이션 완화를 시사합니다. 이러한 비교적 침체된 인플레이션 수치는 연방준비제도이사회(FRB)의 추가 통화 완화를 위한 길을 열 수 있습니다.

PCE 데이터가 발표된 후, 선물 거래자들은 연방준비제도가 올해 6월에 금리 인하 주기를 재개할 것이라는 베팅을 늘렸습니다. 데이터에 따르면 1월 인플레이션 증가가 예상과 일치했기 때문입니다. 그들은 금리 인하가 없는 시나리오에 비해 9월에 두 번째 금리 인하가 있을 가능성이 더 높다고 생각합니다.

[오늘의 초점]

UTC+8 18:00 유로존 HICP 2월

UTC+8 22:00 미국 ISM 제조업 PMI 2월

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저스틴

간결한

앙겔라 메르켈과의 권력 다툼에서 패배한 지 약 22년 만에 프리드리히 메르츠가 마침내 총리가 되었습니다. 하지만 그는 독일을 구할 수 있을까요? 구할 수 있을 가능성이 큽니다. 대다수의 독일인은 지난 7년 동안처럼 상황이 계속될 수 없다는 것을 알고 있습니다. 그는 2월 23일 28.5%의 득표율을 기록하며 설득력이 없었지만, 메르츠는 심각한 변화의 필요성을 설명할 기회를 얻었습니다.

그는 중도 좌파 사회민주당(SPD)의 파트너가 될 사람들을 주요 개혁에 참여시키기 위해 힘든 투쟁에 직면할 것입니다 . 특히 퇴임하는 올라프 숄츠 총리의 심하게 타격을 입은 당은 먼저 반성과 뿌리로의 복귀를 갈망할지도 모릅니다. 하지만 도널드 트럼프 미국 대통령 이 일으킨 거의 전례 없는 격변은 그의 사명에 도움이 될 수 있습니다.

메르츠가 자신의 수를 잘 사용하면 그는 할 수 있습니다. 그리고 그는 성공해야 합니다. 이것은 친러시아 및 반유럽연합 극단주의자들이 집권하는 것을 막을 수 있는 독일의 마지막 기회일 수 있습니다. 극우(독일을 위한 대안(AfD))와 좌파(Die Linke 및 BSW) 정당은 2021년 15.3%에서 34.6%로 대중 투표율을 높였습니다. 중도 우파와 중도 좌파의 독일 주류 정당이 지금 함께 행동하지 않으면 극단주의자들이 다음에 집권할 수 있습니다.

이민, 러시아 및 경제

메르츠는 해야 할 세 가지 큰 일을 명확히 알고 있는 것 같습니다.

첫째, 독일은 자국에 사는 사람에 대한 통제권을 되찾아야 합니다. 초대받지 않은 이주민은 독일(또는 EU) 국경에서 돌려보내거나, 진정으로 망명을 받을 자격이 있는 경우가 아니면 문을 닫아야 합니다. 이것이 노동력 부족이 심화되는 상황에서 국가가 필요로 하는 자격을 갖춘 이민자를 초대하고 유치하는 데 대한 대중의 지지를 회복하는 유일한 방법입니다. 통제되지 않은 이민은 트럼프부터 영국 개혁당 대표 나이젤 패라지, AfD 공동 대표 앨리스 바이델에 이르기까지 우익 인사들이 과거 지향적인 의제에 대한 대중의 지지를 얻기 위해 정기적으로 이용하는 주요 문제 중 하나입니다.

두 번째, 유럽 중부의 핵심 강대국으로서 독일은 우크라이나에 대한 러시아의 잔혹한 침략과 러시아 대통령 블라디미르 푸틴과 트럼프 사이의 명백한 애정에 대한 유럽의 대응을 주도하거나 적어도 공동으로 주도해야 합니다 . 이를 위해서는 독일의 국방비를 대폭적으로 지속적으로 늘리고 우크라이나가 살아남는 데 필요한 무기를 마침내 보낼 준비가 필요합니다.

셋째, 3년간의 침체 끝에 독일 경제는 1990년대 후반과 2000년대 초반의 암울한 상태로 돌아갈 위기에 처해 있습니다. 저는 1998년에 '유럽의 병자' 라는 용어를 만들어냈고 , 몇 달 전 이 용어가 The Economist 표지에 실리기 전이었습니다. 독일은 이제 제가 '독일의 황금기'라고 부른 2010-19년의 기반을 마련했던 예전의 '의제 2010'만큼 철저한 개혁이 필요합니다.

메르츠는 리더가 될 수 있다. 그는 선거 운동에서 내세웠던 재정 신중성에 대한 강경한 입장으로부터 눈부신 반전을 이루며, 이제 독일 군 특별 기금을 2,000억 유로로 늘리는 방안을 모색하고 있다. 이를 위해서는 헌법의 부채 브레이크 조항을 변경해야 한다.

친우크라이나 주류 정당이 더 이상 새로운 의회에서 필요한 3분의 2의 다수를 확보하지 못하게 되자, 그는 3월 25일에 새로운 의회가 개원하기 전에 그 목적을 위해 구 의회를 소집하자고 제안했습니다. 구 의회에서 주류 정당은 여전히 그에 대한 표를 가지고 있습니다. 그가 SPD와 녹색당의 지지를 얻을 수 있다면, 이는 독일이 스스로의 방위비를 지불하는 도전에 맞서고 있으며 우크라이나를 지지할 것이라는 강력한 메시지를 트럼프와 푸틴에게 보낼 것입니다.

위대한 타협을 위한 용기

SPD와의 연정 협상은 Merz에게 쉽지 않을 것이다. 번잡한 절차를 삭감하겠다는 모호한 약속을 제외하면, 기독교 민주 연합/기독교 사회 연합과 SPD의 플랫폼은 침체된 경제를 되살리기 위한 정확한 조치에 관해서는 공통점이 거의 없다. 많은 것이 그의 협상 능력에 달려 있을 것이다.

메르츠가 자신의 카드를 잘 쓴다면, 그는 점진적으로 사업세를 거의 30%에서 25%로 삭감하고, 보고 요건을 포함한 규제 부담을 완화하고, 일부 계획 및 승인 절차를 간소화할 수 있을 것입니다. 그는 또한 보다 합리적인 이민 정책(초대받지 않은 이민자에 대한 더 많은 거부와 독일이 필요로 하는 자격을 갖춘 이민자에 대한 더 빠른 절차 결합)을 추구하고, 전력망과 저장 시설 구축에 초점을 맞춘 에너지 정책을 조정할 수 있습니다(그러나 원자로에 대한 허가는 부여하지 않음).

하지만 SPD가 친성장 개혁 의제의 핵심 요소를 지지하도록 하려면, 그는 중도 좌파에게 큰 양보를 해야 할 것입니다. 가장 중요한 것은, 그는 SPD에 독일의 지나치게 긴축적인 재정 억제책(부채 브레이크)을 보다 광범위하게 개편하는 데 대한 지지를 제공해야 한다는 것입니다. 게다가, 그는 최저 임금을 시간당 €12.82에서 €15로 단계적으로 인상하라는 SPD의 헤드라인 요구를 받아들일 수 있습니다. 그것은 일부 중소기업에 타격을 줄 것입니다. 그러나 Mittelstand의 '숨겨진 챔피언'과 같이 독일의 국제 경쟁력에 중요한 회사들은 큰 영향을 받지 않을 것입니다. 그들은 어차피 최저 임금보다 훨씬 높은 임금을 지불합니다.

만약 Merz가 CDU/CSU와 SPD가 소중히 여기지만 시대에 뒤떨어진 입장을 버리고, 그들에게 정말 중요한 분야에서 몇 가지 주요 정책 변화를 대가로 하는 '대타협'을 이룬다면, Merz는 실제로 독일을 다시 올바른 길로 인도할 수 있을 것입니다. 행운을 빌어요, Friedrich. 세상에는 더 강하고 자신감 있는 독일이 필요합니다.

출처:홀거 슈미딩

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간결한

글로벌 은행 시스템은 2008년 금융 위기부터 코로나19 팬데믹까지 최근 몇 년 동안 엄청난 혼란에 직면했습니다. 이제 또 다른 세력이 금융 환경을 재편할 위협을 가하고 있습니다. 상호 관세와 보호 무역 정책의 증가입니다.

상호 관세라는 개념은 간단해 보입니다. 한 국가가 미국 상품에 관세를 부과하면 미국도 똑같이 대응할 것입니다. 무역 불균형을 바로잡고 국내 산업을 보호하기 위해 만들어졌지만, 그 효과는 제조업체, 수출업체, 수입업체를 훨씬 넘어섭니다. 또한 글로벌 은행업을 재편하고, 금융 흐름을 왜곡하며, 은행이 신중한 회복력을 유지하기 위해 위험 모델을 재고하도록 강요할 위험이 있습니다.

일부에서는 2024년에 9.7조 달러로 평가하는 무역 금융은 글로벌 무역 거래의 80% 이상을 자금 지원하는 중요하면서도 종종 보이지 않는 인프라를 나타냅니다. (추정치는 사용된 정의와 방법론에 따라 다릅니다.) 전통적으로 이는 0.5% 미만의 채무 불이행률을 가진 저위험 부문으로 간주되었습니다. 은행은 이 생태계에서 핵심적인 역할을 합니다. 은행은 신용장, 공급망 금융 및 수출 신용 보증과 같은 수단을 통해 거래를 보증합니다. 은행과 금융 기관은 이제 새로운 불확실한 무역 금융 환경을 고려해야 합니다.

무역 정책이 점점 더 보호주의적이 되면서 은행은 글로벌 무역 금융이 더 높은 위험에 직면한 세 가지 새로운 현실에 직면합니다. 가장 큰 우려 중 하나는 관세가 공급망을 교란하여 은행이 기업 신용도와 무역 금융 노출을 재평가하도록 강요할 가능성입니다. 두 번째는 관세의 거시경제적 영향으로, 이는 반드시 경제 활동을 촉진하지 않고도 소비자 가격을 인상하는 경향이 있습니다. 마지막으로, 일부는 이러한 변화하는 환경에서 기회를 보고 있지만 무역 금융이 경제적 분열의 시대에 적응해야 한다는 인식이 커지고 있습니다.

다각화, 대체 지불 메커니즘, 회복성 있는 자금 조달 구조에 대한 필요성이 더욱 시급해지고 있습니다. 이 세 가지 발전은 글로벌 무역에 자금을 조달하는 은행이 위험 모델과 무역 금융 전략을 재조정해야 하는 미래를 보여줍니다.

역사는 세계 무역이 구조적 변화를 겪을 때 무역 금융이 적응한다는 것을 시사합니다. 무역 금융에서 두 가지 중요한 변화가 지난 세기에 일어났는데, 둘 다 국제 무역 패턴의 지진적 변화에 의해 주도되었습니다. 2차 세계 대전 이후 시대에 구조화된 세계 무역 금융이 등장했습니다.

수출 신용 기관과 같은 기관은 전후 경제의 무역에 자금을 지원하는 데 도움이 되었습니다. 이 시대에는 신용장이 공식화되어 은행에 표준화된 프레임워크가 제공되었습니다. 세계화와 디지털화 시대에는 무역 거래를 위한 Swift 메시징, 바젤 주도의 신중한 규범 및 디지털화된 무역 금융 플랫폼이 도입되었습니다. 은행은 무역 금융을 자본 시장에 통합하기 시작하여 무역 채권 증권화 및 블록체인 기반 결제 시스템과 같은 혁신으로 이어졌습니다.

상호 관세, 공급망 재조정, 대체 무역 금융 모델의 등장으로 우리는 무역 금융에서 세 번째 주요 변혁을 맞이할 수 있습니다. 이는 금융 혁신이 아닌 지정학적 재조정과 국가 정책에 의해 주도되는 변혁입니다.

의도치 않은 결과의 위험도 있습니다. 미국 산업을 보호하기 위해 고안되었지만, 상호 관세는 미국 은행에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다. 예를 들어, 2018-19년 미중 무역 전쟁 동안 중국은 미국 대두 수입을 75%나 줄여 미국 농부들 사이에서 대출 불이행과 파산을 촉발했습니다. 특히 중서부의 지역 은행들은 농업 대출과 관련된 부실 대출이 증가했습니다. 또 다른 우려 사항은 인플레이션 압박과 이자율 인상입니다. 관세는 수입 비용을 증가시켜 인플레이션과 잠재적인 미국 연방준비제도이사회 금리 인상으로 이어집니다. 이자율이 높아지면 기업 차입 비용이 상승하여 제조업, 부동산, 소매업을 포함한 여러 산업에서 채무 불이행 위험이 증가할 수 있습니다.

이는 지역 및 글로벌한 영향을 미칠 수 있습니다. 전통적인 무역 체제가 붕괴됨에 따라 새로운 무역 금융 센터가 등장할 수 있습니다. 홍콩과 싱가포르와 같은 금융 허브는 아시아 내 무역에 적응해야 하며, 도이체은행과 HSBC를 포함한 유럽 은행이 유럽 내 및 신흥 시장 무역 금융으로 전환하고 있는 것과 마찬가지입니다. 동시에 대체 무역 금융 시스템이 성장하고 있습니다. 중국, 러시아, 인도, 아랍에미리트는 달러를 우회하여 현지 통화 무역 결제를 늘리고 있습니다. 이러한 추세가 가속화되면 글로벌 무역 금융에서 미국 은행의 지배력이 침식될 수 있습니다.

한때 일시적인 무역 교정 도구로 여겨졌던 상호 관세가 시행된다면 글로벌 은행업과 무역 금융을 재편할 것이라는 데는 의심의 여지가 거의 없습니다. 전통적으로 국제 무역에 관여했던 대형 은행은 정부와 정책 입안자와 더 가까운 축을 가지고 있을 뿐만 아니라 사업 및 전략적 독창성을 가질 수 있습니다. 은행 산업의 중간 계층은 이러한 변화하는 환경에 적응하지 못하고 무역 및 금융 지배권을 둘러싼 더 광범위한 전투에서 부수적 피해를 입을 위험이 있습니다.

세계는 기존 무역 금융 질서에 대한 위험을 완화하고 무역 금융 메커니즘을 강화하며 금융 안정성을 확보하기 위해 신속하게 조치를 취해야 합니다. 그렇지 않으면 무역 금융이 경제적 영향력을 위한 지정학적 투쟁에서 또 다른 전장이 되는 미래에 직면하게 될 것입니다.

출처: Udaibir Das

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ING

간결한

방금 발표된 2월 독일 인플레이션 플래시 추정치는 ECB에 약간의 안도감을 주었는데, 헤드라인 인플레이션은 전년 대비 2.3%로 변동이 없었습니다. 핵심 인플레이션은 전년 대비 2.9%에서 2.6%로 하락했습니다. 유럽 인플레이션 측정치는 전년 대비 2.8%로 변동이 없었습니다.

오늘 일찍, 소매 판매와 노동 시장 데이터는 소비 주도 경제 회복에 대한 기대가 다시 한번 무너질 가능성이 있음을 나타냈습니다. 1월에 소매 판매가 전월 대비 0.2% 증가한 것은 2024년 마지막 분기의 약세를 상쇄하기에는 너무 적었지만, 노동 시장의 매우 점진적인 전환은 2월에 계속되었습니다.

올해 헤드라인 인플레이션은 2~2.5% 사이로 유지될 전망

이용 가능한 지역 주 데이터에 따르면 유리한 에너지 기반 효과와 알코올, 의료 및 가정용품 가격 하락이 인플레이션에 하향 압력을 가하는 반면, 식품 가격은 다시 가속화되었습니다. 서비스 인플레이션도 매우 점진적인 완화 추세를 이어갔습니다.

앞으로 헤드라인 인플레이션의 중요한 원동력 중 하나는 최근 몇 달 동안 롤러코스터를 탄 에너지 가격일 것입니다. 지정학적 긴장이 완화되거나 확대되는지에 따라 쉽게 계속될 수 있는 라이드입니다. 그러나 기본 인플레이션과 관련하여 인플레이션의 미래 경로를 결정하는 두 가지 상반된 추세가 있을 것입니다. 한편으로는 노동 시장의 냉각이 임금 압박과 결과적으로 인플레이션 압박을 없앨 것이고, 다른 한편으로는 서비스 비용 상승의 지연된 전가가 여전히 본격화되고 있습니다. 동시에 산업의 판매 가격 기대치가 최근 증가한 것도 우려스럽고 다가올 유럽 관세로 인해 악화될 수 있습니다.

이러한 상반된 추세의 결과로, 우리는 독일의 전체 물가 상승률이 일년 내내 2%~2.5% 범위 내에서 안정되는 모습을 볼 수 있습니다. ECB의 표현을 빌리자면 "2%에 가깝지만 2%를 상회"하는 수준입니다.

오늘 유로존 국가들의 인플레이션 데이터는 다음 주 ECB 금리 인하의 길을 열어줍니다.

ECB의 경우, 독일뿐만 아니라 프랑스와 이탈리아에서 나온 오늘의 인플레이션 데이터는 다음 주에 또 다른 25베이시스포인트의 금리 인하를 뒷받침할 것입니다. 그러나 가장 중요한 질문은 ECB의 다음 행보일 것입니다. 2.5%의 정책 금리는 중립 금리 범위의 상단에 있을 것입니다. Isabel Schnabel과 같은 더욱 강경한 ECB 관리들은 추가 금리 인하에 반대하기 시작했습니다. 다음 주에 주시해야 할 중요한 커뮤니케이션은 ECB가 공식 입장에서 "제한적"이라는 라벨을 삭제할지 여부입니다. 현재 전례 없는 높은 수준의 불확실성을 감안할 때 "제한적" 라벨을 완전히 삭제하는 것은 너무 강경할 수 있습니다. 예를 들어 "덜 제한적" 또는 "더 이상 거의 제한적이지 않음"으로의 약간의 수정은 현재 자동 조종 장치의 잠재적인 종료를 알리는 더 나은 옵션일 수 있습니다.

어쨌든 유로존 경제의 구조적 취약성과 다가오는 관세, 노동 시장의 호전으로 인한 낮은 인플레이션 압박을 고려할 때, 우리는 결국 ECB가 금리를 최소 2%까지 낮춰야 할 것이라고 생각합니다. 그렇게 함으로써 금리가 더 이상 제한적이지 않고 가능하면 수용적인 방향으로 조정될 수 있기 때문입니다.

출처:ING

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비트코인은 BTC 가격 하락으로 "트럼프 펌프" 전체가 사라지면서 2024년 3월의 기존 최고가를 위반할 위기에 처해 있습니다.

BTC/USD는 결국 어디에서 바닥을 칠까? Cointelegraph가 암호화폐 트레이더와 분석가에게 가장 인기 있는 타겟을 살펴봅니다.

BTC 가격이 CME 선물의 주요 갭을 메운다

트레이더들의 레이더에 잡힌 주요 영역은 CME 그룹의 비트코인 선물 시장에서 가격이 10만 달러 이상으로 오르는 동안 발생한 "갭"입니다.

이는 78,000달러에 있으며, 2월 28일 현재 BTC/USD는 그 공백을 거의 완전히 "채웠습니다".

"비트코인은 2024년 11월에 형성된 CME 갭을 채우는 데 점점 더 가까워지고 있습니다. CME 갭은 $78,000에서 ~$80,700 사이에 있습니다." 인기 있는 트레이더이자 분석가인 Rekt Capital이 전날 X에 게시한 게시물에서 확인했습니다.

Rekt Capital은 또한 CME 갭이 약 92,000달러로 상승세를 보이고 있으며, 이는 반등세가 나타날 경우 목표를 제공할 가능성이 있다고 언급했습니다. 비트코인 가격은 언제 바닥을 칠까?_1

CME 그룹 비트코인 선물 1일 차트. 출처: Rekt Capital/X

Cointelegraph가 보도했듯이 CME 갭은 종종 단기 BTC 가격 자석으로 기능하여 생성된 지 며칠 또는 몇 시간 내에 채워집니다. 더 오랫동안 열려 있는 갭조차도 비트코인의 거시적 추세가 바뀌면 나중에 다시 방문하는 경향이 있습니다.

비트코인 OG, 장기 목표 76,000달러 재확인

11만 달러에 가까운 현재 최고 기록을 향한 여정 내내, 오랜 암호화폐 시장 참여자 중 한 명은 단기 전망에 대해 보수적인 입장을 유지했습니다.

다양한 주요 BTC 가격의 최고치와 최저치를 예측하는 데 성공한 익명의 X 사용자인 BitQuant의 경우, 큰 폭의 하락이 오래 전부터 예상되어 왔습니다.

그는 12월에 비트코인의 이전 거래 범위인 9만 달러의 바닥으로 돌아간다 해도 안정적인 지지선이 되지 않을 것이라고 경고했습니다.

"죄송하지만, 아니요, 9만 달러가 하락세는 아니었습니다." 그는 당시 이렇게 썼습니다.

이제 BitQuant는 "오로지 상승" BTC 가격 움직임이 재개되기 전에 70,000달러 중반 구역으로의 여행에 대한 장기적 기대를 언급하고 있습니다.

"다시 패닉 상태인가요? 패닉 매수 또는 패닉 매도인가요?" 그는 2월 28일 X 팔로워에게 물었습니다. 비트코인 가격은 언제 바닥을 칠까?_2

BTC/USD 1일 차트. 출처: BitQuant/X

비트코인 입찰가가 7만 달러로 낮아졌습니다.

거래소 주문장 매수자의 관심에 베팅하여 시장 바닥을 시점으로 잡는 것은 트레이더가 위험한 게임을 하는 것과 마찬가지입니다.

Cointelegraph에서 지적했듯이, 이러한 유동성은 종종 대량 시장 참여자에 의한 조작의 산물일 수 있으며, 가격 궤적에 영향을 미치기 위해 즉시 추가되거나 제거될 수 있습니다.

현재 7만~8만 달러 구간 전반에 걸쳐 유동성이 증가하고 있습니다.

“$BTC ~$18억의 입찰이 Binance 선물 페어에 나타났습니다. 이 입찰은 $70K-$79K 사이에 있습니다.” 인기 있는 트레이더 Daan Crypto Trades가 보도했습니다.

"이런 입찰이 나타나면 어떻게 되는지 다양합니다. 가격이 전혀 움직이지 않는 경우도 있고, 가격이 움직이기 시작하면 종종 (잠시) 반전되기 전에 많은 입찰이 채워집니다. 이런 입찰은 쉽게 철회될 수 있다는 점을 명심하세요. 엄청난 금액이고 이런 입찰은 거의 볼 수 없습니다." 비트코인 가격은 언제 바닥을 칠까?_3

비트코인 선물 주문장 유동성 데이터(바이낸스). 출처: Daan Crypto Trades/X

모니터링 리소스 CoinGlass의 최신 데이터는 5일 동안의 암호화폐 장기 청산이 30억 달러를 넘었다고 추정하며, 이는 거래 제품군 Material Indicators의 공동 설립자인 Keith Alan이 "떨어지는 칼날을 잡는 것"이라고 부르는 위험을 보여줍니다.

그는 일간 BTC/USD 차트와 함께 그날 X 팔로워들에게 "이것이 우리가 기다려온 비트코인 수정입니다."라고 말했습니다.

"저는 추세선에 대한 심지를 찾고 있습니다. 더 중요한 것은 구매자가 들어오기를 바랍니다... 그들이 제보다 앞서 나가지 않는 한." 비트코인 가격은 언제 바닥을 칠까?_4

BTC/USD 1일 차트. 출처: Keith Alan/X

출처: Cointelegraph

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암호화폐 가격은 최근 몇 주 동안 급락했으며 조만간 반등할 것으로 예상되지 않으며, 도널드 트럼프의 선거 승리로 업계 전반에 흥분의 물결이 일면서 가장 큰 규모의 디지털 화폐 중 일부는 얻은 이익을 거의 모두 잃었습니다.

일부 분석가들은 미국 연방준비제도이사회(Fed)가 금리를 인하할 계획이라는 징후나 트럼프 행정부의 암호화폐 친화적 규제 프레임워크 등 강세 신호를 기다리면서 시장이 침체 상태를 유지할 가능성이 높다고 말했습니다.

가장 큰 암호화폐인 비트코인은 1월 20일 최고치에서 21% 하락하여 11월 트럼프가 미국 대선에서 승리한 직후 수준으로 돌아왔습니다. 전략적 비트코인 준비금에 대한 기대가 사라지고 관세 위협으로 인해 투기 자산에 대한 수요가 줄어들었기 때문입니다.

다른 암호화폐는 더 큰 폭으로 하락했으며, 이더는 12월 이후 40% 이상 하락했습니다.

CoinMarketCap 데이터에 따르면, 트럼프 대통령이 취임 며칠 전에 출시하여 이해 상충 우려를 불러일으킨 소위 '밈 코인'이 1월 최고치에서 80% 하락했습니다.

미국 대통령은 선거 운동 기간 동안 암호화폐 지지 움직임의 물결을 약속하며 "암호화폐 대통령"이 되겠다고 다짐했습니다. 그는 암호화폐 규정을 정비하는 한편 국가적 비트코인 비축금을 구축하겠다고 약속했고, 암호화폐 지지자 하워드 루트닉과 데이비드 삭스를 행정부 내 주요 직책에 임명했습니다.

트럼프 행정부 하에서 증권거래위원회는 여러 암호화폐 회사에 대한 조사를 철회했고, 미국 최대 암호화폐 거래소인 코인베이스(COIN.O, opens new tab)에 대한 소송도 기각했습니다. 하지만 이러한 움직임은 암호화폐 가격에 거의 영향을 미치지 않았으며, 일부 업계 분석가들은 트럼프에 대한 기대치가 너무 높았을 수 있다고 말합니다.

예상했던 것보다 2단계에서는 더 많은 감독이 필요하다고 밝혔습니다.

트럼프 대통령은 취임 첫 주에 행정 명령을 내려 디지털 자산에 대한 새로운 규정을 제안하고 국가적 암호화폐 비축을 검토하는 암호화폐 실무 그룹을 구성하라고 지시했는데, 이는 미국에 비트코인 매수를 시작하라고 지시할 것이라 기대했던 일부 투자자들을 실망시켰다.

자산 관리자 CoinShares의 리서치 책임자인 제임스 버터필은 "시장은 이에 실망하고 있다"고 말했다.

그는 암호화폐 가격이 더욱 강경한 통화 정책과 트럼프 대통령의 관세 위협으로 인해 역풍에 직면해 있다고 덧붙였다.

"그것은 이 모든 시장 불확실성을 증가시키고 있으며, 이는 비트코인에 전혀 도움이 되지 않습니다. (비트코인 보유에 대한 명확성을 얻을 때까지) 가격이 상당히 회복되는 것을 볼 수 없습니다."라고 버터필은 말했습니다.

CoinMarketCap에 따르면, 12월 최고치 이후 글로벌 암호화폐 시장에서 명목 가치로 약 1조 달러가 증발하여 현재 전체 시가총액은 약 2조 7,600억 달러에 달합니다.

일부 투자자들은 기대치를 재설정해야 했는데, 트럼프 대통령의 새로운 암호화폐 실무 그룹의 예비 보고서가 최소한 한 달 동안은 발표되지 않을 것이기 때문이다.

디지털 자산 지수 제공업체인 CF 벤치마크의 리서치 책임자인 게이브 셀비는 "트럼프 행정부의 암호화폐 지지 입장을 둘러싼 초기의 열광은 재조정 단계에 있는 것으로 보인다"고 말했다.

"감정이 더 결정적으로 바뀌려면 더 명확한 규제 프레임워크나 주요 촉매제(예: 추가 ETF(상장지수펀드) 승인 또는 정책 전환)가 필요한 듯합니다."

SEC는 작년에 비트코인 현물 가격에 연동된 최초의 ETF를 승인했고, 그로 인해 암호화폐는 새로운 최고 기록을 경신했습니다.

하지만 일부 시장 전문가들은 그 어느 때보다도 강세를 보이고 있다.

스탠다드차타드 분석가 제프 켄드릭은 트럼프가 퇴임하기 전에 비트코인이 109,071달러의 역대 최고치에 비해 500,000달러에 도달하는 것을 목표로 삼고 있습니다. 그는 그 핵심은 새로운 구매자가 시장에 진입할 것이라는 믿음이라고 말했습니다.

켄드릭은 미국의 규제 기관 제출물에 따르면 헤지펀드가 여전히 주요 암호화폐 매수자이지만 은행과 국가 부의 기금도 매수하고 있다고 덧붙였다.

분기별 보고서에 따르면 자산 관리자들은 2024년 4분기에 현물 비트코인 가격에 연동된 미국 ETF에 대한 할당을 늘렸으며, 아부다비 국가 재산 기금인 무바달라 인베스트먼트 컴퍼니는 블랙록의 iShares Bitcoin ETF에 4억 3,690만 달러 상당의 지분을 보유하고 있다고 보고했습니다.

출처: 로이터

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미국 1월 PCE: 인플레이션과 고용이 새로운 도전에 직면하다