며칠 더 좋은 것에 집중하자

간결한

요약:

지난주는 혼란스러웠습니다.

지난주는 혼란스러웠습니다. 연방준비제도(Fed)의 강경한 25bp 인하, 내년에 4회가 아닌 2회만 금리를 인하할 것이라는 도트 플롯의 힌트(미국 경제가 이전에 예측했던 대로 인하를 계속할 만큼 강력하지 않기 때문)와 트럼프가 취임하기도 전에 미국 부채 한도 조작이 미국 주식 시장에 부정적인 충격을 주었습니다. 하지만 다행히도 금요일부터 미국 PCE 데이터가 예상보다 부진하게 발표되면서 상황이 나아졌고, 일부 투자자들은 아마도(아마도) 연방준비제도가 인플레이션에 대해 너무 강경하게 나섰을지도 모른다고 기대했습니다. 두 번째로, 미국은 정부 폐쇄를 피했고 정치인들은 트럼프/머스크가 부채 한도를 중단하라는 요구를 무시했습니다. 미국 정부는 3월 중순까지 계속 운영될 것이고, 그 후 트럼프 행정부에서 부채 한도가 어떻게 될지 지켜볼 것입니다. 제 추측으로는 미국이 정기적으로 부채 한도를 계속 높일 것입니다. 아니면 트럼프가 어차피 말이 안 되는 것을 폐기할 것입니다. 실제로는 아무것도 바뀌지 않을 것입니다. 미국의 부채는 계속해서 증가할 것이고, 인플레이션을 고려하면, 어떤 한 가지 인플레이션 데이터에만 기대를 걸었던 사람들은 실망하게 될 것이라고 생각합니다.

결과적으로, 미국 수익률은 Fed가 얼마나 비둘기파적이려고 하든 계속해서 상승할 것입니다. Fed가 금리를 인하하기 시작한 이후 미국 10년 수익률이 100bp까지 상승했고, 3차례의 회의에서 100bp를 인하했다는 점에 유의하세요. 인하의 절반 이상은 불필요했고, 그래서 Fed가 금리를 인하하면서 수익률이 계속 상승했을 뿐만 아니라 10년 수익률이 5%까지 더 상승할 가능성이 여전히 남아 있습니다. 이는 위험 자산에 반드시 좋은 소식은 아닙니다.

하지만 어쨌든 금요일 세션은 어느 정도 안도감을 보였습니다. 적어도 미국에서는 말입니다. 유럽의 분위기가 전혀 좋지 않았기 때문입니다. Novo Nordisk가 최신 체중 감량 약물로 인해 환자가 회사가 예상했던 것보다 체중을 덜 감량하면서 개장 시 20% 이상 폭락했기 때문입니다. 하지만 대서양 건너편에서 SP500은 금요일에 1% 이상 반등했고, Nasdaq은 0.85% 상승했습니다. 미국 수익률은 거의 변동이 없었지만 미국 달러는 2년 이상 최고치에서 후퇴했습니다.

주요 경제 데이터가 없는 상황에서 크리스마스로 단축된 이번 주에는 미국 주식이 더욱 반등할 수 있습니다. 아무도 산타 랠리를 놓치고 싶어하지 않을 테니까요. 그리고 주요 통화에 유리하게 미국 달러가 더욱 하락할 수도 있습니다. 하지만 지난주 예상보다 부진한 PCE 지표를 기반으로 한 전술적 거래를 넘어선 이야기는 변함이 없습니다. 미국의 핵심 PCE는 여름 침체 이후 상승하여 두 번째 달 연속 2.8%에 안착했고, 트럼프의 친성장 정책, 관세, 대량 추방은 미국의 인플레이션 위험이 상승세로 기울어져 있음을 암시합니다.

따라서 미국 달러 풀백은 딥을 매수할 수 있는 흥미로운 기회가 될 수 있습니다. EURUSD는 심리적 수준인 1.05/1.0545 영역과 9월~12월 랠리에서 23.6% 피보나치 수정선 사이에서 저항을 받을 수 있습니다. 케이블은 1.27/1.2720 영역 내에서 제한적인 상승 잠재력을 보일 것입니다. USDJPY는 엔화 약세가 일본 당국이 출혈을 멈추기 위해 외환 시장에 직접 개입할까봐 두려워할 때까지 160까지 추가 상승할 수 있는 길이 열렸습니다. 일본은행(BoJ)은 내년 3월, 4월까지 정책을 변경하지 않을 가능성이 큽니다. 이때가 정책 입안자들이 트럼프의 국제 정책의 잠재력과 영향에 대해 더 명확한 관점을 갖게 될 때라고 생각합니다. 캐나다에서 루니는 전반적으로 약해진 미국 달러에 힘입어 숨을 돌렸지만 정치적 술책으로 인해 USDCAD에서 트뤼도의 사임 요구가 커지면서 위험이 상승세로 기울어졌습니다. 마지막으로 AUDUSD는 62센트 수준 근처에서 지지를 형성합니다. 이 통화쌍은 매도 과다 상태이지만, 호주 달러를 매수하는 것은 9월 이후로 떨어지는 칼날을 잡으려는 시도와 유사해 보입니다.

상품에서 미국 원유는 50일 이동평균선($70pb 수준보다 몇 센트 낮음) 위에서 더 나은 매수가 가능하지만, 이 반등을 확대하려는 강한 확신이 없다면 가격 상승은 100일 이동평균선($71.40pb 근처, 하락 중)과 여름 후반 침체기에 주요 38.2% 피보나치 수정선인 $72.85pb로 저항을 받을 가능성이 높으며, 이는 그 이후의 부정적인 추세와 중기적 강세 반전을 구분해야 합니다. 약하고 약화되고 있는 세계 수요와 충분한 세계 공급에 대한 지속적인 이야기는 현재로서는 유가를 약세 통합 구역에 유지할 것으로 예상되지만, $67pb 수준 근처에서는 하락 가능성이 제한적입니다.

귀금속 중에서는 오늘 아침 금이 더 나은 매수가 될 것입니다. 최근에, 황금은 미국 수익률 상승으로 인해 압박을 받아 무이자 금을 보유하는 기회 비용이 증가했지만, 글로벌 주식의 급격한 매도는 수익률 상승에도 불구하고 자본을 안전 자산인 금으로 몰고 갈 수 있습니다.

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알렉스

상품

은 가격(XAG/USD)은 월요일 아시아 거래 초반에 회복세를 29.60달러로 확대했으며, 예상보다 부진한 미국 11월 개인소비지출(PCE) 가격 지수 인플레이션 데이터에 힘입어 상승세를 보였습니다. 그러나 연방준비제도 ( Fed)가 내년 통화 완화에 신중한 접근을 하면서 백금의 상승세는 제한될 수 있습니다.

일간 차트 에 따르면 , 은 가격의 약세 전망은 가격이 주요 100일 지수 이동 평균(EMA) 아래에 머무르면서 여전히 작용하고 있습니다. 또한, 하락 모멘텀은 39.20 주변의 중간선 아래에 있는 14일 상대 강도 지수(RSI)에 의해 강화되어 추가 하락 가능성을 배제할 수 없음을 시사합니다.

XAG/USD의 잠재적 지원 수준은 $29.10-$29.00 구역에서 나타나며, 이는 볼린저 밴드와 심리적 수준의 하한을 나타냅니다. 이 수준을 위반하면 9월 9일의 저점인 $27.70이 노출될 수 있습니다. 주시해야 할 추가 하락 필터는 8월 8일의 저점인 $26.45입니다.

상승세에서 귀금속의 결정적인 상승 장벽은 $30.00 레벨에서 볼 수 있습니다. 언급된 레벨 위에서 지속적인 거래가 이루어지면 100일 EMA인 $30.60으로 가는 길을 열 수 있습니다. 더 북쪽으로 가면 다음 장벽은 Bollinger Band의 상단 경계인 $32.17에 있습니다.

출처: FXSTREET

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워렌 타쿤다

간결한

올해 초 투자자들은 세계 주식 랠리가 가라앉을 것으로 예상하고, 미국이 금리를 빠르게 인하해 국채를 끌어올리고 달러와 신흥시장 통화를 약화시켜 강세를 보일 것으로 예상했지만, 시장은 이런 합의를 확실히 깨고 말았습니다.

세계 주식은 중동과 우크라이나의 전쟁, 독일의 경제 위축과 정부 붕괴, 프랑스의 예산 혼란, 중국의 경기 침체에도 불구하고 2년 연속 17% 이상의 상승세를 보일 것으로 예상됩니다.

이는 주로 인공지능 열풍과 견실한 경제 성장으로 인해 더 많은 글로벌 자본이 미국 자산으로 유입되어 2024년에 달러가 다른 통화 대비 7% 상승하면서 월가 주식이 2년 연속 엄청나게 상승한 덕분입니다.

도널드 트럼프가 11월 5일 선거에서 승리한 후, 미국 주식 시장은 상승세를 보였습니다. 투자자들은 대통령 당선자의 감세와 규제 완화 계획에 주목했고, 동물적 흥분으로 인해 암호화폐 비트코인은 연간 128%의 수익률을 기록했습니다.

세계 시장은 2025년에 들어서면서 미국 추세에 점점 더 많이 노출되고 있습니다. 이는 연방준비제도가 이번 달에 앞으로 1년 동안 금리 인하 횟수가 줄어들 것이라고 지적하며 시장을 혼란에 빠뜨린 이후 급증한 위험 요소입니다.

이는 미국의 취약한 일자리 데이터와 일본의 연중 예상치 못한 금리 인상 이후에 발생했으며, 이로 인해 달러화 표시 자산에 압박이 가해지고 글로벌 시장에 변동성이 급격히 커졌으며 8월에 단기간 폭락이 촉발되었습니다.

한편, 채권 투자자들은 트럼프 대통령이 제안한 무역 관세가 인플레이션을 부추길까 봐 불안해하고 있으며, 백악관이 과도한 차입을 하면 28조 달러 규모의 재무부 시장이 흔들리고 정부 채권이 더욱 혼란스러워질 수 있다는 우려를 갖고 있습니다.

바클레이즈 프라이빗 뱅크의 수석 시장 전략가 줄리앙 라파르그는 "미국이 하락할 경우 숨을 곳을 찾는 것은 어려울 것"이라고 말했습니다.

그래픽은 2024년의 여러 자산 성과와 2024년의 10년 국채 수익률을 나타내는 선형 차트 그리드입니다.

월가의 거물들

월가의 SP 500 주가 지수는 작년과 비슷한 상승세를 보인 데 이어 올해는 24% 상승하며 1998년 이래 가장 강력한 2년 연속 상승세를 보였습니다.

인공지능 칩 제조업체 엔비디아의 주가는 2024년에 172% 상승했고, 일론 머스크의 자동차 제조업체 테슬라는 69% 상승했으며, 12월에 투자자들의 미국 주식 노출은 역대 최고 수준을 기록했습니다.

슈로더에 따르면, 소위 '웅장한 7대 미국 기술주'의 합산 가치는 MSCI 세계 주식 지수의 약 5분의 1을 차지한다. 따라서 이들 주식의 실적이나 AI 기술이 기대에 미치지 못할 경우 시장 위협 수준이 높아질 수 있다.

유럽의 투쟁

유로화는 올해 달러화 대비 약 5.5% 하락했고, 유럽 주식은 최소 25년 만에 가장 미국 주식 대비 성과가 부진했습니다.

올해 미국 주식은 유럽 주식보다 25%포인트 더 많은 상승세를 보였는데, 이는 2004년 이후 두 지역 간의 데이터 격차가 가장 큰 수준이다.

유럽 중앙은행이 4차례에 걸쳐 금리를 인하한 이후, 유로존 경제는 침체 속도가 더디게 진행되고 있으며, 일부 전문가들은 유럽이 2025년에 회복될 것으로 예상하고 있습니다.

The chances of any international market rallying if the U.S. falters are usually slim. Gold gained 27% in 2024 as investors struggled to find other diversification trades.

MIGHTY DOLLAR

U.S. tariff fears and dollar strength have hit emerging market currencies particularly hard, exacerbating losses for struggling nations.

Currencies in Egypt and Nigeria , fell around 40% against the dollar following devaluations, and Brazil's real weakened more than 20% as worries about government debt and spending intensified .

A sparse set of mild annual gains included a 2% rise for Malaysia's ringgit . Among the top performers South Africa's rand , the Hong Kong dollar , and Israel's shekel hovered near unchanged for the year.

"We continue to be cautious on emerging market currencies, and the main reason behind that is the Trump trade war," said Arif Joshi, co-head of emerging market debt at Lazard Asset Management.

The Federal Reserve's hawkish tilt at its final policy meeting of the year sparked a sharp rally in the U.S. dollar, sending other currencies to milestone lows

CHINA ROLLERCOASTER

Chinese stocks had a wild year, surging almost 16% in a single week in September after Beijing signaled its readiness to stimulate the weakening economy, with a number of deep weekly falls since.

Investors who held on to China in 2024 were rewarded with an 14.5% annual gain but many expect the short-term boom and bust cycle to continue, disrupting markets in Europe and Asia, until Beijing takes direct action.

2024년 시장: 월가의 고옥탄 랠리가 투자자들을 미국에 사로잡히게 함_4

The line charts show China's retail sales, industrial output, new house prices and urban unemployment from November 2023 to November 2024.

BOND BULLS BRUISED

Interest rates fell across big economies this year but bond investors suffered annual losses after spending much of 2024 pricing in more monetary easing than central banks eventually delivered as inflation stayed stickier than expected.

U.S. 10-year Treasury yields rose roughly 60 basis points in 2024, Britain's 10-year gilt yield jumped 100 bps and 10-year German yields added 16 bps.

In Japan, where interest rates rose twice this year as inflation accelerated, the 10-year bond yield added 45 bps in its biggest yearly jump since 2003 .

Next year looks challenging for bond markets uncertain about how Trump's policies will sway the U.S. Federal Reserve. French debt turmoil last month also signaled the so-called bond vigilantes stand ready to punish governments for excessive borrowing.

2024년 시장: 월가의 고옥탄 랠리가 투자자들을 미국에 사로잡히게 함_5

Annual change in Japan's 10-year government bond yield, in basis points (bps)

SURPRISE WINNERS

Bond investors' 2024 wins came from some of the riskiest markets.

Lebanon's defaulted dollar bonds returned around 100% over the year as investors anticipated Middle East conflict weakening armed group Hezbollah.

야심찬 개혁 프로그램과 트럼프의 백악관 복귀 전망은 아르헨티나가 발행한 달러 채권의 100% 수익률을 끌어올렸습니다. 아르헨티나의 지도자 하비에르 밀레이는 미국 대통령 당선자와 가까운 관계를 맺고 있습니다. 트럼프가 러시아의 우크라이나 침공을 끝낼 수 있다는 베팅에 힘입어 우크라이나 채권은 60% 이상 수익률을 올렸습니다.

2024년 시장: 월가의 고옥탄 랠리가 투자자들을 미국에 사로잡히게 함_6

그래픽은 USD로 표시된 가장 부실한 EM 채권이 EMBIGD 지수를 능가했음을 보여줍니다.

출처: 로이터

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오웬 리

간결한

휴일이 왔습니다. 하지만 많은 투자자들은 워싱턴의 혼란으로 인한 도전에 맞서면서 자신들이 못된 사람 목록에 올랐다고 느낄 수 있습니다. 대통령 당선자 도널드 트럼프와 일론 머스크가 새롭게 얻은 정치적 힘을 연방준비제도의 금리 정책에 대한 부정적인 전망에 과시하고 있으며, 내년에는 인하가 더 적을 것으로 예상됩니다.

시장은 지난주 마지막 거래일에 상승세를 보였습니다. 하지만 정부 폐쇄 위협과 연방준비제도의 강경한 신호라는 이중의 타격을 극복하기에는 충분하지 않았습니다. 연방준비제도는 앞으로 몇 달 동안 지속될 인플레이션에 대해 새롭게 우려하는 듯합니다.

지난주에 다우존스 산업평균지수( ^DJI )는 10일 연속 하락세를 깼지만 이번 주에 2.3%의 손실을 기록했습니다. 나스닥 종합지수( ^IXIC )는 1.8% 하락했고, SP 500( ^GSPC )은 2% 하락했습니다.

극적인 일주일을 보낸 후, 투자자들은 비교적 적은 양의 경제 뉴스를 접하게 될 것입니다. 시장은 화요일 일찍 마감하고 목요일까지 다시 열리지 않을 것입니다. 하지만 휴일로 단축된 이번 주는 월가에 내년 금리 결정에 대한 연준의 기대치를 분석할 기회를 제공할 것입니다. 중앙은행가들은 이제 2025년에 금리 인하 폭이 더 좁아질 것으로 예측합니다. 올해 마지막 거래일에는 "더 오래 더 높은" 정책 접근 방식이 새롭게 적용될 것입니다.

월가, 연방준비제도이사회 회의 후 '장기적으로 더 높은' 금리 재평가: 이번 주 알아야 할 사항_1

연방 그린치

크리스마스 휴가를 맞아 시장은 12월 초의 호황기에서 크게 하락했습니다. 이러한 변화의 대부분은 지난주에 세 번째 연속 금리 인하를 시작했지만, 내년에는 보다 신중한 접근 방식을 취할 태세라는 연방준비제도의 인식과 관련이 있습니다. 중앙은행가들은 2025년에 네 번의 인하를 예상하는 대신, 이제 두 번만 인하할 것으로 예상합니다.

시장은 여전히 최근의 "장기적으로 더 높은" 신호의 의미에 대해 씨름하고 있습니다. 또 다른 문제는 금요일에 발표된 연방준비제도가 선호하는 인플레이션 지표에 대한 판독으로, 식품 및 에너지와 같은 변동성이 큰 범주를 제외하면 11월 가격 상승률이 전월 대비 하락했지만 여전히 끈적끈적하다는 것을 보여주었습니다.

연방준비제도이사회의 가장 최근 정책 결정에 대해 유일하게 반대 의사를 밝힌 사람은 수요일에 금리를 인하하려는 움직임에 반대표를 던졌다고 말했습니다 . 그 이유는 "인플레이션에 대해 해야 할 일이 더 많기 때문"이라고 말했습니다.

클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 해맥은 "저는 통화정책이 중립적 입장과 크게 다르지 않다고 추정하기 때문에 인플레이션이 2% 목표에 다시 도달할 것이라는 추가적인 증거가 나타날 때까지 정책을 유지하는 것을 선호합니다."라고 말했습니다.

하지만 반대자와 연방준비제도이사회 의장 파월은 모두 인플레이션에 대한 신중한 접근 방식이 옳다는 데 동의하는 듯했습니다. 그리고 금요일에 시장이 다시 급등한 것은 월가가 중앙은행의 메시지에 과도하게 반응했을 수 있다는 신호였으며, 이는 논란의 여지 없이 그다지 많은 변화를 가져오지 않았습니다 .

월가, 연방준비제도이사회 회의 후 '장기적으로 더 높은' 금리 재평가: 이번 주 알아야 할 사항_2

트럼프보다 앞서 나가다

하지만 Fed의 인플레이션 둔화 노력에 대한 새로운 위협이 등장할지도 모릅니다. 적어도, 일부 시장 관찰자들은 단축된 주와 두 번째 트럼프 행정부를 앞둔 워싱턴 대결을 앞두고 이를 주장하고 있습니다.

알리안츠의 수석 경제 고문인 모하메드 엘-에리안이 X의 영상에서 설명했듯이 , 일부 학계에서는 연방준비제도가 관세 전쟁에서부터 이민 노동력 충격에 이르기까지 새로운 트럼프 시대의 다가오는 혼란에 대비하고 있다고 믿고 있습니다.

Fed가 인플레이션 데이터에서 보는 것에 단순히 반응하는 것이 아니라, 일부는 중앙은행의 변화하는 톤을 일종의 트럼프 선제 공격으로 본다. Powell은 Fed가 실제로 실행되고 적절하게 분석될 때까지 잠재적인 정책 변화에 반응하지 않을 것이라고 주장한다.

"시장과 연준의 매파적 태도는 이 궤적과는 관련이 적고, 새로운 관세와 같은 인플레이션 정책 변화의 가능성과 더 관련이 있습니다." 라자드 자산 관리의 수석 거시경제 전략가 데이비드 알칼리가 말했습니다.

FWDBONDS 수석 경제학자 크리스 러프키는 트럼프의 지출, 감세, 관세 계획이 인플레이션 하락을 막을 위험이 있다고 말했습니다. 그는 "3차례 연속 회의에서 금리를 인하한 후, 2025년 8차례 회의에서 예상되는 금리 인하는 훨씬 덜 빈번할 것"이라고 말했습니다.

하지만 정책 측면에서는 많은 일이 일어날 수 있습니다.

"우리가 확신할 수 있는 것은 2025년 초에 불확실성이 더 커질 것이라는 것입니다." Northlight Asset Management의 최고투자책임자 크리스 자카렐리가 말했습니다. 월가, 연방준비제도이사회 회의 후 '장기적으로 더 높은' 금리 재평가: 이번 주 알아야 할 사항_3

출처: 야후 파이낸스

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워렌 타쿤다

주식

영국 경제가 3분기에 침체되었다는 데이터가 발표되면서 런던 주식은 월요일 초반 거래에서 하락세를 보였습니다.

GMT 오전 8시 40분 기준 FTSE 100은 0.2% 하락한 8,066.81에 마감했습니다.

국가통계국이 발표한 수정 수치에 따르면 3분기 경제는 침체된 모습을 보였으며, 이는 이전 추정치인 0.1% 성장률보다 낮은 수치입니다.

ONS는 또한 4월에서 6월 사이의 성장률 추정치를 당초 추정치인 0.5%에서 0.4%로 하향 조정했습니다.

통계에 따르면 최근 분기 서비스 부문에서는 성장이 없었고, 건설 부문은 0.7% 증가했지만 생산은 0.4% 감소했습니다.

ONS 경제통계국장 리즈 맥키언은 "올해 2분기와 3분기 경제는 우리의 초기 추정치보다 약세를 보였다"며 "특히 술집과 레스토랑, 법률 회사, 광고업의 실적이 부진했다"고 밝혔다.

"가계 저축률은 최근 기간에 약간 하락했지만 역사적 기준으로는 여전히 비교적 높습니다. 한편, 1인당 가계 실질 가처분 소득은 증가하지 않았습니다."

Capital Economics의 영국 수석 경제학자 폴 데일스는 "전반적으로 이 데이터는 상반기의 엄청난 성장 이후 하반기에 높은 이자율에 따른 침체, 해외 수요 감소, 예산 정책에 대한 우려 등이 복합적으로 작용하여 경제가 침체되었음을 시사한다"고 말했습니다.

"저희는 2025년이 2024년보다 경제에 더 나은 해가 될 것이라고 생각합니다. 하지만 최근 데이터에 따르면 연말이 다가오면서 경제에 큰 모멘텀이 없는 것으로 나타났습니다."

주식 시장에서는 별다른 소식이 없었지만, 보험사 Direct Line은 경쟁사 Aviva에 37억 5천만 파운드에 인수되는 데 합의한 후 급등했습니다.

이 제안은 Direct Line 주식 한 주당 275펜스로 평가되었으며, 이는 11월 27일 종가 158.7펜스 대비 73.3% 프리미엄입니다.

아비바는 직원 감축, "규모의 경제 및 효율성 증대"를 통해 연간 세전 비용을 최소 1억 2,500만 파운드 절감할 계획이라고 밝혔습니다.

하그리브스 랜스다운의 수석 주식 분석가인 맷 브리츠먼은 "직접 라인 투자자들에게 크리스마스가 일찍 찾아왔습니다. Aviva의 37억 파운드 매수가 공식적으로 서명, 봉인, 전달되었기 때문입니다. 거래 조건은 이번 달 초에 시장에 공개된 것과 동일하며, 축제 확정으로 많은 투자자들이 이미 기대했던 것이 마무리되어 크리스마스 트리 아래에는 놀라움이 거의 남지 않았습니다.

"이 거래는 양측 모두에게 가치를 제공하는 균형을 이룹니다. Direct Line은 시장 점유율이 꾸준히 감소하고 이전 경영진이 잘못된 방향으로 나아가면서 험난한 바다를 항해해 왔습니다. 새로운 경영진이 선박을 안정시키기 위해 노력하는 동안, 그들조차도 Aviva의 제안이 그들 스스로 복제하기 어려울 황금 티켓이라는 것을 부인할 수 없었습니다. 그들은 독립적인 전략에 대한 자신감을 표명했지만, 이 제안은 너무나 매력적이어서 거절할 수 없었습니다.

"Aviva의 경우, 가격표는 싸게 살 수 있는 거래의 가장자리에 있지만, 전략적 잠재력은 진짜 크래커가 될 수 있습니다. Direct Line을 인수함으로써 Aviva는 영국 주택 및 자동차 보험 시장에서 헤비급 챔피언으로서의 지위를 굳건히 합니다. 시장 지배력을 강화하는 것 외에도, 이 거래는 Direct Line의 변혁을 빠르게 추진할 수 있는 기회를 열어주며, 규모 확대로 인한 효율성 향상을 활용할 수 있습니다. 이는 지속적으로 주는 선물이 될 수 있는 대담한 움직임입니다."

출처: Sharecast

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저스틴

간결한

외환

연말 연휴 기간 동안 시장이 침체되면서 외환 거래 활동이 침체되고 주요 통화 쌍에 대한 모멘텀이 제한되었습니다. 달러는 이번 달 가장 강력한 통화로서의 지위를 유지했지만 유럽 주요 통화에 대한 지난달의 최고치를 결정적으로 깨는 데 어려움을 겪고 있습니다. 그러나 그린백은 엔화와 상품 통화에 대해 여전히 약간의 진전을 이루었습니다.

이번 주의 경제 일정은 눈에 띄게 간결하며, 초점은 일본은행, 중국중앙은행, 호주중앙은행의 중앙은행 회의록과 더불어 미국, 캐나다, 일본의 핵심 데이터 몇 가지가 발표됩니다.

기술적으로, EUR/USD는 지난주 첫 시도에서 1.0330 지지선을 돌파하지 못했지만, 아직 포기하지 않은 듯하며 회복은 하락 55 4H EMA 아래로 제한되었습니다. 1.0330을 통한 또 다른 하락은 1.0629에서 1.0254로 1.0936에서 10330으로 61.8% 예측치를 통해 여전히 유리합니다. 그러나 이 예측치 아래로 크게 돌파하는 것은 새해 이후에만 발생할 가능성이 높습니다.

아시아에서는 닛케이가 1.19% 상승하여 마감했습니다. 홍콩 HSI는 0.70% 상승했습니다. 중국 상하이 SSE는 -0.50% 하락했습니다. 싱가포르 스트레이트 타임즈는 0.88% 상승했습니다. 일본 10년 JGB 수익률은 0.011 상승하여 1.067이 되었습니다.

ECB 라가르드: 인플레이션 목표 달성 가능, 서비스 인플레이션은 여전히 완강해

파이낸셜 타임스와의 인터뷰에서 ECB 총재 크리스틴 라가르드는 인플레이션 목표에 근접할 수 있다는 낙관적 전망을 표현했습니다.

그녀는 ECB가 인플레이션이 중기 목표인 2%로 "지속 가능하게" 회복되었다고 선언하는 데 "아주 가까이" 있다고 말했습니다.

최근 2.2%의 인플레이션 수치는 ECB의 제한적 통화 정책의 성공을 반영합니다. 그러나 그녀는 인플레이션이 3.9%로 높은 수준을 유지하고 있는 서비스 부문에 대한 지속적인 우려를 강조하면서 약간의 하락 조짐이 보임에도 불구하고 "별로 움직이지 않는다"고 설명했습니다.

라가르드는 미국 관세 위협에 대한 주제에서 보복 무역 조치의 경제적 위험을 강조하며, "보복은 나쁜 접근 방식"이라고 말했습니다. 그녀는 보복 무역 갈등이 세계 경제에 해를 끼칠 수 있다고 경고했습니다.

천연가스 가격은 겨울 수요와 장기 전력 추세에 따라 급등

천연가스 가격은 즉각적인 기상 관련 수요와 세계 에너지 소비에 대한 장기적 강세 전망에 힘입어 거의 2년 만에 최고치로 상승했습니다.

단기적으로 북반구(북미, 유럽, 중국, 일본 포함)의 평균 이하 기온에 대한 예측은 전 세계 가스 소비량의 3분의 2 이상을 차지하는 이 지역이 난방 성수기에 접어들면서 일일 난방 수요를 상당히 증가시킬 것으로 예상됩니다. 이는 감정을 강화했으며, 2025년까지 가격 하락은 제한적일 것으로 예상됩니다.

계절적 요인을 넘어 천연가스에 대한 장기적 전망은 여전히 견고합니다. 인공지능 경쟁이 가속화됨에 따라 증가하는 전기 수요는 2030년까지 이러한 시설의 전력 소비를 연간 10~15%씩 증가시킬 것으로 예상되며, 그때까지 글로벌 전력 수요의 최대 5%를 차지할 가능성이 있습니다.

천연가스는 현재 발전에서 우위를 차지하고 있기 때문에 이러한 전환에서 기저부하 에너지원으로 중추적인 역할을 할 것으로 예상됩니다. 미국에서 천연가스는 전기 생산의 약 40~45%를 담당하는 반면, 전 세계적으로는 그 비중이 25%에 가깝습니다. 그러나 더 많은 국가가 석탄에서 가스로 전환함에 따라 전기 생산에서 가스의 비중이 증가할 것으로 예상됩니다.

기술적으로 지난주 3.446 저항선 돌파는 기저 중기 모멘텀의 중요한 신호였습니다. 1.570(2월 저점)에서의 상승은 이제 1.570의 161.8% 예측치인 1.852에서 4.204로 3.024까지 계속될 것으로 예상됩니다.

그럼에도 불구하고 모멘텀은 4.204 위로 약화되는 것을 목표로 해야 하며, 특히 10.03의 38.2% 되돌림인 4.80의 1.570에 접근함에 따라 그럴 것입니다.

BoC, BoJ 및 RBA의 회의록 및 심의는 휴일 주간을 강조합니다.

글로벌 시장이 연말 연시를 앞두고 마감하면서, 앞으로 일주일은 훨씬 가벼운 경제 일정을 보일 것입니다. 주목해야 할 것은 중앙은행 심의와 BoJ, BoC, RBA의 회의록입니다. 미국, 캐나다, 일본의 핵심 경제 데이터 발표도 연말에 주목을 끌 것입니다.

BoJ의 경우, 금요일에 발표될 12월 의견 요약은 화요일 10월 의사록보다 더 큰 비중을 차지하는데, 시장이 1월의 금리 인상 가능성에 대한 이사회 논의에 대한 명확성을 추구하고 있기 때문이다. 이 보고서는 또한 2025년 임금 성장을 둘러싼 불확실성과 미국 무역 정책이 초래하는 위험이라는 두 가지 중요한 문제에 대한 BoJ의 관점에 대한 통찰력을 제공할 것이다. 이러한 고려 사항은 일본의 정책 정상화 속도와 방향에 영향을 미쳐 향후 몇 달 동안의 기대를 형성할 가능성이 높다.

BoC의 12월 회의는 50bp의 금리 인하와 추가 완화가 더 이상 자동적이지 않다는 명확한 메시지로 통화 정책 입장의 전환점을 기록했습니다. 정책 입안자들은 6월 이후 상당한 완화 이후 신중한 방향으로 전환한 것을 반영하여 이제 회의별로 결정을 내릴 것이라고 밝혔습니다. 회의록은 BoC가 일시 정지에 얼마나 가까운지, 추가 인하의 예상 속도, 추가 완화가 얼마나 심화될지에 대한 단서를 분석할 것입니다.

한편, RBA는 12월 회의에서 놀라운 비둘기적 피벗을 도입했습니다. 디스인플레이션 추세에 대한 확신이 커지면서 이사회는 추가 긴축에 대한 개방성을 시사하는 언어를 생략했습니다. 그러나 이러한 변화는 RBA가 덜 제한적인 경로를 모색하고 있음을 시사하지만, 반드시 첫 번째 금리 인하가 임박했다는 것을 의미하지는 않습니다. 시장 참여자들은 회의록을 면밀히 살펴보고 이 "큰 피벗"의 이유를 이해하고 RBA가 완화 방향으로 이동하기 전에 필수적이라고 생각하는 데이터를 측정할 것입니다.

데이터 측면에서는 미국의 소비자 신뢰지수와 내구재 주문, 캐나다의 월별 GDP, 일본의 도쿄 CPI가 주목을 받게 될 것입니다.

이번 주의 주요 내용은 다음과 같습니다.

월요일: 독일 수입 가격; 영국 3분기 GDP 최종; 스위스 UBC 경제 전망; 캐나다 GDP, IPPI, RMPI; 미국 소비자 신뢰도; BoC 심의 요약.

화요일: BoJ 의사록; RBA 의사록; 미국 내구재 주문, 신규 주택 판매.

수요일: 일본 기업 서비스 가격.

목요일: 일본 주택 착공, 미국 실업수당 신청 건수.

금요일: 일본 BoJ 의견 요약, 도쿄 CPI, 산업 생산, 소매 판매, 실업률, 미국 상품 무역수지.

AUD/USD 일간 보고서

일간 피벗: (S1) 0.6219; (P) 0.6247; (R1) 0.6278; 자세히... .

AUD/USD의 일중 편향은 0.6198 위의 횡보 거래에서 중립을 유지합니다. 0.6336 지지선이 저항선으로 바뀌는 한 통합은 비교적 짧을 것입니다. 0.6198의 돌파는 0.6941에서 0.6169 장기 지지선으로 하락을 재개하고, 그 다음 0.6687에서 0.6074로 0.6941의 138.2% 예측은 0.6511로 0.6587로 하락합니다. 그럼에도 불구하고 0.6336의 확실한 돌파는 또 다른 하락을 연출하기 전에 더 강력한 반등 장기 수정을 가져올 것입니다.

더 큰 그림에서 0.6169(2022년 최저)에서의 가격 움직임은 0.8006에서 하락 추세로의 중기적 통합으로 간주됩니다. 0.6169 지지선의 견고한 돌파는 0.6941에서 0.5806으로 0.8006에서 0.6169로의 61.8% 예측에 대한 하락 추세 재개를 확인시켜 줄 것입니다. 어떤 경우든 55 W EMA(현재 0.6588)가 유지되는 한 전망은 약세를 유지할 것입니다.

출처: ACTIONFOREX

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금 가격(XAU/USD)은 새로운 주를 시작하면서 일부 후속 매수를 유치하고 지난 목요일에 기록한 1개월 최저치에서 회복세를 이어갈 것으로 보입니다. 장기화된 러시아-우크라이나 전쟁과 중동의 긴장으로 인한 지정학적 위험과 무역 전쟁에 대한 두려움이 안전 자산인 귀금속에 유리한 주요 요인으로 밝혀졌습니다. 그럼에도 불구하고 일반적으로 긍정적인 위험 톤은 상품에 대한 역풍으로 작용합니다.

이 외에도 연방준비제도(Fed)의 강경 신호와 미국 재무부 채권 수익률 상승으로 인해 일부 미국 달러(USD) 딥 매수가 나타나면서 비수익성 금 가격의 상승세가 제한되었습니다. 따라서 추가적인 상승 움직임을 포지셔닝하기 전에 강력한 후속 매수가 나타날 때까지 기다리는 것이 현명할 것입니다. 트레이더들은 이제 컨퍼런스 보드의 소비자 신뢰 지수 발표를 새로운 자극으로 기대하고 있습니다.

지정학적 위험 속 금 가격, 일부 안전자산 자금 유입, 상승세는 제한적

금요일 미국 달러는 미국 개인소비지출(PCE) 물가상승률 완화 조짐을 보인 지수가 발표되면서 2년 만에 최고치에서 하락했습니다.

미국 경제분석국(BEA)은 PCE 가격 지수 변화로 측정한 미국 물가 상승률이 11월에 전년 동기 대비 2.3%에서 2.4%로 상승했다고 보고했습니다.

한편, 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 PCE 가격 지수는 보고 기간 동안 2.8% 상승하여 10월 수치와 일치했지만, 2.9%라는 예상치에는 미치지 못했습니다.

게다가 개인 소득은 10월의 0.7%에서 급격히 감소하여 지난달 0.3% 성장했고, 소비자 지출은 10월에 하향 수정된 0.3% 이후 0.4% 증가했습니다.

블라디미르 푸틴 러시아 대통령은 우크라이나가 카잔시에 대규모 드론 공격을 가해 주거용 건물을 파괴하고 공항을 폐쇄한 것에 대해 보복하겠다고 다짐했습니다.

이스라엘군은 가자 남부의 소위 "안전 지대"를 폭격하여 텐트가 불길에 휩싸이고 최소 7명의 팔레스타인인이 사망하면서 지난 하루 동안 사망자 수가 최소 50명으로 늘어났습니다.

연방준비제도는 지난주 2025년 금리 인하 속도를 늦추겠다는 신호를 보냈고, 이에 따라 지난주 기준 미국 국채 수익률이 6개월 만에 최고 수준으로 올랐습니다.

월요일 미국 경제 일정에는 컨퍼런스 보드의 소비자 신뢰 지수가 발표되며, 이는 나중에 북미 세션 초반에 어느 정도 활력을 불어넣을 수도 있습니다.

금 가격은 38.2% 피보나치 수준인 2,637달러 근처에서 강력한 저항에 직면할 수 있습니다.

기술적 관점에서, 최근 1개월 최고치에서 풀백한 23.6% 피보나치 수정 수준 위의 수용은 강세 트레이더에게 유리합니다. 그렇긴 하지만, 일간/4시간 차트의 음수 오실레이터는 추가 상승 움직임을 위해 포지셔닝하기 전에 약간의 주의를 요합니다. 따라서 이후의 상승 움직임은 여전히 매도 기회로 볼 수 있으며 제한적으로 보입니다.

한편, 2,637달러 구역 주변의 38.2% 피보나치 수준은 이제 2,643달러-2,647달러 혼잡 구역에 앞서 즉각적인 장애물로 작용하는 듯하며, 이는 4시간 차트에서 하향 경사 200주기 단순 이동 평균(SMA)과 일치합니다. 후자는 핵심 피벗 포인트 역할을 해야 하며, 결정적으로 통과한다면 추가 상승 움직임의 길을 열어야 합니다.

반면, 풀백 영역으로 여겨지는 $2,616-$2,615 영역 또는 23.6% 피보나치 수준은 즉각적인 지원을 제공할 수 있습니다. 그 다음에는 $2,600의 반올림 마크가 이어지고, 그 아래로는 금 가격이 지난주에 터치한 $2,583 구역 주변의 월간 스윙 저점을 다시 테스트할 수 있습니다. 일부 후속 매도는 곰들에게 새로운 트리거로 간주될 것이고, 단기적으로 더 큰 손실의 무대를 마련할 것입니다.