마켓 네비게이터: 2025년 7월 28일 주

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요약:

미일 무역 협정으로 관세가 인하된 가운데, 주식 시장은 호실적에 힘입어 상승세를 보이고 있습니다. 특히 4개 주요 7대 기업의 실적 발표가 예정되어 있습니다. 시장은 연준과 일본은행의 정책 지침을 기다리고 있습니다.

지난주에 무슨 일이 있었나요?

미일 무역 협정 체결: 이 협정으로 광의 관세율이 25%에서 15%로 인하되었습니다. 일본 대미 수출의 25% 이상을 차지하는 자동차 및 자동차 부품은 관세가 27.5%에서 15%로 인하되어 혜택을 받게 됩니다. 일본은 미국 경제에 5,500억 달러를 투자하고 농산물 수입을 확대하기로 약속했습니다. 투자자들은 이 결정이 유럽 및 중국과의 현재 진행 중인 협상에 선례가 될 수 있다는 점에서 환영했습니다.

추가 무역 동향: 인도네시아와 필리핀은 미국과 관세를 19%까지 인하하는 협정을 체결했습니다. 인도와 한국이 그 뒤를 이을 것으로 예상됩니다.

유럽중앙은행(ECB)의 입장: ECB는 7차례 연속 금리 인하 후 7월 회의에서 금리를 동결했습니다. 정책 입안자들은 "특히 무역 분쟁으로 인한 예외적인 불확실성"을 이유로 향후 통화 정책에 대한 제한적인 지침을 제시했습니다. 시장 가격은 2025년에 최소 한 차례의 추가 금리 인하 가능성을 50%로 시사하고 있습니다.

미국 경제 회복세: 신규 실업수당 청구 건수는 22만 1천 건에서 21만 7천 건으로 감소하여 예상치를 밑돌았고, 이는 견실한 노동 시장 상황을 시사합니다. 종합 구매관리자지수(PMI)는 서비스 부문의 호조에 힘입어 6월 52.9에서 54.6으로 상승했습니다. 그러나 서비스 투입물 가격과 산출물 가격 모두 상승세를 보이며 관세 관련 압력이 심화되고 있음을 반영했습니다.

주목하는 시장

기업 실적과 무역 협정 체결로 이번 주 미국 주식 시장이 상승세를 보였습니다. 7월 23일 기준, SP 500 기업 중 84%가 긍정적인 실적 서프라이즈를 기록하며 5년 평균인 78%를 상회했습니다.

테슬라는 매출이 전년 대비 12% 감소한 225억 달러를 기록했고, 조정 순이익은 23% 감소한 주당 0.40달러로 예상치인 0.42달러를 밑돌며 실망스러운 실적을 기록했습니다. 전기차 제조업체인 테슬라는 가격 경쟁, 납품 감소, 규제 신용 수익 감소 등의 어려움에 직면해 있습니다. 로보택시 서비스 개선 및 저가 모델 출시 계획에도 불구하고 투자자들은 여전히 확신하지 못하고 있습니다. 실적 발표 후 주가는 5% 하락하여 연초 대비 수익률은 -17%를 기록했습니다.

알파벳은 또 다른 매그니피션트 세븐(Magnificent Seven) 기업으로 실적을 보고했습니다. 검색 대기업인 알파벳은 탄탄한 검색 사업과 클라우드 부문 실적에 힘입어 매출과 이익 성장이 예상치를 상회했습니다. 그러나 경영진의 자본 지출 전망 상향 조정은 투자자들을 놀라게 했습니다. 실적 발표 후 주가는 2% 상승했습니다.

미국 테크 100 지수는 3거래일 만에 새로운 일일 최고치를 경신하며 0.9% 상승으로 이번 주를 마감했습니다. 기술적 분석에 따르면 5월 중순 저점 이후의 강세 추세가 가격 움직임을 주도하고 있습니다. 그러나 상대강도지수(RSI)가 시사하는 과매수 상황은 채널 하단 경계선인 22,700을 향한 조정 가능성을 시사합니다. 현재 가격 움직임이 엘리엇 파동 이론의 3파동 특성을 따른다면, 4월 21일을 기준으로 200% 피보나치 확장이 발생한다면 4파동 조정이 실현되기 전에 지수가 24,718까지 상승할 가능성이 있습니다.

TradingView, 2025년 7월 25일 기준. 과거 실적은 미래 실적을 보장하는 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다.

닛케이 225, 새로운 최고치 도전에 대비

일본은 특히 다사다난한 한 주를 보냈습니다. 집권 여당이 참의원 선거에서 큰 패배를 당하면서 장기 국채의 변동성이 초기에 발생했습니다. 그러나 미일 무역 협정 발표 이후 일본 금융 시장은 결정적인 반등을 보였습니다. 닛케이 225 지수는 이번 주 4.2% 상승했는데, 자동차 제조업체들이 상승세를 주도했고, 그 뒤를 기계 제조업체들이 이었습니다. 스바루와 도요타 자동차는 각각 13%와 11% 급등했고, 자동화 기계 분야 선두주자인 화낙은 11% 상승했습니다.

무역 협정은 연립 여당이 참의원 선거에서 큰 패배를 겪은 후 필수적인 정치적 안도감을 제공했습니다. 불확실성이 장기화되면 연립 여당에 대한 국민의 신뢰가 더욱 약화될 것이기 때문입니다. 일본 225 지수는 12개월 전 기록한 역대 최고치보다 2.8% 낮은 수준에서 거래되고 있습니다. 기술적 분석에 따르면, 지수가 현재 저항선인 41,800을 돌파할 경우 새로운 역사적 고점을 달성할 가능성이 있습니다. 이 저항선을 돌파하지 못할 경우, 지수는 40,700까지 하락할 수 있으며, 주요 지지선은 39,700 부근에 위치할 것입니다.

출처: TradingView, 2025년 7월 25일 기준. 과거 실적은 미래 실적을 보장하는 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다.

항셍지수 25,000선 돌파

항셍 지수는 2021년 11월 이후 최고치를 기록하며 이번 주 2.3% 상승 마감했습니다. 중국 주식 시장은 미일 무역 합의의 수혜를 입었습니다. 미중 무역 휴전이 8월 12일 종료될 경우 '경착륙' 가능성에 대한 투자자들의 우려가 완화되었기 때문입니다. 시장은 또한 시진핑 주석과 고위 지도부가 2025년 남은 기간의 경제 전략을 수립할 7월 정치국 회의를 기대하고 있습니다. 어려움을 겪고 있는 부동산 부문에 대한 정책 지원이 강화될 것으로 예상됩니다. 또한, 전기차, 태양광, 식품 배달 등 디플레이션 압력에 기여해 온 부문의 치열한 경쟁과 과잉 공급 문제를 해결하기 위한 방안도 논의될 가능성이 있습니다.

HSI가 올해 최고치인 24,874를 돌파하며 단연 상승세를 보인 것은 상당한 기술적 의미를 내포하고 있습니다. 4월 24일부터 형성된 상승 채널이 가격 움직임을 지속적으로 지배하고 있습니다. 과매수 상황이 나타나자 HSI는 채널 상단 경계선이 제공하는 저항선에 도달한 후 하락했습니다. 만약 HSI가 상단 경계선을 돌파한다면 25,800까지 상승할 수 있습니다. 반대로, 24,874 이상을 유지하지 못할 경우 HSI는 24,500까지 상승할 수 있습니다.

출처: Trading View, 2025년 7월 25일 기준. 과거 실적은 미래 실적을 보장하는 신뢰할 수 있는 지표가 아닙니다.

앞으로의 주

다음 주에는 주요 경제국의 통화 정책 전망과 시장 심리를 재편할 수 있는 중요한 경제 이벤트들이 예정되어 있습니다. 연방준비제도(Fed)와 일본은행(BOJ)은 목요일에 중요한 금리 회의를 소집합니다. 미국의 근원 소비자물가지수(CPI)는 가전제품과 의류를 포함한 상품에 높은 관세 영향이 나타나기 시작하면서 6월 전년 동기 대비 2.9%로 상승했습니다. 한편, 실업수당 청구 건수 감소에서 알 수 있듯이 고용 시장은 회복력을 유지하고 있습니다. 트럼프 행정부가 파월 의장에게 금리 인하 압력을 가하고 있음에도 불구하고, 정책 금리는 현재 4.25~4.50% 범위에서 유지될 것으로 예상되며, 2025년 남은 기간 동안 두 차례의 금리 인하 가능성에 대한 발표를 예의주시할 것입니다.

중국의 두 가지 PMI 수치는 세계에서 두 번째로 큰 경제에 대한 중요한 통찰력을 제공할 것입니다. 목요일에는 국가통계국(NBS) 공식 데이터가 발표되고 금요일에는 민간의 Caixin 제조업 수치가 발표되어 지속적인 무역 역풍 속에서 최근의 경기 부양 조치가 효과를 얻고 있는지 여부를 알 수 있습니다. JOLTS(일자리 창출 및 노동 이직 조사) 구인 정보와 주목받는 비농업 고용 보고서 등 포괄적인 미국 고용 지표는 연방준비제도 이사회(Fed) 정책 고려 사항의 핵심인 노동 시장 역학에 대한 중요한 관점을 제공할 것입니다.

기업 측면에서는, 4대 기업(Microsoft, Meta, Apple, Amazon)과 주요 유럽 은행 기관이 8월을 앞두고 시장 심리와 부문별 회전율 추세에 상당한 영향을 미칠 수 있는 실적을 보고하면서 실적 발표 시즌이 절정에 달했습니다.

출처: LSEG Datastream

출처: IG

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