대다수의 미국인은 미국 내 더 많은 원자력 발전을 지지합니다.

에너지

지난 5월 퓨리서치센터(Pew Research Center) 조사에 따르면 미국 성인 대다수는 여전히 미국 내 원자력 발전 확대를 지지하고 있는 것으로 나타났다. 전체적으로 56%는 전력 생산을 위해 더 많은 원자력 발전소를 선호한다고 답했습니다. 이 비율은 작년과 통계적으로 변동이 없습니다. Majority of Americans support more nuclear power in the country_1

Majority of Americans support more nuclear power in the country_1

그러나 미국의 대규모 원자력 발전의 미래는 불확실하다. 의회는 최근 원자력 산업의 재정 및 규제 문제를 완화하기 위한 초당적 법안을 통과시켰지만, 원자로 폐쇄는 점차 새로운 건설을 앞지르고 있습니다.

미국인들은 여전히 원자력 발전보다 태양광 발전(78%)과 풍력 발전(72%) 확대를 선호할 가능성이 더 높습니다. 그러나 태양광 및 풍력 발전에 대한 지지는 2020년 이후 두 자릿수로 감소했지만(주로 공화당 지지율 감소로 인해) 원자력을 선호하는 비율은 같은 기간 동안 13% 포인트 증가했습니다.

원자력 생산을 장려하는 연방정부의 역할에 대해 질문을 받았을 때 미국인들은 다소 의견이 갈렸습니다. 균형적으로 볼 때, 정부가 이를 억제해야 하는 것(22%)보다 장려해야 한다고(41%) 답한 사람이 더 많았습니다. 그러나 2023년 3월 센터 조사에 따르면 36%는 정부가 어느 쪽이든 영향력을 행사해서는 안 된다고 답했습니다.

성별 조회수

원자력 생산에 대한 태도는 오랫동안 성별에 따라 달라져 왔습니다.

5월 조사에서 남성은 미국에서 전기를 생산하기 위해 더 많은 원자력 발전소를 선호하는 경향이 여성보다 훨씬 더 높았습니다(70% 대 44%). 이 패턴은 두 정당의 성인들에게도 적용됩니다.

2019년 가을부터 2020년 봄까지 실시된 센터 조사에 따르면 전 세계적으로 원자력에 대한 견해는 성별에 따라 다릅니다. 전 세계에서 조사된 20개 지역 중 18개 지역(미국 포함)에서 남성은 여성보다 더 많은 에너지 사용을 선호하는 것으로 나타났습니다. 원자력은 국내 에너지원이다.

정당별 조회수

공화당원은 민주당원보다 미국에서 전력 생산을 위해 원자력 발전 확대를 선호할 가능성이 더 높습니다. 공화당원과 공화당 성향의 무소속 의원 중 3분의 2가 이를 지지한다고 답한 반면, 민주당원과 민주당 성향자는 약 절반이 이를 지지합니다. Majority of Americans support more nuclear power in the country_2

Majority of Americans support more nuclear power in the country_2

공화당은 2016년부터 이 질문이 나올 때마다 민주당보다 더 많은 비율로 원자력 발전을 지지해 왔습니다.

원자력에 대한 당파적 지지 격차(18점)는 석탄 채굴(48점), 해양 석유 및 가스 시추(47점)와 같은 화석 연료원을 포함한 다른 유형의 에너지에 대한 지지 격차보다 작습니다.

그럼에도 불구하고 양당의 미국인들은 이제 지난 10년 초보다 원자력을 더 긍정적으로 보고 있습니다. 이 주제에 대해 민주당은 여전히 분열되어 있지만(지지 49%, 반대 49%), 에너지원 확장을 선호하는 비율은 2020년 이후 12포인트 증가했습니다. 공화당 지지율은 이 기간 동안 14포인트 증가했습니다.

젊은 공화당원들은 일반적으로 나이든 동료들에 비해 국내 재생에너지원 증가를 더 지지하는 경향이 있지만, 원자력에 관해서는 그 패턴이 반대입니다. 예를 들어, 30세 미만의 공화당원은 65세 이상의 공화당원보다 미국에서 더 많은 태양광 패널 농장을 선호할 가능성이 훨씬 더 높습니다(80% 대 54%). 풍력 발전 확대에도 비슷한 격차가 있습니다. 그러나 원자력 발전 확대에 관해서는 30세 미만 공화당원이 최고령 공화당원보다 지지를 표명할 가능성이 11% 낮았습니다(61% 대 72%).

미국의 원자로를 살펴보자

미국에는 올 봄 조지아에서 막 가동을 시작한 원자로를 포함해 현재 94개의 원자로가 있다. 미국 에너지정보청(US Energy Information Administration)에 따르면 원자로는 2023년 미국 전체 전력의 18.6%를 총체적으로 생산했습니다. Majority of Americans support more nuclear power in the country_3

Majority of Americans support more nuclear power in the country_3

미국의 원자로 중 약 절반(48개)이 남부에 있고 거의 4분의 1(22개)이 중서부에 있습니다. 국제원자력기구(IAEA)의 자료에 따르면 원자로는 북동부에 18개, 서부에 6개가 있다.

미국의 원자로 수는 1990년 111기로 정점을 찍은 이후 꾸준히 감소해 왔습니다. 뉴욕주 스크리바에 위치한 Nine Mile Point-1은 현재까지 가동되고 있는 미국의 원자로 중 가장 오래된 것입니다. 1969년 11월 처음으로 전력망에 연결됐다. IAEA 데이터에 따르면 현재 94기의 원자로 중 대부분이 1970년대(41) 또는 1980년대(44)에 가동을 시작했다. (IAEA는 원자로를 최초의 전력망 연결부터 영구 정지일까지 "가동" 상태로 분류합니다.)

지난 10년 동안 단 3개의 새로운 원자로가 전력단에 합류했습니다. 같은 기간 동안 3배나 더 많은 시스템이 종료되었습니다.

최근 수십 년 동안 원자력 발전 프로젝트가 감소한 많은 이유 중 하나는 미국과 해외에서 발생한 원자력 사고에 따른 위험으로 인식되었기 때문일 수 있습니다. 예를 들어, 2011년 후쿠시마 원전 사고로 인해 일본 정부는 원자력 의존도를 대폭 낮추었고 다른 국가들은 원자력 에너지 계획을 재고하게 되었습니다. 높은 건설 비용과 방사성 폐기물 저장 문제도 원자력 발전의 장애물로 자주 언급됩니다.

그럼에도 불구하고 많은 옹호자들은 원자력이 발전으로 인한 배출을 줄이는 핵심이라고 말합니다. 최근 악명 높은 Three Mile Island 발전소와 Palisades 발전소를 포함하여 폐기된 원자력 발전소를 되살리는 데 관심이 쏠리고 있습니다. 이 발전소는 2022년에 폐쇄되었습니다. 작년에 캘리포니아 주는 남은 원자력 발전소 1개의 폐쇄를 연기하겠다고 발표했습니다. 그리고 바로 이번 여름에 와이오밍에 새로운 공장 건설이 시작되었습니다. 원자력규제위원회(Nuclear Regulatory Commission)의 승인을 기다리고 있는 첨단 나트륨 냉각 고속로를 수용할 예정입니다.

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케빈 두

에너지

부진한 소비에 대한 우려가 커지고 세계 경제 전망이 악화되는 가운데 투자자들은 지난 주 석유에 대한 낙관적 포지션을 대부분 포기했습니다.

헤지펀드와 기타 머니 매니저들은 7월 30일까지 7일 동안 가장 중요한 6개 선물 및 옵션 계약에서 1억 1700만 배럴에 해당하는 금액을 매도했습니다.

펀드매니저들은 최근 4주 동안 석유를 매도해 7월 초 이후 총 2억 6200만 배럴의 순포지션을 줄였습니다.

가장 최근 주에는 브렌트(-6,800만 배럴), NYMEX 및 ICE WTI(-3,100만), 미국 휘발유(-900만), 유럽 경유(-900만)의 매출이 나타났지만 미국 디젤은 본질적으로 변화가 없었습니다.

총량은 7월 2일 5억 2,400만 배럴(40번째 백분위수)에서 불과 2억 6,200만 배럴(2013년 이후 전체 주 동안 4번째 백분위수)로 절반으로 줄었습니다.

펀드 포지션은 브렌트(3번째 백분위수), 미국 휘발유(5번째 백분위수), 미국 디젤(14번째 백분위수) 및 유럽 경유(16번째 백분위수) 전반에서 매우 약세를 보였습니다.

쿠싱의 NYMEX 인도 지점 주변의 낮은 재고와 압박 가능성을 바탕으로 WTI(28번째 백분위수)에 대한 약세는 약간 덜했습니다.

개별 계약이 아닌 복합적 계약 전반에 걸친 약세는 거래자들이 주요 경제의 모멘텀을 잃으면서 글로벌 소비가 약화될 것으로 예상하고 있음을 나타냅니다.

최근 미국, 유로존, 중국의 제조업 조사에 따르면 연초에 잠시 반등한 후 2분기와 3분기에 활동이 정체된 것으로 나타났습니다.

예상되는 글로벌 석유 재고 고갈은 올해 여러 차례 연기되었습니다. 이제 다시 연기된 것 같습니다.

그 결과 근월 브렌트 선물 계약은 올해 들어 최저치이자 장기 인플레이션 조정 평균보다 낮은 배럴당 76달러 아래로 떨어졌습니다.

미국 천연가스

초저가와 기록적인 가스 화력 발전에도 불구하고 재고가 평균보다 훨씬 높은 수준을 유지하고 있기 때문에 투자자들은 미국의 가스 가격 전망에 대해 기본적으로 중립적인 견해를 거의 바꾸지 않았습니다.

헤지펀드와 기타 머니 매니저들은 7월 30일까지 7일 동안 루이지애나주 헨리허브에서 휘발유 가격과 연계된 선물과 옵션 300억 입방피트(bcf)에 해당하는 금액을 매입했습니다.

펀드매니저들은 지난 4주 동안 총 980bcf를 매도한 후 최근 2주 동안 총 1820억cf를 매수했습니다.

총 순매수 포지션 371bcf는 2010년 이후 전체 주 동안 대체로 중립적이거나 약간 약세인 42번째 백분위수에 속했습니다.

작업용 가스 재고량은 7월 26일 이전 10년 계절 평균보다 여전히 462bcf(+17% 또는 +1.36 표준 편차)였습니다.

미국의 저장 주입 시즌이 절반을 넘었으므로 2024/25년 겨울 재고가 평균보다 높게 시작될 것이 거의 확실합니다.

초저가스 가격으로 인해 발전기의 가스 소비량이 기록적으로 늘어났지만 이는 지속적인 생산 강세와 반복되는 LNG 수출 중단으로 인해 상쇄되었습니다.

인플레이션 조정 가스 선물 가격은 5월과 6월에 반등한 후 2월과 4월 사이에 설정한 수십 년 만에 최저치로 후퇴했습니다.

가격 및 포지셔닝 관점에서 볼 때 위험 균형은 상승에 큰 비중을 두고 있으며, 이로 인해 많은 펀드 매니저들이 강세 매수 포지션을 유지하게 되었습니다.

하지만 1년 넘게 같은 상황이 지속되면서 예상했던 재고 소진과 가격 급등이 반복적으로 늦어지면서 조심스러운 접근이 이뤄졌다.

출처: 로이터

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니어

새 정부는 자신이 받은 빈약한 경제적 유산을 활용하여 많은 성과를 거두었습니다. 그들이 직면한 주요 문제는 무엇이라고 생각하시나요?

새 정부는 경제 성장이 느리고 생활 수준이 정체된 영국 경제를 물려받았습니다. 현재의 경제 상황을 고려할 때, 우리는 향후 몇 년간 GDP가 매년 1% 남짓 성장할 것으로 예상합니다.

이러한 정체를 초래하는 주요 요인 중 하나는 다른 국가에 비해 영국의 생산성 증가율이 낮다는 것입니다. 더 중요한 것은 전국적으로, 특히 런던과 다른 지역의 생산성 수준 사이에 지속적으로 큰 지역적 격차가 있다는 것입니다.

낮은 생산성은 부분적으로 낮은 투자 수준으로 인해 발생합니다. 특히, GDP 대비 기업 투자 비율은 유사한 OECD 국가들에 비해 지속적으로 낮았습니다. 세금이 역사상 최고 수준이지만 공공 서비스와 인프라에는 더 많은 공공 투자가 필요합니다.

2050년까지 국가가 순 제로로 전환하려면 상당한 투자가 필요합니다. 이러한 맥락에서, 청정 에너지 프로젝트에 대한 투자를 늘리기 위해 공기업인 Great British Energy를 설립하려는 정부의 계획은 올바른 방향으로 나아가는 단계입니다.

그러나 보다 일반적으로 공공 투자는 현재의 재정 규칙으로 인해 제약을 받고 있습니다. 따라서 새 정부는 장기적인 경제 전망을 높이고 생활 수준을 높이는 데 도움이 되는 고생산성 활동에 대한 투자 증가를 촉진하기 위해 영국의 재정 정책이 어떻게 수행되는지 검토해야 할 긴급한 필요성이 있습니다.

현재 재정 규칙이 공공 투자에 부과하는 제약을 고려할 때, 새로운 재정 체계가 어떤 모습일지 설명해 주시겠습니까?

이전 의회 말기에 제정된 재정 규칙은 GDP 대비 공공 부채 비율을 5년 이내로 낮추고, 같은 기간 말까지 GDP 대비 적자 비율을 3% 미만으로 낮추도록 규정했습니다. .

재정 규칙은 일반적으로 재정 지속가능성을 유지하고 부채 수준 증가를 방지하는 도구 역할을 합니다. 그러나 현재 규정의 설계는 5년을 초과하는 기간에 걸쳐 장기 수익을 달성하는 공공 프로젝트에 투자하는 것을 방해하는 역할을 합니다. 왜냐하면 그렇게 하면 중기적으로 부채가 증가하기 때문입니다.

앞서 언급했듯이 공공 서비스와 인프라에 더 많은 투자를 해야 할 필요성이 절실합니다. 재정 승수가 큰 장기 프로젝트에 우선순위를 두는 것은 성장뿐만 아니라 공공 재정에도 좋습니다. 더 높은 생산성과 성장은 장기적으로 조세 기반을 증가시킬 것입니다.

그러한 점에서 정부는 현재의 재정 체계에 대해 다음과 같은 개정 중 일부를 시행할 수 있습니다.

첫째, 정부는 현행 재정 조치에서 공공투자를 면제하는 것을 고려할 수 있다. 이는 특히 인프라, 보건, 교육 및 녹색 전환 분야에서 시급히 필요한 공공 투자 증가를 위한 여지를 더 많이 허용할 것입니다.

또한, 재정 사건에 대한 고정된 일정을 설정하면 예측 가능성이 높아지고 비즈니스 신뢰도가 높아질 수 있다고 믿습니다. 정부가 제안한 연례 재정 행사는 이 제안을 부분적으로 채택하고 있습니다.

마지막으로, 정부는 재정 체계 내에서 공공 부문 순자산을 목표로 포함할 수 있습니다. 이는 연간 예산에만 초점을 맞추는 것이 아니라 자산과 부채 측면에서 정부의 전반적인 대차대조표를 살펴보는 것을 의미합니다. 순자산을 목표로 포함하면 지속 가능한 투자 증가에 대한 인센티브로 작용하여 국가의 장기적 경제 전망을 촉진할 수 있습니다.

생산량, 고용, 인플레이션 측면에서 정부가 정말 건강한 경제를 물려받았다고 주장할 수 있습니다. 영국의 현재 경제 상황을 어떻게 보는지 말씀해 주시겠습니까?

2023년에는 낮은 소비자 수요와 느린 투자 성장으로 인해 GDP가 0.1% 성장하는 등 느린 경제성장을 경험했습니다. 그러나 이후 2024년 5월까지 3개월 동안 0.9%의 성장률을 기록하며 회복 조짐을 보였습니다. 그럼에도 불구하고 추세적인 경제 성장은 역사적, 국제적 기준으로 볼 때 여전히 낮은 상태입니다.

최근 경기 회복에도 불구하고 5월 실업률은 4.4%로 거의 3년 만에 최고치를 기록해 노동시장이 냉각되고 있음을 시사했다. 그러나 노동 시장은 역사적 기준으로 볼 때 여전히 타이트한 상태입니다. 이는 실업률 대비 공석률이 감소했음에도 불구하고 역사적 평균보다 높은 수준을 유지하고 있다는 사실에서도 알 수 있습니다.

그리고 높은 수준의 임금 인상으로 인해 가계의 실질 소득 증가가 가능해진 반면, 이는 인플레이션에 어느 정도 상승 압력을 가했습니다. 지난 임금 추적기(Wage Tracker)에 보고된 바와 같이, 보너스를 포함한 평균 주당 소득 증가율은 2024년 5월까지 3개월 동안 5.7%였으며, 이는 4월 최저 임금 인상이 여전히 임금 인상에 영향을 미치고 있음을 시사합니다.

그럼에도 불구하고, 헤드라인 인플레이션이 5월 영란은행의 목표인 2%에 도달했고 6월에도 그 수준을 유지했다는 것은 좋은 소식입니다. 이러한 최근 하락은 작년의 에너지 및 식품 가격 인상으로 인해 연간 인플레이션이 사라졌기 때문입니다. 그러나 인플레이션을 목표 수준으로 유지하려면 핵심 및 서비스 인플레이션을 낮추어야 합니다. 현재는 각각 3.5%와 5.7%를 기록하고 있다.

마지막으로, 향후 1~2년 동안 경제가 어떻게 발전할 것으로 보시나요?

현재 경제 상황에 대한 분석을 바탕으로 우리는 GDP가 2024년에 1.1%, 중기적으로 매년 1.2~1.3% 성장할 것으로 예상합니다. 주로 지정학적 위험으로 인해 이러한 추정치에는 몇 가지 하향 위험이 있습니다. 반면, 정부의 변화가 잠재적으로 '기분 좋은 요인'을 낳는다면 상승 리스크로 작용할 수 있습니다. 새 정부가 현재 예상보다 더 많은 지출을 결정하면 성장은 더 높아질 수도 있습니다.

노동 시장이 계속 냉각되면서 실업률은 중기적으로 완만하게 증가하여 2025년 2분기에 최고치인 4.8%에 도달하는 동시에 자연 실업률(약 5.0%로 추정) 이하로 유지될 것으로 예상됩니다. ). 반대로, 임금 상승률은 연중 점진적으로 둔화되고, 인플레이션에 따라 2025년 초에는 하락할 것으로 예상됩니다.

그러나 서비스 부문 인플레이션의 지속과 경직된 기본 인플레이션으로 인해 헤드라인 인플레이션은 2024년 하반기에 다시 완만하게 상승하고 2025년에 약 3% 정점에 도달한 후 거의 목표 수준으로 하락할 것으로 예상됩니다. 2027년 말까지.

다가오는 영국 경제 전망에서 우리는 새 정부가 직면한 과제를 살펴보고 이 전망에 대해 더 자세히 논의합니다.

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사만다 루안

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월요일 미 증시는 급락세로 마감해 일본 주요 주가지수가 37년 만에 최악의 날을 겪은 글로벌 시장의 대패를 마무리했습니다.

월스트리트의 벤치마크 SP 500은 3% 하락해 2022년 9월 이후 하루 최대 하락폭을 기록했고, 기술주 중심의 나스닥 종합지수는 3.4% 하락했다.

매도는 SP 500 주식의 95% 이상이 하락하는 등 광범위한 기반을 두었지만, 올해 초 시장 랠리를 주도한 대형 기술 기업들이 최악의 타격을 입었습니다. Nvidia의 주가는 초기 거래에서 15%나 하락한 후 6% 하락했습니다.

Generali Asset Management의 투자 책임자인 안토니오 카바레로(Antonio Cavarero)는 시장이 갑자기 "따뜻한 여름날에서 곧바로 가을로" 이동했다고 말했습니다.

그래도 월요일 말까지의 상황은 오전보다 나아졌습니다. 일반적으로 월스트리트의 '공포 게이지'로 알려진 미국 주식 시장의 혼란을 나타내는 Vix 지수는 월요일 저녁까지 38을 기록했습니다. 이는 최근 수준과 장기 평균 약 20을 훨씬 웃도는 것이지만, 월요일 오전에 기록한 4년 최고치인 65보다는 훨씬 낮습니다.

마찬가지로 SP와 나스닥도 오전 손실을 일부 회복했습니다.

올해 내내 상승세를 보였던 시장은 연준이 미국 경제가 약화되고 있다는 징후에 너무 느리게 대응하고 일련의 급격한 금리 인하로 따라잡아야 할 수도 있다는 우려 속에 하락했습니다.

시장은 현재 연준이 올해 마지막 세 차례 회의에서 1.17% 포인트 인하를 예상하고 있으며, 이는 1~2회의 대규모 반포인트 금리 인하와 1/4포인트 인하를 시사하고 있습니다. 연준의 9월 회의 전 긴급 삭감에 대한 초기 추측은 하루가 끝날 무렵 대부분 지워졌습니다.

JP모건의 포트폴리오 매니저인 프리야 미스라(Priya Misra)는 "이것은 시장의 분노"라고 말했다. “연준이 움직일 조짐을 보일 때까지 시장은 계속해서 패닉에 빠질 것이라고 생각합니다.” US Stocks Finish Sharply Lower to Close Out Global Market Rout_1

US Stocks Finish Sharply Lower to Close Out Global Market Rout_1

글로벌 매도세는 거래자들이 일본의 낮은 금리를 이용해 엔화를 빌려 위험 자산을 매입했던 소위 엔캐리 트레이드가 청산되면서 더욱 악화되었습니다.

도쿄 토픽스(Topix)는 12.2% 하락해 1987년 10월 '블랙 먼데이' 이후 가장 급격한 매도세를 기록했고, 올해 상승폭을 삭감한 것보다 더 큰 폭으로 하락했다.

엔화는 월요일 달러 대비 1.9% 오른 144.11엔을 포함해 지난주 일본은행의 금리 인상에 힘입어 7월 중순 이후 약 12% 강세를 보였습니다.

Cavarero는 "일본 엔 공간과 기술 분야의 저렴한 자금을 기반으로 한 거래에는 고통의 주머니가 있습니다"라고 말했습니다. "이것은 건전하고 오랫동안 지연된 시장 조정처럼 보입니다."라고 그는 덧붙였습니다.

연준은 지난 주 회의에서 금리를 동결했지만, 금요일 미국 고용 지표가 예상보다 약세를 보이면서 일부 투자자들은 중앙은행이 금리를 인하하지 않은 것이 실수였다고 결론을 내렸습니다.

BlackRock의 글로벌 고정 수입 부문 최고 투자 책임자인 Rick Rieder는 "이자율이 너무 높다고 생각합니다."라고 말했습니다. 경제가 여전히 "상대적으로 강세"인 반면, 연준은 "조만간" 금리를 약 4%까지 끌어올릴 필요가 있다고 리더는 말했습니다.

그러나 다른 사람들은 금리의 급격한 하락은 비현실적이며 긴급 조치는 비생산적이며 공황을 초래할 수 있다고 말했습니다.

브랜디와인 글로벌(Brandywine Global)의 포트폴리오 매니저인 존 맥클레인(John McClain)은 "현재 금리 인하 가격이 반영되고 있다는 점에서 시장이 완전히 앞서 나갔다고 생각한다"고 말했다. 회의 중 컷은 "붐비는 극장에서 불을 외치는 것과 같다"고 그는 말했다.

US Stocks Finish Sharply Lower to Close Out Global Market Rout_2

시장에 대한 압박에 더해, 토요일 워렌 버핏의 버크셔 해서웨이는 2분기에 애플에 대한 포지션을 절반으로 줄이면서 현금 포지션을 기록적인 2,770억 달러로 늘리고 국채를 매입했다고 밝혔습니다.

소매 투자자들도 월요일 Fidelity 및 Charles Schwab과 같은 회사의 중개 계좌에 액세스하는 데 문제가 있어 불안해했습니다.

도널드 트럼프 등 공화당 의원들은 시장을 장악해 바이든 행정부와 민주당 대선 후보인 카말라 해리스를 공격하려는 움직임을 보이고 있다.

트럼프 전 대통령은 월요일 아침 자신의 소셜 미디어 플랫폼인 트루스 소셜(Truth Social)에 대문자로 "유권자들은 트럼프의 번영 또는 2024년 카말라 붕괴와 대공황 중 하나를 선택할 수 있다"고 썼다.

그러나 나중에 미국 ISM 서비스 부문 데이터가 기대치를 약간 상회한 이후 월스트리트는 더 큰 손실을 일부 삭감했습니다. Pimco의 최고 투자 책임자(CIO)인 다니엘 이바신(Daniel Ivascyn)은 "오늘은 ISM과 함께 경제가 붕괴되고 있는 것이 아니라는 점을 상기시켜주는 날이었습니다"라고 말했습니다.

도쿄의 트레이더들은 월요일의 급락은 올해 초 상당한 이익을 얻었던 일본 시장에서 글로벌 투자자들이 빠져나가면서 촉발되었다고 말했습니다.

BNP Paribas의 Apac 주식 및 파생 전략 책임자인 Jason Liu는 "일본은 오늘날 많은 움직임의 진원지인 것 같습니다"라고 말했습니다. "글로벌 펀드에 의한 진정한 광범위한 일본 청산이 있는 것으로 보입니다."

Topix와 Nikkei 선물의 거래는 오후 세션 동안 중단되었으며 매도 열풍이 마감까지 계속되어 자동으로 거래가 중단되는 "서킷 브레이커" 수준에 도달했습니다. 국내에서도 4년 만에 비슷한 차단기가 발동됐다.

한국 코스피 벤치마크는 8.8% 하락했고, 호주 SP/ASX 지수는 2.5% 하락했습니다. 인도 Sensex는 2.7% 하락했다.

유럽에서는 벤치마크 Stoxx Europe 600이 2.2% 하락했습니다. 영국 FTSE 100 지수는 2% 하락했습니다.

세계적인 혼란은 암호화폐 시장까지 확대되어 비트코인 가격은 한때 14% 하락한 53,789달러를 기록했고, 또 다른 암호화폐인 이더리움 가격은 21% 하락한 2,390달러를 기록했습니다. 오후 중반까지 비트코인은 8%, 이더리움은 11% 하락했습니다.

출처 : FT

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글로벌 시장은 변동성 지표가 급등하고 주식이 폭락하는 등 급락세로 이번 주를 시작했습니다. 그러나 하락세는 다른 주식 시장 붕괴보다 덜 심각했습니다.

이러한 하락은 단일 요인과 관련이 없지만 7월 미국 고용 수치의 부진이 확실히 촉매제였습니다. 지난 수요일 일본 금리 상승으로 인해 엔화 가치도 높아져 엔화로 자금을 조달하는 캐리 사업에 대한 이자가 제한되었습니다.

눈에 띄는 하락세 가운데 닛케이지수는 월요일 12% 이상 폭락했는데, 이는 1987년 10월 '검은 월요일' 이후 최대 낙폭이다. Red Monday but Not Black for World Stock Markets_1

휘발성

시장의 불안함을 측정하는 VIX 지수는 금요일 이후 170% 이상 급등하며 월요일 세션에서 가장 큰 상승세를 기록할 수 있습니다.

지수는 채권수익률 상승과 인플레이션 상승에 대한 우려로 촉발된 2018년 2월의 115% 상승이라는 이전 기록을 세우며 한 세션에서 이렇게 많은 상승을 본 적이 없습니다. Red Monday but Not Black for World Stock Markets_2

미국 주식

SP 500과 나스닥은 장중 손실을 일부 제한하기 전까지 4%와 6% 하락세를 보였습니다. SP 500은 이미 7월 16일 기록보다 9% 하락한 반면, 나스닥은 7월 11일 최고치에서 14% 하락했습니다.

그러나 "검은 월요일" 동안 두 지수는 각각 20%와 11.5% 하락한 반면, 나스닥과 같은 SP 500의 경우 코로나 위기 동안 손실이 12%에 달할 수 있습니다. Red Monday but Not Black for World Stock Markets_3

문제의 핵심

엔화는 일본 당국과 일본은행의 금리 인상에 힘입어 일주일 만에 7% 이상 크게 반등했습니다.

그러나 일본의 마이너스 금리로 인해 투자자들이 엔화로 자금을 빌려 다른 자산에 투자함으로써 캐리 운영에 자금을 조달할 수 있게 되었습니다. 통화의 반등으로 인해 그들은 이러한 포지션을 청산하고 엔화 약세로 구매한 자산을 매도하게 됩니다.

이러한 운영은 수조 달러에 달하며 이는 시장 하락 정도를 설명합니다.

캐리 전략 자금 조달을 위한 또 다른 통화인 스위스 프랑도 일주일 동안 4.2% 상승했지만 이러한 움직임은 비정상적인 규모는 아닙니다. Red Monday but Not Black for World Stock Markets_4

금이나 은?

금은 안전한 피난처 자산으로서의 역할에도 불구하고 압박을 받고 있습니다. 금속은 올해 16.5% 상승했으며 미국 금리 하락이 원자재 가격을 뒷받침해야 하지만 다른 모든 것과 함께 금의 상당한 변동성이 발생했습니다.

2020년 금은 여러 차례 3% 이상 하락했고, 리먼 브라더스 파산 이후 2008년 10월에는 7% 이상 하락했습니다.

가격이 금과 보조를 맞춰 자주 움직이는 은은 월요일에 5% 하락했는데, 이는 상대적으로 완만하게 하락한 것입니다. 2028년 10월 세션에서 금속은 거의 16% 하락했습니다.

출처: 로이터

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화요일에 개장한 아시아 시장은 일본의 두 번째로 큰 주식 폭락이 세계 시장으로 확산되는 것을 목격한 월요일의 격렬한 세션으로 인해 여전히 비틀거리고 있으며 일반적으로 주요 위기와 관련된 변동성의 물결을 촉발하는 데 도움이 되었습니다.

하지만 흥미로운 점은 일본이나 전 세계적으로 매도 규모를 설명할 수 있는 확실한 증거가 없다는 것입니다. 적어도 특이하거나 명백한 것은 아닙니다.

예, 엔 캐리 및 기타 레버리지 거래는 아마도 너무 익혔을 것입니다. 일본 은행은 아마도 너무 매파적이어서 정책 오류로 향하고 있습니다. 지난 주 금리를 인하하지 않은 연준과 AI로 부풀려진 거대 기술 시장의 거품도 마찬가지입니다. 스트리트는 반전 기한이 훨씬 지났습니다.

그러나 이것이 일본 주식의 12% 급락(블랙 먼데이 이후 1987년 10월 20일의 15% 급락 이후에만 초과 하락) 또는 미국 VIX 변동성 지수가 사상 최고 수준인 65.0으로 급등한 것을 보장하기에 충분합니까? 2008년과 2020년의 시장 붕괴 속에서?

Taking Stock of Japan's Historic Market Crash_1

하지만 너무 과하다고 할 경우도 있다. 경제적 측면에서는 뚜렷한 붕괴 조짐이 보이지 않습니다. 월요일 일본과 미국의 서비스 구매 관리자 지수 수치는 상당히 견고한 상승세를 보였습니다.

실제로 미국 서비스 PMI 데이터는 월요일 단기 국채 수익률을 높이는데 충분했으며, 역사적 규모에 도달했던 최근 하락세를 멈추었습니다.

아시아 트레이더들은 화요일 호주중앙은행의 최신 정책 결정, 대만과 필리핀의 인플레이션 수치, 일본의 더 많은 기업 실적 등을 접하게 되어 열띤 분위기다.

RBA는 금리를 4.35%로 유지할 것으로 널리 예상되지만 현재의 혼란으로 인해 금리가 인하될 수 있을까요? 거래자들은 이에 대해 10분의 1의 확률을 걸고 있습니다.

현재의 변동성이 "실물" 경제에 영향을 미치지 않으면서 다양한 자산에 걸쳐 레버리지 거래를 없애는 시장 중심 사건인지 아니면 더 심각한 것인지는 지켜봐야 합니다.

Taking Stock of Japan's Historic Market Crash_2

일부 분기에서는 이미 긴급 회의 중 연준 금리 인하 요구가 있었고 월요일 초 미국 금리 시장은 다음 달에 그 가능성 또는 75 베이시스 포인트 인하 가능성에 대해 가격을 책정하기 시작했습니다.

그러나 경제 지표가 명백히 악화되거나 시장 혼란이 심화되지 않는 한 이는 가능성이 낮습니다. 월요일 미국 장 마감 시 가격은 완화되었고 VIX 지수는 정점에서 절반으로 떨어졌습니다.

엔화 가치는 7개월 만에 최고치를 기록했지만 고전적인 "안전한 피난처" 자산인 금과 2년 만기 국채는 하락세로 마감했습니다. 3주 만에 약 13% 상승해 연간 손실을 사실상 완전히 없앴습니다.

엔화 압박과 변동의 추가 징후는 자금 조달 비용과 달러 수요를 측정하는 교차 통화 기반 시장에서 나타날 수 있습니다. 거래자들이 지켜볼 것입니다.

화요일 시장에 더 많은 방향을 제시할 수 있는 주요 개발 사항은 다음과 같습니다.

- 호주 금리 결정

- 필리핀 인플레이션 (7월)

출처: 로이터

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지난 2년 동안 나렌드라 모디(Narendra Modi) 총리는 2047년까지 인도를 고소득 선진국으로 변화시키겠다고 약속했습니다. 여러 예측에 따르면 인도는 또한 6년 안에 세계 3위의 경제 대국이 될 예정입니다.

세계은행에 따르면 고소득 국가의 1인당 국민총소득(한 국가 국민과 기업이 벌어들인 총 금액)이 13,846달러(10,870파운드) 이상입니다.

1인당 국민소득이 약 2,400달러(£1,885)인 인도는 중하위 소득 국가에 속합니다. 몇 년 동안 많은 경제학자들은 인도 경제가 '중진국 함정'으로 향할 수 있다고 경고해 왔습니다.

이는 한 국가가 쉽게 급속한 성장을 이루지 못하고 선진국과 경쟁할 수 없을 때 발생합니다. 경제학자 Ardo Hannson은 이를 국가가 "비용이 증가하고 경쟁력을 잃는 함정에 갇힌 것처럼 보이는" 상황으로 정의합니다.

새로운 세계은행 보고서도 비슷한 우려를 제기하고 있습니다. 2024년 세계 개발 보고서(World Development Report 2024)에 따르면, 현재의 성장률로 인도가 미국 1인당 소득의 4분의 1에 도달하려면 75년이 걸릴 것이라고 합니다. 또한 인도, 중국, 브라질, 남아프리카공화국을 포함한 100개 이상의 국가가 향후 수십 년 동안 고소득 국가가 되기 위한 노력을 방해할 수 있는 "심각한 장애물"에 직면해 있다고 밝혔습니다.

연구원들은 전 세계 총 경제 생산량의 40%, 전 세계 탄소 배출량의 거의 3분의 2를 차지하는 108개 중소득 국가의 수치를 조사했습니다. 이곳에는 전 세계 인구의 4분의 3이 살고 있으며, 극빈층 인구의 거의 3분의 2가 살고 있습니다.

이들은 이들 국가가 중진국 함정에서 벗어나는 데 더 큰 어려움에 직면해 있다고 말합니다. 여기에는 급속한 인구 노령화, 선진국의 보호무역주의 증가, 에너지 전환 가속화에 대한 긴급한 요구 등이 포함됩니다.

세계은행의 수석 이코노미스트이자 이번 연구의 저자 중 한 명인 Indermit Gill은 “글로벌 경제 번영을 위한 싸움은 주로 중산층 국가에서 승리하거나 패배할 것입니다.”라고 말했습니다.

"그러나 이들 국가 중 너무 많은 국가가 선진국이 되기 위해 낡은 전략에 의존하고 있습니다. 그들은 너무 오랫동안 투자에만 의존하거나 조기에 혁신으로 전환합니다."

예를 들어, 연구원들은 중간 소득 국가에서는 기업이 성장할 수 있는 속도가 느린 경우가 많다고 말합니다.

인도, 멕시코, 페루에서는 40년 동안 운영되는 기업의 규모가 일반적으로 두 배로 늘어나는 반면, 미국에서는 같은 기간에 7배로 성장합니다. 이는 중간 소득 국가의 기업이 크게 성장하는 데 어려움을 겪고 있지만 여전히 수십 년 동안 생존하고 있음을 나타냅니다. 결과적으로 인도, 페루, 멕시코 기업의 거의 90%가 5명 미만의 직원을 보유하고 있으며, 10명 이상의 직원을 보유한 기업은 극히 일부에 불과하다고 보고서는 밝혔습니다.

Gill 씨와 그의 동료 연구원들은 새로운 접근 방식을 옹호합니다. 이들 국가는 더 많은 투자에 집중하고 전 세계의 새로운 기술을 주입하며 혁신을 키워야 합니다.

보고서는 한국이 이러한 전략의 좋은 예라고 밝혔다.

1960년 1인당 국민소득은 1,200달러였으며, 2023년에는 33,000달러로 증가했습니다.

처음에 한국은 공공 및 민간 투자를 늘렸습니다. 1970년대에는 국내 기업이 외국 기술과 선진 생산 방식을 채택하도록 장려하는 산업 정책으로 전환되었습니다.

삼성 같은 기업이 반응했다. 처음에는 국수 제조업체였던 삼성은 일본 기업의 기술을 라이센스하여 국내 및 지역 시장용 TV 세트를 생산하기 시작했습니다.

이러한 성공은 숙련된 전문가에 대한 수요를 창출했습니다. 정부는 예산을 늘리고 공립대학이 이러한 기술을 개발할 수 있도록 목표를 설정했습니다. 보고서에 따르면 오늘날 삼성은 글로벌 혁신 기업이자 세계 최대 스마트폰 제조업체 중 하나입니다.

보고서는 폴란드와 칠레 같은 국가들도 비슷한 길을 따랐다고 밝혔다. 폴란드는 서유럽 기술을 도입하여 생산성을 높였습니다. 칠레는 지역 혁신을 촉진하기 위해 기술 이전을 장려했으며, 노르웨이 연어 양식 기술을 적용하여 최고의 연어 수출국이 된 것으로 유명합니다.

역사는 임박한 중산층 함정에 대한 충분한 단서를 제공합니다. 연구자들은 국가가 더 부유해짐에 따라 미국 1인당 GDP(현재 8,000달러)의 약 10%에 해당하는 "함정"에 부딪혀 중간 소득 범위에 들어가는 경우가 많다는 사실을 밝혔습니다. 이는 은행이 "중간 소득" 국가로 분류한 국가의 대략 중간 수준입니다.

1990년 이후 단지 34개의 중간 소득 국가만이 고소득 국가로 전환했으며, 3분의 1 이상이 유럽 연합(EU) 통합 또는 신규 석유 매장량으로 혜택을 받았습니다.

경제학자 라구람 라잔(Raghuram Rajan)과 로힛 람바(Rohit Lamba)는 4%라는 매우 훌륭한 1인당 소득 성장률에도 불구하고 인도의 1인당 소득은 2060년까지만 10,000달러에 도달할 것이며 이는 오늘날 중국 수준보다 낮은 수준이라고 별도로 추정합니다.

"우리는 더 잘해야 합니다. 앞으로 10년 동안 우리는 다른 나라처럼 고령화에 굴복하기 전에 근로 연령 인구의 비율이 증가하는 인구 배당 가능성을 보게 될 것입니다."라고 그들은 새 책에 썼습니다. 틀 깨기: 인도의 경제 미래 재구상.

"모든 청년들을 위해 좋은 일자리를 창출할 수 있다면 성장을 가속화하고 인구 노령화가 시작되기 전에 편안하게 중산층이 될 수 있는 기회를 갖게 될 것입니다."

즉, 경제학자들은 "인도가 늙어가기 전에 부자가 될 수 있을까?"라고 궁금해한다.