지난주 멕시코 상원이 중국, 인도, 브라질, 한국, 베트남, 대만 등 광범위한 국가에 50% 관세를 부과하는 법안을 통과시켰을 때, 클라우디아 셰인바움 대통령이 이끄는 집권당 모레나 소속 정치인들은 마치 자신들의 이익을 위해서 한 것처럼 행세했습니다. 그러나 아시아에서는 누구도 이를 경제적 독립을 위한 과감한 선언으로 여기지 않습니다. 오히려 도널드 트럼프 대통령이 세계를 상대로 벌이는 무역 전쟁에 예상치 못한 새로운 전선을 연 것으로 보고 있습니다.

이번 표결에서 상원의원들은 통상적인 위원회 상임위원회에서 수정안을 논의할 권리를 포기했고, 찬성 76표, 반대 5표, 기권 5표로 법안이 통과되었습니다. 관계자들은 무역 차단 조치에 수반되는 상투적인 주장들을 거창하게 읊었습니다. 즉, 국내 산업을 보호하고, 세수가 거의 30억 달러 증가하며, 실업자 지원에 더 많은 자금을 투입할 수 있을 것이라는 내용이었습니다.

하지만 진짜 이유는 셰인바움 의원이 미국-멕시코-캐나다 협정(USMCA) 재검토 시한(6개월 후)에 겁을 먹었기 때문입니다. 그녀가 이 법안을 서둘러 통과시킨 속도와 시기는 결코 우연이 아닙니다. 트럼프 대통령은 이달 초 북미자유무역협정(NAFTA)의 후속 협정을 만료시키거나, 미국이 "이용당하지 않도록" 보장하는 "다른 협상을 타결할 수도 있다"고 말했습니다. 누구도 그 골칫거리가 다시 불거지는 것을 원하지 않습니다.

멕시코 수출의 약 80%가 북쪽 국경을 넘어 미국으로 향하고 있으며, 그중 80% 이상은 USMCA(미국-멕시코-캐나다 협정)에 따라 관세가 면제됩니다. 멕시코는 생산량의 약 30%를 미국 시장에 의존하고 있습니다. 멕시코 정치인들은 경제적으로 자해적인 행위, 예를 들어 50% 관세 부과와 같은 조치까지 시도할 만큼 충분히 두려워하고 있는 것이 분명합니다.

멕시코시티에서 발표된 새로운 관세율의 영향을 받는 국가들에게 이는 미국 대통령 한 명만을 상대하는 것이 아니라는 냉철한 현실을 일깨워주는 계기가 되었습니다. 무역은 복잡하고 파편화된 문제이기 때문에 세계무역기구(WTO)와 같은 다자간 협정이 존재하는 것입니다. 2025년의 상당 기간 동안은 모든 국가가 미국과 양자 협정을 체결하기 위해 분주히 움직이면서 이러한 현실을 외면할 수도 있었을 것입니다. 그러나 셰인바움은 트럼프 대통령이 촉발한 무역 갈등이 통제된 대립이 아니라 연쇄적으로 확산되는 전쟁과 같다는 점을 보여줍니다.

일부 산업은 특히 큰 타격을 입을 것입니다. 인도에서 수출 분야에서 성공적인 입지를 구축한 몇 안 되는 산업 중 하나는 자동차 부품입니다. 새로운 관세로 인해 미국 국경을 따라 위치한 거대 자동차 공장들이 미국의 끊임없는 자동차 수요를 충족시키기 위한 원자재로서 자동차 부품의 경쟁력이 떨어질 수 있습니다.

하지만 멕시코로 수출되는 인도 제품의 상당 부분은 미국 시장과는 전혀 관련이 없습니다. 예를 들어, 멕시코는 소형 고연비 자동차의 세계 3~4대 수출 대상국 중 하나입니다. 이러한 차량들은 미국 시장을 겨냥한 것이 아니지만, 어쨌든 관세의 대상이 되어 왔습니다. 셰인바움은 트럼프에게 보호무역 자금을 지불하고 있지만, 그 돈은 인도 생산자들의 주머니에서 나온 것입니다.

물론 자국민에게서도 영향을 받을 것입니다. 야당 의원들은 공식 모델링 담당자들이 멕시코 무역 정책의 이처럼 급격한 변화가 미칠 영향을 예측하는 것을 포기했다고 지적했습니다. 시트그룹의 경제학자들은 이러한 조치가 내년 국내 인플레이션을 4% 이상으로 유지할 것으로 예상합니다. 관세의 다른 예측 가능한 파급 효과들도 모두 나타날 것입니다. 경쟁 우위 상실, 공급 부족에 직면한 공장, 예상치 못한 분야에서의 보복 조치 등이 그 예입니다.

만약 트럼프가 이처럼 값비싼 충성 서약에 신경 쓰지 않고 USMCA를 그대로 폐기한다면 어떻게 될까요? 멕시코시티는 나머지 세계 국가들과의 무역 관계를 처음부터 다시 구축해야 할 텐데, 그때 브라질리아에서 베이징에 이르기까지 각국 수도들이 그다지 호의적이지 않을 가능성이 큽니다.

아시아의 많은 국가들은 미국의 우선주의 무역 정책이 비록 혼란을 야기할지라도, 중국의 제조업 지배에 맞서는 단결된 전선을 구축하는 데 도움이 될 것이라고 기대했습니다. 그러나 셰인바움의 항복은 우리에게 다른 길을 보여줍니다. 이러한 대안적 세계에서는 일부 국가들이 조용히 미국 대통령의 정책을 실행할 것이고, 나머지 국가들은 아마도 중국을 중심으로 협력국을 고립시킬 다자간 방안을 모색할 것입니다.

아시아를 비롯한 여러 국가들은 이제 미국과의 관계뿐만 아니라 트럼프 대통령이 모든 국가를 자신의 이상향인 고관세 세계로 끌어들이려 함에 따라 다른 여러 국가와의 관계도 위협받고 있다는 사실을 알고 있습니다. 그는 이미 유럽연합(EU)에 중국과 인도에 100% 관세를 부과해 달라고 요청했습니다. EU가 이에 동의할 가능성은 낮습니다. 일부 국가들은 서로 그리고 세계를 상대로 높고 예측 불가능한 무역 장벽을 세울 것이고, 나머지 국가들은 더 빠르고 광범위하게 통합함으로써 안보와 번영을 추구할 것입니다. 셰인바움은 잘못된 편을 선택했을지도 모릅니다.

트럼프는 첫 임기 때 멕시코가 장벽 건설 비용을 부담하게 하겠다고 약속했습니다. 두 번째 임기에서 그는 이를 실현했습니다. 그렇다면 장벽이 벽돌이 아닌 관세로 이루어진 것이라 할지라도 무슨 상관이 있겠습니까? 블룸버그 오피니언에서 더 자세한 내용을 확인하세요.

출처: 블룸버그 유럽

일본은행 소식통에 따르면, 일본중앙은행은 내일(2025년 12월 19일 도쿄 시간) 기준금리를 0.75%로 인상할 가능성이 있으며, 이는 1995년 이후 최고 수준이 될 것으로 예상됩니다.

금리 인상 가능성은 엔화 강세를 초래하여 금리 변화에 민감한 비트코인과 이더리움 같은 암호화폐에 압력을 가함으로써 글로벌 시장에 영향을 미칠 수 있습니다.

일본 중앙은행이 기준금리를 0.75%로 인상하는 방안을 검토 중입니다. 이번 결정은 경기 회복세와 미국과의 무역 갈등 완화에 따른 것으로 분석됩니다. 시장 참가자들은 이번 회의 결과가 글로벌 시장 동향에 영향을 미칠 것으로 예상하고 있습니다. 우에다 가즈오 일본 중앙은행 총재는 "미국 관세 리스크 감소와 개선된 경제 전망을 고려하여 12월 기준금리 인상 가능성을 검토하고 있다"고 밝혔습니다.

일본은행 내부 논쟁

우에다 가즈오 총재 가 이끄는 일본은행은 내부 논의 끝에 이러한 조치를 검토하고 있습니다. 다무라 이사와 타카타 이사는 지속적인 인플레이션 압력으로 인해 긴축적인 통화 정책을 주장해 왔습니다. 추가 논의는 12월에 예정되어 있습니다.

글로벌 경제적 고려 사항

경제학자들은 엔화 강세가 글로벌 위험자산 시장에 변동을 초래할 수 있다고 예측합니다. 일본은행의 최근 금리 정상화 추세는 1990년대의 역사적 선례와 일치하며, 이는 금융 분석가들 사이에서 조심스러운 낙관론을 불러일으키고 있습니다. 이번 금리 인상안은 일본이 경제 안정에 중점을 두고 있음을 보여줍니다. 과거 유사한 조치들이 글로벌 시장에 상당한 영향을 미쳤다는 점은 역사적 분석에 부합합니다. 현재 진행 중인 통화정책 논의는 전략적인 재정 계획의 중요성을 강조합니다.

출처: CryptoSlate

일본 정부는 사나에 다카이치 총리의 공격적인 재정 지출 추진과 야당의 지지를 얻기 위한 노력의 일환으로, 2026 회계연도 예산안을 사상 최대 규모인 120조 엔(7700억 달러) 이상으로 편성했다.

12월 26일 내각 승인을 거쳐 국회에 제출될 예정인 예산안은 2025 회계연도 예산 총액인 115조 엔을 초과하여 부채 부담 증가에 대한 시장의 우려를 불러일으키고 있다.

이는 화요일 의회에서 통과된 2025 회계연도 추가경정예산안에 따른 것으로 , 코로나19 팬데믹 이후 최대 규모입니다. 다카이치 재무장관은 재무부가 제안한 14조 엔 규모의 일반지출을 17조 7천억 엔으로 증액하도록 지시했습니다.

11월 27일 열린 경제재정정책회의에서 총리는 일본이 최근 몇 년간 지출 수준을 조정하기 위해 추가예산을 활용한 방식에 대해 의문을 제기했다.

"초기 예산에서 필요한 자금을 적절하게 배분하는 것이 매우 중요하다고 생각합니다."라고 그녀는 말했다.

다카이치의 전임자인 이시바 시게루 정부 시절인 지난여름에 제출된 2026 회계연도 총예산 요청액은 역대 최대 규모인 122조 4천억 엔에 달했습니다. 이후 작성된 예산안은 경제 상황과 재무부의 평가를 반영하여 조정되었으며, 새 정부의 정책 우선순위도 반영되었습니다.

다카이치 회장은 "위기 관리" 투자를 성장 전략의 핵심으로 삼고, 인공지능, 반도체, 조선, 양자 컴퓨팅 등 막대한 투자가 필요한 17개 우선 분야를 지목했습니다.

학교 급식을 무료로 제공하는 정책(다카이치 총리의 자민당과 일본혁신당 연립정부 합의 사항)과 휘발유에 부과되는 추가 세금을 폐지하는 데에도 재정 지원이 필요합니다. 또한 일본이 국내총생산(GDP) 대비 2%의 국방비 지출 목표를 달성하기 위해서는 국방비 증액 도 필요합니다.

4월부터 시행될 이 예산안은 집권당의 불안정한 권력 기반을 여실히 보여준다. 자민당과 일본혁신연합은 중의원에서 간신히 과반수를 차지하고 있지만, 참의원에서는 과반수를 확보하지 못해 예산안 통과를 위해서는 야당과의 협력이 필수적이다.

이처럼 일부 예산 수정안에는 다른 정당들의 요구가 반영되었습니다. 여기에는 일본혁신당과 입헌민주당이 각각 요구한 무상 고등학교 교육비 약 1,000억 엔과 고비용 의료비 재조정 비용 55억 엔이 포함됩니다. 야당인 국민민주당과 과거 자민당 연립 파트너였던 공명당의 요구로 9,000억 엔이 추가되었습니다.

정부 내 일부 인사들은 예산 지출을 억제해야 한다며, 당초 요청했던 122조 4천억 엔을 넘어서는 안 된다고 주장하고 있다.

일본 10년 만기 국채 수익률이 2%에 근접하고 있는 가운데, 일본은행은 금요일에 종료되는 정책위원회 회의에서 금리 인상을 단행할 것으로 예상된다.

경제 관련 부처 장관은 금리 인상에 찬성하며 "시장이 이미 이 정도 수준을 반영한 상황에서 반대로 금리를 인하한다면 책임을 져야 할 것"이라고 말했다.

금리 인상 속 정부 지출 증가는 시장의 불안감을 증폭시킬 위험이 있다. 금리 인상은 정부의 부채 상환 부담을 가중시킬 뿐만 아니라 주택담보대출 금리 상승을 통해 소비자에게도 영향을 미친다.

다카이치 재무장관은 최근 재정 위험을 고려하는 것에 대해 더욱 자주 언급하고 있다 . 수요일 기자회견에서 그녀는 정부의 재정 정책이 "절대 규모에 초점을 맞추지 않는다"고 강조하며, "균형 잡히고 전략적인 재정 지출"을 통해 "지속 가능성을 적절히 고려"할 것이라고 덧붙였다.

정부는 2025 회계연도에 2024 회계연도보다 적은 국채를 발행할 것으로 예상되지만, 이는 주로 이시바 정부가 초기 예산안에서 채권 발행을 억제한 데 기인합니다. 새로운 추가경정예산의 60% 이상은 채권 발행으로 조달 될 예정입니다 .

출처: 아시아닛케이

목요일 미국 물가상승률이 예상보다 낮게 나온 데이터 발표 이후 달러는 일본 엔화와 스위스 프랑 대비 약세를 보였고, 유럽중앙은행이 금리를 동결하면서 유로화는 하락했다.

미국 노동부 자료에 따르면 11월 미국 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 2.7% 상승했으며, 이는 로이터 통신이 설문 조사한 경제학자들의 예상치인 3.1% 상승에 못 미치는 수치입니다. 달러는 일본 엔화 대비 0.12% 하락한 155.50을 기록했고, 스위스 프랑 대비 0.14% 하락한 0.79405를 기록했습니다.

"오차 범위가 이렇게 커서는 안 되며, 이번 발표 내용이 기존의 데이터 수집 방식에 반영될 수 있을지 의문입니다."라고 보스턴 소재 스테이트 스트리트의 수석 글로벌 시장 전략가인 마빈 로는 말했습니다.

로흐는 "기대를 크게 바꾸는 데 있어 어려운 점 중 하나는 이미 연준이 향후 12개월 안에 중립 금리 수준에 도달할 것으로 예상하고 있다는 점입니다. 따라서 중립 금리 수준을 적극적으로 낮추거나, 경기 침체가 발생하여 금리가 중립 수준 아래로 떨어질 것이라고 믿어야 하는데, 현재로서는 그럴 가능성이 매우 낮다고 생각합니다."라고 말했습니다.

미국 역사상 가장 긴 연방 정부 셧다운으로 인해 인플레이션 보고서 작성을 위한 자료 수집에 차질이 생겼습니다. 연방준비제도는 2% 인플레이션 목표치를 달성하기 위해 개인소비지출물가지수(PCE)를 추적합니다.

도널드 트럼프 대통령은 수요일에 차기 연준 의장은 금리를 "상당히" 낮추는 것을 지지하는 인물이 될 것이라고 말했습니다. 백악관 경제 고문 케빈 해셋, 전 연준 이사 케빈 워시, 현 연준 이사 크리스 월러 등 알려진 후보들은 모두 현재보다 금리를 낮춰야 한다고 주장합니다.

중앙은행의 조치

유럽중앙은행이 정책금리를 동결하고 글로벌 무역 충격에 대한 회복력을 보여준 유로존 경제에 대해 보다 긍정적인 전망을 내놓으면서 유로화는 변동성이 큰 거래 속에서 소폭 하락했다.

유로는 달러 대비 0.14% 하락한 1.17240달러에 마감했습니다.

바클레이즈의 마리아노 세나 애널리스트가 이끄는 애널리스트들은 투자 보고서에서 "오늘 회의에서는 가장 유력한 정책 경로 또는 관련 위험 균형에 대한 우리의 견해를 바꿀 만한 새로운 정보가 없었다"며, "우리는 유럽중앙은행(ECB)이 향후 2년간 금리를 동결할 것으로 예상하며, 예측 기간 동안 정책 금리가 인상되기보다는 인하될 가능성이 더 높다고 본다"고 밝혔다.

엔화와 유로화를 포함한 여러 통화 대비 달러화 가치를 측정하는 달러 지수는 0.06% 소폭 상승한 98.435를 기록했습니다.

영국 파운드화는 영란은행의 올해 네 번째 금리 인하 발표 이후 상승했지만, 시장은 추가 금리 인하 시점을 당초 4월에서 6월로 미루면서 향후 금리 인하가 완전히 반영되지 않을 것이라는 전망을 내놓았다.

파운드화는 0.09% 상승하여 1.33846달러를 기록했습니다.

"금리 시장은 추가 금리 인하에 대한 기대감을 낮췄는데, 이는 향후 결정의 균형이 매우 미묘하고, 총재가 추가 금리 인하 여지가 점점 줄어들고 있다고 언급한 데 따른 것으로 보입니다. 2년 만기 파운드화 스왑 금리는 약 5bp 상승했습니다."라고 인베스텍의 외환 트레이더인 톰 프리즈콧은 말했습니다.

프리스콧은 "거래자들이 오후 동안 2026년 전망을 재조정함에 따라 파운드화는 추가 상승 여력이 있을 수 있다"고 말했다.

스웨덴과 노르웨이 중앙은행은 예상대로 기준금리를 동결했습니다. 스웨덴 크로나는 유로 대비 0.29% 하락한 10.8855 크로나, 노르웨이 크로나는 유로 대비 0.52% 하락한 11.9173 크로나를 기록했습니다.

일본은행은 높은 식품 가격으로 인해 물가상승률이 중앙은행의 목표치인 2%를 웃도는 가운데, 금요일에 단기 금리를 0.5%에서 0.75%로 인상할 가능성이 매우 높아 보인다.

출처: 키트코

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출처: 크립토슬레이트

출처: 로이터