최근 외환 시장 변동과 에너지 가격 덕분에 ECB는 '양호한 입지'를 유지하고 있습니다.

이번 주 초 유럽중앙은행(ECB)에 다소 안도감이 찾아왔습니다. 케빈 워시가 차기 연준 의장으로 유력시되면서 외환 시장의 악재가 다소 완화되었습니다. 또한, ISM 제조업 구매관리자지수(PMI)의 호조는 미국 금리 곡선의 약세 완화, 즉 매파적 재조정을 촉진하는 데 도움이 되었습니다.

주말 동안 중동 지역의 긴장이 다소 완화되면서 에너지 가격이 주 초 고점에서 추가 하락했고, 이는 위험 선호 심리를 강화하는 요인으로 작용했습니다.

현재의 안정세가 지속된다면, 유럽중앙은행(ECB)은 이번 주 목요일 정책 회의에 다소 여유로운 태도로 임할 것으로 예상됩니다. 하지만 전반적으로 지난 몇 주간의 변동성에서 알 수 있듯이, '안정적인 상황'은 예전만큼 편안해 보이지는 않습니다. 보다 비둘기파적이고 신중한 ECB는 이미 3월에 발생할 수 있는 여러 상황에 대비하고 있을 가능성이 있습니다. 이러한 점은 목요일 기자회견에서 드러날 수 있습니다.

이탈리아, 스프레드 호재에 힘입어 새로운 15년 만기 금리 발표 예정

월요일, 이탈리아는 은행들에게 새로운 15년 만기 기준금리 발행을 의무화했습니다. 시장에서는 과거 패턴과 유사한 장기 채권 발행 가능성을 주시해 왔지만, 스프레드에 대한 시장 심리는 올해 초부터 매우 긍정적이었습니다. 이탈리아 국채와 독일 국채의 10년 만기 스프레드는 지난 한 달 동안 약 10bp 축소되었으며, 월요일의 의무화 발표는 스프레드 수준에 뚜렷한 변화를 가져오지는 않았습니다.

지난주 말 SP가 이탈리아의 BBB+ 신용등급 전망을 긍정적으로 상향 조정한 것도 투자 심리에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. 특히 10년 만기 국채 수익률이 비슷한 수준인 프랑스와 비교해 볼 때, 이는 이탈리아에 대한 투자 심리를 더욱 강화할 수 있습니다. 프랑스는 2027년 초 대선을 앞두고 여전히 정치적 교착 상태와 불확실성에 직면해 있기 때문입니다.

화요일 행사 및 시장 전망

유럽 ​​오전에는 프랑스의 1월 물가상승률 데이터가 발표된 후, 유럽중앙은행(ECB)의 최신 은행 대출 조사 결과가 나올 예정입니다. 이 대출 데이터는 유로존의 금융 여건을 평가하는 데 도움이 되며 통화 정책 결정의 중요한 자료로 활용됩니다. 하지만 이 보고서는 시장에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 예상됩니다. 미국 데이터와 관련해서는, 미국 노동통계국(BLS)이 어제 정부 셧다운으로 인해 금요일에 발표 예정이었던 고용 보고서가 연기되었다고 발표했습니다. 오늘 발표 예정이었던 JOLTS 보고서 또한 연기될 예정입니다.

주요 시장에서는 이탈리아가 약 130억 유로 규모의 15년 만기 국채(BTP) 신디케이션 발행을 시작으로 오늘 일정이 진행됩니다. 영국은 42억 5천만 파운드 규모의 10년 만기 국채를, 독일은 15억 유로 규모의 9년 만기 녹색 국채(Bund)를 발행할 예정입니다. 특별 시장(SSA)에서는 유럽안정화기구(ESM)가 새로운 10년 만기 국채를 발행합니다.

출처: ING