출처: 파운드스터링라이브

Joor의 거래 데이터에 따르면, 미국 외 소매업체는 2025년 3분기에 전년 대비 18%의 구매를 늘렸고, 2025년 2분기에 나타난 전 세계적 감소율 5%를 반전시켰습니다.

이와 대조적으로, 미국 소매업체의 주문은 계속해서 감소세를 보였으며, 3분기 구매는 전년 대비 10% 감소했습니다.

여러 국제 시장에서 3분기 주문량이 눈에 띄게 증가했는데, 이탈리아에서는 주문량이 40% 증가했고, 독일과 한국은 모두 29% 증가했습니다. 영국 또한 주문량이 22% 증가하며 상승세를 보였습니다.

주르는 2분기에 전 세계 구매 활동이 감소한 것은 미국이 4월에 새로운 관세를 발표한 후 도매 가격이 눈에 띄게 상승했기 때문이라고 설명했습니다.

Joor 플랫폼에서 판매를 분석한 결과, 동일한 스타일의 평균 도매 가격이 1분기에서 2분기로 5% 상승한 것으로 나타났으며, 이는 일반적인 분기 조정률인 0.6%에 비해 상당히 높은 수치입니다.

데이터에 따르면 이러한 가격 조정은 2분기 구매 활동 감소에 바로 앞서 발생했습니다.

3분기 도매가격은 상승세를 이어갔지만, 상승폭은 둔화되어 0.5% 상승했습니다. 지난 3년간의 추세와 비교하면, 3분기 도매가격은 대체로 안정적이거나 하락세를 보였습니다.

주르 마케팅 수석 부사장 아만다 맥코믹 바칼은 "올해는 전 세계 패션 산업에 특히 격동의 해였으며, 이로 인해 소매업체들은 구매 전략에 눈에 띄는 변화를 주었습니다.

"2분기에 가격이 크게 상승하면서 전 세계 구매가 감소한 반면, 최근 데이터에 따르면 3분기에 미국 외 소매업체의 구매가 자신감 있게 회복된 것으로 나타났습니다. 이는 패션 업계에 환영할 만한 현상입니다."

4월 초 관세가 도입된 후, Joor는 자사의 국제 네트워크를 조사한 결과, 브랜드의 85%가 이러한 비용의 일부 또는 전부를 가격 인상을 통해 전가할 계획이라고 밝혔습니다.

소매업체 중 미국에 본사를 둔 업체의 96%, 미국 외 지역의 소매업체의 82%가 이로 인해 자체 가격 인상이 예상된다고 답했습니다.

도매 가격은 3분기에도 상승세를 이어가며 0.5% 추가 상승했습니다. 주르는 지난 3년간 도매 가격이 2분기와 3분기 사이에 대체로 안정세를 유지하거나 하락했다고 언급했습니다.

이러한 결과는 Joor가 2025년 4월 10~20일 사이에 실시한 설문 조사에서 나온 것으로, 전 세계 400개 이상의 브랜드와 소매업체의 응답을 모았습니다.

출처: 야후 파이낸스

로이터 통신이 금요일에 실시한 여론조사에 따르면, 도널드 트럼프 미국 대통령의 관세 정책으로 인해 일본 경제가 7월~9월 기간에 6분기 만에 처음으로 위축되었을 가능성이 높습니다.

18명의 경제학자의 중간 예측에 따르면, 실질 국내총생산(GDP)은 2분기에 연간 2.2%의 성장을 보인 후, 3분기에는 연간 2.5% 감소할 것으로 예상됩니다.

연간화 없이 3분기 수축률은 0.6%로 추산되었습니다.

분석가들은 이러한 둔화의 원인을 미국의 관세 부과로 인한 수출 부진으로 돌렸습니다. 대외 수요, 즉 순수출(수출에서 수입을 뺀 수치)은 2분기에 0.3%포인트 증가한 데 이어 3분기 GDP 성장률을 0.3%포인트 낮춘 것으로 추정됩니다.

다른 부정적인 요인으로는 이전 분기의 선행 투자 이후 주택 및 재고 투자가 감소한 것이 있습니다.

SMBC 닛코 증권의 분석가들은 분석에서 "일본 경제는 2025년 상반기까지 '매우 좋다'고 할 수 있는 확장세를 보일 것"이라고 밝혔습니다.

"그러나 새로 부과된 관세의 영향이 커지면서 적어도 일시적으로는 조정을 거치게 되었습니다."

일본 GDP의 절반 이상을 차지하는 민간 소비는 7~9월에 0.1% 증가할 것으로 예상됐고, 4~6월의 0.4% 성장에 비해 둔화될 것으로 보인다.

자본 지출 성장률은 이전 분기와 동일하게 0.3%로 추산되었습니다.

워싱턴과 도쿄는 7월에 합의에 도달하면서 미국은 일본 수입품에 대한 관세율을 15%로 정하기로 했습니다. 이는 자동차에 대해 처음에 위협했던 27.5%와 대부분의 다른 상품에 대한 25%보다 낮은 수치입니다.

하지만 관세율이 이전 세율인 2.5%보다 여전히 훨씬 높기 때문에 자동차 산업에 미치는 영향이 상당할 것으로 보인다.

미즈호 리서치 테크놀로지스의 일본 수석 경제학자 사카이 사이스케는 "실질임금이 정체되면서 개인 소비도 감소하고 있는데, 이는 경제 활동이 침체 단계에 접어들었음을 시사한다"고 말했다.

정부는 11월 17일 오전 8시 50분(11월 16일 23시 50분 GMT)에 7~9월 GDP 데이터를 발표할 예정이다.

출처: 투자

독일의 무역 흑자는 2025년 9월에 더욱 줄어들어 2024년 10월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다. 예상보다 수입이 크게 늘어나 수출 증가율을 앞지르기 때문입니다.

연방통계청(Destatis)이 발표한 예비 데이터에 따르면, 계절조정 수출은 전월 대비 1.4% 증가한 1,311억 유로를 기록했고, 수입은 3.1% 증가한 1,159억 유로를 기록했습니다.

이로 인해 월별 무역 흑자는 8월의 169억 유로, 1년 전의 180억 유로에 비해 153억 유로로 줄었습니다.

이 수치는 169억 유로의 흑자를 예상했던 경제학자들의 예상치보다 낮게 나왔습니다.

2025년 첫 9개월 동안 총 수출은 1조 1,800억 유로에 달해 2024년 같은 기간 대비 0.7% 증가했습니다. 수입은 4.8% 증가한 1조 300억 유로로 더 급격히 증가했는데, 이는 독일의 연간 무역수지가 약화되고 있음을 나타냅니다.

수입 증가세가 수출 증가세를 앞지르다

독일 수출은 2024년 9월 대비 2.0% 증가하며 완만한 회복세를 보인 반면, 수입량은 전년 대비 4.8% 증가하며 더욱 뚜렷하게 증가했습니다.

데이터에 따르면 세계적 수요는 엇갈린 가운데 국내 수요는 회복력을 보이고 있는 것으로 나타났습니다.

비EU 국가로부터의 수입이 증가세의 주요 동력으로, 전월 대비 5.2% 증가했습니다. 특히, 최대 수출국인 중국으로부터의 수입은 전월 대비 6.1% 증가한 146억 유로를 기록했습니다.

미국으로부터의 수입은 더욱 가파르게 증가하여 9.0% 증가한 87억 유로를 기록했습니다. 영국으로부터의 수입은 20% 급증하여 36억 유로를 기록했습니다.

한편, 대미 수출은 5개월간의 위축 이후 반등하여 전월 대비 11.9% 증가한 122억 유로를 기록했습니다. 그러나 2024년 9월 수준보다 7.4% 낮은 수준을 유지했는데, 이는 트럼프 관세의 여파가 여전히 남아 있음을 보여줍니다.

영국으로의 수출도 7.1% 증가한 70억 유로로 큰 폭으로 늘었고, 중국으로의 수출은 2.2% 감소한 67억 유로로, 1년 전보다 11.9% 낮은 수준을 유지했습니다.

독일의 무역 흑자는 주로 EU 내부 무역에 의해 촉진되었습니다.

EU 회원국으로의 수출은 2.5% 증가해 743억 유로에 달했고, 이들 국가에서의 수입은 1.2% 증가해 593억 유로에 달했습니다.

유로존 내에서는 수출이 1.4% 증가하고 수입은 0.7% 감소하여 흑자가 더욱 확대되었습니다.

그러나 가장 강력한 추진력은 유로존이 아닌 EU 회원국에서 나왔으며, 수출은 5.1%, 수입은 4.9% 증가했습니다.

독일의 수출 취약성

ING의 글로벌 거시경제 책임자인 카르스텐 브르제스키는 9월 무역 수치를 "여름 이후 독일 경제가 소폭 반등하고 있다는 또 다른 증거"라고 설명했지만, 수출 증가폭이 너무 완만하여 전반적인 회복을 의미하지는 않는다고 경고했습니다.

브르제스키는 독일의 수출량이 '해방의 날' 이전 수준에 비해 여전히 낮고, 2025년 3월 수치보다 훨씬 낮다고 지적했습니다.

그는 독일의 수출 환경에서 더 깊은 구조적 변화가 일어나고 있으며, 미국과 중국과의 무역에서 차지하는 비중이 감소하고 있다는 점을 강조했습니다.

9월 미국 수출은 전월 대비 거의 12% 증가했음에도 불구하고, 현재 독일 전체 수출에서 차지하는 비중은 9.5%에 불과합니다. 이는 전년 동기 10.5%에서 감소한 수치입니다. 중국 수출 비중은 팬데믹 이전 8%에 육박했던 것과 비교하면 5%로 더욱 급락했습니다.

그는 앞으로 독일 수출업체들이 여전히 상당한 어려움에 직면할 것이라고 경고했다.

브르제스키는 "미국의 관세는 여전히 수출에 부담을 주고 있으며, 앞으로 몇 달 동안 그 영향이 완전히 나타날 것"이라고 말하며, 독일 성장의 핵심 동력인 수출이 단기적으로 회복될 것이라고 상상하려면 "상상력이 많이 필요할 것"이라고 덧붙였다.

출처: 야후 파이낸스

투자자들이 영국 중앙은행의 금리 결정을 이해하고 이달 말에 발표될 정부 예산안을 기대하면서 파운드화는 금요일 달러화와 유로화 에 대해 3주 연속 하락세를 보일 것으로 전망됩니다.

근소한 차이로 득표가 저조했고, BoE 총재 앤드류 베일리가 곧 금리 인하를 지지하는 세력에 합류할 가능성이 있다는 징후가 나타나면서 12월 완화 조치의 가능성이 높아졌습니다.

소수의 분석가들이 25베이시스포인트 인하를 예상한 이후, 영국 중앙은행(BoE)은 금리를 유지하며 가장 비둘기파적인 기대를 실망시켰습니다.

2026년에는 더 많은 여유가 생길 것입니다

시장에서는 이제 영국 정부가 가을 성명에서 상당한 재정 긴축 패키지를 발표할 것으로 예상하고 있으며, 이는 BoE가 내년에 추가 완화를 할 수 있는 여지를 더 늘려줍니다.

투자자들이 연방준비제도(Fed)의 강경한 입장과 미국 경제에 대한 지속적인 우려를 고려하면서 달러는 주간 소폭 상승세를 보일 것으로 전망됩니다.

파운드화는 0.27% 하락한 1.3105달러를 기록하며 주간 0.50% 하락세를 예고했습니다. 지난주에는 1.1%, 그 전주에는 0.90% 하락했습니다. 투자자들은 목요일의 금리 인하가 예상보다 늦어진 데다, 이번 달 예산안이 파운드화 변동성을 가중시킬 가능성이 높아짐에 따라 12월 금리 인하에 베팅하고 있습니다.

MUFG의 수석 통화 분석가인 리 하드먼은 "10월과 11월에 인플레이션 둔화가 확인된다면 유로화 대비 파운드화 약세가 연말까지 이어질 것으로 예상합니다."라고 말했습니다.

유로는 0.25% 상승하여 88.10펜스를 기록했으며, 지난주 0.42%, 그 전주 0.64% 상승에 이어 이번 주에도 0.44% 상승세를 보일 것으로 예상됩니다.

ING의 글로벌 외환 전략 책임자인 크리스 터너는 "단기 금리가 낮아지고 파운드화가 약해질 여지가 있다"고 말하며, 시장에서는 12월 금리 인하를 충분히 반영하지 못하고 있다고 지적했다.

그는 "유로는 0.8760 근처에서 좋은 지지선을 찾을 것으로 예상하고, 이번 달 말에 발표될 예산안을 앞두고 0.88 위에서 거래될 것으로 예상합니다."라고 덧붙였습니다.

투자자들은 영란은행(BoE)이 2026년 말까지 25bp 기준금리를 인하하고 58bp 기준금리를 완화할 가능성을 60%로 예상하고 있습니다. 정책금리에 더 민감한 영국 2년 만기 국채 수익률은 전날 6.5bp 하락한 데 이어 금요일에는 1.5bp 상승한 4.11%를 기록했습니다.

시장에서는 유럽중앙은행의 주요 정책 금리가 2027년 초까지 2%로 유지될 것으로 예상합니다.

출처: 투자