AUD/USD는 0.6630에서 추가 상승을 시도하고 있습니다. NZD/USD는 횡보세를 보이며 단기적으로 0.5800 이상을 목표로 할 수 있습니다.

오늘 AUD/USD 및 NZD/USD 분석의 주요 요점

호주 달러는 미국 달러 대비 0.6685에서 소폭 하락세를 보이기 시작했습니다.

• FXOpen의 AUD/USD 시간 차트에서 0.6645에 지지선을 형성하는 중요한 상승 추세선이 나타나고 있습니다.

• NZD/USD는 0.5765와 0.5755 이상에서 횡보세를 보이고 있습니다.

• FXOpen의 NZD/USD 시간 차트에서 0.5765에 지지선을 형성하는 주요 상승 추세선이 나타나고 있습니다.

AUD/USD 기술적 분석

FXOpen의 AUD/USD 시간 차트에서 해당 통화쌍은 0.6600 이상에서 바닥을 형성했습니다. 호주 달러는 미국 달러 대비 0.6630 이상으로 상당한 상승세를 보이며 단기적으로 상승 영역에 진입했습니다.

해당 통화쌍은 0.6680 이상에서 고전하다가 최근 상승분을 일부 조정했습니다. 최근 저점은 0.6632에서 형성되었습니다. 현재 이 통화쌍은 횡보세를 보이며 0.6677 고점에서 0.6632 저점까지의 하락 움직임에 대한 50% 피보나치 되돌림 수준인 0.6655 부근과 50시간 단순 이동평균선에서 저항에 직면하고 있습니다.

AUD/USD 차트를 보면, 해당 통화쌍이 76.4% 피보나치 되돌림 수준인 0.6665를 돌파하는 데 어려움을 겪을 수 있음을 알 수 있습니다. 상승세의 첫 번째 주요 저항선은 0.6685가 될 수 있습니다.

0.6685 저항선을 상향 돌파하면 추가 상승 가능성이 있습니다. 다음 주요 목표는 0.6720 부근입니다. 추가 상승 시 0.6750까지 상승할 수 있습니다. 만약 0.6665 이상에서 종가가 형성되지 않으면, 해당 통화쌍은 다시 하락세로 돌아설 수 있습니다.

즉각적인 매수 영역은 0.6645 부근이 될 수 있습니다. 또한 0.6645에서 지지선을 형성하는 중요한 상승 추세선이 있습니다. 다음 관심 영역은 0.6630입니다. 0.6630 아래로 하락 돌파가 발생하면 해당 통화쌍은 0.6600까지 하락세를 이어갈 수 있습니다. 추가 하락은 0.6570까지 하락 가능성을 시사합니다.

NZD/USD 기술적 분석

FXOpen의 NZD/USD 시간 차트에서 해당 통화쌍은 AUD/USD의 움직임을 따라갔습니다. 뉴질랜드 달러는 0.5800 이상을 유지하지 못하고 미국 달러 대비 상승분을 되돌렸습니다.

해당 통화쌍은 0.5790, 50시간 단순 이동평균선, 그리고 0.5830 아래로 하락했습니다. 0.5765에서 저점을 형성했으며, 현재 0.5831 고점에서 0.5765 저점까지의 하락 움직임에 대한 23.6% 피보나치 되돌림 수준 아래에서 횡보하고 있습니다.

NZD/USD 차트를 보면 RSI가 40 아래에 있어 단기적인 하락 추세를 시사합니다. 상승세로 전환할 경우, 50% 피보나치 되돌림 수준인 0.5800 부근에서 저항에 직면할 것으로 보입니다.

매수자에게 다음 주요 장애물은 0.5815가 될 수 있습니다. 0.5815를 확실히 돌파하면 0.5830까지 상승할 가능성도 있습니다. 추가 상승이 있다면 향후 거래일 동안 0.5880 피벗 영역으로 향하는 길이 열릴 수도 있습니다.

하락세에 대해서는 0.5765 부근에 지지선이 형성되고 있으며 상승 추세선이 나타나고 있습니다. 만약 0.5765를 하향 돌파할 경우, 환율은 0.5740까지 하락할 가능성이 있습니다. 추가 하락 시에는 NZD/USD가 0.5710까지 하락세를 이어갈 수도 있습니다.

출처: FXOpen

시장 동인 및 촉매제

거시 경제 뉴스 헤드라인

주식

휘발성

디지털 자산

고정 소득

상품

통화

출처: SAXO

이번 주 집중 조명

오늘은 경제 지표 발표가 다소 잠잠할 것으로 예상되지만, 저녁에는 존 윌리엄스 뉴욕 연방준비은행 총재와 스티븐 미란 연준 이사의 연설이 예정되어 있습니다. 시장은 미국 통화 정책에 대한 이들의 발언에 주목할 것입니다.

이번 주 남은 기간 동안 목요일 주요 중앙은행 회의를 앞두고 흥미로운 경제 지표들이 많이 발표될 예정입니다. 유로존에 중요한 지표로는 화요일에 발표되는 구매관리자지수(PMI) 잠정치, 수요일에 발표되는 11월 최종 인플레이션 수치, 그리고 목요일에 발표될 유럽중앙은행(ECB)의 성장률 전망치가 있습니다.

대서양 건너편에서는 지연 발표된 미국의 비농업 고용지표와 11월 고용 보고서 전체가 화요일에 발표될 예정이며, 10월 소매 판매 데이터와 12월 구매관리자지수(PMI) 잠정치도 함께 발표됩니다. 목요일 오후에는 11월 소비자물가지수(CPI)가 발표될 예정입니다.

목요일에 열리는 유럽중앙은행(ECB), 스웨덴 중앙은행(Riksbank), 노르웨이 중앙은행(Norges Bank), 영란은행(BoE)의 회의에 모든 시선이 집중될 것으로 예상됩니다. 시장에서는 ECB가 예상보다 양호한 경제 지표를 바탕으로 예금 금리를 동결할 것으로 전망하고 있습니다. 스웨덴 중앙은행과 노르웨이 중앙은행 역시 시장 상황에 맞춰 기준금리를 동결할 것으로 예상됩니다. 영란은행은 기준금리 인하가 예상되지만, 화요일에 발표될 노동시장 보고서와 수요일에 발표될 11월 소비자물가지수(CPI)가 최종 결과에 영향을 미칠 수 있습니다.

이번 주 마지막 일정으로 일본은행(BoJ) 회의가 열립니다. 최근 몇 주 동안 우에다 총재가 "찬반양론을 고려하겠다"고 밝힌 이후 시장에서는 일본은행의 금리 인상 가능성을 높여왔습니다.

경제 및 시장 뉴스

어젯밤에 무슨 일이 일어났나요?

중국의 월간 통계에 따르면 11월 소매 판매 증가율은 1.3%로 10월의 2.9%에서 하락했습니다. 산업 생산 증가율은 전년 동기 대비 4.8%로 10월의 4.9%에서 소폭 둔화되었습니다. 이 수치들은 각각 시장 예상치인 2.8%와 5.0%에 못 미쳤습니다. 주택 시장은 약세를 이어가며 11월 주택 가격은 전월 대비 0.4%, 전년 동기 대비 2.4% 하락했습니다. 예상대로 중국 경제는 수출과 기술 개발은 강세를 보이지만 내수 수요는 약한 이중 경제 양상을 보이고 있습니다.

일본의 분기별 기업경기지수인 단칸(Tankan) 조사 결과, 12월 제조업 경기심리 지수는 9월의 높은 수준인 +15에서 +17로 상승한 것으로 나타났습니다. 제조업 부문의 경기심리 지수는 +7에서 +11로 개선되었고, 비제조업 부문의 경기심리 지수는 +21을 유지했습니다. 전체 기업경기심리 지수는 대기업 24, 중견기업 21, 중소기업 11을 기록했습니다. 전반적인 기업경기심리 지수는 비교적 견조한 수준을 유지하고 있지만, 다음 분기에는 일본은행의 금리 인상 가능성을 고려하여 하락폭이 다소 줄어들 것으로 전망됩니다.

미국에서는 12월 FOMC 회의 이후 첫 번째 논평들이 나왔지만, 뚜렷한 새로운 신호는 제시되지 않았습니다. 굴스비는 내년 금리에 대해 "매파적"이지는 않았지만, 올해 금리가 하락할 가능성에 대해서는 낙관적인 입장을 보였으나, 완화적인 통화 정책을 조기에 시행하는 것에 대해서는 우려를 표했습니다. 해먹은 노동 시장이 점차 냉각되고 있다고 언급하면서도 인플레이션이 목표치보다 높게 유지될 것이라고 지적했습니다.

스웨덴의 11월 노동력 조사(LFS) 결과, 고용이 전월 대비 0.6% 증가하며 고무적인 상승세를 보였습니다. 실업률은 여전히 ​​높은 수준이지만, 9.3%에서 9.1%로 소폭 하락했습니다. 스웨덴 중앙은행(Riksbank)은 목요일 회의에서 노동 시장에 대한 우려를 계속해서 표명할 것으로 예상됩니다. 스웨덴 고용조사기관(SPES)의 11월 실업률은 6.7%로 4개월 연속 하락했습니다.

독일의 11월 최종 물가상승률 데이터는 잠정치를 그대로 유지했습니다. 소비자물가지수(CPI)는 전년 동기 대비 2.3%로 보합세를 보였고, 전기물가는 1.5% 하락했으며, 식품물가상승률은 1.2%로 낮은 수준을 유지했습니다. 주택소비지수(HICP)는 예상치를 크게 웃도는 2.6%를 기록하며 상승세를 보였습니다. 이러한 상승세의 주요 원인은 서비스 물가상승률이 전년 동기 대비 3.6%에서 4.2%로 급등한 데 있습니다.

증시: 글로벌 증시는 고평가된 기술주에 대한 우려가 다시 불거지면서 투자 심리가 위축되고 주요 지수가 하락하며 한 주를 힘겹게 마무리했습니다. S&P 500 지수는 금요일 1.1% 하락하며 한 주 전체적으로 마이너스 성장을 기록했습니다. 금요일 장세는 경기 순환주가 약 1%p 하락하는 등 방어적인 투자 심리가 뚜렷하게 나타났습니다. 나스닥 지수는 1.7% 하락했고, 러셀 2000 지수도 비슷한 폭으로 하락했습니다. 한 주 전체적으로 MSCI 월드 지수는 약 0.2% 하락에 그쳤습니다.

금융 및 외환: 이번 주는 여러 중앙은행 회의가 예정되어 있어 매우 바쁜 한 주가 될 것으로 예상됩니다. 회의 결과는 각기 다를 것으로 보입니다. 목요일에는 노르웨이 중앙은행(Norges Bank)과 스웨덴 중앙은행(Riksbank)이, 유럽중앙은행(ECB)과 영란은행(BOE)이 회의를 갖고, 금요일에는 일본은행(BOJ)이 회의를 갖습니다. 영란은행은 금리 인하가, 일본은행은 25bp 인상이 예상됩니다. ECB, 노르웨이 중앙은행, 스웨덴 중앙은행은 모두 금리를 동결했지만, 노르웨이 중앙은행은 3월 금리 인하를 시사할 것으로 예상되며, ECB는 금리 동결을 유지하면서 최근 나타난 금리 조정을 일부 되돌릴 가능성을 시사할 것으로 예상됩니다.

출처: 댄스케 은행

지난주 증시는 혼조세를 보였습니다. 글로벌 지수 움직임을 살펴보면, 인공지능(AI) 관련 기술주에 대한 투자자들의 관심이 시들해진 반면, 기술주가 아닌 가치주 중심의 시장 부문은 최근 연준의 금리 인하 혜택을 보고 있다는 분명한 신호가 나타났습니다.

미국에서는 다우존스 지수가 금요일에 사상 최고치를 경신한 후 하락했고, 기술주 중심의 나스닥 지수는 1.9% 하락하여 50일 이동평균선에 도달했습니다. 오라클과 브로드컴의 실적 발표에도 불구하고 투자자들은 높은 부채 수준과 불확실한 매출 전망에 주목했습니다.

설상가상으로 오라클은 엔비디아를 위해 개발 중인 일부 데이터 센터의 완공 예정일을 인력 및 자재 부족을 이유로 2027년에서 2028년으로 연기한다고 발표했습니다. 이 발표는 결정적인 타격이 되었고, 오라클 주가는 3분기 실적 발표 후 전날 10% 이상 폭락한 데 이어 금요일에도 4.5% 추가 하락했습니다. 관련 자산 전반에 걸쳐 불안정한 상황이 감지되고 있습니다. 오라클의 신규 투자 등급 채권은 부실 채권 수준에서 거래되고 있으며, 5년 만기 CDS는 2009년 이후 최고 수준으로 급등했습니다.

시장의 AI 위험 지표가 불안정해지면 업계 선두주자도 타격을 면하기 어렵습니다. 엔비디아 주가는 중국의 H200 칩 수요가 현재 생산 능력을 초과한다는 보도에도 불구하고 3% 이상 하락했습니다. 엔비디아는 현재 미국 정부에 매출의 25%를 납부하는 조건으로 중국에 H200 칩을 판매할 수 있도록 허가받았습니다. 하지만 중국 정부가 자국 내 칩 생산 능력 확충에 적극적인 만큼, 중국 기업들이 자유롭게 H200 칩을 구매할 수 있도록 허용할지는 미지수입니다. 따라서 중국은 투자자들이 기대하는 안전망 역할을 하지 못할 수도 있습니다.

더 넓게 보자면, 엔비디아의 매출은 AI 인프라에 대한 막대한 투자 덕분에 지속적으로 증가하고 있지만, 투자자들은 단순한 지출뿐 아니라 AI 기반 최종 제품을 통한 수익 창출을 점점 더 기대하고 있습니다. 이는 투자자들이 궁극적으로 주식 및 채권 시장을 통해 이러한 자본 지출 주기에 자금을 지원하기 때문에 중요한 문제입니다. 투자자들의 지원이 줄어들면 지출을 줄여야 할 것이고, 엔비디아는 불가피하게 그 영향을 받게 될 것입니다.

이러한 상황 속에서 기술주와 위험 선호도의 지표로 여겨지는 비트코인은 주말 동안 하락 압력을 받았습니다. 오늘 아침 소폭 반등했지만 여전히 9만 달러 아래에서 거래되고 있습니다. 아시아 기술주 역시 하락세로 출발했으며, 소프트뱅크는 6% 이상 하락했습니다. 글로벌 기술주 매도세가 심화될 경우 비트코인은 핵심 지지선인 8만 달러를 다시 테스트하거나, 잠재적으로 이를 하향 돌파할 가능성이 있습니다.

향후 전망을 살펴보면, 이번 주 마이크론의 실적 발표는 기술주에 더욱 어두운 그림자를 드리울 수 있습니다. 기술주가 더 큰 폭으로 하락할 경우, 비기술주 및 미국 외 자산으로의 자금 이동이 가속화될 가능성이 높습니다. 미국에서는 다우존스 지수가 계속해서 자금 유입을 유도할 수 있으며, 유럽에서는 가치 투자 성향이 강한 스톡스 600과 FTSE 100 지수가 수혜를 입을 수 있습니다. 영국 시장에서는 목요일 영란은행(BoE)의 금리 인하 가능성이 추가적인 지지 요인이 될 수 있습니다. 영란은행은 경기 침체를 지원하기 위해 25bp 금리 인하를 단행할 것으로 예상됩니다. 최근 영국의 경제 성장률 지표는 특히 부진했으며, 향후 발표될 예산안 또한 단기적인 경제 전망 개선에는 큰 도움이 되지 않을 것으로 보입니다.

중국 역시 어려움을 겪고 있습니다. 최근 발표된 성장률, 소매 판매, 산업 생산 데이터는 기대에 훨씬 못 미쳤으며, 이는 중국 시장이 기술주 낙관론에 얼마나 의존하고 있는지를 보여줍니다. 그나마 다행인 점은 베이징 정부가 추가 경기 부양책을 내놓을 가능성이 높다는 것이며, 이는 일반적으로 투자자들에게 긍정적인 반응을 얻습니다.

한편, 유럽중앙은행(ECB)과 일본은행(BoJ)은 올해 마지막 통화정책 결정을 발표할 예정입니다. ECB는 정책이 균형에 근접했다고 주장하며 금리를 동결할 것으로 예상되지만, 향후 발표될 데이터에 따라 금리를 조정할 가능성도 있습니다. 반면, 일본은행은 금리 인상을 단행할 것으로 널리 예상됩니다. 이러한 금리 인상은 이미 시장에 상당 부분 반영된 것으로 보이며, 일본 국채 수익률이 급격히 상승했습니다. 10년 만기 국채 수익률은 1.95%를 넘어섰고, 30년 만기 국채 수익률은 3.40%에 근접하며 미국 국채 수익률과의 격차를 좁혔습니다. 이는 일본 투자자들이 미국 국채에서 본국으로 자금을 회수할 가능성을 높이고 있습니다.

하지만 진정하세요! 연방준비제도(Fed)는 수년간의 양적 긴축으로 유동성이 악화된 후, 은행 지급준비금을 지원하고 단기 자금 시장을 안정시키기 위해 매달 약 400억 달러 규모의 단기 국채를 매입하기 시작했습니다. 연준 관계자는 이것이 양적 완화(QE)가 아니라 정책 금리를 안정적으로 유지하기 위한 충분한 지급준비금을 확보하는 "지급준비금 관리" 조치라고 강조합니다.

더 좋은 소식은 뉴욕 연방준비은행의 운영 일정에 따르면 다음 달 총 거래액이 준비금 관리 매입과 재투자를 포함해 540억 달러를 넘어설 수 있다는 것입니다. 솔직히 말해서, 명칭이 무엇이든 간에 중앙은행의 400억 달러 규모의 국채 매입은 여전히 ​​시스템에 400억 달러의 유동성이 유입되는 것이며, 이러한 유동성은 주식, 채권, 금속으로 흘러드는 경향이 있습니다.

이번 주 마지막 시험대는 미국의 소비자물가지수(CPI)와 비농업 고용지표가 될 것입니다. 투자자들은 추가 금리 인하를 정당화할 수 있는 부진한 고용 지표를 원하지만, 급격한 기업 실적 둔화를 예고할 정도로 너무 약한 수치는 원하지 않습니다. 또한 모든 투자자는 인플레이션이 연준의 2% 목표치에 근접하도록 계속 완화되기를 바랍니다. 낮은 인플레이션은 투자 심리를 유지하는 데 핵심적인 요소입니다.

출처: 스위스쿼트 은행 SA

중국 전기차 제조업체 샤펑(Xpeng)은 월요일, EP Manufacturing Berhad(EPMB)와 협력하여 2026년부터 말레이시아에서 차량 생산을 시작할 것이라고 발표하며, 수출 주도 모델에서 현지 생산에 집중하는 모델로 전환할 것이라고 밝혔다.

광저우에 본사를 둔 이 전기차 제조업체는 반조립(SKD) 생산 모델을 기반으로, 쿠알라룸푸르에서 남쪽으로 약 110km 떨어진 말라카에 있는 EPMB 공장에서 부분 조립된 차량을 완성할 예정이다.

회사 측은 생산 시기에 대한 구체적인 정보는 공개하지 않았으며, 생산 목표치도 발표하지 않았습니다.

이번 파트너십은 Xpeng이 오스트리아의 Magna Steyr 및 인도네시아의 Handal Indonesia Motor와 협력한 데 이어 해외에서 진행하는 세 번째 현지화 사업이며, 두 회사 모두 SKD 모델을 사용하고 있습니다.

"말레이시아에 현지 생산 프로젝트를 설립하는 것은 샤펑의 글로벌 전략에 있어 중요한 이정표이며, 아세안 지역에 대한 우리의 장기적인 헌신을 보여주는 것입니다."라고 샤펑의 제임스 우 부사장은 말했습니다.

Xpeng은 말레이시아 합작 사업이 차량 수출에서 현지 생산으로의 전환을 반영하는 것이며, 또한 이 지역의 우측 핸들 차량 시장을 공략하는 데 도움이 될 것이라고 밝혔습니다. 현재 Xpeng의 차량은 EPMB의 주요 주주인 Bermaz Auto를 통해 수입 및 유통되고 있습니다.

말레이시아 외에도 브루나이, 인도네시아, 태국, 싱가포르는 우측 핸들 차량을 운행하는 동남아시아 국가입니다.

샤오펑(Xpeng)을 비롯한 중국 자동차 제조업체들은 가격 경쟁력 , 첨단 차량 기능, 그리고 전략적 파트너십을 활용한 현지화 가속화를 통해 동남아시아 전기차 시장의 판도를 바꿔놓고 있습니다. BYD, 체리, MG와 같은 중국 브랜드들은 특히 태국과 인도네시아에서 아세안 전기차 시장의 절반 이상을 점유하고 있습니다.

청정에너지로 전환하는 지방 정부의 다양한 인센티브에 힘입어, 이들의 존재감은 오랫동안 시장을 장악해 온 일본 자동차 제조업체들의 지배력을 약화시켰으며, 전기차 도입에 신중한 접근 방식을 취해온 일본 업체들은 시장에 공백을 남겼다.

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자동차 조립업체 Handal은 중국의 전기차 확대 추세를 발판 삼아 인도네시아 시장에 진출합니다.

샤오펑의 말레이시아 파트너십 전략은 현지에서 조립된 전기차에 대한 소비세 면제 혜택을 활용하려는 것으로 보입니다. 완제품 수입 전기차에 대한 세금 감면 혜택은 2025년 말까지 폐지될 예정입니다. 샤오펑은 현지 생산을 통해 공급망 비용을 최적화하고 운영 효율성을 개선할 수 있으며, 현지 파트너의 "숙련된 제조 경험과 시장 통찰력"을 활용할 수 있을 것이라고 밝혔습니다.

"우리는 함께 말레이시아 소비자들에게 고품질의 스마트 전기차를 제공하고 국가의 지속 가능한 산업 목표를 지원하기 위해 최선을 다하고 있습니다."라고 자동차 부품 제조업체인 EPMB의 창립자 겸 회장인 하미돈 압둘라는 말했습니다.

자동차 시장 조사기관 마크라인즈에 따르면, 2030년까지 전기차 비중을 전체 자동차 시장 점유율 20%로 끌어올리는 것을 목표로 하는 말레이시아는 올해 첫 10개월 동안 655,328대의 전기차를 판매하며 동남아시아에서 판매량 1위를 기록했다.

EPMB는 Xpeng과의 파트너십 이전에도 중국 국영 자동차 제조업체인 SAIC Motor와 BAIC Motor, 그리고 Great Wall Motor와 유사한 계약을 체결한 바 있습니다. 쿠알라룸푸르 증권거래소에 상장된 이 회사는 Proton, Perodua, Honda, Mazda 등 다른 말레이시아 자동차 제조업체에도 부품을 공급하고 있습니다.

EPMB는 월요일 증권거래소 공시를 통해 세단형 차량인 Xpeng G6의 조립을 3월 31일까지, 다목적 차량인 X9의 조립을 5월 25일까지 시작할 것이라고 밝혔습니다.

현재 4가지 유형의 프리미엄 차량을 제공하는 샤오펑(Xpeng)은 올해 첫 11개월 동안 391,937대의 차량을 판매하여 2024년 동기 대비 156% 증가했습니다. 같은 기간 해외 판매량은 39,800대로 전년 동기 대비 95% 증가했으며, 이는 52개 국가 및 지역에 걸친 판매 및 서비스 네트워크에 힘입은 결과입니다.

출처: 아시아닛케이

2025년 마지막 거래 주간을 앞두고, 시장의 관심은 연방 정부 셧다운으로 인해 지연되었던 경제 관련 정부 발표 자료에 집중될 것으로 예상됩니다.

투자자들과 연준 관계자들이 최신 소식을 애타게 기다리는 가운데, 정부 셧다운은 단순히 보고서 발표를 지연시킨 것 이상으로 실제 데이터 수집 자체를 혼란에 빠뜨렸습니다. 제롬 파월 연준 의장은 보고서에 너무 큰 의미를 부여하지 말라고 경고하며, "데이터는 나오겠지만, 1월에 발표될 연말 데이터가 나올 때까지는 신중하고 다소 회의적인 시각으로 살펴봐야 할 것"이라고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 고용 보고서는 경제의 방향을 가늠할 수 있는 지표가 될 것이며, 사라 한센의 분석처럼 그 결과는 경제에 긍정적이지 않을 가능성이 높습니다.

고용 보고서 발표 이틀 후에는 11월 소비자물가지수(CPI)가 발표될 예정인데, 이 수치 역시 좋지 않을 것으로 예상됩니다. 전문가들은 전체적으로, 그리고 식품과 에너지를 제외한 CPI 모두 3%를 넘어설 것으로 전망하고 있습니다. 이는 연준의 목표치인 2%를 훨씬 웃도는 수치입니다. 또한 소매 판매와 연준이 선호하는 물가 지표인 개인소비지출(PCE) 물가지수 발표도 예정되어 있습니다. 주간 경제 지표 일정은 여기에서 확인하실 수 있습니다.

이 모든 일이 벌어지는 가운데 연준 내부의 분열도 심화되고 있습니다. 적어도 현재로서는 2026년에는 금리 인하가 한 차례만 예정되어 있습니다. 하지만 경제 상황이 더욱 명확해짐에 따라 이러한 기대는 바뀔 수 있으며, 실제로 바뀔 가능성이 높습니다.

AI 업계 리더들에게 힘든 한 주였습니다.

지난주 인공지능 관련주는 부진한 실적 발표 이후 하락세를 보였고, 소형주들은 소폭 상승했습니다. 인공지능 기술주 랠리를 주도했던 오라클(ORCL)과 브로드컴(AVGO)은 최근 실적 발표 후 큰 폭으로 하락했습니다.

9월 중순, 오라클은 2025년까지 주가가 거의 두 배로 오르면서 거침없이 질주하는 듯했습니다. 특히, 회사가 3,170억 달러 규모의 계약 수주액(계약은 체결되었지만 아직 이행되지 않은 수익)을 추가했다는 소식에 하루 만에 주가가 36%나 급등하기도 했습니다. 하지만 그중 3,000억 달러가 연간 매출이 200억 달러에도 미치지 못하는 것으로 알려진 채팅 GPT 개발사 오픈AI와의 계약에서 나온 것이라는 사실이 밝혀지면서 상황은 급변했습니다. 지난 수요일 오라클이 실적을 발표할 무렵, 주가는 9월 10일 이후 3분의 1가량 하락한 상태였습니다. 오라클은 과잉 투자와 감당할 수 없는 수준의 차입으로 인한 AI 투자 확대에 대한 투자자들의 우려를 보여주는 대표적인 사례가 되었습니다.

회사의 실적 발표는 상황을 더욱 악화시켰습니다. 매출과 영업이익이 예상치를 하회했고, 경영진은 데이터센터 확장에 더 많은 투자를 할 것이라고 밝혔습니다. 오라클은 목요일에 10%, 금요일에 6% 추가 하락하며 9월 상승분을 모두 반납했습니다. 모닝스타의 애널리스트 루크 양은 오라클의 적정 가치 추정치를 340달러에서 286달러로 하향 조정했으며, 현재 주가가 저평가되어 있다고 판단하고 있습니다.

투자자들은 브로드컴의 실적 부진에도 주목했습니다. 회사가 사상 최고 매출을 기록했음에도 불구하고, 투자자들의 관심은 급성장 중인 AI 칩 사업의 마진이 비AI 제품보다 낮다는 회사 측의 발언에 쏠렸습니다. 최근 몇 주간 다른 기술주들의 하락세 속에서도 선방했던 브로드컴 주가는 금요일에 11% 급락했습니다. 모닝스타의 수석 주식 분석가인 윌리엄 커윈은 투자자들에게 저점 매수를 촉구하며, "브로드컴의 AI 칩 사업은 가속화되고 있으며, 앞으로 더욱 폭발적인 성장이 예상됩니다. 지금이 바로 AI 분야의 승자가 될 기업에 투자할 절호의 기회입니다."라고 전망했습니다.

소형 가치주들이 당분간 활기를 띠고 있다.

지난주 기술주가 하락세를 보인 가운데, 소형주로의 자금 이동이 다시 활발해졌습니다. 소형 가치주는 약 2.0% 상승했고, 중형 가치주는 1.7% 올랐습니다. 전문가들은 이러한 반등의 일부를 내년 추가 금리 인하에 대한 시장의 기대감 때문이라고 분석했지만, 연준의 상반된 행보와는 상반되는 분석도 있습니다. 하지만 대형주가 올해 20% 상승하며 소형주 상승률(15%)을 앞지른 점을 고려하면, 이러한 상승세는 근본적인 요인보다는 단순히 투자자들의 포지션 재조정을 반영한 것일 가능성도 있습니다.

출처: 모닝스타