미국 SP500과 Dow Jones 지수는 월요일과 화요일에 하락세를 보였습니다. Nasdaq100도 어제 하락세를 보였습니다. 소규모 상장 기업을 대상으로 한 Russell 2000 지수는 4회 연속 하락했습니다. 8월에 본 것과 같은 조정이 이제 시작되고 있다는 징후가 보이고, 약세장이 시작될 위험도 있습니다.

CNN의 공포와 탐욕 지수는 9월 말부터 대부분 70-75 범위에 있었습니다. 극도의 탐욕의 정점에 있었습니다. 시장 조정은 종종 현재 고점에서 중립 영역으로의 하락을 동반합니다.

VIX 변동성 지수는 10월 초에 20을 넘어 치솟았는데, 이는 긴장감이 고조되었음을 나타내는데, 이는 역사적 고점이 체계적으로 업데이트되는 상황에서는 이례적인 일입니다. 그러나 역사적으로 현재 수준은 이 시기에 일반적인 수준보다 낮지만 미국 대선 연도보다 약간 높습니다.

VIX의 절대적 수준보다는 역학을 살펴보자. 우리는 선거 전주와 선거 후주를 아우르는 가장 높은 변동성의 중요한 기간에 접어들고 있다. 변동성은 종종 하락하는 시장과 동의어이다.

이러한 하락은 전형적인 선거 전 불확실성을 감안할 때 논리적으로 보입니다. 이번에는 후보자 간의 매우 치열한 경쟁으로 인해 미국에서 장기화되고 있으며 아직 명확한 승자가 없습니다. 별도로 SP500의 RSI와 가격 차이를 살펴보겠습니다. 가격은 7월 정점보다 훨씬 높은 반면, 상대 강도 지수는 지난주 초에 70에서 정점을 찍고 이미 59로 떨어졌습니다.

따라서 앞으로 몇 주 동안 금융 시장의 위험은 하락세로 기울어집니다. 피보나치 패턴을 사용하면, SP500의 5600-5700 영역은 시장이 더 깊이 파고들지 않으면 잠재적인 수정 목표가 됩니다.

미얀마 군부와 싸우는 무장 단체가 중국에 희토류 산화물을 공급하는 주요 광산 허브를 점령했다고 밝혔습니다. 이로 인해 청정 에너지와 기타 기술에 사용되는 원소의 운송이 방해를 받을 가능성이 있습니다.

미얀마의 희토류 채굴은 중국 남서부 윈난성에 인접한 카친주, 판와와 칩웨 마을 주변에 집중되어 있습니다.

카친 독립군(KIA)이 10월 19일에 판와를 점령했다고 대변인인 나우 부 대령이 화요일에 로이터에 말했습니다. 현지 미얀마 언론에 따르면, 이전에 칩웨를 점령했습니다. 로이터는 두 도시의 상태를 독립적으로 확인할 수 없었습니다.

KIA는 판와 마을을 관리하는 데 집중하고 있으며 희토류 원소나 다른 경제 문제에 대해서는 현재 계획이 없다고 Naw Bu는 말했습니다.

그는 KIA가 희토류 금속과 관련해 중국과 협력할 의향이 있는지 묻는 질문에 대답하지 않았습니다.

이전에 카친주의 희토류 광산 지역은 미얀마 군부 정부와 동맹을 맺은 민병대인 NDA-K의 통제 하에 있었는데, 이 단체는 광산을 설립하고자 하는 중국 기업으로부터의 지불을 환영했습니다.

브로커 오드 미넷에 따르면, 작년에 미얀마는 이온 흡착 점토(IAC)에서 약 50,000톤의 희토류 산화물(REO)을 중국에 공급하여 중국의 국내 IAC 채굴 할당량 19,000톤을 능가했으며, 중국을 세계 최대의 중질 REO 수출국으로 만들었습니다.

"반군이 이러한 광산 시설을 장악하면 몬순 계절과 기타 어려움으로 인해 4개월 연속 감소하고 있는 중국으로의 희토류 농축물 운송이 중단될 가능성이 있습니다."라고 조사 회사인 Adamas Intelligence가 화요일에 발표한 보고서에서 밝혔습니다.

중국은 희토류 광석과 화합물의 세계 최대 소비국이자 수입국으로, 이를 이용해 정제된 희토류와 자석을 생산하는 산업을 주도하고 있습니다.

오드 미넷(Ord Minnett) 분석가 매튜 호프(Matthew Hope)에 따르면, 지난달 중국은 미얀마로부터의 희토류 수입을 중단했고, 갈등으로 인해 희토류를 용출하는 데 사용되는 황산암모늄 수출도 중단했습니다.

"저는 중국이 수출을 수용하고 기술자와 황산암모늄을 공급할 준비가 되어 있다면 KIA가 REO 사업을 재개할 계획이라고 예상합니다. 하지만 회사들이 그렇게 하도록 하기 전에 지불을 기대할 것이라고 생각합니다."라고 Hope는 말했습니다.

그는 "갈등이 지나면 중국 광산업체와의 금융 거래가 재협상될 것으로 예상되며, 2025년 초까지 재시작이 지연될 가능성이 크다"며 자석에 사용되는 REO의 가격이 공급이 줄어들면서 상승할 가능성이 있다고 덧붙였다.

출처: The edge markets

AUD/JPY는 3일 연속 상승세를 이어가며 수요일 유럽 시간 동안 101.60 근처에서 거래되었습니다. 일본 엔(JPY)은 정치적 불안정에 대한 우려가 커지면서 엄청난 매도 압박을 받고 있으며, 이는 일본은행(BoJ)의 통화 정책에 대한 전망을 더욱 어둡게 합니다.

로이터에 따르면, 일본에서는 최근 여론 조사에 따르면 자유민주당(LDP)이 이끄는 여당 연합이 이번 주말 총선에서 다수당 지위를 잃을 수 있으며, 이로 인해 이시바 시게루 총리의 지위가 위태로워지거나 당이 권력을 유지하기 위해 다른 연립 파트너를 찾게 될 수 있다고 합니다.

IMF는 10월 세계 경제 전망(WEO) 보고서에서 일본의 경제 성장률 전망을 2023년 1.7%에서 올해 0.3%로 하향 조정했습니다. 이 전망은 7월 전망과 비교해 0.4% 하향 조정되었습니다. IMF는 실질 임금 증가가 증가함에 따라 민간 소비가 증가함에 따라 2025년 경제가 1.1% 성장할 것으로 예상합니다.

또한, 트레이더들은 북미 세션 후반에 예정된 IMF가 주최하는 "총재 토크" 세션에서 일본은행 총재 카즈오 우에다의 연설을 주목할 가능성이 높습니다.

호주 달러(AUD)는 긍정적인 고용 데이터가 호주 중앙은행(RBA)을 둘러싼 강경한 감정을 강화하면서 지지를 받고 있습니다. 호주 달러에 대한 추가 지원은 중국의 최근 금리 인하에서 비롯되었는데, 중국은 여전히 호주의 가장 큰 무역 파트너이기 때문입니다.

월요일, RBA 부총재 앤드류 하우저는 견고한 고용 성장에 약간의 놀라움을 표했다. 그는 노동 참여율이 눈에 띄게 높다고 지적했고, RBA가 의사 결정을 위해 데이터에 의존하지만, 지나치게 집착하지는 않는다고 분명히 했다.

출처: FXSTREET

블랙스톤 최고경영자 스티브 슈워츠먼은 대선에서 누가 승리하든 미국은 경기 침체를 피할 가능성이 높다고 말했습니다. 두 후보 모두 성장에 어필하는 정책 제안을 하고 있기 때문입니다.

"경제가 꽤 강하고 두 후보 모두 많은 경기 부양 정책을 계속 언급하고 있기 때문에 경기 침체 위험은 보이지 않습니다." 억만장자 사모펀드 대표가 수요일 도쿄에서 한 인터뷰에서 말했다. "하지만 시간이 지나면서 누가 실제로 무엇을 할 수 있고 무엇을 하고 싶어하는지 알게 될 것입니다."

다가오는 미국 대선은 불과 2주 남았으며, 올해와 내년에 걸쳐 세계 시장과 경제에 가장 큰 영향을 미칠 이벤트 중 하나가 될 것으로 예상됩니다. 슈워츠먼은 5월에 도널드 트럼프의 선거 자금을 모금하겠다고 말하면서 공화당 지도자의 "새로운 세대"에 대한 그의 이전 요구를 뒤집었습니다.

후보자들이 내놓은 정책(트럼프의 관세 제안, 카말라 해리스의 저렴한 주택 공급 확대 입찰 등)은 세계 최대의 대체 자산 관리 기업인 블랙스톤을 포함한 기업에 중대한 영향을 미칠 것입니다.

77세의 슈워츠먼은 역사적으로 민주당이 규제에 대해 더 "강력한 접근 방식"을 취했으며, 이는 사모펀드 산업의 일부 매매에 영향을 미칠 수 있다고 말했습니다. 그는 경제와 세금에 대한 많은 정책 제안은 대통령이 아닌 의회가 제정해야 한다고 덧붙였습니다.

"저는 지금 시점에서 두 사람 중 어느 쪽이 실제로 무엇을 할지 예측하는 것은 불가능하다고 생각합니다."라고 그는 말했습니다. "그들은 다른 쪽이 하는 일에 대응하기 위해 거의 매일 새로운 발표를 계속 내놓기 때문입니다."

5월, 슈워츠먼은 트럼프를 지지한다고 말하면서 미국의 경제, 이민, 외교 정책이 "잘못된 방향"으로 가고 있다는 우려를 언급했습니다.

슈워츠먼은 미국에서 금리가 계속 하락할 가능성이 높기 때문에 거래를 성사시키고 투자를 종료하기에 좋은 환경이 개선될 것으로 본다고 말했습니다.

그는 "실제로는 이자율과 경제 성장에 관한 것입니다."라고 말했습니다. "이자율은 계속 하락할 것이고, 그것은 매수와 매도 모두에서 더 많은 거래의 원동력이 될 것입니다."

슈워츠먼은 블랙스톤이 작년에 활동했던 일본, 인도, 호주에서 거래가 계속 활발할 가능성이 높다고 말했습니다. 유럽은 선진국 중에서 가장 낮은 경제 성장률을 보일 가능성이 있지만, 여전히 기회가 될 수 있다고 그는 덧붙였습니다.

지난주 블랙스톤은 분기 실적 증가를 보고했는데, 자산 기준으로 신용 사업이 부동산을 제치고 가장 큰 사업이 되었다는 점도 나타났습니다.

별도의 인터뷰에서, 블랙스톤의 신용 및 보험 글로벌 책임자인 질 델라르트는 사적 신용 산업이 아직 확장의 시작 단계에 있다고 말했습니다. 델라르트는 블룸버그 텔레비전에서 "우리는 아주 초기 단계에 있습니다."라고 말했습니다.

일본 확장

슈워츠먼은 올해 두 번째로 도쿄를 방문해 일본이 블랙스톤에 대한 거래 및 자금 조달의 중요한 시장이 됨에 따라 투자자들을 만났습니다. 그가 1985년 공동 창립한 블랙스톤은 현재 1조 1,000억 달러(4조 7,000억 링깃)의 자산을 관리하고 있습니다.

블랙스톤은 2025년에 일본의 개인 투자자를 위해 최소 3개의 새로운 상품을 출시할 예정이며, 여기에는 인프라와 관련된 상품도 포함된다고 슈워츠먼은 말했다. 그는 또한 일본에서 직원 수가 "상당히 증가"할 것이라고 말했지만, 구체적인 숫자는 밝히지 않았다.

일본의 부유층은 블랙스톤의 강력한 자금 조달원이 되었는데, 정부가 사람들이 현금 저축을 더 많이 투자하도록 장려하고 있고, 일본에서 인플레이션이 확산되면서 그 가치가 떨어지고 있기 때문입니다. 이 회사는 일본에서 사모펀드, 부동산, 사모신용에 초점을 맞춘 펀드를 공개적으로 제공했습니다. 일본 증권업 협회의 수치에 따르면, 이 PE 펀드는 올해 초에 출범한 이후 개인으로부터 약 14억 달러를 모금했습니다.

블랙스톤 회장인 존 그레이(Jon Gray)는 9월에 향후 3년 동안 일본에서 부동산과 기업 투자에 약 200억 달러를 투자할 것으로 예상한다고 밝혔습니다.

글로벌 사모펀드 회사들은 저렴한 자금 조달, 약한 통화, 타깃으로 삼을 수 있는 저평가된 많은 기업에 이끌려 투자를 위해 일본으로 눈을 돌리고 있다. 일본은행이 올해 마이너스 금리 정책을 종료했지만, 투자자들은 일본에서 차입 비용이 여전히 낮고 매력적이라고 말했다.

슈워츠먼은 "일본은 금융계 사람들에게 가장 흥미로운 목적지 중 하나가 되었습니다."라고 말했습니다. "여기에 집중하고 사람들의 수도 늘려야 할 이유가 많습니다."

출처: The edge markets

전 세계의 주요 금융 규제 기관들은 사적 신용 평가, 대출 기관이 문제 대출을 숨기고 있는지 여부, 사적 시장과 보험 자금 간의 긴밀한 얽힘에 대해 우려를 표명하고 있습니다.

미국 증권거래위원회 자산관리 집행부 공동 책임자인 앤드류 딘은 화요일 뉴욕시에서 열린 블룸버그 규제 포럼에서 "가치 평가 위험은 우리가 핵심 문제로 보는 부분"이라고 말했습니다.

딘과 함께 유럽 중앙 은행과 국제 통화 기금의 규제 담당자도 참석했는데, 이들도 사적 신용 회사에 포트폴리오 가치 평가에 대한 촉구를 촉구할 필요성을 강조하고 상환으로 인해 발생할 수 있는 잠재적인 문제에 대해 경고했습니다.

규제 기관은 시장 규모가 1조 7,000억 달러(7조 4,000억 링깃)로 급증하고 이자율이 높은 수준을 유지하면서 지난 1년여 동안 민간 대출 평가와 잠재적인 유동성 불일치에 대한 투명성 부족에 대해 경고했습니다. ECB를 포함한 일부 기관은 은행, 사모펀드 회사, 보험사가 민간 신용에 어떻게 연결되어 있는지, 그리고 투명성 부족이 이러한 그룹에 어떤 영향을 미칠 수 있는지 자세히 조사했습니다.

블룸버그는 지난달 ECB가 약 12개 대출 기관에 사적 신용 노출에 대한 추가 정보를 요청했다고 보도했습니다. 영국에서 금융 행위 기관은 작년에 사적 자산 평가에 대한 검토를 시작했고, 영국 중앙은행도 사적 자본 평가의 불투명성이 금융 안정성을 위협할 수 있다고 경고했습니다.

ECB 감독 위원회 위원인 엘리자베스 맥콜은 패널에서 "우리는 체계적 위험에 대해 생각하고 있습니다."라고 말했습니다.

규제 기관은 레버리지와 소위 현물 지급 대출을 통해 지불을 연기하는 차용인의 증가에 대한 우려를 표명했으며, 사적 신용이 광범위한 금융 시스템과 분리되어 있지 않다는 우려에 초점을 맞추었습니다.

SEC의 딘은 Archegos Capital Management의 붕괴 이후 Credit Suisse Group AG의 손실을 "우리가 시스템적 위험에 관심을 갖는 이유의 한 가지 사례"로 언급했습니다.

IMF 고문인 찰스 코헨은 보험사들이 "유동성이 낮은 자산"에 더 많은 자본을 할당함에 따라 기금이 "개인 신용과 보험의 상호 연결성에 대해 더 많이 알고 싶어한다"고 말했습니다.

"성장을 감안할 때, 위험은 현실적입니다. 은퇴 계좌와 기금을 포함한 사모펀드 투자자들이 실제 사람들이 그 뒤에 서 있는 모습을 점점 더 많이 보게 되기 때문입니다."라고 딘은 말했습니다.

SEC의 경우, 사적 신용 거래는 "유동성이 없는 3단계 자산"으로 정의되며, 가장 유동성이 낮고 평가하기 가장 어려운 자산이라고 그는 말했습니다. 사적 신용이 침체되지는 않았지만, 딘은 더 많은 투명성과 "스트레스 테스트" 능력을 요구했습니다.

"사적 시장은 테일러 스위프트의 가사를 떠올리게 합니다. '영원히 지속되는 것은 없지만 지금은 상황이 좋아지고 있다'"고 딘은 말했습니다. "위험 조정 수익이 있는 한 지속될 것입니다."

출처: The edge markets

싱가포르 LNG 공사(SLNG)는 일본 미쓰이 OSK 라인(MOL)의 자회사로부터 새로 건설된 부유식 저장 및 재기화 시설(FSRU)을 전세내어 싱가포르의 두 번째 액화천연가스(LNG) 수입 터미널로 사용하기로 합의했습니다.

싱가포르의 유일한 LNG 터미널을 운영하는 SLNG는 수요일에 새로운 터미널 또는 FSRU가 10년 안에 운영을 시작할 것으로 예상된다고 밝혔습니다.

SLNG에 따르면, 이 선박은 한국의 조선소 한화오션에서 건조될 예정이며, 저장 용량은 20만 입방미터이고 재기화 용량은 연간 500만 톤(mtpa)이라고 합니다.

MOL은 별도 성명을 통해 2027년 인도 예정인 FSRU를 자사가 소유하고 관리하며 운영할 것이라고 밝혔습니다.

싱가포르의 주롱 섬 터미널은 현재 연간 평균 가스 공급 용량이 9mtpa이고, 최대 용량은 약 11mtpa입니다.

SLNG에 따르면, 두 번째 터미널은 주롱 항에 정박하고 FSRU를 육상 파이프라인과 싱가포르 가스 파이프라인 네트워크에 연결하기 위한 인프라가 개발될 예정입니다.

SLNG는 작년 10월 싱가포르의 두 번째 LNG 수입 터미널을 개발하고 운영하여 싱가포르의 천연가스 수요를 전적으로 LNG로 충족할 수 있게 하겠다고 밝혔습니다.

출처: The edge markets