웰링턴(11월 27일): 뉴질랜드 중앙은행은 수요일에 4개월 만에 세 번째로 금리를 인하했으며, 인플레이션이 은행 목표치로 완화됨에 따라 2월에 0.5% 포인트 인하할 가능성이 있는 등 더욱 실질적인 완화 조치를 예고했습니다.

대부분의 경제학자들이 로이터 여론 조사에서 예상했듯이 뉴질랜드 중앙은행(RBNZ)은 기준 금리를 0.5%p 인하해 4.25%로 책정했습니다.

RBNZ 총재 에이드리언 오어는 50베이시스포인트(bp) 이상 인하 논의는 거의 없었다고 밝혔는데, 이는 더 많은 인하를 기대했던 일부 시장 참가자들에게 현실 확인의 신호였고, 내년에 추가 완화가 이루어질 가능성을 시사했다.

"50bp에도 불구하고 우리는 다소 제한적입니다. 상당한 산출 갭과 상당한 여유 용량이 있으므로 50(bp)이 적절하다고 생각합니다." 그는 기자 회견에서 말했습니다.

그는 2월 회의에 대한 은행의 향후 전망이 50bp의 추가 인하와 일치한다고 덧붙였다.

뉴질랜드 달러와 단기 금리는 이 같은 결정 이후 처음에는 상승했는데, 이는 75bp의 더 큰 인하를 예상했던 일부 시장에 타격을 주었습니다.

그러나 투자자들의 관심이 주지사의 비둘기파적 발언으로 다시 옮겨가면서 그러한 상승세는 일부 사라졌습니다.

분석가들은 중앙은행이 2월에 최소 25bp의 금리를 인하할 것으로 예상하고 있지만, 다음 회의 전까지 많은 일이 일어날 것이라고 지적합니다.

ASB 수석 경제학자 닉 터플리는 "RBNZ는 향후 움직임에 대해 문을 활짝 열어두었으며, 향후 인하 속도에 대한 시장 기대를 완화하려는 시도는 전혀 없습니다."라고 말했습니다.

그는 "또한 RBNZ가 다음 회의를 열 때까지 3개월의 간격이 생겼고, 그 사이에 분기별 국내 데이터와 (도널드) 트럼프 대통령의 취임식이 예정되어 있습니다."라고 말했습니다.

Orr는 2025년 말까지 중립 금리에 도달할 것으로 예상하며, 이를 약 2.5%에서 3.5%로 예상했습니다. 중립 금리는 경제에 대해 수용적이거나 제한적이지 않은 것으로 간주됩니다.

이 발표에 따라 뉴질랜드의 주요 소매 은행 대부분이 이자율을 인하했습니다.

키위뱅크의 수석 경제학자인 재로드 커는 중앙은행이 2월에 금리를 25bp만 인하할 것으로 예상하지만, 나중에 추가적으로 인하할 여지가 있다고 말했습니다.

그는 "경기 침체에서 벗어나기 위해 고군분투하는 경제를 자극하기 위해 RBNZ의 2025년 예측 궤적보다 금리를 더 낮게 인하해야 한다고 생각합니다."라고 말했습니다.

중앙은행은 2025년 동안 경제 성장이 회복될 것으로 예상하며, 이는 낮은 이자율이 투자와 기타 지출을 촉진하기 때문이라고 언급했습니다. 고용 성장은 2025년 중반까지 약세를 유지할 것으로 예상되며, 일부의 경우 재정적 스트레스가 완화되는 데 시간이 걸릴 것입니다.

뉴질랜드는 인플레이션이 낮아지면서 금리를 인하하기 시작한 전 세계 여러 중앙은행 중 하나입니다. 그러나 이웃 호주는 광범위한 완화 추세에서 이질적인 나라로, 내년 상반기까지는 인하가 예상되지 않습니다.

출처: Theedgemarkets

우리가 서 있는 곳

앞을 내다보다

GBP/USD 페어는 수요일 유럽 세션 초반에 1.2570 근처에서 더 강세를 보이며 거래되고 있습니다. 파운드 스털링(GBP)은 도널드 트럼프 미국 대통령 당선자가 추가 관세 조치를 발표했음에도 불구하고 통합되고 있습니다. 트레이더들은 새로운 추진력을 위해 미국 10월 핵심 개인 소비 지출(Core PCE) 가격 지수 발표에 대비하고 있습니다.

화요일 이른 아침, 도널드 트럼프는 캐나다, 멕시코, 중국에서 미국으로 들어오는 모든 제품에 관세를 부과하겠다고 약속했고, 이는 이전 세션에서 GBP에 대한 그린백을 끌어올렸습니다. 수요일에 USD 랠리는 멈췄고, 트레이더들은 금리 전망 에 대한 더 많은 단서를 얻기 위해 미국 핵심 PCE 인플레이션 데이터를 기다리고 있습니다.

한편, 통화 바스켓에 대한 USD의 가치를 측정하는 미국 달러 지수 (DXY)는 현재 주간 범위인 약 106.85의 하단 부근에서 거래되고 있습니다. 그러나 연방준비제도(Fed) 관계자들의 덜 비둘기파적인 발언으로 그린백의 잠재적 하락 가능성은 제한적인 것으로 보입니다. 화요일에 공개된 11월 FOMC 회의록에 따르면, Fed 관계자들이 인플레이션이 완화되고 노동 시장이 여전히 강세를 유지하여 점진적인 속도이기는 하지만 추가 금리 인하가 가능하다는 자신감을 표명했습니다. Fed 정책 입안자들은 추가 금리 인하가 있을 가능성이 있다고 강조했지만, 인하의 시기와 속도는 구체적으로 밝히지 않았습니다.

대부분 영국 중앙은행 (BoE) 정책 입안자들은 점진적인 정책 완화 접근 방식을 지지합니다. BoE 부총재 클레어 롬바르델리는 화요일에 그녀가 또 다른 금리 인하를 지지하기 전에 가격 압박이 완화되었다는 증거를 더 많이 보아야 한다고 말했습니다. 영국 중앙은행이 다음 달에 금리를 인하할 것이라는 낮은 베팅은 당장 GBP에 어느 정도 지지를 제공합니다.

파운드 스털링 FAQ

파운드 스털링이란?

파운드 스털링(GBP)은 세계에서 가장 오래된 통화(서기 886년)이며 영국의 공식 통화입니다. 2022년 데이터에 따르면, 외환(FX)에서 세계에서 네 번째로 많이 거래되는 단위로, 모든 거래의 12%를 차지하며 하루 평균 6,300억 달러입니다. 주요 거래 쌍은 GBP/USD(일명 '케이블')로, FX의 11%를 차지하며, GBP/JPY(거래자들이 '드래곤'이라고 부르는 것)(3%), EUR/GBP(2%)입니다. 파운드 스털링은 영국 중앙은행(BoE)에서 발행합니다.

영국 은행의 결정은 영국 파운드에 어떤 영향을 미칩니까?

파운드 스털링의 가치에 영향을 미치는 가장 중요한 요소는 영국 중앙은행이 결정하는 통화 정책입니다. 영국 중앙은행은 "가격 안정"이라는 주요 목표인 약 2%의 안정적인 인플레이션율을 달성했는지 여부에 따라 결정을 내립니다. 이를 달성하기 위한 주요 도구는 이자율 조정입니다. 인플레이션이 너무 높으면 영국 중앙은행은 이자율을 인상하여 인플레이션을 억제하려 하며, 이는 사람과 기업이 신용을 이용하는 데 더 많은 비용을 초래합니다. 이는 일반적으로 GBP에 긍정적인데, 이자율이 높을수록 영국이 글로벌 투자자에게 자금을 투자하기에 더 매력적인 곳이 되기 때문입니다. 인플레이션이 너무 낮게 떨어지면 경제 성장이 둔화되고 있다는 신호입니다. 이 시나리오에서 영국 중앙은행은 기업이 성장을 창출하는 프로젝트에 투자하기 위해 더 많이 빌릴 수 있도록 신용을 저렴하게 만들기 위해 이자율을 낮추는 것을 고려할 것입니다.

경제 데이터는 파운드의 가치에 어떤 영향을 미칩니까?

데이터 발표는 경제의 건강 상태를 측정하고 파운드 스털링의 가치에 영향을 미칠 수 있습니다. GDP, 제조업 및 서비스 PMI, 고용과 같은 지표는 모두 GBP의 방향에 영향을 미칠 수 있습니다. 강력한 경제는 파운드 스털링에 좋습니다. 더 많은 외국인 투자를 유치할 뿐만 아니라 BoE가 금리를 인상하도록 장려하여 GBP를 직접 강화할 수 있습니다. 그렇지 않으면 경제 데이터가 약하면 파운드 스털링이 하락할 가능성이 큽니다.

무역수지는 파운드에 어떤 영향을 미치는가?

파운드 스털링에 대한 또 다른 중요한 데이터 발표는 무역 수지입니다. 이 지표는 국가가 수출에서 벌어들이는 것과 주어진 기간 동안 수입에 지출하는 것의 차이를 측정합니다. 국가가 수요가 많은 수출품을 생산하면 해당 통화는 이러한 상품을 구매하려는 외국 구매자로부터 창출된 추가 수요에서만 이익을 얻습니다. 따라서 양의 순 무역 수지(net trade balance)는 통화를 강화하고 음의 수지는 그 반대입니다.

출처: FXSTREET

인플레이션에 대한 좋은 소식이 있습니다

2.1%YoY로 10월 헤드라인 인플레이션율은 예상보다 약간 낮았고 두 번째 달 동안 변동이 없었습니다. 이는 호주 중앙은행(RBA)의 인플레이션 목표(2-3%) 내에 있지만 시장은 그다지 흥분하지 않고 있으며 호주 달러나 채권 수익률에서 이 수치에 대한 반응이 거의 없었습니다.

가장 큰 문제는 이러한 인플레이션 수치가 정부 정책 조치에 의해 심하게 왜곡되기 때문에 기본적인 인플레이션율은 이보다 더 높을 가능성이 높고 앞으로 몇 달 안에 상승할 가능성이 있다는 것입니다.

여기에는 두 가지 중요한 요소가 있습니다.

하지만 나쁜 소식도 있습니다

첫째: 생활비 전기 보조금은 여전히 헤드라인 인플레이션율에 큰 영향을 미칩니다. 보조금이 영향을 미치기 시작한 이래로 헤드라인 인플레이션에 마이너스 1.3pp를 기여했는데, 그렇지 않았다면 연간 약 3.4%였을 것입니다. 그러나 우리는 이러한 보조금의 최대 영향이 지금 느껴지고 있으며, 앞으로 몇 달 동안 그 영향은 약 0으로 돌아가거나 심지어 긍정적으로 바뀔 것으로 생각하며, 인플레이션이 감소할 수 있는 기본적인 경향에 반대합니다. 어쨌든 그렇게 분명하지는 않습니다.

둘째: 코로나 시대의 연방 임대 지원 정책을 통해 주택 임대 부문에서 인플레이션에 약간의 지연이 있었을 가능성이 있습니다. 임대료의 CPI 측정은 연간 인플레이션율이 약간 감소했으며 최근에는 월별로 크게 상승하지 않았지만 인플레이션율은 여전히 연간 6%대 후반에 있습니다. 현재 인플레이션에 미치는 미미한 영향은 아마도 매우 제한적일 것입니다. 앞으로 몇 달 동안 이것이 어떤 방향으로 바뀔지 보는 것은 흥미로울 것입니다.

셋째: 지난 3개월간 급락했던 운송 부문의 자동차 연료 구성 요소도 10월에 침체되었고, 앞으로 몇 달 동안은 이것이 전체 물가 상승에 미치는 영향이 덜할 것으로 예상됩니다. 다만 예측하기 어려운 지정학적 영향에 따라 달라질 수 있습니다.

10월의 트리밍 평균 인플레이션율을 보면 이러한 모든 요소가 분명하게 드러납니다. 여기서 인플레이션율은 감소하는 대신 3.2%에서 3.5%로 상승했습니다. 그리고 RBA가 헤드라인 금리보다 이 핵심 지표에 집중하고 있을 가능성이 큽니다.

인플레이션의 핵심 지표(YoY%)

일부 구성 요소가 이제 목표 범위 내로 다시 이동했습니다.

인플레이션의 다른 구성 요소를 살펴보면, 많은 구성 요소가 RBA의 인플레이션 목표와 일치하는 수준을 훨씬 상회하고 있지만, 가구, 의류 및 통신은 더 존경할 만한 것으로 보입니다. 이는 RBA의 목표 범위에 해당하는 구성 요소가 거의 없었던 1년 전과 비교했을 때도 개선된 것입니다.

구성 요소별 호주 CPI 인플레이션(YoY%)

RBA는 금리를 정하는 데 시간을 들일 수 있다

이 모든 것의 결론은 RBA가 조만간 금리를 조정해야 할 서두름이 전혀 없다는 것입니다. 우리의 1Q25 금리 인하 예측은 "가장 빠른" 관점으로 남아 있으며, 확실히 이것이 연기될 여지가 있는 반면, 단기 인하의 여지는 사라져버릴 정도로 작아 보입니다.

WTI 원유 가격 기술 분석

WTI 원유 가격은 $71.50과 $71.65 위로 상승을 확대하지 못했습니다. 새로운 하락세를 보이며 주요 지지선인 $70.50 아래에서 거래되었습니다.

XTI/USD의 4시간 차트를 보면, 가격은 $66.71 스윙 로우에서 $71.65 하이로의 상승 움직임의 50% 피보나치 수정 수준 아래에서 거래되었습니다. 가격은 심지어 100 단순 이동 평균(빨간색, 4시간)과 200 단순 이동 평균(녹색, 4시간) 아래에 정착했습니다.

하락세로, 첫 번째 주요 지지선은 $68.60 구역 근처에 있습니다. $66.71 스윙 로우에서 $71.65 하이로의 상승 움직임의 61.8% 피보나치 수정 수준에 가깝습니다.

68.60달러 이하로 마감하면 더 큰 하락으로 이어질 수 있습니다. 다음 주요 지지선은 66.50달러입니다. 추가 하락은 앞으로 며칠 동안 유가를 62.00달러로 끌어올릴 수 있습니다.

상승세로, $70.00 레벨 근처에서 저항에 직면합니다. 다음 주요 저항은 $70.80 구역 근처입니다. 같은 차트에서 $70.90에서 저항을 형성하면서 연결된 하락 추세선도 있습니다. 주요 장애물은 여전히 $71.50 구역 근처이며, 이 구역 위로 가격이 더 높아질 수 있습니다.

명시된 사례에서 $72.80 저항선을 방문할 수도 있습니다. 더 많은 상승은 단기적으로 $75.00 저항선을 테스트할 것을 요구할 수 있습니다.

비트코인을 살펴보면, 상승장은 가격을 10만 달러 수준으로 끌어올리기 위해 노력하고 있으며, 가격은 9만 5천 달러 이하에서 하락 조정을 시작했습니다.

오늘 주목해야 할 경제 발표

미국 신규 실업수당 신청 건수 – 예상 21만7천 건(이전 수치 21만3천 건)

2024년 10월 미국 내구재 주문 – 이전 -0.7% 대비 +0.5%로 예측.

2024년 3분기 미국 국내총생산(예비) – 이전 2.8% 대비 2.8%로 예측.