다가올 CEWC는 정치국을 반영하여 친성장 톤을 설정하고 경기 부양 계획을 세울 가능성이 높습니다. '적절하게 느슨한' 통화 정책 입장으로 전환하면 긍정적인 놀라움의 가능성이 커집니다. 그러나 정책 여력이 감소하고 금융 안정성에 대한 우려가 경기 부양의 규모를 제한할 수 있습니다. Standard Chartered의 경제학자 Carol Liao와 Shuang Ding은 재정 정책이 소비를 늘리는 데 중점을 두면서 힘든 일을 해낼 것으로 예상합니다.

더 강력한 완화 신호

“12월 9일 정치국 회의는 강력한 정책 완화 신호를 보내며, '빅뱅' 경기 부양책에 대한 시장의 기대감을 높였습니다. 통화 정책의 입장이 '신중함'에서 '적절하게 느슨함'으로 바뀌었고 '특별한 역주기적 조정'이 도입되면서 기대치를 뛰어넘어 정부가 야심찬 2025년 성장 목표(아마도 약 5%)를 설정할 수 있음을 시사했습니다. 또한, 회의에서는 보다 적극적인 재정 정책을 시행하고, 주택 및 주식 시장을 안정화하며, '모든 측면에서' 국내 수요를 촉진하겠다고 약속했습니다. 시장은 긍정적으로 반응했습니다.”

"우리는 정치국의 강력한 톤이 당국이 시장 심리를 되살리기 위해 포워드 가이던스를 사용하려는 노력의 일환이라고 생각합니다 . 통화 완화와 광범위한 자극책으로 인해 상승적 놀라움이 가능하지만, 우리는 거시 정책 여지 감소, 지속적인 부동산 시장 조정, 증가하는 외부적 역풍을 감안하여 2025년 성장 예측을 4.5%로 유지합니다."

“우리는 이번 주 후반에 열릴 가능성이 큰 중앙경제작업회의(CEWC)에서 정치국이 '특별한 역주기적 조정'이라고 부르는 것에 대한 더 자세한 내용을 제공할 것으로 예상합니다. 우리는 여기에는 PBoC가 시장에서 중앙 정부 채권을 정기적으로 매수함으로써 지원되는 정부 채권 발행이 크게 늘어날 수 있다고 생각합니다. 새로운 경기 부양책은 소비를 촉진하는 데 더 중점을 둘 가능성이 높으며, 투자에 크게 의존했던 이전의 경기 부양 모델과는 다릅니다. 통화 완화는 긍정적인 놀라움을 제공할 수 있지만, 정책 여력이 감소하고 금융 안정성에 대한 우려가 있는 2009년 경기 부양책과 비교할 수는 없을 것으로 생각합니다.”

출처: FXSTREET

뉴스 배경

출처:FxPro

출처: 로이터

EUR/USD는 화요일 유럽 세션에서 1.0530에 가까워졌습니다. 투자자들이 목요일에 발표될 유럽 중앙은행 (ECB) 통화 정책 회의를 앞두고 신중한 태도를 보이기 때문입니다. 트레이더들은 예금 시설 금리가 25베이시스포인트(bps) 인하되어 3%가 될 것으로 예상했습니다. 이는 ECB가 연속으로 3번째로 금리를 인하하는 결정이 될 것입니다.

시장 전문가들은 도널드 트럼프가 미국 대선에서 승리하고, 프랑스와 독일의 정치적 혼란, 유로존 사업 활동의 급격한 둔화 등 여러 가지 요인으로 인해 금융 시장 참가자들이 목요일 정책 회의에서 금리 인하를 고려할 수밖에 없었다고 추정하고 있습니다.

프랑스 정부의 몰락과 독일과 프랑스의 불안정은 유로존 경제 성장에 직접적인 영향을 미칠 수 있으며, 이는 가격 압박에 영향을 미칠 것입니다. 이 두 나라는 무역 블록에서 가장 큰 경제권이기 때문입니다. 트럼프의 관세가 백악관에 도착했을 때 유로존 인플레이션에 미치는 영향은 아직 불확실합니다.

ECB 정책 입안자들은 트럼프 관세가 유로존 경제에 미치는 영향이 인플레이션인지 디플레이션인지에 대해 의견이 엇갈린다. 소수의 ECB 정책 입안자들은 트럼프 관세가 유로(EUR)를 미국 달러에 비해 상당히 약화시킬 것이라고 가정하는데, 이는 개인에게 수입이 더 비싸지고 가격 압박이 커질 시나리오다. 반대로, 일부 관리들은 관세 인상으로 유로존의 수출 부문이 침체되면서 인플레이션이 은행의 목표치를 밑돌 위험이 있다고 예측한다.

일간 다이제스트 시장 동향: EUR/USD 하락, 미국 인플레이션에 초점

EUR/USD는 미국 달러(USD)가 상승하면서 하락하고, 투자자들은 수요일에 예정된 11월 미국 소비자물가지수(CPI) 데이터 발표를 기다리고 있습니다. 인플레이션 보고서는 연간 헤드라인 CPI가 이전 발표치인 2.6%에서 2.7%로 더 빠른 속도로 상승한 것으로 나타날 것으로 예상됩니다. 변동성이 큰 식품 및 에너지 가격을 제외한 핵심 CPI는 3.3% 꾸준히 상승할 것으로 예상됩니다.

인플레이션 데이터는 데이터가 예상치와 크게 달라지지 않는 한, 12월 18일 정책 회의에서 연방준비제도(Fed)의 금리 예측에 크게 영향을 미치지 않을 것으로 보인다.

CME FedWatch 툴에 따르면, Fed가 금리를 25bp 인하하여 4.25%-4.50%로 인하할 확률은 거의 90%입니다. Macquire의 분석가들은 다음 주 Fed 금리 인하 시장 예측에 동의하지만 중앙은행이 약간 강경한 금리 지침을 내릴 것으로 예상합니다. 

Macquarie의 분석가들은 "최근 미국 디스인플레이션 속도의 둔화, 연준이 9월에 예상했던 것보다 낮은 실업률, 미국 금융 시장의 흥분이 이러한 강경한 입장에 영향을 미치고 있다"고 말했습니다.

기술 분석: EUR/USD는 1.0500의 핵심 지원을 유지합니다.

EUR/USD는 심리적 수치인 1.0500 위에서 흔들립니다. 주요 통화 쌍의 전망은 여전히 ​​약세이며, 1.0573 근처의 20일 EMA가 유로(EUR) 강세에 대한 주요 저항으로 작용합니다.

14일 상대 강도 지수(RSI)는 조건이 매도 과다로 돌아선 후 반등하여 40.00 위로 올라갔는데, 이는 약세 모멘텀이 사라졌음을 시사합니다. 그러나 이 쌍의 더 광범위한 약세 추세는 아직 끝나지 않은 듯합니다.

아래를 내려다보면 11월 22일 저점인 1.0330이 핵심 지지선이 될 것입니다. 반면에 1.0700 근처의 50일 EMA가 유로 강세에 대한 핵심 장벽이 될 것입니다.

출처: FXSTREET