시장

금요일의 저점 매수자들은 어제의 호조세, 특히 미국 시장의 호조에 힘입어 상승했습니다. 유로스탁스50 지수는 여전히 상승 가능성이 낮았지만(+0.25%), 주요 미국 지수는 1.55%(스페인 증시) 상승한 2.7%(나스닥)를 기록했습니다. 만약 지난주 최고치를 경신한다면, 상승장세 매도세가 확산될 것이라는 우려를 잠재우는 데 도움이 될 것입니다. 아직 확실한 것은 아니지만, 일부에서는 크리스마스를 앞두고 새로운 상승 랠리가 기대되고 있습니다. 미국 금융 시장은 우리가 선호하는 12월 연준 금리 인하 시나리오(확률 75%)에 점점 더 부합하는 움직임을 보이고 있습니다.

미국 경제 지표 발표가 누락된 것은 분열된 위원회가 최종 "위험 관리" 금리 인하를 단행하여 정책 금리를 중립 수준에 가깝게 낮출 수 있는 여지를 시사합니다. 이는 중앙은행으로서 금리를 중립 수준으로 낮추기 위한 조치입니다. 고용 감소 위험에는 금리를, 인플레이션 상승 위험에는 금리를 인상해야 합니다. 이제 미국 정부는 9월의 기존 수치만 발표하고, 12월 10일 연준 회의와 크리스마스 사이에 새로운 수치(10월 및/또는 11월 고용/소비자물가지수(CPI), 3분기 미국 GDP)를 발표할 것이 분명해졌습니다. 지정학적 측면에서는 트럼프 미국 대통령과 시진핑 중국 국가주석이 다시 통화를 시작했다는 사실에 투자자들이 어느 정도 안도감을 느끼고 있습니다.

트럼프 대통령의 첫 임기 이후 무역 휴전 1년 연장으로 끝난 이후 처음으로 직접 만난 두 정상은 어제 전화 통화를 통해 펜타닐, 콩, 그리고 러시아의 우크라이나 전쟁 등 쟁점들을 심도 있게 논의했습니다. 이번 주말 제네바에서 열린 중요한 회담은 평화 협상에 새로운 동력을 불어넣었습니다. 미국이 중재한 당초 28개항의 제안은 미국-우크라이나 협상단에 의해 19개항의 새로운 계획으로 축소되었습니다. 미국과 러시아의 주요 협상 대표들은 어젯밤 아부다비에서 회담을 시작했으며, 오늘 회담이 계속될 예정입니다.

오늘의 경제 캘린더에는 9월 미국 소매 판매 및 PPI, 11월 리치몬드 연준 제조업 지수, 그리고 11월 소비자 신뢰지수가 포함됩니다. 이러한 지표들이 연준에 대한 시장 심리를 크게 변화시킬 것으로 예상되지는 않습니다. 미국 기술주/AI 시장의 회복에 대한 기대감이 단축된 미국 거래 주간(목요일 추수감사절)의 전반적인 심리에 중요한 영향을 미칠 것으로 보입니다. 외환 시장에서는 (무역 가중) 달러가 100.25 부근의 첫 번째 주요 저항선에 계속 부딪히고 있습니다. EUR/USD는 1.15 초반대에서 보합세를 유지하고 있지만, 하락세는 여전히 취약합니다.

뉴스 뷰

유럽자동차제조업협회(ACEA)는 오늘 아침 월별 유럽 자동차 등록 데이터를 발표했습니다. 10월 EU 자동차 등록은 전년 동기 대비 5.8% 증가했습니다. 1월부터 10월까지 누적 등록은 전년 동기 대비 1.4% 증가했는데, 이는 전월 0.9%보다 소폭 상승한 수치입니다. 최근 긍정적인 모멘텀에도 불구하고, ACEA는 전체 판매량이 팬데믹 이전 수준에 크게 미치지 못한다고 지적했습니다. 배터리 전기차의 시장 점유율은 2024년 1월부터 10월까지의 낮은 기준치에서 상승한 16.4%를 기록했지만, ACEA는 이 수치가 에너지 전환의 현 단계에서 필요한 속도에는 여전히 미치지 못한다고 평가했습니다.

EU 내 배터리 전기차 등록의 62%를 차지하는 4대 시장은 독일(+39.4%), 벨기에(+10.6%), 네덜란드(+6.6%), 프랑스(+5.3%) 순으로 증가세를 보였습니다. 하이브리드 전기차는 구매자들에게 가장 인기 있는 동력원으로 자리 잡았으며(YTD 기준 34.6%), 플러그인 하이브리드(9.1%)는 계속해서 성장세를 보이고 있습니다. 가솔린 및 디젤 차량의 시장 점유율은 2024년 같은 기간 46.3%에서 36.6%로 감소했습니다. 2025년 10월 말까지 가솔린 차량 등록은 18.3% 감소했으며, 모든 주요 시장에서 감소세가 나타났습니다.

지난 며칠 동안 루트닉 미국 상무장관은 EU가 기술 부문 규제를 더욱 균형 있게 개선해야 한다는 미국의 요구를 다시 한번 강조했습니다. 이는 미국이 EU산 철강 및 알루미늄 수입품에 부과하는 50% 관세를 인하하는 근거가 될 수 있습니다. 그러나 유럽 집행위원회 관계자들은 이미 EU 디지털 규정이 "공정한 시장을 보장하고 소비자 권리를 보호하는 동시에 유럽의 디지털 미래를 보장하는" 것으로 여겨지기 때문에 협상 대상이 아니라고 밝혔습니다.

미국은 또한 EU가 미국의 대형 기술 기업을 상대로 한 소송을 해결하기를 원하고 있는데, 미국은 이를 일종의 비관세 장벽으로 해석하고 있습니다. 미국 측 유럽은 EU의 규정이 차별적이지 않으며 미국 기업을 겨냥하지 않는다고 미국을 설득하려 하고 있습니다. 이러한 논쟁은 EU가 미국이 50% 금속 관세 체계 하에서 보유하는 품목의 범위에 대해 우려를 표명하면서 시작되었으며, 이는 7월에 타결된 더 광범위한 무역 협정을 저해할 가능성이 있습니다.

출처: ACTIONFOREX

USD: 금리 대비 너무 강세

지정학적 뉴스가 오늘 주요 관심사로 떠오를 것으로 예상됩니다. 미국은 우크라이나가 러시아와의 평화 협정을 수락해야 하는 목요일 시한에 대해 입장을 완화했으며, 19개 항목으로 구성된 새로운 협정이 앞으로 며칠 안에 논의될 예정입니다. 메르츠 독일 총리는 이번 주에 이미 돌파구가 마련될 가능성을 낮게 평가한 반면, 크렘린궁은 신중하면서도 낙관적인 태도를 보였습니다.

지금까지 우크라이나 평화 전망에 대한 통화 시장의 반응은 미미했으며, 고베타 유럽 FX가 상승하지도 않았고, 유럽 위험에 대한 선호되는 안전 자산인 스위스 프랑에 심각한 압박도 없었습니다.

G10에서 두드러지는 엔화는 여전히 일본 당국의 관용에 대한 투기적 시험대에 오르고 있습니다. 어제 트럼프 대통령과 시진핑 주석의 통화에서 대만 관련 논의가 포함되었다는 보도 역시 엔화에 부정적인 영향을 미치고 있습니다. 대만을 둘러싼 일본과 중국 간의 외교적 갈등이 지속되고 있으며, 시장은 중국의 보복 조치가 가져올 경제적 파장을 우려하여 엔화에 위험 프리미엄을 더하고 있습니다. 추수감사절 전후로 유동성이 감소하면 일본은행이 달러/엔 환율에 개입하기에 좋은 조건이 될 수 있으며, 이상적으로는 시장 주도의 조정 국면이 나타난 후에야 가능할 것입니다.

미국 경제 지표가 이러한 조정의 계기가 될 수 있지만, 저희는 오늘 발표될 전망은 그렇지 않다고 봅니다. 소매 판매는 상당히 견조할 것으로 예상되며, 소비자 신뢰지수는 컨센서스에 근접한 93.5로 소폭 하락할 것으로 예상합니다. 또한 9월 PPI는 전월 대비 0.3%로 예상치에 부합할 것으로 예상합니다.

현재 연준의 비둘기파적 발언에 힘입어 금리 전망에 큰 영향을 미치지는 않을 것으로 예상됩니다. 크리스 월러와 함께 메리 데일리도 12월 금리 인하를 지지하는 것으로 알려졌습니다. 그녀는 올해 투표권이 없지만, 그녀의 입장은 FOMC가 접전 양상을 보이는 가운데 여전히 비둘기파적 압력을 가하고 있습니다. 시장은 12월 19bp의 금리 인하를 다시 예상하고 있지만, 달러는 여전히 강세를 유지하고 있습니다. 추수감사절 전 연말 리밸런싱 흐름이 걸림돌이 될 수 있지만, 시장이 매파적인 시각을 재고하지 않는 한, 이 수준에서 달러는 단기 금리 차이에 비해 지나치게 강해 보이며, 상당한 하방 위험이 존재합니다.

EUR: 지금까지 우크라이나 소식에 영향받지 않음

유로화는 아직 우크라이나 평화 회담의 실질적인 수혜를 보지 못하고 있으며, 저희 모델에 따르면 오늘 아침 기준 미국 달러화 대비 2% 가량 저평가되어 거래되고 있습니다. 이는 유로화에만 국한된 현상이 아니며, 달러화의 고평가는 G10 국가들과 비슷하거나 더 높은 수준입니다.

데이터 측면에서는 어제 독일 Ifo 지수를 살펴보았습니다. 11월 독일 기업 심리가 악화되면서 결과는 그다지 긍정적이지 않았습니다. 현재 상황은 소폭 개선되었음에도 불구하고 기대치는 약화되었는데, 이는 이전 재정 부양책에 대한 기대감 이후 낙관적인 전망이 약화되었음을 보여줍니다. 2025년 예산안의 지출 부족은 내년에야 부양책이 시행될 가능성을 시사하며, 이는 2026년에 대한 희망을 보여줍니다.

EUR/CHF는 우크라이나의 평화에 대한 희망을 이용하는 더 선호되는 방법일 수 있지만, EUR/USD의 저평가를 무시할 수는 없으며, 단기적으로 1.160 위로 회복하는 것이 우리의 기준입니다.

GBP: 예산안 앞두고 긴장감 고조

EUR/GBP 1주일 내재 변동성은 실현 변동성보다 3배 높게 거래되고 있으며, 이는 2022년 소액 예산안 이후 가장 높은 상대적 갭입니다. 이는 백엔드 길트 채권의 일부 회복에도 불구하고, 내일 영국 예산안 발표를 앞두고 외환 시장이 여전히 우려를 표명하고 있음을 시사합니다.

관망하는 분위기 속에서 오늘 통화쌍은 0.880 부근을 유지할 것으로 예상됩니다. 다만, 언론에 예산 관련 기대감이 나타나 시장을 움직이지 않는 한(간과할 수 없는 위험)에는 그렇습니다.

정부의 소득세 정책 전환 이후, 예산안에 대한 최신 소식을 전해드립니다. 이전에도 환율 과 환율에 대한 시나리오 분석을 발표한 바 있습니다 .

NZD: RBNZ의 마지막 컷

RBNZ 프리뷰 에서 논의했듯이 , 오늘 밤 뉴질랜드에서 25bp 금리 인하가 있을 것으로 예상됩니다(발표는 중부유럽 표준시 오전 3시). 이로 인해 금리는 2.25%까지 상승하게 되는데, 저희는 디스인플레이션이 예상보다 더디게 진행되고 성장이 더 탄력적일 수 있다는 점을 고려하여 최종 금리로 판단합니다.

이 발언이 추가 완화 가능성을 완전히 차단하는 것은 아니지만, 새로운 금리 전망은 추가 인하 가능성을 시사하지 않을 것으로 예상됩니다. 이는 2026년 추가 완화에 대한 기존 기대(5월 기준 42bp)를 일부 완화하고 뉴질랜드 달러를 상승시키기에 충분한 매파적 메시지일 것입니다.

우리는 NZD/USD에 대해 강세를 유지하고 있으며 연말까지 0.570 위로 수익률이 상승할 것으로 예상합니다.

출처: ING

태국이 태국-캄보디아 갈등이라는 외부적 긴장감에 맞서는 가운데, 국내 정치의 온도도 높아지고 있습니다. 새 총선이 위험할 정도로 임박한 가운데, 각 정당은 체면을 차리고 상대의 영향력을 약화시키기 위해 안간힘을 쓰고 있습니다.

2023년 8월부터 올해 8월까지 태국 정부를 이끌었던 포퓰리스트 푸타이당(당시 대표이자 총리였던 파에통탄 친나왓이 윤리 위반으로 해임된 후)은 과다한 부로 점철된 친나왓 가문의 가장 큰 재력을 가지고 있을 가능성이 높습니다. 그러나 강력한 정책 공약이나 고무적인 리더십이 보이지 않는 상황에서 푸타이당의 유권자 지지율은 매우 낮아 보입니다.

" 대타협 "(정치 엘리트들 간의 협상과 밀실 협상)이 누가 집권할지를 결정하는 데 결정적인 역할을 하는 지금, 정당이 유권자들에게 어떻게 어필하는지 연구하는 것의 가치에 의문을 제기할 수도 있습니다. 동시에, 정당이 어떤 협상에서든 우위를 점하려면 우선 유력한 득표율을 확보해야 한다고 주장할 수도 있습니다.

푸어타이당은 이전의 타이락타이당과 인민전력당처럼 탁신 친나왓 전 총리를 양극화하는 도구로 기능했습니다. 탁신 계열 정당들은 보편적 의료 보장과 같은 혁신적이면서도 명확한 혜택을 제공함으로써 21세기의 상당 기간 동안 농촌 지역 다수파의 표를 장악해 왔습니다. 그러다가 2023년 선거 이후, 헌법적 조작과 신생 정당의 급증으로 점철된 2019년 선거를 기반으로 정당들이 당파적 정체성과 이념을 권력 공유를 위해 거래하는 환경이 조성되었습니다. 푸어타이당은 연립 정부 구성과 유지를 위해 도전해야 할 세력과 동맹을 맺었습니다. 2023년에는 군부의 지원을 받는 정당들과, 2024년에는 오랜 보수적 숙적이었던 민주당과 동맹을 맺었습니다.

아마도 실망감은 실질적인 정책 성과로 보상받을 수 있었을 것입니다. 하지만 안타깝게도 푸어타이의 경우, 그동안 거창하게 내세웠던 경제적 공약은 이행되지 않았고, 의도적으로도 의문스러운 상황입니다. 심각한 구조적 문제를 해결하지 못하는 근시안적인 경기 부양책으로 여겨지기 때문입니다. 1만 바트 규모의 "디지털" 전자지갑 지원금과 방콕 대중교통 노선의 20바트 정액 요금제가 여기에 포함됩니다. 더 심각한 것은 푸어타이의 안보 문제 처리가 턱없이 미흡하다는 점입니다. 파에통탄 총리가 훈센 캄보디아 상원의장을 타협적으로 회유한 것이 그 예이며, 이는 총리직을 사임하게 된 유출된 통화 내용을 통해 드러났습니다. 캄보디아와의 갈등이 불거지기 전부터 푸어타이의 국경 안보 정책은 이미 부실 했습니다.

이 모든 것이 결국 푸어타이당의 두 차례 연속 보궐선거 패배 로 귀결되었습니다. 9월 시사켓 제5선거구와 10월 깐차나부리 제4선거구에서 치러진 보궐선거에서, 푸어타이당의 동맹이었지만 이제는 경쟁자로 전락한 품짜이타이당은 현재 태국 정부 수장이기도 합니다. 시사켓은 전통적으로 푸어타이당의 거점 지역이었습니다. 또한 캄보디아와 국경을 접하고 있으며, 푸 마쿠아 의 전략적 절벽과 유명한 프레아 비헤아르 사원이 있어, 취약한 국경 관리가 선거 인기에 미치는 영향을 여실히 보여줍니다.

캄보디아와의 긴장이 지속되는 한, 대화는 다시 "연료"로 돌아갈 것입니다. 바로 파에통탄 총리의 아버지 탁신과 훈센 총리 사이의 이해충돌 의혹입니다. 이 의혹은 푸어타이의 이미지를 심각하게 훼손했습니다. 이와 관련하여, 특히 태국의 군 현대화 프로그램이 지지부진했던 상황에서 국방 예산이 더 많이 투입될 가능성이 높습니다. 다른 분야의 재정 여력이 축소되고, 푸어타이의 공약 이행이 국민들의 기억 속에 생생하게 남아 있어 신뢰도가 떨어지는 상황이 더해지면서, 또 다른 대담한 포퓰리즘 프로젝트의 추진은 어려워질 것입니다.

물론, 푸어타이당은 태국의 기존 사회경제 시스템을 유지하는 데 점점 더 중요해지고 있는, 절실히 필요한 개혁 중심의 공약을 내세워 출마할 수 있습니다. 특히 타당한 한 가지 영역은 탁신 전 총리가 수년 전 추진했던 보편적 의료 시스템을 안정화하는 것입니다. 이 시스템은 태국의 고령화 사회와 의료 인력 부족으로 심각한 부담을 안고 있습니다. 의료 인력 부족은 저임금과 방콕과 지방 간의 불균형적인 인력 배분 등 여러 가지 문제로 인해 발생합니다. 그러나 푸어타이당은 민간 행정부의 수명이 짧은 시스템에서 점진적으로 가시화되는 정책에 투자할 유인이 거의 없습니다. 그 대가는 결국 다른 정당에 귀속될 가능성이 높습니다.

정책적으로 볼 때, 푸어타이당의 방향은 모호하며, 주요 경쟁당들과 비교하면 더욱 그렇습니다. 붐짜이당은 국경 분쟁으로 고조된 민족주의 정서에 발맞춰 강경한 수사와 군 주도의 안보 태세를 채택했습니다. 더욱이, 당은 유능한 인재를 적절한 자리에 배치함으로써 행동 지향적인 자세를 보여주었습니다(일부 내각 구성원들의 의심스러운 신임은 차치하고라도). 붐짜이당이 임명한 "외부 장관", 즉 당원이 아닌 인사들은 국민의 높은 평가를 받고 있습니다. 성공적인 민간 부문 경영인인 수파지 수툼푼을 상무부 장관으로, 경력 기술 전문가인 에크니티 니티탄프라파스를 재무부 장관으로 임명(두 사람 모두 붐짜이당의 총리 후보로 거론되고 있습니다), 그리고 노련한 외교관 시하삭 푸앙켓케오를 외무부 장관으로 임명한 것이 그 예입니다.

한편, 국민당은 선거 운동 의 초점을 "회색 돈"과의 싸움에 맞췄습니다. 이는 통치의 투명성 강화를 요구하는 개혁파와, 일부 태국 공무원들이 초국적 사기 네트워크에 연루되어 있는 것이 태국이 캄보디아처럼 그러한 네트워크가 뿌리 깊게 자리 잡은 이웃 국가에 대한 사기 방지 조치를 시행하는 데 걸림돌이 된다고 보는 보수 민족주의자들에게 공감을 얻고 있습니다.

리더십 측면에서, 푸어타이는 비친나왓 지도자를 임명하여 독립성을 과시하는 것과 당 내 가문의 지배적인 영향력을 유지하는 것 사이에서 딜레마에 직면해 있습니다. 누가 당을 이끌든, 새 병에 담긴 싱거운 묵은 와인과 같을 것입니다. 파에통탄은 푸어타이의 지도자 자리에서 줄라푼 아모른위밧(50세)으로 교체되었습니다. 그는 전 재무부 차관이자 실패한 디지털 지갑 계획의 주모자이며 친나왓의 충성파입니다. 줄라푼은 다가오는 선거에서 푸어타이의 총리 후보 세 명 중 한 명이 될 가능성이 높습니다. 나머지 두 명은 비밀에 부쳐졌지만, 탁신의 사위이자 기업 임원인 누타퐁 쿠나콘웡과 탁신의 조카인 요드차난 웡사왓 부교수를 지목하는 의견이 제기되고 있습니다.

현재 상황으로 볼 때, 다가오는 선거는 친나왓 브랜드에 대한 유권자들의 충성심을 시험할 것입니다. 일부 전문가들은 탁신이 다시 도주하는 대신 결국 복역을 선택했고, 그에 대한 일련의 소송이 겹치면서 푸어타이당의 옛 지지 기반에서 동정심이 되살아났다고 분석합니다. 하지만 다른 전문가들은 탁신의 법적 공방, 특히 최근 176억 바트(미화 5억 4,237만 달러)에 달하는 체납 세금을 납부해야 한다는 판결로 인해 그가 당을 이끌기에 너무 정신이 팔려 있다고 주장 하며 이에 동의하지 않습니다.

어느 쪽이든, 푸어타이당은 두 가지 길밖에 없는 듯합니다. 더 쇠퇴하거나, 믿음직한 지지 기반을 강화하여 정체하는 것입니다. 현재 상황에서 선거에서 승리할 것이라는 기대는 헛된 희망일 뿐입니다.

출처: The Diplomat

미국 육군 장관 댄 드리스콜이 월요일에 아부다비에서 러시아 관리들과 회담을 가졌다고 미국 관리가 로이터에 전했습니다. 이는 도널드 트럼프 행정부가 러시아와 우크라이나 간의 평화 협정을 중재하기 위한 최근의 노력입니다.

이번 회담은 미국과 우크라이나 관리들이 우크라이나 내 전쟁을 종식시킬 계획을 둘러싼 견해 차이를 줄이고자 노력한 뒤 이루어졌으며, 키이우와 유럽 동맹국들이 크렘린의 소원 목록으로 여겼던 미국의 제안을 수정하기로 합의했습니다.

익명을 요구한 미국 관리는 드리스콜 차관보의 회담이 화요일까지 이어질 것이라고 밝혔습니다. 러시아 대표단에 누가 포함될지는 불분명했습니다.

이 관계자는 드리스콜이 아부다비에 머무는 동안 우크라이나 관리들과도 만날 것으로 예상된다고 덧붙였다.

백악관은 로이터의 논평 요청에 즉시 응답하지 않았습니다.

최근 몇 달 동안 우크라이나 전쟁에 대한 미국의 정책은 엇갈렸다.

트럼프가 8월에 러시아의 블라디미르 푸틴 대통령과 급하게 알래스카 정상회담을 준비하자 워싱턴이 러시아의 많은 요구를 받아들일 것이라는 우려가 제기되었지만, 궁극적으로는 러시아에 대한 미국의 압력이 더 커지는 결과를 낳았습니다.

최근 미국의 28개 항목으로 구성된 평화 제안은 미국 ​​정부, 키이우, 유럽의 많은 사람들을 당황하게 했고, 트럼프 행정부가 우크라이나가 모스크바에 크게 유리한 평화 협정에 서명하도록 압력을 가할 의향이 있을지도 모른다는 새로운 우려를 불러일으켰습니다.

이 계획은 키이우가 더 많은 영토를 양도하고, 군사력 감축을 받아들이고, NATO 가입을 전면 금지하도록 요구하는데, 이는 키이우가 오랫동안 항복에 해당한다고 거부해 온 조건입니다. 또한 러시아의 추가 공격에 대한 유럽의 광범위한 우려를 불식시키는 데에도 아무런 도움이 되지 않습니다.

미국의 갑작스러운 압력은 우크라이나의 볼로디미르 젤렌스키 대통령에게 압박을 가중시키고 있다. 젤렌스키 대통령은 부패 스캔들로 장관 두 명이 해임되고 러시아가 전장에서 승리를 거두면서 전쟁이 시작된 이래 가장 취약한 상태에 놓여 있다.

출처: 로이터

작년 에 압승을 거둔 영국 노동당 정부는 공공 재정을 개선하고, 부채를 줄이고, 생활비를 완화하고, 경제 성장을 촉진하기 위해 일회성 세금 인상을 목표로 하는 예산을 발표했습니다 .

1년이 지난 지금도 인플레이션은 여전히 ​​높고, 정부 부채는 증가했으며, 경제는 침체되어 있습니다. 수요일에 발표될 연간 예산안은 기대하기 어려운 경기 호황을 유지하기 위해 추가적인 증세를 포함할 것으로 예상됩니다.

영국산업연맹(CBI) 기업 단체 책임자인 레인 뉴턴-스미스는 월요일에 "우리가 움직이고 있다는 느낌보다는 '그라운드호그 데이'에 갇힌 것 같은 느낌이 더 든다"고 말했습니다.

우려하는 것은 기업뿐만이 아닙니다. 정부의 지속적인 저조한 지지율에 경악한 일부 노동당 의원들은 18개월도 채 되지 않아 당선으로 이끌었던 키어 스타머 총리를 축출하는 것을 한때는 상상조차 할 수 없었던 방안을 고심하고 있습니다.

여론조사기관 More in Common의 루크 트릴 이사는 유권자들이 "왜 긍정적인 변화가 없었는지 이해하지 못한다"고 말했습니다.

"이것은 정부에 마지막 기회의 술집이 될 수도 있습니다."

기동할 공간이 별로 없다

정부는 레이첼 리브스 재무장관이 생활비를 완화하고, 공공 서비스를 보호하고, 부채를 통제하기 위해 예산에서 "힘들지만 올바른 결정"을 내릴 것이라고 밝혔습니다.

그녀의 행동 여지는 제한적입니다. 세계 6위 경제 대국인 영국 경제는 2008-2009년 세계 금융 위기 이후 장기 평균에 미치지 못하는 실적을 기록했으며, 2024년 7월 선출된 중도좌파 노동당 정부는 약속했던 경제 성장을 달성하는 데 어려움을 겪고 있습니다.

다른 서방 국가들과 마찬가지로 영국의 재정은 코로나19 팬데믹, 러시아-우크라이나 전쟁, 그리고 도널드 트럼프 미국 대통령의 국제 관세 부과로 인해 큰 타격을 입었 습니다. 영국은 2020년 유럽 연합 탈퇴 이후 수십억 달러의 경제적 손실을 초래한 브렉시트로 인한 추가적인 부담을 떠안고 있습니다.

정부는 현재 영국의 국가 부채를 상환하는 데 연간 1,000억 파운드(1,300억 달러) 이상을 지출하고 있는데, 이는 연간 국민 소득의 약 95%에 해당합니다.

더욱 큰 압박은 노동당 정부가 역사적으로 기업과 금융 시장 에 경제적으로 건전하다는 것을 확신시키기 위해 보수당 정부보다 더 열심히 노력해야 했다는 사실입니다 .

리브스는 정부 발표 수치가 맞지 않을 때 금융 시장이 어떻게 반응할지 예의주시하고 있습니다. 리즈 트러스 총리의 단명한 임기는 2022년 10월에 끝났습니다. 그녀가 추진한 재정 지원 없는 감세 정책이 금융 시장을 뒤흔들고 파운드화 가치를 떨어뜨리며 차입 비용을 급등시켰기 때문입니다.

애버딘 인베스트먼트의 투자 이사인 루크 힉모어는 채권 시장이 예산 정책에 대한 "궁극적인 현실 점검"이라고 말했습니다.

그는 "투자자들이 신뢰를 잃으면 차입 비용이 급격히 상승하고 정치 지도자들은 방향을 바꾸는 것 외에는 선택의 여지가 거의 없다"고 말했다.

예산 편성 전 혼합 신호

정부는 보수당 정부가 집권했던 14년 동안 보였던 것과 같은 공공 지출 삭감을 배제했으며, 영국의 막대한 복지 비용을 삭감하려는 시도는 노동당 의원들에 의해 방해를 받았습니다.

따라서 정부의 주요 수입 증대 방안은 세금 인상뿐입니다.

정부 연구소의 수석 연구원인 질 루터는 "우리는 레이첼 리브스가 바랐던 위치에 전혀 이르지 못했습니다."라고 말했습니다.

루터는 리브스가 "활력을 되찾아 지출을 늘리고 세금을 낮출 수 있는" 경제 대신 "큰 재정적 흑자를 세금 인상으로 메울지, 지출을 줄일지" 결정해야 한다고 말했습니다.

이번 예산안은 리브스가 소득세를 인상하겠다고 시사하며 주요 선거 공약을 어기고 급히 입장을 바꾼 몇 주간의 혼란스러운 메시지 전달 이후에 나온 것입니다.

리브스는 11월 4일 연설에서 경제가 악화되었고 세계 경제 전망이 정부가 집권했을 당시보다 더 나쁘다는 주장을 펼치며 소득세 인상의 토대를 마련했습니다.

노동당 의원들의 격렬한 반발과 예상보다 나은 재정 상황 업데이트 이후, 정부는 고가 주택에 대한 "저택세"와 전기 자동차 운전자에 대한 주행거리당 세금 부과 등 소규모 세수 증대 대책을 다양하게 선호한다는 입장을 밝혔습니다.

정부는 수백만 명의 은퇴자를 위한 연금 지급액을 인플레이션 수준 이상으로 인상하고 기차 요금을 동결하는 등의 달콤한 정책으로 이러한 부담을 덜어주려 할 것입니다.

비평가들은 작년 예산에서 기업에 대한 세금을 인상한 데 이어 직원과 기업 에 대한 세금 인상이 이루어 지면 경제가 더욱 저성장의 악순환에 빠질 것이라고 말합니다.

런던 퀸 메리 대학의 공공정책 교수인 패트릭 다이아몬드는 시장과 유권자를 모두 만족시키는 것은 어렵다고 말했습니다.

"시장에 신뢰를 줄 수는 있지만, 이는 세금 인상을 의미할 수 있는데, 이는 유권자들에게 매우 반감을 불러일으킵니다."라고 그는 말했다. "반대로, 세금 인상의 영향을 최소화하려고 노력함으로써 유권자들에게 신뢰를 줄 수는 있지만, 정부가 명확한 재정 계획을 갖고 있지 않다고 생각하기 때문에 시장은 불안해합니다."

리브스와 스타머의 높은 위험

스타머는 낮은 지지율로 인해 노동당 의원들의 우려가 커지고 있는 가운데 예산안이 통과되었습니다. 여론조사에서는 노동당이 나이젤 패라지가 이끄는 강경 우파 정당인 '개혁 영국당'에 크게 뒤처지는 것으로 나타났습니다 .

총리실은 이달 초 스타머가 자신의 지도력에 대한 어떤 도전 에도 맞설 것이라고 언론에 선제적으로 발표하면서 온갖 추측을 불러일으켰습니다 . 스타머의 권위를 강화하려는 시도처럼 보였던 이 보도는 오히려 역효과를 낳았습니다. 이 보도는 노동당 의원들 사이에 공황 상태에 가까운 불안감을 촉발시켰는데, 이들은 다음 선거에서 당이 큰 패배를 겪을 것을 우려하고 있습니다.

그 선거는 2029년까지 치러질 필요가 없으며, 정부는 경제 조치를 통해 더 높은 성장을 촉진하고 재정적 압박을 완화할 수 있기를 계속 바라고 있습니다.

하지만 분석가들은 예산이 실패하면 스타머 정부의 관에 또 다른 못이 박힐 수 있다고 말한다.

"스타머와 리브스 모두 정말 인기가 없습니다."라고 러터는 말했다. "당분간은 버틸 수 있겠지만, 다음 선거까지 이어지는 의회 기간 동안 그들이 반드시 버틸 수 있을 거라는 기대는 크지 않을 것 같습니다."

출처: 야후 파이낸스

유럽 ​​자동차 제조업체 협회가 화요일에 발표한 자료에 따르면, 10월 유럽 신차 판매량은 전기 자동차가 휘발유와 디젤 자동차 등록을 앞지르면서 4.9% 증가했습니다.

왜 중요한가

유럽 ​​자동차 산업은 올해 도널드 트럼프 미국 대통령의 무역 관세, 중국 시장의 침체, 예상보다 느린 전기 자동차로의 전환 등 일련의 타격을 입었습니다.

최근 네덜란드 칩 제조업체 넥스페리아를 둘러싼 잠재적인 칩 공급망 위기에 대한 우려가 불길에 기름을 부었습니다.

한편, 중국의 전기자동차의 유럽 수출도 늘어나고 있다.

숫자로 보기

ACEA 데이터에 따르면, 독일과 영국을 포함한 유럽연합(EU), 영국, 유럽자유무역연합(EEA)의 10월 자동차 판매량은 109만2천대로 늘어났으며, 이들 주요 시장에서는 작년보다 더 많은 신차가 판매되었습니다.

폭스바겐, 스텔란티스, 르노의 등록 대수는 전년 대비 각각 6.5%, 4.6%, 10.6% 증가했습니다. 스텔란티스의 등록 대수는 2024년 동기 대비 4.7% 감소했습니다.

한편, 테슬라의 판매량은 1년 전보다 48.5% 감소한 반면, BYD의 판매량은 206.8% 급증하여 2024년 10월 0.5%에서 현재 1.6%의 시장 점유율을 기록했습니다. 중국계 SAIC Motor의 등록도 작년 대비 35.9% 증가했습니다.

EU 전체 자동차 판매량은 5.8% 증가했습니다. 배터리 전기차, 플러그인 하이브리드, 하이브리드 전기차의 등록은 각각 38.6%, 43.2%, 9.4% 증가하여 EU 전체 등록의 약 63.9%를 차지했으며, 이는 2024년 10월 55.4%에서 증가한 수치입니다.

모든 주요 시장에서 휘발유와 디젤 가격이 하락했습니다.

독일의 전체 매출은 7.8% 증가했고, 영국은 0.5%, 스페인은 15.9%, 프랑스는 2.9% 증가했고, 이탈리아는 0.5% 감소했습니다.

인용하다

ACEA는 "최근의 긍정적인 추세에도 불구하고 전체 거래량은 여전히 ​​팬데믹 이전 수준에 비해 훨씬 낮습니다."라고 밝혔습니다.

보고서는 "배터리 전기 자동차 시장 점유율은 올해 현재까지 16.4%에 도달했지만, 이는 전환의 이 단계에서 필요한 속도에 비하면 여전히 낮다"고 덧붙였다.

출처: 투자