HCOB 유로존 제조업 PMI

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간결한

요약:

HCOB 유로존 제조업 PMI는 49.8(6월: 49.5)로 36개월 만에 최고치를 기록했습니다.

유로존 제조업 생산량 7월에도 소폭 증가

주요 결과:

● HCOB 유로존 제조업 PMI는 49.8(6월: 49.5)로 36개월 만에 최고치를 기록했습니다.

● HCOB 유로존 제조업 PMI 산출 지수는 50.6(6월: 50.8)으로 4개월 만에 최저치를 기록했습니다.

● 신규 주문 소폭 감소에도 생산량 증가

데이터는 7월 10일~24일에 수집되었습니다.

유로존 제조업 부문은 3분기 초 전반적인 운영 환경 안정화를 기록했습니다. 생산량 증가는 지속되었지만, 상승폭은 3월 이후 가장 부진했고, 신규 주문은 수출* 수요 감소로 인해 (미미하지만) 새로운 감소세를 보였습니다. 긍정적인 점은 공장 일자리 감소가 거의 2년 만에 가장 낮은 수준으로 완화되었다는 것입니다. 가격 측면에서는 투입 비용은 변동이 없었으며, 이는 생산 비용에도 거의 동일하게 적용되었습니다. 연간 성장률 전망치는 소폭 완화되었지만, 전망치는 장기 평균치를 약간 상회했습니다.

SP Global이 집계하는 유로존 공장의 전반적인 건전성을 측정하는 지표인 HCOB 유로존 제조업 PMI®는 6월 49.5에서 7월 3년 만에 최고치인 49.8로 소폭 상승했습니다. 50.0 기준선 바로 아래에 위치한 이 최신 수치는 유로존 상품 생산 부문 전반의 운영 상황이 거의 안정세를 보이고 있음을 시사합니다. 제조업 PMI 데이터가 있는 유로존 국가 중 아일랜드는 7월에 가장 강력한 실적을 기록했으며, 성장세는 둔화되었지만 전반적으로 견조한 수준을 유지했습니다. 한편, 네덜란드와 스페인은 각각 14개월과 7개월 만에 가장 빠른 확장세를 기록하며 모멘텀이 회복되었습니다. 그리스는 7월에도 성장세를 이어가며 현재 추세를 2년 반으로 연장했습니다. 나머지 국가에서는 제조업 PMI가 상승했지만 중요한 기준인 50.0 아래에 머물러, 이달 들어 지속적이지만 완만한 하락세를 보였습니다. 독일과 프랑스 모두 6월 이후 주요 PMI가 소폭 상승했으며, 독일은 거의 3년 만에 최고치를 기록했습니다. 프랑스의 경우, 제조업 부문은 3분기 초 오스트리아와 함께 최악의 실적을 기록했습니다.

유로존 전체의 7월 공장 생산량은 증가세를 보이며 5개월 연속 증가세를 기록했습니다. 그러나 증가율은 6월에 비해 소폭 둔화되어 3월 이후 가장 낮은 수준을 기록했습니다. 신규 사업의 감소가 생산량에 부정적인 영향을 미쳤습니다. 수요 감소폭은 미미했지만, 그럼에도 불구하고 4개월 만에 가장 빠른 속도였습니다. 최근 조사 자료에 따르면 수출 판매가 총 주문량에 부정적인 영향을 미쳤으며, 해외 고객으로부터의 신규 주문은 전월 안정화 이후 감소했습니다. 한편, 유로존 제조업체들은 최근 조사 기간 동안 구조조정 노력을 축소했습니다. 7월에는 투입물 구매와 고용 모두 안정화에 근접하며 각각 37개월과 23개월 만에 가장 낮은 감소율을 기록했습니다. 7월 조사 자료는 평균 투입 리드타임이 두 달 연속, 그리고 2022년 11월 이후 가장 큰 폭으로 연장되면서 공급망 압박이 다소 심화되었음을 시사했습니다. 동시에, 사전 및 사후 생산 재고는 지속적으로 감소했지만, 고갈 속도는 완화되었습니다.

유로존 제조업 부문은 7월 한 달 동안 안정적인 물가를 기록했습니다. 투입 비용은 3개월간의 하락세 이후 변동이 없었고, 가격은 거의 변동이 없었습니다. 유로존 상품 생산자들은 향후 12개월 동안의 성장에 대해 낙관적인 전망을 유지했습니다. 실제로 전반적인 낙관 수준은 6월의 40개월 만에 최고치에서 하락했음에도 불구하고 장기 평균을 약간 웃돌았습니다.

논평

함부르크 상업은행의 수석 경제학자인 사이러스 데 라 루비아 박사는 PMI 데이터에 대해 다음과 같이 말했습니다.

유로존 제조업 경기가 조심스럽게 회복세를 보이고 있습니다. 낙관적인 전망을 뒷받침하는 것은 주로 소규모 경제국들입니다. 스페인과 네덜란드의 PMI는 경제 성장 가속화를 시사하는 반면, 아일랜드와 그리스는 여전히 확장 국면에 있습니다. 3대 경제 대국과 오스트리아의 PMI는 산업 침체가 상당히 완화되었음을 시사합니다. 이는 회복의 폭을 넓혀줍니다. EU와 미국 간의 새로운 무역 협정 체결로 불확실성은 줄어들 것으로 예상되며, 향후 몇 달 동안 상승세가 지속될 것으로 보입니다.

프랑스는 현재 유로존 제조업 부문 성장의 가장 큰 걸림돌입니다. 특히 지난 두 달 동안 프랑스의 생산량은 감소한 반면 고용은 소폭 증가한 것은 실망스러운 일입니다. 문제는 생산성 저하로 인해 경제 성장이 더욱 어려워진다는 것입니다. 독일의 상황은 정반대입니다. 생산량은 증가하는 반면 고용은 감소하고 있습니다. 프랑스는 또한 긴축 예산과 현 정부의 사임 가능성에 대한 부담을 안고 있습니다. 이는 성장에 대한 기대감이 상당 부분 확장적 재정 정책에 기반하고 있고 정치 상황이 프랑스보다 훨씬 안정적인 독일과는 대조적입니다. 유로존에서 두 번째로 큰 경제 규모를 자랑하는 독일의 정치 및 재정 불확실성이 줄어드는 것은 유로존 제조업 부문의 전반적인 지속 가능한 성장을 달성하는 데 중요한 요소입니다.

공급망은 여전히 상대적으로 경색되어 있습니다. 배송 시간이 길어졌습니다. 경기 회복의 취약성을 고려할 때, 고객들이 상품을 더 오래 기다리는 이유는 수요 때문이 아닙니다. 미국의 불안정한 관세 정책과 지정학적 긴장으로 인한 불확실성이 여기에 중요한 역할을 할 수 있습니다. 기업들은 당분간 갑작스러운 공급망 차질에 직면할 것으로 예상됩니다.

출처: SP Global

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글렌던

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유로존 제조업은 신규 주문 감소와 생산량 증가 둔화에도 불구하고, 7월 공장 활동이 3년 만에 가장 느린 속도로 위축되면서 안정화에 한 걸음 더 다가갔다는 조사 결과가 나왔습니다.

SP Global이 집계한 HCOB 유로존 제조업 구매관리자지수(PMI)는 6월 49.5에서 7월 49.8로 상승해 2021년 7월 이후 최고 수준을 기록했습니다.

이는 예비 추정치와 일치했으며 성장과 수축을 구분하는 50.0에서 아주 가까운 수치였습니다.

공장 생산량은 5개월 연속 증가했지만 증가 속도가 느려졌으며, 생산량 지수는 50.8에서 50.6으로 하락해 4개월 만에 최저치를 기록했습니다.

함부르크상업은행의 수석 이코노미스트인 사이러스 델라 루비아는 "유로존 제조업이 조심스럽게 모멘텀을 회복하고 있습니다. EU와 미국 간에 새롭게 합의된 무역 프레임워크 덕분에 불확실성은 줄어들 것으로 예상되며, 향후 몇 달 동안 상승세가 지속될 것으로 보입니다."라고 말했습니다.

미국은 일요일에 유럽 연합과 기본 무역 협정을 체결하여 대부분의 EU 상품에 15%의 수입 관세를 부과했습니다.

유럽 최대 경제국인 독일의 제조업 PMI는 35개월 만에 최고치인 49.1로 상승했지만, 여전히 경기 위축세를 보이고 있습니다. 프랑스와 오스트리아는 48.2로 동률을 기록하며 가장 부진한 성적을 기록했습니다.

유로존 국가 중 아일랜드는 53.2의 PMI로 제조업 실적을 주도했지만, 이는 2개월 만에 최저치였습니다. 네덜란드와 스페인은 모두 51.9를 기록하며 각각 14개월 만에 최고치와 7개월 만에 최고치를 기록했습니다. 그리스는 51.7로 성장세를 유지했습니다.

6월에 잠깐 안정화된 후 수출 판매가 침체되면서 신규 주문이 약간 감소했습니다.

7월에는 가격 압박이 거의 없었고, 3개월간의 하락 이후 투입 비용은 변함이 없었고, 산출 가격은 사실상 변동이 없었습니다.

유럽중앙은행은 지난주 금리를 동결하고 통화연합 경제에 대한 약간 낙관적인 평가를 내렸습니다.

7월의 미래 생산량에 대한 기업 신뢰도는 장기 평균보다 높게 유지되었지만, 6월의 40개월 최고치에서는 떨어졌습니다. 이는 제조업체가 내년에 대해 신중하게 낙관적인 전망을 유지하고 있음을 시사합니다.

출처: 야후 파이낸스

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사만다 루안

상품

외환

핵심 포인트:

● 트럼프, 수십 개국에 고율 관세 부과

● 미국 달러 지수, 2개월 만에 최고치 근처 유지

● 은, 플래티넘, 팔라듐 주간 하락세 예상

금 가격은 금요일 보합세를 유지했지만, 달러 강세와 미국 금리 인하 기대 약화로 3주 연속 하락세를 보일 것으로 예상됩니다. 미국 무역 상대국에 대한 관세 불확실성이 금값 상승을 뒷받침했습니다. 금 현물 가격은 GMT 기준 07시 33분 기준 온스당 3,288.89달러로 보합세를 유지했습니다. 금괴는 이번 주 현재까지 1.4% 하락했습니다. 미국 금 선물은 0.3% 하락한 3,339.90달러를 기록했습니다. 달러 지수는 5월 29일 이후 최고치를 기록하며 다른 통화권 보유자들에게 금값 상승을 부추겼습니다.

"금은 2025년 남은 기간 동안 연준의 금리 인하에 대한 기대치가 낮아지면서 여전히 하락세를 보이고 있습니다. 이번 주 미국 GDP, 주간 실업수당 청구 건수, 개인소비지출(PCE) 수치 또한 연준이 금리 인하를 꺼리는 데 힘을 실어주었습니다."라고 Nemo.Money.Fed의 수석 시장 분석가인 한 탄은 말했습니다. Fed는 수요일에 금리를 4.25%~4.50% 범위에서 동결했고, 9월 금리 인하 기대감을 약화시켰습니다. 도널드 트럼프 미국 대통령은 캐나다, 브라질, 인도, 대만을 포함한 수십 개 교역국의 수출품에 높은 관세를 부과하며 금요일 무역 협상 마감일을 앞두고 세계 경제 재편 계획을 강행했습니다.

"하지만 미국 관세가 세계 경제 성장에 미치는 영향이 여전히 불확실한 가운데 귀금속은 계속 지지될 것"이라고 탄은 말했다. 수입품에 대한 관세가 일부 상품의 가격을 인상하기 시작하면서 6월 미국 물가 상승률이 상승했다. 이제 투자자들이 연방준비제도의 정책 방향을 평가하는 가운데 금요일 늦게 발표될 미국 고용 데이터에 관심이 쏠리고 있다. 7월 고용 증가율은 둔화되고 실업률은 4.2%까지 상승할 것으로 예상된다.

경제 불확실성 속에서 안전 자산으로 여겨지는 금은 저금리 환경에서 좋은 성과를 보이는 경향이 있습니다. 주요 아시아 시장의 금 실물 수요는 이번 주 소폭 개선되었는데, 가격 하락으로 매수세가 유입되었기 때문입니다. 하지만 변동성 확대로 일부 매수자들은 신중한 입장을 보였습니다. 현물 은은 온스당 0.7% 하락한 36.50달러, 백금은 0.8% 하락한 1,278.40달러, 팔라듐은 0.2% 하락한 1,188.28달러를 기록했습니다. 세 가지 금속 모두 주간 하락세를 예상하고 있습니다.

출처: TradingView

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다니엘 카터

간결한

영국 최대 규모의 주택담보대출 기관에 따르면, 4월의 세금 인상으로 주택 구매 희망자들이 낙담한 가운데, 7월에는 영국 주택 가격이 반등해 수요가 회복되고 있다는 신호가 나타났습니다.

네이션와이드 빌딩 소사이어티(Nationwide Building Society)는 주택 평균 가격이 전월 0.9% 하락한 데 이어 0.6% 상승한 27만 2,664파운드(미화 35만 9,980달러)를 기록했다고 밝혔습니다. 이는 12월 이후 가장 큰 폭의 상승이며, 블룸버그가 조사한 경제학자들의 예상치인 0.5%보다 더 큰 폭입니다.

인지세 인상에 앞서 거래량이 급증했지만, 인상된 금리가 적용되면서 급격히 둔화되면서 주택 시장이 안정세를 보이고 있습니다. 임금 상승세와 주택담보대출 금리 완화는 매수자들을 다시 시장으로 끌어들이는 데 도움이 되고 있습니다. 그러나 실직과 세금 인상에 대한 우려는 여전히 남아 있는 반면, 매수자들은 선택할 수 있는 부동산이 풍부합니다.

네이션와이드의 수석 이코노미스트인 로버트 가드너는 "인지세 감면 종료로 인한 변동성을 고려하면, 부동산 시장은 양호한 흐름을 보이고 있는 것으로 보인다"고 말했다. "세계 경제의 전반적인 불확실성에도 불구하고, 영국의 잠재적 주택 구매자들을 위한 기본적인 여건은 여전히 긍정적이다."

주택담보대출 승인 데이터는 시장이 안정되고 있음을 보여주는 추가적인 신호를 제공했습니다. 영란은행이 화요일에 발표한 수치에 따르면, 6월 영국에서 승인된 주택대출 건수는 3개월 만에 최고치를 기록했습니다.

출처: 블룸버그 유럽

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매일 뉴스

[간단한 사실]

1. 6월에도 일본의 고용 시장은 여전히 경색되어 기업들이 임금을 인상해야 하는 압박을 받고 있습니다.

2. 트럼프의 관세 대부분은 심각한 법적 문제에 직면해 있다.

3. 트럼프 대통령이 17개 글로벌 제약회사에 서한을 보내 미국 약가를 대폭 인하할 것을 촉구했습니다.

4. 브라질 대통령: 미국이 정치적 싸움을 원하든 무역 협상을 원하든 확고한 입장을 취할 것입니다.

5. 이스라엘이 군사 작전 확대를 고려하면서 가자 휴전 회담이 결렬 직전에 놓였습니다.

6. 미국이 수입 구리 제품에 50% 관세를 부과한다고 발표하자 NYMEX 구리 선물 가격이 20% 폭락했습니다.

7. 미국 노동 및 인플레이션 데이터는 연준이 금리를 유지하기로 한 결정을 뒷받침합니다.

8. 트럼프 대통령은 미국-멕시코 관세 협정을 90일 연장한다고 밝혔습니다.

[뉴스 상세보기]

6 월 일본 고용 시장 이 여전히 경색 되어 기업 들이 임금 을 인상 해야 한다는 압력 이 커지고 있다 .

일본의 고용 시장은 여전히 상대적으로 경색되어 있으며, 정책 입안자들은 경제 성장을 촉진하기 위해 수요를 자극하려 하고 있어 기업들의 임금 인상 압력을 가하고 있습니다. 일본 정부가 금요일에 발표한 자료에 따르면 6월 실업률은 전월과 동일한 2.5%를 기록했습니다. 한편, 구직자 대비 구인 비율은 1.24에서 1.22로 소폭 하락하여 구직자 100명당 122개의 구인 정보가 존재함을 의미합니다. 경제학자들은 이 비율이 1.25일 것으로 예상했습니다. 올해 초, 지속적인 인력 부족으로 인해 일본 주요 기업들은 노조와의 연례 협상에서 5% 이상의 임금 인상을 약속해야 했는데, 이는 30년 만에 최대 규모의 임금 인상이었습니다. 일본은행은 이러한 임금 인상이 개인 소비를 지속적으로 촉진할 것인지 여부를 여전히 주시하고 있습니다. 물가상승률을 반영한 5월 가계 지출은 전년 동기 대비 4.7% 증가하여 거의 3년 만에 가장 큰 증가율을 기록했습니다. 그러나 이러한 추세가 지속될지는 임금 상승률이 물가상승률을 상회하는지 여부에 달려 있습니다. 6월 임금 데이터는 다음 주 수요일에 발표될 예정이며, 과거 기록을 기반으로 볼 때 최근 임금 인상의 대부분이 6월 수치에 반영될 가능성이 높습니다.

트럼프 행정부 의 대부분의 관료 들은 심각한 법적 문제 에 직면 해 있다 .

도널드 트럼프 미국 대통령이 전 세계에 광범위한 관세를 부과하는 조치의 합법성이 시험대에 오르고 있습니다. 연방 항소법원은 여러 국가에 대한 관세 인상이 발효되기 바로 하루 전인 목요일에 심리를 열었습니다. 11명의 판사로 구성된 재판부는 미국 법무부 고위 관계자를 차례로 심문하며, 트럼프 행정부가 지속적인 미국의 무역 적자가 국가 비상사태에 해당하며, 대통령이 의회를 우회하여 전 세계 여러 국가에 관세를 부과할 수 있다는 주장에 초점을 맞췄습니다. 법무부 민사국장인 브렛 슈메이트는 심리에서 트럼프의 관세 정책은 확대되는 무역 적자의 결과를 해결하고 다른 국가들을 압박하기 위한 것이라고 밝혔습니다. 그는 트럼프 대통령이 무역 적자가 임계점에 도달했다고 판단했다고 덧붙였습니다.

트럼프 , 17 개 글로벌 제약사 에 서한 보내 미국 약값 대폭 인하 촉구

도널드 트럼프 미국 대통령은 일라이 릴리, 노보 노디스크, 화이자 등 세계 최대 제약사 17곳에 서한을 보내 미국 내 신약 가격을 특정 국가 최저 수준으로 인하할 것을 촉구했습니다. 트럼프 대통령은 제약사들이 메디케이드(Medicaid)에 부과되는 기존 약가를 즉시 인하하고, 향후 출시되는 약품의 가격도 해외 시장과 동등하게 책정할 것을 요구했습니다. 그는 미국 정부가 제약사들과 협력하여 해외 약가 인상분을 국내에서도 동일하게 적용할 것이라고 밝혔습니다. 유럽 및 기타 지역에서 약가 인상으로 발생하는 이익은 미국 국내 비용 절감을 위해 반드시 반영되어야 합니다.

브라질 대통령 : 미국 이 정치적 싸움 을 원하든 무역 협상 을 원하든 확고한 입장 을 고수 할 것

미국 정부는 이전에 미국과 무역 협정을 체결하지 못하는 무역 상대국에 8월 1일부터 고율 관세를 부과하겠다고 위협했습니다. 마감일이 다가오자 브라질과 인도는 미국의 압력에 굴복하지 않을 것이며, 자국의 이익을 보호하기 위해 필요한 모든 조치를 취할 것이라고 밝혔습니다. 앞서 미국은 8월 1일부터 브라질 수입품에 50% 관세를 부과한다고 발표했습니다. 7월 30일, 뉴욕타임스는 루이스 이나시우 룰라 다 시우바 브라질 대통령과의 인터뷰를 보도하며, 룰라 대통령은 도널드 트럼프 미국 대통령에게 연락을 시도했지만 관세 문제를 논의할 의향이 없다고 밝혔습니다. 그는 "두려워할 이유가 없습니다."라고 덧붙였습니다. "경제적, 정치적, 기술적 이해관계가 있기 때문에 당연히 걱정됩니다. 하지만 브라질은 결코 작은 나라가 큰 나라와 맞붙는 것처럼 협상하지 않을 것입니다. 브라질은 주권 국가로서 협상할 것입니다."

이스라엘 , 군사 작전 확대 검토 로 가자 휴전 회담 결렬 위기

베냐민 네타냐후 이스라엘 총리는 7월 31일 미국을 방문 중인 스티브 윗코프 중동 특사와 회동했습니다. 이후 이스라엘 언론은 이스라엘이 가자지구 휴전 협상이 결렬 직전이라고 판단하고 가자지구의 비무장화를 위해 군사 작전을 확대하는 방안을 검토하고 있다고 보도했습니다.

이스라엘 언론에 따르면 네타냐후 총리와 위트코프는 거의 세 시간 동안 이 문제를 논의했습니다. 이스라엘 고위 관계자는 이스라엘 하욤과 왈라 뉴스 사이트 등 히브리어 매체에 하마스의 입장과 휴전 협상이 거의 결렬된 상황을 고려하여 이스라엘과 미국은 단기 휴전이나 일부 인질 석방을 위한 노력을 포기하기로 합의했다고 전했습니다. 대신, 하마스의 무장 해제, 가자지구 비무장화, 그리고 모든 인질 석방을 포함한 포괄적인 합의를 추진하기로 했습니다. 이 관계자는 또한 하마스가 통신 채널을 차단했다고 지적했습니다.

미국, 수입 구리 제품 에 50 % 관세 부과 발표 , NYMEX 구리선물 20 % 인하

백악관이 7월 30일(현지 시간) 발표한 팩트시트에 따르면, 도널드 트럼프 미국 대통령은 8월 1일부터 수입 구리 반제품과 고구리 함량 파생상품에 50%의 단일 관세를 부과하는 포고문에 서명했습니다. 같은 날 뉴욕상업거래소(NYMEX)의 구리 선물 가격은 단 하루 만에 20% 폭락했습니다. 미국 언론들은 이 결정을 미국 정부의 구리 시장에 대한 또 다른 큰 충격으로 묘사했습니다. 올해 초 트럼프 대통령이 처음으로 관세 부과 가능성을 시사했을 때 미국 구리 가격이 급등하면서 관세를 피하기 위해 미국으로 구리를 선적하려는 움직임이 촉발되었습니다. 7월에는 시장 예상치의 두 배에 달하는 50% 관세 부과를 발표하면서 구리 가격이 사상 최고치를 기록했습니다.

미국 노동 및 인플레이션 데이터 는 연준 의 금리 동결 결정 을 뒷받침 합니다 .

최근 미국 노동 및 인플레이션 데이터는 연준의 금리 동결 결정을 뒷받침하지만, 미국 국채 수익률은 당일 하락세에서 회복하는 데 어려움을 겪었습니다. 핵심 개인소비지출(PCE) 물가지수의 전년 대비 성장률은 5월 2.4%에서 6월 2.6%로 가속화되었습니다. 한편, 신규 실업수당 청구 건수는 전주 21만 7천 건에서 21만 8천 건으로 소폭 증가했습니다. 즉, 인플레이션은 연준의 목표치를 상회하고 있으며, 노동 시장은 크게 약화되지 않았습니다. 예상대로 연준은 어제 금리를 동결했으며, 제롬 파월 의장은 들어오는 데이터를 바탕으로 9월에 중앙은행의 다음 결정을 내릴 것이라고 밝혔습니다. CME 데이터는 금리가 다시 동결될 확률을 61%로 보여줍니다. 10년 만기 국채 수익률은 4.347%, 2년 만기 국채 수익률은 3.938%입니다.

트럼프 , 미-멕시코 관세 협정 90 일 연장 발표

7월 31일(현지 시간) 도널드 트럼프 미국 대통령은 자신의 소셜 미디어 플랫폼 "트루스 소셜(Truth Social)"을 통해 안드레스 마누엘 로페스 오브라도르 멕시코 대통령과 전화 통화를 했다고 발표했습니다. 트럼프 대통령은 멕시코와의 합의는 다른 국가와의 합의와는 다른 복잡한 절차를 거쳐야 하지만, 양측은 현재 합의를 90일 연장하기로 합의했다고 밝혔습니다. 그는 멕시코와의 "정확히 동일한" 합의가 90일 동안 연장될 것이라고 덧붙였는데, 여기에는 "펜타닐 관세 25%, 자동차 관세 25%, 철강, 알루미늄, 구리 관세 50%"가 포함됩니다. 또한 멕시코는 그동안 부과해 온 여러 비관세 무역 장벽을 즉시 철폐하기로 합의했습니다. 미국은 향후 90일 동안 멕시코와 협의하여 해당 기간 또는 그보다 더 긴 기간 내에 포괄적인 무역 협정을 체결할 계획입니다. 양국은 마약 밀매, 마약 유통, 불법 이민 등 국경 안보의 모든 측면에서 협력을 지속할 것입니다.

[오늘의 관심]

UTC+8 17:00 유로존 7월 CPI(플래시)

UTC+8 20:30 미국 7월 비농업 고용 현황

UTC+8 22:00 미국 7월 ISM 제조업 PMI

미국 "상호 관세" 발효 임박, 구리 수입 50% 관세 부과 시작

홍콩 '스테이블코인 법안' 발효 임박

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다가오는 비농업 고용(NFP) 보고서가 내일 발표됩니다. 이는 지난달 컨센서스 예상치인 11만 명과 동일합니다. 다시 한번 강조하지만, 7월 NFP 발표는 예상치인 11만 명보다 3만 7천 명(+14만 7천 명) 높은 수치로 또 한 번 시장을 깜짝 놀라게 했습니다. 이제 시장은 미국이 노동 지표의 추가 상승으로 또 한 번 놀라운 결과를 낼 수 있을지 지켜보고 있습니다. 투자 초보자들을 위해 설명드리자면, NFP는 전 세계적으로 시장을 가장 많이 움직이는 데이터 발표 중 하나입니다. 이 데이터는 지난 한 달간 미국 노동 시장의 건전성에 대한 통찰력을 제공하며, 동시에 실업률도 발표됩니다.

7월이 끝나면서 시장 움직임이 움직인다

우리는 2025년 미국 달러 매도의 가장 중요한 추세에 큰 혼란을 가져오는, 매우 변동성이 큰 7월 거래를 마무리하고 있습니다. 달러 지수(DXY)에서 96.40의 저점을 기록한 후, 달러는 핵심 개인 소비 지출(PCE)이 다시 한번 강세를 보인 후(전월 대비 0.3% 대비 0.2%) 오늘 100.00 수준으로 돌아왔습니다. 다가올 한 달의 핵심 질문은 다음과 같습니다. 미국은 2024년 이후로 해왔던 것처럼 계속해서 기대치를 뛰어넘을 수 있을까요? 이에 대한 답은 올해 첫 FOMC 금리 인하가 언제 이루어질지 평가하는 데 도움이 될 것입니다. 모든 참가자는 보통 변동성이 큰 월말 흐름을 가져오는 세션 마감을 준비하고 있습니다.

이제 살펴보겠습니다.

● 8월 급여 통계 계절별 추세

● 달러 지수에 대한 간략한 살펴보기

● 이 주요 보고서에서 트레이더들이 기대할 수 있는 잠재적 반응은 무엇인가

8월 NFP 발표에 따른 계절별 추세

8월 NFP(시장에서 전월 데이터에 대한 자세한 정보를 제공)는 2010년 이후 평균 16만 개 정도이며, 2020년과 2021년은 COVID 회복 수치가 일반적인 추세에 상당한 영향을 미쳤기 때문에 제외되었습니다(2020년 8월 NFP에서 창출된 일자리 180만 개!).

8월 비농업 고용 현황 미리보기_1

달러 지수 8H 차트, 2025년 7월 31일 – 출처: TradingView

미국 달러는 지난 목요일 최저치 이후 약 2.60% 상승했으며, 이로 인해 외환 시장이 흔들리고 있습니다. 이전 미국 달러 분석에서 2025년 하락세에서 잠재적인 Break-Retest 패턴을 언급했으며, 강력한 데이터 이후 랠리로 인해 지수는 오전 세션에서 97.15에서 약 100.12 고점까지 올랐습니다. 미국 달러 강세는 8월에 다가올 흐름을 모니터링하는 데 핵심이 될 것입니다. 100.00~100.50 저항선을 크게 돌파하면 달러 매도 포지션의 재매수가 가속화될 것입니다.

반면에 100.00 근처에 머무르면 통화에 대한 장기적인 통합이 더 많이 이루어질 것입니다. 달러가 강세이면 주식도 약간 손상될 수 있는데, 주식은 여전히 사상 최고치에 있기 때문입니다. 참고로, 달러 지수의 주간 RSI는 매도 과열에서 벗어나 중립 수준으로 돌아왔고, 이는 더 균형 잡힌 매수/매도 시나리오를 다시 가능하게 할 것입니다. 시장은 다시 한번 전환점에 서 있습니다.

이 다가오는 보고서에서 무엇을 기대할 수 있습니까?

이번 보고서는 이전 보고서보다 훨씬 더 까다로울 것입니다. 미국 달러의 주요 반전을 목격하면서, 투자자들은 이러한 지속적인 강세가 2025년 "달러 매도" 흐름을 더 많이 상쇄할 것인지, 아니면 고용 지표 부진이 달러 매도 추세를 재개할 좋은 시점이 될 것인지 주시할 것입니다. DXY에서 100.00 수준이 얼마나 중요한지 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 가격에 반영된 내용: 미국 주식 시장은 사상 최고치를 기록했으며, 주요 외환 시장은 7월 1일 최고치 이후 모두 상당한 조정을 받았습니다. 시장은 EU-미국 및 일본-미국 무역 협상에 긍정적으로 반응했습니다. 특히 멕시코와 중국 회담이 연기되면서 추가 협상 발표가 예상됩니다. 현재 주식 시장은 여전히 TACO 거래에서 거래되고 있습니다. 유로화와 유사한 실제 협상 타결에 대한 매도 뉴스를 주시하십시오.

예상할 수 있는 사항(시장은 예측하기 어려우므로 반응이 크게 다를 수 있음):

현재 가격 상황을 살펴보면 주식은 극단적인 수준에 있으며, 7월의 강력한 조정 이후 외환 흐름은 더 균형 잡혔습니다. 미달이 되면 다시 가장 큰 반응을 불러일으킬 것이며, 미국 달러 매도가 순식간에 재개되고, 9월 인하 가격이 상당히 높아질 것이며(2025년 내내 추가 인하), 주식은 급격하게 조정될 것입니다. 이탈이 발생하면 달러는 다시 급등할 것이며, 주식은 같은 방향을 따르고, 인하는 2025년에 25bp까지 가격이 더욱 하락할 것이며, 금은 강하게 조정될 것입니다.

예상대로 보고서가 발표되면(예상치인 11만에서 ±5K 정도) USD와 주식이 소폭 조정을 보인 후, 추가 데이터를 기다리는 동안 이달 초 내내 범위 내에서 움직임이 더욱 커질 것입니다(주로 CPI에 초점). 이러한 결과의 범위는 예상치를 웃돌거나 놓친 정도에 따라 달라집니다.

출처: ACTIONFOREX

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미국 달러는 여전히 강세를 유지하고 있으며, 미국 국채 금리 상승은 현재로서는 회복 가능성을 제한하고 있습니다. 달러 강세는 제롬 파월 연준 의장의 매파적 발언과 견조한 미국 GDP 및 고용 지표에 힘입은 것입니다. 이러한 요인들은 연준의 신중한 통화 정책 기조를 뒷받침하고 단기 금리 인하 가능성을 낮추고 있습니다. 올해 은값의 장기 상승은 여러 요인이 복합적으로 작용한 결과입니다. 안전자산 수요, 미국 달러 약세, 그리고 공급 수요 불일치가 그 요인입니다. 안전자산 수요가 낮은 수준을 유지하고 미국 달러 강세가 지속된다면, 은 가격 하락폭은 얼마나 클까요? 참고로, 공급과 수요의 불일치는 여전히 존재하며, 당분간은 변동성이 거의 없을 것으로 예상됩니다. 이러한 점을 고려하고 은값 상승의 세 가지 주요 원인 중 하나만 남아 있다면, 은값의 잠재적 하락 요인은 무엇일까요?

기술적 분석 – 은(XAG/USD)

기술적인 관점에서 은은 39.52까지 정점을 찍은 후 하락했습니다. 월요일과 화요일에 잠깐 회복세를 보였지만, 파월 연준 의장의 어제 발언으로 물거품이 되었습니다. 어제 일간 캔들은 상승 추세선 아래에서 마감했고, 오늘 추가 하락했습니다. 일간 차트에서 RSI 14일차는 50 중립선을 하향 돌파했지만, 여전히 과매도 상태에서는 다소 벗어나 있습니다. 이는 100일 이동평균선인 34.60까지 추가 하락이 발생할 수 있음을 의미합니다.

은(XAG/USD) 일간 차트, 2025년 7월 31일

출처: TradingView.com

4시간 차트로 내려가면 상황이 약간 달라집니다. 기간 14 RSI는 매도 과열 영역에 깊이 빠져 있으며 단기적으로 하락할 가능성이 매우 높습니다. 상승세를 살펴보면 200일 이동평균선인 37.24와 100일 이동평균선인 38.09가 저항선입니다. 4시간 캔들이 38.22 핸들 위에서 마감하면 단기적으로 하락세가 무효화됩니다.

은(XAG/USD) 4시간 차트, 2025년 7월 31일