ECB 나겔: ECB, 금리 중립에 가까워지면서 서둘러 인하해서는 안 돼

관계자의 발언

요약:

도이체분데스방크 총재이자 유럽중앙은행(ECB) 통화정책 위원인 요아힘 나겔은 수요일에 ECB가 금리를 더 이상 성급하게 인하해서는 안 된다고 강조했습니다. 특히 금리가 중립수준에 접근하고 있기 때문입니다.

기본 사항

런던 정치경제대학에서 강의한 나겔은 자신의 입장을 다음과 같이 자세히 설명했습니다.

통화 정책 기조는 현재 2.75%로, Bundesbank 직원이 계산한 중립 금리 범위인 1.8%-2.5%보다 약간 높습니다. 미국 관세 정책으로 인한 잠재적 경제적 충격과 불확실한 외부 무역 환경이 유로존 경제에 미치는 영향을 포함한 세계 경제 환경의 불확실성을 감안할 때 ECB는 정책을 너무 빨리 조정해서는 안 됩니다. 이러한 주의는 시장 변동성을 악화시키는 것을 피하기 위해 필요한데, 특히 경제 성장 모멘텀이 아직 뚜렷한 개선을 보이지 않는 상황에서 더욱 그렇습니다.

인플레이션은 목표에 가까워지고 있지만 여전히 관찰 중입니다. 나겔은 인플레이션율이 연중 중반까지 2% 목표에 도달할 것이며, 목표 아래로 떨어질 가능성은 낮을 것이라고 확신했습니다. 금리는 정책 결정에 중요하지만, 그 예측은 여전히 상당한 불확실성을 안고 있습니다. 세계 경제 변화에 직면하여 중앙은행은 전략을 유연하게 조정하고 너무 일찍 정책을 완화하는 것을 피해야 하며, 이는 인플레이션 반등으로 이어질 수 있습니다.

노동 시장은 유로존의 안정적인 고용 조건과 함께 계속해서 강력하게 성장하고 있습니다. 그러나 경기 침체의 위험은 지속됩니다. 세계 무역 불확실성이 증가함에 따라 일부 산업은 해고나 고용 둔화에 직면할 수 있습니다. 따라서 ECB는 고용 성장에 부정적인 영향을 미치지 않도록 통화 정책을 조정할 때 노동 시장의 변화를 고려해야 합니다.

현재의 복잡한 경제 환경에서 ECB의 통화 정책 조정은 지나치게 공격적이어서는 안 되며, 유로존 경제의 안정적인 운영을 보장하기 위해 경제 데이터에 기반해야 합니다. 앞으로 ECB는 경제 성장, 인플레이션, 노동 시장의 역학을 면밀히 모니터링하고, 불확실성이 커지는 상황에서 더욱 신중한 정책 조치를 채택하여 금융 안정성과 경제 발전을 유지해야 합니다.

나겔의 연설

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매일 뉴스

[간단한 사실]

1. 미국 예산 적자는 2025 회계연도의 첫 4개월 동안 8,400억 달러의 역대 최대 기록을 세웠습니다.

2. 연방준비제도이사회 의장 파월: CPI 데이터를 과장해서 해석하지 마세요.

3. 오스트리아, 자유당의 정부 구성 협상 실패, 오스트리아 연정 회담 중단.

4. 나겔: 차입 비용이 중립 수준에 가까워짐에 따라 향후 이자율 인하에는 신중하게 대처해야 합니다.

5. 연방준비제도이사회의 보스틱: 연방준비제도는 통화정책에 인내심을 가져야 합니다.

6. 미국 하원 공화당 의원들이 집중적인 협상 끝에 세금 인하와 지출 감축 청사진을 공개했습니다.

[뉴스 내용]

미국 예산 적자, 2025 회계연도 첫 4개월 동안 8,400억 달러 기록

미국 연방 예산 적자는 건강, 사회 보장, 재향군인에 대한 이전 및 부채 이자 지불을 포함한 분야의 지출 증가로 인해 회계 연도의 첫 3분의 1에 기록적인 8,400억 달러로 확대되었습니다. 재무부는 수요일(2월 12일)에 1월 한 달 동안만 적자가 1,290억 달러 증가했다고 밝혔습니다. 달력 차이를 조정하면 10월에서 1월까지 누적 적자는 25% 확대되었습니다. 재무부 고위 관계자는 기자들에게 2024년 수치는 그 해 자연 재해와 관련된 2023년의 연기된 세금 납부로 인해 부풀려졌다고 말했습니다. 지난 4개월 동안 지출은 2조 4,400억 달러로 달력 차이를 조정한 후 7% 증가했습니다.

연준 의장 파월: CPI 데이터를 과도하게 해석하지 마세요

Mars Finance 뉴스에 따르면, 연방준비제도이사회(FRB) 의장 파월은 수요일에 소비자물가지수(CPI)가 1년 만에 가장 큰 월별 증가를 보인 데이터를 과도하게 해석해서는 안 되며, 또한 이 수치가 예상보다 상당히 높았다는 것을 인정했습니다. 하원 금융서비스위원회 청문회에서 파월은 "CPI 수치는 모든 예측보다 거의 높았지만, 두 가지 점을 상기시키고 싶습니다. 첫째, 우리는 한두 개의 좋은 수치에 흥분하지 않을 것이고, 한두 개의 나쁜 수치에 흥분하지도 않을 것입니다. 둘째, 우리의 인플레이션 목표는 개인소비지출(PCE) 가격 지수에 초점을 맞춥니다. 왜냐하면 이것이 인플레이션을 측정하는 데 더 나은 지표라고 믿기 때문입니다. 따라서 CPI에서 PCE로의 환산을 알아야 하며, 우리는 내일 생산자물가지수(PPI)에서 더 관련성 있는 데이터를 얻을 것입니다. 우리는 내일 늦게 PCE 수치를 알게 될 것입니다.

오스트리아, 자유당 정부 구성 협상 실패, 오스트리아 연정회담 중단

2월 12일, 오스트리아 자유당(FPÖ)의 헤르베르트 키클 대표는 신정부 구성 권한을 알렉산더 판 데르 벨렌 대통령에게 반환했고, 이로 인해 오스트리아의 신정부 구성은 다시 한번 교착 상태에 빠졌습니다.

키클은 오후에 대통령궁을 방문하여 반 데르 벨렌에게 위임장을 반환했습니다. 이후 성명에서 그는 FPÖ와 인민당(ÖVP) 간의 연정 협상이 장관직 할당에 대한 타협에 도달하지 못해 실패했다고 말했습니다. 키클은 실패에 대해 ÖVP를 비난했습니다. 그러나 ÖVP의 지도자인 크리스티안 슈토클은 나중에 기자 회견을 열어 키클이 협상 결렬에 책임이 있다고 비난했습니다.

나겔: 차입 비용이 중립 수준에 가까워지면서 향후 금리 인하에 신중하게 대처해야 함

도이체 분데스방크 총재이자 유럽 중앙은행 통치 위원회 위원인 요아힘 나겔은 수요일에 금리가 중립 수준에 접근함에 따라 통화 정책에 점진적인 접근 방식을 채택하는 것이 점점 더 적절해지고 있다고 말했습니다. 도이체 분데스방크 직원들의 계산에 따르면 중립 금리는 1.8%에서 2.5% 사이로 추정되며, 현재 예금 금리인 2.75%보다 약간 낮습니다.

불확실성이 가득한 현재 환경에서 ECB는 추가 금리 인하를 서두르지 말아야 합니다. 특히 차입 비용이 경제 활동을 제한하거나 자극하지 않는 수준에 가까워지고 있기 때문입니다. 데이터는 정책 방향을 안내할 것입니다. 아직 인플레이션 목표에 도달하지 못했지만, 연중 중반까지는 달성할 수 있을 것이라고 확신하며, 인플레이션이 목표 수준 이하로 떨어질 가능성은 낮습니다. 중립 금리에 대한 불확실한 추정치에 따라 통화 정책 결정을 내리는 것은 "위험"하며, ECB는 광범위한 금융, 실물 경제 및 기타 지표를 활용하여 평가를 내린다고 강조했습니다.

Fed의 Bostic: Fed는 통화 정책에 인내심을 가져야 합니다.

"제 생각에는 더 많은 명확성이 생길 때까지는 정책이 어디로, 얼마나 빨리, 어떤 속도로 가야 하는지 판단하는 것이 불가능할 것입니다. 따라서 움직이기 전에 더 많은 정보를 얻어야 할 것입니다." Bostic은 수요일 애틀랜타에서 열린 질의응답 세션에서 이렇게 말했습니다. "이동할 만큼 충분한 정보가 생기면 움직일 것입니다." 그는 말했습니다.

보스틱은 2026년 초 인플레이션이 약 2%가 될 것으로 예상하고 중립 금리는 약 3%-3.5%가 될 것으로 예측하며, 내년 초에 그 수준에 접근할 가능성이 높습니다.

미국 하원 공화당, 격론 끝에 세금 인하 및 지출 감축 청사진 발표

공화당 하원의원들은 세금을 인하하고, 지출을 줄이고, 국경 관리에 자금을 제공하는 "하나의 크고 아름다운 법안"에 대한 첫 청사진을 발표했습니다.

의원들은 경쟁하는 파벌 사이에서 몇 주 동안 긴장된 내부 회의를 한 후 개요를 만들었고, 일부 의원은 이에 전적으로 동의하지 않는다고 밝혔습니다.

목요일에 투표를 위해 예산 위원회에 제출될 예산 제안은 향후 10년 동안 최소 1.5조 달러의 지출 감축과 세무 위원회에서 최대 4.5조 달러의 세금 감축을 요구합니다. 이 제안에는 또한 연방 부채 한도를 4조 달러 늘리는 내용이 포함되어 있으며, 이는 약 2년 동안 충분할 것으로 예상됩니다. 또한 이 계획은 추가로 3,000억 달러의 지출을 의무화하며, 이는 이민법 집행 및 방어에 할당될 가능성이 높습니다.

[오늘의 초점]

Utc+8 15:00 영국 4분기 GDP 연간 비율(예비)

Utc+8 15:30 스위스 1월 CPI

Utc+8 17:00 IEA 월간 석유 시장 보고서 발표

Utc+8 오후 9시 30분 미국 1월 PPI

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워렌 타쿤다

암호화폐

암호화폐 시장 참여자들은 다가오는 미국 소비자물가지수에 변동이 없을 것으로 예상하지만, 지수가 하락할 가능성이 있으며 이는 비트코인 가격 상승을 촉발할 수 있다고 암호화폐 분석가는 말했습니다.

10x Research의 리서치 책임자인 마르쿠스 티엘렌은 2월 11일 시장 보고서에서 "실제로 가격이 하락할 가능성이 있으며, 이는 또 다른 랠리 시도를 촉발할 수 있습니다."라고 말했습니다.

CPI가 "하방으로 깜짝 놀랄 일"을 보일 경우 비트코인 랠리가 나타날 수 있다

티엘렌은 대부분 시장 참여자들이 2월 12일에 발표될 미국 통계국 보고서에서 전년 대비 2.9%의 물가상승률을 예상하고 있다고 말했습니다.

하지만 그는 실시간 인플레이션 추적기인 미국 Truflation 인플레이션 지수가 3.0%에서 2.1%로 하락했다고 말하며, 이는 인플레이션 압박이 "예상보다 빨리 완화될 수 있음"을 시사한다고 말했습니다.

그는 "CPI가 2.7% 또는 2.8%로 하락세를 보이면 비트코인은 안도 랠리를 보일 수 있다"고 말했다.

그는 이것이 1월에 비트코인이 급등한 이유라고 설명했습니다. 시장 참여자들은 "3개월 연속 CPI가 상승할 것"을 예상했지만, 12월과 동일한 2.9%의 인플레이션 수치가 예상치 못하게 나타났습니다.

그는 이것이 "시장에 안도감을 주었고" 비트코인 가격이 10,000달러 급등하여 주요 수준인 100,000달러 위로 다시 밀려났다고 말했습니다. 하지만 도널드 트럼프 미국 대통령이 캐나다, 멕시코, 중국에 관세를 부과하면서 "기세가 멈췄습니다."

비트코인 1만 달러 추가 상승으로 최고 가격에 가까워질 듯

비슷한 수준으로 10,000달러가 오르면 비트코인은 105,491달러까지 치솟을 것이며, 이는 트럼프 취임식을 앞두고 1월 20일에 잠깐 기록한 사상 최고치 109,000달러보다 불과 3.5% 낮은 수준입니다. 인플레이션 완화로 또 다른 BTC 랠리가 불붙을 수 있다: 10x Research_1

인플레이션 완화로 또 다른 BTC 랠리가 불붙을 수 있다: 10x Research_1

비트코인은 출판 당시 95,490달러에 거래되고 있습니다. 출처: CoinMarketCap

CoinMarketCap에 따르면, 비트코인은 이 기사 게재 당시 95,490달러에 거래되고 있으며, 지난 7일간 2.65% 하락했습니다.

Into The CryptoVerse 설립자 Benjamin Cowen은 2월 11일 X에서 CPI 발표 후 비트코인 가격이 어떻게 될지 묻는 여론 조사를 실시했습니다. 발표 당시 12,397명의 투표자 중 51.7%가 "상승"을 선택했습니다.

MN Capital의 창립자 미카엘 반 데 포페는 금 가격이 최근 연이은 사상 최고가를 기록한 데 이어 비트코인도 몇 주 안에 새로운 사상 최고가를 기록할 수 있다고 말했습니다.

출처: 코인텔레그래프

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오웬 리

간결한

주요 시장 요인

주초에 미국이 새로운 무역 관세를 부과함에 따라 일본 엔화가 미국 달러에 비해 약세를 보였습니다.

도널드 트럼프 미국 대통령은 최근 철강 및 알루미늄 수입품에 25% 관세를 부과하는 행정 명령에 서명했으며, 파트너 국가에는 면제가 없습니다. 이 결정은 세계 무역 전쟁에 대한 우려를 불러일으켰고, 이는 결국 연방준비제도의 금리 인하 능력을 제한할 수 있습니다.

이러한 상황에도 불구하고, 일본은행(BoJ)이 통화 긴축 정책을 계속할 것이라는 시장의 기대감이 커지면서 지난주 엔화는 미국 달러화 대비 2% 상승했습니다.

지난 목요일에 BoJ 정책위원인 나오키 타무라는 중앙은행이 2025 회계연도 하반기에 최소 1%의 금리를 향해 움직여야 한다고 제안함으로써 이러한 견해를 강화했습니다. 최근 일본의 경제 데이터는 임금 상승과 가계 지출이 추가 금리 인상의 견고한 기반을 제공하면서 이러한 강경한 입장을 뒷받침합니다.

USD/JPY의 기술적 분석

H4 차트에서 USD/JPY는 하락 후 151.90 근처에서 통합 범위를 형성했습니다. 이 범위 아래로 돌파하여 148.80을 목표로 하고, 148.38까지 지속될 가능성이 있습니다. 이 수준은 지역적 목표 역할을 합니다. 파동이 완료되면 광범위한 하락 추세가 재개되기 전에 151.90을 향한 교정 움직임이 가능하며, 145.50을 목표로 합니다. MACD 지표는 이 시나리오를 확인하는데, 신호선이 0보다 낮고 급격히 하락하여 지속적인 약세 모멘텀을 시사합니다. 엔화 랠리 정체, 곧 재개될 수도_1

H1 차트에서 시장은 148.40을 향해 하락파를 형성하고 있으며, 151.90 근처에서 통합되고 있습니다. 하락 돌파는 하락의 두 번째 단계가 계속됨을 확인할 것입니다. 148.40에 도달한 후, 151.90으로의 교정 움직임이 실현될 수 있습니다. 스토캐스틱 오실레이터는 이러한 전망을 뒷받침하며, 신호선이 80 이하로 떨어지고 급격히 하락하여 약세 압력을 나타냅니다.

결론

일본 엔의 랠리는 멈췄지만, BoJ의 지속적인 긴축에 대한 기대에 힘입어 추가 상승이 예상됩니다. 기술적 지표에 따르면 USD/JPY는 148.40으로 하락할 수 있으며, 145.50으로 추가 하락할 가능성이 있습니다. 엔의 궤적은 BoJ 정책 신호와 미국 무역 정책의 추가 발전, 특히 글로벌 시장이 트럼프의 관세에 어떻게 반응하는지에 따라 달라질 것입니다.

출처：action forex

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워렌 타쿤다

간결한

완전고용에 가까운 추세를 웃도는 경제 성장에도 불구하고 인플레이션이 여전히 너무 높은 가운데, 연방준비제도이사회 의장 제롬 파월은 화요일 의회에 출석해 단기 금리 인하에 대한 희망은 거의 없다고 밝혔다.

9월부터 12월까지 100베이시스포인트의 금리 인하 이후, 통화 정책은 "상당히 덜 제한적"이 되었기 때문에, 파월은 상원 은행 위원회에서 "정책 입장을 조정하기 위해 서두를 필요가 없습니다"라고 말했습니다.

그는 노동 시장이 "예상치 못하게 약화"되면 연준이 신용을 완화할 수 있지만, 강력한 경제 활동 환경에서 인플레이션이 2% 목표치로 떨어지지 못하면 연준이 "더 오랫동안 정책 억제를 유지할 수 있다"고 의회에 제출한 연준의 반기 통화 정책 보고서에 대한 이틀간의 증언 중 첫 날에 말했다.

파월은 많은 연방준비제도이사회 동료들과 마찬가지로 소위 '중립' 연방기금금리가 상승했으며, 이는 실제 기금금리를 인하할 필요성이 줄었다는 것을 의미한다고 말했습니다.

그는 연준이 "양적 긴축"을 통해 채권 보유량을 줄이는 것을 서두르지 않을 것이라고 밝혔습니다.

파월은 트럼프 대통령의 무역 정책에 대한 비판을 거부했습니다.

파월 의장의 증언은 수요일에 하원 금융서비스위원회에서 다시 진행될 예정이며, 연방준비제도이사회(FRB)의 금리 결정 기관인 연방공개시장위원회가 주요 연방기금금리를 4.25%~4.5%의 목표 범위로 유지하고 연방준비제도의 대차대조표를 계속 축소한 지 2주 만에 이뤄졌습니다.

위원회의 정책 성명은 어느 시점에서 금리 인하를 재개할 수 있는 여지를 남겨두었지만, 정책 성명은 "인플레이션이 위원회의 2% 목표를 향해 진전을 이루었다"는 이전의 주장을 삭제함으로써 약간 더 "강경한" 것으로 인식되었습니다.

파월은 이후 FOMC가 9월부터 12월까지 100베이시스포인트의 금리 인하를 한 후 "추가 조정을 서두르지 않는 것이 적절하다"는 결론을 내렸다고 말했습니다. 그는 화요일 증언에서 거의 동일한 언어를 사용했습니다.

회의 이후, 지속적으로 높은 인플레이션과 비교적 강력한 고용이 결합되었다는 것을 보여주는 데이터는 금리를 추가로 인상할 만한 동기를 거의 제공하지 못한 것으로 보입니다.

금요일에 발표된 통화 정책 보고서는 이러한 균형 감각을 반영합니다. 인플레이션과 관련하여 "최근 진전은 험난했고 인플레이션은 여전히 2%를 약간 넘습니다."라고 말합니다.

한편, "노동 시장은 견고하게 유지되고 있으며, 완화 기간 이후 안정화된 것으로 보인다... 작년에 노동 수요와 공급이 더욱 균형을 이룬 것을 감안할 때, 노동 시장은 더 이상 특별히 빡빡해 보이지 않는다. 이러한 추가적인 균형을 반영하여, 명목 임금 상승은 2024년에도 계속 둔화되었고, 이제는 장기적으로 2% 인플레이션과 일치하는 속도에 가까워졌다."

FOMC를 대신하여 보고서에 대해 증언한 파월은 자신과 다른 정책 입안자들이 통화 완화를 재개하기 전에 잠시 기다리는 것이 만족스럽다고 거듭 강조했습니다.

그는 준비된 증언에서 "이제 우리의 정책 입장은 이전보다 상당히 덜 제한적이고 경제도 여전히 강력하기 때문에 정책 입장을 조정하기 위해 서두를 필요가 없습니다."라고 말했습니다.

파월은 이전에도 여러 번 그랬듯이 어느 정도 정책적 유연성을 허용했습니다.

"우리는 정책적 억제를 너무 빨리 또는 너무 많이 줄이는 것이 인플레이션 진전을 방해할 수 있다는 것을 알고 있습니다."라고 그는 말했습니다. "동시에 정책적 억제를 너무 느리게 또는 너무 적게 줄이는 것은 경제 활동과 고용을 부당하게 약화시킬 수 있습니다..."

"경제가 강세를 유지하고 인플레이션이 2%로 지속 가능하게 움직이지 않는다면, 우리는 정책적 억제를 더 오래 유지할 수 있습니다."라고 그는 계속 말했습니다. "노동 시장이 예상치 못하게 약화되거나 인플레이션이 예상보다 더 빨리 하락한다면, 우리는 그에 따라 정책을 완화할 수 있습니다."

그는 "우리는 이중 임무의 양쪽에 대한 위험에 주의를 기울이고 있으며, 정책은 우리가 직면한 위험과 불확실성을 처리할 수 있도록 잘 준비되어 있습니다."라고 덧붙였습니다.

파월은 FOMC의 1월 29일 성명을 반영하여 "연방 기금 금리 목표 범위에 대한 추가 조정의 범위와 시기를 고려할 때, FOMC는 유입 데이터, 변화하는 전망, 위험의 균형을 평가할 것"이라고 말했다.

상원 의원들이 연방준비제도가 금리를 언제 인하할지에 대한 질문에 답하며 파월은 "전반적으로 경제는 강하고 작년에 2½% 성장했습니다. 노동 시장도 매우 견고하고 실업률은 4%로 매우 낮은 수준입니다. 작년 인플레이션은 연간 2.6%였습니다. 따라서 우리는 이 경제에서 꽤 좋은 위치에 있습니다."라고 말했습니다.

"우리는 인플레이션에 대해 더 많은 진전을 이루고 싶고, 정책 금리가 좋은 위치에 있다고 생각하며, 금리를 더 낮추기 위해 서두를 이유가 없다고 봅니다."라고 그는 계속했습니다.

연방준비제도이사회 정책이 모기지 금리 수준과 주택 비용에 어떤 영향을 미치는지에 대한 많은 질문 중 하나에 답하면서 파월은 "모기지 금리가 높은 수준을 유지하고 있는 것은 사실이지만, 이는 연방준비제도의 금리와 직접적으로 관련이 없습니다. 이는 장기 채권 금리, 특히 10년 국채, 예를 들어 3년 국채 금리와 더 관련이 있으며, 이러한 금리는 연방준비제도의 정책과는 특별히 밀접한 관련이 없는 이유로 높습니다."라고 말했습니다.

그는 주택담보대출 금리가 "높게 유지될 수 있다"고 말했지만, "금리를 낮추고 금리가 다시 낮은 수준으로 돌아오면 주택담보대출 금리가 내려갈 것입니다. 언제 그럴지는 모르겠고, 그렇게 되더라도 여전히 많은 지역에서 주택 부족이 있을 것입니다."

파월은 또한 "중립" 기금 금리 수준에 대해서도 질문을 받았습니다. 이는 통화 정책이 자극적이지도 수축적이지도 않은 가상의 금리입니다. 이 주제는 최근 통화 정책계에서 더욱 화제가 되고 있습니다.

그는 하방 위험이 "감소"했고 노동 시장이 현재 "매우 강력"해지면서 "저는 중립 금리가 팬데믹 이전의 매우, 매우 낮은 역사적 최저 수준에서 의미 있게 상승할 것으로 봅니다. ... 네, 저는 중립 금리가 상승했다고 생각하고, 제 동료들 중 다수도 그렇게 생각합니다."라고 답했습니다.

"장기적으로" "중립 금리"에는 2% 인플레이션 목표와 실질 균형 단기 금리(r*) 추정치가 포함됩니다. 많은 경제학자와 연방준비제도이사회(Fed) 관리들은 생산성 증가가 더 빠른 등의 이유로 실질 금리가 상승했다고 믿고 있으며, 이러한 믿음은 연방준비제도이사회(Fed)의 분기별 경제 전망 요약에 반영되어 있습니다.

금융 위기 이후 "장기적" "중립 금리"에 대한 추산치를 대폭 낮춘 FOMC 참여자들은 지난 3년 동안 이를 0.6%포인트 올려 3.0%로 만들었고, 대부분의 상향 수정은 작년에 이루어졌습니다.

이는 중요한 정책적 함의를 가지고 있습니다. Powell Co.가 중립 기금 금리가 상승했다고 믿는 한, 실제 기금 금리를 더 적게 인하하는 것을 정당화할 수 있습니다.

파월은 Fed의 대차대조표 감축 전략에 대해 "우리는 (양적 긴축)을 늦추고, 준비금 잔액이 충분한 준비금과 일치할 때 중단할 계획"이라고 말했습니다. 하지만 그는 현재 "준비금은 여전히 풍부합니다..."라고 말했습니다.

파월은 대차대조표 축소를 언제 중단할지 결정하기 위해 "기본적으로 준비금 조건을 살펴볼 것"이며 "(준비금이) 충분한 곳보다 조금 더 높은 곳에서 중단하려고 노력할 것"이라고 말했습니다. "우리는 지금 그보다 의미 있게 높은 곳에 있습니다..."

그는 "시장 상황을 관찰하는 것 외에는 준비금 수요를 알 수 없다"며 연준이 "충분한" 준비금 수준 위에 "완충액"을 유지하고자 한다고 덧붙였다.

대통령이 1월 23일 유가가 하락하면 "즉각적으로 금리를 인하할 것을 요구할 것"이라고 선언한 이후, 월가에서는 트럼프가 연방준비제도의 독립성을 위협할 것이라는 불안감이 일고 있지만, 재무장관인 스콧 베센트는 이런 우려를 불식시키려 노력하고 있다.

파월은 다시 한번 연방준비제도의 독립성을 옹호하며, 어느 한 정당이나 다른 정당에 유리한 행동을 취하지 않음으로써 "우리는 우리의 일을 더 잘 할 수 있다"고 말했지만, 그 외에는 트럼프의 선언에 대해서는 언급하지 않았습니다. 그는 트럼프가 자신이나 다른 연방준비제도 정책 입안자들을 해고하는 것은 법에 어긋난다고 말했습니다.

트럼프의 관세 위협과 주요 미국 무역국에 대한 조치로 시장이 불안해졌지만, 이번에도 파월은 관세에 대한 질문이 거듭되자 조심스럽게(그리고 불가지론적으로) 대응했습니다.

"어떤 관세 정책이 시행될지는 아직 알 수 없습니다..." 그는 말했다. "그래서 추측하는 것은 현명하지 못합니다... 무슨 일이 일어날지 말하기가 너무 어렵습니다..."

파월은 경제에 영향을 미칠 것은 "관세만이 아니다"고 덧붙여 "재정 정책, 이민 정책, 규제 정책... 이 모든 것이 혼합될 것"이라고 말했다.

그러나 연방준비제도이사회 의장은 트럼프의 공격적인 무역 전략에 전적으로 공감하지 않는다고 밝혔다. "자유 무역에 대한 표준 사례는 … 논리적으로는 여전히 타당하지만," 그는 "규칙을 따르지 않는 매우 큰 국가가 하나 있는 상황에서는 잘 작동하지 않는다..."고 말했다.

하지만 그는 재빨리 "우리의 임무는 신중하게 대응하고 우리의 이중 임무를 충족하기 위한 통화 정책을 만드는 것"이라고 덧붙였다.

파월의 증언은 대체로 유리한 일련의 경제 데이터에 이어 이루어졌습니다.

지난 금요일 노동부는 실업률이 1월에 4.1%에서 4%로 떨어졌다고 보고했습니다. 비농업 임금은 예상보다 143,000명 적게 증가했지만, 지난 몇 달 동안의 일자리 증가는 100,000명 상향 조정되었습니다. 평균 시간당 소득은 0.5% 더 빠르게 증가하여 1년 전보다 4.1% 증가했습니다. 12월의 3.9%에서 증가했습니다.

지난 금요일 상무부는 개인 소비 지출(PCE) 가격 지수(연준이 선호하는 인플레이션 지표)가 12월에 전년 대비 2.6% 상승했다고 보고했는데, 이는 11월보다 0.2% 높은 수치입니다. 더 주의 깊게 주시하는 핵심 PCE는 2개월 연속 2.8% 상승했는데, 이는 연준의 목표치를 훨씬 상회하는 수치입니다.

국내총생산(GDP)은 FOMC가 경제의 비인플레이션 성장 잠재력을 추산한 것보다 훨씬 높은 2.5%의 속도로 성장해 일부 연방준비제도(Fed) 관계자들은 기금금리가 이미 "중립"에 가깝다고 주장하고 있습니다.

연방준비제도의 "최대 고용"과 "가격 안정"이라는 이중적 의무의 어느 쪽에도 이 단계에서 금리를 변경해야 한다는 설득력 있는 사례는 없는 것으로 보입니다.

인플레이션 기대는 Fed의 주요 관심사이며, Powell은 인플레이션 기대가 "잘 고정되어 있다"는 익숙한 반복을 반복했지만, 그의 주장은 University of Michigan의 최근 소비자 심리 조사 결과에 다소 어긋났습니다. 이 조사에 따르면 1년 인플레이션 기대가 2월에 3.3%에서 4.3%로 급등하여 2023년 11월 이후 최고치를 기록했습니다.

월요일에 발표된 뉴욕 연방준비은행의 2025년 1월 소비자 기대 조사에 따르면 "단기 및 중기적 관점에서 인플레이션 기대치는 변동이 없었지만" "장기적 관점에서는 증가했다"고 밝혔습니다. "중간 인플레이션 기대치는 1년 및 3년 미래 관점에서 모두 3.0%로 변동이 없었지만" 조사 결과 "중간 5년 미래 인플레이션 기대치는 1월에 0.3%포인트 상승하여 3.0%를 기록했다"고 밝혔습니다.

이 조사는 또한 미래 인플레이션에 대한 불확실성 척도의 악화를 발견했습니다. 중간 인플레이션 불확실성은 1년 지평에서는 변화가 없었고 3년 지평에서는 감소했지만, "5년 지평에서는 증가했습니다."

화요일 초, 12월 18일 금리 인하에 반대표를 던진 클리블랜드 연방준비은행 총재 베스 해맥은 기금금리가 "당분간" 지금의 수준을 유지해야 할 것이라고 말했습니다.

"2025년으로 향하는 경제의 모멘텀과 건강한 노동 시장을 감안할 때, 우리는 인플레이션의 진로를 평가하면서 인내심을 가질 수 있는 사치가 있습니다." 그녀는 말했습니다. "우리는 좋은 진전을 이루었지만, 2% 인플레이션은 아직 보이지 않습니다. 노동 시장이 건강한 한, 정책을 더 조정하기 전에 인플레이션이 지속 가능하게 2%로 돌아오고 있다는 광범위한 증거를 찾고 있습니다."

해맥은 "정책 불확실성이 고조되면서 인플레이션 전망에 대한 위험이 상향으로 치우친 듯하다"고 말했습니다. 게다가 그녀는 "금융 정책은 적당히 제한적일 뿐"이라고 주장했습니다.

그래서 그녀는 "자금 금리를 얼마 동안 고정하는 것이 적절할 것 같다"고 말했습니다. 인내심 있는 접근 방식을 통해 노동 시장의 건강 상태, 인플레이션이 지속적으로 2%로 회복되고 있는지, 그리고 현재 금리 환경에서 경제가 어떻게 수행되고 있는지 평가할 수 있을 것입니다."

출처: Macenews

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오웬 리

간결한

호주 기업 신뢰도 급등, 소비자 신뢰도 정체

화요일 호주의 신뢰 지표는 엇갈렸습니다. Westpac 소비자 감정 지수는 2월에 0.1% 상승하여 92.2포인트를 기록했는데, 이는 설문에 참여한 소비자 대부분이 경제 상황에 대해 비관적이라는 것을 의미합니다. 이 수치는 1월의 0.7% 하락에서 회복되었지만 0.4%라는 예측에는 못 미쳤습니다. 소비자 신뢰는 소비자들이 높은 인플레이션과 높은 이자율로 인해 압박을 받고 있기 때문에 여전히 약합니다. 이 설문 조사는 소비자들이 중앙은행이 금리를 인하할 것이라고 더 확신하게 되었다고 지적했습니다.

National Australia Bank(NAB)의 기업 신뢰 지수는 1월에 6포인트 상승하여 +4가 되었습니다. 그러나 수익성과 고용이 약화되면서 기업 상황 지수는 한 달 전 +6에서 +3으로 떨어졌습니다. NAB 설문 조사에 따르면 소매 지출이 개선되었으며 기업 상황이 개선되려면 이러한 추세가 계속되어야 합니다.

혼합된 신뢰 수치는 호주 중앙은행 회의가 열리기 불과 일주일 전에 나왔습니다. 회의에서 금리 인하가 사실상 확실하며, 이는 2020년 11월 이후 RBA의 첫 금리 인하가 될 것입니다. RBA는 인플레이션이 하락함에 따라 다른 주요 중앙은행이 시행한 완화 주기에 아직 참여하지 않았습니다.

연방준비제도는 3월 회의에서 금리를 계속 유지할 것으로 널리 예상됩니다. 미국 경제는 여전히 강력하고 노동 시장은 점진적으로 둔화되어 앞으로 몇 달 동안 연방준비제도 정책 입안자들에게 금리를 인하하라는 압력이 크지 않습니다. 예상치 못한 경제 뉴스가 없다면, 연방준비제도는 2025년에 금리를 한두 번만 인하할 것으로 예상됩니다.

AUD/USD 기술

AUD/USD는 이전에 0.6267에서 지지를 테스트했습니다. 아래에는 0.6245에 지지가 있습니다. 0.6299와 0.6321에 저항이 있습니다. 혼합된 신뢰도 데이터 이후 호주 달러가 표류하다_1

출처：action forex

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워렌 타쿤다

간결한

파운드화는 미국 기업에 영향을 미치는 억압적인 기업 규칙을 해결하기 위한 확대된 미국의 관세 제도로 인한 위험에 직면해 있습니다.

보도에 따르면, 신임 미국 상무부 장관인 하워드 루트닉은 규제가 운영에 큰 영향을 미치는 미국 기업을 압박하는 국가에 보복하기 위해 "무역 도구"를 사용하고 싶어합니다.

상원 위원회의 문서에 따르면 루트닉은 공화당 의원들에게 미국 기업에 영향을 미치는 것으로 알려진 유럽의 환경, 사회, 거버넌스(ESG) 규정에 대해 특히 우려를 표명했습니다.

Lutnick은 유럽연합의 기업 지속 가능성 실사 지침을 구체적으로 언급하면서 향후 EU 관세가 미국과의 막대한 무역 흑자뿐만 아니라 그 이상을 처리하기 위해 확대될 것이라고 시사했습니다.

이러한 발전은 미국이 무역 균형에만 집중하는 것에서 벗어나 관세 체제를 확대할 수 있는 명확한 여지가 있음을 시사합니다. 지금까지 분석가들은 균형 잡힌 영국-미국 상품 무역이 파운드를 관세 위험으로부터 보호한다고 가정했습니다.

"미국 당국이 상품 무역 흑자를 유지하고 있다고 생각한다는 사실은 영국이 무역 전쟁과 관세와 관련해 트럼프의 시선의 중심에 결코 있을 수 없다는 것을 의미합니다. 그렇다고 해서 영국이 트럼프의 분노를 완전히 피할 수 있다는 것은 아닙니다. 이 행정부가 경제 정책 목표 이상을 달성하기 위해 관세를 위협할 의향이 있다는 것이 분명해졌습니다."라고 Rabobank의 수석 외환 전략가인 Jane Foley가 말했습니다.

영국은 미국과 상품 무역에서 균형 잡힌 관계를 유지하고 있지만, 서비스 무역에서 상당한 흑자를 기록하고 있어 이 부문은 상품 무역에만 국한되지 않고 관세가 부과될 위험에 처해 있습니다.

ONS에 따르면, 영국은 2023년에 미국에 1,263억 파운드 규모의 서비스를 수출하고 574억 파운드 규모의 서비스를 수입했으며, 이로 인해 서비스 무역 흑자는 689억 파운드에 달했습니다.

영국 경제는 지난 2년 동안 미국의 예외적인 성장으로 혜택을 입었습니다. 이는 영국 서비스 수출에 대한 수요가 증가했기 때문입니다. 즉, 서비스 연계를 승인하려는 시도는 경제 성장이 침체된 시기에 영국을 크게 훼손할 것입니다.

성장에 대한 추가적인 역풍으로 인해 현재 예상보다 영국 중앙은행의 금리 인하가 더 많아질 수 있으며, 이는 파운드화 하락으로 이어질 수 있다.

루트닉은 자신의 발언에서 EU를 구체적으로 언급했지만, 영국에 진출한 미국 기업들은 상당한 규제 압박에 직면해 있다.

PwC는 영국의 ESG 보고 환경이 "복잡하고 빠르게 변화하고 있다"고 말합니다. 이 컨설팅 회사는 영국에서 운영되는 회사들이 "새로운 규제 프레임워크와 강화된 이해관계자 감시로 인해 투명성에 대한 수요가 커지면서" "그 어느 때보다 더 큰 압박을 받고 있다"고 덧붙였습니다.

트럼프 대통령은 이미 영국 내 미국 기업을 압박하는 규제에 불만을 표시했습니다. 1월에 그는 북해 석유 및 가스 생산을 "개방"하고 "풍차를 없애자"고 주장하며 영국 정부의 에너지 정책을 비판했습니다.

이러한 논평은 아파치호를 소유한 APA Corporation이 2029년까지 북해 사업을 정리할 것이라고 밝힌 소식에 대한 대응으로, 높은 세금과 환경 규제로 인해 사업이 "경제적이지 못하다"고 경고했습니다.

트럼프 대통령은 2월 1일에 영국이 무역에서 "틀렸다"고 말했고 이 문제를 다룰 것이라고 제안했습니다.

미국은 아직 EU와 영국의 무역에 대한 입장을 밝히지 않았지만, 모든 징후는 단순한 무역 적자를 넘어 문제를 해결하고자 하는 보다 다각적인 접근 방식을 시사하고 있습니다.

실제로 루트닉은 상원 공화당원들에게 "미국 기업에 부정적인 영향을 미치는 지나치게 부담스러운 규제를 방지하기 위해" 필요한 "모든 노력"을 기울이기를 기대한다고 말했습니다.

그는 ESG가 "미국 산업과 미국 경제에 심각한 우려"라고 말했습니다.

출처: Poundsterlinglive

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인플레이션 완화로 또 다른 BTC 랠리가 불붙을 수 있다: 10x Research

CPI가 "하방으로 깜짝 놀랄 일"을 보일 경우 비트코인 랠리가 나타날 수 있다

비트코인 1만 달러 추가 상승으로 최고 가격에 가까워질 듯

비트코인은 출판 당시 95,490달러에 거래되고 있습니다. 출처: CoinMarketCap

출처: 코인텔레그래프

엔화 랠리 정체, 곧 재개될 수도

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USD/JPY의 기술적 분석

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출처：action forex

연준 파월: 단기 금리 인하 재개에 여전히 '서두르지 않는다'

출처: Macenews

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비트코인은 출판 당시 95,490달러에 거래되고 있습니다. 출처: CoinMarketCap

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