2024년 6월 통화정책회의 회의록

요약:

고용과 소득 상황은 다소 개선됐다. 인플레이션 기대치는 완만하게 상승했습니다. 일본 경제는 부분적으로 약세를 보이기는 했지만 완만하게 회복되었습니다.

일본은행 정책위원회 통화정책회의가 2024년 6월 13일(목), 6월 14일(금) 도쿄 일본은행 본점에서 개최되었습니다. 통화정책회의 주요 내용은 다음과 같습니다. 다음과 같습니다:

노동시장과 임금:

고용과 소득 상황은 다소 개선됐다. 취업자수는 심각한 인력난을 겪고 있던 정보통신업종을 중심으로 정규직 취업자가 등락을 거듭하면서 완만하게 증가하는 모습을 보였습니다. 비정규직 채용자수도 등락을 보이긴 했지만 완만한 증가세를 보였다. 1인당 명목임금은 경제활동 회복과 2023년 춘계 노사임금협상 결과를 반영해 소폭 상승했습니다. 전망과 관련하여, 명목 직원 소득은 명목 임금 증가세의 가속화를 반영하여 뚜렷한 증가를 계속할 것으로 예상됩니다.

경제와 경제성장:

일본 경제는 부분적으로 약세를 보이기는 했지만 완만하게 회복되었습니다. 전망적으로는 해외경제가 완만한 성장세를 지속하고, 완화적인 금융여건 등을 배경으로 소득에서 지출까지의 선순환이 점차 심화되면서 잠재성장률 이상의 속도로 계속 성장할 가능성이 높다.

수출은 다소 정체되었습니다. 전망에 대해서는 당분간 유사한 전개를 이어갈 것으로 전망됐다. 이후 해외경제가 완만하게 성장세를 이어가면서 IT 관련 상품에 대한 글로벌 수요 회복 등으로 수출이 다시 증가세로 돌아올 것으로 전망됐다.

인플레이션:

소비자물가지수(CPI, 신선식품을 제외한 전품목) 상승률은 최근 임금 인상 등을 반영해 서비스 물가가 완만하게 오르면서 2.0~2.5%대를 유지했다. 과거 수입물가 상승에 따른 원가상승이 소비자물가에 전가되는 효과는 줄어들었지만. 인플레이션 기대치는 적당히 상승했습니다.

통화 정책:

은행은 지난 2024년 4월 25~26일 회의에서 결정된 단기자금시장운영지침에 따라 단기자금시장업무를 수행해왔다. 한편, 일본국채(JGB), CP, 회사채 매입과 관련해서는 은행은 2024년 3월 회의에서 결정된 사항에 따라 구매를 수행했습니다.

통화정책 회의록

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케빈 두

암호화폐

도널드 트럼프는 지난 7월 말 테네시주 내슈빌에서 열린 암호화폐 컨벤션에서 환호하는 군중들에게 "비트코인을 절대 팔지 마세요"라고 말했다.

공화당 대선 후보의 연설은 11월 선거를 앞두고 암호화폐에 관심이 있는 유권자들의 관심을 끌기 위한 그의 노력의 가장 최근 서두였으며, 주정부 비트코인 보유 계획을 포함한 다양한 캠페인 약속을 제시했습니다.

트럼프 대통령은 "만약 당선된다면 미국 정부가 현재 보유하고 있거나 획득하는 모든 비트코인을 미래에도 100% 보관하는 것이 우리 행정부의 정책이 될 것"이라며 "이 자금은 전략적 국가 비트코인 비축의 핵심 역할을 할 것"이라고 말했다. ."

실제로 트럼프만이 그런 제안을 한 것은 아니다. 미국 상원의원 신시아 루미스(Cynthia Lummis)는 미국 정부가 전체 공급량의 약 5%에 해당하는 100만 비트코인을 구매하도록 하는 법안을 발의했으며, 무소속 후보인 로버트 F 케네디 주니어(Robert F Kennedy Jr)는 400만 비트코인을 정부 비축으로 제안했습니다.

전략적 준비금은 미국 정부가 보유하고 있는 막대한 양의 비트코인을 활용하는 한 가지 용도가 될 것입니다. 배심원단은 그것이 실현 가능한지, 아니면 더 넓은 암호화폐 시장에서 환영받을 수 있는지 등 어떤 용도로 사용될지에 대해 판단하고 있습니다.

데이터 회사 아캄 인텔리전스(Arkham Intelligence)에 따르면 미국 정부는 203,239개의 비트코인 토큰을 포함해 약 111억 달러 상당의 암호화폐 캐시를 보유하고 있다. 이 더미는 2013년 폐쇄된 온라인 마켓플레이스 실크로드(Silk Road)를 포함해 범죄 압수에서 나온 것이라고 한다.

현재 수준에서 미국은 전 세계 비트코인 공급량의 약 1%를 보유하고 있으며, Blockchain.com에 따르면 이는 약 1,970만 개의 토큰에 해당합니다. 비트코인의 총 공급량은 2,100만 코인으로 제한됩니다.

대규모 비국가 투자자와 비교하기 위해 Michael Saylor의 Microstrategy는 2분기 결과에 따라 약 226,500개의 비트코인 토큰을 보유하고 있습니다. 데이터 사이트인 BitcoinTreasuries에 따르면 BlackRock의 iShares Bitcoin Trust와 Grayscale Bitcoin Trust는 각각 344,070개와 240,140개의 토큰을 보유하고 있습니다.

정부의 비트코인 비축량은 비트코인 가격을 상승시킬 수 있습니다.

온램프 비트코인(Onramp Bitcoin)의 글로벌 매크로 책임자인 마크 코너스(Mark Connors)는 "이것은 가격에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다. 비록 디지털이라 할지라도 이렇게 제한된 공급 상품을 본 적이 없기 때문에 그래야 할 것입니다"라고 말했습니다. .

그러나 이러한 보유량은 암호화폐 투자자가 거래할 수 있는 토큰의 수가 적다는 것을 의미하며 정부가 보유금 중 일부를 판매할 경우 해당 토큰을 노출시킬 수 있습니다.

Connors는 "RFK가 비트코인의 19%를 보유하고 있다고 말했는데, 이는 금 공급량과 동일합니다. 단 한 명의 비트코인 채굴자도 이에 만족할 것이라고는 상상할 수 없습니다."라고 덧붙였습니다.

미국 외의 정부들도 엄청난 양의 비트코인을 자랑하고 있으며, BitcoinTreasuries에서는 중국이 190,000개의 코인을 보유한 두 번째로 큰 정부 보유자라고 보고했습니다. Trump's Bitcoin Stockpile Plan Stirs Debate_1

'알아야 할 것이 많다'

국가적 비트코인 보유량의 전망은 불확실하지만, 암호화폐 전문가들은 그럼에도 불구하고 그것이 어떤 형태를 취할 수 있을지 고민하고 있습니다.

코너스는 연준이 금과 마찬가지로 재무부의 준비금을 관리할 수 있다고 제안했습니다. 반면에 자산 관리업체인 DWS 그룹의 선임 정치 전략가인 프랭크 켈리(Frank Kelly)에 따르면 비축량은 대통령과 의회가 다양한 수준의 통제권을 갖고 있는 전략적 석유 비축량과 더 유사할 수 있습니다.

Kelly는 "분석하고 알아내야 할 것이 많습니다"라고 말했습니다.

많은 진정한 비트코인 신봉자들을 괴롭히는 아이러니도 있습니다. 즉, 분산화되고 정부 통제에서 벗어나도록 고안된 디지털 자산이 국가 보유금의 일부가 된다는 것입니다.

비트코인 재고에 무슨 일이 일어나든, 많은 시장 참여자들은 암호화폐가 캠페인의 중요한 화두가 되는 것을 보고 기뻐합니다.

비트코인 채굴을 위한 데이터 센터를 운영하는 Mawson 인프라 그룹의 CEO인 Raoul Mewawalla는 "업계에서는 양측 모두 디지털 자산에 훨씬 더 많은 관심을 기울이고 있다는 일반적인 견해가 있습니다"라고 말했습니다.

"11월 이후에도 계속될 것으로 예상됩니다."

출처: 로이터

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연준

관계자의 발언

연준 관계자 두 명은 8월 5일 월요일 인터뷰에서 최근 고용 보고서에 대해 7월 고용 데이터가 경제 침체를 나타내지 않았다고 논평했습니다. 한편, 연준은 앞으로의 데이터에 세심한 주의를 기울일 것입니다. 연준은 잘 준비되어 있으며 경제 상황과 데이터에 따라 정책을 조정할 것입니다.

연준의 Goolsbee:

7월 고용보고서는 숫자에 불과했고 연준의 의무는 한 달치 고용지표에 반응하는 것이 아니다. 저는 경제적 결정을 내릴 때 미래 지향적인 태도를 취하는 것이 중요하다고 생각합니다. 고용 수치는 예상보다 약했지만 아직 경기 침체로 보이지는 않으므로 고용 보고서 결론에 주의해야 합니다.

현재 연준의 정책은 제한적입니다. 이는 경제가 과열되는 것처럼 보일 경우에만 사용해야 하는 입장입니다. 그러나 과열되지 않는다면 실질적인 측면에서 긴축이나 제한을 가해서는 안 됩니다. 인플레이션은 급격히 떨어졌고, 고용도 상대적으로 양호합니다. 우리는 미래를 내다보고 전반적인 상황에 적응해야 합니다. 전반적인 상황이 어느 한 부분이라도 악화되면 연준이 이를 고칠 것입니다.

9월 회의 전에 더 많은 데이터를 기다릴 수 있습니다. 데이터가 장기간에 걸친 경제성장 둔화를 시사한다면 우리는 이에 대응해야 합니다.

연준의 데일리:

7월 고용 보고서의 기본 데이터는 다소 신뢰를 높여 주었고, 이는 우리가 둔화되고 있지만 붕괴 상태는 아니라는 것을 암시합니다. 나는 현재 노동시장 약화가 심화될 것으로 보지 않는다. 하나의 데이터 포인트에만 반응하는 것은 거의 항상 잘못된 것입니다. 현재 제가 보는 노동시장 지표 중 어느 것도 빨간색으로 깜박이는 부분은 없지만 주의깊게 모니터링하고 있습니다.

회사는 직원을 해고하지 않습니다. 그들은 단지 채용 속도를 늦추고 있을 뿐이며 아직 대량 해고의 조짐은 보이지 않습니다. 이는 조기 경고 신호가 될 것입니다. 우리는 이를 매우 심각하게 받아들일 것이며 고용 시장이 경제 침체로 이어질 정도로 둔화되도록 놔두어서는 안 됩니다.

연준은 고용 보고서 외에 다른 데이터를 통해 더 많은 신뢰를 얻을 수 있습니다. 지난 몇 달간 경기가 둔화되고 노동시장이 회복되고 있어 통화정책이 예상대로 작동하고 있음을 알 수 있습니다. 금리를 정상화하기 위한 조기 조치의 위험이 있으며 연준은 다가오는 9월 회의에서 금리를 인하할 가능성이 있습니다.

더 많은 정보가 나오면 연준은 조치를 취할 준비가 되어 있으며 경제 상황에 따라 향후 분기에 정책 조정이 이루어질 것입니다. 그러나 언제, 얼마나 조정될지는 데이터에 따라 달라집니다.

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알렉스

간결한

주식

최근 세계 주식 시장의 붕괴는 미국 경제 전망의 엄격하고 빠른 변화라기보다는 투자자들이 베팅을 늘리기 위해 사용하는 캐리 트레이드의 축소를 더 잘 반영한다고 분석가들은 말합니다.

금요일의 예상보다 부진한 미국 고용 데이터가 시장 매도의 촉매제가 되었지만 월요일 일본의 우량 니케이 지수는 1987년 블랙 먼데이 매도 이후 최대 일일 대패를 겪었지만 고용 보고서만으로는 그렇지 않았습니다. 그들은 그러한 폭력적인 움직임의 주요 동인이 될 만큼 충분히 약하다고 그들은 덧붙였습니다.

그 대신, 투자자들이 일본이나 스위스 등 저금리 국가에서 돈을 빌려 다른 곳의 고수익 자산에 투자하는 캐리 트레이드의 풀림에 대한 답이 있을 가능성이 높습니다.

불과 한 달 전 38년 만에 최저치를 기록한 후 일본 엔화가 달러 대비 11% 이상 상승하면서 이들의 발목이 잡혔습니다.

"우리의 평가에 따르면 많은 거시 자금이 거래에서 잘못된 방향으로 잡혀서 처음에는 FX와 일본에서 시작하여 정지가 촉발되었기 때문에 이러한(시장 매도) 중 많은 부분이 포지션 항복으로 이어졌습니다. BlueBay Asset Management의 최고 투자 책임자인 Mark Dowding은 "엔화는 매수 또는 매도를 유발하는 사전 결정된 수준을 언급합니다."라고 말했습니다.

그는 "우리가 경착륙을 보고 있다는 증거를 데이터에서 찾을 수 없다"고 덧붙였다.

익명을 요구한 한 아시아계 투자자는 알고리즘의 신호를 바탕으로 주식을 거래하는 가장 큰 체계적 헤지펀드 중 일부가 지난주 일본은행(BOJ)의 깜짝 금리 인상으로 시장 기대감이 촉발하자 주식 매도를 시작했다고 말했습니다. 더욱 조여지고 있습니다.

움직임의 근간이 되는 정확한 수치와 구체적인 포지셔닝 변화를 파악하기는 어렵지만, 분석가들은 캐리 트레이드를 통해 자금을 조달한 미국 기술주의 붐비는 포지션이 왜 가장 큰 어려움을 겪고 있는지 설명한다고 의심했습니다.

월요일 14시 23분(그리니치 표준시 기준)까지 기술 중심 미국 나스닥 주가 지수는 8월 현재까지 8% 이상 하락한 반면, SP 지수는 6% 하락했습니다.

수년간 일본의 극도로 완화적인 통화 정책으로 인해 캐리 트레이드가 활성화되면서 다른 곳에서 거래 자금을 조달하기 위한 국경 간 엔 차입이 붐을 일으켰다고 ING는 말했습니다.

국제결제은행(BIS) 데이터에 따르면 국경 간 엔 차입은 2021년 말 이후 7,420억 달러 증가했다고 은행은 지적했다.

State Street Global Markets의 유럽 거시 전략 책임자인 Tim Graf는 "엔화 자금의 캐리 언와인드와 일본 주식의 언와인드입니다"라고 말했습니다. "우리의 포지셔닝 지표는 투자자들이 일본 주식에 대해 비중확대를 하고 있음을 보여줍니다. 그들은 엔화 비중축소였습니다. 더 이상 엔화 비중축소가 아닙니다."

투기꾼들은 최근 몇 주 동안 엔화에 대한 약세 베팅을 공격적으로 줄여 엔화의 순 매도 포지션을 60억 1천만 달러로 가져왔습니다. 이는 1월 이후 가장 작은 수치입니다. 이는 미국 시장 규제 기관의 가장 최근 주간 데이터인 4월의 7년 최고치인 145억 2천 6백만 달러에서 감소한 수치입니다. 보여줍니다.

Societe Generale의 수석 통화 전략가인 Kit Juckes는 "몇몇 머리를 깨지 않고서는 세계 역사상 가장 큰 캐리 트레이드를 풀 수 없습니다"라고 말했습니다.

헤지펀드의 고통

헤지펀드는 일반적으로 차입을 통해 자금을 조달하기 때문에 이들의 조정으로 인해 시장 움직임이 더욱 악화되고 있다고 일부 투자자들은 말했습니다.

은행은 헤지펀드에 레버리지(기본적으로 펀드 투자에 대한 대출)를 제공하는데, 이는 헤지펀드 수익을 증폭시키지만 손실도 증가시킬 수 있습니다.

골드만삭스가 지난 금요일 고객에게 보낸 메모에 따르면 골드만삭스 프라임 브로커리지의 총 레버리지, 즉 헤지펀드가 빌린 총액은 6월과 7월에 감소했지만 여전히 5년 내 최고 수준에 가깝습니다.

골드만삭스는 별도의 메모에서 "지난 주에는 주식이 하락할 것이라는 헤지펀드의 베팅이 상승할 것이라는 베팅의 추가를 앞지르는 3주 연속 기록을 세웠다"며 3.3개의 숏 베팅마다 1개의 롱 포지션이 추가됐다고 밝혔다.

월요일 아시아 장 마감을 기준으로 일본 중심 헤지펀드는 지난 세 번의 거래 세션에서 7.6% 하락했다고 덧붙였습니다.

매크로 펀드는 엔화 관련 통화 거래에 관여했을 수 있지만, 6월 한국의 공매도 금지와 중국의 동일한 관행에 대한 규제 역풍으로 인해 많은 주식 거래 헤지 펀드가 일본으로 초점을 옮겼다고 투자자들은 말했습니다. .

분석가들은 포지션이 청산되면서 단기적 고통이 더 커질 여지가 있지만 시장 변화는 제한적일 것이라고 덧붙였습니다.

이제 거래자들은 지난 주 초 약 50bps에 비해 올해 말까지 120bps 이상의 미국 금리 인하가 예상되며, 9월에는 엄청난 50bps의 금리 인하가 완전히 이루어질 것으로 예상합니다.

다가오는 데이터에 따르면 미국 경제가 경착륙을 피할 가능성이 높다면 그러한 기대는 지나친 것일 수 있습니다.

BlueBay의 Dowding은 "여기서 전망에 대한 귀하의 견해를 근본적으로 재평가하기 시작하는 것은 정말 잘못된 일이라고 생각합니다. 그렇게 하는 것은 단순히 가격 움직임에 맞게 이야기를 맞추는 것입니다"라고 말했습니다.

출처: 로이터

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ING

간결한

ISM 서비스 지수는 즉각적인 경기 침체 위협이 없음을 시사합니다.

미국 ISM 비제조업 지수는 48.8에서 51.4로 상승해 컨센서스 51.0을 상회했습니다. 신규 주문은 47.3에서 52.4로 뛰었고 고용은 46.1에서 51.1로 다시 성장 영역에 들어섰습니다. 활동/생산 지수는 49.6 대비 54.5로 특히 강세를 보였으며, 지불 가격은 56.3에서 57.0으로 상승했습니다. 따라서 이는 지난 몇 번의 거래 세션 동안 시장을 사로잡았던 임박한 경기 침체 이야기에 맞지 않으며 회의 간 요금 인하 가격을 낮추는 방향으로 가야 합니다. 아래 차트에서 볼 수 있듯이 생산량 지표는 경제 둔화를 암시하지만 붕괴하지는 않습니다.

ISM 결과 시리즈는 향후 YoY% GDP 성장률이 더 약할 것으로 예상

연준은 보다 신속하게 금리를 인하하지만 현재 시장 가격은 공격적으로 보입니다.

ISM 보고서에 따라 시장에서는 9월 FOMC 회의에서 54bp의 금리 인하, 11월에는 92bp, 12월에는 123bp의 금리 인하가 예상됩니다. 이는 이전에 9월에 60bp 이상으로 상승하여 회의 간 금리 인하 가능성이 높다는 것을 암시합니다. 11월에는 105bp, 12월에는 138bp가 적용되어 확실히 차분한 수익을 얻었습니다. 가장 비둘기파적인 FOMC 위원으로 여겨지지만 지난주 변화 없음에 투표한 오스탄 굴스비 시카고 연준 총재는 오늘 아침 TV에서 연설할 때 금리 인하가 시급하다고 제안하지 않았으며 이번 ISM 보고서도 당황할 필요가 없음을 시사합니다. 행동.

2분기에 경제가 연평균 3%에 가까운 성장을 보인 후에도 여전히 7월에 일자리가 추가되고 인플레이션은 목표 목표보다 높게 유지됩니다. 모멘텀이 약해지고 연준이 인플레이션 중심에서 일자리 중심으로 전환하고 있다는 주장이 있습니다. 그러나 금융 시스템에 스트레스가 없는 한 우리는 임박한 조치가 필요하지 않으며 연준은 실제로 경기를 지켜볼 수 있습니다. 9월 FOMC 회의에서 무엇을 할지 결정하기 전에 데이터 흐름을 살펴보세요. 주식은 오늘 다시 큰 폭으로 하락했지만 여전히 올해 들어 상승세를 유지하고 있으며 긴급한 경제 또는 금융 시스템 요구가 없는 경우 연준은 위험 감수자를 구제하는 것으로 강력히 반대할 것입니다.

우리는 오랫동안 연준이 시장보다 더 빠르고 공격적으로 금리를 인하할 것으로 예상하면서 좀 더 비둘기파적인 예측을 해왔습니다. 봄에 우리가 가장 최근에 변경한 사항은 경제 회복력을 고려하여 올 하반기에 75bp의 삭감으로 전망을 축소한 것인데, 이는 잘못된 일로 보입니다. 그 대신 연준은 일부 시장 우려를 묵인하고 정책을 좀 더 중립적인 기반으로 신속하게 전환하기 위해 최소한 한 번, 아마도 두 번의 50bp 조치를 시행하는 것을 볼 수 있습니다. 현재 우리는 9월에 50bp 방향으로 기울고 있으며, 이어서 일련의 25bp 움직임이 이어지면 내년 여름까지 연준 기금 금리를 약 3%로 되돌릴 수 있습니다. 이는 대체로 연준의 "중립" 관점과 일치합니다. 이번 주 후반에 새롭게 업데이트된 글로벌 거시 전망을 발표할 예정입니다.

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도마

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글로벌 경제 불안으로 산업 수요 전망이 어두워지고 트레이더들이 수익성 있는 포지션에서 서둘러 현금을 빼내면서 구리, 금, 원유 등 원자재 가격이 폭락하면서 손실을 일부 줄였습니다.

구리는 알루미늄도 하락하면서 3.8%나 하락한 후 런던금속거래소에서 1.8% 하락했습니다. 벤치마크 석유 선물은 7개월 만에 최저 수준으로 2.3% 하락한 후 약 0.5% 하락했습니다.

투자자들이 세계 최대 경제의 악화를 알리는 미국 데이터와 오랫동안 기다려온 연준의 보다 우호적인 통화 정책으로의 전환이 큰 경기 침체를 막기에는 너무 늦을 수 있다는 추측에 반응하면서 원자재 시장은 월요일 대규모 매도세에 빠졌습니다. 미국과 그 너머에서.

새로운 데이터에 따르면 미국 서비스 부문이 7월에 확장된 것으로 나타난 후 매도세가 줄어들었습니다.

Blue Line Futures의 수석 시장 전략가인 Phil Streible은 "이것은 광범위한 공황 상태일 뿐입니다."라고 말했습니다. 그는 "우리는 기록적인 양의 현금을 비축해 두고 있다"며 "저렴한 가격을 활용해 할인에 굶주려 있다"고 덧붙였다.

구리 등 산업 주기와 연계된 원자재의 경착륙 시나리오는 올해 초 글로벌 수요 급증에 과감한 투자를 한 강세론자들에게 새로운 압력을 가할 것입니다.

투자자들이 구제금융을 받으면서 가격은 이미 5월 최고치에서 약 20% 하락했으며, 월요일의 새로운 매도세로 인해 가격은 거의 4개월 만에 최저 수준으로 떨어졌습니다. 원자재 시장 전반에 걸쳐 경제성장에 대한 우려가 커지면서 헤지펀드는 2016년 이후 처음으로 주요 계약 바스켓에서 주로 약세로 전환했습니다.

코네티컷에 본사를 둔 헤지펀드인 Quantix Commodities의 투자자 솔루션 책임자인 Matthew Schwab은 "석유와 구리 같은 시장은 경기 침체기에 가격을 책정하는 것으로 보이며 주식과 채권 시장도 마찬가지입니다"라고 말했습니다.

그럼에도 불구하고 대두, 코코아 등 일부 농산물 시장은 월요일 상승세를 보였습니다.

올해 15% 이상 상승했고 경기 침체기에 일반적으로 이익을 얻을 수 있는 금 역시 투자자들이 다른 곳에서 손실을 메우기 위해 거래를 마감하면서 일찍 큰 타격을 입었습니다. 이는 대규모 매도 과정에서 흔히 나타나는 결과이며, 분석가들은 혼란이 계속된다면 피난처로서의 귀금속의 지위가 곧 다시 확고해질 것이라고 말했습니다.

달러 가치 하락은 중국과 같은 주요 시장 소비자의 구매력을 확대하여 금 및 기타 통화 가격이 상승할 수 있습니다.

Marex의 수석 원자재 전략가인 Ryan Fitzmaurice는 "원자재는 이러한 위험 회피 상황으로 인해 타격을 받고 있습니다."라고 말했습니다. "그러나 장기적으로 보면 미국 달러 약세와 금리 인하가 자산군을 뒷받침할 수 있을 것입니다."

미국의 부정적인 경제 지표가 더 많아지고 연준이 상당한 금리를 인하해야 한다면 이는 금에 긍정적인 신호입니다.

반대로, 강력한 경제 신호로 인해 중앙은행의 완화 속도가 지연될 수 있으며, 이는 금에 부담이 될 수 있다고 맥쿼리의 원자재 전략 책임자인 마커스 가비(Marcus Garvey)는 말했습니다.

TP ICAP 그룹의 에너지 전문가인 Scott Shelton은 "금융 시장은 인플레이션을 줄이기 위해 원자재 가격을 폭락시켜 문제를 미리 해결하는 것을 좋아하는 것 같습니다"라고 말했습니다.

출처: 블룸버그

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에너지 - 리비아 공급 중단

어제 유가가 하락했습니다. ICE 브렌트유는 장중 최저치인 US$75.05/bbl로 거래되었지만, 이 저점에서 회복되어 당일 0.66% 낮은 수준으로 거래되었습니다. 시장은 오늘 새벽 거래에서 계속 회복세를 보였습니다. 최근 몇 주 동안 거시적 데이터가 약화되면서 미국 경기 침체 가능성에 대한 우려가 커지면서 석유는 자산 전체에서 볼 수 있는 광범위한 위험회피 움직임을 피할 수 없었습니다. 이는 중국 수요에 대한 우려를 가중시킬 뿐이다. 투자자들은 최근 몇 주 동안 원자재에서 빠져나왔고 이는 포지셔닝 데이터에서 강조되었으며 이는 최근 며칠 동안 계속되었습니다. ICE 데이터에 따르면 ICE 브렌트에 대한 총 미결제약정이 6월 중순 이후 8% 이상 감소한 것으로 나타났습니다. 이러한 투기적 욕구의 위축은 석유 펀더멘털이 여전히 우호적임에도 불구하고 발생합니다.

거시적 하락세를 일부 상쇄시키는 것은 리비아의 샤라라 유전이 현장에서의 시위 보고와 함께 생산을 완전히 중단했다는 보도였습니다. 유전의 생산 능력은 300,000b/d이지만, 중단 이전에는 약 270,000b/d를 생산했습니다. 게다가 시장은 이란이 하마스 정치 지도자를 이란 땅에서 암살한 것에 대한 보복을 맹세한 이후 이란이 이스라엘에 어떻게 반응할지 여전히 지켜보고 있습니다.

미국에서는 지난 7월 초 연방 판사가 미국 LNG 수출에 대한 신규 허가에 대한 백악관의 임시 금지 조치를 번복한 후 바이든 행정부가 항소를 제기했습니다. 바이든 행정부는 올해 초 기후변화, 경제, 국가안보에 미치는 영향을 평가하기 위해 신규 LNG 수출 프로젝트 승인을 일시적으로 중단했다.

금속 - 글로벌 주식 매도세로 부진

LME 구리는 미국의 경기 침체 위험에 대한 우려가 커짐에 따라 글로벌 주식 시장에서 광범위한 매도세를 보이는 가운데 어제 1.84% 하락하여 3월 이후 최저 수준을 기록했습니다. 금속 단지의 경우 이는 중국의 수요 우려와 글로벌 재고 증가에 추가되었습니다.

귀금속의 경우, 은은 4.5% 이상 하락했고, 이러한 불확실성 속에서 일반적으로 안전한 피난처였던 금은 다른 자산에 대한 마진콜을 충당하기 위한 청산이 예상되는 가운데 1.3% 이상 하락했습니다. 그러나 지정학적 불확실성이 지속되고 미국 연준의 금리 인하 기대감이 지속되는 가운데 금은 다시금 강세를 보일 것으로 예상된다.

농업 – 미국 농작물 발전이 양호함

국제커피기구(ICO)의 최신 데이터에 따르면 6월 전 세계 커피 수출량은 1,080만 자루로 전년 동기 대비 3.8% 증가했습니다. 여기에는 아라비카 수출 710만 자루(+14.4% YoY)와 로부스타 수출 370만 자루(-11.8% YoY)가 포함됩니다. 이에 따라 2023년 10월부터 2024년 6월까지 출하량은 1억 350만 백으로 전년 대비 10.1% 증가했습니다.

USDA의 최신 작물 진행 보고서에 따르면 미국 옥수수 작물의 상태는 비교적 양호한 것으로 나타났습니다. 작물의 67%가 우수에서 우수로 평가되었으며 이는 작년 같은 단계의 57%에서 증가한 것입니다. 마찬가지로, 대두 작물의 68%가 우수 또는 우수 등급을 받았는데, 이는 지난해 같은 단계의 54%와 비교됩니다. 마지막으로, 겨울 밀 작물의 88%가 수확됩니다. 이는 작년 같은 단계에서 수확된 85%보다 높고 5년 평균인 86%보다 높습니다.

8월 1일로 끝나는 주에 대한 USDA의 주간 수출 검사 데이터에 따르면 지난 주에 미국 옥수수 출하량이 증가한 반면 밀과 대두 수출은 둔화되었습니다. 미국의 수출용 밀 주간 검사량은 440.9kt로 전주의 453.9kt보다 감소했지만 1년 전 보고된 318.6kt보다는 증가했습니다. 마찬가지로, 대두 수출검사량은 이번주 261.2천톤으로 전주의 408.6천톤, 1년 전 보고된 290.7천톤보다 감소했습니다. 한편, 미국 옥수수 수출 검사량은 1,213.4kt로 일주일 전 1,070.3kt, 1년 전 388kt에 비해 증가했습니다.

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