2023년과 2024년 유럽 소매업에 대한 GfK 연구

간결한

요약:

EU의 소매 지출 비중이 2년 연속 감소했습니다.

유럽 연합에서 저축, 서비스 또는 여가에 사용되지 않고 소매로 들어가는 개인 소비의 비중은 천천히 팬데믹 이전 수준으로 돌아오고 있습니다. 2023년에는 2년 연속 감소가 기록되었으며, EU 시민들은 현재 돈의 33.9%만 소매에 지출합니다. 가장 높은 비중은 헝가리로, 2유로마다 소매에 지출됩니다. 이는 GfK가 유럽의 소매에 대한 새로운 무료 연구에서 오늘 발표한 최신 결과입니다.

2020년과 2021년에 팬데믹으로 인해 개인 소비 지출의 소매점 점유율이 증가한 후, 지난 2년 동안 다시 감소했습니다. 2023년에 EU 시민들은 구매력과 소매 매출이 각각 5.5% 증가했음에도 불구하고 전년 대비 소매점에서 0.5% 적은 돈을 썼습니다.

"2023년 인플레이션과 식품 가격 상승에도 불구하고 가계 지출에서 소매 지출 비중은 다시 팬데믹 이전 수준으로 접근하고 있습니다." 연구 책임자인 필립 윌로트가 설명합니다. "그 이유는 유럽 인구가 주로 소매에 돈을 투자했기 때문입니다. 특히 코로나바이러스로 인해 많은 여가 활동과 서비스가 불가능했던 2020년과 2021년에 말입니다. 이 효과는 이제 역전되고 있습니다. 유럽인들이 따라잡아야 할 것이 있고 다시 더 많은 경험과 여행을 원하기 때문입니다."

그러나 개인 소비의 소매 점유율은 국가마다 크게 다릅니다. 많은 동유럽 국가에서 거의 2유로가 소매에 쓰이며, 특히 헝가리(50%), 불가리아(49%), 크로아티아(47%)가 그렇습니다. 마지막 자리는 독일로, 소비자 지출의 27%에 약간 못 미치는 부분만이 소매 부문으로 흘러들어갑니다.

무료 유럽 소매 연구 에서 GfK의 지오마케팅 부서는 2023년 유럽 소매 부문의 주요 지표를 조사했습니다. 이 연구는 여러 유럽 국가에 대한 포괄적인 추세 분석을 제공하여 소매업체, 투자자 및 프로젝트 개발자에게 귀중한 참고점을 제공합니다.

추가 주요 결과를 한눈에 확인하세요

구매력: 2022년 EU 시민의 구매력이 7% 증가한 후, 순 가처분 소득은 2023년에 다시 상당히 증가했습니다. EU 전체에서 1인당 구매력은 평균 19,786유로로, 명목상 5.5% 증가한 수치입니다. 27개 회원국의 주민은 총 약 8.9조 유로의 구매력을 보유하고 있었으며, 이를 식량, 주택, 서비스, 에너지 비용, 사적 연금, 보험, 휴가, 이동에 사용할 수 있었습니다.

소매 매출: 구매력과 마찬가지로 27개 EU 회원국의 소매 매출은 5.5% 증가했습니다. 그러나 매출의 명목상 증가는 에너지, 비료 및 가축 사료에 대한 지속적으로 높은 비용과 지정학적 불확실성으로 인한 높은 소비자 가격을 감안하면 타당성이 있습니다. EU 내에서 가장 높은 성장률은 불가리아(+18%), 루마니아(+14%) 및 크로아티아(+14%)와 같은 동유럽 국가에서 관찰되었지만 스페인과 폴란드와 같은 더 큰 시장도 12% 이상의 성장률을 기록했습니다.

인플레이션: 27개 EU 국가의 인플레이션이 2023년에 이미 하락했지만, 수준은 6.4%로 상당히 높게 유지되었습니다. 2024년 예측은 2.7%입니다. 즉, 유럽 중앙은행의 2% 목표에는 아직 도달하지 못하지만, 가격 상승은 2022년과 2023년보다 훨씬 더 완만할 것입니다. 벨기에는 2024년에 전년보다 인플레이션이 더 높을 것으로 예상되는 유일한 국가입니다.

유럽 소비자들의 두려움과 적응 전략: 다양한 위기는 사람들의 삶에 지속적인 영향을 미쳤습니다. 유럽 인구의 우려가 바뀌었고 소비자들은 이에 따라 지출 행동을 적응시켰습니다. 일반적인 저축 수단은 개인 상표 구매이지만, 이는 동유럽 국가보다 구매력이 더 큰 국가에서 더 널리 퍼져 있습니다. 스페인, 네덜란드, 영국, 독일과 같은 국가에서는 식품 및 약국 제품과 같은 빠르게 움직이는 소비재의 개인 상표 구매 점유율이 40%가 넘으며, 스페인은 47%로 선두를 달리고 있습니다.

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워렌 타쿤다

암호화폐

비트코인은 8월 5일 세계 시장이 폭락하는 동안 지역적 바닥을 찍었을 수 있습니다. 당시 가격은 약 6개월 만에 최저인 49,500달러로 떨어졌습니다.

이러한 잠재적 바닥은 지난 미국 대선에서 관찰된 역사적 패턴과 일치합니다. 비트코인은 꾸준히 3분기, 보통 7월이나 8월에 지역적 최저치를 기록했습니다.

선거 전에 비트코인이 새로운 최고 기록을 달성할 수 있을까?

기술 분석가 SuperBro는 비트코인이 2012년, 2016년, 2020년의 3분기 저점을 기록한 후 강력한 상승 모멘텀이 이어졌으며, 종종 미국 대선 이후 가격이 새로운 최고치를 경신하는 랠리를 이어갔다고 강조했습니다. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_1

How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_1

미국 선거 연도 3분기 비트코인 가격 성과. 출처: SuperBro

이러한 역사적 선례를 감안할 때, 도널드 트럼프와 카말라 해리스가 치열한 경쟁을 벌이는 2024년 11월 선거가 다가오면서 비트코인이 다시 상승세를 보일 것이라는 기대가 커지고 있습니다.

SuperBro는 "좌측 변환 주기" 이론을 언급하여 비트코인에 대한 강세 전망을 강화했습니다. 이 이론은 비트코인의 강세 주기가 이전 주기보다 일찍 시작되고 잠재적으로 더 일찍 정점에 도달할 수 있다고 가정합니다.

이 이론을 뒷받침하는 주요 증거는 비트코인의 가장 최근 정점이 2024년 4월 네 번째 반감기 한 달 전에 발생했다는 것입니다. 이는 일반적으로 반감기 이후에 정점이 발생했던 과거 주기와 비교하면 이례적입니다.

왼쪽으로 변환된 사이클이 유지된다면 비트코인은 전통적인 시장 참여자들이 예상하기 전에 상승을 시작할 수 있으며, 아마도 선거 전에 새로운 최고 기록을 세울 것입니다. 이는 "중간 곡선"을 방심하게 만들 수 있습니다. 즉, 변화하는 시장 역학에 적응하는 데 더딘 사람들을 방심하게 만들 수 있습니다.

그 결과, 이러한 투자자들은 너무 오랫동안 기다리다 보면 밀려날 수 있으며 랠리의 초기 단계를 놓치게 될 수도 있습니다.

근본적으로, 비트코인에 대한 트럼프의 긍정적인 입장과 각 행정부에서의 잠재적인 규제 변화는 투기적 매수를 부추겨 가격 상승을 가속화할 수 있습니다.

암호화폐 베팅 서비스인 폴리마켓에 따르면 트럼프의 승리 확률이 높아졌습니다.

비트코인 온체인 데이터, 수익 실현 감소 신호

Glassnode의 최신 주간 보고서에 따르면, 비트코인 장기 보유자(LTH)는 최근의 평평한 추세 동안 하루에 약 1억 3,800만 달러의 수익을 꾸준히 확보했습니다. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_2

비트코인 LTH 순실현 손익.

이처럼 꾸준한 이익 실현은 매일 상당한 양의 자본이 매도 압력을 흡수하기 위해 시장에 유입되고 있음을 시사하며, 이로 인해 변동성이 심한 환경에도 불구하고 비트코인 가격은 비교적 안정적으로 유지됩니다.

한편, 실현손익비율은 여전히 높은 수준을 유지하고 있지만 정점에 비해 상당히 하락할 조짐을 보이고 있어 LTH가 수익 실현 활동을 줄이기 시작하고 있음을 시사합니다. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_3

비트코인 LTH가 실현한 이익/손실 비율입니다.

역사적으로 이 지표는 시장이 정점에 도달했을 때 높은 수준에 도달하고, 시장이 상승세를 재개하기 전에 하락했습니다. 이는 2013년과 2021년 주기에서 볼 수 있습니다.

감소하는 실현 손익 비율과 LTH의 과거 동향을 종합해 보면 비트코인이 선거를 앞둔 몇 달 동안 랠리를 펼칠 가능성이 있습니다.

비트코인 상승 플래그, 8만 달러를 가리키다

기술적인 관점에서 볼 때, 비트코인은 미국 대선을 앞두고 강세장 돌파구를 겪을 가능성이 있습니다.

BTC 가격은 3월부터 강세 플래그 패턴 내부에서 추세를 보였으며, 이는 하락 평행 채널 내부에서 수정되면서 확인되었고, 이는 다시 강력한 상승 추세를 따랐습니다. How High Can Bitcoin Price Go in the Run-Up to the US Election?_4

BLX 주간 가격 차트. 출처: TradingView

일반적으로 이 형성은 비트코인의 가격이 플래그의 상단 트렌드라인 위로 결정적으로 돌파된다는 점을 감안할 때 비트코인이 강세 모멘텀을 지속할 가능성을 높입니다. 이런 일이 발생하면 강세 플래그 돌파 목표는 이전 상승 추세의 높이를 돌파 지점에 더하여 측정됩니다.

그러면 비트코인의 강세 플래그 목표는 11월 미국 대선 때까지 8만 달러 정도가 될 것입니다.

출처: 코인텔레그래프

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워렌 타쿤다

간결한

통계 캐나다에 따르면 7월 기준 CPI 물가 상승률은 전월 대비 0.4% 상승했으며, 이는 0.3%를 예상했던 수준을 웃도는 수치로, 연간 상승률은 2.7%에서 2.5%로 낮아졌습니다.

그러나 시장은 캐나다 은행의 의사 결정 과정에 더 큰 영향을 미치는 핵심 인플레이션 지표에 반응하는 경향이 있습니다.

파운드 대 캐나다 달러 환율은 Statistics Canada가 CPI 트림과 CPI 중간값에서 0.1%의 m/m 상승을 보고한 후 현재 1.7745로 전일 대비 0.20% 상승했습니다. 이는 핵심 인플레이션이 캐나다 은행의 가장 최근 예측을 밑돌고 있다는 것을 확인합니다.

유로화 대 캐나다 달러 환율은 이전의 하락세를 반전하여 현재는 1.5119로 약간 상승하였고, 달러화 역시 이전의 하락세를 축소하여 USD/CAD 1.3624로 나타났습니다.

Capital Economics의 분석가 올리비아 크로스는 이러한 핵심 인플레이션 수치는 7월의 디스인플레이션 압력이 격려적으로 광범위했다는 것을 보여준다고 말합니다.

크로스는 "현재 3개월 연간 비율은 2.9%에서 2.7%로 낮아졌지만, 최근의 추세가 지속된다면 핵심 인플레이션은 3분기에 CPI 트림 평균과 CPI 중간값이 2.5%가 될 것이라는 은행의 예측을 밑돌 것으로 예상된다"고 말했습니다.

Canadian Dollar Slides After Disinflation Trend Continued in July_1

위: USD/CAD(아래 패널)가 주요 저항선에 부딪혔습니다. 여기서 반등이 발생하면 GBP/CAD가 더욱 상승할 수 있습니다(위 패널). 자세한 내용은 아래를 참조하세요.

금융 시장의 반응은 이러한 데이터를 바탕으로 캐나다 은행이 완화 정책을 강화할 수 있고, 향후 몇 달 안에 예상보다 금리를 더 많이 인하할 가능성이 있음을 시사하고 있습니다.

이러한 기대의 변화는 캐나다 달러에 부담을 주고 있다.

크로스는 이러한 데이터를 바탕으로 올해 말에 노동 시장이나 활동 데이터가 추가로 약세를 보일 경우 캐나다 은행이 더 큰 조치를 취할 수 있는 여지가 있다고 말했습니다.

HSBC의 분석가 Daragh Maher에 따르면 CAD의 인플레이션 이후 하락세가 확대될 수 있다고 합니다. 그는 USD/CAD가 4월 중순 이후로 거의 떨어지지 않았던 수준인 1.36의 기술적 지원선 근처에서 바닥을 칠 가능성이 있다고 설명합니다.

"8월 USD/CAD 하락은 2년 만기 수익률 차이의 보다 완만한 변화와도 일치하지 않으며, 지난주에 눈에 띄는 차이가 있었습니다. 아마도 이러한 차이는 글로벌 주식 시장의 반등과 미국 소프트 랜딩에 대한 기대를 반영한 것일 수 있지만, 금리 예상에 비해 CAD가 다소 과대평가되었음을 시사합니다."라고 Maher는 말합니다.

USD/CAD 회복에 GBP/USD의 회복력이 더해지면 GBP/CAD는 회복세를 이어갈 수 있으며, 이번 주 전망에서는 잠재적으로 1.7750까지 상승할 것으로 예상합니다.

출처: Poundsterlinglive

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주의

간결한

사실, University of Southern California(USC)의 임상 데이터 과학 및 운영 부교수인 Nick Vyas 박사는 2030년까지 COVID-19가 "우리 레이더 화면에 작은 얼룩으로 요약될 가능성이 크다"고 말했습니다.

지난주 USC Marshall School of Business의 Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute에서 주최한 제12회 연례 Global Supply Chain Excellence Summit에서 연설한 Vyas는 미래에 공급 관리를 주도할 세 가지 주요 요인이 있다고 말했습니다. 지정학, 디지털 혁신, 인적 자본입니다.

2030년 전망 구축

이 세 가지 힘을 설명하는 시나리오를 고안하면 조직에서는 2030년에 어떤 영향을 느낄지 아이디어를 얻을 수 있습니다.

지정학적 긴장. 홍해 운송 위기는 남중국해 위기가 상품 흐름에 미칠 수 있는 영향에 비하면 아무것도 아니라고 Randall R. Kendrick Global Supply Chain Institute의 창립 이사인 Vyas는 말했습니다. 그 무역로를 사용할 수 없다는 것이 어떤 의미를 갖는지 상상해보세요.

"역사는 우리에게 한 가지를 가르쳐 줍니다. 가장 위대한 문명은 완전히 파괴되었기 때문에 멸망한 것이 아니라 공급망 경로가 중단되었기 때문에 멸망했습니다." 그는 말했다. "밤새도록 저를 깨어 있게 하는 한 가지는 (지정학)이 실제로 어떻게 위기로 진화할 수 있는지, 그리고 그것을 대체할 수 있는 규모가 얼마나 큰지에 대한 것입니다."

Vyas는 공급 관리 전문가와 리더가 조직이 준비되었는지 분석할 것을 권장합니다. "이것을 충분히 생각하고 있습니까? 만약의 시나리오를 만들고 있습니까? 이것이 귀사의 비즈니스에 어떤 의미가 있습니까?" 또한, 온쇼어링과 니어쇼어링과 같은 옵션은 지정학적 영향을 완화하기 위한 잠재적인 대안이라고 그는 말했습니다.

디지털 변환. 인공지능과 머신러닝과 같은 기술에 의해 미래에 디지털화가 어떻게 형성될 것인가?

글로벌 기업에서 추적 가능성은 모든 변환의 핵심이라고 Vyas는 말했습니다. "추적 가능성이 없다면, 이해관계자에게 긍정적으로나 징벌적으로 책임을 묻지 않는다면 지속 가능성이 없습니다."

그는 이렇게 덧붙였다. 조직이 가시성과 "글로벌 무역의 가치 체계가 정직하다는 것을 보장하는 것에 대해 이야기할 때 서사는 어떻게 형성될까? 무언가가 '멕시코에서 제조'라고 적혀 있다면 멕시코에서 제조되고 그곳에서 조립되지 않았다는 것을 의미합니다." 무역 협정은 이러한 가시성과 책임을 다루기 시작할 것이라고 그는 말했다.

인적 자본. 직업이 진화함에 따라, 그 직업의 사람들도 진화해야 합니다. "우리가 적응하고, 배우고, 살아가야 할 생태계의 일부입니다." Vyas가 말했습니다. 즉, 트렌드와 프로세스보다 앞서서 최신 정보를 얻는 것을 의미합니다.

그는 AI, 다른 기술 및 혁신을 수용하고 인간이 방정식의 일부가 되도록 하는 것을 의미한다고 말했습니다. 탄소 발자국을 줄이고 민첩하고 회복력 있고 지속 가능한 공급망을 구축하는 것과 같은 문제에 집중하는 것을 의미합니다.

은행업의 미래

변화하고 있는 한 분야는 은행업입니다. Bank of America의 글로벌 거래 서비스(GTS)에서 글로벌 무역 및 공급망 금융 책임자인 기조 연설자 Geoff Brady는 미래에는 물리적 공급망과 금융 공급망이 결합될 것이라고 말했습니다. 은행은 필요한 곳에 자본을 제공하기 위해 비즈니스 금융 상품을 혁신하고 있습니다.

과거에 은행의 사명은 공급망 대출의 수익성을 보장하는 것이었습니다. 브래디는 "우리는 … 매출금 흐름이 무엇인지, 어디로 가고 있는지, 상환 가능성이 얼마나 되는지 파악해야 했습니다."라고 말했습니다. 새로운 뱅킹 솔루션은 공급망 금융을 변화시켜 더 효율적이고 간소화할 것입니다.

하나는 임베디드 금융이라고 그는 말했다. "임베디드 금융은 일반적으로 존재하지 않는 곳에서 자금 조달 옵션을 매우 간단하게 의미합니다."라고 그는 말했다. 본질적으로 비금융 플랫폼의 일부로 자금 조달 서비스를 통합하는 것을 수반한다.

브래디는 "이것은 우리가 이미 당신이 있는 곳으로 가는 방법입니다."라고 말했습니다.

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사만다 루안

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시장 개요

은(XAG/USD)은 수요일 유럽 거래 세션 동안 상승 모멘텀을 이어갔으며, 29.00달러 중반에 거래되었습니다. 이 회복은 5월 이후 최저 수준으로 금속이 최근 하락한 데 따른 것으로, 연방준비제도의 비둘기파적 입장, 미국 달러에 대한 압박, 지정학적 불확실성으로 인해 은이 안전 자산으로서의 지위를 강화했습니다.

삼성의 솔리드 스테이트 배터리: 은 수요의 게임 체인저

은퇴한 투자 전문가 케빈 뱀브러에 따르면, 은을 주요 성분으로 사용한 삼성의 새로운 고체 배터리(SS)가 은에 대한 수요를 크게 늘릴 것으로 예상된다.

이 배터리는 성능을 향상시키는 은-탄소(Ag-C) 복합 층을 특징으로 하며, 600마일 범위, 20년 수명, 9분 충전 시간을 제공합니다. Bambrough는 각 배터리 팩에 약 1kg의 은이 필요할 것으로 추정합니다.

1,600만 대의 EV가 이 기술을 채택할 가능성이 있으므로 연간 은 수요는 16,000미터톤 증가할 수 있습니다. 이는 현재 전 세계 생산량의 약 3분의 2에 해당합니다. 이러한 급증과 태양광 산업의 지속적인 수요를 고려하면 은에 대한 강세 전망을 시사합니다.

핵심 포인트

•9월 연방준비제도이사회(Fed)의 금리 인하 예상으로 은 가격이 상승했습니다.

•투자자들은 25베이시스포인트의 금리 인하로 인해 미국 국채 수익률이 낮아지고 달러가 약세를 보일 것으로 예상합니다.

•CME 그룹의 FedWatch 도구는 강력한 시장 심리를 반영하여 금리 인하 가능성을 70%로 예상하고 있습니다.

•로이터 여론 조사에 따르면 대부분 경제학자들은 연준이 2024년에 남은 3차례 회의에서 각각 25베이시스포인트의 인하를 예상하고 있습니다.

•연방준비제도이사회 이사 미셸 보우먼은 인플레이션 우려로 인해 금리 인하가 지연될 수 있으며, 이는 은 가격 상승을 제한할 가능성이 있다고 경고했습니다.

•지정학적 긴장으로 인해 안전 자산으로서 은에 대한 수요가 더욱 증가하면서 최근 금속의 상승세가 뒷받침되었습니다.

단기 예측

은(XAG/USD)은 상승 추세를 이어가며 29.53달러 근처에서 거래되고 있습니다. 가격은 강세 모멘텀에 의해 뒷받침되고 있으며, 주요 지지선은 29.34달러로 추가 상승 가능성을 시사합니다.

은(XAG/USD) 가격 예측: 기술적 전망

은 (XAG/USD)은 현재 4시간 차트에서 0.29% 상승한 $29.53에 거래되고 있습니다. 이 금속은 이전에 주요 저항선이었던 $29.34 레벨 주변에서 견고한 지지를 찾았습니다. 이 레벨은 이제 은의 지속적인 상승 움직임을 위한 강력한 기반 역할을 하고 있습니다.

최근 도지 캔들이 형성되었고, 29.34달러 위에 강세 캔들이 형성되었다는 점은 매수자들이 여전히 주도권을 쥐고 있으며, 강세 모멘텀이 계속될 수 있음을 시사합니다.

50일과 200일 지수 이동 평균(EMA)은 각각 $28.58과 $28.70으로 이러한 강세 전망을 강화합니다. 은이 $29.34 위의 위치를 유지할 수 있다면, 주시해야 할 다음 목표는 $29.83입니다.

하지만 29.34달러 이하로 떨어지면 빠른 매도가 있을 수 있습니다. 현재로서는 시장이 추가 상승에 유리해 보입니다.

출처:FXEMPIRE

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연준

중앙 은행

관계자의 발언

경제 활동은 작년에 강력한 속도로 증가한 후 올해 상반기에 완화되었습니다. 민간 국내 최종 구매(PDFP) 성장은 견고했고 국내 총생산(GDP)보다 훨씬 덜 둔화되었습니다. 소비자들은 재량적 품목과 지출을 줄이는 것으로 보이며, 레스토랑 지출이 감소했습니다.

노동 시장은 계속해서 느슨해지고 있으며, 노동 시장이 더 나은 균형을 이루고 있음을 보여주는 징후가 있습니다. 2분기에 둔화된 후, 급여 고용 증가는 7월에 더 온건한 속도로 완화되었습니다. 실업률은 1년 전보다 상당히 높지만 역사적으로 낮은 수준을 유지하고 있습니다. 또한, 실업자 대비 구인 공석 비율은 팬데믹 이전 수준으로 감소했습니다. 최신 일자리 보고서의 불일치는 주의를 요합니다. 작년 3월 이후 설립 조사에서 일자리 증가가 지속적으로 과장되었으며, 최근 실업률 상승이 노동 시장의 냉각 정도를 과장하고 있는 것으로 보입니다.

최근 몇 달 동안 우리는 인플레이션을 낮추는 데 있어 약간의 진전을 보았습니다. 12개월 총 및 개인 소비 지출(PCE) 인플레이션 측정치는 4월 이후 하락했지만 2% 목표치를 유지하고 있습니다. 현재의 통화 정책 입장으로 인플레이션이 더 하락할 것으로 예상됩니다. 유입되는 데이터가 인플레이션이 2% 목표를 향해 지속 가능하게 움직이고 있음을 계속 보여준다면 통화 정책이 지나치게 제한적이 되는 것을 방지하기 위해 연방 기금 금리를 점진적으로 낮추는 것이 적절할 것입니다.

그러나 지정학적 긴장 증가, 추가 재정 자극책, 이민으로 인한 주택 수요 증가로 인해 인플레이션에 대한 일부 상향 위험이 여전히 있습니다. 우리는 인내심을 가져야 하며 단일 데이터 포인트에 과도하게 반응하여 인플레이션을 낮추는 지속적인 진전을 훼손하는 것을 피해야 합니다. 현재 정책 입장에 대한 조정을 고려하는 데 있어 저는 신중할 것입니다.

보우먼의 연설

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글로벌 주식의 소폭 매도를 촉발할 만한 주요 뉴스가 없었기 때문에, 흉측한 폭락 이후의 긴 랠리 이후의 조정에 불과했습니다. 따라서 SP500과 나스닥은 각각 약 0.20%씩 약간 하락했고, 유럽 Stoxx 600은 0.47% 하락했으며, 니케이는 USDJPY가 하락하여 145 레벨 근처에서 통합되면서 도쿄에서 어제의 상승 중 일부를 반납했습니다.

그러나 미국 달러 지수는 다시 급락하여 1월 초 이후 최저 수준을 기록했습니다. 시티 분석가들은 캐리 트레이드가 돌아왔지만 일본 엔이 아니라 미국 달러라고 말했습니다. 그들은 거시적 위험 지표가 중립 이하로 떨어졌을 때 포지셔닝이 이루어졌지만 선거 위험이 다가오고 있기 때문에 전략이 잘 수행될 수 있는 기회의 창구가 작다고 경고했습니다. 게다가 연준 위험도 다가오고 있으며 RSI 지수에 따르면 현재 매도 과열 영역에 있는 그린백은 달러를 더 매도하기에 매력적이지 않아 보입니다.

데이터 측면에서 유로존의 최종 인플레이션 수치는 놀라운 것이 아니었습니다. 헤드라인 인플레이션은 2.9%로 안정을 유지했고 핵심 인플레이션은 2.5%에서 2.6%로 약간 상승했습니다. 수치는 안정적이었지만 프랑스, 스페인, 독일을 포함한 많은 유럽 국가에서 디스인플레이션이 둔화되고 임금이 크게 증가하면서 유럽 중앙은행(ECB)이 인플레이션을 2% 목표까지 낮추려는 노력에 대한 '걱정스러운 신호'로 지적되었습니다. 후자는 예상했던 9월 인하 이후 ECB가 할 수 있는 일에 그림자를 드리웠습니다. 약해지는 비둘기파적 기대는 어제 단일 통화에 활력을 불어넣었습니다. 이에 따라 EURUSD는 1.11 수준을 돌파했습니다. 미국 달러의 광범위한 약세도 도움이 되었습니다.

현재 EURUSD는 매수 과다 영역에 있으며 하락 조정은 건강할 것입니다. 채널을 가로질러 약한 달러는 케이블을 중요한 심리적 지표인 1.30 레벨 위로 밀어올렸습니다. 이 쌍은 2022년 이후로 이 레벨 위에서 의미 있게 거래된 적이 없으며 이 레벨 위에서 의미 있게 상승하는 것은 연방준비제도(Fed)와 영국은행(BoE) 간의 정책 차이보다 파운드 강세에 더 큰 의미가 있습니다.

그러나 다른 곳에서는 분위기가 엇갈렸습니다. 스웨덴에서 Riksbank는 어제 금리를 25bp 인하했고 올해 금리를 세 번 더 인하할 수 있다고 말했습니다. 하지만 그 비둘기파적 태도에도 불구하고 스웨덴 크로나는 어제 그린백에 대해 상승했고 USDSEK는 3월 이후 최저 수준으로 떨어졌습니다.

대서양 건너편에서 캐나다의 인플레이션은 예상대로 7월에 2.7%에서 2.5%로 떨어졌고, 2021년 3월 이후 가장 약한 소비자 물가 상승률을 기록했습니다. 핵심 인플레이션은 1.7%로 떨어졌습니다. 이 수치는 캐나다 은행(BoC)이 하반기에 인플레이션이 2.5% 수준으로 떨어질 것이라고 예측한 것과 일치했습니다. 가솔린 가격의 기저 효과로 인해 인플레이션이 반등할 것으로 예상되지만, 이 수치는 BoC의 비둘기파적 기대를 뒷받침했지만, 여기에서도 캐나다 달러는 널리 제공된 미국 달러에 비해 입찰되었습니다. 원유 매도조차도 CAD 강세파는 겁먹지 않았습니다. USDCAD는 1.36으로 떨어졌고 200-DMA를 하락으로 시험하려 하고 있습니다. 말할 것도 없이 이 통화쌍은 매수 과다 영역에 접근하고 있으며, 트레이더들은 휴식을 취하고 다음에 무엇을 할지 생각해야 할 것입니다.

요약하자면, 뉴스 흐름이나 특이한 기대와 상관없이 가장 중요한 이야기는 미국 달러의 약세입니다. 저는 그것이 자금이 부족한 수준까지 확대되었다고 생각합니다. 오늘 달러 거래자들은 FOMC 의사록과 BLS의 연간 급여에 대한 예비 수정을 자세히 살펴볼 것입니다. 저는 우리가 Fed 의사록에서 중요한 내용을 얻을 것이라고 생각하지 않습니다. 게다가, 마지막 FOMC 회의 이후로 시장 기대치가 극심하게 변하면서 많은 것이 바뀌었지만, BLS의 수정은 흥미로울 수 있습니다. 골만삭스와 웰스파고의 경제학자들은 수정을 통해 3월까지의 급여 증가가 현재 예측보다 최소 600,000개 낮을 것으로 예상합니다. 골드만은 수정이 최대 100만 개 낮을 수 있다고 말하고, JP는 수치가 약 360,000개의 일자리가 하향 수정될 것으로 생각합니다. 하락 조정 폭이 클수록 연준이 정상화하기까지 너무 오랜 시간을 기다렸다는 우려가 커지고, 연준의 비둘기파가 더욱 광란적으로 변할 것이며, 미국 달러에 대한 압박도 커질 것입니다.

물론 달러의 비참함은 금을 새 페니처럼 빛나게 만들고 있습니다. TD Securities는 금에 대한 현재 포지셔닝이 경기 침체를 시사하는 수준과 더 일치한다고 말합니다. 경기 침체가 임박하지 않다고 믿는다면 금 가격은 아마도 – 아마도 – 부풀려졌을 것입니다. EM 중앙은행이 인플레이션에 대비하고 달러에서 벗어나기 위해 금을 매수하고 있고 불확실한 지정학적, 금융적 환경이 자본을 안전한 황금으로 몰고 가는 것은 사실입니다.

그러나 중국 소비자들은 높은 가격으로 인해 구매를 줄이고 있는 것으로 알려졌으며, 비둘기파적 연준의 기대치는 가격이 과장된 것으로 보이며, RSI 지수는 금이 매수 과다 영역으로 진입할 것임을 시사하고 있으며 현재 수준에서는 건강한 조정이 이루어질 수 있을 것으로 보입니다.

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