중앙은행의 매파적 통화정책과 급등하는 금리로 안전자산 수요가 급락하면서 금값이 4.5% 급락했습니다.

거래자의 의견

요약:

금 가격은 목요일에 최근 들어 가장 심각한 하루 낙폭을 기록하며 4.5% 이상 급락했습니다. 이는 중앙은행의 매파적 신호, 견조한 미국 노동 시장 데이터, 그리고 급등하는 국채 수익률이 복합적으로 작용하여 수익을 내지 못하는 자산인 금에 대한 수요를 완전히 없애버렸기 때문입니다.

SELL XAUUSD

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이번 거래 세션은 노련한 트레이더들에게조차 현대 금융 시장을 지배하는 냉혹한 계산법을 다시금 상기시켜 주었습니다. 실질 수익률이 의미를 가질 때는 전쟁조차도 귀 기울여야 한다는 것입니다. 금(XAU/USD)은 목요일에 엄청난 폭락세를 보이며 단 하루 만에 4.5% 이상 가치를 잃었습니다. 이러한 급격한 하락세는 기술적 지지선을 마치 모래 위에 그은 선처럼 쉽게 무너뜨렸습니다.

수치는 시장이 최악의 상황에 직면했음을 보여줍니다. 금 가격은 잠시 4,867달러 선을 돌파한 후 급락하여 북미 시장 마감 시점에는 4,588달러까지 떨어졌습니다. 이는 단순한 차익 실현이 아니라 대규모 매도세였습니다. 이러한 급락의 원인은 무엇일까요? 바로 전 세계 통화 정책 기조의 동시다발적인 변화로, 수익률이 0%인 금이 갑자기 위험한 투자 대상으로 떠오른 것입니다.

먼저 연방준비제도(Fed)부터 살펴보겠습니다. 중앙은행이 연방기금 금리를 3.50~3.75% 범위로 동결하기로 한 결정은 널리 예상되었지만, 경제 전망 요약(SEP)에 담긴 세부 내용은 비둘기파적이지 않았습니다. 이른바 "점도표"는 연준의 정책 결정 과정이 금리 인하에 서두르지 않고 있음을 보여줍니다. 중간값 전망에 따르면 2026년에 한 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상되며, 추가 인하는 2027년까지는 없을 것으로 보입니다. 결정적으로, 연준의 경제 전망은 확실히 매파적으로 바뀌었습니다. 근원 인플레이션은 2026년 말 2.5%에서 2.7%로 상승할 것으로 예상되며, 실업률은 매우 낮은 4.4% 수준을 유지할 것으로 전망됩니다. 이는 중앙은행이 시장을 구제하기 위해 금리 인하를 준비하고 있다는 신호가 아닙니다.

연준의 전망이 금리 인하의 토대를 마련했다면, 미국의 노동 시장 데이터는 결정적인 한 방이었다. 3월 14일로 끝나는 주간의 신규 실업수당 청구 건수는 노동부의 최신 보고서에서 발표되었는데, 이는 금리 인하를 기대했던 사람들에게 큰 충격을 주었다. 청구 건수는 20만 5천 건으로, 21만 5천 건으로 증가할 것이라는 예상치를 크게 하회했다. 이처럼 고용 시장이 경직되고 고용주들이 근로자를 붙잡고 있는 상황에서, 연준이 고착화된 인플레이션 속에서 정책 완화로 방향을 전환할 것이라는 생각은 허황된 꿈에 불과하다.

채권 시장의 반응은 즉각적이고 가혹했습니다. 기준이 되는 미국 10년 만기 국채 수익률은 거의 3bp(베이시스 포인트) 급등하여 4.289%를 기록했습니다. 수익이 없는 금의 경우, 무위험 국채 대비 금을 보유하는 기회비용이 이제 감당하기 어려울 정도로 높아졌습니다. 이처럼 수익률이 빠르게 상승하면 금 관련 상장지수펀드(ETF)에서 구조적인 자금 유출이 가속화되는 경향이 있으며, 목요일의 가격 움직임은 이러한 과정이 이미 상당 부분 진행되었음을 시사합니다.

흥미롭게도 미국 달러 지수(DXY)는 연준의 매파적 기조에도 불구하고 0.7% 하락한 99.52를 기록했습니다. 언뜻 보면 이러한 차이는 금에 생명줄이 될 수 있을 것처럼 보이지만, 금 매도 압력이 너무 강해서 달러 약세조차도 하락세를 막을 수 없었습니다. 오히려 달러 약세는 여전히 불안정한 지정학적 배경 속에서 자본이 다른 안전자산, 즉 일본 엔화(JPY)와 스위스 프랑(CHF)으로 이동한 결과로 보입니다.

정상적인 시장 환경이었다면 미국과 이스라엘 동맹과 이란 간의 적대 행위가 고조될 경우 금값은 5,000달러 선을 굳건히 지켰을 것이다. 그러나 목요일은 거시경제가 현재 금값에 가장 큰 영향을 미치는 요인임을 보여주었다.

이란이 카타르 가스 시설을 공격하면서 지정학적 긴장감이 크게 고조되었습니다. 이는 세계 에너지 시장에 심각한 파장을 불러일으킬 것으로 예상됩니다. 카타르에너지의 CEO는 14개의 LNG 생산 설비 중 2개와 2개의 가스액화 시설 중 1개가 손상되었다고 밝히며 강력한 경고를 발령했습니다. 이탈리아, 벨기에, 한국, 중국 등 주요 고객사들이 장기 LNG 계약에서 불가항력 조항을 선언할 가능성이 제기되면서 최대 5년간 공급 차질이 발생할 수 있다는 경고가 나왔습니다. 이는 에너지 시장에 큰 충격을 주고 세계적인 인플레이션 급등에 대한 우려를 다시 불러일으켰습니다.

이러한 에너지 충격이 바로 중앙은행들이 강경한 입장을 취하는 이유입니다. 이번 주 초 영란은행(BoE)과 유럽중앙은행(ECB)은 일본은행(BoJ)과 연준에 이어 매파적인 통화정책 기조를 유지했습니다. 블룸버그 통신이 인용한 소식통에 따르면 ECB는 금리 인하가 아닌 금리 인상까지 고려하고 있는 것으로 알려졌습니다. 선진국 정책 입안자들의 공통된 메시지는 에너지 가격 급등으로 인한 인플레이션 충격에 굴복하지 않겠다는 것입니다.

오늘 가장 의미심장한 데이터는 정부 기관이 아닌 프라임 마켓 터미널(Prime Market Terminal)에서 나왔습니다. 연준의 SEP(Summer Evaluation Program)에서는 2026년에 한 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상했지만, 금융 시장은 완전히 다른 현실을 반영하고 있습니다. 트레이더들은 2026년 금리 인하에 대한 기대를 완전히 배제했으며, 첫 번째 금리 인하 사이클은 2027년 상반기에나 가능할 것으로 예상하고 있습니다.

이는 심오한 변화입니다. 지난 한 해 동안 시장은 연착륙 후 빠른 금리 인하를 예상했습니다. 하지만 이제 그러한 시나리오는 완전히 무너졌습니다. 새로운 체제는 "장기간 고금리 유지"에서 "무기한 고금리 유지"로 변모하고 있습니다.

기술적 분석

기술적 관점에서 금(XAU/USD)은 전반적인 하락 추세 구조 내에서 압력을 받고 있습니다. 15분 차트에서 가격은 급격한 하락 후 조정 국면을 거쳐 상승 채널로 발전했는데, 이는 일반적으로 하락 추세 지속 패턴입니다. 현재 가격은 이 채널을 하향 돌파하고 있어 주요 하락 추세가 재개될 가능성을 시사합니다.

최근 4,700~4,730 구간으로의 되돌림은 저항에 부딪혀 채널 내에서 더 낮은 고점을 형성하며 기존에 형성된 매도 영역과 일치했습니다. 이는 매도세가 주요 저항선을 방어하는 가운데 하락 추세를 더욱 강화합니다. 저점과 고점이 낮아지는 패턴이 유지되고 있어 하락 모멘텀이 아직 유효함을 보여줍니다.

단기적으로 중요한 지지/저항선은 현재 가격이 테스트 중인 4,650~4,680 부근입니다. 이 지지선을 지속적으로 하향 돌파할 경우 하락세가 지속될 가능성이 높으며, 하락 모멘텀이 가속화될 수 있습니다. 이러한 시나리오에서는 단기 목표가가 과거 반등 지지선 역할을 했던 4,550~4,560 지지선 영역까지 확장될 수 있습니다. 이 수준마저 확실하게 하향 돌파할 경우 4,400이라는 심리적 저항선이 드러나면서 하락 추세가 더욱 심화될 것으로 예상됩니다.

긍정적인 측면에서 보면, 모든 반등 시도는 4,700 부근에서 저항에 직면할 가능성이 높으며, 그 다음으로는 이전의 횡보와 하락세가 시작되었던 4,800 부근에서 더 강력한 저항에 부딪힐 것으로 예상됩니다. 하락 추세 구조를 무효화하고 추세를 중립 또는 상승세로 전환하려면 4,800 이상으로 지속적인 상승세가 나타나야 합니다. 그때까지는 반등 시 매도 기회로 간주될 가능성이 높습니다.

모멘텀 측면에서 볼 때, 가격 움직임은 추세 반전보다는 조정 소진을 반영합니다. 상승 채널 내에서 더 높은 고점을 유지하지 못하고 하락 시도까지 나타난 것은 상승 모멘텀이 약화되고 있음을 시사합니다. 이는 강한 충동적 매도세 이후 나타나는 전형적인 추세 지속 양상과 일치합니다.

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