유가 전쟁, 금리 차이, 그리고 외환시장 개입 우려가 맞물리면서 USD/JPY 환율이 160을 향해 급등하고 있다.

거래자의 의견

요약:

엔화는 세 가지 요인에 의해 약세를 보이고 있습니다. 첫째, 이란 전쟁으로 유가가 배럴당 119달러를 넘어섰는데, 이는 원유 수입의 90%를 호르무즈 해협을 통해 하는 일본의 무역수지에 심각한 타격을 입혔습니다. 둘째, 연준(3.50~3.75%)과 일본은행(0.75%) 간의 300bp 금리 차이가 캐리 트레이드를 활성화시키고 달러 강세를 부추기고 있습니다.

BUY USDJPY

경험치

보류 중

158.900

입장 가격

162.000

158.000

159.665 -0.213 -0.13%

Pips

보류 중

158.000

종료 가격

158.900

입장 가격

162.000

이번 주 일본 엔화는 2024년 중반 이후 최저 수준으로 떨어졌으며, 급등하는 원유 가격, 해소할 수 없는 미·일 금리 차이, 그리고 중동 지역의 지정학적 불안정 심화로 인해 심리적으로 폭발적인 수준인 159.00선 부근에서 거래되고 있습니다.

3월 18일 수요일 거래에서 해당 통화쌍은 158.96 부근에서 등락을 반복하며 지난 금요일 기록한 고점인 159.70 바로 아래에서 횡보세를 보였습니다. 이러한 꾸준한 상승세는 일본 경제가 이처럼 심각한 에너지 공급 충격에 매우 취약하다는 근본적인 사실을 강조합니다.

주요 압력 요인은 원유 가격입니다. 미국과 이스라엘의 이란 공세로 호르무즈 해협의 장기적인 혼란 가능성이 제기되면서 원유 가격이 배럴당 119달러를 일시적으로 돌파했습니다. 일본은 원유 수입의 약 90%를 호르무즈 해협을 통해 하고 있습니다. 배럴당 가격이 1달러 상승할 때마다 일본의 경상수지 적자가 확대되고 엔화 매도 압력이 가중됩니다. 이러한 요인들이 안전자산 선호 심리가 강한 시장 상황임에도 불구하고 달러/엔 환율을 상승시키는 결과를 초래했습니다. 국제에너지기구(IEA)는 시장 안정을 위해 전략 비축유 약 4억 배럴 방출을 제안했지만, 일본의 무역수지에 미치는 거시경제적 피해는 이미 누적되고 있습니다.

상승 채널을 이끄는 구조적 동력은 연준의 3.50~3.75% 금리와 일본은행의 0.75% 금리 사이의 300bp(베이시스 포인트) 차이로, 이로 인해 엔화 기반 캐리 트레이드가 매우 매력적으로 변했습니다. 여기에 더해 연준의 금리 인하 기대감이 급격히 떨어졌습니다. 이란과의 갈등 이전에는 연말까지 두세 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상되었지만, 이러한 전망은 완전히 무너졌습니다. 현재 트레이더들은 12월에 한 차례 금리 인하가 있을 것으로 예상하며, 이후 2027년까지 추가 인하는 없을 것으로 보고 있습니다. 이에 따라 달러화 지수(DXY)는 99.81까지 급등하며 2025년 11월 이후 최고치를 기록했습니다.

연방공개시장위원회(FOMC)는 오늘 오후 2시(미국 동부시간)에 이틀간의 회의를 마무리하며, 파월 의장의 기자회견은 오후 2시 30분에 예정되어 있습니다. 금리 동결은 기정사실이지만, 분기별 점도표가 관건입니다. 이번 회의는 정책 결정자들이 이란 전쟁으로 인한 유가 충격을 공식적으로 전망에 반영해야 하는 첫 번째 회의로, 2026년 근원 개인소비지출(PCE) 물가상승률 전망치가 3.0%에서 3.2~3.3%로 상향 조정될 위험이 있으며, 이는 스태그플레이션 가능성을 높일 수 있습니다. 투자자들은 "고금리 장기화" 기조가 더욱 강화되었는지 여부를 가늠하기 위해 파월 의장의 발언 하나하나에 주목할 것입니다.

가타야마 사츠키 재무장관은 월요일 의회에서 정부가 "필요하다면 과감한 조치를 취할 준비가 되어 있다"고 밝혔는데, 이는 명백한 외환시장 직접 개입을 암시하는 발언입니다. 도쿄와 서울은 자국 통화 가치 하락에 대해 "심각한 우려"를 표명하고 공동 대응에 나서겠다고 약속했습니다. 그러나 투기적 캐리 트레이드를 겨냥했던 2022년과 2024년의 개입과는 달리, 이번 하락세는 근본적인 안전자산 선호 심리인 달러 수요와 유가 충격에 기인합니다. 정책 입안자들은 중동 정세가 완화되지 않는 한 개입이 무의미할 수 있다는 점을 비공개적으로 인정하고 있습니다. 현재 순 엔화 매도 포지션은 16,575계약에 불과한데, 이는 일본이 마지막으로 개입했을 당시의 18만계약에 비하면 극히 일부에 지나지 않습니다.

일본은행은 목요일 회의에서 기준금리를 0.75%로 동결할 것으로 예상되지만, 전망은 빠르게 변화하고 있습니다. 현재 경제 전문가의 37%가 4월 금리 인상을 예상하고 있는데, 이는 두 달 전 17%에서 크게 증가한 수치입니다. 다카타 하지메 이사는 지난 1월 금리 인상을 단행하며 1.0%로 즉시 인상할 것을 제안한 바 있습니다. 일부 분석가들은 엔화 가치가 160엔을 하회할 경우 일본은행이 사실상의 시장개입 수단으로 통화정책을 활용하여 금리 인상을 앞당길 수밖에 없을 것이라고 보고 있습니다.

기술적 분석

기술적 관점에서 볼 때, USD/JPY는 전반적인 상승 추세 구조 내에 있지만 현재 조정 국면에 진입했습니다. 2시간 차트에서 가격 움직임은 명확한 상승 채널 내에 갇혀 있으며, 해당 채널의 상단과 하단 경계를 꾸준히 유지하고 있습니다. 고점과 저점이 모두 높아지는 추세가 이어지고 있어 전반적인 추세는 여전히 긍정적이지만, 최근 가격 움직임은 일시적인 상승 모멘텀 약화를 시사합니다.

현재 USD/JPY는 158.80~159.00 지지 영역 부근의 상승 채널 하단 경계를 테스트하고 있으며, 이 영역은 주요 수평 수요 영역과도 일치합니다. 추세선 지지와 수평 구조가 만나는 이 지점은 중요한 기술적 영역을 나타냅니다. 시장이 이 수준 위에서 유지될 수 있는지 여부가 향후 방향성을 결정할 가능성이 높습니다.

최근 159.80~160.00 구간에서의 하락은 추세 반전보다는 조정 국면으로 보입니다. 가격이 지지선 방향으로 안정적으로 되돌림한 것은 급격한 상승 이후 시장이 균형을 찾아가는 과정임을 시사합니다. 해당 통화쌍이 채널 하단 경계선 위에 머무르는 한, 전반적인 상승 추세는 유지될 것으로 예상됩니다.

158.80 지지선을 성공적으로 방어한 후 상승 반등이 나타나면 160.50 레벨까지 추가 상승 가능성이 있으며, 상승 채널 내 예상 경로와 일치하는 162.00~163.00 영역까지 상승할 가능성도 있습니다. 최근 고점을 돌파하면 새로운 상승 모멘텀이 확인되고 추가 매수세가 유입될 것입니다.

하락세의 경우, 상승 채널 지지선과 158.80 레벨을 결정적으로 하향 돌파할 경우 강세 구조의 약화를 시사할 수 있습니다. 이러한 움직임은 다음 지지 영역인 157.80 부근과 그 뒤를 잇는 156.80~157.00 구간(이전 시장이 횡보했던 구간)을 드러낼 수 있습니다. 이 레벨 아래로 지속적인 하락세가 지속될 경우 더 큰 폭의 조정이 예상되며, 전반적인 시장 심리가 중립적인 방향으로 기울어질 가능성이 있습니다.

현재 가격 움직임은 횡보세보다는 추세 전환을 시사합니다. 시장이 지지선 부근에서 횡보하고 있는 것은 트레이더들이 다음 방향성 움직임을 위해 포지션을 잡고 있음을 나타냅니다. 이러한 구조는 특히 명확한 채널이 형성되어 있을 때 기존 추세의 지속으로 이어지는 경우가 많습니다.

전반적으로 기술적 전망은 상승 채널 지지선이 유지되고 매수세가 현재 수준에서 유입된다면 상승세 지속을 지지합니다.

거래 추천

USD/JPY 매수

참가비: 158.90달러

손절매 가격: 158.00

이익 실현: 162.00

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