금 가격이 미국 소비자물가지수(CPI) 발표를 앞두고 5,000달러 아래에서 안정세를 유지하고 있습니다.

워렌 타쿤다

거래자의 의견

요약:

금(XAU/USD)은 소폭 상승했지만, 시장 참가자들이 1월 미국 소비자물가지수(CPI) 보고서(그리니치 표준시 기준 13시 30분 발표)를 기다리는 가운데 핵심 저항선인 5,000달러 아래에 머물러 있습니다.

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금 가격은 금요일 유럽 거래에서 소폭 상승세를 유지하며 안간힘을 쓰고 있지만, 심리적으로 중요한 5,000달러/온스 선을 돌파하기에는 역부족인 모습을 보이고 있습니다. 금 시장은 견조한 노동 시장 지표와 오늘 오후 발표될 미국 소비자 물가 지수 보고서 사이에서 관망세를 이어가고 있습니다. 많은 전문가들은 이 보고서가 2026년 상반기 연준의 금리 방향을 결정할 것으로 예상하고 있습니다.

XAU/USD는 현재 4,990~4,995달러 부근에서 거래되고 있으며, 목요일 급락으로 4,900달러 아래로 떨어졌던 가격에서 소폭 회복세를 보이고 있습니다. 이러한 하락세는 수요일 발표된 예상보다 양호한 비농업 고용 보고서 이후 미국 금리 전망에 대한 근본적인 재조정으로 인해 발생했으며, 최저점에서 180달러 이상 가격이 하락했습니다.

1월 고용 데이터는 미국 노동 시장이 침체되지 않고 있음을 분명히 보여주었습니다. 예상치 못한 고용 증가세와 4.3%로 떨어진 실업률로 인해 시장 참여자들은 연준의 정책 방향에 대한 전망을 재조정할 수밖에 없었습니다. CME 그룹의 FedWatch Tool에 따르면 3월 금리 인하 가능성은 18%로 급락했으며, 4월 금리 인하 가능성 또한 마찬가지로 낮아 보입니다. 시장은 사실상 제롬 파월 의장의 임기가 끝나는 5월까지 금리 동결을 예상하고 있으며, 6월 회의에서 첫 0.25%포인트 금리 인하는 이미 시장에 완전히 반영된 것으로 보입니다.

하지만 바로 이 지점에서 이야기가 흥미로워지고 금의 회복력이 이해되기 시작합니다. 매파적인 재평가에도 불구하고, 트레이더들은 여전히 2026년 말 이전에 최소 두 차례의 금리 인하를 예상하고 있습니다. 채권 시장은 사실상 연준의 허세를 간파하고 있으며, 이는 3월 금리 인하는 끝났지만 더 광범위한 완화 사이클은 여전히 건재함을 시사합니다.

목요일에 발표된 실업수당 청구 건수 데이터는 거시 경제 상황에 또 다른 복잡성을 더했습니다. 노동부는 2월 7일로 끝나는 주에 22만 7천 건의 신규 실업 보험 신청이 접수되었다고 발표했는데, 이는 시장 예상치인 22만 2천 건을 웃도는 수치이지만, 이전 주에 상향 조정된 23만 2천 건보다는 낮은 수치입니다. [출처: 원본 데이터]

하지만 더 우려스러운 점은 실업급여 청구 건수가 지속적으로 증가하여 1월 31일로 끝나는 주에 186만 2천 건에 달했다는 것입니다. 이는 노동 시장의 불안정성이 1년째 심화되는 추세의 가장 최근 사례이며, 댈러스 연방준비은행 총재인 로리 로건은 이번 주 초 FIA-SIFMA 포럼에서 이러한 현상을 언급했습니다. 로건 총재는 "하방 위험이 상당히 완화된 것으로 보인다"고 말하면서도, 노동 시장이 "낮은 고용, 낮은 해고" 균형 상태를 보이고 있다고 인정했습니다.

연준 관계자들이 직면한 역설은 바로 이것입니다. 표면적인 고용 지표는 여전히 양호하지만, 이면에서는 노동 시장의 활력이 서서히 약화되고 있다는 것입니다. 구인 건수 대비 실업자 비율이 하락했고, 고용 증가분의 질적 수준 또한 의료 및 기타 경기 비순환 부문에 집중되어 있다는 점은 근본적인 취약성을 시사합니다.

금의 경우, 이러한 미묘한 차이가 중요합니다. 금은 역사적으로 노동 시장 악화로 인해 연준이 금리 인하를 단행해야 하는 상황에서, 인플레이션이 다소 높은 수준을 유지하는 경우에도 강세를 보여왔습니다. 금요일에 발표될 소비자물가지수(CPI) 보고서가 이러한 추세가 지속될지, 아니면 물가 경직성으로 인해 정책 결정자들이 현재의 정책 기조를 유지할지를 결정할 것입니다.

시장 컨센서스에 따르면 헤드라인 CPI와 근원 CPI 모두 전월 대비 0.3% 상승할 것으로 예상되며, 연간 근원 CPI는 12월의 2.6%에서 2.5%로 하락할 것으로 전망됩니다. 표면적으로는 연준의 2% 목표치 달성을 향한 지속적인 진전으로 보입니다. 그러나 시장 참여자들은 이른바 "1월 효과"를 우려하고 있습니다. 1월 효과란 기업들이 연초에 연례 가격 인상을 단행하는 경향을 말하며, 이로 인해 인플레이션 수치가 예상보다 높게 나타날 수 있다는 것입니다.

상황이 매우 심각합니다. 근원 인플레이션이 2.7%를 넘어서면 디플레이션의 마지막 관문이 완강하게 저항하고 있다는 신호로 해석될 가능성이 높으며, 이는 금리 인하를 하반기까지 미룰 수 있습니다. 이러한 결과가 나오면 금 가격은 크게 하락하여 지난주 저점인 4,850달러 선까지 떨어질 것으로 예상됩니다.

반대로 금리가 2.5% 미만으로 떨어지면 디플레이션 가설이 입증되고 연준의 조기 완화 정책 가능성이 다시 열릴 것입니다. 이 시나리오에서는 금값이 5,000달러를 돌파하는 속도가 빨라지고, 5,140달러가 다음 기술적 목표가 될 가능성이 높습니다.

기술적 분석

기술적 관점에서 금(XAUUSD - 2시간 차트)은 주요 저항선 위에서 상승세를 유지하지 못하면서 회복 국면에서 조정 국면으로 전환하고 있습니다. 최근 가격 움직임은 5,080~5,100 구간을 거부했는데, 이 구간은 여러 차례 상승 시도를 저지했으며 현재 중요한 단기 저항선으로 작용하고 있습니다.

2시간봉 차트에서 금 가격은 4,760~4,800 구간의 수요 지지선에서 단기적으로 고점을 높이는 추세를 보이며 상승 반등을 시사했습니다. 그러나 5,080 이상에서 지지선을 확보하지 못하면서 급격한 하락 저항 캔들이 형성되어 매도세가 우세함을 나타냈습니다. 최근 5,090 부근에서 형성된 저점 하락은 단기 추세의 소진 조짐과 4,800~5,100 사이의 더 넓은 범위에서 횡보할 가능성을 시사합니다.

현재 5,000이라는 심리적 저항선이 중간 지지선 역할을 하고 있습니다. 가격이 현재 이 저항선 바로 아래에서 움직이고 있으며, 이 수준 아래에서 거래가 지속될 경우 더 큰 폭의 하락 가능성이 높아집니다. 4,960 아래로 확실하게 하락할 경우 하락세가 가속화되어 이전의 횡보 구간이자 명확한 매수/매도 영역인 4,800~4,820 지지선이 드러날 수 있습니다. 4,800 아래로 지속적인 하락이 이어질 경우 회복세가 무너지고 더욱 뚜렷한 조정 국면으로 전환되어 4,700 이하까지 하락할 가능성도 있습니다.

상승세 측면에서, 매수세는 5,000선을 회복하고 5,080~5,100선을 확실하게 돌파해야 상승 주도권을 되찾을 수 있습니다. 이 공급 영역을 지속적으로 돌파한다면 현재의 저점 구조를 무효화하고 새로운 모멘텀 매수를 촉발할 가능성이 높으며, 5,150과 5,200이 차기 상승 목표가로 떠오를 수 있습니다.

현재 가격 구조는 단기적으로 신중한 하락세 지속을 시사합니다. 저항선 돌파 실패와 더불어 저점이 낮아지는 추세, 그리고 강한 하락 임펄스 캔들이 나타나면서 하락 압력이 증가하고 있음을 암시합니다. 그러나 4,800선이 확실하게 돌파되지 않는 한, 전체적인 추세 구조는 확정적인 하락 추세라기보다는 횡보세를 보일 가능성이 높습니다.

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