유로는 금요일 유럽 거래 세션에서 미국 달러 대비 조심스럽게 상승하여 1.1770의 장중 최저치에서 회복한 후 1.1790 레벨을 소폭 돌파했습니다. 표면적으로는 지정학적 요인으로 인한 변동성 심한 가격 움직임 이후 유로화가 안정세를 찾아가는 것처럼 보입니다. 그러나 표면적인 수치 이면을 살펴보면 상황은 훨씬 더 복잡하고 불안정하며, 로이터 통신의 최근 외교 보도가 사실이라면 유로화의 조심스러운 상승세를 빠르게 되돌릴 수 있는 갑작스러운 위기에 직면할 가능성도 있습니다.

현재 EUR/USD는 1.1790 부근에서 거래되고 있으며, 장중 최저치 위에 머물러 있지만 목요일 장중 최고치인 1.1825 아래에는 머물러 있습니다. 금요일의 이러한 제한적이고 주저하는 가격 움직임은 현재 시장의 확신 상태를 잘 보여줍니다. 이는 명확한 방향성을 가진 통화쌍의 움직임이 아닙니다. 시장은 정보를 기다리고, 상반된 신호를 분석하며, 지정학적 불확실성이 해소될 때까지 어느 방향으로든 지속적인 움직임을 확신하지 못하고 있습니다.

금요일 EUR/USD의 소폭 상승을 이끈 주요 요인은 미국 달러의 지속적인 약세입니다. 달러는 지정학적 위험에 대한 인식 변화에 따라 안전자산인 달러 보유량을 체계적으로 줄이면서 장기간 매도 압력을 받아왔습니다. 중동 분쟁 초기, 유가 급등, 해상 운송로 위협, 그리고 더 큰 지역 전쟁 가능성에 대한 우려가 커지면서 안전자산으로의 도피가 촉발했던 달러 매수세는 일련의 외교적 진전으로 점차 약화되었습니다. 이러한 외교적 진전은 근본적인 불확실성을 완전히 제거하지는 못했지만, 시장의 불안감을 다소 완화시켰습니다.

목요일 이스라엘의 레바논 10일 휴전 발표는 시장에서 의미 있는 신뢰 구축 제스처로 해석되었으며, 더 광범위한 지역 분쟁의 적어도 한 전선이 긴장 완화 방향으로 나아가고 있음을 시사했습니다. 달러 심리에 더욱 중요한 것은 도널드 트럼프 미국 대통령이 워싱턴과 테헤란이 이르면 이번 주말에 평화 회담을 재개할 수 있다고 공개적으로 확인한 것입니다. 트럼프 대통령은 그의 협상 방식이 다소 비전통적일지라도 진정한 외교적 의지를 보여주기 위해 공개적인 발언을 활용해 온 전례가 있기 때문에 이 발언은 시장에 상당한 영향을 미쳤습니다.

이러한 일련의 사건들이 누적되면서 달러의 지정학적 위험 프리미엄, 즉 글로벌 불확실성으로부터 안전자산을 찾는 투자자들이 만들어내는 추가적인 달러 수요를 약화시키는 효과가 나타났습니다. 이 프리미엄이 조금이라도 줄어들면 달러는 전반적으로 약세를 보이고, EUR/USD 환율도 그 수혜를 입습니다. EUR/USD는 지정학적 공포가 최고조에 달했을 때 많은 분석가들이 1.1500 영역까지 하락할 수 있다고 우려했던 수준에서 회복했으며, 1.1790 이상으로 반등한 것은 기술적 안정화를 의미하지만, 이러한 움직임의 근본적인 근거는 여전히 논란의 여지가 있습니다.

하지만 시장이 충분히 반영하지 못하고 있다고 생각하는 한 가지를 분명히 하고 싶습니다. 현재 상황에서 달러화 약세는 미국 경제에 대한 평가가 아닙니다. 이는 위험 선호도에 대한 평가입니다. 그리고 최근 몇 주 동안 우리가 거듭 경험했듯이, 위험 선호도는 단 하나의 뉴스 헤드라인만으로도 몇 시간 만에 뒤집힐 수 있습니다.

금요일 아침 가장 중요한 뉴스이자, 유로/달러 환율 변동보다 훨씬 더 주목해야 할 소식은 이란 소식통을 인용한 로이터 통신 보도입니다. 이 보도에 따르면 이번 주말 예정된 외교 회담에 대한 냉정한 현실이 드러났습니다. 미국과 이란 협상단은 이번 회담에서 달성하고자 하는 목표를 대폭 축소했으며, 시장이 예상했던 포괄적인 기본 합의보다는 공개적인 충돌 재발 방지를 위한 임시 양해각서 체결만을 목표로 하고 있다고 합니다.

이는 매우 중요한 차이점이며, 시장은 아직 그 의미를 완전히 이해하지 못한 것 같습니다. 지속 가능한 핵 및 안보 합의를 향한 신뢰할 만하고 체계적인 경로, 즉 유가에 붙는 지정학적 위험 프리미엄을 진정으로 제거하고, 호르무즈 해협을 다시 열고, 세계 에너지 시장을 전쟁 이전의 궤도로 되돌릴 수 있는 합의와, 단지 단기적으로 상황이 악화되는 것을 막기 위해 고안된 임시방편적인 양해각서 사이에는 엄청난 차이가 있습니다. 전자는 유럽 경제 전망에 진정으로 혁신적인 변화를 가져올 것입니다. 후자는 기껏해야 에너지 가격 상승의 근본적인 원인을 전혀 해결하지 못한 채 일시적인 집행유예에 불과합니다.

현재까지 입수 가능한 모든 보고서에 따르면, 핵 문제는 협상에서 가장 핵심적이고 해결하기 어려운 난관으로 남아 있습니다. 이란의 우라늄 농축 및 탄도 미사일 프로그램에 대한 입장은 워싱턴의 요구와 테헤란의 레드라인 사이의 간극이 현재로서는 단기간에 메워질 수 없는 영역으로 보입니다. 이러한 문제들을 해결하기보다는 회피하는 임시 양해각서는 평화 협정이 아니라 일시적인 중단일 뿐입니다. 그리고 이러한 중단은 역사적으로 시장이 가장 안일해지는 바로 그 순간에 무산되는 경향이 있다는 점에서 우려스럽습니다.

외교적 불확실성을 더욱 가중시키는 것은 호르무즈 해협의 지속적인 폐쇄입니다. 이는 전쟁 발발 이후 세계 에너지 시장에 가장 중대한 영향을 미치는 요인이라고 할 수 있습니다. 전 세계 해상 석유 무역의 상당 부분이 통과하는 이 해협은 정상적인 상업 통행이 사실상 차단된 상태이며, 그 결과 서부 텍사스산 원유(WTI) 가격은 전쟁 이전 수준보다 30% 이상 높은 가격에 거래되고 있습니다. 이는 단순한 오차 범위가 아닙니다. 이는 전 세계 주요 경제국의 비용 구조, 인플레이션 추이, 성장 전망을 뒤바꾸는 구조적이고 공급 측면의 충격입니다.

특히 유럽의 경우, 유가 상승세가 지속될 경우 유로존 경제에 심각한 영향을 미칩니다. 유로존은 원유 수입에 구조적으로 크게 의존하고 있기 때문입니다. 최근 몇 년간 국내 에너지 생산량을 대폭 늘려 공급 차질에 유연하게 대처할 수 있는 미국과는 달리, 유로존 경제는 산업 기반 시설 가동, 난방, 교통망 운영 등 모든 에너지 공급을 수입에 크게 의존하고 있습니다. 국제 유가가 30% 급등하고 높은 수준을 유지할 경우, 유로존 소비자 물가에 미치는 영향은 신속하고 광범위하며, 무엇보다 유럽중앙은행(ECB)이 기존의 통화정책 수단으로는 관리하기가 매우 어렵습니다.

3월 물가상승률 데이터는 이미 이러한 상황을 불편할 정도로 명확하게 보여주었습니다. 유로존 소비자물가지수(HICP) 상승률은 전년 동기 대비 2.6%로 상향 조정되었는데, 이는 2024년 7월 이후 최고치이며, 주로 에너지 부문의 상승에 기인합니다. 반면 근원 물가상승률은 소폭 하락하여 물가 상승 압력이 수요보다는 공급에 의해 주도되고 있음을 확인시켜 주었습니다. 이는 스태그플레이션의 전형적인 특징입니다. 즉, 물가는 상승하지만 그에 수반되는 경제 성장 동력이 부족한 상태입니다. 만약 유가가 현재 수준을 유지하거나 더 상승한다면, 이미 심각한 경기 침체 조짐을 보이는 경제 상황 속에서 유럽중앙은행(ECB)은 금리 인상에 대한 압박에 직면하게 될 것입니다.

유럽중앙은행(ECB)과 유럽 각국 정부의 공식 논평에서 의도적으로 축소해 온 것으로 보이는 한 가지 사실을 분명히 말씀드리겠습니다. 유로존의 스태그플레이션 위험은 현실이며, 점점 커지고 있고, 유로화의 중기 전망에 대한 가장 근본적인 위협입니다. 스태그플레이션, 즉 경기 성장 둔화와 지속적인 고물가 현상이 결합된 상황은 중앙은행들이 가장 두려워하는 시나리오입니다. 왜냐하면 어떤 정책 수단을 사용하더라도 두 가지 문제 중 하나라도 악화되는 정책 함정을 만들기 때문입니다. 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상하면 이미 취약한 경제를 경기 침체로 몰아넣을 위험이 있습니다. 성장을 지원하기 위해 금리를 인하하면 인플레이션 기대감을 고착화시키고 어렵게 얻은 물가 안정에 대한 신뢰를 잃을 위험이 있습니다.

유로존의 경제 펀더멘털은 중동발 충격 이전부터 이미 압박을 받고 있었습니다. 국내총생산(GDP) 성장률은 부진했고, 소비자 신뢰도는 떨어졌으며, 노동 시장은 완화되고 있었고, 기업 투자는 위축되어 있었습니다. 여기에 에너지 가격 급등이라는 심각한 공급 측면 비용 충격이 더해지면서 ​​기존의 취약점들이 더욱 악화되고 있습니다. 이는 기업 마진을 압박하고, 가계 실질 소득을 감소시키며, 코로나19 이후 조정기를 거치면서 이미 회복에 어려움을 겪고 있던 경제 활동을 더욱 위축시키고 있습니다.

향후 몇 주 동안 에너지 가격 상승세 지속, 실망스러운 성장률 데이터, 그리고 양립 불가능한 정책 목표 사이에서 점점 더 딜레마에 빠진 듯한 유럽중앙은행(ECB) 등의 요인으로 스태그플레이션 우려가 더욱 거세진다면, 유로화의 현재 미미한 반등은 장기적인 하락 추세 속에서 나타난 일시적인 반등으로 보일 뿐, 지속적인 상승세의 시작으로 여겨지지 않을 것입니다. 달러 약세에도 불구하고 금요일에 EUR/USD 환율이 목요일 고점인 1.1825를 회복하지 못한 것은, EUR/USD의 상승 여력이 표면적인 가격 움직임보다 제한적일 수 있음을 시사하는 초기 경고 신호입니다.

EUR/USD는 2시간 차트에서 강력한 상승 구조를 유지하고 있으며, 이는 최근 몇 주 동안 주요 통화쌍에서 볼 수 있는 가장 시각적으로 강력한 추세 반전 중 하나로 정의됩니다. 3월 말과 4월 초에 걸쳐 1.1650 영역에서 시작하여 1.1450~1.1500 지지선까지 가격이 하락하는 장기간의 안정적인 하락 추세를 보인 후(차트 좌측 상단에서 시작하는 명확한 하락 추세선의 안내를 받음), 4월 5~6일경에 극적이고 빠른 속도의 돌파가 발생하여 유로화의 기술적 해석을 근본적으로 바꾸어 놓았습니다. 하락 추세선을 강력하게 돌파하고 급격히 상승한 이 돌파는 이후 저점 대비 약 400핍의 랠리를 만들어냈으며, 그 결과로 형성된 구조는 건설적이고 체계적이며, 무엇보다도 여전히 건재합니다.

현재 가격은 1.17938에 거래되고 있으며, 9일 이동평균선(EMA)인 1.17854와 21일 단순이동평균선(SMA)인 1.17852가 거의 완벽하게 일치하는 영역에 위치해 있습니다. 두 이동평균선이 현재 시장 가격과 거의 같은 수준에 밀집되어 있다는 것은 기술적으로 중요한 순간입니다. 이는 추세 반전보다는 모멘텀의 일시적인 멈춤, 즉 시장이 다음 방향성 움직임을 위한 에너지를 비축하는 횡보 구간을 나타내는 것으로 해석할 수 있으며, 기존 추세의 소진을 의미하는 것은 아닙니다. 4월 14일에서 17일 사이의 최근 횡보 기간 동안 가격이 종가 기준으로 두 이동평균선 모두 위에 머물렀다는 사실은 매수 포지션을 취하는 투자자들에게 고무적인 신호입니다. 이는 현재 가격대에서 저가 매수세가 활발하며, 매도 세력이 이동평균선 밀집 지역 아래에서 더 심각한 조정을 예고할 만한 지속적인 모멘텀을 구축하지 못했음을 시사합니다.

The ascending trendline drawn from the April 5 breakout lows — which has guided the impulsive rally in a clean, disciplined fashion — is the defining structural element of the current bullish phase and the most critical technical reference on the chart. This trendline currently intersects in the vicinity of the 1.1760–1.1770 area and is rising with each passing session. The horizontal support band near 1.1775–1.1780, visible as a clearly marked zone on the chart, overlaps closely with the rising trendline, creating a powerful confluence support zone where both dynamic and static support reinforce each other. This layering of support forms the bedrock of the bullish case and represents the level that bulls must defend to maintain the integrity of the current trend structure.

A sustained 2-hour close below 1.1760, accompanied by a definitive breach of the ascending trendline, would mark a meaningful deterioration in the bullish thesis and shift the near-term bias to neutral. Should such a breakdown materialize, the next layer of support lies in the 1.1650 area — a horizontal level that provided a base during the early April consolidation phase before the explosive breakout. A deeper failure below 1.1650 would bring the 1.1500 psychological support and the former downtrend lows back into focus, signaling that the rally from early April was corrective in nature rather than the beginning of a sustained trend reversal.

On the upside, the immediate resistance to overcome is the 1.1800 psychological level, which has been acting as a near-term cap during the current consolidation. Price has repeatedly probed this area over the past several sessions without achieving a clean, sustained break — a pattern of resistance that must be resolved convincingly before bulls can claim the next leg higher with confidence. A decisive close above 1.1800 would clear the path toward the 1.1825–1.1850 zone, which corresponds to the recent swing highs from April 14–15 and represents the next meaningful resistance cluster. Beyond that, the primary upside target identified by the projected price path on the chart lies in the 1.1900–1.1940 major resistance band — a significant horizontal supply zone visible at the top of the chart that has capped price on multiple prior occasions. A sustained break of this region would represent a major technical achievement and open the door toward the 1.2000 psychological milestone, a level that would attract enormous attention from both speculative and institutional market participants.

이동평균선 구성은 상승 추세를 강력하게 뒷받침합니다. 9일 이동평균선(EMA)과 21일 단순 이동평균선(SMA) 모두 상승 추세를 보이며, 4월 5일 돌파 이후 하락 추세에서 상승 추세로의 급격한 전환 이후 현재 가격 바로 아래에서 밀집된 형태를 나타내고 있습니다. 차트 좌측 상단에서 시작하여 전체 하락 추세의 상한선 역할을 했던 이전 하락 추세선이 현재 가격 수준보다 훨씬 아래에 위치하면서, 하락 추세에서 상승 추세로의 구조적 전환이 일시적인 반등 움직임이 아닌 진정한 상승 추세 전환임을 확인시켜 줍니다. 두 이동평균선이 현재 가격 수준에서 수렴하고, 아래쪽의 상승 추세선이 지지하는 것은 현재의 횡보세 이후 상승 추세가 지속될 가능성이 높은, 위험도가 낮은 견고한 매매 환경을 조성합니다.

차트에 그려진 예상 경로는 이러한 분석을 정확히 반영합니다. 즉, 1.1760~1.1780 부근의 상승 추세선과 이동 평균선이 만나는 지점까지 짧고 완만한 조정이 있은 후, 1.1900~1.1940 저항선까지 상승 추세가 재개될 것으로 예상됩니다. 이러한 기본 시나리오는 종가 기준으로 상승 추세선이 유지되는 한 유효합니다.

EUR/USD 매수

참가비: 1.1775

손절매: 1.1730