2026年の英ポンド見通し：米国の経済成長が上回る中、GBP/USDのリスクは低下

外国為替

概要:

米国の経済成長の加速と金利差がドルに有利となるため、ポンドは2026年に不安定でやや弱気な展開に直面するが、英国のインフレがイングランド銀行の金融緩和を遅らせない限り、上昇は弱まる可能性が高い。<br>

英ポンドは2025年の大部分で反発したものの、その後、連邦準備制度理事会（FRB）とイングランド銀行（イングランド銀行）の政策の相違がボラティリティを押し上げ、不確実性に陥り失速しました。2026年を見据えると、不安定で見出しに左右される状況下では、横ばいながらもやや弱気な値動きとなり、売りが優勢となるでしょう。

英ポンド/米ドル分析（GBP/USD）

まず、この通貨ペアが年末に向けて1.34付近で推移する様子を見てみましょう。今年の高値を下回っていますが、これは重要な意味を持ちます。なぜなら、このビデオが撮影されている時点で、FRB、そしてもちろん通貨市場全般、特に英ポンドについて多くの疑問が投げかけられているからです。しかし、なぜこのような状況に至ったのかを理解するためには、まず一歩下がって2025年からの1年を振り返る必要があります。

2025年の英ポンドのパフォーマンス

2025年に入ると、ほぼすぐに英ポンドが底値を付け、上昇に転じたことがわかります。実際、ドルが年間を通して下落するのであれば、英ポンドはそれなりに堅調に推移すると予想されていたため、これはそれほど驚くべきことではありませんでした。実際、英ポンドは下落局面において多くの主要通貨をアウトパフォームしていました。つまり、米ドルが大幅に上昇した時でも、英ポンドの下落幅は小さかったということです。英ポンドはやや回復力があるように見えました。

2026年の英ポンド見通し：米国の経済成長が上回る中、GBP/USDのリスクは低下_1

GBP/USDチャート

以上の点を踏まえると、ドルが上昇局面で最も好調だったのは、おそらく驚くべきことではないだろう。連邦準備制度理事会（FRB）は金融引き締め政策から、忍耐強くデータに基づいたスタンスへと転換した。これは、状況が少しでも変化しつつある最初の兆候だったと言えるだろう。FRBは、過度にタカ派的な姿勢から、やや曖昧で慎重な姿勢へと転換したのだ。とはいえ、市場は今年、英ポンドに対してだけでなく、ドルの価格を何度も誤って織り込み、大幅な利下げと超緩和的な金融政策への回帰を予想していた。

また、イングランド銀行が年初は比較的タカ派的なスタンスを維持していたことも忘れてはなりません。これは、英国のサービス部門を中心にインフレが高止まりしていたことが背景にあります。しかし、経済成長への懸念と住宅市場の敏感さが明らかになったことで、最終的には若干緩和に転じました。これは、7月初旬、英ポンドの強さにひび割れが生じ始めた頃から、基本的に起こり始めたことです。

成長の乖離と金利差

金利差はかなり小さいですが、全体としては米ドルを支えています。これは、債券市場の動向に左右される部分があります。米国の経済パフォーマンスは予想を上回っています。今年は米国経済の終焉を予測する動きが長らく続きましたが、実際にはアメリカ人は依然として消費を続けています。多くの地域で活況を呈しており、消費者は引き続き消費を続けています。それがクレジットか現金かは別の話ですが、経済成長を支えていることは間違いありません。

The labor market in the United States is still really strong. It is not hard to find a job at all, and in fact, there is a shortage of workers, which is a good problem to have. The United Kingdom avoided a significant recession, but it did remain somewhat fragile. That fragility helped drive the pound lower. Mortgage resets weighed on consumption in the UK, unlike the United States, where fixed-rate mortgages insulate households from rate changes.

The British pound traded with more volatility than the euro and initially benefited from the hawkishness of the Bank of England. That being said, rallies often stalled during the year due to growth uncertainty and UK fiscal credibility concerns. Global sentiment was in flux at times, which often favored the US dollar regardless of UK-specific factors.

The British released a budget that was received positively, helping form a double bottom around the 1.30 level. That provided some support later in the year. However, the current technical structure shows a lot of uncertainty. The long-term trend going into 2026 appears sideways but mildly bearish. Momentum swings are short but violent, and despite the bullish start to 2025, the market spent a lot of time moving sideways.

GBP/USD Forecast for 2026

Looking ahead to 2026, the Federal Reserve is likely to ease gradually, with gradual being the keyword. The Bank of England is likely to be forced to ease, and markets already expect rate cuts. Interest rate differentials are slightly dollar positive. UK growth is expected to be weak but stable and vulnerable to shocks, while US growth continues to outperform. That US outperformance may catch many people off guard.

Bullish Scenario

The bullish case would require UK inflation to remain sticky, delaying rate cuts, while the Fed eases faster than anticipated. Improving global risk appetite could also help, with scenarios such as peace in Ukraine potentially weakening the US dollar through capital flows into higher beta currencies. Even then, any upside would likely be fragile and uneven.

Bearish Scenario

The bearish outlook carries roughly a 60% to 65% probability. UK growth could deteriorate faster than expected, forcing the Bank of England to cut earlier and more aggressively. US growth and yields remaining attractive would support the dollar. Any risk-off environment would also be very dollar positive. This would likely be a fade-the-rally market, grinding back toward 1.30 and potentially 1.2750 by year-end.

2026年の基本シナリオは、ニュース報道に左右される不安定な値動きです。ポンドは引き続き主要通貨ペアの中でも変動の激しい通貨ペアの一つであり、上昇局面では売りが優勢となるでしょう。経済成長率の格差が急拡大しない限り明確なトレンドは見られませんが、もし拡大した場合は米国に有利となる可能性が高いでしょう。ドル安の兆候としては1.36水準、価格下落の入り口としては1.32水準に注目してください。1.30を下回ると、売り圧力が強まる可能性があります。最も可能性の高いシナリオは、数日間続く上昇局面が売りの機会となることです。

出典: fxempire

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