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出典: Poundsterlinglive

韓国の株式市場は、国内外の政治・経済の不確実性により、年末まで低迷が続くと予想される。

上昇傾向を示している米国などの主要株式市場とは対照的に、国内市場の主要指標は、月間指数の推移や数ヶ月連続の下落など、過去20年間で最悪の水準に達すると予想されている。

これにより、過去にはより一般的だった、年末に株価が強気トレンドを経験する現象である、いわゆる「サンタラリー」への期待が弱まった。

専門家らは、韓国ウォンの対米ドルでの下落と金利の上昇が引き続き国内株式市場にとって大きな負担となっていると指摘した。彼らは来年の見通しも依然として暗いと警告した。

しかし、マイナス要因のほとんどはすでに価格に織り込まれているため、専門家は、ポートフォリオにおける国内株の割合を増やすことが、保有株を売却するよりも良い戦略であると示唆し、潜在的なバーゲンハンティングの機会を指摘した。

韓国取引所によると、月曜日、韓国総合株価指数KOSPIは、今年12か月のうち2月、3月、6月を除く9か月で月間リターンがマイナスになると予想されている。

今年は残りわずか４営業日で、12月31日は年次休暇のため市場が閉まるため、ウォンの対米ドル安の影響が続いていることから、今月の反発の可能性は低いと思われる。

このパフォーマンスは、韓国が国際通貨基金に580億ドルの救済を求めた1997年のアジア通貨危機の時よりもさらに悪い。当時、KOSPIは8か月間マイナスのリターンを記録した。2008年の世界金融危機の時には、同指数は7か月間マイナスのリターンを記録した。

今月KOSPIが反発しなければ、24年前のドットコムバブル崩壊以来初めて、9カ月連続のマイナスを記録することになる。

KB証券のアナリスト、キム・ジウォン氏は「主要国で主要な金融政策イベントが終了し、反発の指標や原動力がなく、年末の上昇を予想するのは難しい」と述べた。

国内株式市場の低迷は、米国や日本と比較すると特に顕著です。

金曜日の時点で、韓国総合株価指数は今年9.42％下落したが、ニューヨークのナスダックは30.4％上昇した。SP500とダウ工業株30種平均もそれぞれ24.3％と13.7％上昇した。

日本の日経平均株価は同時期に15.7％上昇した。

ドナルド・トランプ次期米大統領が日曜日、アリゾナ州で開催されるターニングポイントの年次アメリカフェスト2024で演説するために到着。AFP-聯合ニュース

アナリストらは、来年第1四半期になっても国内株式市場の上昇傾向は保証されていないと強調した。1月のドナルド・トランプ米大統領就任、予想される高関税政策、尹錫悦大統領の弾劾危機をめぐる国内政治の不確実性が続いていることなどが、韓国金融市場の重荷になると予想される。

NH投資証券のアナリスト、キム・ヨンファン氏は「韓国の株式市場は現在、高金利、高為替レート、米国の政治・政策の不確実性、半導体産業の低迷に悩まされている」と述べた。

SK証券のアナリスト、チョ・ジュンキ氏は、KOSPIが一貫して上昇傾向を維持するには、金利の低下期間が長く、ウォン高が不可欠だと指摘した。

しかし、彼は現在の市況はバーゲンハンティングのチャンスであるとも付け加えた。

「リスクとリターンの比率がはるかに有利であることを考えると、特に投資期間が長い投資家にとっては、売却して逃げるよりもポジションを増やすのに良い時期だ」と同氏は述べた。

月曜日のKOSPIは前日比37.86ポイント（1.57％）上昇し、2,442.01で終了した。

出典：コリアタイムズ

（12月23日）：新たな関税により欧州への自動車輸入コストが最大35％上昇したため、中国の自動車メーカーが欧州の電気自動車（EV）市場で獲得したシェアは8カ月ぶりの低水準となった。

自動車調査会社データフォースによると、BYDや上海汽車傘下のMGなどのメーカーは、11月に欧州連合（EU）全体のEV登録台数の7.4％を占め、10月の8.2％から減少した。これは3月以来の最低水準だ。

EUは、調査の結果、政府の援助が中国のEV業界に不当な優位性を与えていたことが判明した後、10月末に追加関税を課した。数カ月に及ぶ協議でも貿易紛争は解決せず、EUは既存の10%の輸入関税に新たな料金を上乗せすることになった。 

中国で生産されるすべてのEVは、BMWやテスラなどの西側ブランドが製造したものも含め、関税の対象となるが、関税額は自動車メーカーがどの程度の支援を受けたか、EUの調査に協力したかどうかによって異なる。 

MGの国有親会社であるSAICは、現在45％の関税を課せられ、最も大きな打撃を受けた。欧州で長年トップの販売台数を誇る中国自動車メーカーだったこのかつての英国スポーツカーブランドは、最近は低迷しており、別の調査会社ジャトー・ダイナミクスのデータによると、先月は登録台数が前年比58％減を記録した。 

MGが後退するなか、BYDは前進を続け、11月の欧州での登録台数は2倍以上の4,796台となった。 

「BYDが市場を席巻する一方、MGは大きな打撃を受けている」とデータフォースのアナリスト、ジュリアン・リッツィンガー氏は語った。同氏はBYDの成長は健全で、登録台数の約80％は個人および法人顧客によるものだと付け加えた。 

世界の主要市場への進出を熱望する中国の自動車メーカーは、米国から事実上締め出された後、欧州でも抵抗に遭っている。 

バッテリーコストの低下により中国企業は価格面で優位に立っているが、米国やEU当局が国内自動車メーカーを守ろうとする中、この問題は保護主義的な動きを刺激している。ドイツ、フランス、イタリアで数十万人の労働者を雇用する自動車業界は、内燃機関車からの移行に苦戦している。 

リッツィンガー氏は、EUの関税により同地域での中国の進出は鈍化したものの、関税導入による打撃は予想よりも小さかったと述べた。 

しかし、ドイツとフランスでは、中国メーカーによるEV登録台数が11月に前年比で半分以下に減少したと同氏は述べた。対照的に、EUに加盟しておらず関税を導入していない英国では、中国EVメーカーは前年比17％の増加を記録した。  

かつては避けられないと思われていたEVへの移行は、2024年には世界の多くの市場で鈍化し、より予測不可能なものとなり、自動車メーカーはモデルラインナップから工場の立地、さらには企業構造に至るまで戦略の見直しを迫られている。 

中国の自動車メーカーは欧州での生産を現地化するための措置を講じているが、その取り組みが成熟するには時間がかかるだろう。 

世界中で自動車メーカーは、高額な費用がかかる技術革新に遅れを取らないよう、コストを分担する方法を模索している。先週、経営難に陥っている日産自動車が、EVでの競争力強化も一因として、同じ日本メーカーであるホンダとの提携を検討していることが明らかになった。 

出典: Theedgemarkets

USD/CHF ペアは0.8935 付近まで上昇し、月曜日の欧州セッションの早い時間帯に 2 日続いた下落を止めた。米連邦準備制度理事会 (FRB) によるタカ派的な利下げは、米ドルにいくらかの支援を与えている。トレーダーは、月曜日遅くに発表される 12 月の米国消費者信頼感指数とシカゴ連銀の全国活動指数の発表を待っている。 

米連邦準備制度理事会（FRB）は先週、金利を0.25ポイント引き下げ、2025年の利下げは当初予想の4回から2回に減らした。今後数カ月のインフレ持続を新たに懸念していると思われる米中央銀行のタカ派的なシグナルは、米ドルをスイスフラン（CHF）に対して押し上げる可能性がある。一方、スイス国立銀行（SNB）は12月の会合で主要金利を50ベーシスポイント（bps）引き下げたが、スイスのインフレが予想より弱く、世界経済をめぐる不確実性が高まる中、より小幅な引き下げになるとの予想を上回った。SNBがFRBよりも積極的な利下げを行えば、CHFを下落させ、USD/CHFの追い風となる可能性がある。 

SNBのマルティン・シュレーゲル会長は、来年のさらなる利下げの可能性を残したが、スイス中銀が金利を0％以下に引き下げる可能性は低くなったと述べた。「我々は引き続き状況を注意深く監視し、インフレが中期的に物価安定と一致する範囲内にとどまるように、必要に応じて金融政策を調整する」とシュレーゲル会長は付け加えた。一方、中東の地政学的緊張の高まりは、スイスフランのような安全通貨を押し上げる可能性がある。パレスチナの医療関係者によると、イスラエル軍が夜中から日曜早朝にかけてガザ地区全域で行った攻撃で、少なくとも50人のパレスチナ人が死亡、中には1世帯の家屋と学校の建物も含まれている。フーシ派は声明を発表し、攻撃の責任を主張し、極超音速弾道ミサイルを軍事目標に向けさせたと述べた。 

スイスフランに関するよくある質問

スイスフランを動かす主な要因は何ですか?

スイスフラン（CHF）はスイスの公式通貨です。世界で最も取引されている通貨のトップ10に数えられ、取引量はスイスの経済規模をはるかに超えています。その価値は、幅広い市場センチメント、国の経済状況、スイス国立銀行（SNB）の措置など、さまざまな要因によって決まります。2011年から2015年の間、スイスフランはユーロ（EUR）に固定されていました。この固定は突然解除され、フランの価値が20％以上上昇し、市場に混乱が生じました。固定はもはや施行されていませんが、スイス経済は隣国のユーロ圏に大きく依存しているため、CHFの運命はユーロの運命と高い相関関係にある傾向があります。

なぜスイスフランは安全通貨とみなされるのでしょうか?

スイスフラン（CHF）は安全資産、つまり市場が緊張しているときに投資家が購入する傾向にある通貨と考えられています。これは、スイスの世界における地位の認識によるものです。安定した経済、強力な輸出部門、中央銀行の巨額の準備金、または世界紛争における中立の長年の政治的立場により、スイスの通貨はリスクから逃れようとする投資家にとって良い選択肢となっています。不安定な時期には、投資リスクが高いとされる他の通貨に対してCHFの価値が上昇する可能性があります。

スイス国立銀行の決定はスイスフランにどのような影響を与えますか?

スイス国立銀行 (SNB) は、金融政策を決定するために、年間 4 回 (四半期に 1 回と、他の主要中央銀行よりも少ない) 会合を開いています。同銀行は、年間インフレ率を 2% 未満に抑えることを目指しています。インフレ率が目標を上回っている場合、または近い将来に目標を上回ると予測される場合、同銀行は政策金利を引き上げることで物価上昇を抑えようとします。金利が上昇すると利回りが上昇し、スイスが投資家にとってより魅力的な場所になるため、一般的にはスイスフラン (CHF) にとってプラスとなります。逆に、金利が低下すると CHF は下落する傾向があります。

経済データはスイスフランの価値にどのような影響を与えるのでしょうか?

スイスのマクロ経済データは経済状況を評価する上で重要であり、スイスフラン（CHF）の評価に影響を与える可能性があります。スイス経済は概ね安定していますが、経済成長、インフレ、経常収支、中央銀行の外貨準備高の急激な変化は、CHF の変動を引き起こす可能性があります。一般的に、高い経済成長、低い失業率、高い信頼感は CHF にとって好ましいものです。逆に、経済データが勢いの弱まりを示している場合、CHF は下落する可能性があります。

ユーロ圏の金融政策はスイスフランにどのような影響を与えますか?

スイスは小規模で開放的な経済であるため、近隣のユーロ圏経済の健全性に大きく依存しています。欧州連合はスイスの主な経済パートナーであり、重要な政治的同盟国であるため、ユーロ圏のマクロ経済と金融政策の安定はスイスにとって、そしてスイスフラン（CHF）にとっても不可欠です。このような依存関係があるため、一部のモデルでは、ユーロ（EUR）とCHFの動向の相関は90％以上、つまりほぼ完璧であると示唆しています。

出典: FXSTREET