金（XAU/USD）は、金曜日に1.0％以上上昇した後、月曜日の欧州セッションではすでに0.5％上昇し、2,730ドル台で取引されている。貴金属は、中東紛争の激化による安全資産としての需要増加と、中国人民銀行（PBoC）による金利引き下げによる信用条件のさらなる緩和の動きが相まって、値上がりしている。

中国人民銀行が1年および5年の優遇貸出金利を引き下げる動きは、無利子資産としての金の魅力を高める効果をもたらすだけでなく、すでに世界最大の金市場を形成している中国の投資家や個人購入者からの金需要がさらに高まる可能性を示唆している。

中東の緊張が最高潮に達し、金価格が上昇

中東紛争の深刻化により投資家の安全に対する需要が高まり、金価格が上昇している。イスラエルはベイルートへの爆撃を強化し、ヒズボラに資金を提供している銀行を壊滅させようと、いくつかの経済目標を破壊した。ブルームバーグ・ニュースによると、レバノンのシーア派イスラム教徒の大規模な住民にもサービスを提供しているこの銀行は、イランからの年間5000万ドルを含むヒズボラへの寄付の主な経路となっている。イスラエルは銀行を破壊することで、ヒズボラの主な資金源をなくすだけでなく、ヒズボラとシーア派レバノン人コミュニティの間に不和を煽ることも望んでいる。さらに、イランのドローンがイスラエルの防空システムを突破し、イスラエルのベンヤミン・ネタニヤフ首相の私邸近くで爆発したことを受けて、イスラエルのイランへの報復攻撃が再び議題に上がった。攻撃後、ネタニヤフ首相は、イスラエルのイランへの遅れた攻撃の準備を議論するため、数回の緊急会議を招集した。

テクニカル分析：トレンドが拡大するにつれ、金は次の目標に近づく

金は、あらゆる時間枠（短期、中期、長期）で着実に上昇傾向にあり、2,700ドルの水準を突破した後、次の目標である2,750ドルに向かっています。

XAU/USD 日足チャート

しかし、相対力指数（RSI）は買われ過ぎの状態であり、ロング保有者は反落のリスクが高まっているため、ポジションを増やさないようアドバイスされている。RSIが中立領域に戻った場合、それはロング保有者にとってポジションをクローズし、ショートポジションを開くサインとなり、より深刻な調整が進む可能性がある。サポートは2,700ドル（主要水準）と2,685ドル（9月の高値）にある。

しかし、金の全体的な強い上昇傾向は、いかなる調整も短命に終わる可能性が高く、その後はより広範な強気トレンドが再開される可能性が高いことを示唆している。

出典: FXSTREET

メキシコペソ（MXN）は月曜日、主要通貨ペアで下落している。これは、ドナルド・トランプ前大統領が11月の米国大統領選で勝利する確率がわずかに上昇したためだ。これは、トランプ氏が世論調査で米国副大統領で民主党候補のカマラ・ハリス氏に後れを取っていた時期の後のことだ。トランプ氏は、米国とメキシコの自由貿易協定を破棄し、米国に到着するメキシコ車に最大300％の関税を課すと述べている。このような動きはメキシコ経済に打撃を与え、同国通貨の需要を減少させるだろう。

選挙ウェブサイト「ファイブサーティエイト」によると、10月17～19日に行われたTIPPインサイツによる最新の全国世論調査では、ドナルド・トランプ氏が49％の得票率でリードし、ハリス氏は47％だった。一方、賭けウェブサイト「オッズチェッカー」は、トランプ氏が勝利する確率を33/50（60.02％）、ハリス氏が勝利する確率を4/6（60.00％）とほぼ同等としている。

ブルームバーグ・ニュースによると、トランプ支持者でテスラのCEOであるイーロン・マスク氏が、激戦州の有権者がトランプ氏に投票すれば100万ドルの賞金が当たる抽選に参加する機会を提供すると約束したことも、前大統領の選挙運動に大きな後押しになるとみられている。

メキシコペソは守勢姿勢で上限設定

エル・フィナンシエロ紙の記事によると、メキシコペソは、新興市場（EM）資産に対する世界の投資家の「防御的」姿勢が強まっている結果、打撃を受けている可能性もある。これは、連邦準備制度理事会（FRB）が9月の会合で米国の金利を通常の2倍の50ベーシスポイント（bps）（0.50%）引き下げるという行動を急ぎすぎたのではないかという懸念が高まっていることが一因である。

米国の好調なデータは、状況がこれほど大幅な利下げを正当化しなかった可能性を示唆している。米国はメキシコにとって重要な貿易相手国であるため、米国経済の好調はメキシコにとってプラスだが、ウォール・ストリート・ジャーナル（WSJ）によると、米国金利の上昇は新興国（主にブラジルとメキシコ）の資産の魅力も低下させる。金融引き締め姿勢への後退は、世界の投資家によるメキシコ資産への需要を低下させるだろう。

中国の景気刺激策の水準に対する失望感も、新興国通貨に対する投資家の防衛意識を強める要因となり、メキシコペソの重しとなる可能性がある。とはいえ、中国人民銀行（PBoC）は月曜日、信用条件をさらに緩和する措置として、1年および5年のプライムレートを引き下げることを決定した。

テクニカル分析: USD/MXNが再び上昇開始

USD/MXNは、短期間の反落の後、急速に弱まったものの、上昇チャネル内で上昇を再開しました。

金曜日、このペアは強気のハンマー・ジャパニーズ・ローソク足パターンを形成し、前日に形成された弱気のシューティング・スター・ローソク足を中和しました。これは、おそらく今下方への引き戻しは起こらないことを示唆しています。

この通貨ペアは週の初めに再び上昇しており、上昇トレンドを再開しているようだ。

19.83（10月1日の高値）を上回ったことで、9月10日の高値20.13付近の次の目標まで上昇が続くことが確認され、この水準は依然として有効となっている。

移動平均収束拡散（MACD）モメンタム指標は、ゼロラインで底を打った後、かなり力強く上昇しており、全体的にやや強気な見通しを裏付けています。

出典: FXSTREET

テクニカル分析

GBPUSD 予測: 月次タイムフレーム – 対数スケール

強気シナリオ

弱気シナリオ

銀（XAG/USD）は月曜日の欧州セッション前半で2012年10月以来の高値まで上昇し、強気派は34.00ドルの切り上げ水準を超えて上昇軌道を継続することを目指している。

より広い視点で見ると、金曜日の 32.50 ドルの供給ゾーンを上回った持続的なブレイクアウトは、強気なトレーダーにとって新たなきっかけと見られました。とはいえ、日足チャートの相対力指数 (RSI) は 70 を超えており、やや買われすぎの状態を示しています。このため、さらなる上昇の動きに備える前に、短期的な統合または小幅な引き戻しを待つのが賢明です。

一方、意味のある調整的な下落は買いのチャンスとみなされ、33.00ドル近辺に限定される可能性がある。しかし、これを確実に下回れば、テクニカルな売りが誘発され、XAG/USDは32.50ドルの抵抗ブレークポイント（現在はサポートに変わっている）に向かって引き戻され、32.00ドルの水準に向かう可能性がある。後者は重要な転換点となるはずで、これを破れば弱気なトレーダーに有利な方向にバイアスが変わる可能性がある。

一方、直近のハードルは 33.45 ドルの水平ゾーン付近で固定されており、これを超えると XAG/USD は 35.00 ドルの心理的水準の回復を狙う可能性があります。勢いは 2012 年 10 月のスイング高値である 35.35 ドルから 35.40 ドル付近までさらに拡大する可能性がありますが、テクニカル設定は強気のトレーダーにとって注意が必要です。

出典: FXSTREET

カナダ政府がシク教指導者の殺害に関与していると主張して追放されている駐カナダインド大使は、インタビューで自分は無実であると主張し、ジャスティン・トルドー首相が二国間の政治的関係を破壊したが、貿易は無傷のままかもしれないと語った。

両国は月曜日、インド政府がカナダ国内のインド反体制派を標的にしているとのカナダ政府の主張に対する報復措置として外交官6人を国外退去させた。

トルドー首相は、この6人を昨年ブリティッシュコロンビア州で起きたシク教徒分離主義者ハーディープ・シン・ニジャール氏の殺害と具体的に結び付けた。カナダ駐在のインド特使サンジェイ・クマール・ヴァルマ氏はCTVに対し、トルドー首相は証拠よりも諜報に頼っていたと語った。

「情報に基づいて言えば、関係を破壊したいならどうぞご自由に。そして彼はまさにそれをしたのです」と、ヴェルマ氏は日曜放送のインタビューで語った。

ニジャール氏の殺害に何らかの関与があったかとの質問に対し、ヴェルマ氏は「全く何もない。証拠も提示されていない。（これは）政治的な動機によるものだ」と答えた。

カナダはシク教徒の故郷であるパンジャブ州以外では最も多くのシク教徒を抱えており、インドから分離した別の祖国を求めるデモはインド政府をいらだたせている。

しかし、ヴァーマ氏は、今回の出来事はカナダとの貿易や文化関係とは何ら関係がないと述べた。カナダとインドは昨年度末時点で双方向の貿易額が84億ドル（361億リンギット）に上った。近年、インド人はカナダ最大の留学生グループでもある。

「双方に感情があるだろう。それがいくつかの取引に影響を及ぼすかもしれないが、全体的に見れば、非政治的な二国間関係にはあまり影響がないと私は見ている」とバーマ氏は語った。

出典: Theedgemarkets

欧州の大手銀行は2008～09年の金融危機以降、最も健全な状態にあるが、投資家は金利が下がる中で長期的な収益力を信頼できるという保証を求めている。

銀行株価は今年、総じて2桁の上昇を見せた。これは長年の資本蓄積、再編、コスト削減、中央銀行の支援政策によって可能になった自社株買いプログラムが利益を押し上げたことが要因だ。

ドイツ銀行、ロイズ銀行、バークレイズは今週、第3四半期の業績発表を開始する。一方、UBS銀行とHSBC銀行は来週、業績発表を行う予定だ。

これらの数字は、堅調な投資銀行業務が利ざやの圧迫と消費者および企業からの融資需要の低迷を相殺し、収益性が継続していることを示していると予想される。

しかし、投資家はそれ以上のものを求めている。資産の質の回復力の証拠を探すことに加え、彼らはより鋭い戦略、より低いコスト、そして低成長の世界経済で優れた業績を上げる可能性を求めているのだ。

過去3カ月間、銀行取締役会は取引の成立に関心を寄せてきた。BNPパリバはAXAインベストメント・マネージャーズを買収し、ウニクレディトはドイツのコメルツ銀行の株式を増やし、国境を越えた統合を巡る議論を巻き起こした。

「欧州中央銀行が予想通り利下げを実施した場合、2025年上半期に最大6000億ユーロ（6520億ドル）の純金利収入がリスクにさらされる可能性があると推計されている」とフェデレーテッド・ヘルメスの信用金融部門責任者フィリッポ・マリア・アロアッティ氏はロイター通信に語った。

「経営陣は積極的に対策を講じており、資産運用、ウェルスマネジメント、さらにはニッチなフィンテック分野での買収機会を模索している」と同氏は述べた。

英国のナットウエスト銀行はメトロ銀行の住宅ローン債権を急襲したが、メディアの報道によるとHSBCの新CEOジョルジュ・エルヘデリー氏は、これまで考えられていたよりもはるかに大きな影響を銀行の構造に与える可能性があるという。

格付け会社スコープ・レーティングスは、危機時に政府が保有していた銀行の株式を売却したことで、取引成立のハードルが一つ取り除かれたとみているが、他のハードルは残っている。

「エスケープ・ベロシティ」

マッキンゼーのアナリストらは、経営幹部は同業他社との差別化を図り投資家へのアピール力を高めるために「脱出速度」を獲得する必要があると述べた。

マッキンゼーは「グローバル・バンキング・アニュアル・レビュー2024」の中で、現在の有形株主資本利益率を維持するために、銀行は収益減少の2.5倍の速さでコストを削減する必要があると述べた。

マッキンゼーによると、世界の銀行のうち、株価純資産倍率が1を超え、株価収益率（PER）が13を超える銀行はわずか14％で、他のすべての業界の企業と比べて4倍以上低い。

PIMCOの信用調査責任者フィリップ・ボデロー氏は、欧州の銀行は2つの陣営に分かれつつあると指摘。一貫して2桁の自己資本利益率で米国の銀行に匹敵する潜在力を持つ銀行と、低迷する1桁の水準にとどまっている銀行だ。

「これらの機関は、戦略的にかなりの自己省察を行うべきだと思う」と彼は語った。

投資銀行の強化

UBSとバークレイズは、特に株式と顧問料の分野で投資銀行業務の収益が第3四半期に急増すると予想されており、米国のライバルであるJPモルガン、モルガン・スタンレー、ゴールドマン・サックスが予想を上回った。

格付け会社ムーディーズは、欧州の銀行は米国の銀行同様、資産の質が著しく悪化するとは予想されておらず、商業用不動産（CRE）が資本を圧迫する恐れがあるとの懸念は薄れていると述べた。

普通株式等Tier 1（CET1）資本に対するCREエクスポージャーが最も高い21の欧州の貸し手に対するストレステストでは、深刻な融資品質ショックのシナリオ下でも、すべての貸し手が最低CET1資本基準を上回り続けることが示されました。

HSBCのアナリストらは、銀行が融資で得る利益と預金者に支払う金額の差を反映する収益性の指標である純利息収入のマイナス予想外の変動を警戒し続けている。

HSBCは、純金利収入（NII）の勢いが最も弱いとみられるBNPパリバやINGよりも、クレディ・アグリコルやKBCのような資産集約株を好んでいる。

バークレイズのアナリストらは、英国の国内貸出業者ロイズとナットウエストは、住宅ローンを中心とした融資増加見通しの改善に後押しされ、第３四半期も引き続きNIIが伸びると報告するはずだと述べた。

10月30日の英国予算案で銀行税が引き上げられる可能性に対する懸念が、市場心理を圧迫している。

しかし、政府が現行の制度をそのまま維持することを選択した場合、国内に特化した金融機関の株価は5％以上上昇する可能性があるとUBSは指摘した。

出典: エッジマーケット