富の急増が投資に与える影響

経済的

概要:

つまり、投資家、経済学者、政策立案者は富の急増を認識して祝うべきだが、この状況の変化は、受動的に座って増加を喜ぶのではなく、戦略を再評価する理由となる。

妻の話では、私には、ある特定の品物を探すために、一度に何分も冷蔵庫を開けたままじっと見つめる癖があるそうです。妻が我慢できなくなったとき、または冷蔵庫のアラームが鳴り響き、中身が解凍されつつあることを周囲に知らせたとき、妻は優しく私に何を探しているのか尋ね、いつものように私の目の前に置かれている品物を指さします。

経済や金融環境における富の異常な急増の影響を思い返したとき、私は同じような恥ずかしさを感じた。私は人生のかなりの時間を株価指数や住宅価格の調査に費やしてきた。しかし、今年一年、失業率やインフレ率の0.1%の変化や連邦準備制度理事会がそれをどう解釈するかについて苦悩しながら、株式市場や住宅資産の急増が経済環境と投資家の立場の両方にどのような変化をもたらしたかを十分に考慮することを怠っていた。

I have a habit, or so my wife tells me, of staring intently, for minutes at a time, into an open refrigerator, in search of one particular item. When she can no longer stand it, or when the binging of the refrigerator alarm informs the world that its contents are now thawing, she gently asks me what I am looking for and points it out, sitting, as it always is, right in front of my nose.\n

I had a similar feeling of sheepish embarrassment last week, when I reflected on the impact of the extraordinary surge in wealth on the economic and financial environment. I spend a significant chunk of my life looking at stock indices and home prices. And yet, throughout this year, while agonizing about tenths of a percent in the unemployment rate or the inflation rate and how the Fed might interpret them, I have neglected to consider fully how burgeoning stock market and housing wealth has changed both the economic environment and the position of investors.

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富の急増

まずは生の数字から始めましょう。

現在、米国の世帯の純資産は第3四半期に2.8兆ドル増加し、過去最高の157.2兆ドル、つまり1人当たり約446,000ドルに達したと推定しています。純資産総額は過去1年間で11%増加し、過去5年間で47%（驚異の50.1兆ドル）増加しており、同期間における消費者物価の推定23%上昇と個人所得の推定35%上昇を優に上回っています。

この富の急増は株式と住宅の両方から生じたものである。

過去 5 年間で、世帯の金融資産は 38% 増加して 120.4 兆ドルに達し、住宅資産価値は 83% 増加して 35.1 兆ドルに達した。この最後の数字を理解するために、現在米国の住宅所有者はおよそ 8,700 万人であるのに対し、5 年前は 7,900 万人であった。したがって、平均的な米国の住宅所有者の住宅資産は現在 40 万ドル以上であるが、5 年前は 24 万ドルであったと推定される。こうした資産増加の大部分は住宅ローンを完済した高齢の住宅所有者によるものであるが、最も大きな割合の資産増加は過去 20 年間に低金利の住宅ローンを利用して住宅を購入した人々によるものであり、住宅ローン融資に内在するレバレッジにより、住宅資産の増加は住宅価格の大幅な上昇をはるかに上回っている。

これは最近に限ったことではない。過去5年間は金融資産と実物資産の富が特にバランスよく増加したが、米国の世帯の純資産は長年にわたって力強く増加している。1950年代から1980年代半ばにかけて、世帯と非営利団体の純資産の名目GDPに対する比率は、3.2倍から3.9倍の比較的狭い範囲で変動した。それ以降、非常に着実に上昇し、私たちの推定では、今年の第3四半期には5.7倍に達した。これは、パンデミックによる非常に歪んだ年を除けば、過去最高となる。

富の急増の原因

たくさんの数字がありますが、その背後には何があるのでしょうか?

株式に関して言えば、もちろん話は利益から始まります。1940年代後半から1990年代前半にかけて、すべての米国企業の調整後税引き後利益はGDPの5%～8%の範囲でかなり安定していました。それ以降、利益は着実に増加しており、今年の第3四半期にはGDPの10.9%に達すると推定しています。大まかに言えば、これは同時期に法人税、利子、報酬のGDPシェアが低下したために発生しており、それぞれ税制優遇、インフレと金利の低下、労働組合の力の低下を反映しています。さらに、金利は株式資産の急増において二重の役割を果たしており、長期的な金利の低下は企業の将来の利益を含むすべてのキャッシュフローの将来価値を高めています。これにより、1970年代と2000年代の弱気市場では大幅に下落したものの、ここ数十年間でPERは着実に上昇しています。

住宅資産も、大金融危機による急激な落ち込みを除けば、数十年間にわたって非常に力強い伸びを見せている。その危機後の長期にわたる低金利が明らかにプラスに働いたが、貸し手が住宅建設業者と住宅購入者の両方に対してはるかに厳しい基準を適用したため、建設レベルが低かったこともプラスに働いた。米国の空き家および売り出し中の住宅の割合は、2008年の2.9%から今年第2四半期までにわずか0.9%にまで減少し、1960年代に遡るこのシリーズの過去最低に並んだ。市場に出回っている住宅のこの不足は、住宅ローン金利がより正常なレベルに上昇したにもかかわらず、住宅価格を維持するのに役立ってきた。しかし、住宅資産と資産価値が大幅に増加した親は、子供の住宅購入をよりうまく支援できるため、富の急増もプラスに働いた。

富裕効果のマクロ経済的影響

富の急増は経済環境に重要な影響を及ぼしている。

まず、これは消費者支出の維持に役立っています。理論上、過去 5 年間に家計資産が 50 兆ドル増加すれば、2 年半分の消費者支出を賄うことができます。もちろん、実際には、この資産の大部分がその目的に使われているわけではありません。しかし、特に裕福な世帯や高齢世帯にとっては、借り入れの担保として機能します。

住宅資産の増加は、消費者信用問題を抑える強力な力にもなるはずだ。大金融危機の根底にある経済問題の一つは、世帯の住宅資産があまりにも少なかったため、多くの場合、債務不履行となり、銀行に鍵を返却するのが理にかなっていたことだ。今日、住宅所有者にはより良い選択肢がある。

こうした資産の増加は、老後の不安も軽減するはずだ。従業員退職給付協会が1月に実施した調査では、老後に十分な資金があることに非常に自信があると答えた労働者はわずか21％で、前年の18％からは上昇したが、2021年初頭の過去最高の29％からは低下した。しかし、インフレが下がり、SP500が前年比で30％以上上昇していることから、この自信は来年1月の調査までにさらに改善するはずであり、消費者全般が落ち込んでいる時期には、本当に心理的な後押しとなるだろう。

もちろん、富の急増にはいくつかの重要な制限と欠点があります。

まず、その影響は均等に感じられていない。実際、持ち家ではなく賃貸住宅に住むアメリカ人家庭の 3 分の 1 は不動産価格の上昇をまったく経験しておらず、株式市場の富の増加もほとんど経験していない。さらに、住宅価格の上昇により、多くのアメリカ人家庭にとって住宅所有の夢はますます手の届かないものとなっている。

第二に、家計資産の増加は政府債務の増加と同時期に起きている。実際、家計資産が 50 兆ドル増加した同じ 5 年間で、連邦政府債務は 11 兆ドル以上増加した。この追加債務は、マクロ経済的観点からは、最終的には税金で支払わなければならないため、家計部門の負債である。

第三に、急騰する米国株式市場が外国資本を引きつけ、ドル高と米国の貿易赤字の恒久化につながっている。貿易赤字はやや難解な概念のように思えるかもしれないが、その実際の影響は米国の製造業の雇用と賃金を低下させ、対外債務を徐々に増加させることだ。

最後に、これらすべてのテーマが現実のものとなり、格差の拡大とポピュリスト政治の台頭につながっています。この政治傾向は、最終的には経済全体と特に富の蓄積の両方に損害を与える決定につながる可能性があります。

投資への影響

こうした懸念にもかかわらず、投資家には富の急増を祝う理由がある。しかし、祝う一方で、それが自らの投資戦略にとって何を意味するのかを考えるのが賢明だろう。

まず、最近の株式市場と債券市場の上昇は、利益やインフレの基礎の長期的な改善ではなく、主にバリュエーションの上昇によってもたらされたことを認識すべきです。さらに、これらのバリュエーションの上昇は、主に米国株式市場の小さなセクター、つまりメガキャップテクノロジー株に集中しています。これにより、今後の潜在的な利益は制限され、市場が大幅に下落する可能性が高まります。

第二に、多くの人にとって、今は全体的な目標とリスク許容度を見直すのに良い時期です。最近の市場の上昇により、多くの人が数年前の主なライフスタイルの目標、ほとんどの場合は快適な退職後の生活資金を確保することを達成するのに十分な資産を蓄積することができました。これが事実であれば、より不均衡になり、高値になった指数へのエクスポージャーを増やすことでリスクを増やすのではなく、利益を確定することでリスクを軽減する時期かもしれません。

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2024年大統領選挙におけるビットコインに関する4つの大胆な予測

ジャスティン

経済的

ビットコイン（ BTC ）が初めて登場したのは、3回以上の選挙サイクル前です。しかし、2024年の米国大統領選挙は、ビットコイン（およびより一般的には暗号通貨）が主要な選挙争点と見なされる寸前になった初めての選挙です。サトシ・ナカモトのホワイトペーパーに示されている理想をカルトのように支持する人々は、単一課題の有権者の有力なサブセットとなり、近年は弱気相場や、かつて称賛されていた暗号通貨取引所FTXの崩壊など、業界全体の混乱に見舞われているにもかかわらず、この大義に献身しています。最近、業界とその支持者にとって潮目が変わり、ビットコインの価格は安定しており、世界最大の資産運用会社であるブラックロックなどの機関は、ビットコインは今世代の価値の保存手段であると主張しています。選挙戦が白熱する中、疑問は残ります。この現代のお金は、世界で最も強力な経済の将来においてどのような役割を果たすのでしょうか。

Fed によると、2024 年時点でドルの購買力は当初の 3% しか残っていないため、多くの発展途上国は貿易にドル以外の手段を検討している。また、景気後退を回避するために現在行われている金融政策の決定が、実際にはドルのハイパーインフレと経済衰退につながるのではないかという懸念もある。近年、経済は金融緩和政策が触媒となって爆発的な成長を遂げる時期と、差し迫った債務危機によって悪化した経済破綻の瀬戸際で揺れ動いている。過去数年間の地政学的緊張と紛争の高まりは、この不安定さをさらに高めている。

こうした混乱は、富裕層の急激な増加と中流階級の衰退を特徴とする、拡大し続ける富の格差につながっています。ビットコインは登場以来、中流階級にとって経済の不安定さに対する潜在的なヘッジとして多くの人に考えられてきました。希望的には、弱体化する中流階級に経済的自立をもたらすことができるインフレ耐性資産ですが、ドルは引き続き世界経済を支えています。ドルは購買力が低下しているにもかかわらず、多くの個人投資家の信頼を維持しています。

現在、アメリカは前例のない苦境に立たされている。一方ではドル安、他方では、苦しい中流階級が直面する多くの明白な財政問題に対処できる可能性のある資産である。後者についてどのように議論し、対処するかが、25年後の世界有数の経済の姿に最も大きな影響を与えるだろう。

このような背景から、今年の選挙が米国のビットコインとデジタル資産の将来にどのような影響を与えるかについて、4つの大胆な予測を紹介します。

誰が勝っても、SECのゲイリー・ゲンスラー委員長は退任するかもしれない

証券取引委員会のゲイリー・ゲンスラー委員長は、同委員会の委員長に就任して以来、仮想通貨コミュニティーで友人をほとんど作っていない。彼はいくつかの注目すべき勝利を収めてきたが、彼の強制執行による規制のアプローチは法廷で敗訴も喫している。ドナルド・トランプ前大統領は、ゲンスラーが選出されれば「解雇」すると約束したが、実際にそうなったことはこれまで一度もない。SEC委員長は、任期中にホワイトハウスが交代すると辞任するのが通例だ。カマラ・ハリス副大統領が勝利すれば、彼女の政権が業界の支持を得ようと対立候補と同様の姿勢を取るのも不思議ではない。変化の兆しが見えている。

ハリスの勝利はビットコインに利益をもたらす可能性があり、トランプの勝利はイーサリアムに有利になる可能性がある

ビットコインは主に、米国の金利が低下して資本が安くなると資金が流入する商品として機能してきた。ハリス政権は現在の金融政策の継続と政府支出の増加を見込む可能性が高いため、仮想通貨市場は安定し、場合によっては上昇するはずだ。逆に、トランプ氏の勝利は、米国で仮想通貨企業が育成するインセンティブを意味するが、これは米国に欠けているものだ。トランプ政権下では、より明確な規制枠組みが確立され、その結果、分散型金融（DeFi）の世界でより多くの機会が生まれるという議論もあるだろう。DeFiエコシステムは主にイーサリアム（ ETH ）上に構築されているため、トランプ政権はDeFiやその他のレイヤー1プロトコルに利益をもたらす可能性が高い。

ハリス政権は仮想通貨のキャピタルゲイン税を導入する可能性がある

選挙で勝利すればハリス氏は独自の政策課題を策定できるが、同氏は仮想通貨に特化したキャピタルゲイン税の構想を抱く政権下で3年半勤務してきた。この資産クラスに流入する資本の額を考えると、仮想通貨が伝統的な金融に組み込まれるにつれ、米国政府が利益の一部を奪おうとしない世界は想像しにくい。トランプ政権下では、仮想通貨の熱狂的支持者を「見守る」という意向を強く公言していることから、増税の可能性は低いと思われる。

トランプ大統領は選挙前にビットコインとデジタル資産に関する正式な計画を発表するだろう

ハリス氏は選挙活動中、デジタル資産についてほとんど沈黙しており、他の新興技術と並んで軽く触れる程度だったが、トランプ氏は「仮想通貨票」を正式に獲得しようとしている。この元大統領は、今年の夏に開催された2024 Bitcoin Nashvilleイベントに出席した最初の、そして唯一の大統領となり、ビットコインの未来は米国にあり、「エリザベス・ウォーレンとその仲間をビットコインから遠ざける」と発言したことで有名だ。また、自身のDeFiプロジェクトであるWorld Liberty Financialも立ち上げた。選挙前に仮想通貨とデジタル資産に関する正式な政策提言が具体化されるとすれば、トランプ陣営から出てくる可能性が高い。

変化はほとんどの場合、予想よりはるかに長い時間がかかり、計画とは異なる形で起こります。ビットコインも例外ではありません。ビットコインの背後にある使命とメッセージは、おそらく数世紀にわたる解放の力の最も強力なシグナルです。しかし、ビットコインと暗号通貨の核となる信条が実現した場合、最も損失を被るのは権力を握っている機関です。

出典: COINTELEGRAPH

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電気自動車のバッテリー価格は2026年までにほぼ50%下落すると予想

ゴールドマン・サックス

経済的

エネルギー

世界の平均バッテリー価格は、2022年の1キロワット時（kWh）あたり153ドルから2023年には149ドルに下落し、ゴールドマン・サックス・リサーチは今年末までに111ドルまで下がると予測している。当社の研究者は、平均バッテリー価格は2026年までに1kWhあたり80ドルにまで下落し、2023年からほぼ50％の低下となると予測しており、この水準に達すると、米国では補助金なしでバッテリー式電気自動車の所有コストがガソリン車と同等になる。

Electric Vehicle Battery Rices are Expected to Fall almost 50% by 2026_1

バッテリー価格の低下の原因と、それがEVの需要と普及にどのような意味を持つのかを理解するため、ゴールドマン・サックス・リサーチのアジア太平洋天然資源・クリーンエネルギーリサーチ共同責任者、ニキル・バンダリ氏に話を聞いた。

EV バッテリーの価格が予想よりも早く下がっているのはなぜですか?

主な推進力は 2 つあります。1 つは技術革新です。エネルギー密度が約 30% 高く、コストが低いという特徴を持つ複数の新しいバッテリー製品が発売されています。

2 つ目の要因は、バッテリー金属価格の継続的な下落です。これにはリチウムとコバルトが含まれており、バッテリーのコストの約 60% は金属によるものです。2023 年から 2030 年までのバッテリーについて言えば、下落の約 40% 以上は商品コストの低下によるものです。これは、2020 年から 2023 年にかけてグリーンインフレがかなり発生したためです。これらの金属価格のレベルは非常に高かったのです。

バッテリーメーカーがエネルギー密度をこれほど劇的に高めることができたのはなぜでしょうか?

イノベーションはバッテリーの構造に関係しています。セルは大きくなっています。通常は、多数のセルを小さなモジュールに詰め込み、さらに多数のモジュールを大きなバッテリーパックに詰め込みます。現在、モジュールをなくし、セルからパックへ直接移行しようとしています。これにより、内部のスペースを少し節約できます。つまり、よりシンプルな構造でコストを削減し、同時にバッテリーのエネルギーを増大させているのです。

現在主流となっているバッテリーの種類は何ですか?

主要なバッテリータイプはどちらもリチウムベースです。1 つはニッケル化学をベースとしており、さまざまなタイプのニッケルバッテリー市場の約 60% を占めています。もう 1 つの主要なタイプである LFP (鉄リン酸リチウム) は鉄ベースです。この 2 つは市場の約 35% から 40% を占めています。また、ナトリウムイオンと呼ばれる別の技術によるシェアもごくわずかです。これは唯一の非リチウムバッテリーですが、現在このようなバッテリーはごく少量しか生産されておらず、まだ規模拡大されていません。

主要なバッテリータイプが競争を食い止めると予想していますか?

将来、私たちは固体電池について話すことになるでしょう。これは本当にゲームチェンジャーとなる可能性があります。なぜなら、この技術はエネルギー密度を大幅に高めることができ、可燃性の液体電解質がないため、若干安全だからです。固体電池のような新しい電池は、ナトリウムイオン電池とともに市場の約 5 ～ 10% を占めると想定していましたが、それは実現しませんでした。固体電池は当初、今頃発売されるはずでしたが、実験室規模から大量生産への移行の難しさから、この 10 年後半まで延期されました。

その一方で、既存のリチウムベースの化学はますます強力になり、固体電池が最終的に既存の技術に取って代わることは困難になるでしょう。実際、私たちは、LFP 電池の市場シェアが 2025 年に 41% から 45% に増加すると予想しており、先進的なニッケル電池が引き続き高エネルギー競争を支配します。

Electric Vehicle Battery Rices are Expected to Fall almost 50% by 2026_2

これは既存のバッテリー製造業者にとって何を意味するのでしょうか?

バッテリー業界への参入障壁が高い理由は複数あります。研究開発から最初の生産までにはおよそ 10 年かかります。また、良好な品質レベルを達成するにはさらに長い時間がかかります。大量生産はまったく別のスキルセットです。業界で 10 年から 15 年操業している企業を見てきましたが、まだ EBITDA 損益分岐点に達していません。生産を開始できたとしても、良好な生産量と良好なコスト構造を得るには時間がかかります。3 つ目の課題は、この業界で熟練した労働者を見つけることです。

市場シェアの約 80% を占める企業は 5 社あります。各社とも 20 年以上この業界に携わっており、過去 3 ～ 5 年間で研究開発費をさらに積極的に増やしてきました。これが悪循環を生み出し、他社が競争するのが困難になっています。景気低迷期に新規参入者が市場に参入していますが、適切なレベルの製造効率を達成していないため、多くの企業が生き残るのが困難になっています。

バッテリー価格の低下はEV需要を再燃させるか？

ICE（内燃機関）車との価格の同等性を検討する際、私たちは通常、燃料費の節約によって回収するのにどれくらいの時間がかかるかという観点から、消費者がEVに支払う価格プレミアムを検討しました。歴史的に私たちが考慮していなかったのは、消費者が抱えるもう1つの懸念です。消費者はおそらく3年後にはもっと安いEVを購入できると考えているため、EVの再販価格はより急速に下落しています。

当社は、最近強化した総所有コスト分析でこれを考慮に入れています。しかし、バッテリー価格の急激な下落が依然として予想され、石油価格環境が依然として比較的高いと想定されることを考えると、米国などの市場では、総所有コストが平準化するのは2026年以降になると考えています。確かに、これにより、特に来年のEVバッテリー需要は、短期的には規制に大きく左右されることになります。しかし、純粋に経済的な観点から見ると、2026年には需要が大幅に回復すると考えています。2026年は、消費者主導の導入フェーズがほぼ始まる年になると考えています。

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第 4 四半期の金の動向はどうなるでしょうか?

中央銀行

商品

第3四半期以前

今年はこれまで前例のないパフォーマンスを見せている金にとって黄金時代であり、世界の中央銀行の準備金が安定しているにもかかわらず、第3四半期にはその価値がさらに14％上昇し、前年比で42％上昇した。これはSP500の年間収益率32％よりも高い。

FRBの利下げ、第4四半期の景気後退リスク

今年の最後の四半期はすでに始まっていますが、投資家がいくつかのトピックについてまだ答えを見つけられていないため、不安定になる可能性があります。

利下げの話題は、金価格上昇の重要なきっかけになるかもしれない。雇用統計が好調だっただけで、今後の利下げ期待に疑問が投げかけられた。雇用の伸びが6か月ぶりの高水準に達し、失業率が4.1%に低下し、賃金の伸びが加速したことで、投資家は50ベーシスポイントの追加利下げへの期待を完全に捨てた。さらに、投資家は次回会合でさらなる利下げの必要性さえ疑い始めた。国債利回りは7月以来の4.0%を超える水準に急上昇したが、金はイスラエルとイランのロケット弾攻撃が同時に激化したため、わずかに下落した。

米国経済のサービス部門は、金利が依然として緩和的であるかのように振舞っている。しかし、失業率は変化を予測するのではなく、変化を確認する遅行指標であることは言及する価値がある。したがって、雇用データの改善を真剣に受け止めるべきではない。さらに、最新の週次失業保険申請件数に対する木曜日の否定的な反応は、投資家が労働市場がフル稼働していると確信していないことを示唆している。

全体的には、クレジットカードや住宅ローンの延滞率の上昇、ISM製造業PMIの数値の縮小、3か月物と10年物の債券利回りの逆転曲線など、無視できない経済軟化の兆候がまだいくつかある。これは必ずしも信頼できる指標ではないが、景気後退が始まる6か月から2年前の間に逆転するのが一般的だ。この逆転はこれまで1年以上続いていることに注意してほしい。

インフレが再び下降傾向に転じ、労働市場にひび割れが生じ、今後数カ月でさらなる利下げが促されれば、金は新たな買いの関心を集める可能性がある。そうでなければ、インフレが回復し、労働市場が回復すれば、さらなる利下げは遅れるかもしれない。

米国連邦選挙

米国の連邦選挙は、世界市場で次にホットな話題となるだろう。トランプ氏の再選のシナリオはまだ完全には織り込まれておらず、世論調査ではカマラ・ハリス氏がわずか2～3％の優位を示しているが、これは簡単に逆転する可能性がある。

共和党が約束した大規模な法人税減税を議会で実現すれば、トランプ大統領の政権はインフレを招く可能性がある。AIをめぐる世界的な競争が激化する中、中国に対する制限的な姿勢はウォール街に打撃を与え、トレーダーは金などの資産に安全を求めるようになるかもしれない。この場合、トランプ氏の仮想通貨市場への支持を考えると、ビットコインは貴金属とのつながりを取り戻すかもしれない。

一方、ハリス氏は外交経験がほとんどなく、貿易に賛成するカリフォルニア出身であることから、米中関係の悪化を阻止できるのではないかとの憶測が広がっている。ハリス氏は米国が21世紀に主導的役割を果たすことを望んでいることは明らかであり、バイデン氏のようなバランスの取れた戦略で中国に対する強硬姿勢に加わる可能性があり、貴金属への影響は最小限にとどまる可能性がある。

地政学的リスク

中東の地政学的な騒動は第4四半期も引き続き話題になる可能性がある。イスラエルはイランの最近の大規模ミサイル攻撃に対する報復についてほとんど情報を提供しておらず、その対応は「致命的で、的確で、驚くべきものになるだろう」と述べている。

ヒズボラはガザでの戦争終結を条件としない停戦合意に賛成しているようだが、ネタニヤフ首相の揺るぎない武力行使は、合意がすぐに成立するという保証はほとんどない。したがって、イランの石油施設への攻撃は今のところ、そしておそらく次期米国大統領が選出されるまでは棚上げされているが、報復的な暴力行為が続く限り、状況はさらに悪化する可能性がある。

金のテクニカル見通し

技術的な観点から見ると、金の上昇軌道は、強気のエリオット波動パターン 1-5 に沿っているようです。価格の最新の引き戻しは波動 4 である可能性があります。価格が 2,600 ドルの領域を下回ると、最後の波動 5 が始まる前に、下落は重要なサポート領域である 2,530 ドルから 2,550 ドルに向かって拡大する可能性があります。

あるいは、20日単純移動平均（SMA）と2,635ドルの領域を超えて反発した場合、最初は2,652ドル付近でテストが行われる可能性があります。さらに高くなった場合、価格は2,700ドル前後で新しい最高値を記録する可能性があります。その後、2,800ドルから2,843ドルの領域への扉が開かれる可能性があります。

出典:XM

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ガスプロム、産業空洞化の懸念の中、EUのガス価格の不安定化を警告

アレックス

商品

ガスプロムのアレクセイ・ミラー最高経営責任者は、欧州のガス市場の将来について厳しい警告を発した。サンクトペテルブルク国際ガスフォーラムで講演したミラー氏は、ガス価格の変動性が高まることと、新たな価格ショックや供給途絶の可能性を強調した。ミラー氏は、これらのリスクは、欧州で進行中の「産業空洞化」に起因するとし、エネルギー価格の高騰により、欧州の産業は世界の同業他社に比べて競争力を失っていると述べた。

ミラー氏によると、EUと英国のガス需要は2024年の最初の9か月間で110億立方メートル減少した。鉄鋼、セメント、化学などの主要部門は大きな打撃を受け、一部の産業では過去1年半で生産量が10％減少した。この状況により、特にドイツでは多くの工業企業が閉鎖または生産拠点の移転を余儀なくされている。

ミラー氏はまた、欧州のエネルギーコストは米国の2～3倍、ガス価格は4～5倍高いと指摘した。このコスト格差により、欧州企業が国際舞台で競争力を維持することが難しくなっている。

ガスプロムは、今後、人口増加とデジタル化により、世界のガス需要が2050年までに5.7兆立方メートルに達すると予想しています。この増加のほとんどは中国、インド、ロシアなどの国々によるもので、南半球の需要も増加しています。

ミラー氏は米国について、シェールガスの枯渇と国内需要の増加によりガス生産が減速していると指摘した。興味深いことに、米国はカナダからのガス輸入を増やしており、世界最大のガス生産国ですら供給問題に直面していることを示している。

ミラー氏は、ロシアはBRICSのような国際組織との提携に新たな機会を見出しており、それがガス市場の将来を形作る可能性があると強調した。

ロシアのアントニ・シルアノフ財務大臣は最近、ロシアは変動の大きい収入のシェアを減らし、石油とガスへの依存を減らす方向に進んでいると述べた。

出典: OILPRICE

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AIディープフェイクツール、仮想通貨取引所のKYC回避で「新たなレベル」に到達：レポート

オーウェン・リー

暗号通貨

サイバーセキュリティ企業Cato Networksによると、悪意のある人物が仮想通貨取引所の高度なKYC対策を回避できるようにするProKYCと呼ばれる新しいAI搭載ディープフェイクツールは、仮想通貨詐欺の「新たなレベルの洗練度」を示しているという。

10月9日のレポートで、Cato Networkのチーフセキュリティストラテジストであるエタイ・マオール氏は、この新しいAIツールは、サイバー犯罪者が2要素認証やKYCを突破するために使用してきた旧式の手法から大きく進歩したものであると述べた。

ダークウェブで偽造身分証明書を購入する代わりに、AI 搭載ツールを使用すると、詐欺師はまったく新しい ID を何もないところから作り上げることができます。

ケイト氏は、この新しいAIツールは、新規ユーザーの顔のウェブカメラ画像とパスポートや運転免許証などの政府発行の身分証明書を照合するKYCプロトコルを含む仮想通貨取引所や金融会社を特にターゲットにカスタマイズされていると述べた。

ProKYCが提供したビデオでは、このツールが偽の身分証明書とそれに付随するディープフェイク動画を生成し、世界最大の暗号通貨取引所の1つで使用されている顔認識チャレンジを通過する様子が紹介された。

動画では、ユーザーが AI で生成した顔を作成し、そのディープフェイク画像をオーストラリアのパスポートのテンプレートに統合しています。

次に、ProKYCツールはAI生成の人物のビデオと画像を添付したディープフェイクを作成し、ドバイを拠点とする暗号通貨取引所BybitのKYCプロトコルをうまく回避するために使用されました。

ケイトー氏は、ProKYCのようなAI搭載ツールにより、脅威アクターが仮想通貨取引所に新規アカウントを作成する能力が大幅に向上したと述べ、これは「新規アカウント詐欺（NAF）」として知られる行為だ。

ProKYCのウェブサイトでは、カメラ、仮想エミュレーター、顔アニメーション、指紋、認証写真生成を含むパッケージを年間サブスクリプションの一部として629ドルで提供しています。暗号通貨取引所以外では、StripeやRevolutなどの決済プラットフォームのKYC対策を回避できるとも主張しています。

マオール氏は、過度に厳格なシステムは誤検知を引き起こす可能性があり、一方で、少しでも欠陥があれば詐欺師がネットに侵入する可能性があるため、この新しいタイプの AI 詐欺を適切に検出し、防止することは非常に難しいと述べた。

「非常に制限的な生体認証システムを作成すると、誤検知の警告が多く発生する可能性があります。一方、緩い制御は詐欺につながる可能性があります。」

しかし、これらの AI ツールにはいくつかの潜在的な検出方法があり、その中には、異常に高品質の画像や動画、顔の動きや画質の不一致を人間が手動で識別することに依存するものもあります。

米国における個人情報詐欺に対する刑罰は厳しく、犯罪の性質と範囲によって異なりますが、最高刑は懲役15年と高額の罰金です。

9月、ウイルス対策会社ノートン、アバスト、アビラの親会社であるソフトウェア会社ジェンデジタルは、ディープフェイクAI動画を使用して被害者を詐欺的なトークンスキームに誘い込む暗号詐欺師が過去10か月間でますます活発になっていると報告した。

出典: COINTELEGRAPH

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ビットコインのクジラが150万BTCを購入し、BTC価格が「上昇の兆し」 — 分析

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

BTC価格が6万ドルを下回るまで下落したため、ビットコインのクジラは「安値で買い」を続けた。

10月11日に寄稿者のアクセル・アドラー・ジュニア氏がXにアップロードしたオンチェーン分析プラットフォーム「CryptoQuant」のデータによると、クジラは過去6か月間で150万ビットコインを蓄積した。

ビットコインのクジラの蓄積：「ここで議論することは何もない」

ビットコインのクジラたちは時間を無駄にすることなくBTCへのエクスポージャーを増やしている。これは3月の史上最高値以来ほぼ一貫して続いている傾向だ。

アドラー氏は、マイナーや中央集権型取引所に属さない既知のクジラウォレットを分析し、大口投資家が採用している明確な戦略を確認した。

「過去6か月間で150万BTCがクジラによって蓄積された（残高は1K BTC）」と彼は述べた。

「ここで議論することは本当に何もありません。」 BTC Price Gains 'On Horizon' as Bitcoin Whales Buy 1.5M BTC — Analysis_1

ビットコインのクジラの残高。出典：Axel Adler Jr.X

アドラー氏は、1,000BTC未満の小規模なクジラも同時期に売却していたことを認めた。

CryptoQuant は、最新の価格変動を詳しく調べると、他の種類のビットコイン投資家も損失を出して売却していることを示している。

特に、短期保有者（STH）としても知られるビットコイン投機家は、2024年に取引所でコインを繰り返し損失を出して売却しました。

10月10日にBTC/USDが6万ドルを下回ると、アドラー氏は取引所への取引におけるSTHの損益（PL）のグラフをアップロードした。同氏は、最大のクジラがこれらのコインを食い物にしていると考えている。「クジラが150万BTCを蓄積したと信じて、どこから手に入れたのか疑問に思うことはないだろうか？取引所での損失の出る売却を見てみたらどうだろう？」と同氏は書いている。

「過去24時間で、24.1K BTCが損失で売却されました。」 BTC Price Gains 'On Horizon' as Bitcoin Whales Buy 1.5M BTC — Analysis_2