ドイツのIfo景況指数は8月に悪化、弱さの継続を浮き彫りに

経済的

データ解釈

概要:

ifo研究所のデータによると、ドイツの景況指数は7月の87ポイントから8月には86.6ポイントに低下し、2024年2月以来の最低値を記録した。現在のビジネス状況の評価は87.1から86.5に低下し、ビジネス期待の評価は86.8に低下し、ドイツ経済が下降傾向にあることを示している。

8月26日、ifo経済研究所は8月のドイツ企業調査データを発表しました。

ドイツのifo景況指数は予想の86を下回り、7月の87から8月は86.6に低下した。

ドイツのifo景況指数は予想通り、7月の87.1から8月には86.5に低下した。

ドイツのifo企業景況指数は予想の86.5に対し、7月の86.9から86.8に低下した。

報告書によると、ドイツ企業の景況感は下降傾向にある。ifo景況指数は7月の87.0ポイントから8月には86.6ポイントに低下し、2024年2月以来の最低水準となった。企業は現状がさらに悪化していると評価した。さらに、期待はより悲観的になった。ドイツ経済はますます危機に陥っている。

製造業では指数が大幅に低下した。企業は現在の事業状況に大幅に満足していない。期待は2月以来の最低水準に落ち込んだ。企業は再び受注残の減少を報告した。特に投資財メーカーの状況は厳しい。

サービス部門では、景気は悪化しました。これは、特に懐疑的な期待によるものです。また、足元の景気もやや悪化しました。

貿易では、やや悲観的でない見通しにより、ビジネス環境は2回連続で低下した後、わずかに上昇した。しかし、トレーダーは現在のビジネス状況にあまり満足していない。建設では、指数は変化がなかった。一方で、企業は現在のビジネス状況にわずかに満足している。他方、期待はわずかに低下した。

ドイツIfoビジネス調査

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今後の経済予測: 2024年8月26日の週

S&Pグローバル株式会社

データ解釈

経済的

米国のコアPCE、ユーロ圏のインフレ、中国のPMIのハイライト

市場が短期金利の指針を求める中、米国とユーロ圏のインフレ指標が来週の注目点となるだろう。米国、カナダ、ドイツ、インドなどのGDPの最新情報も待ち望まれている。一方、中国本土の経済状況に関するより最新の指標は、NBS PMIによって提供されるだろう。

ジャクソンホールシンポジウム後の注目は経済データに戻り、7月の米国コアPCEデータは特に注意深く評価されることになる。これは、米国のインフレ圧力が緩和していることを示す以前のCPIの兆候に続くものであり、最新の8月のPMI速報値は、販売価格インフレが7か月ぶりの低水準に落ち込んだことをさらに示し、今後数ヶ月で公式インフレ指標全体の数値が低下することを示唆している。最近のFOMC会議議事録では、データが安定すればメンバーが利下げに概ね賛成していることが示されているため、インフレの緩和傾向と8月の雇用動向の弱まり（PMI速報値による）は、FRBの利下げを支援すると予想される。9月の利下げ規模については不確実性が残っているが、最新のPMI速報値で確認された依然として堅調な成長状況の兆候は、50ベーシスポイントではなく25ベーシスポイントに近づいている。さらに、米国は消費者信頼感、個人所得、支出データも更新しており、これはインフレの状況を形成し、それによって市場の金融政策の期待を方向付けるのに役立つだろう。

ユーロ圏では、9月の利下げ期待が高まる中、8月の暫定インフレ率も欧州中央銀行の今後の方向性を示すものとなるだろう。HCOB速報ユーロ圏PMIは、投入価格指数が40カ月ぶりの低水準を記録した注目のサービス部門を中心に、コストインフレ率の低下を示唆した。

主要先進国とインドの8月のPMI速報値の発表に続き、9月初めの世界の製造業とサービス業のPMI発表に先立ち、中国国家統計局による中国本土のPMIが週末に発表される予定だ。世界中の中央銀行が米連邦準備制度理事会（FRB）の予想軌道に沿った利下げを検討しているため、成長とインフレ状況の最新情報が重要となるだろう。

速報PMI調査は（限定的な）良いニュースをもたらす

SP Global の 8 月の速報 PMI データは、第 3 四半期半ばの先進国の経済成長に関する明るいニュースをもたらしました。米国では持続的な力強い拡大が見られ、英国と日本でも成長が堅調に加速しています。苦戦しているユーロ圏でも、まだ遅れをとっているものの、成長率の改善が報告されています。G4 の主要先進国全体で測定すると、生産高の伸びは過去 15 か月で 2 番目に速いペースに加速しました。

しかし、表面下では、PMIデータは成長が見た目ほど健全ではないという警告を発している。第一に、貿易フローが低迷し、成長がサービス経済に依存する中、G4全体で生産が急落したため、製造業はますます弱体化しているように見える。後者は、フランスでのオリンピック関連の活動増加により、8月の拡大が一部上振れした。憂慮すべきことに、サービス部門の受注残はG4全体で8か月ぶりの急激な減少となり、将来の生産期待は9か月ぶりの低水準となった。

したがって、製造業の弱さがサービス業に波及する可能性はあるが、金利低下が需要を刺激し、景気拡大を支えるとの期待もある。この点で、速報PMIは、特にサービス部門のインフレに関して、総じて明るいニュースをもたらした。サービス部門のインフレの硬直性は、政策タカ派にとって最大の懸念事項であった。G4諸国全体で、サービスの平均価格は2020年12月以来最も低い上昇率となり、特に米国で上昇率が鈍化したことで、FOMCが金利引き下げを開始する余地が生まれた。

主な日記の出来事

8月26日（月） :英国、フィリピン市場休日、タイ貿易（7月）、シンガポール工業生産（7月）、ドイツIfo景況指数（8月）、米国耐久財受注（7月）、米国ダラス連銀製造業指数（8月）。

8 月 27 日火曜日:中国 (本土) 工業利益 (7 月); ドイツ GDP (第 2 四半期、最終値); メキシコ貿易 (7 月); 米国 SP/ケース・シラー住宅価格 (6 月); 米国 CB 消費者信頼感指数 (8 月); 米国リッチモンド連銀指数 (8 月)。

8 月 28 日水曜日:オーストラリア月次 CPI 指標 (7 月)、ドイツ GfK 消費者信頼感 (9 月)、フランス消費者信頼感 (8 月)、フランス失業保険申請件数 (7 月)。

8月29日木曜日：ニュージーランドANZ企業信頼感指数（8月）、スペインインフレ率（8月、暫定値）、ユーロ圏経済センチメント（8月）、スペイン企業信頼感指数（8月）、ドイツインフレ率（8月、暫定値）、米国GDP（第2四半期、第2次推定値）、米国卸売在庫（7月、前月）、米国住宅販売保留指数（7月）。

8月30日（金）:韓国工業生産（7月）;日本失業率（7月）;日本工業生産（7月、速報値）;日本小売売上高（7月）;オーストラリア小売売上高（7月）;タイ工業生産（7月）;日本消費者信頼感指数（8月）;日本住宅着工件数（7月）;フランスインフレ率（8月、速報値）;フランスGDP（第2四半期、確定値）;ドイツ失業率（8月）;イタリア失業率（7月）;イギリス住宅ローン貸出・承認（7月）;ユーロ圏インフレ率（8月、速報値）;イタリアインフレ率（8月、速報値）;インドGDP（第2四半期）;カナダGDP（第2四半期）;米国コアPCE物価指数（7月）;米国個人所得・支出（7月）;米国ミシガン州消費者信頼感指数（8月、確定値）;8月31日（土）中国（本土）;NBS PMI（8月）。

来週の注目作品

アメリカ大陸: 米国第2四半期GDP、コアPCE、耐久財受注、住宅価格、消費者信頼感、個人所得および支出データ、カナダ第2四半期GDP

第2四半期のGDPデータは米国とカナダの両国で発表される予定で、米国は当初の2.8%の予測を踏襲する。カナダでは、PMIデータが第2四半期平均の上昇を示唆しており、第2四半期のパフォーマンスは改善すると予測されているが、より新しい7月のデータは第3四半期の初めにかけて若干の弱さを示唆している。

インフレ抑制によりFRBが9月に利下げできるとの市場の期待が高まる中、FRBが好むインフレ指標である米国のコアPCEも7月分が更新される予定だ。さらに、個人所得や個人消費、耐久財受注、消費者信頼感など一連の公式発表が精査され、FRBが9月の会合でどの程度利下げするかの見通しが評価されるだろう。

EMEA: ユーロ圏のインフレ、ドイツのインフレ、Ifo、GfK 調査、英国の住宅ローン貸出

ユーロ圏の8月の暫定インフレ率は金曜日に発表される予定。これは、サービス部門を中心に8か月ぶりの低水準となったコストインフレの緩和を示した8月のHCOB速報ユーロ圏PMIに続くものである。

ドイツでは、Ifo景況指数とGfK消費者信頼感指数に加え、8月のCPI暫定データも更新されている。 8月のHCOB速報ドイツPMI将来生産指数は、生産と需要の状況が悪化する中、最新の調査期間における企業信頼感がわずかに緩和していることを示している。

アジア太平洋地域: オーストラリアの消費者物価指数、インドの第2四半期GDP、日本の工業生産、失業率、消費者信頼感指数、中国のNBS PMIデータ

アジア太平洋地域では、オーストラリアが7月のCPIデータを発表し、6月よりは緩やかなペースではあるものの、依然としてインフレ率が高いことが示されると予想されています。一方、最新の8月のJudo Bank Flash Australia PMIでは、販売価格インフレがさらに鈍化したことが示されましたが、コストインフレの上昇は引き続きインフレ見通しのリスクとなっています。

インドの4～6月期GDPは金曜日に発表される。HSBCインドPMIデータは、若干鈍化したものの依然として大幅な成長率を示唆しており、最新の速報データは、インドの民間部門経済が8月も引き続き好調であったことをさらに示している。

さらに、鉱工業生産や小売売上高など日本の主要データも注目される一方、中国本土国家統計局（NBS）のPMIデータも週末に更新される予定だ。

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暗号通貨市場の軽度の欲望

Fxプロ

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市場の写真

金曜日以来、仮想通貨市場は安易な貪欲のムードに陥っており、月曜日には月初水準に近い55に達した関連指数がその証拠となっている。時価総額も2兆2500億ドルに戻り、8月2日以来の高水準となった。

決定的な突破口は金曜日に訪れ、FRBのパウエル議長が世界の金融市場の楽観論を支持し、強気派に有利な状況に転じた。仮想通貨市場はここ数週間のローカルな抵抗を克服し、レンジの上限に向かっており、現在は2兆3500億ドルに迫っている。

ビットコインは金曜日に50日移動平均と200日移動平均の両方を上回り、土曜日と月曜日の朝に一時的に65,000ドルのレベルに到達した。強気派は月曜日に63,000ドル以上を維持することでこのブレイクアウトを確認する必要があるだろう。

トンコインは、パベル・デュロフ逮捕のニュースで15%以上下落した後、5.66ドル近くで安定している。技術的には、コインは200日移動平均線付近で安定しており、これがローカルサポートとして機能している。私たちの見解では、4.3ドル（200週間）または2.5ドル（2022年4月から2024年2月の抵抗エリア）までさらに下落する可能性が高い。

ニュースの背景

CryptoQuantと大手オプション取引所Deribitのデータは、暗号通貨市場における中程度の楽観主義を示唆している。中央集権型取引所のビットコイン準備金は8月に数年ぶりの低水準に落ち込んだ。

SoSoValueのデータによると、ビットコインETFへの週次流入総額は5億640万ドルで、4週間で最高となった。1月にBTC-ETFが承認されて以来の累計流入額は178億8000万ドルに上った。

対照的に、イーサリアムETFはマイナス傾向を示しており、先週の流出額は1,420万ドルだったが、今週は4,450万ドルの流出となった。製品承認以来の純流出額は4億6,470万ドルに増加した。

Spot On Chainによると、非営利団体のイーサリアム財団は35,000 ETH（9,400万ドル）を暗号通貨取引所クラーケンに移した。これはイーサリアム財団の今年最大の取引となった。

ギャラクシーデジタルによると、3月に有効化されたイーサリアムのDencunアップデートにより、レイヤー2ネットワーク上でのボットの活動とトランザクションの失敗が増加した。

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ウォール街が上昇した後、アジア株はまちまち、利下げの「時が来た」

ウォーレン・タクンダ

経済的

株式

米連邦準備制度理事会（FRB）が経済支援のため近く金利引き下げを開始するとの期待から米国株が過去最高値に迫る上昇を見せたため、アジア株は月曜日、まちまちとなった。

米原油先物は小幅下落。イスラエルとレバノンの過激派組織ヒズボラが日曜に激しい砲撃戦を繰り広げたことで原油価格が上昇し、供給不安が高まった。

金曜日、FRBのジェローム・パウエル議長は、主要金利を20年ぶりの高水準から引き下げる時期が来たと述べた。

パウエル議長は「政策を調整する時期が来ている」とし、「進むべき方向は明確であり、利下げの時期とペースは今後発表されるデータ、見通しの変化、リスクのバランス次第だ」と述べた。

この姿勢を受けて円はドルに対して上昇し、月曜日の取引ではドルは0.45%下落して143.72円となった。

日本銀行総裁は金曜日、インフレ率が2%目標を持続的に達成する軌道に乗れば、日本の金利がさらに上昇する可能性があると示唆した。また、株価と通貨の最近の変動を日本銀行が注意深く監視していると述べた。

日本の指標である日経平均株価は円高の影響を受け、0.7%下落し、3万8110.22で取引を終えた。

中国人民銀行は、7月に20ベーシスポイント引き下げた後、月曜日に1年物中期貸出制度（MLF）金利を2.30％に据え置いた。これは、政策金利制度を見直し、短期金利を市場誘導に利用してMLF金利の役割を減らすという中国人民銀行の計画の一環として、通常の月半ばのスケジュールから延期された。

香港ハンセン指数は1.2％上昇して17,816.92となり、上海総合指数は0.1％未満上昇して2,855.61となった。

オーストラリアのSP/ASX 200は0.8%上昇して8,084.50となった。韓国のKOSPIは0.1%下落して2,698.01で取引を終えた。

金曜日、SP500は1.1％上昇して5,634.61となった。指数は先月記録した史上最高値から0.6％以内に下がり、短期間ではあるが恐ろしい夏の暴落による損失をほぼすべて取り戻した。

ダウ工業株30種平均は1.1％上昇して41,175.08となり、7月に過去最高値を更新して以来初めて41,000ポイントの大台を超えた。一方、ナスダック総合指数は1.5％上昇して17,877.79となった。

パウエル議長の演説は、インフレが数世代で最悪の水準にまで急上昇する中、2年前に利上げを開始した連銀にとって、大きな転換点となった。連銀の目標は、米国の企業や家計の借り入れコストを非常に高くし、経済を減速させ、インフレを抑制することだった。

パウエル議長は、任務が完了していないと慎重に述べながらも、パンデミック後にインフレを急上昇させた多くの状況について、雇用市場が「もはや過熱していない」ことを含めて過去形で説明した。これは、FRBが双子の任務のもう1つ、つまり減速しつつあるもののこれまでのところ多くの景気後退予測を覆してきた経済を守ることに、より注意を払うことができることを意味している。

ラッセル 2000 の小型株は 3.2% 上昇し、市場をリードしました。小規模企業は成長のために借り入れが必要なため、低金利からより大きな恩恵を受けることができます。

大企業のSP500指数では、85％以上の銘柄が上昇した。

債券市場では、10年国債の利回りが木曜終盤の3.86%から3.79%に低下した。FRBの行動予想に連動して動く2年国債の利回りは木曜終盤の4.01%から3.91%に低下した。

エネルギー取引では、指標となる米国産原油が62セント上昇して1バレル75.45ドルとなった。国際基準のブレント原油は69セント上昇して1バレル78.84ドルとなった。

ユーロは1.1190ドルから1.1180ドルに下落した。

出典: AP

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原油見通し: 今後1週間

FOREX.com

商品

今週の主なイベント

•原油在庫（水曜日）

•米国GDP速報値（木曜日）

•米国コアPCE（金曜日）

•中国製造業および非製造業PMI（土曜日）

パウエルFRB議長の最新発言

焦点はインフレ動向から、9月6日の次回政策決定の確証と規模を見極める方向にシフトしている。パウエル議長は、最新の経済データが予想通りであれば、9月に25ベーシスポイントの利下げを行う可能性が高いとして、金融緩和サイクルの開始を明確に示唆している。FRBはさらなる冷え込みを回避することを目指しており、労働市場に重点が置かれている。

中国経済データ

最近の原油価格の下落に影響を与えている主な要因の 1 つとして、中国経済の今後のデータは重要となるでしょう。土曜日に発表される製造業および非製造業 PMI の数字は、中国の産業活動の強さを示すものとなるでしょう。製造業の弱さは明らかですが、非製造業 PMI は 50 を超える拡大を示しています。

技術展望

米ドル指数の分析:

原油見通し: DXY – 3日間の時間枠 – 対数スケール Crude Oil Outlook: Week Ahead_1

Fedの金融緩和の発表により、米ドル指数は2023年12月の安値まで押し戻され、3日間の相対力指数（RSI）も2018年1月に最後に見られた売られ過ぎの水準に近づいています。反転の明確なきっかけがなければ、次に注目すべき水準は2023年7月の安値です。

原油の見通し

原油見通し: USOIL – 3日間の時間枠 – 対数スケール Crude Oil Outlook: Week Ahead_2

米ドルの下落と、今後の景気刺激策の可能性をめぐる強気なセンチメントが相まって、原油は2024年の安値から反発し、統合ゾーンに戻った。現在は75の抵抗ゾーン付近で統合の下限付近に位置しているが、70の下限に向けて引き戻す可能性はまだある。しかし、原油在庫、米国GDP、米国コアPCE、中国製造業PMIなど、来週発表されるデータは、投機的な予測を超えて、石油需要に関するより明確な洞察を提供するだろう。

•弱気予測: 70～69 のバリアを下回ると、65 と 60～58 のサポートゾーンに一致すると予想されます。

•強気の予測: 76 ゾーンを上回る上昇は、77.90 および 80 付近の抵抗レベルと一致すると予想されます。

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オーストラリアのCPI急落によりAUD/USD上昇が試される

外国為替

中央銀行

Fedのハト派姿勢がAUD/USDの上昇を後押し

新しい週の初めに、AUD/USDは3週連続の上昇を確保し、2024年の高値付近で推移しています。

先週の上昇は、ジャクソンホールでのパウエル連邦準備制度理事会（FRB）議長の発言を受けてのもので、年末までにFRBが利下げを行うという市場の予想を裏付けるものだった。米国金利市場は現在、FRBが25ベーシスポイント（bp）利下げを行う可能性を75％、9月に50bpのさらなる利下げを行う可能性を25％と織り込んでいる。

RBAは利上げとボラティリティ低下でAUD/USDが上昇すると予想

対照的に、国内では、オーストラリア準備銀行（RBA）の8月の理事会の議事録で、RBAが現在忍耐力を試している根強いインフレに対処するために再び金利を引き上げることを議論したことが確認された。

タカ派の豪準備銀行に対抗するハト派の米連銀に加え、7月の米非農業部門雇用者数報告が軟調だった後に表面化したハードランディングへの懸念が薄れ続ける中、リスク志向の資金流入とボラティリティの低下も豪ドル/米ドルの上昇を支えた。

重要なイベント：月次CPI指標

今週のAUD/USDの主要イベントは、水曜日に発表される月次消費者物価指数（CPI）指標です。これは生活費の危機に苦しむ世帯にいくらかの救済をもたらす可能性がありますが、高騰するAUD/USDにとっては逆風となる可能性があります。

RBA 月次 CPI 指標

日時: 8月28日水曜日午前11時30分（オーストラリア東部標準時）

7月下旬に発表されたオーストラリアの主要なインフレ指標は予想よりもわずかに弱かった。

•総合インフレ率： 6月四半期に1.0％上昇（コンセンサスは+1.0％）し、前年比は3.6％から3.8％に上昇した。これは、12月以来の年間CPIの上昇となる。

•トリム平均： 6月四半期に0.8％上昇（コンセンサス予想は+1.0％）し、年間率は前四半期の4.0％から3.9％に低下しました。これにより、年間トリム平均インフレ率は6四半期連続で低下しました。

•月次 CPI 指標: 6 月は 6 月までの 12 か月間で 3.8% 上昇し、5 月の 4.0% から低下しました。コア指数は 5 月の 4.4% から 4.1% に低下しました。

オーストラリア準備銀行（RBA）の8月の理事会議事録は、インフレ率が目標の2～3％に向けて緩やかに低下していることを強調し、「基調インフレ率は四半期ベースで前年比でほとんど低下しておらず、6月四半期の結果はスタッフの予測と一致していたが、インフレ率は依然として目標をかなり上回っていた」と記した。

新しい月次CPI指標の更新は限定的

7 月は新四半期の最初の月であるため、この月次 CPI 指標はバスケットの約 60% についてのみ更新情報を提供します。また、外食、医療サービス、交通機関などの厄介なサービス要素よりも商品に偏っています。

しかし、連邦政府のエネルギー割引の開始に伴うエネルギー価格の急落により、7月の総合インフレ率は前年比3.3%に低下し、RBAの2～3%のインフレ目標に近づくと予想されています。

これは、オーストラリアの金利市場が現在、年末までにRBAの28bpの利下げ、そして2025年5月までに累計76bpの利下げを織り込んでいる理由を部分的に説明しています。

AUD/USD Rally to be Tested by Sharp Decline in Australian CPI_1

AUD/USD テクニカル分析

AUD/USDは、8月初旬に0.6350付近のサポートをテストして反発した後、数か月にわたる混乱したレンジ内に留まっています。

AUD/USD Rally to be Tested by Sharp Decline in Australian CPI_2

先週の上昇により、AUD/USD は 7 月中旬の高値から生じた 0.6798 の抵抗をテストしました。AUD/USD は 0.6798 の抵抗レベルを下回ったままですが、0.6700 の水平サポートに向かって回転する可能性があります。

AUD/USDが0.6800を上回ることができれば、2021年2月の0.8007高値から始まる0.6940の数週間にわたるトレンドライン抵抗に遭遇する前に、12月の高値0.6871をテストする可能性があります。 AUD/USD Rally to be Tested by Sharp Decline in Australian CPI_3

AUD/USD Rally to be Tested by Sharp Decline in Australian CPI_3

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ポンド対ユーロの今後の週の予測: それは弱気の罠だった

ウォーレン・タクンダ

経済的

ますますサポート力のあるテクニカル環境と堅固なファンダメンタル基盤に支えられ、ポンド（GBP）は今後数日間で上昇を続ける可能性がある。

とはいえ、為替レートが4日連続で上昇を記録することは非常にまれであるため、週の初めにGBP/EURの短期的な反落を予想しています。先週後半の強い動きにより、この通貨ペアはやや疲弊した状態になる可能性があると考えています。実際、金曜日の1.1833のピークからの反落は、この動きを示唆していました。

しかし、この時点での重要なポイントは、弱さは数日間に限定される可能性が高く、全体的なトレンドは上昇傾向にあるため、上昇目標を 1.1850 に設定することです。

技術的な観点から見ると、ポンド/ユーロは200日移動平均と100日移動平均を再び上回り、中期的な上昇傾向がこのペアの全体的な背景にあることを示しています。RSIは57と上昇を示しており、短期的にはさらなる上昇が期待されます。

Pound to Euro Week Ahead Forecast: It Was a Bear Trap_1

イングランド銀行の利下げと世界的な株価下落によりポンドが圧迫されたため、8月最初の2週間でGBP/EURは急落した。

主要移動平均を下回ったことでトレンドが下降に転じた可能性が示唆されたが、その後の回復はこれが上昇トレンド内での反動であったことを示唆しており、テクニカル分析のみに従うことの危険性を警告している。

実際、今後数週間のさらなる上昇のファンダメンタルズは説得力があり、売り手が弱気の罠に陥ったことを常に示唆していました。

1) ジェローム・パウエル氏が金曜日に連邦準備制度理事会の利下げ開始を示唆した演説を行ったことにより、世界の株式市場は上昇傾向にある。これにより、ユーロ、ドル、フラン、円に対して伝統的に英ポンドを支持する投資家心理が強まった。

2) 英国経済は好調で、8月のPMIは景気拡大が続いていることを示している。重要なのは、報告書の将来予測的な要素が建設的であり、特にユーロ圏の低調なPMI報告書の暗い結果と比較するとその傾向が強いことだ。今後5日間、英国からは主要なデータ発表はなく、行動の方向性は世界市場の動向に大きく左右されるだろうと我々は考えている。

この点に関しては、パウエル議長の演説があまりにも「ハト派的」だったため、9月に50ベーシスポイントの決定的な利下げが行われる可能性が高まり、FRBが利下げを承認した今、強気以外の見方は難しい。

今後数日間で、市場、ひいてはポンドの徹底的な反落が予想されるが、結局のところ、この流れを阻止することは困難であり、正当化するのもリスクを伴うだろう。

ユーロ圏は今後数日間のGBP/EUR関連データの中心となる。ドイツは業績が悪く、月曜日のIFO景況感調査と火曜日のGDP発表が重要である。