金融市場は、待望の米国非農業部門雇用統計が本日発表される予定であり、期待が高まっている。この重要なデータは、7 月の失業率の急上昇を受けて米国経済が景気後退に向かいつつあるかどうかを判断する上で極めて重要となる。FRB にとって、NFP データは、今月末の FOMC 会合で予想される政策緩和サイクルの開始として、今後の利下げ規模を決定する上で重要な役割を果たすことになる。しかし、株式、債券利回り、通貨間のダイナミクスの変化が反動を生み出す可能性があるため、市場の反応は複雑かつ不安定になる可能性がある。

ドルは昨夜、全般的に弱含みとなったが、ISMサービスPMIレポートでサービス部門が引き続き緩やかな成長領域にあることが示されたことで、売り圧力は和らげられた。現時点で、ドルと英ポンドは今週のパフォーマンスチャートの中間に位置している。一方、日本円は、米国と欧州のベンチマーク利回りの低下に支えられ、最も好調なパフォーマンスを維持している。円はまた、本日のアジア取引セッション中に上昇を続けた。スイスフランとユーロがそれに続く。一方、オーストラリアドルはパフォーマンスラダーの最下位に位置し、ニュージーランドドルとカナダドルがそれに続き、慎重でリスク回避的な市場雰囲気を示している。

技術的には、現在の下落が続く場合、USD/JPYは141.67のサポートを狙うことになる。そこを突破すると、161.94からの下落が再開する。しかし、140.25のサポートと、102.58から161.94への38.2%の戻りである139.26という140付近の重要なゾーンが控えている。したがって、下落の可能性は比較的限られているかもしれない。しかし、140を決定的に突破すると、売りがさらに加速するリスクがある。

労働市場の弱体化を受け、グールズビー連銀総裁は複数回の利下げを示唆

シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁はマーケットウォッチとのインタビューで、現在の経済データは複数回の利下げを正当化するもので、そのプロセスは間もなく始まるだろうと示唆した。

グールズビー氏は、インフレが「非常に大幅に」低下している一方で、失業率は「より速いペースで上昇している」と指摘し、労働市場の冷え込みを示唆している。

同氏は、この傾向が続けば、雇用市場の持続的な弱さが「さらに悪化する可能性がある」と懸念を表明した。

グールズビー氏は、インフレ指標の改善と失業率の悪化のバランスを考慮し、今後の道筋は「すぐに利下げするだけではない」と示唆し、FRBによる持続的な緩和サイクルを示唆した。

日本の家計支出は7月にわずか0.1%増加、賃金上昇にもかかわらず予想を下回る

日本の家計支出は7月に前年比0.1%増と小幅増加したが、予想されていた前年比1.2%増には遠く及ばなかった。これは3か月ぶりの前年比増加となったが、緩やかな伸びはインフレ圧力により家計が依然として支出を控えていることを示唆している。

総務省によると、住宅関連支出が前年比17.3％増と急増し、キッチンや浴槽の増設などリフォームをする人が増えたことが増加の要因となっている。娯楽関連支出もパリ五輪に向けたテレビ購入などが寄与し、前年比5.6％増となった。国内パック旅行と海外パック旅行の支出はそれぞれ前年比47.0％、62.6％と大幅に増加した。

支出の伸びが鈍いにもかかわらず、2人以上の給与所得者世帯の平均月収は実質で前年比5.5％増加し、6月と5月の前年比3.1％増と3.0％増に続き、3か月連続の増加となった。

同省の担当者は「賃金の伸びほど支出は伸びていない」と指摘し、一部の世帯が収入増加分の一部を貯蓄に回している可能性を示唆した。同省は今後も賃金上昇が消費にどのような影響を与えるか監視を続ける方針だ。

米連邦準備制度理事会（FRB）の利下げ決定が不透明な中、米国のNFPに注目が集まる

本日発表される米国の非農業部門雇用者数報告は、今月予想されるFRBの利下げ規模を決定する可能性があるため、すべての市場参加者にとって極めて重要です。現在、フェデラルファンド金利先物は、25/50bpsの利下げの可能性を43/57%と織り込んでいます。NFPに対する市場の反応は、四半期の残りの期間の取引の雰囲気も決定すると思われます。

経済学者は、8月の雇用者数は16万3千人増加し、失業率は4.3%から4.2%に低下すると予想している。平均時給は前月比0.3%増加すると予想されており、堅調な賃金上昇を示している。

最近の経済データは、さまざまな見通しを示しています。ISM 製造業雇用は 43.4 から 46.0 に上昇しましたが、ISM サービス業雇用は 51.1 から 50.2 に低下しました。一方、ADP 雇用報告では、新規雇用は 7 月の 111,000 人から 99,000 人へと減少し、期待はずれでした。新規失業保険申請件数は 4 週間平均で 230,000 件となり、先月の 240,000 人から減少しました。

注目すべき重要なデータは失業率だ。先月の予想外の4.3%上昇は、信頼できる景気後退指標である「サムルール」を発動させた。失業率が予想通りに下がらない、あるいはさらに悪化すれば、労働市場の深刻な問題を示す可能性がある。このシナリオでは、FRBは次回のFOMC会合で50bpsの利下げという予防措置を講じるかもしれない。しかし、市場の弱気な反応はFRBの利下げに対する楽観論を圧倒する可能性がある。

今日のNFPに対する株式市場の反応は注目に値する。SP 500の最高値は5651.37で、過去最高値の5669.67をわずかに上回っている。下落局面では、55 D EMA（現在5475.02）の決定的なブレイクは、5119.26からの反発が完了したことを示すだろう。5669.67からの修正パターンは、その後、第3段階を開始しているはずだった。この場合、5119.26のサポートに向けて再びより深い下落が見られるだろう。

しかしもちろん、55 D EMAからの強い反発は、遅かれ早かれ5669.67を突破して長期的な上昇トレンドを再開する準備を整えるでしょう。

その他

ドイツの工業生産と貿易収支、フランスの工業生産と貿易収支、スイスの外貨準備高、ユーロ圏のGDP改定が欧州セッションで発表される。同日遅くには、カナダも米国のNFPとともに雇用データを発表する。

EUR/USD 日次見通し

日次ピボット: (S1) 1.1048; (P) 1.1071; (R1) 1.1107;

EUR/USD が 1.1104 のマイナー レジスタンスを突破したことは、1.1200 からの引き戻しが 1.1025 ですでに完了したことを示しています。日中は、まず 1.1200 を再テストするために上昇傾向に戻っています。そこをしっかりと突破すれば、より大きな上昇が再開され、1.1025 から 1.0776 への 1.1200 の 61.8% 予測が 1.1287 でターゲットとなります。ただし、1.1025 のサポートを突破すると、代わりに 1.1200 からの下落が再開されます。

全体像としては、1.1138 の抵抗を前回突破したことは、1.1274 からの修正パターンがすでに 1.0665 で完了したことを示しています。1.1274 (2023 年の高値) の決定的な突破は、0.9534 (2022 年の安値) からの全体的な上昇トレンドを裏付けるものとなります。次のターゲットは、1.0665 から 0.9534 への 1.1274 の 61.8% 投影である 1.1740 です。1.0947 の抵抗がサポートに転じる限り、これは好ましいケースとなります。

出典: ACTIONFOREX

供給管理協会（ISM）は、8月のサービス業購買担当者景気指数（PMI）を発表しました。主要総合指数は51.5で、予想をわずかに上回りました。最新の数値により、指数は過去50か月間で48回目となる拡大領域に戻りました。

以下はレポートの概要からの抜粋です。

ミラー氏はさらに、「8月のサービスPMI®の上昇は、直接要因となるすべての指数（事業活動、新規受注、雇用、サプライヤー納入）が50%近くまたはそれ以上の数値を示したためである。サプライヤー納入指数は8月に緩やかな縮小（急速）領域にあった。2か月連続で、サービスPMIの数値が示す緩やかな成長は、パネリストのコメントによって強化された。多くの業界で緩やかな成長から中程度の成長が挙げられ、継続的な高コストと金利圧力がビジネスパフォーマンスに悪影響を及ぼし、売上とトラフィックの軟調化を引き起こしていると頻繁に言及された。在庫指数は8月に3.1パーセントポイント上昇して拡大領域に入ったが、多くの回答者は自社が依然として在庫を積極的に削減していると回答した。」と述べた。

はるかに古い同類のISM製造業指数とは異なり、ISMの非製造業データ、特にヘッドライン複合指数は2008年からの歴史が比較的少ない。以下のグラフは非製造業複合指数を示している。

さらに興味深く有用なサブコンポーネントは、非製造業事業活動指数です。8 月の最新データは 53.3 で、前月より低下しています。

拡散指数の場合、これは非常に変動の激しい指標となる可能性があるため、短期的な傾向を視覚化するために 6 か月の移動平均が追加されています。

理論的には、この指標は対象期間が長くなるほど、より有用になるはずです。製造業は非製造業よりも敏感なバロメーターかもしれませんが、私たちはますますサービス指向の経済になっており、それがこのシリーズを引き続き監視する意図を説明しています。

以下は基礎となる構成要素の傾向を示す表です。

出典: SEEKINGALPHA

ウェスト・テキサス・インターミディエイト（WTI）原油価格は、金曜日のアジア時間中に68.60ドル前後で取引され、木曜日に記録された2023年12月以来の最低値である68.37ドル前後で推移しています。原油価格は、米国と中国の両方での需要に対する懸念により下落しています。

米ISM製造業PMIは、工場活動が5カ月連続で縮小し、減少ペースが予想をわずかに上回ったことを示した。さらに、世界最大の原油輸入国である中国では、8月の製造活動が6カ月ぶりの低水準に落ち込み、工場出荷価格が大幅に下落したことが示された。

木曜日、米国エネルギー情報局（EIA）は原油在庫変動を発表し、8月30日までの週の原油在庫は687万3000バレル減少した。これは市場予想の90万バレル減少を大幅に上回り、前回の84万6000バレル減少に続いた。

石油価格の下落は、10月に予定されている増産計画の延期に関する石油輸出国機構（OPEC+）とロシア主導の同盟国の間での協議が継続しているため、抑制されるだろう。ロイター通信によると、OPEC+は10月と11月に予定されていた石油増産を延期することを決定し、必要に応じて増産のさらなる延期または撤回を検討する可能性があることを示唆した。

WTI価格は、連邦準備制度理事会（FRB）当局者によるハト派的なコメントから支援を受ける可能性があり、これによりFRBが9月に大胆な利下げを行う可能性が高まっている。借入コストの低下は米国の経済活動を刺激し、石油需要を押し上げる可能性がある。

シカゴ連銀のオースタン・グールズビー総裁は金曜日、労働市場の長期的な傾向とインフレデータにより、連銀が近いうちに金利政策を緩和し、その後1年かけて着実に緩和することが正当化されると述べた。カスタムAIモデルを使用して、連銀当局者の演説の調子をハト派からタカ派まで0から10の尺度で評価するFXストリートのフェドトラッカーは、グールズビー総裁の発言を3.8のスコアで中立と評価した。

CME FedWatchツールによると、市場は連邦準備制度理事会が9月の会合で少なくとも25ベーシスポイント（bps）の利下げを行うと完全に予想している。50bpsの利下げの可能性は1週間前の30.0％から41.0％に上昇した。

出典: FXSTREET

BRICSは各国のドルへの依存を減らすための重要な手段だと、アンワル・イブラヒム首相がRIAノーボスチ通信とRTとのインタビューで語ったとスプートニクが報じた。

「これまで中国、インドネシア、そしてある程度タイとも現地通貨を使うという問題があったが、インドとも話し合っている。我々はまだドルにかなり依存しているが、少なくとも影響を減らすためにはそうする必要がある。そしてもちろんBRICSはそれを実現するためのもう一つの手段だ」とアンワル氏は東方経済フォーラム（EEF）の傍らで語った。

2009年に設立されたBRICSは当初、ブラジル、ロシア、インド、中国で構成されていた。2010年に南アフリカが加盟し、今年1月にはイラン、エジプト、エチオピア、アラブ首長国連邦が新メンバーとして加盟した。

同氏はさらに、BRICSは南半球諸国間の協力を強化し、先進工業国の猛攻を抑える上で重要であると付け加えた。

「そうですね、我々は、プーチン大統領が来月カザンで開催されるBRICS会議に出席するよう公式に招待してくれたことに非常に感謝しています。

「我々の政策は、もちろんグローバル・サウスを強化することです。BRICSは、グローバル・サウス諸国間の協力を強化するための非常に重要な手段です。必ずしも敵対的になる必要はありませんが、少なくとも他のより豊かな工業国からの猛攻を阻止し、少なくとも圧力に耐え、力を合わせて強化することができます。」

アンワル氏は、圧力に抵抗するためには南半球諸国が自らを組織化し、より強くならなければならないと強調した。

「我々はまた、自分たちで制御できない圧力を抑えることができるよう、より強くなるよう自らを組織化する必要がある。私にとって、それが知恵だ。」

EEFは火曜日に始まり、金曜日まで開催される。ロシアの太平洋沿岸都市ウラジオストクの極東連邦大学が主催する。スプートニクはEEF2024の総合情報パートナーである。

出典: Theedgemarkets

GBP/JPYクロスは金曜日のアジアセッション中に新たな売りを引き付け、188.00の水準をさらに下回り、過去1時間で3週間半ぶりの安値を記録しました。

これは過去4日間で3日目のマイナスの動きであり、日本銀行（BOJ）のタカ派的な期待に支えられた日本円（JPY）のフォロースルー買いによって後押しされている。実際、BOJの上田一夫総裁は今週初め、経済と物価が予想通りに推移すれば中央銀行は引き続き金利を引き上げると改めて述べた。

これに加えて、日銀の高田一理事は木曜日、企業が設備投資、賃金、価格を引き続き引き上げることが確認できれば、金融環境をもう一段調整する必要があると述べた。さらに、木曜日に発表されたデータによると、日本の実質賃金は7月に予想外に2か月連続で上昇し、日銀は2024年に再度の利上げの可能性を視野に入れている。

一方、今週米国から発表された雇用統計は、内容がまちまちで、経済の健全性に対する懸念を引き起こした。これは、地政学的緊張の継続と相まって、投資家のリスク資産への欲求を弱めており、これは安全資産である日本円を支えるもう1つの要因と見られ、英ポンド（GBP）周辺で買いが入らない中で、GBP/JPYクロスにさらなる下押し圧力をかけている。

直近の下落により、スポット価格は日中に189.00の水平サポートを下回ることを確認し、その後188.00を下回ると弱気なトレーダーに有利になります。さらに、日足チャートのオシレーターはマイナス領域を維持しており、売られ過ぎゾーンには至っていません。これは、GBP/JPYクロスの抵抗が最も少ない経路は下向きであることを示唆しており、さらなる損失の見通しを裏付けています。

出典: FXSTREET