取り付け騒ぎは何世紀にもわたって銀行システムを悩ませてきたが、2023年初頭の銀行破綻で再び注目を集めるようになった。大恐慌時代の古典的な写真に描かれているような伝統的な取り付け騒ぎでは、預金者は現金を引き出すために銀行の前に列を作る。現代の取り付け騒ぎはこのようには起こらない。今日、預金者は電子決済システムを通じてリスクの高い銀行から安全な銀行に資金を移動させる。最近発表されたスタッフレポートでは、卸売および小売決済のデータを使用して、2023年3月の取り付け騒ぎを理解している。どの銀行が取り付け騒ぎの対象になったのか？他の銀行とどう違っていたのか？取り付け騒ぎにどう対応したのか？

銀行は、大口支払いのほとんどを Fedwire Funds Service (以下、Fedwire) を通じて送金します。これは、連邦準備銀行の口座間で資金を移動します。預金者が銀行に駆け込み、多額の資金を他の銀行に送金すると、駆け込み銀行は、大口かつ異常な支払い流出に見舞われますが、それを補う流入はありません。2023 年 3 月の異常な流出を確認するために、各銀行の毎日の純支払いフローを、平均を減算し、標準偏差で割ることで標準化します。下のグラフは、Fedwire で活動している銀行のサンプルについて、標準化された純支払いの毎日のクロスセクションの 1、5、95、99 パーセンタイルをプロットすることで、2023 年 1 月 1 日から 3 月 31 日までの最も極端な支払いフローを示しています。グラフが示すように、1パーセンタイルは、シリコンバレー銀行（SVB）への取り付け騒ぎ後の3月10日金曜日と3月13日月曜日に大幅に低下しており、サンプル銀行の1％がこれらの2日間で異常に大規模な流出を被ったことを意味します。純支払額の5パーセンタイルでさえ、3月13日月曜日には著しく低下しています。流出は3月14日に止まり、取り付け騒ぎは始まったのと同じくらい早く止まります。言い換えれば、2023年3月の取り付け騒ぎは非常に短命で、銀行はわずか2日間の間に非常に異常な流出を被ったのです。

取り付け騒ぎがあった銀行 我々は、3月9日（木）から3月14日（火）までの4営業日の間に、純支払額が通常より5標準偏差以上低かった銀行を取り付け騒ぎがあった銀行と特定した。この方法を用いて、我々は22の取り付け騒ぎがあった銀行を特定した。そのうち5行は金曜日に、19行は月曜日に取り付け騒ぎがあった（したがって、2行は両日に取り付け騒ぎがあった）。これは、この事件中に破綻した銀行の数（わずか2行）をはるかに上回る数である。これらの銀行からの送金額は、取り付け騒ぎがあった日に3倍以上に増加した。さらに、取り付け騒ぎの平均額は、取り付け騒ぎがなかった場合に予測された額の3倍以上であり、取り付け騒ぎが主に大口預金者によって引き起こされたことが裏付けられた。

下の表では、銀行の取り付け騒ぎがファンダメンタルな要素とパニック要素の両方を持つという事実を強調し、取り付け騒ぎ前の最後の規制提出（2022年第4四半期）時点での取り付け騒ぎを起こした銀行とそうでない銀行のバランスシートの主な違いを示しています（Goldstein 2013）。取り付け騒ぎを起こした銀行は、ティア1資本が大幅に低く、これは、銀行の基本的な支払い能力を懸念する預金者が銀行に取り付け騒ぎを起こすという考えと一致しています。取り付け騒ぎを起こした銀行は、現金保有量も大幅に低く、これは、銀行の現金がなくなる前に預金者が引き出そうとするため、流動性主導の取り付け騒ぎが起こるという考えと一致しています。さらに、取り付け騒ぎを起こした銀行は、無保険預金が大幅に多く、これらは大幅に集中しており、「大手プレーヤー」がいる場合にパニック要素が強くなるということと一致しています（Corsetti et al. 2004）。最後に、取り付け騒ぎを起こした銀行は、圧倒的に株式市場で上場されている銀行でした。これは、公開情報の役割を示していますが、これについては、次のブログ投稿で説明します。

しかし、重要なのは、預金取り付け銀行と預金取り付けをしていない銀行の特徴がかなり重なっていることです。たとえば、両グループの銀行の少なくとも 25 % は、資産の 2 % 未満の現金保有率です。上で説明した預金取り付け行動に関連するすべての特徴について、同様の結果が得られました。預金取り付けの発生を、ファンダメンタル要素とパニック要素に一致する特定の特徴に関連付けることはできますが、予測不可能な「黒点」要素に一致する、説明できない重要な要素が残っています。

ほとんどの銀行取り付け騒ぎのモデルでは、銀行は預金流出に対して、まず現金を使い果たし、次に資産を売却することで対応します。銀行資産の多くは流動性が低く、それらを投げ売りすると他の銀行に波及するため、資産売却はシステム的な銀行取り付け騒ぎを悪化させます。しかし、2023年3月に起こったことはそうではありませんでした。下の図は、取り付け騒ぎのあった銀行とそうでない銀行を別々に、銀行レベルのデータに基づいて、取り付け騒ぎのあった水曜日から翌水曜日までの銀行のバランスシートの変化を示しています。

図が示すように、ほぼすべての銀行は預金流出に対して他の資金源から新たな資金を借り入れることで対応しました。実際、借入額が非常に多かったため、銀行の 75 パーセントは預金流出があった週に現金残高を増やしました。つまり、預金流出を相殺して余りある額でした。

次の図は、同じ 1 週間の期間における連邦準備銀行における銀行の現金残高の変化の原因を示しています。

倒産した銀行のほぼすべてが連邦住宅ローン銀行（FHLB）から借り入れたのに対し、割引窓口（新設された銀行タームファンディングプログラムを含む）から借り入れたのはわずか数行だった。しかし、割引窓口から借り入れた銀行は多額の借り入れを行っていた。これは、銀行が割引窓口を最後の貸し手としてのみ使用し、FHLBからの資金が利用できない場合にのみ利用していたことと一致している。

最近発行されたスタッフレポートでは、決済データを使用して2023年3月の銀行取り付け騒ぎを調査しています。取り付け騒ぎはわずか2日間に集中しており、比較的少数の大口預金者が主な原因であったことがわかりました。しかし、取り付け騒ぎの被害を受けた銀行は多数あり、最終的に破綻した銀行の数をはるかに上回っていました。取り付け騒ぎの被害を受けた銀行は平均してファンダメンタルズが悪化していましたが、取り付け騒ぎの被害を受けなかった銀行のバランスシート特性には大きな重複があります。銀行は取り付け騒ぎに対して、主に連邦住宅貸付銀行からの借入を増やし、割引窓口からの借入は最後の手段としてのみ行いました。

マイクロストラテジー社は12週連続でビットコインを購入し、暗号通貨の追加購入資金を調達するために永久優先株の売却の詳細を明らかにした。

米バージニア州タイソンズコーナーに拠点を置き、レバレッジをかけたビットコインの代理業者となった同社は、1月21日から1月26日にかけて11億ドル相当のデジタル通貨を取得したと、月曜日に米証券取引委員会に提出した書類で明らかにした。同社は約470億ドル相当のビットコインを保有しており、これは今後存在するすべてのトークンの2％以上に相当する。

事情に詳しい関係者によると、マイクロストラテジーは2億5000万ドル相当の永久権利行使優先株に8%の固定利率で売り出している。この情報は非公開であるため匿名を条件に関係者は、この株は1000ドルの転換価格で売り出されていると語った。マイクロストラテジーの代表者はコメント要請にすぐには応じなかった。

共同創業者兼会長のマイケル・セイラー氏は、Xへの投稿で「初のビットコイン大統領」と呼んだドナルド・トランプ米大統領の選出以来、マイクロストラテジーの仮想通貨購入を増やしてきた。

同社は、2027年までに420億ドルの資金を調達することを目指し、市場での株式売却と転換社債の発行を通じてビットコインの購入資金を調達している。

ヘッジファンドは、債券を購入し株式を空売りすることで、基本的に原資産の株価変動に賭ける転換社債裁定取引戦略のためにマイクロストラテジーを探し求め、需要の喚起に貢献してきた。

マイクロストラテジーの株価は過去1年間で約600%上昇した。ニューヨーク時間午前9時50分現在、株価は約1.4%下落して348.65ドル。ビットコインは約2.5%下落して101,953ドルとなった。

これらの転換社債のうち10億ドル以上が、予想よりも早く償還されることになった。マイクロストラテジーは金曜日、2027年満期の未償還の0%転換シニア債が2月24日に償還されると発表した。声明によると、社債の転換価格はクラスA普通株1株あたり142.38ドルとなる。金曜日の終値は353.67ドルだった。

「償還期限をなくし、償還期間を長くすることで、投資家は戦略実行の潜在的な障害ではなく、会社の現状に焦点を絞ることができる」と、同社株を「買い」と評価しているベンチマークのアナリスト、マーク・パーマー氏は述べた。

これらの債券を早期に償還することで、同社はさらなる資金調達を継続できる可能性もあります。

「短期満期の転換社債を１つ発行すれば、少なくとも理論的には、会社はより長期満期の転換社債を発行できる立場になるが、永久優先株など、資本増強に関して会社が持つ他の選択肢もある」とパーマー氏は述べた。

マイクロストラテジーは、シリーズ A 永久優先株 250 万株を 1 株当たり 100 ドルの優先株で発行する計画です。SEC への提出書類によると、優先株はクラス A 普通株より優先され、3 月 31 日から四半期ごとに定期的な配当が行われます。同社は今月初め、第 1 四半期に永久優先株発行で最大 20 億ドルを調達する計画であると発表した。

株主がクラスA株数を30倍に増やすことを承認したことを受けて、同社はさらなる株式発行を選択する可能性もある。火曜日の投票結果により、同社はクラスA普通株の発行可能株数を3億3000万株から103億株に増やし、優先株の発行可能株数を500万株から10億株に増やすことが可能となった。

マイクロストラテジーは現在、420億ドルの資本計画に基づき、株式発行で43億5000万ドルを残している。株式売却を増やすことで、同社はトークンを売却することなく、ビットコインの追加購入資金を調達し、経費を賄うことができるようになる可能性がある。

「当社はこれまで資本市場活動と営業活動によるキャッシュフローを通じて十分な流動性を確保しており、今後も確保できると見込んでいる」とセイラー氏は株主総会で述べた。「当社は支払期限が到来した利息の支払いのためにビットコインを売却しておらず、今後も売却する予定はない」

強気相場を牽引してきた人工知能部門に亀裂が入り、ウォール街で打撃を受けた後、アジアのトレーダーらは火曜日の混乱に備えた。

中国の新興企業DeepSeekの安価なAIモデルがAppleのAppStoreのトップに上り詰めたことで売りが起こり、この技術の評価を正当化するのが難しいかもしれないという懸念が広がった。SP500は1.5％下落し、ナスダック100は3％下落した。 

ドナルド・トランプ米大統領が、生産者に国内での製造を強制するため、外国製の半導体、医薬品、一部の金属に近々関税を課すと述べたため、ドルはG10通貨に対して上昇した。フィナンシャル・タイムズ紙が段階的な一律関税を支持していると報じたスコット・ベセント氏が次期財務長官に承認された。

米株式先物は火曜日早朝は安定していた。中国市場は今週いっぱい休場となるが、シドニー株式がほとんど変わらず、東京株式は1％以上下落する可能性があると先物取引は示唆している。

「市場にとって大きな週になりそうだったことは、AI分野の混乱によりさらに大きくなった」とモルガン・スタンレーのE*Tradeのクリス・ラーキン氏は述べた。「そのため、今週の巨大テクノロジー企業の業績は、市場心理にとってさらに重要になる可能性がある」

月曜日のAI株の急落は、昨年11月のドナルド・トランプ再選以来の市場心理に新たな亀裂をもたらした。米国第一主義、ハイテク主導の強気相場は、規制緩和、減税、さらには政府によるAI投資支援によってリスク資産が明らかに上昇する見通しとなった。安全資産を求める投資家が、少なくとも今日のところは、新大統領の政策がインフレを刺激するという懸念を払拭したため、国債利回りは急落した。

月曜日、アドバンテスト、ソフトバンクグループ、古河電気工業など日本の半導体関連株は世界的なハイテク株売りの影響を受けていた。

10年国債の利回りは月曜日に9ベーシスポイント低下し4.53%となった。オーストラリアの10年国債の利回りは火曜日のアジア時間早朝の取引で6ベーシスポイント低下した。ブルームバーグ・ドル・スポット指数は0.3%上昇し、月曜日の上昇幅を拡大した。ビットコインは2.9%下落し101,481.84ドルとなった。

米国資産の暴落の深刻さは、主要株価指数におけるAI関連企業の比率に比例している。最近、影響力を抑えるために銘柄が絞り込まれた後も、エヌビディア、アップル、マイクロソフト、アマゾン・ドット・コム、メタ・プラットフォームズ、アルファベットの5社はナスダック100指数の約40％を占めている。SP500指数では約30％で、両指数ともこれらの銘柄の同時下落に大きくさらされることになる。

「ディープシークに対する市場の突然の否定的な反応は、AI取引、ひいては主要指数を牽引してきたいくつかの重要な前提が今日再評価されつつあることを示している」とインタラクティブ・ブローカーズのスティーブ・ソスニック氏は述べた。「今日の突然の市場の否定的な反応の一部は、株式市場を席巻した自己満足の波の直接的な結果だった。」

ダウ工業株30種平均は0.7％上昇。「マグニフィセント・セブン」と呼ばれる大型株指数は2.7％下落。ラッセル2000は1％下落。ウォール街の「恐怖指数」であるVIX指数は12月中旬以来最大の18まで上昇した。

「今回の出来事が、ハイテク株以外の銘柄に目を向けるきっかけになればと願っています」と、リトホルツ・ウェルス・マネジメントのキャリー・コックス氏は言う。「AIが破滅したからではなく、長い間無視されてきた人気のないセクターに多くのチャンスがあるからです。市場の基盤は依然健全なので、ここで押し目買いが行われる可能性が高いでしょう。」

中国の投資家は、今週いっぱい続く春節のお祝いを始めるにあたり、考えるべきことがたくさんある。年初から中国の経済活動は予想外に停滞し、景気刺激策によって引き起こされた回復の勢いが途絶え、中国政府がさらなる景気減速を防ぐためにさらなる対策を講じる必要があることが浮き彫りになった。

中国の製造業活動は3カ月にわたる拡大の後、1月に縮小し、製造業購買担当者指数は8月以来の最低となる49.1に落ち込んだ。建設・サービス部門の非製造業指数は50.2に低下し、成長と縮小の境目となる50をわずかに上回った。

アジアのほとんどの市場は、来たる春節のお祝いのため閉鎖されており、インドネシア、韓国、台湾、ベトナムも閉鎖されている。香港の証券取引所は値上がりして取引を開始する見込みだが、シンガポールの証券取引所は早めに取引を終了する予定だ。

今週、世界中のトレーダーは、いわゆる「マグニフィセント・セブン」グループへの信頼を回復するために、マイクロソフトやアップルなどの企業の業績発表に注目するだろう。

投資家は、大手テクノロジー企業の株価が過去最高値に近づき、評価額が膨らむ中、またしても重要な収益サイクルに突入しようとしている。今回の重要な違いは、同グループの利益成長率が過去2年で最も緩やかなペースになると予測されていることだ。

「今期の決算はまずまず好調なはずだが、ハードルが引き上げられており、高い期待に応えられないかもしれない」とマン・ニューメリックの最高投資責任者ダン・テイラー氏は述べた。「特に評価額が上昇している中、グループが昨年のような業績を上げるのは非常に難しいだろう」

DeepSeekは、AI主導のクオンツヘッジファンドHigh-Flyerの責任者であるLiang Wenfeng氏によって2023年に設立されました。同社はオープンソースのAIモデルを開発しており、開発者コミュニティ全体がソフトウェアを検査し、改善することができます。同社のモバイルアプリは、1月初旬のリリース後、米国のiPhoneダウンロードチャートのトップに急上昇しました。

このアプリは、プロンプトに応答する前に推論を明確にすることで、OpenAI の ChatGPT などの他のチャットボットと区別されます。同社は、R1 リリースは OpenAI の最新版と同等のパフォーマンスを提供すると主張しており、この技術を使用してチャットボットを開発することに関心のある個人にライセンスを付与し、それを基盤として構築しています。

2023年3月の銀行取り付け騒ぎの際の預金流出の速さは、金融安定性の強化において連邦準備制度の割引窓口が果たすべき重要な役割を浮き彫りにしている。しかし、銀行がスティグマを懸念していること、つまり、規制当局や市場参加者の目に財務の弱さの兆候と映る可能性があるため、銀行が割引窓口での借り入れを嫌がっていることが、借入不足に何十年も悩まされてきた。この問題を軽減するために、割引窓口は何度か改革されてきた。大金融危機時のスティグマの存在は実証的に文書化されているが、スティグマがそれ以来残っているかどうかはわからない。この記事では、最近のスタッフレポートに基づいて、フェデラルファンド市場の取引レベルのデータを使用してこのギャップを埋め、割引窓口が今日でもスティグマを抱えているかどうかを検証する。

経験的には、銀行が窓口での借り入れを避けるために割引窓口のプライマリ信用金利に対して支払う意思のあるスプレッドの存在によってスティグマを特定できるかもしれない。しかし、銀行の支払い意思は観察できない。代わりに、私たちが観察するのは「実現スティグマ」、つまり銀行が借り入れのためにプライマリ信用金利よりも実際にどれだけ多く支払っているかである。実現スティグマとスティグマは同義ではない。実現スティグマはスティグマの程度の下限を提供する。特に、銀行が実際にはプレミアムを支払っていなくても（たとえば、インターバンク市場でプライマリ信用金利よりも低い金利で借り入れているため、実現スティグマがないことを意味する）、事前にそうする意思があった可能性がある。

それでもなお、実現されたスティグマの証拠は有益である。それは、スティグマが実際に存在することを意味する。私たちの論文では、経済学の文献に従い、連邦資金市場（銀行が連邦準備銀行に保有する資金の店頭取引の翌日物米国銀行間市場）での取引を調べることで実現されたスティグマを計測する。銀行がプライマリークレジット金利を上回るフェデラルファンドを購入することは、スティグマの証拠であると解釈する。 

下のグラフは、2014年から2024年7月までの間にプライマリークレジットレートを超えて購入されたフェデラルファンドの取引量の割合を示しています。COVID-19パンデミック以前は、プライマリークレジットレートを超えて購入されたフェデラルファンド取引は0.1％未満であり、スティグマの証拠はほとんど見つかりませんでした。

パンデミックの発生により、スティグマの実現は急増した。2020年3月11日から3月31日の間に、フェデラルファンドの借入の28％がプライマリークレジットレートを上回って発生し、あらゆる種類の銀行でスティグマの実現の証拠が示された。  

スティグマの証拠はパンデミック後の数か月で薄れていたが、2023年の銀行危機の数か月前に再浮上した。2022年7月から2023年3月の間に、国内銀行がプライマリークレジットレートを上回るレートで購入したフェデラルファンドの割合（平均15％）が増加した。驚くべきことに、実現スティグマは2023年3月9日のシリコンバレー銀行（SVB）の破綻後に急増しなかった。実際、パンデミック後の実現スティグマのピークは2022年12月に発生した。それでも、スティグマスプレッド（割引窓口金利に対して支払われるスプレッド）の平均サイズは、銀行危機前の10ベーシスポイント（bps）からSVB破綻後の数週間で22bpsへと2倍以上に拡大した。 

問題を抱えた銀行では、現実化した汚名がよく見られることに注意すべきである。2014年から2024年の間に汚名の兆候が見られた銀行は、同じ期間に破綻する可能性が3倍高かった。さらに、2023年の銀行危機で取り付け騒ぎを起こした22の銀行のうち、9行は過去90日間に現実化した汚名を経験していた。 

また、実現した汚名は、割引窓口に事前に担保を差し入れていなかったことによるものではなく、つまり、銀行の業務準備不足によるものではないことも判明した。特に、2023年の銀行危機の際に割引窓口金利を上回る額で連邦資金を購入した銀行は、割引窓口に事前に差し入れていた担保の額に基づくと、その資金のほぼ80％（平均）を割引窓口から調達できた可能性がある。 

現実の汚名を決定づける要因をより深く理解するため、統計分析を実施しました。その結果、現実の汚名が統計的にも経済的にも非常に重要な形で持続していることが明らかになりました。つまり、割引窓口金利を上回る連邦資金を借り入れた銀行は、翌月も再び同じ金利で借り入れる可能性が約 40% 高くなります。汚名と一致して、割引窓口を利用しない銀行は、その後の現実の汚名を示す可能性がかなり高くなります。  

さらに、銀行が規模を拡大したり、財務的に弱体化したり（つまり、米国債の比率が低い、または満期保有損失の比率が高い）、代替資金調達源のシェアが低下したり（連邦住宅ローン銀行の借入が減少）、実現された汚名を呈する可能性が大幅に高まります。汚名が蔓延した2022年6月以降の期間を見ると、これらの決定要因の一部は変化しており、特に、現金保有量が少なく、無保険預金負債が多い銀行は実現された汚名を呈する可能性が高くなりました。 

本稿では、フェデラルファンド市場の取引レベルのデータを使用して、世界金融危機以降のディスカウント窓口の汚名の証拠を示します。汚名の実現の証拠は、COVID-19パンデミックや2023年3月の銀行業界の混乱など、金融市場の混乱期に特に顕著です。私たちの調査結果は、ディスカウント窓口の汚名が依然として問題であり、混乱時に金融の安定性を改善するディスカウント窓口の能力を制限する可能性があることを示唆しています。 

米国債を取引する銀行やファンドが2026年の期限を迎える中、ウォール街は規制当局に対し、集中的な財務決済を義務付ける規則の実施にさらなる時間を求めている。

証券業金融市場協会（SIFMA）は他の業界団体とともに金曜日、SECに書簡を送り、現金およびレポ決済期限の実施スケジュールを少なくとも1年延長するよう要請した。レポ市場は、銀行やファンドが国債を担保とする短期ローンを交換する市場である。

「清算規則の最終的な実施により、この市場は改善されるだろうと信じている」とSIFMAと書簡の他の署名者は述べた。

「しかし、金融システムと経済にとっての国債市場の重要性、そして今後数年間の国債の大量発行が予想されることから、この市場に混乱をきたさないよう、円滑な移行を可能にするクリアリング・ルールの実施スケジュールが求められる」と書簡は述べている。

その他の署名団体には、ヘッジファンドやその他の民間ファンドを代表するMFA、オルタナティブ投資管理協会などがある。

「協会会員は、延長がなければ、中央決済への移行の成功が深刻に損なわれ、必然的に国債の現金市場とレポ市場の混乱を招き、金融システムに悪影響を与えることを懸念している」と書簡は述べている。

ロイターは昨年、強制的な中央清算がどのように機能するかという重要な詳細がまだ定義されておらず、市場参加者は残り2年では移行に十分ではないのではないかと懸念していることから、タイムラインの延長要請が検討されていると報じた。

この規則では当初、決済機関はリスク管理、顧客資産の保護、決済・清算サービスへのアクセスに関する規定を2025年3月までに遵守しなければならないとされていた。

加盟国は、現金市場の国債取引の中央決済を2025年12月までに開始し、レポ取引については2026年6月30日までに開始することになる。

中央決済規則は、国債市場のボラティリティと流動性の問題を引き起こしていると規制当局が考える構造的問題を解決するための政府の広範な取り組みにおける重要な改革である。

ドナルド・トランプ米大統領は先週、SECの共和党員マーク・ウエダ氏をSECの暫定委員長に指名した。トランプ大統領はSECの常任委員長に元SEC委員のポール・アトキンス氏を指名すると述べている。

上田氏は、野心的な政策でウォール街や暗号通貨業界と衝突したジョー・バイデン前大統領の熱心なSEC議長、ゲイリー・ゲンスラー氏の後任となる。

ハイフライヤーヘッジファンド内で運営されているディープシークは、オープンソースの大規模言語モデル（LLM）とアルゴリズムの改良を専門としています。同社の最新のイノベーションであるディープシーク V3 は、6,710 億という驚異的なパラメータを誇りますが、開発費はわずか 558 万ドルでした。これは、同様のプロジェクトに数十億ドルを投資している Openai や Anthropic などのライバル企業の支出額のほんの一部です。

この成果により、Deepseek は Openai、Meta、Nvidia などの業界大手に対抗できる強力な競争相手に躍り出た。同社のモデルの発表はさまざまな分野に波紋を呼んだ。米国のテクノロジー業界では、投資家が高コストの AI ベンチャーの実現可能性を再評価したため、Nvidia、Microsoft、Meta などの企業の株価が急落した。

同様に、ASMLやシーメンス・エナジーなどの欧州企業も著しい不況を経験している。アナリストらは、この混乱の原因は、米国の輸出規制が発効する前にディープシークが革新的なソフトウェア主導の最適化と戦略的にハードウェアを備蓄したことにあるとみており、これにより同社は大幅にコストを削減しながら欧米のAIモデルと同等のパフォーマンスを達成できたとしている。

Bitcoin.com News は Deepseek の最新モデルを簡単に試用し、その推論能力が特に印象的であることがわかりました。Openai の o1 推論モデルと比較すると、Deepseek の製品は優れた速度と直感的な推論を示し、人工汎用知能 (AGI) の可能性を示唆する体験を提供します。

これらのモデルは、思考プロセスを説明することで AGI レベルの洗練度を実感させてくれるが、人間の知的多様性を完全に再現する能力には限界がある。従来の市場を超えて、Deepseek の影響は暗号通貨市場にも及んでいる。AI 駆動型暗号トークンをめぐる憶測が強まり、投資家は Deepseek の効率的なモデルによって採用が急増すると予想している。

しかし、この熱狂によって、AI トークン、特に有名な AI エージェント コイン スペクトラムは急落を免れなかった。ビットコインも著しいボラティリティにさらされており、アナリストはこうした変動をディープシークの参入によって引き起こされたより広範な市場の不確実性と関連付けている。米国のテクノロジー セクターの動向を反映することが多いビットコインは、1 月 27 日月曜日に 10 万ドルの水準を下回った。

Deepseek の急速な台頭は、世界の AI 分野における極めて重要な変化を示唆しており、米国の優位性に挑戦し、最先端の AI イノベーションに必要なリソースに関する前提を再定義しています。その軌跡は、AI 分野で拡大する中国の役割を浮き彫りにし、西側諸国のテクノロジー大手の将来の競争力に関する重要な議論を引き起こしています。1 月 27 日午後 2 時 (東部標準時) の時点で、Deepseek アプリは Apple の App Store の無料アプリの中でトップの座を獲得し、Openai の Chatgpt と Meta の Threads の両方を上回っています。