2024年の米国経済の展望：複数のセクターの状況、政策の波及効果、投資動向

経済的

概要:

本稿では、2024年の米国経済を分析します。同年、経済は年率3.1％で成長し、消費など複数の分野が下支えしましたが、住宅投資と輸入は不振でした。労働市場は影響を受けた後、11月に回復し、雇用と賃金に変化がありました。第3四半期の1株当たり利益は増加し、業界の業績はさまざまでした。低金利は多くの業界に恩恵をもたらしました。11月にはインフレ状況がありました。連邦準備制度理事会は年末にタカ派的な姿勢で金利を引き下げました。地政学的緊張と経済減速のリスクがあり、投資動向は多様化しています。

米国の財政赤字：これ以上増やせるか？

今後の米国の予算審議は、さまざまな利害関係のバランスを取るため、論争を呼ぶものとなる可能性が高い。我々は、いくつかの理由から財政赤字が引き続き増加すると予想している。

トランプ勝利：共和党の波は、2017年の減税の更新の中で財政赤字の増加を続ける可能性が高く、これにより今後10年間で現在の議会予算局のベースライン予測にさらに4〜5兆ドルが追加されることになります。利息費用は引き続き増加：財務省は2024会計年度に約1兆ドルの利息を支払いました。金利が現在のレベルに近いままであっても、債務負担は時間の経過とともに大幅に増加することになっています。GDPに占める利息費用は3.9％に達しており、さらに上昇し続ける可能性があります。裁量的支出の減少：総赤字に占める裁量的支出の割合は、近年、総予算のわずか25％にまで減少しています。利息費用の増加により、裁量的支出はさらに減少します。これにより、政治家にとって給付支出の変更は禁忌となっているため、今後数年間の財政赤字削減はさらに困難になります。

12の関税

トランプ大統領は、宣言にもかかわらず、関税に関してどのような行動を取るかは不確実だ。彼の「真実」を読み、彼がどれだけ文字通りに言っているかを推測することはできるが、最終的には、政策の展開に応じて適応できる枠組みと経験則を持つ方が有益だ。その点では、関税が米国の総合インフレ率に一時的に次のような影響を与えると想定できる。

中国に対する60%の関税は1年後にインフレ率を0.7ポイント押し上げる。カナダ、メキシコ、中国以外の国に対する10%の関税は1年後にインフレ率を0.5ポイント押し上げる。メキシコとカナダを合わせた25%の関税は1年後にインフレ率を0.6ポイント押し上げる。

中国：彼は言った、習近平は言った

米国と中国の間には愛情がないことは明らかだ。とはいえ、トランプ氏と合意に至る可能性が最も高いのはおそらく中国だろう。中国が厳しい関税を回避できる可能性は依然として低く、米国が関税を課せば中国からの報復措置が予想される。これには、エネルギー産業で使用される希土類商品や部品の輸出規制が含まれる可能性がある。言い換えれば、戦略的産業に大きな打撃を与える可能性のある狭い範囲の規制だ。しかし、中国が米国に課す可能性のある貿易規制の全体的な影響は、かなり小さく、経済的に広範囲に及ぶものではない可能性が高い。

ヨーロッパ：EUとの板挟み

欧州連合（EU）は、米国と中国の攻防に巻き込まれる可能性が高い。バイデン大統領の下ではEUと米国の関係は硬直しているため、トランプ氏は、単に政権を動かしてくれるという理由だけで、依然として慎重に歓迎されるかもしれない。EUは米国との交渉で回避的で変化する優先事項に直面しており、その焦点を中国に移している。これは米国にとって問題となるだろう。米国はいかなる交渉でもEUと中国の関係の変更を主張する可能性がある。これは、中国を、地域のグリーン目標達成に役立つ安価なグリーンテクノロジーの供給源であり、製造業にとって大きな市場であると考えているEUを苛立たせるだろう。

グローバルマーケット: ジャングルへようこそ

市場に目を向けると、これは何を意味するのでしょうか。2024年が終わる頃、米国の利回りはデータに連動したままですが、株式の上昇によりその関係が拡大しているようです。来年は、純粋なデータ依存から政策依存への移行の年となります。騙されないでください。政策依存はデータ依存を補完するものであり、データ依存に取って代わるものではありません。トランプ大統領の最初の任期中、米国債利回りと米国のサプライズの月間相関は0.6（パンデミックの影響を受けた2020年を除けば0.8）で、20年間の平均は0.4でした。市場は、まず政策計画の予想される影響によって動かされ、次に政策実施の実際の影響によって動かされるでしょう。

出典：TD証券

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「リスク警告と投資免責事項」

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2024 年の米国経済に注目: 複数のセクターの状況、リスク、投資動向。

JPモルガン

経済的

成長

2回目の推定によると、米国経済は堅調な3.1%の年平均成長率で拡大し、2四半期連続でトレンドを上回る成長を記録した。消費者支出は引き続き経済を牽引し、3.7%増加した一方、政府支出も堅調に見えた。企業の固定投資は4.0%増加したが、住宅投資は引き続き足かせとなった。9月下旬の港湾労働者のストライキを前に企業が在庫を積み増そうと急ぐとみられ、輸入は10.7%増加し、成長を圧迫した。全体として、労働市場と製造業に対する懸念にもかかわらず、米国経済は堅調を維持している。

求人

先月はストライキとハリケーンにより労働市場が混乱したが、11月の雇用報告では雇用の回復が示された。非農業部門雇用者数は22万7千人増加して予想を上回り、上方修正により前2か月より5万6千人の雇用者数が増加した。民間部門は今月の雇用増加の85%を占め、医療とレジャー・ホスピタリティ部門はそれぞれ7万2千人と5万3千人の雇用者数を追加した。その他の部門では、賃金は前月比0.4%、前年比4.0%上昇し、失業率は4.2%に上昇した。全体的に労働市場は依然として堅調に見えるが、賃金の安定と失業率の上昇により12月の利下げがさらに進む可能性が高まっている。

利益

2024年第3四半期のプロフォーマ1株当たり利益（EPS）は61.61ドルで、前年比4.6%、前四半期比1.8%の成長率となった。メガキャップテクノロジーは、ヘルスケアと同様に、2桁の利益成長を再び達成した。その他の景気循環型バリューセクターは利益が減少した。今後、金利の低下と規制の不確実性により、経営陣が投資を拡大する中、製造業関連セクターと金融セクターが追い風を受けるだろう。これは、株主への資本還元への重点が下がることを意味し、売上高の成長が将来の利益のますます重要な原動力となるだろう。

インフレーション

11月のCPI報告では、ヘッドラインレベルではデフレーションの進展が停滞していることが示されたが、基礎となる詳細は依然として前向きな進展がみられることを示唆している。ヘッドラインCPIは前月比0.3%上昇し、ベース効果により年間増加率は2.7%に押し上げられた一方、コアインフレ率は前月比0.3%、前年比3.3%で横ばいだった。詳細レベルでは、自動車、旅行、レジャー・娯楽サービスなど、堅調な中高所得層の消費と一致する分野でインフレが最も高かったようだ。重要なのは、これらの分野の多くは不安定で、上昇傾向にはないように見えることだ。より喜ばしいニュースとしては、住宅保険と自動車保険のインフレ率がそれぞれ0.3%と0.1%上昇し、緩和した。一方、ヘッドラインとコアPCEは予想をわずかに下回り、それぞれ前年比2.4%と2.8%上昇した。全体的には、ベース効果がより好転し、コアサービスのディスインフレが続くにつれて、インフレ率は再び2％まで着実に低下するはずです。

料金

連邦準備制度理事会は2024年の最後の会合で、フェデラルファンド金利を25ベーシスポイント引き下げ、4.25％から4.5％の範囲にすることを決議した。とはいえ、声明の文言と新しい経済見通し概要（SEP）はタカ派寄りだった。経済成長の回復力、労働市場の下振れリスクの減少、デフレーションの進展の鈍化を踏まえ、更新されたSEPでは、2025年の成長率上昇と失業率低下の予測、2025年と2026年のインフレ率上昇の予測を示した。さらに、委員会は2025年の利下げを2回のみと見込んでおり、9月のSEPでは4回としていた。重要なのは、数名のメンバーが財政政策と関税の可能性を予測に組み入れていたことだ。とはいえ、利下げのペースはより緩やかになる可能性が高いものの、トランプ次期大統領の政策課題がより明確になるまでは、引き続きデータに左右されることになるだろう。

リスク

地政学的緊張と政策の不確実性により、市場のボラティリティが高まる可能性があります。動きの遅い経済は、あらゆる種類のショックに対してより脆弱です。経済成長の鈍化は収益を圧迫し、市場は割高な評価で脆弱になる可能性があります。

出典：JPモルガン

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なぜイーサリアム（ETH）の価格が今日上昇しているのか？

ウォーレン・タクンダ

暗号通貨

イーサリアムのネイティブトークンであるイーサは1月2日に3.40%上昇し、12月19日以来初めて3,500ドルを超える取引に近づいた。この暗号資産は先週指標を下回った後、日足チャートで50日間EMAレベルを上回った。なぜイーサリアム（ETH）の価格が今日上昇しているのか？_1

イーサリアム1日チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

アルトコインは暗号通貨市場全体とともに上昇し、ビットコインは96,000ドルを超え、XRXRP$2.42やソラナなどの主要なアルトコインはそれぞれ9%上昇した。

ビットコインの優位性が58%を下回る

イーサの価格上昇は、ビットコインのドミナンスが2週間ぶりに58%を下回ったことと一致している。BTCドミナンス指数の継続的な低下は2024年末に始まり、これはアルトコインがビットコインに対して市場シェアを全体的に獲得していることを意味している。なぜイーサリアム（ETH）の価格が今日上昇しているのか？_2

ビットコインの優位性チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

匿名の仮想通貨トレーダーであるサトシ氏も、ビットコインの優位性の低下傾向を強調し、2025年にアルトコインの季節が続く可能性を示唆した。同トレーダーは次のように述べた。

「アルトコインの歴史が再び動き始めました。アルトコインの季節を疑っていますか？もう一度考え直してください！」なぜイーサリアム（ETH）の価格が今日上昇しているのか？_3

サトシによるビットコインの支配率の波。出典: X.com

さらに、イーサリアムの価格は、過去数日間先物トレーダーから強気の感情が浮上したことにより上昇している。CryptoQuantのデータによると、1月1日の資金調達率が急上昇しており、トレーダーの大多数がロングポジションを保有していることが示唆されている。

資金調達率の上昇は、すべてのプラットフォームでのイーサリアム取引所の準備金の減少と一致しており、スポット購入者の流入も示唆している。なぜイーサリアム（ETH）の価格が今日上昇しているのか？_4

すべての取引所におけるイーサリアムの資金調達率。出典: CryptoQuant

上昇三角形パターンはETHの目標を4,000ドルに設定

技術的な観点から見ると、イーサリアムは4時間チャートで強気の上昇三角形パターンを形成しており、3,500ドルの主要抵抗レベルを上回るブレイクアウトを狙っている。なぜイーサリアム（ETH）の価格が今日上昇しているのか？_5

イーサリアム4時間チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

しかし、アルトコインの即時のブレイクアウトを妨げるハードルがいくつかあるかもしれない。まず、ETH は 50 日、100 日、200 日の各 EMA レベルを上回る強気のブレイクアウトを確立し、これらの指標を上回るポジションをクローズする必要がある。

日足チャートで 3,500 ドルを超えて強気で終値を付けることは極めて重要であり、三角形のパターンからの強力なブレイクアウトを確認し、投資家の信頼を高めることになるでしょう。上昇三角形のパターンでは強気の動きになる確率が 75% であるため、Ether の当面の目標は 3,850 ドルから 4,000 ドル付近のままであり、これは ETH の現在の値から 15% の変動です。

出典: コインテレグラフ

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S&P先物は、米国のPMIデータとFRBの発言に注目して上昇

ウォーレン・タクンダ

経済的

株式

3月SP500 E-Mini先物は今朝+0.29%上昇傾向にあり、投資家が米国の製造業データと連邦準備制度理事会当局者の発言を待つ中、ベンチマーク指数が5セッション連続の下落を止めようとしていることを示している。

昨日の取引セッションでは、ウォール街の3つの主要株価指標が下落して終了した。EV大手テスラは、第4四半期の車両出荷が予想を下回り、年間出荷台数が10年以上ぶりに減少したことを受けて、-6%以上下落し、SP 500とナスダック100で最大の下落率となった。

また、ロイター通信が、国内のライバルとの競争激化により、テクノロジー大手のアップルが中国でiPhoneの複数のモデルを珍しい値引きで販売していると報じたことを受けて、アップルの株価は2％以上下落した。さらに、キーフ・ブリュイエットが同社の株価をマーケット・パフォームからアンダーパフォームに格下げし、目標株価を8ドルにしたことを受けて、ソーファイ・テクノロジーズの株価は8％以上下落した。

強気な面では、コンステレーション・エナジーが8%以上上昇し、ナスダック100指数で上昇率トップとなった。同社は、米国政府と10億ドル以上の電力とサービスを供給する契約を2件獲得したと発表した。また、チップ関連株も上昇し、ARMホールディングスとマイクロン・テクノロジーは3%以上上昇した。

労働省が木曜日に発表した報告書によると、先週の新規失業保険申請件数は予想外に9千件減少し、8か月ぶりの低水準となる21万1千件となった。予想の22万2千件を下回った。また、12月の米国SP世界製造業PMIは49.4に上方修正され、市場予想の48.3を上回った。さらに、11月の米国建設支出は前月比横ばいで、前月比+0.3%の予想を下回った。

「失業保険申請件数データは、連邦準備制度理事会が2025年にもっと慎重なペースで利下げを進めることができるほど労働市場が強いことを示している」とオックスフォード・エコノミクスの米国主任エコノミスト、ナンシー・ヴァンデン・ハウテン氏は述べた。

一方、米金利先物市場では、今月下旬に開催される連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策委員会で金利が変更されない確率が88.8％、25ベーシスポイントの利下げが行われる確率が11.2％と織り込まれている。

今日、すべての注目は、数時間後に発表される予定の米国ISM製造業PMIに集まっています。経済学者の平均予想では、12月のISM製造業PMIは11月の48.4に対して48.2になります。

また、市場参加者はリッチモンド連銀のトム・バーキン総裁の演説にも注目するだろう。

政治面では、投資家は金曜日の米国下院議長投票を注視し、マイク・ジョンソン氏がその地位に留まるかどうかを見極めるだろう。セブンズ・レポートの創設者トム・エサイエ氏によると、ジョンソン氏の再選をめぐる共和党内の内紛は、トランプ大統領の政策にとって問題となる可能性があるという。

債券市場では、指標となる10年米国債の利回りは4.553%で、-0.48%下落した。

ユーロ・ストックス50指数は今朝0.32%下落したが、ベンチマークは依然として小幅な上昇で週末を終える見通しだ。自動車株は、規制強化により特定のEVモデルが米国の税額控除の対象外となったため、金曜日は低調だった。

鉱業株も、中国の鉄鉱石需要に対する懸念から下落した。一方で、エネルギー株と金融サービス株は上昇した。一方、投資家は、フランスの政情不安、ドイツの選挙、ドナルド・トランプ次期米大統領による関税の可能性など、市場や経済に影響を及ぼす可能性のある地域的および世界的な政治的不確実性を検討している。

企業ニュースでは、エアバスは2024年の年間納入目標をわずかに下回ったため、約1％下落した。また、タロー・オイルは、ガーナでの事業に関する国際商業会議所の判決を受けて3億2000万ドルの税金を支払う必要がないと発表したため、10％以上急騰した。

ドイツの失業率の変化と失業率が本日発表されました。

ドイツの12月の失業率の変化は1万人で、1万5千人という予想を上回った。

ドイツの12月の失業率は6.1%で、予想の6.2%を上回った。

中国の上海総合指数（SHCOMP）は1.57%下落して取引を終えたが、日本の金融市場は祝日のため休場となった。

中国上海総合指数は、国内経済の状況に対する懸念が引き続き市場心理を圧迫し、本日は下落して引けた。金曜日はハイテク株が下落を主導し、同指数はほぼ1年ぶりの週間下落率を記録した。

中国経済が依然として苦戦していることを示す最近のデータにより、投資家心理は冷え込んでいる。一方、中国当局は成長見通しを懸念する投資家を安心させる措置を講じた。

北京当局者は、企業投資と消費者重視の取り組みを促進するため、中国は今年、超長期国債による資金調達を大幅に増やすと述べた。また、中国の証券監督管理当局は木曜遅く、市場の下落につながった噂の捏造と流布を取り締まると約束した。

中国人民銀行は、市場を支援するさらなる措置として、株式市場を支援するために総額550億元（75億3000万ドル）に上る第2弾のスワップファシリティオペレーションを実施したと発表した。その他のニュースでは、中国人民銀行はフィナンシャルタイムズに対し、2025年に「適切な時期に」現在の1.5％から金利を引き下げる可能性が高いと語った。

中央銀行はまた、融資の伸びに関して「量的目標」ではなく「金利調整の役割」に焦点を移していることを強調した。企業ニュースでは、アリババがハイパーマーケットチェーンの過半数株式をプライベートエクイティ会社DCPキャピタルに売却することに合意したと発表した後、香港のサンアート株が8％以上下落し、昨日の下落幅を拡大した。

日本の日経平均株価は、本日は年末年始のため休場となりました。市場は1月6日月曜日に再開されます。

市場前米国株動向

ジョー・バイデン米大統領が同社の日本製鉄への売却を阻止することを決定したとブルームバーグが報じたことを受け、USスチールの株価は市場前取引で9％以上急落した。

JPモルガン・チェースは、ウルフ・リサーチが同社の株価を269ドルの目標価格でピア・パフォームからアウトパフォームに引き上げたことを受けて、市場前取引で約1％上昇した。

レイモンド・ジェームズが同社の株価をマーケット・パフォームからアウトパフォームに引き上げ、目標価格を115ドルにしたことを受けて、ブロックの株価は市場前取引で3％以上上昇した。

出典: 棒グラフ

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原油価格は成長を支える政策支援を市場が注視する中、2か月ぶりの高値付近で安定

ウォーレン・タクンダ

商品

原油価格は、世界各国の政府が経済成長を回復させ燃料需要を押し上げる政策支援を強化するとの期待から、前日の取引で２カ月超ぶりの高値で引けた後、金曜日はほとんど値動きがなかった。

ブレント原油先物は、木曜日に10月25日以来の高値で取引を終えた後、0720 GMTまでに1セント上昇して1バレル75.94ドルとなった。米国のウェスト・テキサス・インターミディエイト原油も1セント上昇して1バレル73.14ドルとなり、木曜日の終値は10月14日以来の高値となった。

両契約とも、投資家が休暇から戻り、取引の流動性が向上したことから、2週連続で上昇する見込みだ。

ドナルド・トランプ大統領の再選と中国の脆弱な経済回復による貿易リスクの高まりで新年への期待が悪化し、アジア、欧州、米国の工場活動は2024年を軟調に終えた。

キャピタル・エコノミクスのアナリストらは、木曜日に発表された購買担当者景気指数データについてメモで「12月のアジアPMIはまちまちだったが、この地域の製造業活動とGDP成長は短期的には低調に推移すると引き続き予想している」と述べた。

「ほとんどの国で成長が低迷し、インフレが目標を下回っていることから、アジアの中央銀行は引き続き政策を緩和するだろう」

金利の低下は経済成長をさらに促進し、燃料消費の増加につながる可能性が高い。

投資家は米経済を支えるため連邦準備制度理事会（FRB）が今年さらに金利を引き下げるかどうかに注目している一方、中国の習近平国家主席は成長を促進するためより積極的な政策を約束している。

世論調査の回答者の大半は来年の石油市場が黒字になると予想しており、JPモルガンのアナリストは

「中国の経済軌道は2025年に極めて重要な役割を果たすとみられており、今後数カ月で消費を増やし、石油需要の伸びを後押しする政府の景気刺激策に期待がかかっている」とストーンエックスのアナリスト、アレックス・ホーデス氏は述べた。

市場はまた、最大の石油輸出国サウジアラビアの今後の原油価格にも注目している。トレーダーらによると、サウジアラビアは先月の中東の指標価格の上昇を受け、2月に3か月ぶりにアジアの買い手向けの原油価格を引き上げる可能性があるという。

世界最大の石油消費国である米国では、燃料需要が2年ぶりの低水準に達したにもかかわらず、製油所が生産量を増やしたため、ガソリンと留出油の在庫が先週急増した。

原油在庫は先週、280万バレルの減少を予想していたアナリスト予想よりも少なく、120万バレル減の4億1560万バレルとなった。

トレーダーらは、今後数週間にわたり米国と欧州で寒波が到来するとの予想から、暖房用天然ガスの代替としてディーゼルの需要が高まる可能性があるため、最近の天気予報に細心の注意を払っている。

投資家らはまた、1月20日のトランプ大統領就任を前に、準備を進めている。

フィリップ・ノバのシニア市場アナリスト、プリヤンカ・サチデバ氏は「トランプ大統領の対中関税とそれが世界の需要パターンに与える影響は、2025年の原油価格にとって中心となるだろう」と述べた。

出典：ロイター

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ロンドン株式市場は2024年の厳しい状況を経て回復の兆しを見せる

経済的

市場回復の兆し

ロンドン証券取引所は、2024年の厳しい状況を経て、いくつかの主要上場の準備を進めており、復活の兆しを見せている。その中には、50億ポンドの評価額を目指すギリシャ企業メトレンや、500億ポンドの評価額が見込まれる中国の小売業者シェインなどがある。

オンライン取引データによると、2024年に8件の新規株式公開（IPO）で調達された資金はわずか7億ポンドで、2023年の11件のIPOで調達された8億ポンドから減少している。さらに、買収や他の国への移転によりロンドン市場から撤退した企業が参入企業の3倍に上ったため、ロンドン市場に対する懸念は高まった。この減少は、より広範な市場の課題を反映している。

FCA の新しい上場規則は、成長志向の企業をさらに誘致することを目指しています。最近の動向としては、英国の株式ファンドが 42 か月ぶりに純流入を記録したことなどが挙げられます。

フランスのメディア企業ヴィヴェンディがロンドンでカナル・プラスを上場するという決定は、市場に対する国際的な信頼の高まりを示している。

買収の潜在的ターゲットが出現

アナリストらは、いくつかの英国企業が買収の潜在的なターゲットとして挙げられている。

27億ポンドの価値があるITVは、特にプライベートエクイティ会社からの買収の憶測を引き続き集めています。BMの今後の経営陣交代により、同社は新たな魅力的なターゲットとなります。

FTSE100から外れた後、現在34億ポンドの価値があるバーバリーは、その強力なブランド価値を考えると買収されやすいようだ。

ディアジオ（550億ポンド）やホイットブレッド（52億ポンド）などの大企業も、潜在的な企業活動が注目されている。

規制改革が市場の信頼を支える

最近の FCA 改革により、市場は取引や投資にとってより魅力的なものになりました。これらの変更は、起業家や成長企業を引き付けることを目的としています。

政治の安定と投資家の信頼感の向上は、市場回復の重要な要因として挙げられています。規制の不確実性がなくなったことで、市場心理は改善しました。

オンライン取引プラットフォームでは、こうした展開を受けて英国株への関心が高まっていると報告されている。

市場参加者はロンドンが世界有数の金融ハブとしての地位を取り戻すことに楽観的だ。

世界的な競争が激化

2024年の欧州最大の上場となるCVCの20億ユーロ規模のIPOでアムステルダムが選ばれたことは、競争が続いていることを浮き彫りにしています。これはロンドンが競争力を維持する必要性を反映しています。

取引シグナルは、ロンドンと競合する欧州の金融センターでの活動の増加を示しています。

市場は、大手上場企業の誘致を目指す他の世界的な金融ハブからの挑戦に直面している。

ロンドンは規制改革と市場革新を通じてこの競争に対処することを目指しています。

2025年の見通し

2025年はロンドン市場にとって転換点となる可能性があり、いくつかの重要なIPOが計画されています。インデックスファンドは、この新たな活動から恩恵を受ける可能性があります。

政治的安定性と規制の明確化の向上により、市場の成長のためのより強固な基盤が提供されます。

新規上場と改革の組み合わせは、ロンドンが世界における地位を再び確立するのに役立つ可能性がある。

成功は、現在の楽観的な見通しを具体的な市場活動に変換できるかどうかにかかっています。

出典：IG

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ユーロはドルに対して2年ぶりの安値に下落

ウォーレン・タクンダ

経済的

ユーロは米ドルに対して0.9%下落し、木曜日には2022年11月21日以来の安値となる1.02半ばに達した。

ユーロ圏の経済見通し、政情不安、欧州中央銀行（ECB）と連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策の相違に対する懸念から、共通通貨は新年初めに対ユーロで下落を続けた。

EUR/USDペアは、9月の1.12を超える2024年のピークから急落し、3か月間で9％の下落を記録しました。

ドナルド・トランプ大統領の勝利によって強化された米ドルの強さは、11月以来ユーロの弱さを悪化させている。

平等が見えてきた

アナリストらは、ユーロとドルのペアが2025年に等価水準に達すると予想しているが、これはロシアがウクライナで本格的な軍事作戦を開始した2022年以来の水準だ。

ユーロ圏の苦境に追い打ちをかけるように、ウクライナは水曜日に5年契約の期限が切れた後、ロシアのガスのヨーロッパへの輸送を停止した。

この状況により、多くのヨーロッパ諸国は厳しい冬の間、よりコストのかかる暖房手段に頼らざるを得なくなりました。

天然ガス先物は今週初め、100万英熱量単位（MMBtu）あたり4ドルを超える2年ぶりの高値に急騰したが、金曜日のアジアセッション中に3.66MMBtuまで下落した。

弱い経済データは、さらに課題を浮き彫りにしている。SPグローバルのフランスとドイツの12月の最終製造業PMIは、同部門の継続的な縮小を示した。

フランスは2020年5月以来最も急激な製造活動の減少を報告し、ドイツの製造業生産高は3カ月ぶりの低水準となった。

フランス中央銀行は12月、2025年の経済成長率予想を従来の1.2％から0.9％に下方修正した。

フランスとドイツは、極右勢力の台頭により与党連合が崩壊し、政情不安に陥っている。

世界的に見ると、ユーロ圏はトランプ大統領の下で高まるリスクに直面している。米国の次期大統領は、中国、カナダ、メキシコからの輸入品に高い関税を課すことを約束している。

明確な発表はないが、欧州の自動車メーカーは潜在的な関税引き上げに対して特に脆弱である。

ドルの優位性

米連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策のタカ派的転換とトランプ大統領就任を受け、米ドルは急騰している。ドル指数は木曜日に109を超え、2022年11月以来の高値となった。

連邦準備制度理事会は9月に50ベーシスポイントの大幅な利下げを実施し、金融緩和サイクルを開始した。しかし、雇用統計が堅調で、他の経済指標も改善したことを受けて、同銀行はよりタカ派的な姿勢に転じた。

12月、FRBは予想通り25ベーシスポイントの利下げを実施した。しかし、FRBは2025年の金融緩和サイクルについてはよりタカ派的な姿勢を示した。

ＦＲＢのドット・プロット（金利の将来的な推移を予測するグラフ）は、９月に予想された１パーセントの利下げに対し、２０２５年には０．５パーセントポイントの利下げを示唆した。

対照的に、ECBは2025年に利下げサイクルを加速させる可能性が高い。ECBは2024年に政策金利を1パーセントポイント引き下げており、ユーロ圏が引き続き経済的、政治的な逆風に直面していることから、アナリストは来年もさらに1パーセントポイントの引き下げを予想している。

これらには、長引く政治的不安定、中国経済の減速、トランプ大統領の影響などがあり、これらはすべて、この地域の経済見通しの暗さにつながっています。

出典: ユーロニュース

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2024年の米国経済の展望：複数のセクターの状況、政策の波及効果、投資動向

米国の財政赤字：これ以上増やせるか？

12の関税

中国：彼は言った、習近平は言った

ヨーロッパ：EUとの板挟み

グローバルマーケット: ジャングルへようこそ

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2024 年の米国経済に注目: 複数のセクターの状況、リスク、投資動向。

成長

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なぜイーサリアム（ETH）の価格が今日上昇しているのか？

イーサリアム1日チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

ビットコインの優位性が58%を下回る

ビットコインの優位性チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

サトシによるビットコインの支配率の波。出典: X.com

すべての取引所におけるイーサリアムの資金調達率。出典: CryptoQuant

上昇三角形パターンはETHの目標を4,000ドルに設定

イーサリアム4時間チャート。出典：Cointelegraph/TradingView

出典: コインテレグラフ

S&P先物は、米国のPMIデータとFRBの発言に注目して上昇

出典: 棒グラフ

原油価格は成長を支える政策支援を市場が注視する中、2か月ぶりの高値付近で安定

出典：ロイター

ロンドン株式市場は2024年の厳しい状況を経て回復の兆しを見せる

市場回復の兆し

買収の潜在的ターゲットが出現

規制改革が市場の信頼を支える

世界的な競争が激化

2025年の見通し

出典：IG

ユーロはドルに対して2年ぶりの安値に下落

平等が見えてきた

ドルの優位性

出典: ユーロニュース

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