Spread realizzato negativo nel forex: perché non equivale a un rimborso o al profitto del conto

La parola realizzato può trarre in inganno. In un rapporto forex, lo spread realizzato confronta il prezzo eseguito con il punto medio bid–ask osservato in seguito. Non contabilizza automaticamente un acquisto e una vendita di valuta. Un valore negativo non accredita denaro al cliente: nell’esempio, −4 pip dell’indicatore convivono con un utile netto effettivo di 4 dollari.

Prima di interpretare il segno, controllate fonte e ora del prezzo medio, eventuale raddoppio della distanza e natura del dato. Un indicatore di esecuzione e un movimento di cassa rispondono a domande diverse. Prezzi e operazioni seguenti sono ipotetici.

Stabilire convenzione, unità e direzione

EUR/USD indica dollari per euro. Un pip vale qui 0,0001 dollari per euro. Bid 1,09990 e ask 1,10010 hanno punto medio 1,10000 e spread quotato di 2 pip. Acquistare all’ask significa pagare un pip sopra il medio. Adottando la distanza doppia, lo spread effettivo è 2 pip; non avviene per questo una seconda transazione.

P è il prezzo eseguito, M0 l’ultimo punto medio valido della fonte prescelta immediatamente precedente all’esecuzione e Mh il medio della stessa fonte 60 secondi dopo. Il segno s vale +1 se il cliente compra euro, −1 se vende euro. Riguarda la valuta base, non la gamba in dollari.

Definiamo E=2s(P−M0)/0,0001, R=2s(P−Mh)/0,0001 e D=2s(Mh−M0)/0,0001. E è lo spread effettivo, R quello realizzato rispetto al medio successivo e D il movimento del medio con segno e normalizzazione coerenti. Vale E=R+D, senza che D dimostri un effetto causale dell’ordine sul mercato.

Il fattore due e i 60 secondi sono scelte dichiarate, non obblighi per tutti i rapporti forex. Un altro documento può usare distanza semplice, percentuali o punti base. Una misura relativa divide per un cambio di riferimento; non va scambiata per il numero di pip qui utilizzato.

Ricostruire le singole esecuzioni prima della media

A, B e C sono osservazioni indipendenti alle 10:00, 10:05 e 10:10 UTC. Ciascuna ha il proprio riferimento precedente e la propria osservazione a 60 secondi. M0 è sempre 1,10000; ipotizziamo bid–ask iniziale come sopra, quantità disponibile sufficiente e stessa data valuta. C ottiene un prezzo interno allo spread quotato.

A compra un pip sopra il medio iniziale e due pip sotto quello successivo: E=2, R=−4 e D=6. Per B, che vende, mantenere s=−1 produce gli stessi risultati con segno. Per C si ottengono E=1, R=2 e D=−1.

Pesando per quantità lorde eseguite, 100000, 50000 e 50000 euro, il totale è 200000. Si ottengono E=1,75, R=−2,50 e D=4,25 pip: 1,75=−2,50+4,25. Non compensate acquisti e vendite per ridurre il denominatore. Le tre osservazioni non sono una sequenza di apertura e chiusura della medesima posizione.

Il risultato è diverso anche da le diverse ponderazioni dello spread quotato. Una media di quotazioni può non contenere alcuna operazione. E richiede prezzo e direzione effettivi; R richiede inoltre un riferimento successivo definito per ogni esecuzione.

Per il profitto serve un prezzo di uscita effettivo

Aggiungiamo separatamente una chiusura ad A: acquisto di 100000 euro a 1,10010 e vendita integrale dopo 60 secondi al bid eseguibile di 1,10020. Un ask di 1,10040 restituisce il medio ipotizzato di 1,10030. Il guadagno lordo è 100000×(1,10020−1,10010)=10 dollari.

Con 6 dollari di commissioni complessive, senza finanziamento, imposte o conversione, l’utile netto è 4 dollari. R=−4 pip non è un rimborso di 40 dollari né il profitto realizzato del cliente. Il medio non è il prezzo di vendita e una distanza raddoppiata non è una voce di cassa.

Neppure E=2 moltiplicato per 10 dollari a pip descrive un costo unilaterale di 20 dollari. La distanza semplice dell’acquisto dal medio iniziale è un pip, cioè 10 dollari. Usando prezzi reali di entrata e uscita, l’effetto bid–ask è già incluso: sottrarlo ancora lo duplicherebbe.

In assenza di uscita, è stato calcolato solo un confronto con un prezzo di riferimento. R non rivela nemmeno il profitto della controparte: tempi e prezzi di copertura, inventario e spese restano ignoti. Un segno negativo non basta a dimostrare un rimborso o un’irregolarità.

Cambiare il tempo di osservazione può invertire il segno

Lasciate invariata A. Se dopo 30 secondi il medio è 1,10020, R=−2 e D=4. A 60 secondi, 1,10030 dà R=−4 e D=6. A 300 secondi, 1,09980 dà R=6 e D=−4. E resta 2. Cambia la fotografia successiva, senza nuove transazioni.

Una quotazione iniziale vecchia crea un altro errore. Supponete che un flusso mantenga 1,09980 delle 09:59:59 UTC, pur esistendo il medio valido 1,10000 immediatamente prima dell’acquisto alle 10:00:00. Applicare il prezzo vecchio alla stessa esecuzione 1,10010 produce E=6 anziché 2 pip. Il denaro pagato non cambia.

Verificate fonte, fuso orario, precisione e anzianità dei dati. Non usate prezzi futuri come M0. Ricezione, possibilità di esecuzione ed esecuzione effettiva sono eventi distinti: indicatori ancorati a eventi diversi non ricostruiscono necessariamente D. Un fixing giornaliero o un forward con diversa data valuta non sostituisce il flusso spot concordato.

Riconoscere quando il confronto non regge

L’identità richiede osservazioni, riferimenti, unità, segni, orizzonti e pesi identici. Un medio successivo assente è un dato mancante, non R=0. Non trascinate silenziosamente una quotazione vecchia né confrontate un sottoinsieme di R con l’intero insieme di E. Indicate quante esecuzioni e quale quantità sono coperte.

Conservate il segno. Il valore assoluto elimina informazioni sul miglioramento del prezzo e cambia la misura. E negativo può riflettere un’esecuzione migliore del medio scelto, ma anche dati obsoleti, direzione errata o riferimenti non corrispondenti. Esaminate prima i record.

Un campione delle sole operazioni eseguite non valuta rifiuti o fabbisogni valutari incompleti. Il medio non prova neanche l’accessibilità del prezzo per quantità, credito e prodotto del cliente. Non unite coppie e tempi diversi soltanto perché ogni numero si chiama spread.

Separare il controllo dell’indicatore dalla riconciliazione del conto

Acquisite la metodologia completa: quotazione, pip, direzione cliente, fonte, evento iniziale, orizzonte, fattore due, pesi e dati mancanti. Conservate identificativi, quantità, orari e quotazioni utilizzati. Senza questi campi non si riproduce il dato esposto.

Calcolate E, R e D per esecuzione, controllate l’uguaglianza prima degli arrotondamenti e aggregate le stesse quantità lorde. Cercate differenze di orologio, campione e unità prima di stilare classifiche.

Riconciliate poi separatamente entrate e uscite reali, commissioni, finanziamento e conversioni con l’estratto conto. Solo questa fase determina il netto di un’operazione chiusa. Conservate entrambi i risultati: distanza da un riferimento di prezzo e cassa realmente pagata o incassata.