Aumento record dei prezzi dell’oro alimentato dagli acquisti delle banche centrali asiatiche

Le opinioni dei commercianti

Merce

Resoconto:

Gli acquisti di oro da parte delle banche centrali asiatiche spingono i prezzi a nuovi massimi. L’aumento delle riserve auree della Cina sottolinea la sua strategia di asset in oro. I robusti dati sull’economia statunitense e sull’inflazione indicano una continua espansione del mercato dell’oro.

Prospettive del mercato dell’oro

I prezzi dell'oro hanno raggiunto nuovi massimi, segnando il record della settima sessione consecutiva di aumento. Questa impennata è attribuita principalmente agli acquisti significativi da parte delle banche centrali asiatiche, nonostante il rafforzamento del dollaro USA e gli alti tassi di interesse.

L'influenza delle banche centrali sui prezzi dell'oro

La Banca popolare cinese (PBoC) e la Reserve Bank of India hanno aumentato attivamente le loro riserve auree, contribuendo al recente aumento dei prezzi dell'oro. Le riserve auree della Cina sono cresciute fino a 72,74 milioni di once troy fini a marzo, segnalando una forte domanda del settore ufficiale. Questi acquisti sostanziali da parte delle banche centrali globali sono un fattore chiave dell’attuale impennata dei prezzi.

Valuta estera e riserve auree della Cina

Le riserve valutarie della Cina, le più grandi a livello globale, sono salite a 3.246 trilioni di dollari a marzo. Allo stesso tempo, il valore delle riserve auree della Cina è aumentato a 161,07 miliardi di dollari. Questi fattori, uniti al deprezzamento dello yuan rispetto al dollaro, sottolineano il crescente interesse della nazione per l’oro come asset di riserva.

Reazioni e previsioni del mercato

Nonostante le sfide derivanti dai forti dati economici statunitensi e dai potenziali ritardi nell’aumento dei tassi di interesse, i prezzi dei lingotti sono aumentati di oltre il 13% quest’anno. UBS ha rivisto il suo target di lingotti di fine anno a 2.250 dollari l'oncia, anticipando un aumento della domanda e degli acquisti di ETF. Tuttavia, la domanda di oro fisico in India è stata attenuata a causa dell’aumento dei prezzi interni.

Indicatori economici statunitensi e rendimenti dei titoli del Tesoro

Gli investitori stanno monitorando attentamente i rendimenti dei titoli del Tesoro statunitensi e i principali dati economici, tra cui l’indice dei prezzi al consumo (CPI) di marzo e l’indice dei prezzi alla produzione (PPI), per valutare le tendenze dell’inflazione e le aspettative sui tassi di interesse. I robusti dati del mercato del lavoro, con i salari non agricoli superiori alle stime, suggeriscono un periodo potenzialmente prolungato di tassi di interesse elevati.

Dollaro USA e indicatori economici globali

Il dollaro USA rimane stabile, influenzato dai recenti dati sull’occupazione e dalle aspettative per il prossimo rapporto sull’inflazione. L’andamento valutario globale di questa settimana sarà influenzato anche dalla riunione della Banca Centrale Europea. Con segnali contrastanti provenienti dai funzionari della Federal Reserve, il mercato sta cercando chiarezza sulle prospettive economiche e sulle decisioni sui tassi.

Previsioni di mercato a breve termine

Considerando i forti acquisti da parte della banca centrale, la resilienza dell’economia statunitense e i prossimi dati sull’inflazione, il mercato dell’oro sembra essere in una fase rialzista. Il continuo interesse delle banche centrali per l’oro, combinato con le incertezze economiche globali, suggerisce che i prezzi dell’oro potrebbero continuare a salire nel breve termine.

Analisi tecnica

Record Surge in Gold Prices Fueled by Asian Central Bank Purchases_1

La coppia XAU/USD è in un trend rialzista senza resistenza visibile, tuttavia, una chiusura inferiore a $ 2330,16 segnalerà che la vendita è maggiore dell'acquisto ai livelli di prezzo attuali.

Uno scambio attraverso il massimo intraday a 2.354,16$ segnalerà una ripresa del trend rialzista, mentre un movimento attraverso 2.267,78$ cambierà il trend minore in ribasso.

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Come l’India può conquistare la corona della crescita cinese

Alex

Economico

La Cina sta rallentando e i governi occidentali la vedono sempre più come un rivale piuttosto che come un partner economico. Al suo confine sud-occidentale, un’altra economia in crescita sta gareggiando per prendere il suo posto come prossimo motore della crescita mondiale.

Il mercato azionario indiano è in forte espansione, gli investimenti esteri affluiscono e i governi si preparano a firmare nuovi accordi commerciali con il giovane mercato di 1,4 miliardi di persone. I produttori di aerei come Boeing Inc. stanno ottenendo ordini record, Apple Inc. sta aumentando la produzione di iPhone e i fornitori che da tempo si sono raggruppati attorno ai corridoi di produzione della Cina meridionale stanno seguendo.

Nonostante tutto l’ottimismo, l’economia indiana da 3,5 trilioni di dollari è ancora sminuita rispetto al colosso da 17,8 trilioni di dollari che è la Cina e gli economisti dicono che ci vorrebbe una vita per recuperare il ritardo. Strade scadenti, istruzione frammentaria, burocrazia e mancanza di lavoratori qualificati sono solo alcune delle tante carenze in cui si imbattono le aziende occidentali quando aprono negozi.

Ma c’è una misura importante in cui l’India potrebbe superare il suo vicino settentrionale molto più rapidamente: come motore della crescita economica globale. Le banche d'investimento ottimiste, come Barclays, credono che l'India possa diventare il maggior contribuente mondiale alla crescita durante il prossimo mandato del Primo Ministro Narendra Modi. Si prevede che il suo partito vincerà le elezioni che inizieranno tra poche settimane.

L’analisi esclusiva di Bloomberg Economics è ancora più ottimistica, rilevando che l’India può raggiungere questo traguardo entro il 2028 sulla base della parità di potere d’acquisto. Per arrivarci, Modi dovrà raggiungere obiettivi ambiziosi in quattro aree cruciali di sviluppo: costruire infrastrutture migliori, espandere le competenze e la partecipazione della forza lavoro, costruire città migliori per ospitare tutti quei lavoratori e attirare più fabbriche per fornire loro posti di lavoro. How India Can Take China’s Growth Crown_1

How India Can Take China’s Growth Crown_1

C'è un modello. In seguito alle riforme della fine degli anni ’70 che hanno aperto la sua economia al mondo, la crescita della Cina è stata in media del 10% annuo per tre decenni. Ciò l’ha resa una calamita per i capitali stranieri e le ha dato maggiore peso sulla scena mondiale. Ogni grande azienda globale doveva avere una strategia per la Cina.

Ma la cosiddetta fase “miracolosa” dell’espansione cinese appartiene ormai al passato, poiché la crisi immobiliare si interseca con le crescenti preoccupazioni occidentali riguardo al suo dominio sulle catene di approvvigionamento e ai progressi nelle tecnologie sensibili.

È qui che entra in gioco l’India. Il governo di Modi sta cercando di rendere l’economia indiana più competitiva, un cambiamento che attrae le imprese occidentali che cercano di diversificarsi lontano dalla Cina alla ricerca di un pozzo profondo di manodopera a basso costo. Modi ha fatto dell'economia indiana in accelerazione una parte importante del suo discorso elettorale, impegnandosi in una manifestazione dello scorso anno a portare l'economia del paese “al primo posto nel mondo” se dovesse vincere un terzo mandato.

Lo stanziamento del governo per le infrastrutture è più che triplicato rispetto a cinque anni fa, arrivando a superare gli 11 trilioni di rupie (132 miliardi di dollari) per l'anno fiscale 2025, una cifra che potrebbe superare i 20 trilioni di rupie se venisse inclusa la spesa degli stati. Si prevede che Modi investirà in 143 trilioni di rupie per migliorare ferrovie, strade, porti, vie navigabili e altre infrastrutture cruciali nei sei anni fino al 2030.

Allo stesso tempo, il suo governo ha cercato di contenere l’inflazione vietando le esportazioni di grano e riso. All’inizio di questo decennio, il governo ha lanciato programmi di incentivi per circa 2,7 trilioni di rupie per incoraggiare la produzione nazionale, con le aziende che hanno ottenuto agevolazioni fiscali, tariffe fondiarie più basse e capitali per avviare fabbriche in India anche dagli stati.

Nello scenario di base di Bloomberg Economics, l’economia indiana accelererà al 9% entro la fine del decennio, mentre la Cina rallenterà al 3,5%. Ciò mette l’India sulla buona strada per superare la Cina come principale motore di crescita del mondo entro il 2028. Anche nello scenario più pessimistico – in linea con le proiezioni del FMI per i prossimi cinque anni in cui la crescita rimane al di sotto del 6,5% – l’India supera il contributo della Cina nel 2037.

Naturalmente, tutte le previsioni per definizione si basano su informazioni incomplete. Gli eventi del cigno nero o uno shock economico possono buttare fuori dalla finestra qualsiasi previsione.

In una recente intervista, il consigliere economico capo dell'India, V. Anantha Nageswaran, ha messo in guardia dal fare paragoni con la Cina, data la dimensione della sua economia molto più grande. Ma ha osservato che il potenziale di crescita dell’India, la sua popolazione più giovane, lo sviluppo delle infrastrutture e il potenziale di espandere la sua classe media fino a 800 milioni di persone rappresentano una chiara proposta di valore per gli investitori stranieri.

"Questa è la più grande attrazione", ha detto. "Non è solo la competitività dei costi, è anche il mercato, la capacità di generare rendimenti economici, lo stato di diritto e la stabilità delle politiche rispetto alla possibilità per gli investitori internazionali di rimpatriare i propri soldi con relativa facilità."

In alcuni settori – come quello dell’aviazione – ci sono prove che le elevate aspettative di crescita dell’India potrebbero semplicemente realizzarsi.

L'anno scorso, IndiGo, la più grande compagnia aerea del paese, e Air India Ltd. hanno stipulato accordi record per 970 aerei con Airbus SE. e Boeing. Anche la più recente compagnia aerea indiana, Akasa, ha ordinato 150 jet alla Boeing all'inizio di quest'anno.

Salil Gupte, presidente di Boeing India, ha affermato che una combinazione di nuovi aeroporti, una serie di startup nel settore dell’aviazione e la crescente domanda di viaggi nazionali derivante da una classe media in crescita stanno alimentando la domanda di aerei.

"Vedi compagnie aeree startup che sono cresciute più velocemente di qualsiasi altra startup nella storia dell'aviazione in India nell'ultimo anno", ha detto. “Tutti questi fattori determinano una significativa opportunità di mercato per l’aviazione civile”.

L'azienda statunitense ha inaugurato a gennaio un nuovo centro di ingegneria a Bangalore, nel sud dell'India, che costerà 200 milioni di dollari e, una volta completato, costituirà il più grande investimento dell'azienda al di fuori degli Stati Uniti, in aggiunta all'impegno di spendere 100 milioni di dollari in infrastrutture e addestramento dei piloti nel corso del periodo. prossimi due decenni per soddisfare la crescente domanda di piloti. How India Can Take China’s Growth Crown_2

How India Can Take China’s Growth Crown_2

Gli economisti indicano le nuove infrastrutture come un ingrediente chiave per uno sviluppo più rapido. Gli aeroporti illustrano il potenziale di recupero del ritardo: l’India l’anno scorso aveva circa 148 aeroporti, dietro la Cina di oltre 100, e punta a portare il numero a 220 entro il prossimo anno.

La spesa per le infrastrutture è fondamentale per un rapido sviluppo perché crea posti di lavoro e funge da moltiplicatore della crescita tagliando i costi logistici, facilitando il commercio e incoraggiando le imprese ad aprire negozi una volta che i collegamenti di trasporto sono stati realizzati.

Questo è ciò che sta accadendo a Noida, all'estremità sud-orientale della capitale Nuova Delhi, dove sono sorti vasti blocchi di nuove fabbriche di elettronica, evocando la rapida espansione dei distretti produttivi di Shenzhen, nel sud della Cina, nei decenni precedenti.

Dixon Technologies Ltd., un produttore indiano a contratto, ha avviato i lavori di costruzione di un impianto di assemblaggio di telefoni cellulari di 1 milione di piedi quadrati su un appezzamento di terreno circondato da frutteti e ampie autostrade nel sud di Noida. In una recente visita, più di 200 lavoratori erano sul posto per smantellare la terra e gettare le basi per la fabbrica che inizierà a produrre smartphone l’anno prossimo.

La forza lavoro dell'azienda è passata dai circa 9.000 prima della pandemia ai circa 26.000 di oggi, spiega Sunil Vachani, presidente e cofondatore. Vachani ha affermato che Dixon sta beneficiando di un boom di nuovi affari da parte di clienti come il produttore cinese di smartphone Xiaomi Corp. e Samsung Electronics Co. della Corea del Sud che desiderano utilizzare le sue fabbriche per produrre beni per la crescente classe media indiana.

"Ciò che siamo abituati a vedere in Cina sono queste grandi mega fabbriche, dove migliaia di persone lavorano in un campus e vivono in quel campus", ha detto Vachani. “Stiamo cercando di farlo anche in India”.

L’espansione della capacità manifatturiera dell’India è fondamentale per rilanciare la crescita. Il settore dei servizi semplicemente non crea abbastanza posti di lavoro e generalmente recluta dal bacino di manodopera istruita, mentre il settore manifatturiero fa più affidamento su un gran numero di lavoratori meno qualificati – una forza chiave che ha contribuito a potenziare l’economia cinese e a mettere al lavoro la sua massiccia forza lavoro. .

“Abbiamo un surplus di manodopera enorme nel settore agricolo che non potrà iniziare a scrivere codici domani”, ha affermato Sabyasachi Kar, professore presso l’Institute of Economic Growth, un think tank di Delhi. L’industria manifatturiera “è il processo attraverso il quale dobbiamo portare queste persone fuori dal settore agricolo e inserirle nel mondo del lavoro”.

Vachani di Dixon ha detto di non avere problemi a reclutare lavoratori per le sue fabbriche dalle vicine città dell'Uttar Pradesh, lo stato in cui si trova Noida. Con circa 200 milioni di abitanti, l'Uttar Pradesh è lo stato più popoloso dell'India ed è noto per la sua grande economia agricola e l'alto tasso di disoccupazione.

“Se vuoi creare una fabbrica che dia lavoro a 50.000 persone, puoi farlo oggi”, ha detto. "Puoi ottenere quella manodopera entro un mese, al massimo."

L’India si distingue come l’unico paese con una popolazione sufficientemente numerosa da compensare il pensionamento dei lavoratori delle fabbriche nelle economie avanzate e in Cina. Bloomberg Economics stima che circa 48,6 milioni di lavoratori mediamente qualificati – tipicamente impiegati in fabbrica – andranno in pensione dalla Cina e dalle economie avanzate tra il 2020 e il 2040. Nello stesso periodo, l’India aggiungerà 38,7 milioni di tali lavoratori.

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Modi ha cercato di attirare i produttori con forti incentivi come tagli fiscali, sconti e sostegno al capitale. La strategia ha avuto successo iniziale con aziende come Apple e Samsung Electronics Co. che hanno aumentato la produzione.

Ma spesso assemblano telefoni da parti prodotte in Cina, invece di costruirli da zero. All’inizio di quest’anno, l’India ha ridotto le tariffe su diversi componenti di dispositivi mobili per aumentare la produzione e rendere competitive le sue esportazioni. Anche settori quali quello tessile, del cuoio e dei prodotti di ingegneria hanno sostenuto la necessità di ridurre i dazi all’importazione.

“Non c'è dubbio che dipendiamo ancora dalla Cina”, afferma Vachani. "Penso che si stia muovendo nella giusta direzione, ma penso che sia ancora lì."

Nonostante anni di sforzi per rilanciare la produzione, secondo le ultime statistiche nazionali, nel 2023 rappresentava ancora solo il 15,8% circa della produzione del PIL indiano rispetto al 26,4% della Cina. Anche se il settore manifatturiero indiano crescesse costantemente di tre punti percentuali in più rispetto alla crescita complessiva, secondo Bloomberg Economics il paese non raggiungerebbe l’obiettivo di Modi di una quota del 25% nel settore manifatturiero fino al 2040.

Uno dei principali ostacoli per l’India è la partecipazione alla forza lavoro, ovvero la percentuale di popolazione in età lavorativa che effettivamente lavora o cerca lavoro. Secondo l’Organizzazione Internazionale del Lavoro, l’India ha uno dei livelli più bassi al mondo, con il 55,4% nel 2022, rispetto al 76% della Cina. Per le donne, la cifra è ancora più bassa: meno di un terzo delle donne indiane in età lavorativa partecipa alla forza lavoro.

“Abbiamo bisogno di tutti i posti di lavoro possibili”, ha affermato Raghuram Rajan, ex governatore della banca centrale indiana che ora insegna alla Booth School of Business dell'Università di Chicago. “Vorrei rendere l’India un luogo invitante per i produttori, nazionali e stranieri, in cui stabilirsi, se possono”.

Ma prima, l’India deve rendere la sua forza lavoro più occupabile.

“L’India ha molti estremi. Ha le menti più brillanti e i più grandi istituti dell’India che competono con le università della Ivy League, ma poi in media i livelli di capitale umano non sono del tutto paragonabili a quelli della maggior parte degli altri paesi della regione, per non parlare dei paesi più elevati o più sviluppati”, ha affermato Alexandra Hermann, economista capo per l’Asia macro presso Oxford Economics Ltd.

Poi c’è la necessità di ospitare tutti quei lavoratori che si spostano dalle zone rurali alle città. Solo il 36% della popolazione indiana vive in città, contro il 64% della Cina, e per colmare questo divario sono necessari decenni di urbanizzazione.

“L’India ha bisogno di molte più città”, ha affermato Santanu Sengupta, economista indiano presso Goldman Sachs Group Inc. a Mumbai. “Si stanno già facendo molti progressi in termini di interconnettività per le città, in termini di più rete ferroviaria, migliori infrastrutture per gli aeroporti e così via. Ma ci sono problemi cruciali come l’acqua, come il traffico, come le nostre grandi abitazioni che devono essere risolti”.

Se i politici indiani riuscissero a costruire più case in città meglio funzionanti e a inserire più persone formate e inserite nel settore manifatturiero, il Paese sarebbe nella posizione ideale per trarre profitto dalla ricerca globale della prossima Cina. Ma anche in quel caso, dovrà fare i conti con qualcosa che la Cina non ha affrontato durante la sua ascesa economica: l’esistenza di un enorme rivale che domina in modo schiacciante le catene di approvvigionamento globali.

Ashok Gupta, presidente di Optiemus Infracom Ltd., un produttore di elettronica con sede a Noida, ha affermato che la sua azienda è stata un beneficiario poiché il sentimento verso la Cina si inasprisce e le aziende straniere cercano di diversificare le loro catene di approvvigionamento. L'anno scorso l'azienda ha annunciato una joint venture con Corning Inc., il produttore statunitense di vetro per schermi di smartphone e altri prodotti, e i due apriranno una fabbrica nel sud dell'India l'anno prossimo.

“La situazione geopolitica è un’opportunità per noi”, ha detto. Ma ha ammesso che i produttori indiani hanno ancora molta strada da fare per competere con i rivali cinesi. Ad esempio, la fabbrica con Corning non produrrà effettivamente vetro per smartphone, ma lo importerà invece in fogli per rifinirlo e modellarlo nel prodotto finale, ha affermato.

“In questo settore, la Cina è 20 anni avanti”, ha affermato. “Siamo solo all’inizio”.

Fonte: Bloomberg

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Preferiti

S&P 500 e Nasdaq sperimentano volatilità in mezzo alla pressione derivante dagli elevati rendimenti obbligazionari

Ukadike Michael

Economico

Criptovaluta

Azioni

L'SP 500 e il Nasdaq hanno mostrato incertezza nelle prime negoziazioni di lunedì poiché l'aumento dei rendimenti del Tesoro ha alimentato la speculazione secondo cui la Federal Reserve potrebbe ritardare i tagli dei tassi di interesse nel 2024. I commenti aggressivi della scorsa settimana da parte dei funzionari della banca centrale, insieme a rapporti economici più forti del previsto, hanno suggerito un’economia statunitense resiliente, riducendo la pressione sulla Fed per attuare rapidamente tagli dei tassi.

Gli investitori hanno ricalibrato le loro aspettative sulla tempistica dei tagli dei tassi, con la probabilità che la Fed annunci il suo primo taglio dei tassi a giugno scendendo a circa il 51%, in calo rispetto al 58% circa dell'inizio della settimana precedente. Inoltre, le aspettative di oltre tre tagli dei tassi quest’anno sono state attenuate, con il mercato che ora prevede tra tre e quattro tagli, rispetto alla precedente previsione di oltre tre tagli.

L’attenzione si concentra ora sull’imminente pubblicazione dell’indice dei prezzi al consumo (CPI) statunitense di marzo, che dovrebbe mostrare un aumento dell’inflazione complessiva al 3,4% su base annua. Inoltre, gli investitori attendono i verbali dell'ultima riunione della Fed, in cui la banca centrale ha rispettato la sua guida di tre tagli dei tassi nel 2024.

Gli operatori di mercato monitoreranno inoltre attentamente i commenti dei funzionari della Federal Reserve Austan Goolsbee e Neel Kashkari per ulteriori spunti politici. Nel frattempo, Wells Fargo ha alzato il suo obiettivo di fine anno per l'indice SP 500 a 5.535, il più alto tra i broker di Wall Street, segnalando ottimismo sulla performance del mercato.

In mezzo alle fluttuazioni del mercato, le azioni Tesla sono aumentate del 4,6% in seguito all'annuncio da parte del CEO Elon Musk dei piani per svelare il Robotaxi l'8 agosto. Nelle prime contrattazioni, il Dow Jones Industrial Average era in rialzo dello 0,19%, l'SP 500 era quasi piatto, e il Il Nasdaq Composite ha guadagnato lo 0,09%.

I titoli legati alle criptovalute hanno registrato guadagni in tandem con l’aumento dei prezzi dei bitcoin, con aziende come Coinbase Global, Marathon Digital e MicroStrategy che hanno guadagnato tra l’8,2% e l’11,2%.

Nel complesso, il mercato ha mostrato un tono positivo, con le emissioni in avanzamento che hanno superato quelle in calo sia sul NYSE che sul Nasdaq. L’indice SP e il Nasdaq hanno registrato diversi nuovi massimi, indicando la forza di fondo in alcuni settori nonostante l’incertezza prevalente sulla politica della Fed e sulle condizioni economiche.

Mentre il mercato attraversa fluttuazioni guidate dalla speculazione sui tassi di interesse e dagli indicatori economici, gli investitori dovrebbero rimanere vigili e adattabili alle mutevoli dinamiche del mercato. L’imminente pubblicazione dell’IPC e ulteriori commenti da parte dei funzionari della Federal Reserve forniranno probabilmente ulteriore chiarezza sulla direzione della politica monetaria e sulle sue implicazioni per il mercato più ampio.

Fonte: Reuters

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Il dollaro sale in vista dei dati sull’inflazione statunitense, lo yen si avvicina ai minimi del 1990

Warren Takunda

Economico

Forex

Il dollaro è salito leggermente lunedì mentre gli investitori guardavano avanti ai dati sull'inflazione statunitense più avanti questa settimana, mentre lo yen è scivolato vicino ai minimi di 34 anni mentre i trader sono rimasti in allerta per qualsiasi potenziale azione a Tokyo per sostenere l'indebolimento della valuta.

La scorsa settimana il dollaro ha oscillato mentre i trader digerivano un insieme contrastante di dati economici statunitensi, con un rallentamento nella crescita dei servizi seguito da numeri di assunzioni inaspettatamente forti che hanno spinto il mercato a ridurre le scommesse sui tagli dei tassi della Federal Reserve quest’anno.

L'indice del dollaro, che replica il biglietto verde rispetto a sei principali valute, lunedì è salito dello 0,1% a 104,39, mentre i rendimenti dei titoli del Tesoro USA, che riflettono le aspettative di movimento dei tassi di interesse, sono spinti al rialzo.

L’inflazione dei prezzi al consumo negli Stati Uniti per marzo sarà il prossimo grande test per la forza del dollaro, mentre la riunione politica della Banca Centrale Europea di giovedì sarà l’altro principale indicatore economico per le grandi valute globali di questa settimana.

"Gli ultimi sviluppi hanno aumentato il rischio che la Federal Reserve possa restare indietro rispetto alle altre principali banche centrali nel ridurre i tassi di interesse", hanno affermato in una nota gli analisti valutari del MUFG. “Un’altra sorpresa al rialzo dell’inflazione potrebbe innescare una rivalutazione più aggressiva delle aspettative di taglio dei tassi della Fed e aprire la porta al rialzo del dollaro USA”, aggiunge la nota.

Nel corso della giornata il dollaro si è rafforzato dello 0,16% contro lo yen a 151,88, avvicinandosi al livello più alto dal luglio 1990.

Il primo ministro giapponese Fumio Kishida ha detto venerdì che le autorità utilizzeranno "tutti i mezzi disponibili" per affrontare l'eccessivo calo dello yen, sottolineando la disponibilità di Tokyo ad intervenire nel mercato per sostenere la valuta.

Lunedì il governatore della Banca del Giappone Kazuo Ueda si è rivolto al parlamento del paese, ma ha rivelato poco sulla politica monetaria e ha affermato di essere riuscito ad adottare un quadro politico più semplice.

Un ex alto funzionario valutario in Giappone, Takehiko Nakao, ha detto a Reuters che le autorità potrebbero intervenire nel mercato dei cambi per arginare i forti cali dello yen “in qualsiasi momento” se le mosse fossero sufficienti.

"Il rialzo del cambio dollaro-yen è limitato e il range giornaliero è molto basso a causa del rischio di intervento delle autorità giapponesi", ha affermato Jin Moteki, stratega valutario di Nomura.

L'euro è sceso dello 0,1% a 1,08305 dollari, mentre la sterlina è stata scambiata l'ultima volta a 1,26255 dollari, in calo dello 0,1% nel corso della giornata.

Lo scenario di base per la BCE è quello di mantenere i tassi questa settimana ed eventualmente rafforzare la possibilità di un taglio a giugno. Ma mentre la BCE è sempre più fiduciosa che l’inflazione stia tornando al suo obiettivo del 2%, è rimasta sul vago riguardo a un ulteriore allentamento.

Nelle criptovalute, il bitcoin è aumentato del 5,3% a 71.230 dollari.

Fonte: CNBC

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Resilienza del gas naturale in un contesto di mercato sfavorevole

Chandan Gupta

Le opinioni dei commercianti

Merce

Flat Trade aprirà la nuova settimana

Lunedì i futures sul gas naturale mostrano movimenti minimi, indicando incertezza in un contesto di consolidamento appena al di sopra di un minimo significativo a lungo termine. Questa azione dei prezzi riflette una combinazione di prospettive della domanda meteorologica a breve termine e un’anticipazione a lungo termine di tagli alla produzione che portano a una riduzione delle scorte.

Lo spettacolo della settimana scorsa

Nonostante una miriade di fattori ribassisti, la scorsa settimana il mercato statunitense del gas naturale ha mostrato resilienza, con i futures che hanno registrato un modesto rialzo. Il fattore principale è stata l’aspettativa di una produzione bassa e sostenuta nelle prossime settimane, attribuita al continuo calo del numero degli impianti di gas. La liquidazione dei futures sul gas naturale statunitense si è attestata a 1,785 dollari, segnando un aumento dell'1,25%. In particolare, si è verificato un calo significativo nella produzione di gas naturale, con la produzione media nei 48 stati inferiori che è scesa a 99,1 miliardi di piedi cubi al giorno (bcfd) ad aprile. La riduzione è legata al minor numero di impianti di gas attivi, in particolare nella regione dello shale di Haynesville. Le attività di manutenzione sulle principali condutture hanno ulteriormente contribuito alle anomalie dei prezzi.

Fattori di domanda

Le previsioni meteorologiche indicano uno spostamento verso condizioni più calde, riducendo potenzialmente il consumo di gas legato al riscaldamento. Anche le interruzioni di corrente nel Nordest e l’impatto previsto di un’eclissi solare sulla produzione solare potrebbero smorzare temporaneamente la domanda. LSEG prevede un calo della domanda di gas nelle prossime settimane, riflettendo questi fattori.

Influenze del mercato

Le tendenze del mercato petrolifero, tra cui l’impennata dei futures petroliferi statunitensi e la divergenza nei risultati del commercio di GNL e petrolio da parte di Shell, hanno effetti indiretti sui prezzi del gas naturale. Inoltre, le dinamiche energetiche globali, come i prezzi spot del GNL asiatico invariati e le previsioni di una stagione attiva degli uragani nell’Atlantico, contribuiscono alla volatilità del mercato.

Previsioni a breve termine: prospettive ribassiste

Considerando le prospettive climatiche più calde, l’offerta adeguata in un contesto di produzione ridotta e le tendenze più ampie del mercato energetico, le previsioni a breve termine per i prezzi del gas naturale negli Stati Uniti sono ribassiste. I trader dovrebbero monitorare da vicino le tendenze emergenti per i potenziali cambiamenti del mercato nelle prossime settimane.

Analisi tecnica

Lunedì i futures sul gas naturale continuano a consolidarsi vicino ai minimi pluriennali.

Resilience of Natural Gas Amid Market Headwinds_1

L’intervallo a breve termine è compreso tra $ 1,686 e $ 1,906, rendendo il suo perno a $ 1,796 un livello chiave da tenere d’occhio oggi per la direzione.

Uno scambio attraverso $ 1,906 cambierà la tendenza a breve termine in rialzo. Se questo creasse abbastanza slancio al rialzo, potremmo vedere un’impennata della media mobile a 50 giorni a 1,990 dollari. Cerca i venditori che riemergano in un test di questo indicatore di tendenza.

Potremmo vedere prezzi più bassi attraversando $ 1,686, ma è pericoloso shortare debolezza agli attuali livelli di prezzo.

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UBS sull'orlo della resa dei conti "Too Big To Fail" per la Svizzera

Alex

Economico

Il governo svizzero pubblicherà questo mese le sue raccomandazioni per vigilare sulle banche "troppo grandi per fallire", il che potrebbe imporre a UBS regole commerciali più severe.

In quello che dovrebbe essere un rapporto di diverse centinaia di pagine, la sezione sui requisiti patrimoniali sarà particolarmente esaminata, con UBS che potrebbe dover trovare decine di miliardi di dollari extra per salvaguardarsi da un tracollo in stile Credit Suisse.

"La Svizzera non può assolutamente permettere che UBS fallisca", afferma Stefan Legge, economista dell'Università di San Gallo. "Se così fosse, avrebbe un effetto assolutamente devastante sull'economia svizzera."

Con circa 1,7 trilioni di dollari, il bilancio di UBS è il doppio della produzione economica annua svizzera, conferendo alla banca un peso eccezionale per una grande economia.

Se UBS dovesse fallire, non ci sarebbero più rivali locali in grado di assorbirla. E il costo della nazionalizzazione potrebbe mandare in frantumi le finanze pubbliche, dicono gli esperti.

Nel maggio 2023 la Camera bassa del parlamento svizzero ha sostenuto una mozione che chiedeva che le banche di rilevanza sistemica avessero un coefficiente di leva finanziaria pari al 15% degli asset, molto più di quello dell’Unione Europea, degli Stati Uniti e della Gran Bretagna.

Sulla base del capitale primario di classe 1 di 79 miliardi di dollari, UBS aveva un rapporto del 4,7% alla fine del 2023.

Un rapporto più elevato probabilmente lascerebbe UBS nella necessità di reperire ben oltre 100 miliardi di dollari di capitale aggiuntivo, ha affermato Andreas Ita della società di consulenza Orbit36.

"Ciò non può essere fatto entro un periodo ragionevole trattenendo i profitti, e raccogliere tali somme attraverso i mercati dei capitali è difficilmente realistico", ha detto Ita.

La banca potrebbe, tuttavia, ridurre il proprio bilancio e l’offerta di credito, ha aggiunto.

LOBBY

Pochi analisti si aspettano che vengano imposti termini così onerosi, ma ciò aiuta a spiegare perché UBS abbia voluto farsi sentire.

"UBS trema", ha detto una fonte del settore che ha familiarità con la situazione, notando che la banca ha scatenato un'importante campagna di lobbying che continuerà fino all'ultimo minuto tra le tante "porte aperte" che ha trovato tra politici e funzionari.

Sia UBS che il governo svizzero hanno rifiutato di commentare.

Lo scorso anno la ministra delle finanze Karin Keller-Sutter aveva dichiarato che sarebbero arrivati requisiti patrimoniali più severi. Tuttavia, ha anche affermato che una regolamentazione eccessiva potrebbe ostacolare la capacità della Svizzera di competere con altri centri finanziari come New York, Londra, Singapore e Dubai.

"Se vuoi rimanere nella massima serie, in futuro non potrai evitare di correre certi rischi", ha detto.

Da parte sua, UBS ha avvertito che requisiti patrimoniali eccessivi finirebbero per danneggiare i consumatori.

"Se si dispone di troppo capitale si penalizzano gli azionisti, ma anche i clienti, perché i servizi bancari diventano più costosi", ha dichiarato recentemente al giornale NZZ am Sonntag il presidente dell'UBS Colm Kelleher.

Non si prevedono cambiamenti significativi quest’anno. Il Parlamento deve innanzitutto esaminare eventuali raccomandazioni prima che il governo presenti un progetto di legge. Successivamente iniziano le consultazioni con le banche e le altre parti interessate.

In definitiva, secondo la Legge dell'Università di San Gallo, difficilmente i politici creeranno troppi ostacoli a UBS.

"Non esiste un piano B questa volta", ha detto. "La politica principale sarà la speranza: la speranza che UBS non finisca nei guai. Ma la speranza non è una strategia."

Fonte:Reuters

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Offerta mattutina: Wall Street eclissata mentre la Fed di giugno taglia il bilancio

Warren Takunda

Economico

Se gli investitori guardassero agli dei per la prossima mossa di Wall Street, i presagi sembrano tutti un po’ inquietanti.

Una rara eclissi solare totale su aree del Nord America più tardi lunedì segue uno dei più grandi terremoti sulla costa orientale degli Stati Uniti nel secolo scorso venerdì.

Per quelli meno superstiziosi, il contesto finanziario era altrettanto preoccupante. Le probabilità di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve a giugno si stanno allungando, con le probabilità di una mossa ormai solo 50-50 dopo un altro eccezionale rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti di venerdì.

Solo i tagli di due quarti di punto quest’anno sono ormai pienamente prezzati nei mercati dei futures, con le scommesse sull’allentamento per l’intero anno che lunedì sono scese a soli 63 punti base.

Anche se gli indici azionari di Wall Street (.SPX), apre una nuova scheda, hanno messo a segno un discreto rally dopo il rapporto sull'occupazione - che racchiudeva i due aspetti positivi della creazione di posti di lavoro sopra le previsioni e della moderazione della crescita salariale - una prima settimana negativa del nuovo trimestre ha lasciato l'amaro in bocca. .

I futures azionari erano di nuovo in rosso per prima cosa lunedì, quando l'SP500 (.SPX), apre una nuova scheda, ha registrato un ribasso di quasi l'1% nell'intera settimana scorsa.

Mercoledì sarà presentato il rapporto sull'inflazione dei prezzi al consumo di marzo, durante la settimana si svolgeranno aste del Tesoro a 10 e 30 anni, la Banca Centrale Europea e la Banca del Canada terranno importanti riunioni politiche, mercoledì verranno pubblicati i verbali delle riunioni della Fed e i dati del primo trimestre degli Stati Uniti. Venerdì inizierà la stagione degli utili aziendali con alcune delle grandi banche.

Anche se c’è molto da spiegare in tutto questo, è difficile liberarsi dal freno generale sui mercati derivante dal calo delle aspettative di allentamento della Fed. E timoroso di una correzione, il VIX (.VIX), apre una nuova scheda, l'indicatore di volatilità rimane elevato vicino alla chiusura più alta dell'anno fino ad oggi.

Ed è un altro periodo difficile per le obbligazioni, con i rendimenti dei titoli del Tesoro USA a due e dieci anni che hanno toccato il loro massimo da novembre rispettivamente al 4,79% e al 4,45% lunedì.

Non si tratta solo di destreggiarsi tra la data del primo taglio dei tassi. Con i funzionari della Fed che rimuginano stime più elevate per la loro ipotesi di tasso di interesse neutrale, data la continua forza dell’economia, i futures sui tassi ora vedono solo circa 150 punti base di allentamento per l’intero ciclo.

Dalla fine dello scorso anno, il “tasso terminale” ipotizzato per marzo 2026 è aumentato di quasi 100 punti base, raggiungendo il 3,90%.

Una nota colomba della Fed - Austan Goolsbee di Chicago - e un falco riconosciuto - il capo della Fed di Minneapolis Neel Kashkari - parleranno entrambi più tardi lunedì.

Di conseguenza, il dollaro (.DXY), apre una nuova scheda, si è nuovamente gonfiato, stringendosi contro lo yen giapponese, di nuovo poco sotto i 152 yen, nonostante i timori residui di un intervento del governo giapponese.

A parte le buste paga, parte del problema della scorsa settimana è stato il balzo dei prezzi del petrolio, poiché la crescita della domanda globale incontra interruzioni dell’offerta e preoccupazioni geopolitiche.

La settimana scorsa i prezzi del greggio statunitense hanno toccato il livello più alto degli ultimi sei mesi, superando gli 87 dollari al barile. Il loro ritiro di lunedì a circa 86 dollari potrebbe calmare un po’ i cavalli mentre le tensioni in Medio Oriente si allentano dopo che Israele ha ritirato più soldati dal sud di Gaza e si è impegnato a nuovi colloqui su un potenziale cessate il fuoco nel conflitto di sei mesi.

All'estero, lunedì i titoli azionari sono stati generalmente sostenuti. Il Nikkei giapponese (.N225), apre un nuovo tab, ha sovraperformato in Asia, mentre anche i titoli europei hanno registrato un rialzo.

Con la riunione della BCE prevista per giovedì, crescono le speculazioni secondo cui la BCE taglierà i tassi a giugno anche se la Fed non lo farà.

L’umore in Cina, tuttavia, è stato più pessimistico, poiché lunedì i benchmark azionari sono scesi. L'imprenditore immobiliare cinese Shimao (0813.HK), apre una nuova scheda, crolla del 18,7% dopo che la China Construction Bank ha presentato un'istanza di liquidazione contro di essa a Hong Kong per il mancato rimborso dei prestiti di 1.579,5 milioni di HK$ (201,8 milioni di dollari).

Il segretario al Tesoro americano Janet Yellen ha avvertito lunedì la Cina che Washington non accetterà che nuove industrie vengano decimate dalle importazioni cinesi mentre concludeva quattro giorni di incontri per sostenere la sua causa affinché Pechino tenesse a freno la capacità industriale in eccesso. Yellen ha dichiarato in una conferenza stampa che il presidente degli Stati Uniti Joe Biden non avrebbe permesso che si ripetesse lo “shock cinese” dei primi anni 2000, quando un’ondata di importazioni cinesi distrusse circa 2 milioni di posti di lavoro nel settore manifatturiero americano.

Elementi chiave del diario che potrebbero fornire indicazioni ai mercati statunitensi più tardi lunedì:

* Sondaggio sulle aspettative di inflazione della Fed di New York, tendenze occupazionali negli Stati Uniti a marzo

* Intervengono il presidente della Federal Reserve di Chicago Austan Goolsbee e il presidente della Fed di Minneapolis Neel Kashkari; Parla il presidente della Banca nazionale svizzera Thomas Jordan

* Il segretario al Tesoro americano Janet Yellen a Pechino

* Il Tesoro americano vende banconote a 3 e 6 mesi Morning Bid: Wall St Eclipsed as June Fed Cut in Balance_1