Waller della Fed: il taglio di dicembre è appropriato, ma l'azione di gennaio è più incerta

Il mercato del lavoro è sufficientemente debole da giustificare un altro taglio dei tassi di un quarto di punto a dicembre, anche se ulteriori misure dipendono da un'imminente ondata di dati ritardata dalla chiusura delle attività governative, ha affermato lunedì il governatore della Fed Christopher Waller.

Dall'ultima riunione della Fed, "la maggior parte dei dati del settore privato e aneddotici che abbiamo raccolto indicano che nulla è realmente cambiato. Il mercato del lavoro è debole. Continua a indebolirsi", con un'inflazione prevista in calo, ha affermato Waller nel programma Mornings with Maria su Fox Business.

Sebbene ciò renda appropriato un taglio a dicembre, "gennaio potrebbe essere un po' più complicato, perché avremo una valanga di dati pubblicati. Se sono in qualche modo coerenti con quanto visto finora, allora si può sostenere la validità di gennaio. Ma se improvvisamente si nota una ripresa dell'inflazione o dell'occupazione o un decollo dell'economia, allora potrebbe destare preoccupazione" per ulteriori tagli, ha affermato Waller.

I funzionari della Fed sono divisi sull'opportunità di tagliare nuovamente i tassi alla riunione di dicembre, sebbene i recenti commenti dei principali responsabili politici – tra cui il presidente della Fed di New York John Williams di venerdì – abbiano spostato notevolmente le aspettative del mercato a favore di un'ulteriore riduzione di un quarto di punto nella riunione del 9-10 dicembre. Secondo lo strumento FedWatch del CME Group, la probabilità implicita nel mercato dei futures di una riduzione di un quarto di punto in un intervallo compreso tra il 3,50% e il 3,75% è ora di circa l'83%, circa il doppio rispetto a una settimana fa.

La Fed manterrà un vincolo informativo in quella sessione, con le agenzie statistiche governative ancora impegnate a smaltire l'arretrato di lavoro derivante dalla chiusura di 43 giorni conclusasi il 14 novembre. Il Bureau of Labor Statistics ha già dichiarato che non pubblicherà un rapporto sull'occupazione o sull'inflazione al consumo per ottobre, mentre i rapporti di novembre non saranno resi pubblici prima della riunione della Fed.

In assenza di questi dati chiave, i funzionari si affidano maggiormente alle informazioni provenienti da fornitori privati ​​e ai propri contatti con aziende e famiglie in tutto il paese. Gran parte di queste informazioni è raccolta in un compendio noto come Beige Book, pubblicato due settimane prima di ogni riunione della Fed; la prossima versione è prevista per mercoledì.

"Il mercato del lavoro è ancora debole e... non abbiamo prove che mi dicano che si stia riprendendo", ha detto Waller. Ha minimizzato il rapporto sull'occupazione di settembre, pubblicato di recente, che mostrava che l'economia aveva creato 119.000 posti di lavoro in più del previsto quel mese, e che probabilmente sarà rivisto al ribasso. Il rapporto di settembre ha anche mostrato che il tasso di disoccupazione è salito al 4,4% dal 4,3% del mese precedente.

Un altro esponente politico si è unito a Waller nell'esprimere questa preoccupazione lunedì. La presidente della Fed di San Francisco, Mary Daly, che era stata indecisa se sostenere o meno un terzo taglio consecutivo dei tassi il mese prossimo, ha dichiarato al Wall Street Journal di essere ora favorevole a una riduzione.

"Per quanto riguarda il mercato del lavoro, non sono così fiduciosa che riusciremo a superarlo", ha dichiarato in un'intervista lunedì. "È ormai abbastanza vulnerabile che il rischio è che subisca un cambiamento non lineare".

Daly, che quest'anno non ha diritto di voto sulla politica monetaria ma, come tutti i responsabili delle politiche della Fed, ha voce in capitolo nel dibattito durante le riunioni, ora ritiene che un'impennata dell'inflazione sia un rischio minore.

Tuttavia, entro la prossima riunione del 27-28 gennaio, Waller, Daly e i loro colleghi dovrebbero essere in grado di valutare meglio quale delle due visioni dell'economia sta iniziando a concretizzarsi: quella in cui l'inflazione rimane persistente con il rischio di un rialzo, una possibilità che ha portato diversi presidenti delle banche di riserva regionali a opporsi a ulteriori tagli dei tassi, o quella in cui la crescita dell'occupazione rimane debole e il tasso di disoccupazione aumenta, l'esito che Waller ritiene più preoccupante.

I funzionari della Fed, nella prossima riunione, pubblicheranno nuove proiezioni economiche che potrebbero ridefinire le aspettative per eventuali tagli dei tassi il prossimo anno. A settembre, i responsabili delle politiche erano divisi sulle prospettive, con il funzionario mediano che prevedeva un solo ulteriore aumento dei tassi nel 2026. Gli investitori attualmente prevedono da due a tre tagli il prossimo anno, secondo i dati del FedWatch del CME Group.

Entro la prossima riunione, la Fed dovrebbe avere a disposizione stime ufficiali sull'occupazione, sul tasso di disoccupazione e sull'inflazione fino a dicembre.

"Potremmo assistere a un approccio più orientato alle riunioni una volta arrivato a gennaio", ha affermato Waller. "Ma non credo ancora che il mercato del lavoro cambierà direzione nelle prossime sei-otto settimane".

Fonte: TradingView