Un analista di Bloomberg respinge il paragone tra Bitcoin e Tulip Mania

Al centro dell'attenzione oggi

Nell'area euro, l'attenzione si sposta sull'indicatore Sentix di fiducia degli investitori per dicembre e sui dati sulla produzione industriale tedesca per ottobre. L'indicatore Sentix ci fornirà il primo segnale di fiducia degli investitori a dicembre, mentre la produzione industriale tedesca è il primo "dato concreto" per il quarto trimestre. Gli indici PMI tedeschi suggeriscono che la produzione industriale di ottobre è rimasta pressoché invariata rispetto a settembre.

Domani mattina presto, la Reserve Bank of Australia (RBA) terrà la sua ultima riunione di politica monetaria dell'anno. Non prevediamo cambiamenti di politica monetaria, in linea con il consenso e le stime di mercato. I recenti solidi dati economici hanno spinto i mercati a rivedere al rialzo le aspettative sui tassi di interesse ufficiali, con la prossima probabile modifica della politica monetaria in un rialzo dei tassi nel secondo semestre del 2026.

L'evento più importante di questa settimana è la riunione del FOMC di mercoledì, preceduta dai dati JOLTS di settembre, molto rimandati, di martedì. Attrarranno attenzione anche le decisioni sui tassi di interesse da parte di Canada (mercoledì), Svizzera e Turchia (giovedì). In Scandinavia, tra i dati più importanti figurano i dati definitivi sull'indice dei prezzi al consumo (IPC) svedese e sulla crescita, l'IPC norvegese e il rapporto sulla rete regionale di Norges Bank.

Notizie economiche e di mercato

Cosa è successo durante la notte

In Cina, i dati commerciali di novembre hanno mostrato un aumento delle esportazioni del 5,9% su base annua (precedente: -1,1%), superando le aspettative grazie alla forte crescita delle spedizioni verso i mercati non statunitensi, in un contesto di elevati dazi doganali statunitensi. Le importazioni sono aumentate dell'1,9% su base annua (precedente: 1,0%), al di sotto delle previsioni e a indicare una domanda interna debole. Questa è la prima volta che il surplus commerciale della Cina in beni da inizio anno ha superato i 1.000 miliardi di dollari. Per saperne di più, consulta "Ricerca Cina – Un'economia a due velocità", 8 dicembre.

In Giappone, i guadagni totali in contanti sono aumentati del 2,6% su base annua a ottobre, rispetto al 2,1% di settembre. Questo porta i guadagni reali a -0,7% su base annua, poiché i salari continuano a faticare a compensare, in particolare, l'impennata dei prezzi dei prodotti alimentari all'inizio di quest'anno. La crescita del PIL del terzo trimestre è stata rivista al ribasso al -0,6% a causa dei minori investimenti ed esportazioni. Tuttavia, questo dato è considerato una battuta d'arresto temporanea dopo diversi trimestri positivi, e non è sufficiente a vanificare un aumento dei tassi della Banca del Giappone a dicembre. La spesa privata è aumentata di un leggero 0,2%, riflettendo il continuo recupero del sentiment dei consumatori dalla primavera.

Nel Sud-est asiatico, la Thailandia ha lanciato attacchi aerei sulla Cambogia, segnando il fallimento dell'accordo di pace mediato da Trump. La Cambogia ha accusato la Thailandia degli attacchi, mentre la Malesia ha chiesto moderazione mentre aumentano le tensioni sulle storiche controversie di confine.

Cosa è successo nel fine settimana

Nell'area dell'euro, la crescita salariale nel terzo trimestre è aumentata rispetto alle aspettative, con la retribuzione per dipendente in aumento al 4,0% annuo dal 3,8% annuo del secondo trimestre. Rispetto alle proiezioni della BCE di settembre, che stimavano una crescita salariale del terzo trimestre al 3,2% annuo, il dato elevato rappresenta una sorpresa aggressiva per la BCE. Con un'inflazione complessiva media del 2,1%, i consumatori hanno registrato significativi aumenti salariali reali, il che sostiene i consumi. Sebbene l'inflazione sia prevista inferiore al 2% il prossimo anno a causa di fattori temporanei come i prezzi dell'energia e un euro più forte, una forte crescita salariale indica persistenti pressioni sui prezzi interni.

La crescita del PIL nel terzo trimestre è stata rivista al rialzo allo 0,3% t/t dallo 0,2% t/t, trainata dagli arrotondamenti. I consumi privati ​​hanno contribuito positivamente, ma sono rallentati allo 0,2% t/t dallo 0,3% t/t del secondo trimestre, riflettendo un comportamento cauto dei consumatori nonostante i solidi incrementi del reddito reale di quasi il 2% a/a. Oltre ai consumi, gli investimenti e i consumi pubblici sono stati i principali motori della crescita, mentre le esportazioni nette hanno pesato negativamente. Per saperne di più, leggi Euro Area Macro Monitor – L'Europa meridionale brilla in crescita e finanze pubbliche, 8 dicembre.

Negli Stati Uniti, l'inflazione PCE di settembre, anticipata, si è attestata in prossimità delle aspettative. L'inflazione core dei servizi si è leggermente raffreddata, attestandosi allo 0,2% m/m SA (previsionale: 0,2%, precedente: 0,1981). Allo stesso tempo, l'indice flash di fiducia dei consumatori di dicembre dell'Università del Michigan ha rivelato un calo delle aspettative di inflazione dei consumatori, con le aspettative a 1 anno in calo al 4,1% (precedente: 4,5%) e quelle a 5 anni al 3,2% (precedente: 3,4%), probabilmente a causa del calo dei prezzi della benzina. Pur non essendo una sorpresa significativa, questo dato supporta marginalmente il taglio dei tassi della Fed previsto per questa settimana.

Sempre negli Stati Uniti, il Presidente Trump ha presentato la sua Strategia per la Sicurezza Nazionale, sottolineando la sua visione "America First". Tra le priorità principali figurano il rafforzamento del predominio statunitense nell'emisfero occidentale attraverso la rinnovata Dottrina Monroe, il contrasto all'influenza della Cina in America Latina e la prevenzione dei conflitti nell'Indo-Pacifico attraverso la forza militare. La strategia mette inoltre in discussione l'affidabilità dell'Europa come alleato, invitando i membri della NATO ad assumersi maggiori responsabilità in materia di difesa. In particolare, il Cremlino ha accolto con favore la strategia, affermando che i suoi adeguamenti sono in linea con la prospettiva globale della Russia.

Nella guerra tra Russia e Ucraina, l'inviato speciale statunitense Keith Kellogg ha dichiarato che gli sforzi per raggiungere una svolta sono "davvero vicini", con questioni chiave tra cui la regione del Donbass e la centrale nucleare di Zaporizhzhia. Tuttavia, il Cremlino ha chiesto modifiche radicali alle proposte statunitensi, sottolineando le difficoltà in corso nel raggiungimento di una soluzione. Oggi Zelensky incontra i leader europei per discutere i prossimi passi, tra cui la garanzia di garanzie significative.

Nelle relazioni tra Giappone e Cina, le tensioni sono aumentate quando aerei giapponesi sono stati presi di mira dai radar dei caccia cinesi vicino a Okinawa in due incidenti che Tokyo ha definito "pericolosi". Il Primo Ministro Takaichi ha condannato le azioni e ha presentato una protesta a Pechino, mentre il Giappone ha promesso di rispondere con calma per mantenere la stabilità regionale. Gli incidenti evidenziano i rapporti tesi tra le controversie su Taiwan e le più ampie sfide alla sicurezza regionale.

Azioni: le azioni hanno rallentato venerdì dopo i forti guadagni registrati all'inizio della settimana. Gli indici statunitensi ed europei sono rimasti pressoché invariati venerdì, ma hanno chiuso la settimana in rialzo di quasi l'1%. I mercati nordici hanno sovraperformato, con Stoccolma ed Helsinki che hanno chiuso in rialzo di quasi il 2% a settimana. La spiegazione è semplice: le azioni nordiche sono rimaste indietro nella ripresa iniziale. I mercati asiatici continuano a salire questa mattina, mentre i futures statunitensi ed europei sono piuttosto indecisi.

Sebbene venerdì i mercati siano apparsi superficialmente calmi, notiamo una chiara rotazione verso il rischio, con i settori ciclici in rialzo di circa l'1%, finanziati dal calo dei titoli difensivi. Nell'intera settimana, i titoli ciclici globali hanno sovraperformato i titoli difensivi di 2,5 punti percentuali, la performance relativa più solida dalla stagione degli utili.

FI e FX: la scorsa settimana si è conclusa con rendimenti leggermente superiori, sia in Europa (2 punti base) che negli Stati Uniti (4 punti base). Iniziamo la settimana su livelli invariati rispetto a venerdì per i titoli del Tesoro USA. L'EUR/USD si aggira intorno a 1,165 e l'USD/JPY a 155,2, poiché i mercati si concentreranno sempre di più sul taglio dei tassi ampiamente atteso dalla Fed mercoledì, dove i prezzi sono stati fissati a -23 punti base.

Fonte: Danske Bank

Il cambio XAUUSD continua a salire in seguito alle aspettative di un allentamento della politica monetaria della Fed e alla costante domanda di oro da parte della Cina, con prezzi attualmente pari a 4.217 USD. 

Previsioni XAUUSD: punti chiave di trading

Analisi fondamentale

Le quotazioni XAUUSD sono in moderato rialzo dopo un rimbalzo sicuro dal livello di supporto di 4.205 USD. Il mercato è concentrato sull'ultima riunione di politica monetaria della Fed dell'anno, in cui gli operatori si aspettano che i responsabili delle politiche si muovano verso una riduzione dei tassi di interesse .

I dati contrastanti sul mercato del lavoro statunitense, uniti a un'inflazione di fondo in linea con le previsioni, rafforzano la necessità di un ulteriore allentamento delle politiche. L' indice dei prezzi PCE di base , che esclude alimentari ed energia, è aumentato dello 0,2% su base mensile e del 2,8% su base annua a settembre, il livello più alto da aprile 2024.

Le attuali aspettative di mercato indicano una probabilità dell'87,2% che la Federal Reserve riduca i tassi di interesse di 25 punti base, con gli investitori che scontano anche altri due tagli il prossimo anno. L'oro è ulteriormente sostenuto dalla continua domanda cinese: la banca centrale del Paese ha aumentato le sue riserve auree per 13 mesi consecutivi.

Analisi tecnica XAUUSD

Le quotazioni XAUUSD continuano a tentare di salire all'interno di un canale di prezzo ascendente. Nonostante il rallentamento del movimento rialzista e la formazione di un pattern triangolare, la pressione all'acquisto rimane dominante, come evidenziato dal prezzo che si mantiene al di sopra dell'EMA-65.

Le previsioni per XAUUSD per l'8 dicembre 2025 suggeriscono che la correzione ribassista si stia avvicinando al completamento, seguita da una nuova crescita verso 4.365 USD. Un ulteriore segnale rialzista proviene dall'oscillatore stocastico, con le linee di segnale che rimbalzano dal livello di supporto e si avvicinano al territorio di ipervenduto.

Un consolidamento al di sopra di 4.290 USD fungerà da conferma chiave della fine del consolidamento e della formazione di un impulso rialzista all'interno del pattern Triangolo.

Riepilogo

I prezzi del cambio XAUUSD mantengono un forte potenziale di rialzo, in attesa di tagli dei tassi da parte della Fed e di una domanda di oro stabile da parte della Cina. L'analisi odierna del cambio XAUUSD indica un sentiment rialzista persistente e una rottura sopra i 4.290 USD aprirà la strada al prossimo obiettivo a 4.365 USD.

Previsioni EURUSD 2026-2027: principali tendenze del mercato e previsioni future

Questo articolo fornisce le previsioni per l'EURUSD per il 2026 e il 2027 e mette in evidenza i principali fattori che determinano la direzione dei movimenti della coppia. Applicheremo l'analisi tecnica, terremo conto delle opinioni dei principali esperti, delle grandi banche e degli istituti finanziari e analizzeremo le previsioni basate sull'intelligenza artificiale. Questa analisi completa delle previsioni sull'EURUSD dovrebbe aiutare investitori e trader a prendere decisioni informate.

Previsioni sull'oro (XAUUSD) per il 2026 e oltre: approfondimenti degli esperti, previsioni sui prezzi e analisi

Approfondisci le prospettive del prezzo dell'oro (XAUUSD) per il 2026 e oltre, combinando analisi tecnica, previsioni degli esperti e fattori macroeconomici chiave. Spiega i fattori alla base della recente impennata dell'oro, esplora potenziali scenari, tra cui un movimento verso 4.500-5.000 dollari l'oncia, e sottolinea perché il metallo prezioso rimane una solida copertura in un periodo di incertezza globale.

Fonte: RoboForex

La scorsa settimana è stata piena di incertezze e segnali contrastanti, ma gli indici statunitensi hanno chiuso in positivo dopo che il rapporto PCE (l'indicatore di inflazione preferito dalla Fed) ha confermato che l'inflazione rimane elevata, vicina al 3%, ben al di sopra dell'obiettivo del 2%, ma sostanzialmente stabile.

Il PCE core è addirittura sceso leggermente al 2,8% dal 2,9%. Ancora più importante per il sentiment, sia le aspettative di inflazione a 1 anno che a 5 anni nel Michigan sono diminuite. L'indagine di dicembre ha mostrato un modesto miglioramento del sentiment dei consumatori, probabilmente favorito dal periodo natalizio, ma le condizioni attuali sono peggiorate. L'indebolimento dei recenti dati economici spiega perché le aspettative di inflazione si stanno attenuando: più debole è il mercato del lavoro, più caute diventano le famiglie e più le pressioni sui prezzi si attenuano. Questa non è una buona notizia per Main Street, ma lo è per Wall Street, dove gli investitori sono ansiosi di tagli dei tassi finché gli utili aziendali reggono.

La buona notizia per loro è che un taglio di 25 punti base da parte della Fed mercoledì è sostanzialmente confermato. La recente debolezza dei dati sull'occupazione e un dato PCE stabile e aggiornato supportano questa decisione.

Ma quello che succederà dopo è la parte su cui nessuno sarà d'accordo. Il FOMC è diviso. Alcuni membri temono che l'inflazione indotta dai dazi possa compensare le forze disinflazionistiche e chiedono cautela, a differenza di coloro che premono per tagli più rapidi, in linea con le pressioni politiche e le preferenze dell'opinione pubblica. Lo scenario di base è che la politica prevarrà e che i tassi continueranno a scendere man mano che il comitato si orienterà verso membri più allineati alle opinioni della nuova amministrazione, a partire dal nuovo presidente della Federal Reserve (Fed).

Ma ecco il rischio: se la Fed attua tagli dettati dalla politica senza giustificazione economica, i mercati potrebbero reagire e i rendimenti a lungo termine potrebbero aumentare.

Altrove, si prevede che la Reserve Bank of Australia (RBA), la Bank of Canada (BoC) e la Banca Nazionale Svizzera (SNB) manterranno i tassi invariati. In Giappone, il debole dato odierno del PIL ha sollevato qualche dubbio tra i falchi della Bank of Japan (BoJ), ma il rendimento a 10 anni continua a salire – ora intorno all'1,96% – mentre la crescita salariale accelera e mantiene vivi i timori sull'inflazione. Sembra ancora probabile che la BoJ aumenti i tassi la prossima settimana.

Nel frattempo, le tensioni tra Cina e Giappone stanno aumentando, sostenendo i titoli della difesa giapponese, con Mitsubishi e Kawasaki Heavy Industries in rialzo tra il 2 e il 3% questa mattina. Le azioni cinesi, al contrario, stanno guadagnando terreno grazie ai solidi dati commerciali che mostrano un robusto balzo delle esportazioni il mese scorso, mentre le aziende si sono affrettate a spostare le scorte in vista dell'ultima tregua tariffaria con gli Stati Uniti.

Anche il petrolio è più solido: il WTI ha superato la sua media mobile a 50 giorni venerdì scorso e ha chiuso la settimana al di sopra di essa, suggerendo che è possibile un ulteriore rialzo, sostenuto da un dollaro statunitense più debole (che, in teoria, dovrebbe aiutare la domanda dei mercati emergenti) e dalle continue esigenze energetiche legate all'intelligenza artificiale.

Risultati AI: due importanti nomi legati all'intelligenza artificiale pubblicheranno i risultati questa settimana. Iniziamo con quello più semplice: Broadcom, che pubblicherà i risultati giovedì. Le aspettative sono positive. Broadcom continua a beneficiare dell'accelerazione dell'implementazione di TPU da parte di Google, per uso interno e per i clienti di Google Cloud. Broadcom è uno dei partner chiave di Google nella produzione di questi chip, gestendo la progettazione fisica e i componenti per le ultime generazioni di TPU. La crescente domanda di TPU si traduce quindi in ricavi significativi per Broadcom. L'azienda ha anche recentemente ampliato la propria base clienti, includendo la fornitura di chip per Meta. Nel complesso, il titolo rimane – per ora – relativamente resiliente alla più ampia volatilità del settore dell'intelligenza artificiale.

Oracle, tuttavia, è più complicata. L'azienda è ora considerata un indicatore di rischio di bilancio legato all'intelligenza artificiale: ha contratto un debito significativo per finanziare l'espansione dell'intelligenza artificiale e del cloud, e ha un rating creditizio inferiore rispetto alle sue concorrenti Big Tech. Il suo CDS a 5 anni si è ampliato bruscamente la scorsa settimana, raggiungendo il massimo degli ultimi 16 mesi.

Gli analisti prevedono che Oracle registrerà circa 16,2 miliardi di dollari di fatturato e 1,63 dollari di utile per azione (EPS). Questi dati sembrano solidi a prima vista, ma le stime attuali implicano una crescita del fatturato del 9-10% e dell'11-12% dell'EPS rispetto allo scorso anno. Ciò indica che Wall Street non si aspetta più numeri esplosivi, ma piuttosto una crescita più costante e incrementale, man mano che Oracle converte il suo ampio arretrato di ordini in ambito AI-cloud in fatturato realizzato. Le aspettative sono basse: questa è una buona notizia. La cattiva notizia è che gli investitori esamineranno attentamente i margini e l'efficienza del capitale.

L'imponente sviluppo del cloud e dell'intelligenza artificiale da parte di Oracle ha richiesto investimenti altrettanto ingenti. Le spese in conto capitale sono aumentate vertiginosamente mentre l'azienda si affretta ad espandere la capacità dei data center, esercitando pressione sui margini proprio mentre si intensificano i controlli. Allo stesso tempo, l'elevato debito di Oracle rimane uno dei più elevati tra le Big Tech, e il recente ampliamento dei CDS dimostra che i mercati del credito sono sempre più sensibili alla leva finanziaria utilizzata per finanziare la sua spinta verso l'intelligenza artificiale.

Fonte: Swissquote Bank SA

La produzione industriale tedesca è aumentata molto più del previsto, rafforzando le ipotesi secondo cui l'economia tornerà a crescere nell'ultimo trimestre del 2025.

La produzione è aumentata dell'1,8% rispetto al mese precedente a ottobre, rispetto all'1,1% rivisto di settembre, ha affermato Destatis in una nota. Questo dato ha superato le stime degli analisti, che si attestavano su un incremento dello 0,3%.

Secondo l'agenzia di statistica, la crescita è stata trainata dai settori dell'edilizia, dei macchinari e dei prodotti elettronici, mentre la produzione nel settore automobilistico è diminuita.

La più grande economia europea ha tratto spunto dagli scambi commerciali all'inizio dell'anno, quando le aziende si sono affrettate a evitare i dazi statunitensi. Un'inversione di tendenza ha pesato sulla produzione nei mesi successivi, rischiando di far precipitare il Paese in un'altra recessione.

La Germania potrebbe registrare una leggera crescita nel quarto trimestre, grazie alla "stabilizzazione" delle esportazioni e del settore manifatturiero in generale, ha dichiarato la Bundesbank il mese scorso. Si prevede una ripresa significativa per il prossimo anno, grazie alla spesa pubblica per le infrastrutture e la difesa.

Anche gli ordini alle fabbriche sono aumentati a ottobre, trainati da ordini su larga scala, in particolare un balzo dell'87% nella categoria dei trasporti, che comprende aerei, navi, treni e veicoli militari, come mostrano i dati di venerdì.

Le aziende industriali continuano a lanciare l'allarme per il peggioramento della loro posizione competitiva. L'influente lobby imprenditoriale del BDI ha dichiarato la scorsa settimana che ogni mese senza efficaci riforme strutturali costerà più posti di lavoro e prosperità.

I sondaggi condotti da SP Global il mese scorso hanno confermato che l'importante settore manifatturiero deve ancora affrontare sfide significative, con un indice di attività in calo ai minimi degli ultimi nove mesi. Le aziende si sono spesso lamentate dell'eccessiva burocrazia, degli elevati costi del lavoro e della crescente concorrenza cinese.

Fonte: Bloomberg Europe

Punti salienti principali

Analisi tecnica EUR/USD

L'euro ha iniziato un discreto rialzo sopra 1,1550 nei confronti del dollaro statunitense. La coppia EUR/USD ha superato la barriera chiave a 1,1600, entrando in zona positiva.

Osservando il grafico a 4 ore, la coppia ha guadagnato terreno per un movimento sopra 1,1620. Ha raggiunto un massimo di 1,1681 e si è attestata sopra la media mobile semplice a 100 (rosso, a 4 ore) e la media mobile semplice a 200 (verde, a 4 ore).

Ora sta consolidando i guadagni sopra 1,1620. Si sta formando anche una linea di tendenza rialzista chiave con supporto a 1,1630. La resistenza immediata si trova vicino a 1,1660. Il primo ostacolo chiave si trova vicino a 1,1680.

Una chiusura sopra 1,1680 potrebbe aprire le porte a un movimento verso 1,1725. Ulteriori guadagni potrebbero dare il via a un aumento costante verso 1,1780.

Al ribasso, c'è un supporto chiave a 1,1630 e la linea di tendenza a 1,1620. Il supporto successivo è 1,1580 e la media mobile semplice a 100 (rossa, a 4 ore). Una chiusura al di sotto della media mobile semplice a 100 (rossa, a 4 ore) potrebbe innescare un movimento ribassista e spingere la coppia a 1,1510. Ulteriori perdite potrebbero richiedere un test di 1,1465.

Guardando alla coppia GBP/USD, la coppia ha superato quota 1,3300 e ha recentemente iniziato una fase di consolidamento. Il supporto principale si trova a 1,3260.

Fonte: ACTIONFOREX

Questa settimana, l'attenzione del mercato si sposta sulla decisione finale sui tassi della Fed per l'anno. Aggiornamenti al dot plot, aggiustamenti alle proiezioni economiche e le dichiarazioni di Powell potrebbero essere tutti fattori chiave che influenzeranno la traiettoria di fine anno dell'oro.

Osservazione tecnica: consolidamento vicino ai massimi, emerge la resistenza a 4.250 $

Osservando il grafico giornaliero XAUUSD, l'oro è stato scambiato in un intervallo ristretto tra $ 4.180 e $ 4.250. I rialzisti incontrano una netta resistenza vicino a $ 4.250, con diversi tentativi falliti di mantenersi sopra questo livello. Sebbene il trend rialzista formatosi a fine ottobre rimanga intatto, lo slancio degli acquisti è stato limitato, mantenendo domanda e offerta relativamente equilibrate.

Lunedì mattina, l'oro si è attestato intorno ai 4.200 dollari. Al rialzo, 4.250 dollari rappresentano un livello critico per la ripresa del trend rialzista. Una rottura prolungata al di sopra di questo livello, accompagnata da volumi più elevati, potrebbe riaccendere lo slancio rialzista, spingendo verso i 4.300 dollari e, in ultima analisi, il massimo storico di 4.381 dollari.

Al ribasso, un calo al di sotto del minimo di 4.180 $ della scorsa settimana sposterebbe l'attenzione sulla linea di tendenza rialzista di ottobre, vicina alla media mobile a 50 giorni, attirando probabilmente l'interesse degli acquisti e innescando un rimbalzo a breve termine.

Decisione del FOMC in primo piano: l'oro attende le indicazioni

I fattori rialzisti rimangono dominanti per l'oro. Negli Stati Uniti, il taglio dei tassi di dicembre è stimato a quasi il 90%, il dollaro è debole e le divisioni interne alla Fed sul percorso di un futuro allentamento monetario sono aumentate, tutti fattori che sostengono l'oro. Nel frattempo, la banca centrale cinese ha aumentato le sue riserve auree per il 13° mese consecutivo a novembre, rafforzando il sostegno dei prezzi. Tuttavia, i dati economici della scorsa settimana hanno solo rafforzato le attuali prospettive rialziste senza fornire nuovo slancio.

Allo stesso tempo, i titoli del Tesoro USA hanno dovuto affrontare continue vendite, con rendimenti in aumento, riflettendo le caute aspettative di un "taglio aggressivo", che aggiunge una certa pressione all'asset non redditizio.

L'attenzione del mercato è rivolta principalmente alla decisione della Fed di questa settimana. Oltre al taglio dei tassi in sé, gli operatori stanno monitorando gli aggiornamenti del dot plot, il tono di Powell e le indicazioni sul percorso di taglio dei tassi per il 2026. A differenza della precedente enfasi di Powell sul consenso interno, i membri del comitato ora differiscono significativamente sia nella direzione che nell'entità della politica monetaria. Anche piccoli aggiustamenti da parte di pochi membri potrebbero portare a notevoli variazioni del dot plot e a variazioni del percorso dei tassi.

Lo scenario di base per gli operatori è che il mercato del lavoro statunitense affronti rischi al ribasso, le previsioni sulla disoccupazione potrebbero essere leggermente riviste al rialzo e Powell potrebbe riconoscere le divisioni interne alla Fed, pur utilizzando un linguaggio moderatamente aggressivo sul taglio dei tassi. Con l'incertezza del dot plot intatta, questa copertura del rischio politico potrebbe fornire un certo supporto all'oro.

Se l'esito e i commenti della Fed fossero chiaramente accomodanti, la dinamica rialzista dell'oro potrebbe rafforzarsi ulteriormente. Al contrario, se le previsioni economiche mostrassero un'inflazione persistente e alcuni membri della Fed assumessero un atteggiamento aggressivo, rinviando i tagli dei tassi del 2026, le prese di profitto potrebbero intensificarsi, esercitando una pressione a breve termine sui prezzi dell'oro.

Oltre la Fed: altri eventi chiave di questa settimana

Nel complesso, l'oro rimane in una fase di consolidamento di alto livello e la fiducia del mercato nelle sue prospettive rialziste a lungo termine rimane salda. Nel breve termine, la strategia preferita rimane quella del "range trading e trend following". Finché non si superano nettamente i 4.250 dollari, inseguire posizioni comporta dei rischi. Qualsiasi ragionevole calo attirerà probabilmente l'interesse degli acquirenti e sosterrà i prezzi.

Oltre alla Fed, il mercato monitorerà anche le riunioni di politica monetaria della RBA, della Banca del Canada e della Banca Nazionale Svizzera. La principale tensione del mercato si è spostata dalla semplice convalida dei dati economici alla valutazione preventiva di potenziali divergenze nelle politiche delle principali banche centrali. Una maggiore volatilità dei tassi di interesse e delle valute potrebbe ulteriormente accrescere l'attrattiva dell'oro come bene rifugio.

Martedì, gli Stati Uniti pubblicheranno i dati sui posti di lavoro vacanti di ottobre, previsti a 7,15 milioni. Questi saranno i primi dati a riflettere la reale situazione del mercato del lavoro dopo la chiusura delle attività governative, e potrebbero potenzialmente influenzare le aspettative sulla politica monetaria della Fed.

Se la cifra dovesse scendere al di sotto del consenso, potrebbe rafforzare le aspettative di un mercato del lavoro più debole, aumentare la probabilità di tagli dei tassi e fornire ulteriore supporto all'oro.

Fonte: Pepperstone