Trump dà il via alla politica sulle criptovalute e pianta il chiodo nella bara delle CBDC statunitensi

Criptovaluta

Resoconto:

Un nuovo ordine esecutivo esprime preoccupazione per il fatto che la CBDC statunitense minacci la stabilità del sistema finanziario.

A soli quattro giorni dal suo insediamento, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump sta iniziando a mantenere le promesse fatte al mercato delle criptovalute.

Dopo essere entrato in carica con un'emissione sfacciata di "memecoin" da parte di una coppia di coniugi, c'erano pochi dubbi sul fatto che Trump avrebbe sostenuto con fervore il mercato delle criptovalute. Ha dato seguito a quel segnale, con un ordine esecutivo intitolato "Rafforzare la leadership americana nella tecnologia finanziaria digitale" giovedì.

Come nel caso della maggior parte degli ordini esecutivi, è poco dettagliato sulle politiche aziendali. Tuttavia, fa una serie di promesse importanti.

In primo luogo, promette di promuovere l'accesso alle reti blockchain pubbliche. Attualmente, molte istituzioni, in particolare le banche, trovano difficile interagire con le blockchain pubbliche perché la loro natura aperta rende difficile tracciare perimetri normativi attorno a esse. Quando chiunque può partecipare a una rete, i controlli know-your-customer diventano praticamente impossibili da far rispettare.

Tutto ciò, unito al ritiro da parte della Securities and Exchange Commission del suo controverso Staff Accounting Bulletin 121 (che ha reso le criptovalute una classe di attività distinta, obbligando le banche a trattare le criptovalute detenute in custodia come una passività e a detenere un'attività nei loro confronti), apre le porte alle istituzioni finanziarie tradizionali per iniziare a offrire servizi basati sulle criptovalute ai propri clienti.

La SEC ha anche istituito una task force sulle criptovalute, guidata dal rispettato commissario Hester Peirce. La Commodities and Futures Trading Commission deve ancora istituire il proprio organismo di regolamentazione delle criptovalute, nonostante il fatto che una legislazione chiave attualmente in discussione al Congresso porrebbe i mercati delle criptovalute sotto la supervisione della CFTC.

La convergenza tra criptovalute e finanza tradizionale, sebbene contraria all'etica anti-bancaria dei puristi delle criptovalute, probabilmente darà quella spinta ai mercati delle criptovalute che molti avevano previsto dopo la vittoria elettorale di Trump nel 2024.

In secondo luogo, l'ordine esecutivo di Trump sottolinea "la protezione e la promozione di un accesso equo e aperto ai servizi bancari", che è un'allusione velata alla fine della pratica del debanking delle criptovalute. Molti nel settore delle criptovalute hanno trovato difficile assicurarsi relazioni bancarie con istituzioni statunitensi affidabili, in genere a causa dei quadri di gestione del rischio delle banche. Resta da vedere come esattamente l'amministrazione Trump intenda vederli riscritti, ma è lecito supporre che la relazione tra criptovalute e banche tradizionali diventerà più stretta.

In terzo luogo, l'ordine esecutivo pianta un chiodo finale nella bara di una valuta digitale della banca centrale statunitense, citando preoccupazioni che potrebbe "minacciare la stabilità del sistema finanziario". Questa affermazione è stata per lo più scartata dalle banche centrali del resto del mondo, indipendentemente dal fatto che intendano o meno emettere CBDC. È per lo più sostenuta da banche che si percepiscono come a rischio di interruzione da parte delle CBDC.

Un futuro probabile per CBDC e stablecoin

È anche interessante notare che la definizione di CBDC contenuta nell'ordine esecutivo ("una forma di moneta digitale o valore monetario, denominato nell'unità di conto nazionale, che costituisce una passività diretta della banca centrale") è così ampia da includere non solo le CBDC al dettaglio e all'ingrosso, ma anche FedWire, il servizio di pagamenti all'ingrosso del Federal Reserve System.

Sebbene ciò sembri precludere le CBDC all'ingrosso, la Fed potrebbe trovare un modo per procedere con la ricerca di un mezzo per rappresentare digitalmente il denaro della banca centrale per l'uso nei mercati finanziari o per l'interoperabilità con le banche centrali straniere per migliorare i pagamenti transfrontalieri. Tali progetti potrebbero trovare utile liberarsi dell'etichetta di "CBDC" per garantire che siano graditi alle autorità statunitensi, ma gli sforzi legislativi finora (il CBDC Anti-Surveillance State Act) sono principalmente focalizzati sulle CBDC al dettaglio.

D'altro canto, il riferimento nell'ordine esecutivo alle stablecoin come mezzo per promuovere e proteggere la sovranità del dollaro potrebbe suggerire che la nuova amministrazione sosterrà gli sforzi del settore privato per garantire che il regolamento del denaro contante tokenizzato e i pagamenti transfrontalieri siano effettuati tramite stablecoin.

Se così fosse, ciò potrebbe comportare una grande divergenza negli Stati Uniti dagli sforzi internazionali per portare la moneta della banca centrale su registri unificati. Ciò rischia di svalutare seriamente questi progetti, poiché il dollaro ha un ruolo enormemente importante nei mercati finanziari. Per il progetto Agorá della Banca dei regolamenti internazionali e simili procedere senza il dollaro ne ridurrebbe il valore. Richiederebbe anche un importante cambiamento nei loro principi di progettazione per incorporare le stablecoin al posto della moneta della banca centrale statunitense.

Cosa significa Trump 2.0 per le criptovalute

La posizione pro-cripto di Trump sarà divisiva. Anche tra i fan della classe di asset, l'emissione del Trump memecoin (pur mantenendo l'80% della fornitura) ha attirato critiche come un'audace presa di denaro che simboleggia la peggior forma di opportunismo speculativo che ha dato al settore una cattiva reputazione.

L'ordine esecutivo rilancia anche la promessa elettorale di Trump di una "riserva strategica di bitcoin", il cui scopo principale sembra essere l'arricchimento dei detentori di bitcoin.

Ma la rimozione dell'approccio ostruzionistico che ha caratterizzato l'amministrazione di Joe Biden (per non parlare dell'atteggiamento di "regolamentazione tramite applicazione" dell'ex presidente della SEC Gary Gensler, molto criticato, nei confronti della regolamentazione delle criptovalute) crea un ambiente in cui le criptovalute e le aziende che le servono possono prosperare negli Stati Uniti. L'UE ha goduto di un breve periodo di relativo fascino grazie alla chiarezza della sua Markets in Crypto-Assets Regulation, ma gli Stati Uniti, che già ospitano la maggior parte dei talenti del settore, sono pronti a ingranare la marcia.

Fonte: Lewis McLellan

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