Trump attacca di nuovo il presidente della Fed, afferma che Powell "danneggia" il settore immobiliare

Le esportazioni giapponesi hanno subito il calo più marcato in oltre quattro anni, poiché i dazi statunitensi hanno continuato a gravare sul commercio globale, offuscando le prospettive di crescita economica in un momento in cui la spesa personale rimane instabile. Le esportazioni sono diminuite del 2,6% in valore a luglio rispetto all'anno precedente, scendendo più della previsione mediana di un calo del 2,1%, ha riferito mercoledì il Ministero delle Finanze. La flessione, guidata da automobili, componenti auto e acciaio, è stata la maggiore da febbraio 2021. I volumi delle esportazioni sono aumentati dell'1,2%, il che suggerisce che gli esportatori stanno continuando ad assorbire i costi dei dazi statunitensi riducendo i prezzi di vendita per preservare la quota di mercato.

Le importazioni sono diminuite del 7,5% e la bilancia commerciale ha registrato un deficit di 117,5 miliardi di yen. L'ultimo calo delle esportazioni potrebbe rafforzare i timori sulla capacità dell'economia giapponese di continuare a espandersi, mentre i dazi del presidente degli Stati Uniti Donald Trump gravano sul commercio globale. Sebbene l'economia sia finora riuscita a mantenere la crescita negli ultimi cinque trimestri, nonostante la debolezza dei consumi interni, ulteriori cali delle esportazioni potrebbero trascinare l'economia in una fase di inversione di tendenza.

Il continuo calo delle esportazioni potrebbe anche incoraggiare la Banca del Giappone ad adottare un atteggiamento cauto. La capacità dell'economia di mostrare resilienza di fronte ai dazi statunitensi è un fattore da tenere in considerazione per la BOJ, che sta valutando il momento migliore per il prossimo aumento dei tassi di interesse. Si prevede che la BOJ manterrà la sua posizione quando definirà la prossima politica monetaria il 19 settembre. Il rapporto ha mostrato che le esportazioni verso gli Stati Uniti sono diminuite del 10,1% il mese scorso rispetto all'anno precedente, con le spedizioni di veicoli e componenti auto in calo rispettivamente del 28,4% e del 17,4%. Le spedizioni di apparecchiature per la produzione di semiconduttori verso gli Stati Uniti sono diminuite del 31,3%.

Ad aprile, gli Stati Uniti hanno imposto un dazio del 25% sulle importazioni di auto e componenti auto giapponesi e un dazio del 10% sulla maggior parte degli altri beni. Un'imposta sulle importazioni di acciaio è stata raddoppiata al 50% all'inizio di giugno. Le imposte sulle auto e sui beni di largo consumo saranno valutate al 15% in base a un accordo commerciale raggiunto a fine luglio, anche se potrebbe volerci del tempo prima che tale accordo venga implementato. La documentazione scritta sugli accordi commerciali concordati con Giappone e Corea del Sud è "a settimane di distanza", ha dichiarato martedì il Segretario al Commercio degli Stati Uniti Howard Lutnick in un'intervista alla CNBC.

Oltre agli Stati Uniti, le esportazioni verso la Cina sono diminuite del 3,5%, mentre le spedizioni verso l'Europa sono diminuite del 3,4%. Secondo il Ministero delle Finanze, a luglio lo yen si è attestato in media a 145,56 per dollaro, con un aumento dell'8,9% rispetto all'anno precedente.

Fonte: Bloomberg Europe

Mercoledì il dollaro ha ripreso quota dopo due giorni di guadagni, mentre gli operatori attendevano il simposio annuale della Federal Reserve a Jackson Hole , previsto per la fine di questa settimana, per avere indizi sul percorso della politica monetaria.

L'attenzione principale sarà rivolta al discorso di venerdì del presidente della Fed Jerome Powell, mentre il mercato attende con ansia qualsiasi reazione alla fissazione del prezzo di mercato per una riduzione dei tassi il mese prossimo.

Attualmente gli operatori stimano all'84% un taglio il mese prossimo e prevedono riduzioni pari a circa 54 punti base entro la fine dell'anno.

L'indice del dollaro, che misura la valuta rispetto alle sei principali controparti, è salito a 98,393 mercoledì mattina, il livello più alto dal 12 agosto. Aveva guadagnato circa lo 0,4% nei primi due giorni di questa settimana.

"Dato che Powell deve raggiungere degli standard relativamente elevati, i mercati rischiano di assumere un atteggiamento aggressivo e di vedersi strappare il tappeto da sotto i piedi agli investitori", ha affermato Kyle Rodda, analista di Capital.com.

Nelle ore asiatiche, la Reserve Bank of New Zealand stabilirà la politica monetaria più tardi nel corso della giornata, con la grande maggioranza degli economisti che prevede un taglio di un quarto di punto al tasso di interesse corrente.

Il dollaro neozelandese è sceso vicino al minimo di quasi due settimane di martedì, passando di mano l'ultima volta a 0,5895 dollari.

"Ci sono poche ragioni per cui la RBNZ debba mantenere i tassi invariati", ha affermato Rodda.

"L'inflazione è entro la fascia target e, sebbene non sia più obbligatorio intervenire sul mercato del lavoro, il tasso di disoccupazione ha raggiunto i massimi livelli post-COVID."

Per quanto riguarda la Fed, gli operatori hanno aumentato le scommesse su un taglio il 17 settembre, dopo un rapporto sorprendentemente debole sulle buste paga all'inizio di questo mese, e sono stati ulteriormente incoraggiati dopo che i dati sui prezzi al consumo hanno mostrato una limitata pressione al rialzo da parte dei dazi.

Tuttavia, la scorsa settimana i prezzi alla produzione sono stati più alti del previsto e hanno complicato il quadro politico.

Powell ha dichiarato di essere riluttante a tagliare le tariffe a causa delle pressioni sui prezzi previste per questa estate a causa dei dazi doganali.

Mercoledì pomeriggio la Fed pubblicherà i verbali della riunione del 29-30 luglio, durante la quale la banca centrale ha mantenuto invariati i tassi, anche se potrebbero offrire indicazioni limitate, poiché la riunione ha preceduto la pubblicazione dei deboli dati sull'occupazione.

Fonte: Reuters

A luglio le esportazioni giapponesi sono diminuite del 2,6% su base annua, il calo più marcato da febbraio 2021.

Il calo è stato più netto della contrazione del 2,1% prevista dagli economisti intervistati da Reuters e paragonata al calo dello 0,5% registrato a giugno.

Le importazioni nella quarta economia mondiale sono diminuite del 7,5%, rispetto al calo del 10,4% previsto dal sondaggio Reuters.

Anche le esportazioni verso gli Stati Uniti hanno continuato a diminuire, con un calo del 10,1% a luglio, leggermente inferiore al calo dell'11,4% registrato a giugno.

Il 22 luglio il Giappone ha raggiunto un accordo con Washington, che ha ridotto la cosiddetta "tariffa reciproca" dal 25% minacciato dal presidente degli Stati Uniti Donald Trump all'inizio del mese al 15%.

Le letture commerciali arrivano dopo che il Giappone ha pubblicato i dati sul PIL del secondo trimestre, che hanno visto il Paese superare le aspettative grazie alle esportazioni nette che hanno trainato la crescita.

Nel secondo trimestre l'economia giapponese è cresciuta dello 0,3% su base trimestrale e dell'1,2% su base annua, grazie alla tenuta delle esportazioni e al calo delle importazioni.

Hirofumi Suzuki, Chief FX Strategist presso Sumitomo Mitsui Banking Corporation, ha dichiarato alla CNBC dopo la pubblicazione del PIL che, nonostante le esportazioni siano state volatili, da aprile a giugno si è registrato un livello più elevato di spedizioni di automobili.

Suzuki ha affermato che ciò potrebbe essere dovuto a un aumento delle spedizioni di recupero dopo la ripresa della produzione dopo un incidente avvenuto a marzo presso un produttore di componenti per automobili.

I dazi sulle automobili sono stati ridotti dal 25% al 15% nell'ambito dell'accordo commerciale con il Giappone. Le automobili sono una delle principali esportazioni del Giappone e costituiranno la sua maggiore esportazione verso gli Stati Uniti nel 2024.

Il valore delle esportazioni di automobili, che comprende automobili, autobus e camion, verso gli Stati Uniti è crollato del 28,4% su base annua a luglio, un calo più marcato rispetto al calo del 26,7% di giugno.

Sebbene gli effetti dei dazi del 15% non saranno evidenti prima dei dati di agosto, gli analisti hanno messo in guardia sul loro impatto sull'economia giapponese.

L'economista senior Masato Koike del Sompo Institute Plus ha affermato in una nota del 14 agosto che esiste la possibilità che il Giappone entri in recessione, a seconda dell'entità dell'impatto dei dazi.

Fonte: CNBC

Punti chiave:

Secondo gli strateghi di un sondaggio Reuters, l'indice azionario giapponese Nikkei probabilmente rallenterà i recenti massimi storici verso la fine dell'anno, anche se molto dipenderà da un fragile accordo commerciale con gli Stati Uniti.

La scorsa settimana l'indice azionario di riferimento del Giappone ha superato il precedente record giornaliero, raggiungendo quota 43.876,42.

Secondo la stima media di 18 analisti intervistati dall'8 al 18 agosto, l'indice è cresciuto di oltre il 9% quest'anno, ma si prevede che scenderà di nuovo a 42.000 alla fine di dicembre.

Il Nikkei ha seguito il crollo delle borse azionarie globali ad aprile, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato dazi doganali sulle importazioni. Con Trump che ha fatto marcia indietro sulle scadenze e la sua amministrazione ha elaborato accordi commerciali bilaterali, molti indici di riferimento hanno recuperato terreno.

Le azioni giapponesi sono balzate di circa l'11% dopo che il mese scorso gli Stati Uniti hanno accettato di ridurre i dazi sulle importazioni di automobili giapponesi dal 27,5% al 15%, anche se i tempi di tale cambiamento e altri dettagli restano poco chiari.

"Il dazio del 15% è relativamente basso rispetto a quello sulla Cina, quindi le aziende giapponesi potrebbero ottenere un vantaggio competitivo", ha affermato Masayuki Kubota, responsabile stratega di Rakuten Securities. "Tuttavia, cresce l'incertezza sul fatto che il presidente Trump rispetterà effettivamente questo accordo".

L'economia giapponese continua a dipendere in larga misura dalle esportazioni. I dati della scorsa settimana hanno mostrato che il prodotto interno lordo del Paese, il quarto più grande a livello mondiale, è cresciuto molto più rapidamente del previsto nel secondo trimestre.

SPINTA DI GOVERNANCE

Uno dei temi principali alla base dei guadagni del Nikkei negli ultimi anni è stata la spinta della Borsa di Tokyo a rafforzare la governance aziendale. Sotto pressione per migliorare i rendimenti e il valore aziendale, le aziende hanno riacquistato azioni in massa e le operazioni di private equity sono proliferate.

All'inizio dell'anno scorso, il Nikkei ha finalmente superato il massimo storico di 38.957,44, che si era mantenuto dal 1989, durante la turbolenta economia giapponese. L'indice delle blue chip ha poi raggiunto un massimo intraday di 42.426,77 l'11 luglio 2024, prima che lo slancio si esaurisse.

Il lungo cammino del ritorno del Giappone

Con l'attenuarsi delle turbolenze tariffarie e la resilienza dell'economia nazionale, nove analisti su 12 nel sondaggio Reuters prevedono che gli utili delle aziende giapponesi saranno più alti nella seconda metà del 2025 rispetto alla prima.

"Se l'economia statunitense è solida, diventa più facile per le aziende giapponesi aumentare i prezzi dei beni esportati per coprire il costo dei dazi", ha affermato Yugo Tsuboi, capo stratega di Daiwa Securities. "Ciò sosterrà gli utili aziendali".

Le previsioni medie indicano che il Nikkei sarà scambiato a 43.000 entro la metà del 2026 e a 45.500 entro la fine del 2026.

Secondo Kelvin Wong, analista senior di mercato di Oanda, il miglioramento dei salari nazionali, unito a una politica monetaria più accomodante da parte della Federal Reserve statunitense, continuerà a rendere il Giappone una meta ambita dagli investitori stranieri.

"Un aumento della liquidità globale dovuto all'indebolimento del dollaro statunitense e all'imminente svolta accomodante della Fed potrebbe innescare un circolo vizioso positivo sul mercato azionario giapponese", ha affermato Wong.

BOJ E POLITICA

All'interno del Paese, i principali eventi che gli investitori attendono con ansia sono un aumento dei tassi a lungo rimandato da parte della Banca del Giappone e il potenziale di sconvolgimenti politici.

Il Primo Ministro Shigeru Ishiba è sotto pressione perché si faccia da parte dopo la sconfitta elettorale del mese scorso. Le aspettative che il suo successore adotterà misure fiscali più espansive hanno contribuito a sostenere le azioni, ha affermato l'analista di IG Tony Sycamore.

"Prevediamo che il mercato continuerà a salire fino alla fine dell'anno, e poi mi aspetto di assistere a una flessione man mano che ci avviciniamo all'entrata in vigore del ciclo di aumento dei tassi della BOJ", ha aggiunto.

Fonte: Reuters

Quadro normativo basato su quattro principi

Cambiamenti nell'integrazione e nella supervisione della tecnologia

Fonte: Cryptoslate

Fonte: Investopedia