TDG mua lại trước hạn lô trái phiếu mệnh giá 100 tỷ đồng

Dòng tiền biến động trái chiều ở hai sàn niêm yết trong tuần 20 - 24/10. Nhóm thể hiện sự nổi bật với dòng tiền với nhiều đại diện tăng thanh khoản bằng lần.

Thị trường diễn biến theo chiều hướng giảm trong tuần 20 - 24/10 do tác động mạnh của phiên đầu tuần 20/10 (VN-Index giảm gần 95 điểm, HNX-Index giảm hơn 13 điểm). Kết tuần, VN-Index giảm gần 3% còn 1,683.18 điểm. HNX-Index giảm 3.2% còn 267.28 điểm.

Dòng tiền có phần chững lại ở sàn HOSE sau hai tuần tích cực. Khối lượng giao dịch bình quân tuần qua giảm 8%, còn gần 1.2 tỷ đơn vị/phiên. Giá trị giao dịch giảm gần 14%, còn 37.6 ngàn tỷ đồng/phiên.

Trong khi đó, sàn HNX vẫn ghi nhận diễn biến tích cực của dòng tiền. Khối lượng giao dịch đạt bình quân 136 triệu đơn vị/phiên tăng 16% so với tuần trước. Giá trị giao dịch đạt hơn 3.1 ngàn tỷ đồng/phiên, tăng 7%.

Tổng quan thanh khoản thị trường tuần 20 - 24/10

Tuần qua, dòng tiền có xu hướng tích cực ở nhóm cổ phiếu xây dựng. Top tăng thanh khoản ở hai sàn niêm yết ghi nhận nhiều đại diện của nhóm này. HT1 nổi bật với khối lượng giao dịch tăng hơn 460% so với tuần trước, đạt 2.1 triệu đơn vị/phiên. CTR cũng đạt mức tăng tới gần 250%, đạt hơn 1 triệu đơn vị/phiên.

Ở sàn HNX, VC2 ghi nhận mức tăng hơn 140%, đạt 665 ngàn đơn vị/phiên.

Bên cạnh đó, nhiều mã thuộc ngành xây dựng như CTD, MST, LIG, S99 cũng góp mặt trong nhóm tăng thanh khoản.

Nhiều nhóm ngành rơi vào diễn biến phân hóa dòng tiền. Điển hình như nhóm bất động sản, nhóm này có các đại diện tăng thanh khoản mạnh như TIG, CEO, API, VC3, SIP, NVL, TDH. Ngược lại, không ít mã giảm thanh khoản như NLG, VRE, FIR, BCM, NDN, DTD, NRC, IDC, IDJ.

Tương tự, nhóm chứng khoán cũng có diễn biến tăng giảm thanh khoản đan xen. SSI, APG, PSI ở nhóm tăng thanh khoản. Trong khi đó, ORS, DSE, EVS, VIG, IVS, MBS bị dòng tiền rút ra.

Top 20 mã có thanh khoản tăng/giảm cao nhất sàn HOSE

Top 20 mã có thanh khoản tăng/giảm cao nhất sàn HNX

* Danh sách các mã tăng, giảm thanh khoản nhiều nhất xét đến khối lượng giao dịch bình quân trên 100,000 đơn vị/phiên.

Chí Kiên

FILI - 19:28:00 27/10/2025

Bạc cũng là một loại tiền tệ, kim loại quý, như cặp song sinh với vàng. Tuy nhiên, đây là kênh mới, nhà đầu tư cần tìm hiểu thông tin, không đầu tư bừa bãi, phải kiên nhẫn, chấp nhận biến động mạnh, chọn nơi uy tín và đặc biệt không nên vay tiền để đi đầu tư bạc.

Thông tin được các chuyên gia chia sẻ tại Diễn đàn Kinh doanh 2026 với chủ đề “Không gian tăng trưởng mới: Cơ hội và chiến lược” được tổ chức sáng ngày 22/10.

Sàn vàng và tiềm năng huy động nguồn lực trong dân

TS. Võ Trí Thành - Nguyên Phó Viện trưởng Viện Nghiên cứu quản lý kinh tế Trung ương (CIEM) cho biết Nghị định 232/2025/NĐ-CP mới ban hành có việc bãi bỏ độc quyền vàng, cho phép nhiều ngân hàng và doanh nghiệp đủ điều kiện có thể sản xuất vàng miếng. Hiệp hội kinh doanh vàng cũng đã tổ chức hội thảo về việc xây dựng sàn vàng, với lộ trình trước hết là sàn giao dịch vàng vật chất.

Tuy nhiên, chuyên gia kinh tế Ngô Trí Long bày tỏ quan ngại rằng quy định của Nghị định 232 dường như vẫn quá chặt chẽ với yêu cầu vốn tối thiểu 1,000 tỷ đồng khiến rất ít doanh nghiệp đáp ứng, trong khi ngân hàng phải có vốn trên 10,000 tỷ đồng. Ông Long lo ngại điều này hoàn toàn có thể quay lại "độc quyền nhóm". Trước đây, từng có 10-12 thương hiệu vàng khác nhau, nhưng với quy định mới, chỉ vài doanh nghiệp đáp ứng được. Ông nhấn mạnh trong ngành vàng, công nghệ và kỹ thuật cực kỳ quan trọng, và cần có những sửa đổi, hiệu chỉnh cho hợp lý hơn.

Ngược lại, ông Huỳnh Minh Tuấn - Nhà sáng lập FIDT kiêm Phó Chủ tịch Chứng khoán APG coi Nghị định 232 là bước đột phá, cho thấy sự thay đổi tư duy từ "siết chặt" sang "quản lý". Ông lập luận rằng siết chặt sẽ tạo ra "dị dạng" cho nền kinh tế thị trường (vốn vận hành theo cung - cầu). Việc siết chặt chỉ can thiệp được lượng cung, trong khi lượng cầu rất khó kiểm soát.

Các chuyên gia đều nhìn thấy tiềm năng lớn từ việc thành lập sàn vàng. Ông Ngô Trí Long ủng hộ lộ trình thí điểm 3 giai đoạn: Giai đoạn 1 là vàng nguyên liệu, giai đoạn 2 là vàng vật chất, vàng miếng, giai đoạn 3 là vàng phái sinh.

Ông Long cho rằng cách quản lý này thận trọng và đúng đắn vì còn phải tính đến các vấn đề phức tạp như lưu trữ, kho bãi, thanh toán bù trừ và lưu ký. Ông kỳ vọng mô hình sàn giao dịch minh bạch có thể huy động nguồn vàng trong dân, tăng cung trong trung và dài hạn.

Ông Huỳnh Minh Tuấn ước tính trữ lượng vàng trong dân tối thiểu từ 300-500 tấn (giá trị vài trăm tỷ đô la Mỹ). Ông cho rằng nếu "siết chặt" thì lượng vàng này "chỉ mãi nằm đấy", nhưng nếu "quản lý" thì có thể "chuyển hoá" thành các sản phẩm phái sinh thông qua sàn vàng. Ông kỳ vọng cần 2-3 năm để thích nghi và mang về nguồn lực này cho nền kinh tế.

TS. Võ Trí Thành bổ sung, gần đây có 2 ước tính mới, một con số là 2,000 tấn và một ước tính khác là 1,000 tấn, cả hai đều cao hơn rất nhiều.

Biến động thị trường vàng và tâm lý FOMO

Ông Ngô Trí Long nhắc lại lịch sử biến động vào năm 2009, vàng 24 triệu đồng/lượng; giai đoạn 2014-2015, vàng giảm đến 30%. Ông khẳng định vàng tác động rất lớn đến kinh tế vĩ mô và hiện là kênh có nhiều biến động. Tình trạng cầu vượt cung rất rõ rệt, có tình trạng các cửa hàng vàng có nơi nhận đến 1,000 đơn/ngày mà chỉ đáp ứng được 500 đơn.

Theo ông Long, nguyên nhân vàng tăng giá đến từ giá thế giới tăng do địa chính trị bất ổn, kinh tế biến động và vàng là tài sản trú ẩn, nhiều ngân hàng trung ương tập trung mua vào.

Ông Nguyễn Quang Huy - CEO Khoa Tài chính - Ngân hàng, Trường đại học Nguyễn Trãi bổ sung, nguyên nhân thứ nhất xuất phát từ thói quen, tập quán tiêu dùng và tích trữ của người Việt Nam. Tâm lý này khiến giá vàng càng cao, người dân càng FOMO, càng mua vàng.

Ông Huy đề xuất ngoài biện pháp hành chính tăng cung, cần giải pháp nâng cao tri thức kinh doanh, khởi nghiệp của người dân, để thế hệ sau có thói quen kinh doanh thay vì tích trữ. Cần chống vàng hóa cả ở tâm trí của người dân.

Vấn đề chênh lệch giá trong nước và thế giới cũng được nhắc đến với mức chênh hiện tại là 10-11%, trong khi khu vực chỉ khoảng 1.2% (riêng Hàn Quốc 18%). Nguyên nhân quan trọng là do bất ổn, môi trường cạnh tranh không lành mạnh, gây mất ngoại tệ và nguồn thu thuế. "Nếu để hiện tượng chênh lệch cao như vậy, tình trạng buôn lậu trốn thuế rất lớn", ông Long cảnh báo.

Về đề xuất thu thuế giao dịch vàng miếng 0.1%, ông Ngô Trí Long cho biết Bộ Tài chính và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) đã thống nhất đánh thuế trên giao dịch (với giá trị từ 20 triệu đồng trở lên phải qua tài khoản) và đưa vào thuế thu nhập cá nhân. Ông "hoàn toàn ủng hộ" vì các nước đều đánh thuế, cho rằng đây là giải pháp "hợp lý", "đánh trúng vào người đầu cơ" và tạo bình ổn.

Tuy nhiên, ông Nguyễn Quang Huy cho rằng dù chủ trương là phù hợp, "cần nghiên cứu mức giá trị giao dịch và thời gian nắm giữ" để đánh thuế phù hợp. Ông đề xuất "nên tách 2 đối tượng ra để áp thuế", phân biệt giữa người tích lũy và người đầu cơ.

Thị trường bạc sẽ có “cơn sốt mới”

Bà Chu Phương - Chuyên gia vàng, bạc xác nhận giá bạc "tăng tốc rất mạnh", biên độ lợi nhuận theo năm cao hơn vàng. Giá đã đạt đỉnh lịch sử 50 USD/ounce, có lúc lên 56 USD (sáng 22/10 giảm về 49 USD). Bà chỉ ra các yếu tố hỗ trợ gồm: Nhu cầu công nghiệp khi bạc là nguyên liệu cho "công nghệ xanh" (pin mặt trời, xe điện), đây là nhu cầu thật; bạc được định giá bằng USD và USD hiện đang ở mức đáy từ cuối năm 2022 cũng hỗ trợ giá bạc.

Thêm vào đó, khi vượt đỉnh 50 USD/ounce, tâm lý thị trường rất mạnh. Tại London, có lúc không còn bạc sẵn để giao, tồn kho chỉ còn 1/3. Các lệnh bán khống (short sell) của các tổ chức lớn bị thất bại, buộc phải mua lại ở giá cao, càng đẩy giá lên. Từ ngày 13-17/10, các quỹ tín thác bạc đã mua gần 100 tấn (tương tự quỹ vàng mua 59 tấn). Việc Chính phủ Mỹ đóng cửa (đã 22 ngày, kỷ lục là 35 ngày) khiến thị trường thiếu thông tin, Fed khó thay đổi lãi suất. Khi thiếu thông tin, nhà đầu tư thường tìm đến các tài sản trú ẩn an toàn như vàng và bạc.

Bà Phương dự báo "có thể có một cơn sốt mới" cho nhà đầu tư bạc tại Việt Nam nhưng cũng lưu ý rủi ro biến động mạnh.

Ông Huỳnh Minh Tuấn chia sẻ FIDT đã đưa vàng và bạc vào danh mục kim loại quý với tỷ trọng 5-10%. Trên thực tế, từ xưa đến nay, bạc vẫn là một loại trang sức, mặc dù so với vàng ít được ưu tiên hơn vì chưa phổ biến và ít thương hiệu tham gia. Sắp tới, bạc có thể sẽ nhích dần lên trong bối cảnh nguồn cung vàng hạn hẹp. Nhìn rộng ra trên thế giới, trong chu kỳ Tổng thống Donald Trump thì giá vàng và bạc biến thiên đồng pha, do đó việc sử dụng bạc như một dạng tài sản phòng thủ và tích lũy hoàn toàn có thể.

Ông Nguyễn Quang Huy đồng tình, nhấn mạnh vai trò của bạc trong sản xuất năng lượng xanh. Với mục tiêu Net Zero của thế giới và Việt Nam, trong vòng 30-40 năm tới, nhu cầu về bạc chắc chắn sẽ tăng cao. Đồng thời, xu hướng mua bạc và tích lũy chắc chắn sẽ tăng trưởng bền vững trong thời gian tới. Ngoài vàng, người dân sẽ có thêm kênh đầu tư là bạc.

Ông Ngô Trí Long nhìn nhận bạc cũng là một loại tiền tệ, kim loại quý, như cặp song sinh với vàng. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần tìm hiểu thông tin vì đây là kênh mới, không đầu tư bừa bãi, phải kiên nhẫn, chấp nhận biến động mạnh, chọn nơi uy tín và đặc biệt không nên vay tiền để đi đầu tư bạc.

Cát Lam

FILI - 16:27:09 22/10/2025

Ông Huỳnh Minh Tuấn dự báo xu hướng phân bổ tài sản sẽ đa dạng hóa, tăng tỷ trọng vào các lớp tài sản mới. Cơ cấu tài sản của người Việt dự kiến thay đổi như sau: Giảm tỷ trọng tiền gửi, tăng tỷ trọng cổ phiếu, trái phiếu và tài sản mã hóa; bất động sản vẫn chiếm ưu thế và vàng/kim loại quý ổn định.

Sáng ngày 22/10, tại Diễn đàn Kinh doanh 2026 với chủ đề “Không gian tăng trưởng mới: Cơ hội và chiến lược”, các chuyên gia đã làm rõ mục tiêu tăng trưởng kinh tế, động lực từ doanh nghiệp tư nhân và kinh tế số.

Động lực tăng trưởng vĩ mô mới

Theo ông Huỳnh Minh Tuấn - Nhà sáng lập FIDT kiêm Phó Chủ tịch Chứng khoán APG, Việt Nam đang được thúc đẩy bởi hàng loạt tín hiệu tích cực. Mục tiêu tăng trưởng GDP giai đoạn 2026-2030 được đặt ở mức cao nhất thập kỷ, hỗ trợ bởi chính sách tín dụng mở rộng trong môi trường lãi suất cho vay thấp kỷ lục và kế hoạch đầu tư công kỷ lục. Đồng thời, kết quả thuế quan thuận lợi với Mỹ đang tạo xung lực mới cho FDI, sản xuất và xuất khẩu.

Trọng tâm của chiến lược này là Nghị quyết 68-NQ/TW (tháng 4/2025), lần đầu tiên khẳng định kinh tế tư nhân là một trong những động lực quan trọng nhất. Để hiện thực hóa, Chính phủ đã ban hành Kế hoạch hành động (Nghị quyết 138/NQ-CP) và Quốc hội thông qua cơ chế đặc biệt (Nghị quyết 198/2025/QH15, ngày 17/05/2025). Cả 2 văn bản này đều tập trung vào 2 đòn bẩy bứt phá cho kinh tế tư nhân: Chuyển đổi số và Đổi mới sáng tạo.

Sự trỗi dậy của các lớp tài sản

Trong bối cảnh tăng trưởng mạnh mẽ này, ông Tuấn cho rằng các kênh phân bổ tài sản đang trở nên đa dạng hơn, đặc biệt là sự trỗi dậy của các lớp tài sản mới.

Thị trường chứng khoán (TTCK) được đánh giá rất tiềm năng trong trung và dài hạn nhờ 3 yếu tố. TTCK Việt Nam được nâng hạng lên Thị trường mới nổi là dấu mốc cho thấy Việt Nam đang chuẩn hóa và minh bạch hóa hệ thống. Việc này không chỉ cải thiện hình ảnh, kích hoạt dòng vốn thụ động (ETF) và tái định giá thị trường, mà còn là nền tảng để tiệm cận chuẩn MSCI giai đoạn 2027-2028. Nếu thành công, các quỹ tracking MSCI có thể phân bổ 10-15 tỷ USD vào Việt Nam. Thị trường có 3 năm để nâng tầm, thu hút cả khối ngoại (vốn đã bán ròng 3 năm qua để tập trung vào Mỹ, Trung Quốc, Nhật Bản) và dòng tiền dồi dào trong nước.

Việc nâng hạng kích thích hàng loạt doanh nghiệp lớn lên sàn, như VPBankS, TCBS, VPS, cùng với Nông nghiệp Hòa Phát, Highlands Coffee, Bách hóa Xanh… Điều này sẽ gia tăng mạnh mẽ tính hấp dẫn và chiều sâu cho thị trường vốn.

Theo FIDT, định giá P/E thị trường (khoảng 20 lần) vẫn tương đối rẻ so với khu vực và tương quan thuận với tăng trưởng GDP.

Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) phục hồi rõ nét, với 425,000 tỷ đồng phát hành trong 9 tháng đầu năm 2025 (tăng 35% so với cùng kỳ) nhờ nhu cầu vốn tăng và niềm tin trở lại. Mục tiêu của Chính phủ nâng quy mô thị trường TPDN từ 7% GDP hiện tại lên 25% GDP vào năm 2030 cho thấy dư địa tăng trưởng rất lớn.

Thị trường bất động sản đang ở chu kỳ mới sau giai đoạn tái cấu trúc 2020-2023. Tín hiệu hồi phục xuất hiện từ cuối 2024 và nửa đầu 2025 khi "tảng băng" dần tan. Ông Tuấn chỉ ra động lực bền vững trong 10 năm tới là yếu tố nhân khẩu học (tương tự Nhật Bản 1985-1990, Mỹ 1995-2005), kết hợp đô thị hóa và hạ tầng, sẽ khiến lượng cầu luôn cao hơn cung. Điều này giúp thị trường phục hồi nhanh năm 2025 và tăng trưởng giai đoạn 2026-2030. Việc sáp nhập các tỉnh thành cũng mở ra không gian tăng trưởng mới.

Vàng và tiền gửi là kênh trú ẩn. Vàng sẽ tiếp tục là tâm điểm. Trong 10 tháng đầu năm 2025, giá vàng tăng 56% do 3 lý do: Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) hạ lãi suất chậm, lo ngại khủng hoảng toàn cầu (nhu cầu trú ẩn), và các ngân hàng trung ương (như Trung Quốc) mua vào mạnh. Tại Việt Nam, các chính sách mới (bỏ độc quyền vàng miếng SJC, đề xuất thuế thu nhập, vận hành sàn vàng năm 2026) được kỳ vọng giúp thị trường ổn định, minh bạch, ngăn chặn đầu cơ và rửa tiền.

Bạc dù tăng 64% từ đầu năm nhưng chủ yếu mang tính đầu cơ ngắn hạn, trong khi vàng phù hợp hơn cho chiến lược dài hạn.

Tiền gửi với lãi suất huy động dự báo duy trì mức thấp trong năm 2026 (quanh 5.2-5.3%) trong ít nhất 12 tháng tới.

Năm 2025 đánh dấu bước ngoặt với Nghị quyết 05/2025/NQ-CP, khung pháp lý đầu tiên công nhận tài sản mã hóa là hợp pháp để đầu tư, theo hướng "cởi mở nhưng có kiểm soát". Cơ chế thí điểm (sandbox) yêu cầu tiêu chuẩn cao về công nghệ và minh bạch, tạm áp dụng thuế như chứng khoán, nhằm bảo vệ nhà đầu tư. Với 21 triệu tài khoản và lượng giao dịch top 3 thế giới, việc đưa kênh này vào khuôn khổ (với sàn giao dịch sắp ra đời) sẽ giúp quản lý nguồn lực tiền tệ lớn, thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.

Từ những phân tích trên, ông Tuấn dự báo xu hướng phân bổ tài sản sẽ đa dạng hóa, tăng tỷ trọng vào các lớp tài sản mới. Cơ cấu tài sản của người Việt dự kiến thay đổi như sau: Giảm tỷ trọng tiền gửi (từ 15% năm 2025 xuống 10% năm 2030) do lãi suất thấp và lạm phát. Tăng tỷ trọng cổ phiếu (từ 15% lên 20%), trái phiếu (từ 5% lên 10%), và tài sản mã hóa (tăng lên 5%). Bất động sản vẫn chiếm ưu thế (từ 60% xuống 50%) và vàng/kim loại quý (ổn định ở mức 5%).

Cát Lam

FILI - 14:39:23 22/10/2025

Dòng tiền có dấu hiệu suy yếu trong các tuần gần đây. Trong bối cảnh đó, một số nhóm ngành vẫn hút tiền. Ở chiều rút tiền, nhóm tài chính mà đặc biệt là chứng khoán bị rút tiền mạnh.

Thị trường chứng khoán diễn biến không mấy tích cực cả về điểm số và thanh khoản trong tuần 15 - 19/09. Sau phiên tăng điểm đầu tuần, chỉ số ghi nhận 4 phiên giảm điểm liên tiếp. Kết tuần, VN-Index giảm 0.5% còn 1,658.62 điểm. HNX-Index giảm nhẹ 0.1% còn 276.24 điểm.

Thanh khoản đồng thời sụt giảm trên cả 2 sàn niêm yết. Ở sàn HOSE, khối lượng giao dịch giảm 15% còn hơn 1 tỷ đơn vị/phiên. Giá trị giao dịch theo đó giảm hơn 9% còn 33.6 ngàn tỷ đồng. Trong khi đó, sàn HNX ghi nhận mức giảm thanh khoản nhẹ nhàng hơn. Khối lượng giao dịch chỉ sụt nhẹ 0.5% còn gần 130 đơn vị/phiên. Giá trị giao dịch giảm 6% về mức 2.8 ngàn tỷ đồng/phiên.

Tổng quan thanh khoản tuần 15 - 19/09

Trong bối cảnh dòng tiền suy yếu, nhóm bứt phá thanh khoản có sự phân hóa rõ nét Một số cổ phiếu tăng thanh khoản vượt trội. Trong khi một số khác chỉ tăng nhẹ.

Một số cổ phiếu gỗ bứt phá mạnh về dòng tiền. BKG ghi nhận khối lượng giao dịch tăng tới gần 500% lên mức 600 ngàn đơn vị/phiên. TTF cũng có khối lượng giao dịch tăng 140%, đạt hơn 3 triệu đơn vị/phiên.

Nhóm công nghệ thông tin, viễn thông cũng có thanh khoản cải thiện tốt trong tuần qua. FPT có khối lượng giao dịch tăng hơn 100%, đạt gần 17 triệu đơn vị/phiên. CMG, ELC cũng có mức tăng tốt tương tự đều ở quanh 100%. ICT kém nổi trội hơn với mức tăng gần hơn 70%. Tuy vậy, mã này vẫn có nhịp tăng tốt gần 8% trong tuần qua.

Ở chiều ngược lại, các nhóm giảm điểm đều ghi nhận mức giảm mạnh so với tuần trước. Trong đó, nhóm ngành tài chính và đặc biệt là chứng khoán là nhóm ngành bị rút tiền nổi bật nhất.

Trên cả 2 sàn, hàng loạt đại diện của nhóm chứng khoán thể hiện mức giảm mạnh so với tuần trước.

Phân nửa cổ phiếu trong top giảm mạnh thanh khoản là cổ phiếu chứng khoán. Cỏ thể kể tới các đại diện gồm: ORS, VDS, CTS, APG, TVC, PSI, EVS, VIG, APS, IVS, BVS, MBS, SHS. Mức giảm khối lượng giao dịch từ 40 - 60% so với tuần trước. Hầu hết các mã này rơi vào tình trạng giảm điểm trong tuần qua.

Một số nhóm cổ phiếu khác thuộc ngành tài chính như ngân hàng (TPB, NVB), bảo hiểm (BIC) cũng lọt nhóm giảm mạnh thanh khoản tuần qua.

Top 20 mã có thanh khoản tăng/giảm cao nhất sàn HOSE

Các mã có thanh khoản tăng/giảm cao nhất sàn HNX

* Danh sách các mã tăng, giảm thanh khoản nhiều nhất xét đến khối lượng giao dịch bình quân trên 100,000 đơn vị/phiên.

Chí Kiên

FILI - 08:03:53 23/09/2025

CTCP Đầu tư TDG Global cho biết chưa thể thu xếp vốn để thanh toán hơn 6.3 tỷ đồng tiền lãi của lô trái phiếu TDGH2427001, theo văn bản gửi Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội ngày 15/09.

Đây là lô trái phiếu phát hành riêng lẻ vào tháng 9/2024, trị giá 100 tỷ đồng, lãi suất ban đầu 12.5%/năm, đáo hạn vào tháng 9/2027.

Số tiền huy động được dùng để đầu tư cụm công nghiệp Bắc Sơn 2 (Lạng Sơn), quy mô 25ha, tổng vốn gần 286 tỷ đồng. Tài sản hình thành từ chính dự án cùng với gần 1 triệu cp TDG thuộc sở hữu Tổng Giám đốc Lê Minh Hiếu được dùng làm tài sản bảo đảm. Chứng khoán HD (HDBS) là đơn vị tư vấn, quản lý tài sản bảo đảm và cũng mua tới 99% giá trị phát hành.

Trong đợt thanh toán hồi tháng 3, TDG trả gần 6.2 tỷ đồng lãi cho lô này và thêm 2.7 tỷ đồng cho 1 lô trái phiếu khác. Tuy nhiên, đến kỳ trả lãi tiếp theo, Công ty chưa thể thanh toán.

Dù còn đến 2 năm nữa mới đáo hạn nhưng HĐQT TDG thông qua việc sẽ mua lại trước hạn lô TDGH2427001 vào ngày 22/08. Quyết định này có thể gây nhiều thắc mắc bởi Doanh nghiệp đang rất cần vốn cho các dự án đầu tư mới, điển hình như cụm công nghiệp Bắc Sơn 2, cụm công nghiệp Bắc Sơn 1 (tỉnh Lạng Sơn), cụm công nghiệp Hải Đông (tỉnh Nam Định cũ)... Tuy vậy, kế hoạch mua lại sau đó bị lùi sang tháng 9 cũng vì TDG chưa thể thu xếp được nguồn tiền.

Trong báo cáo nửa đầu năm 2025, dòng tiền kinh doanh của TDG âm hơn 18 tỷ đồng do tăng chi cho hàng tồn kho, khoản phải thu và lãi vay. Công ty còn chi thêm 31 tỷ đồng mua sắm tài sản cố định, khiến dòng tiền thuần âm gần 37 tỷ đồng. Tiền mặt và tiền gửi không kỳ hạn cuối kỳ chỉ còn 14 tỷ đồng, trong khi gần 40 tỷ đồng tiền gửi có kỳ hạn đã được dùng làm tài sản thế chấp.

Tại ngày 30/06, tổng tài sản TDG hơn 873 tỷ đồng, nhưng phần lớn nằm ở khoản trả trước ngắn hạn 125 tỷ đồng, hàng tồn kho 251 tỷ đồng và chi phí trả trước dài hạn 204 tỷ đồng. Trong đó, gần 37 tỷ đồng được ứng trước cho Công ty TNHH Kinh doanh và Xây dựng Hải Yến - đơn vị thi công dự án Bắc Sơn 2, còn 88 tỷ đồng đang nằm tại CTCP Tập đoàn IPC.

Về dự án Bắc Sơn 2, chi phí xây dựng dở dang tăng thêm 30 tỷ, đạt 86 tỷ đồng. Bên cạnh 2 lô trái phiếu, TDG còn nợ ngắn hạn ngân hàng 346 tỷ đồng.

Tài sản của TDG chiếm phần lớn bởi các khoản phải thu và tồn kho

TDG thành lập năm 2005, tiền thân là CTCP Dầu khí Thái Dương, chuyên phân phối khí hóa lỏng. Sản phẩm chủ lực là bình gas 12kg thương hiệu Thái Dương Petrol. Những năm gần đây, Công ty mở rộng sang thép xây dựng, nông sản xuất khẩu (chuối, thanh long), đầu tư nhà xưởng cho thuê tại Bắc Giang, phát triển hạ tầng cụm công nghiệp ở Lạng Sơn và trang trại bò tại Lào.

Kết quả kinh doanh nửa đầu 2025 ghi nhận doanh thu 591 tỷ đồng, lãi ròng 1.5 tỷ đồng, đều giảm so với cùng kỳ. Hoạt động cốt lõi chỉ mang về 34 tỷ đồng lợi nhuận gộp, trong khi chi phí lãi vay và bán hàng gần 30 tỷ đồng, khiến lợi nhuận còn lại rất thấp.

Để cải thiện tình hình, Công ty dự kiến phát hành riêng lẻ gần 65 tỷ đồng cổ phiếu để huy động vốn cho dự án Bắc Sơn 2 và chào bán cổ đông hiện hữu tối đa 307 tỷ đồng nhằm đầu tư vào dự án Bắc Sơn 1, mua cổ phần dự án Hải Đông và bổ sung vốn lưu động. Tuy nhiên, đến nay các kế hoạch này vẫn chưa được triển khai.

Tử Kính

FILI - 10:19:12 17/09/2025